DELÅRSRAPPORT

Transkript

1 DELÅRSRAPPORT Q2

2 EN KLAR INVESTERING Norvestia finns till för att vem som helst skall kunna delta i en yrkesmässig placeringsverksamhet jämställt, med en jämn god avkastning som mål och utan att man behöver offra tid eller tankar på placeringen. Tack vare Norvestias förenklade verksamhetsmodell kan placeraren vara säker på att Norvestias intressen alltid sammanfaller med placerarens förmögenhetstillväxt. NORVESTIA I KORTHET Norvestia Abp är ett börsnoterat investmentbolag. Norvestiakoncernen placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Placeringsverksamhetens mål i Norvestia är att uppnå en god riskjusterad avkastning. Norvestia Abp är moderbolag i Norvestiakoncernen där dotterbolagen Norvestia Industries Oy och Norventures Ab ingår. DELÅRSRAPPORT Den utdelningsjusterade substansen steg under perioden med 0,3 % (-2,5). Räkenskapsperiodens resultat uppgick till 0,6 miljoner euro (-3,7). Substansen per aktie var 8,64 euro (9,39). Utdelning lämnades i mars 2012 med 0,30 euro per aktie (0,50).

3 AKTIEMARKNADEN Den goda stämningen på aktiemarknaderna upphörde under årets andra kvartal och aktiekurserna vände mot en klar nedgång. I slutet av juni hade priserna på flera aktier sjunkit till samma nivå som i början av året eller till och med under den. Maj var speciellt dyster på aktiemarknaderna, och till exempel avkastningsindexet som beskriver utvecklingen på Helsingfors börs sjönk då med nästan 12 %. Detta är historiskt sett en ovanligt stor nedgång och förra gången hände motsvarande för nästan fyra år sedan i oktober Uppskattningsvis baserade sig uppgången i aktiekurser under början av året nästan helt på den Europeiska Centralbankens (ECB) exceptionella stödåtgärder. ECB gav det europeiska banksystemet ett stödpaket på ca miljarder euro genom att bevilja dem mycket förmånlig finansiering. Finansieringen styrdes till de mest skuldsatta ländernas obligationsmarknader och sänkte bland annat Spaniens och Italiens räntenivåer samt höjde på aktiekurserna via olika mekanismer. Stödpaketet löste dock inte eurokrisens grundproblem d.v.s. den allvarliga överskuldsättningen av vissa europeiska stater. Den grekiska statens konkurs i februari lamslog med ett litet dröjsmål marknaderna på nytt. Senast då insåg placerarna att insolvens av de europeiska staterna verkligen är möjlig. Efter Greklands insolvens har de privata placerarnas villighet att placera i övriga krisländers, såsom Portugals och Spaniens, skuldebrev minskat ytterligare. I samband med Greklands insolvens gjordes även en grov politisk felbedömning, som ytterligare har försvårat finansieringen av de europeiska krisländerna. Politiskt sett ansågs det viktigt att uttryckligen privata placerare skulle ta de största förlusterna och att till exempel ECB skulle få sitt kapital i sin helhet tillbaka. Följden av detta förfarande gällande företrädesrätt var att privata placerare nu undviker att köpa skuldebrev i sådana stater där myndigheterna är med som placerare. De privata placerarna är rädda för att de igen skall behandlas olikvärdigt i samband med en insolvens. Utvecklingen på aktiemarknaderna har långt varit bunden till utvecklingen på räntemarknaderna. Räntenivåerna för de europeiska krisstaternas obligationer började stiga igen i mars. Efter det började aktiekurserna sjunka. För tillfället är till exempel räntenivån på Spaniens tioåriga lån ca 7 %, vilket är mycket högt. Detta gör att en marknadsbaserad omfinansiering av Spanien genom att emittera långfristiga skuldebrev i praktiken är omöjlig. Grekland, Spanien och övriga kraftigt skuldsatta länder är tvungna att till stor del direkt eller indirekt leva på ECB:s finansiering. Detta är naturligtvis på lång sikt inte ett hållbart alternativ. I följande tabell beskrivs indexavkastningen för olika börser under de sex första månaderna 2012: Finland / OMX Helsinki-index -5,3 % Finland / OMX Helsinki CAP-avkastningsindex 0,2 % Sverige / OMX Stockholm-index 2,9 % Norge / OBX-index 5,0 % Danmark / OMX Copenhagen-index 12,5 % USA / Nasdaq Composite-index 12,7 % USA / S&P 500-index 8,3 % Bloomberg European 500-index 2,3 % MSCI World-index 4,5 % Japan / Nikkei 225-index 6,5 % Norvestias dividendjusterade börskurs -10,3 % Norvestias dividendjusterade substans 0,3 % SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS Substansvärdet uppgick den 30 juni 2012 till 8,64 euro per aktie (9,39 euro per aktie samma tid föregående år) mot 8,90 euro per aktie vid slutet av år Med beaktande av utdelningen om 0,30 euro, vilken lämnades i mars 2012, steg substansvärdet med 0,04 euro per aktie (-0,24) under översiktsperioden, vilket motsvarade en uppgång på 0,3 % (-2,5 %). Under det andra kvartalet sjönk substansen per aktie med 0,35 euro (-0,31). Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie den 30 juni 2012 gjordes till en kurs av 5,60 euro per aktie (7,30), vilket motsvarar en substansrabatt på 35 % (22 %). Börsvärdet för Norvestias B-aktier var 80,7 miljoner euro (105,2). Vid årsskiftet var kursen för B-aktien 6,58 euro per aktie. Under det andra kvartalet 2012 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 0,4 milj. euro (1,2). I medeltal var dagsomsättningen euro (19 723). Antalet omsatta aktier var ( ), vilket motsvarar 0,5 % (1,1 %) av antalet B-aktier och 0,5 % (1,0 %) av det totala antalet aktier. Norvestias aktiekapital är fördelat på A-aktier och B-aktier, sammanlagt aktier. A-aktierna är onoterade. KONCERNENS RESULTAT Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt. Under perioden januari juni 2012 uppgick koncernens resultat till 0,6 miljoner euro (-3,7) och rörelsekostnaderna var 0,8 miljoner euro (0,9). Avkastningen på eget kapital var 0,5 % (-2,4 %) och avkastningen på investerat kapital -0,2 % (-4,1 %). Under årets andra kvartal var resultatet -5,3 miljoner euro (-4,8). DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 3

4 NORVESTIAS PLACERINGAR Norvestias investeringar, borträknat räntepapper och kassa och bank, var 63 % (62 %) av totala tillgångar i slutet av juni. Enligt marknadsvärdet fördelades placeringarna enligt följande: milj. % milj. % Börsnoterade bolag 40,3 31,2 51,0 36,2 Onoterade bolag 9,1 7,1 5,4 3,8 Hedgefonder 24,9 19,3 24,1 17,1 Aktiefonder 6,6 5,1 7,4 5,2 Räntefonder 9,5 7,4 11,8 8,4 Obligationer 9,6 7,4 10,5 7,4 Likvida medel 29,0 22,5 30,9 21,9 Summa 129,0 100,0 141,1 100,0 Av koncernens tillgångar var 68 % i euro, 17 % i svenska kronor, 8 % i USA:s dollar och 7 % i annan valuta. Värdet på Norvestias placeringsportfölj sjönk klart under årets andra kvartal. Den största enskilda förlusten förorsakades av Nokias aktie, vars värde sjönk med upp till 60 %. Aktiens nuvarande kurs förutser stora svårigheter för bolaget inom de närmaste åren. Nokias aktiekurs har redan sjunkit med 98 % sedan dess högsta kurs för 10 år sedan. Under det andra kvartalet strävade Norvestia efter att skydda sig mot den allmänna aktiemarknadsrisken genom att sälja Euro Stoxx-indexterminskontrakt. Vanligtvis fungerar skyddet måttligt, men under årets andra kvartal fungerade det dåligt. Det här berodde på att Helsingfors börs och Euro Stoxx utvecklades på mycket olika sätt. INDUSTRIPLACERINGAR I juni 2012 åtog sig Norvestia att placera 2,0 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund I Ky, varav 0,2 miljoner euro nu har placerats. Lifeline-fonden är en ny venture capital fond för bolag i inledande fas, och fonden administreras av erfarna serieföretagare. Dess maximistorlek är 30 miljoner euro. Placeringar i onoterade bolag hör till Norvestias industriplaceringsportfölj, som förvaltas av Norvestias dotterbolag Norvestia Industries Oy. Målsättningen med placeringsverksamheten är att finna intressanta bolag med god tillväxtpotential och genom att långsiktigt och aktivt utveckla dessa nå en märkbar värdeökning och därmed avkastning för Norvestias aktieägare. Enligt sin placeringsstrategi strävar Norvestia efter att finna bolag som fungerar på en tillräckligt stor marknad och som har möjlighet att utnyttja sina innovationer inom service och lösningar i Finland och även internationellt. Norvestia placerar i minoritetsandelar och kan vara i majoritet tillsammans med en annan placerare. I slutet av juni 2012 bestod industriplaceringsportföljen av fyra onoterade bolag: Coronaria Hoitoketju Oy, som erbjuder hälsovårdstjänster, Miltton Ab, som erbjuder innovativa kommunikationstjänster, GSP Group Oy, som erbjuder byggnadskonsultation samt Polystar Instruments AB, som utvecklar IT-lösningar för affärsanalys. Värdet av andelarna i bolagen var sammanlagt 6,8 miljoner euro. Dessutom ägde Norvestia 8,9 % av Honkarakenne Oyj motsvarande 1,1 miljoner euro i slutet av juni Enligt nuvarande placeringsstrategi kan % av placeringstillgångar användas till industriplaceringar. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig. NORVESTIAKONCERNEN Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island. Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy. PERSONAL Under årets första sex månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 personer (6). AKTIEÄGARE Vid utgången av juni 2012 hade Norvestia aktieägare (5 972). Av aktierna var 34,3 % i utländsk ägo (34,3 %). Bolagets största aktieägare är Kaupthing hf. med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livförsäkringsaktiebolag, ägde 11,9 % (11,9 %) av aktierna och 7,8 % (7,8 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 54,3 % (54,6 %) av aktierna och 70,1 % (70,3 %) av det totala antalet röster. RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN En av huvudprinciperna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, men det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är effektivt. Norvestias fem största placeringar var fonderna eq Eurobond, Futuris, Nektar, Zenit samt Pohjolas obligation. Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna samt i synnerhet eurosystemets svårigheter ökar volatiliteten på Norvestias placeringar och därmed även på risken. FRAMTIDSUTSIKTER Eurosystemet är för tillfället inne i möjligtvis dess historias värsta kris. Situationen på kapitalmarknaderna är fortsättningsvis orolig, och att erhålla en god placeringsavkastning är svårt. Avkastningen på placeringsalternativ som anses riskfria, såsom Tysklands kortfristiga räntepapper, är för tillfället negativ. Det är mycket svårt att se hur man snabbt skulle kunna lösa eurokrisen. Fastän det i krisen är fråga om ekonomiska aspekter, är dess grundorsaker ändå politiska. De baserar sig på olika länders egna sätt att fungera samt även på vad som anses vara rätt och fel. DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 4

5 Det ser ut som om eurosystemet inte är fungerande i sin nuvarande form, och på lång sikt återstår två alternativ. Det första är att EU utvecklas i riktning mot en förbundsstat och att det nationella beslutsfattandet minskar. Det andra alternativet är att eurosystemet sönderfaller i mindre delar eller helt splittras. Det är ännu svårt att förutse vilket alternativ som förverkligas. Hela eurosystemet med tillhörande maskineri skulle preferera en utveckling mot förbundsstat. På basen av opinionsmätningar är européerna inte ändå färdiga att avstå från beslutsfattandet på nationell nivå, och i många länder har utvecklingen i de senaste valen gått mot en mera nationell riktning. Uppståndelsen kring eurosystemet gör placerarens vardag mycket besvärlig. Marknadsutvecklingen styrs främst av politiska processer och inte av ekonomiska parametrar eller bolagsspecifika resultat. Till exempel aktierna i många finska bolag, som gör bra resultat, prissätts under deras balansvärde och analytiskt sett ser de lockande ut. Under det andra kvartalet har även dessa aktiekurser fortsatt att sjunka. Det är sannolikt att dessa aktiekurser skulle vända mot en uppgång senast då eurosystemets problem börjar få en lösning. Det är mycket svårt att i förväg förbereda sig för det värsta scenariot, nämligen en snabb splittring av eurosystemet. Det skulle sannolikt inte ske kontrollerat och det är svårt att bedöma vilken placeringsform som i det fallet skulle vara minst riskfylld. Placerarnas arbete försvåras märkbart av att de, utöver värderingen av bolagen, är tvungna att ta ställning till hela euroområdets framtidsutsikter. I denna utmanande placeringsomgivning strävar Norvestia efter att i sin verksamhet på bästa möjliga sätt, och på basis av den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande ekonomins och aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild situation. Helsingfors den 19 juli 2012 Styrelsen Nyckeltal Resultat/aktie, 0,04-0,24-0, Soliditet, % 95,5 % 95,4 % 95,8 % Eget kapital/aktie, 8,64 9,39 8,90 Substans/aktie, 8,64 9,39 8,90 Substans, milj. 132,3 143,9 136,3 B-aktiens börskurs, 5,60 7,30 6,58 Antal aktier Substans, kurs och indexutveckling Norvestias aktiekurs, utdelnings- och emissionsjusterad Norvestias substans, utdelnings- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP-avkastningsindex Bloomberg/EFFAS-obligationsindex, Finland DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 5

6 Koncernens totalresultaträkning Vinster och förluster från värdepappersverksamhet Personalkostnader Av- och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader RÖRELSEFÖRLUST Andel av resultat från intressebolag Finansiella intäkter och kostnader RESULTAT FÖRE SKATTER Inkomstskatt* RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT Övrigt totalresultat efter skatter: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT * Baserat på räkenskapsperiodens resultat Resultat/aktie, -0,35-0,31 0,04-0,24-0,73 Antal aktier, emissionsjusterat DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 6

7 Koncernens balansräkning Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar Materiella tillgångar Uppskjutna skattefordringar Andelar i intressebolag Lånefordran från intressebolag Finansiella tillgångar som kan säljas KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Fordringar Likvida medel Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Räkenskapsperiodens resultat UPPSKJUTNA SKATTESKULDER KORTFRISTIGA SKULDER DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 7

8 Koncernens kassaflödesanalys RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE Resultat före skatter Justeringar: Poster som inte ingår i kassaflöde Ränteintäkter Utdelningsintäkter Förändringar av rörelsekapital Förändring av värdepappersportfölj och övriga placeringar Förändring av fordringar Förändring av kortfristiga skulder Erhållna utdelningar Erhållna räntor Erhållna och betalda skatter RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE Anskaffning av intressebolag Lånefordran från intressebolag Investeringar i immateriella och materiella tillgångar INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE Utbetalda utdelningar FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 8

9 Förändringar i koncernens eget kapital Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Periodens resultat Totalt Eget kapital Disposition Utdelning Periodens resultat Eget kapital Eget kapital Disposition Utdelning Periodens resultat Eget kapital DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 9

10 Koncernens substansvärde milj Tillgångar Långfristiga tillgångar Immateriella tillgångar 0,0 0,1 0,1 Materiella tillgångar 0,0 0,0 0,0 Uppskjutna skattefordringar 8,6 6,6 7,4 Andelar i intressebolag 4,8 3,4 4,7 Lånefordran från intressebolag 2,2-2,4 Övriga placeringar 2,2 2,0 2,0 Kortfristiga tillgångar Värdepappersportfölj 40,3 51,0 48,4 Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde 50,6 53,8 50,8 Likvida medel och fordringar 29,8 33,9 26,5 Tillgångar sammanlagt 138,5 150,8 142,3 Kortfristiga skulder -1,3-0,7-1,4 Uppskjutna skatteskulder -4,9-6,2-4,6 Substans 132,3 143,9 136,3 Substansvärde/aktie, 8,64 9,39 8,90 Substansförändring, utdelningsjusterad Förändring, milj. -5,3-4,8 0,6-3,7-11,3 Förändring per aktie, -0,35-0,31 0,04-0,24-0,73 Kalkyleringsprinciper Offentligt noterade värdepapper, placeringsfonder och derivatkontrakt har värderats till den sista avslutskursen. Om avslutskursen varit otillgänglig har köpnoteringen använts. Onoterade aktier och andelar har värderats till verkligt värde med hjälp av kalkylmässiga värderingsmetoder. Aktiekurs och substans 12 B-aktiens kurs /aktie Substansvärde DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 10

11 Skatter relaterade till övrigt totalresultat Värdeförändring av finansiella tillgångar som kan säljas, Summa innan skatt Skattenytta Summa efter skatt Ansvarsförbindelser Värdepapper givna som pant för derivativaffärer, Bokföringsvärde av pantade värdepapper Fondåtagande, Åtagande att placera i Lifeline Ventures Fund I Ky Aktielån Koncernen har lånat stycken Sanoma Oyj:s aktier utanför koncernen. En garanti på 105 % i kontanter har erhållits för lånet, garantin har bokats i kortfristiga skulder. Derivatkontrakt Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffningsvärden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts. Aktiederivat, Köpta köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Sålda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Indexderivat, Sålda futurer, öppna positioner Underliggande värde Verkligt värde Transaktioner med bolagets närkrets Norvestia hade transaktioner med bolagen i Kaisaniemenkatu Public Relations koncernen, vilka tillhör Norvestias närkrets. I tabellen nedan visas siffrorna för hela koncernen. Närkrets, Kaisaniemenkatu Public Relations Oy (Miltton Ab) Ränteintäkter Inköp Inköp från närkrets gjordes till normalt marknadspris. Koncernen har beviljat ett lån till Kaisaniemenkatu Public Relations Oy, vilket motsvarar (-). DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 11

12 Placeringar den 30 juni 2012 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av placeringar NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE BOLAG Ahlstrom Oyj ,7 % Amer Sports Corporation ,5 % Atria Koncern Abp ,7 % Elisa Abp ,3 % Finnair Abp ,7 % Fortum Abp ,8 % HKScan Abp serie A ,3 % Honkarakenne Oyj ,1 % Huhtamäki Oyj ,2 % Kemira Oyj ,0 % Kesko Abp serie B ,4 % Konecranes Abp ,9 % Lännen Tehtaat Abp ,0 % Metso Abp ,7 % Metsä Board Oyj serie B ,5 % Neste Oil Abp ,0 % Nokia Abp ,9 % Nokian Renkaat Oyj ,6 % Oriola-KD Abp serie B ,2 % Orion Abp serie B ,9 % Outokumpu Oyj ,8 % Pohjola Bank Abp serie A ,2 % Raisio Abp serie V ,7 % Ramirent Oyj ,5 % Rapala VMC Oyj ,5 % Rautaruukki Abp serie K ,3 % Sampo Abp serie A ,8 % Sanoma Oyj ,9 % Sponda Oyj ,0 % Stockmann Abp serie B ,3 % Stora Enso Abp serie R ,6 % Tikkurila Oyj ,1 % UPM-Kymmene Oyj ,7 % Uponor Oyj ,4 % YIT Abp ,3 % AstraZeneca plc ,2 % BP plc ,1 % ETFS Crude Oil ,6 % Nordea Bank AB FDR ,5 % Powershares QQQ ,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust ,4 % StatoilHydro ASA ,1 % TeliaSonera AB ,0 % Valeo S.A ,3 % ,2 % DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 12

13 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av placeringar FONDER Brummer & Partners Nektar ,6 % Brummer & Partners Zenit ,2 % Didner & Gerge Aktiefond ,7 % eq Active Hedge 2 K ,0 % eq Eurobond 2 K ,9 % eq High Yield Bond 2 K ,8 % Fourton Hannibal A ,9 % Futuris ,2 % OP-Suomi Arvo A ,3 % RAM One ,4 % Seligson & Co. Rahamarkkinarahasto AAA ,1 % Taaleritehdas Arvo Markka ,8 % ,9 % OBLIGATIONER nominellt värde Nordea Bank AB, förfaller ,1 % Pohjola, förfaller ,1 % Sponda, förfaller ,6 % ,8 % SUMMA NORVESTIA ABP ,9 % NORVESTIA INDUSTRIES OY ONOTERADE INTRESSEBOLAG* Coronaria Hoitoketju Oy ,8 % GSP Group Oy ,4 % Miltton Ab ,7 % ,9 % VENTURE CAPITAL FOND Lifeline Ventures Fund I Ky ,2 % SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY ,1 % NORVENTURES AB ONOTERADE BOLAG Polystar Instruments AB ,0 % SUMMA NORVENTURES AB ,0 % SUMMA NORVESTIAKONCERNEN ,0 % Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel. * Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde. Geografisk fördelning av Norvestiakoncernens placeringar Norvestiakoncernens placeringar Finland 62 % Övriga Norden 17 % Utanför Europa 11 % Övriga Europa 10 % Börsnoterade bolag 41 % Hedgefonder 26 % Räntefonder 10 % Masskuldebrev 9 % Onoterade bolag 7 % Aktiefonder 7 % DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 13

14 Berättelse gällande översiktlig granskning av Norvestia Abp:s delårsrapport TILL NORVESTIA ABP:S STYRELSE INLEDNING Jag har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens balansräkning , rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den sex månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av min översiktliga granskning ger jag mitt utlåtande om delårsrapporten. UTLÅTANDE På basis av min översiktliga granskning har till min kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge mig anledning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den sex månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrapporter. Helsingfors den 19 juli 2012 OMFATTNING AV DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGEN Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med standard 2410 om översiktlig granskning Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring, samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för mig att få bekräftat att jag får information över alla sådana betydelsefulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger jag inte en revisionsberättelse. Rabbe Nevalainen CGR DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 14

15 Norvestia Abp Norra esplanaden 35 E, Helsingfors, Finland Tel , Fax , FO-nr: DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 15