Det lackar mot jul...

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Det lackar mot jul..."

Transkript

1 Marknadsbrev november 2010 Det lackar mot jul... När jag skriver det här har Stockholmsbörsen precis passerat nytt årshögsta. Hittills i år har börsen stigit 19 procent och räknar man in utdelningarna är uppgången ännu större. Jag minns hur tongångarna gick i början av året. Efter ett fantastiskt 2009 var det lite nervöst inför det nya året. Som jag minns det trodde de flesta på ett "mellanår" för börsen. Några procent upp eller ner, var den vanligaste gissningen. Vi har i det här brevet gått igenom och summerat fondåret Det är förvisso några veckor kvar av året men många sparare brukar se över sin portfölj inför årsskiftet så vi tyckte därför att det passade bra med en genomgång fram till nu. Vidare har vi tittat närmare på Europa. Visste du att en stor del av europeiska bolags försäljning går på export till tillväxtmarknader, inte minst till Asien? Vi har frågat en av våra Europa-förvaltare om hur man som sparare kan dra nytta av europeiska bolags stora export till Asien. Läs artikeln på sidan 7. Du missade väl inte första delen av "struktskolan" i förra marknadsbrevet? Den här månaden fortsätter vi med en genomgång av ickekapitalskyddade produkter. Andra delen av "struktskolan" hittar du på sidan 8. Som vanligt har vi två externa krönikörer. Den här månaden skriver Michael Konstantinov, som förvaltar Skandia BRIC, om hur han väljer aktier på tillväxtmarknaderna. Makrokrönikan är skriven av Anders Haskel, kapitalförvaltare på Case Asset Management, och behandlar ett ytterst aktuellt ämne det internationella valutaspelet. Med det här brevet tar vi ett juluppehåll och är tillbaka i början av januari igen. Jag vill därför passa på att önska er en god jul och ett gott nytt år! Fondstatistik november 2010: Mest nettoköpta fondkategorier privata investerare 1. Aktiefonder Asien 2. Aktiefonder Tillväxtmarknad 3. Aktiefonder Bransch Mest nettosålda fondkategorier privata investerare 1. Räntefonder 2. Aktiefonder Sverige 3. Hedgefonder/Alternativa investeringar Mest nettoköpta fondkategorier professionella investerare 1. Räntefonder 2. Aktiefonder Nordamerika 3. Aktiefonder Europa Mest nettosålda fondkategorier professionella investerare 1. Aktiefonder Tillväxtmarknad 2. Aktiefonder Asien exkl. Japan 3. Aktiefonder Sverige Statistiken baseras på byten, försäljningar och köp av fonder, exklusive månadssparande, i Skandia och Skandiabanken under november Trevlig läsning! Jim Rotsman, chef Skandia Investment Management. 1

2 Mån a positiva teman i BRIC-länderna 2009 innebar ett viktigt steg i övergången till en tillväxtmarknadsledd global ekonomi. Den globala återhämtningen leddes av Kina, Brasilien och Indien och följdes av utvecklade ekonomier kvartalet efter. Vi tror att samma teman som bidrog till denna återhämtning även kommer att bli viktiga drivkrafter för BRIC-länderna framöver. Så vilka teman ser vi som drivkrafter för BRIC-länderna? De fem främsta är följande: 1. Den inhemska efterfrågan kommer att fortsätta att visa motståndskraft mot konjunktursvängningar tack vare en växande medelklass i många tillväxtekonomier. Vi bedömer att konsumenternas ökade välstånd i kombination med måttligt belånade hushåll kommer att resultera i en kraftig konsumtionsökning på många marknader. 2. Efterfrågan på råvaror (både insatsråvaror och jordbruksprodukter) förväntas bli stark. Vi räknar därför med att råvaror förblir ett viktigt investeringstema framöver. 3. Utbyggnad av infrastruktur, tillsammans med fasta investeringar relaterade till infrastruktur, kommer att drivas av fortsatta offentliga utgifter och återvunnen styrka i den privata sektorn. 4. Vi förväntar oss att utbud och efterfrågan på olja kommer att vara balanserat vid nuvarande nivåer och att oljepriset kommer att hålla sig inom det nuvarande prisintervallet på mellan dollar per fat. Oljerelaterade investeringar kommer därför fortfarande vara ett viktigt investeringstema. 5. Miljöindustrin och tekniker såsom etanol i Brasilien och solenergi i Kina kommer att vara i fokus. Att identifiera teman är en viktig grundförutsättning, men det gäller att välja rätt aktier. I min aktievalsprocess kombinerar jag analys där jag bestämmer hur jag ska fördela portföljinnehavet mellan olika sektorer och länder med bolagsanalys för att välja de enskilda aktierna till portföljen. För mig som portföljförvaltare är det även viktigt att spendera tid "på marknaden" för att få en känsla för marknaden i fråga. Till exempel åkte jag i augusti i år på en konferens i Brasilien och passade också på att besöka företag som är potentiella kandidater för fonden. Jag anser att man kan få ut värdefull information genom att faktiskt besöka företagen, samtala med ledning och personal, besöka produktionsanläggningar och se deras produkter tillverkas. Dessutom pratar jag med distributörer och återförsäljare om produkterna, vilket också är en källa till information. Dessa besök kompletterar delårsrapporterna och ger mig en mer komplett bild av ett företag. Vi föredrar för närvarande företag som är inriktade mot inhemsk konsumtion. Ett exempel på ett sådant bolag är Odontoprev som är den största tandvårdsoperatören i Brasilien. Vår bedömning är att företaget kommer att dra nytta av en stigande reglering av arbetsmiljö i landet och ökad konsumtion av hälso- och sjukvård bland företag och privatpersoner. För att även fånga upp sådana saker som trender för prissättningen i branschen har vi vårt analysverktyg Grassroots som är unikt för RCM. Detta genomförde vi med positiva resultat på Odontoprev. För att utvärdera marknaden för tandvårdsförsäkring i Brasilien frågade vi kundföretagens inköpare om deras syn på Odontoprev och om hur konkurrensen ser ut. Detta analysverktyg ger oss ytterligare förståelse för den lokala marknaden. Vi är fortsatt positiva till tillväxtmarknaderna globalt och framförallt BRIC-länderna. Sunda ekonomiska förhållanden på de flesta marknader tillsammans med starka tillväxtutsikter lägger grunden för ytterligare uppgång på börserna i BRIC-länderna. Vår bedömning är att en av de viktigaste händelserna för kommande år kommer att vara framväxten av en ny medelklass i BRICländerna och vi kommer att försöka dra nytta av detta tema. Michael Konstantinov, fondförvaltare på RCM, en del av Allianz Global Investors, förvaltar Skandia BRIC 2

3 Makro Sedan länge pågår ett ordkrig mellan USA och Kina kring valutan. Med Federal Reserves gigantiska köp av statsobligationer, statsskuldkrisen i Europa och Japan som hamnar i kläm mellan de ekonomiska stormaktsblocken stiger risken för ett valuta- och handelskrig som kan leda världen in i en ny lågkonjunktur. Även med mindre dramatiska scenarion kan den globala valutasituationen få en lång rad konsekvenser för svenska sparare. Att det råder stora obalanser i världsekonomin är alla eniga om. Ett av de stora problemen är USA:s stora underskott i handeln med framför allt Kina. Skevheten betyder att Kina bygger upp allt större tillgångar i dollar och att landet till stor del finansierar det amerikanska budget- och bytesbalansunderskottet. För att nå en bättre balans behöver USA dra ner på importen samtidigt som exporten hålls uppe. Det görs bäst genom en svag Att det råder stora obalanser i världs ekonomin är alla eni a om. dollar. Problemet är att Kina bedriver en politik som innebär valutan knutits till dollarn. Visserligen sker mindre förändringar som innebär att den kinesiskan valutan successivt blir dyrare mot dollarn, men inte alls i den takt som USA anser vore motiverat. Man kan med andra ord säga att USA bakbundits av den kinesiska valutapolitiken. USA får stöd av europeiska politiker och experter runt om i världen i sin syn att Kinas valuta är kraftigt undervärderad. Om Kina släpper sin valuta fri, vilket landet inte kommer att göra inom överskådlig tid, skulle den förmodligen stärkas rejält mot de flesta andra valutor. Med en svag dollar blir effekten den motsatta. Under det senaste året har Kinas valuta periodvis devalverats mot till exempel euron och den japanska yenen. Att Kina snabbt skulle ändra inställning och kraftigt skriva upp sin valuta är inte särskilt troligt. Det är viktigt för den kinesiska ledningen att landets exportindustri hålls igång och expanderar. Det gör att nya jobb skapas och att välfärden fortsätter öka i snabb takt. Detta för att inte skapa social oro i landet. Detta spel kring valutorna kommer att vara ett viktigt tema även under 2011, inte minst eftersom det finns starka skäl som talar för att dollarn kommer att vara svag. Bilden stökas dock till av de gigantiska skuldproblem som drabbat flera av euroländerna. I värsta fall spricker hela eurosamarbetet. I ett lindrigare scenario leder krisen i Europa till att euron sätts under rejäl press. Att förutsäga hur relationen dollar/euro kommer att se ut om ett år är därför förenat med mycket stora svårigheter. Det finns trots allt starka skäl som talar för en svag dollar där framför allt effekter av den amerikanska penningpolitiken spelar stor roll. Först och främst talar allt för att det kommer att dröja innan Federal Reserve höjer räntan på Fed Funds, det vill säga motsvarigheten till den svenska reporäntan. Nollavkastning på pengar som placeras i dollar kommer att hålla tillbaka kapitalflödet till USA. Vad som kan komma att spela väl så stor roll är Fed s så kallade kvantitativa lättnader. I praktiken handlar det om att USA:s centralbank genom köp av statsobligationer förser marknaden med en ökad mängd dollar. Och när utbudet av någonting ökar brukar det bli press på priset. Då spelar det ingen roll om det handlar om valutor, aktier eller råvaror. Men det är inte i första hand ett fall för dollarn som Fed vill uppnå. I stället gäller det att undvika fallande priser, alltså deflation. Hög inflation är inte bra för ekonomin, men deflation kan vara ännu värre redan i måttliga mängder eftersom effekten bland annat blir att konsumtionen hålls tillbaka och därmed sänker tillväxten i ekonomin. Vänder vi blicken till Sverige så har vi här en situation med en ekonomi som är i mycket bra skick jämfört med många länder i vår omvärld. Sverige har sedan lång tid ett överskott i handeln med utlandet. Det betyder att det hela tiden finns en naturlig efterfrågan på svenska kronor. Att den riskfria räntan i Sverige är högre än på många andra håll och dessutom förväntas höjas tidigare och Vänder vi blicken till Sveri e så har vi här en situation med en ekonomi som är i mycket bra skick jämfört med mån a länder i vår omvärld. snabbare än i andra länder skapar också ett sug efter kronor. Möjligheten är alltså stor att kronan stärks mot flertalet valutor i vår omvärld, inte minst dollarn och euron. Sannolikheten för detta ökar dessutom med en någorlunda god ekonomisk utveckling i vår omvärld. I ett läge där den finansiella krisen och lågkonjunkturen fördjupas finns det däremot risk för att kronan tar stryk, åtminstone kortsiktigt. I ett sådant läge vill många undvika den risk som det innebär att äga ett litet lands valuta. Rörelser på valutamarknaderna för med sig en lång rad konsekvenser för svenska sparare. Den mest uppenbara och tydliga effekten är att tillgångar i utländsk valuta blir mindre värda när 3

4 kronan stärks. Något som lätt glöms bort är att det i många fall gäller andelar i utlandsfonder som noteras i svenska kronor. I de flesta fallen skyddas inte tillgångarna i sådana fonder mot förändringar i valutorna. Ett exempel kan vara en fond som äger amerikanska aktier, det vill säga tillgångar noterade i dollar. Säg att dollarn faller med tio procent samtidigt som aktiekurserna står stilla. För en andelsägare i Sverige vars andelar noteras i svenska kronor kommer värdet på fondinnehavet att backa lika mycket som valutan, det vill säga med 10 procent. Verkligheten är dock inte så enkel. I praktiken kommer kraftiga valutarörelser att få en rad andra följdeffekter på marknaderna. Vad som är hönan och ägget är heller inte särskilt enkelt när sambanden på finansmarknaderna ska analyseras. Ett av de mer tydliga historiska sambanden är ändå att fallande dollar brukar leda till högre råvarupriser. Så kommer det förmodligen att se ut även framöver, förutsatt att inte ett dollarfall går hand i hand med en kraftigt försämrad världskonjunktur. I så fall kan efterfrågan på råvaror komma att falla så pass kraftigt att det bromsar en prisuppgång eller skapar en nedgång för råvarupriserna. Med all den osäkerhet som finns är mitt råd att vara försiktig med valutarisker. Som jag visat kan sådant som vinns på gungorna lätt förloras på karusellen. Fördelarna med att spela på hemmaplan ska därför inte underskattas. Svenska aktier och företagsobligationer bör klara sig bra i det klimat som vi kan se framför oss. Företag med stor export kan visserligen komma att missgynnas av en kraftigt stärkt krona och det är svårt att se annat än att börsen kommer att bromsas av en dyrare krona. Runt dagens nivåer kommer valutaeffekterna däremot knappast att ställa till några problem för de svenska börsbolagen. Euron ligger runt samma nivå som den gjorde från 2002 fram till hösten Dollarn har vid några tillfällen under de senaste tio åren varit billigare mot kronan än vad den är idag utan att det medfört några märkbart tydligt negativa konsekvenser för den svenska börsen. Dagens valutakurser är med andra ord inte på något sätt extrema, åtminstone inte mätt mot den svenska kronan. 9,0 Dollarkursen i kronor, senaste 5 åren 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 jan/05 apr/05 jul/05 okt/05 jan/06 apr/06 jul/06 okt/06 jan/07 apr/07 jul/07 okt/07 jan/08 apr/08 jul/08 okt/08 jan/09 apr/09 jul/09 okt/09 jan/10 apr/10 jul/10 okt/10 Eurokursen i kronor, senaste 5 åren 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 jan/05 apr/05 jul/05 okt/05 jan/06 apr/06 jul/06 okt/06 jan/07 apr/07 jul/07 okt/07 jan/08 apr/08 jul/08 okt/08 jan/09 apr/09 jul/09 okt/09 jan/10 apr/10 jul/10 okt/10 Anders Haskel Kapitalförvaltare Malmökontoret Case Asset Management 4

5 Börs- och fondåret 2010 Året lider mot sitt slut och med endast tre veckor kvar ser även 2010 ut att bli ett starkt börsår. I takt med att börsen har stigit har Skandias sparkunder aktivt köpt högavkastande aktie fonder. Det har de tjänat på. De mest populära fonderna är även de som har gått bäst hittills i år. Under fjolåret, 2009, var det rally på världens börser. Trots att börsbolagen redovisade katastrofala resultat- och försäljningssiffror och den makroekonomiska statistiken var usel, så steg börserna. Detta är inte så märkligt eftersom marknaden räknade med att utvecklingen snart skulle vändas. Med facit i hand kan vi konstatera att marknaden hade rätt, åtminstone delvis. Efter en uppgång på över 50 procent i Sverige 2009, började börsen avvaktande i år. Men i slutet av februari/början av mars tog börsuppgången fart. Under senvåren och resten av året var utvecklingen stundtals skakig. "Grekland-oro" följdes av vikande makrostatistik från framförallt USA. Och i slutet av året blossade skuldkrisen i Europa upp på nytt. Trots inslag av oro har börsbolagens vinster tenderat att överträffa förväntningarna och börsen har bevisligen stigit. Under året har återhämtningen för världsekonomin och bolagsvinsterna fortsatt, vilket har ingett förtroende inför framtiden bland investerare. Dessutom bidrar låga räntor till att traditionella ränteplaceringar ger låg avkastning och intresset för aktiemarknaden stiger. Fondåret Vinnarfonderna 2010 har varit smala Asienfonder. Bäst avkastning har Fidelity Thailand gett, följt av Fidelity Indonesien. Dessa små aktiemarknader har gynnats när riskaptiten har kommit tillbaka efter finanskrisen. I takt med att etablerade tillväxtmarknader blir allt mer utvecklade har många investerare fått upp ögonen för dessa outvecklade marknader. Utvecklingen för övriga tillväxtmarknadsfonder har varit minst sagt blandad hittills i år, även för fonder som investerar på samma tillväxtmarknad. East Capital Balkan är i skrivande stund den enda "Vinnarfonderna 2010 har varit smala Asienfonder." fond i kategorin som ligger på minus. Bästa tillväxtmarknadsfond är Aberdeen Global Emerging Markets Small Companies. Den vinnande strategin har alltså varit en global tillväxtmarknadsfond med fokus på småbolag. Fonder som investerar i BRIC-länderna har gått blandat. Trots vissa likheter mellan länderna har skillnaderna gjort sig påminda under året. Rysslandfonderna har gått bäst. Ryssland är den marknad som föll mest under finanskrisen och som har mest att hämta hem. Den sämsta marknaden är den brasilianska. En gigantisk nyemission från börsens största bolag Petrobras är en viktig anledning till landets svaga utveckling. I Kina har börshumöret dämpats efter oro för landets penningpolitiska åtstramningar. Vissa fonder har dock lyckats väl i sin aktievalsprocess och på så sätt genererat hög avkastning trots svag kinesisk börs. Bland utvecklade länders börser har den svenska aktiemarknaden utmärkt sig under året som en av de bästa. De svenska börsföretagen har återhämtat sig snabbt efter finanskrisen. Effektiva "Bland utvecklade länders börser har den svenska aktiemarknaden utmärkt si under året som en av de bästa." kostnadsbesparingar, stor försäljning till tillväxtmarknader och en svag krona som gör svenska varor mer attraktiva utomlands, nämns ofta som anledningar till den svenska börsuppgången. Även stora investerares förnyade vilja att ta risk tenderar att ge stöd åt den svenska börsen. Många Sverigefonder har stigit omkring 20 procent hittills under året. Bäst har det gått för SGF Lannebo Swedish Growth, som har stigit 22,6 procent. Samtidigt finns det vissa fonder som inte har lyckats fullt så bra. Ingen av fonderna Case, HQ Strategi och Skandia Swedish Stars lyckades nå upp till tvåsiffrig avkastning. För övriga utvecklade länders börser har avkastningen varit trevande. Den svenska kronan har stärkts mot många utländska valutor, vilket har drabbat avkastningen i svenska kronor negativt. USA-fonder brukar vanligtvis delas upp i tillväxtfonder och värdefonder, baserat på förvaltarens stil. Oftast brukar den ena strategin vara mer framgångsrik än den andra beroende på tidsperiod. Hittills i år har det dock inte varit någon tydlig skillnad 5

6 mellan olika förvaltarstilar. USA-börserna har kännetecknats av hög osäkerhet över alla typer av bolag och sektorer. Högst avkastning, 10,9 procent, har SGF Marsico US Capital Growth gett och sämst i klassen har BlackRock US Basic Value varit med en nedgång om 0,4 procent. De europeiska marknaderna som helhet har drabbats av skuldkrisen på kontinenten, men vissa strategier har lyckats mycket "De europeiska marknaderna som helhet har drabbats av skuldkrisen på kontinenten, men vissa strate ier har lyckats mycket bra." bra. Småbolagsfonden Montanaro European Smaller Companies toppar listan med en uppgång på över 20 procent. Spridningen i avkastning mellan olika Europafonder märks tydligt då den sämsta fonden, JP Morgan Europe Strategic Value, har backat drygt 10 procent. Japanfonderna började året starkt och tillhörde de bättre kategorierna fram till sommaren. Därefter utraderades gradvis uppgången. Efter en spurt under november uppgår nu avkastningen till 6 7 procent. Bästa fond i kategorin är Skandia Japan som har stigit 7 procent. Trots rekordåret i fjol är det fortfarande fonder av typen "high yield" som toppar listorna bland räntefonderna. Nordea European High Yield har stigit drygt 10 procent i år. Långräntefonden Skandia Kapitalmarknadsfond och Realräntefond har gått bättre än korträntefonderna Skandia likviditet och Penningmarknad. Spararnas fondval 2010 Ett tydligt mönster är att Skandias sparkunder har köpt de fonder som har stigit mest hittills under Raketfonderna Fidelity Thailand och Fidelity Indonesien är två av de mest populära fonderna hittills under året. Även Sverigefonder hamnar högt upp på köplistan. Hittills i år har många Sverigefonder gett högre avkastning än de flesta tillväxtmarknadsfonder. De fonder som spararna säljer är i första hand traditionella tillväxtmarknadsfonder såsom Latinamerika-, Ryssland- och Kinafonder. Mönstret tyder på att spararna inte byter trygga fonder mot högriskfonder utan snarare byter ut typen av högriskfonder. Värt att påpeka är emellertid att Asienfonderna, trots att de "Det är fortfarande bredare fondkate orier som står för den absolut största delen av spararnas innehav." har varit mycket populära i år, utgör en mycket liten del av spararnas fondportföljer. Det är fortfarande bredare fondkategorier som står för den absolut största delen av spararnas innehav. Samtliga siffror i texten avser perioden 1 januari till 1 december. Mest köpta fondkategorier Aktiefonder Asien Aktiefonder Sverige Blandfonder Mest sålda fondkategorier Aktiefonder Tillväxtmarknad Aktiefonder Europa Aktiefonder Bransch Mest köpta fonder Fidelity Thailand Aberdeen Gl Em Markets Sm Co Lannebo Småbolag Fidelity Indonesia Lynx Dynamic Mest sålda fonder BlackRock Latin America Skandia BRIC JP Morgan Russia HQ Fonder Strategi Skandia Global Hedge Johan Lundqvist, Skandia Nordic Investment Management 6

7 Europa är mer än bara Europa Tillväxtmarknadsländerna växer så det knakar medan de utvecklade länderna, inte minst i Europa, brottas med svag ekonomisk tillväxt. Skillnaden mellan regionerna märks även hos svenska sparares stora intresse för tillväxtmarknadsfonder. Men vad många inte tänker på är att flera europeiska företag har en stor andel av sin försäljning till Asien och andra tillväxtmarknader. En investering i Europa kan således ses som en indirekt investering i tillväxtmarknader. Hugh Cuthbert. Europas företag producerar en mängd olika varor och tjänster. Alltifrån livsmedel till industriutrustning, bilar, kosmetik, kläder, och lyxvaror produceras av europeiska företag. Aptiten på europeiska varor är hög långt utanför Europas gränser och en stor andel av varorna går på export till Asien. Ett av de viktigaste skälen till att investera i Europa är att man kan dra fördel av europeiska företags försäljning utanför Europa. Värderingarna på de europeiska bolagen är dessutom betydligt mer lockande än för jämförbara bolag i Asien eller andra tillväxtmarknader, säger Hugh Cuthbert, som förvaltar fonden SGF European Opportunities. Hugh Cuthbert nämner lyxvarumärken som Gucci, Mont Blanc och Cartier som efterfrågas i hög grad från kunder i Asien. Ökat välstånd bland befolkningen har gjort dessa varor överkomliga. Men det är inte bara lyxvaror som lockar. Behovet är stort av en bred fauna av produkter och tjänster. Ett exempel är den norska mobiloperatören Telenor där nästan hälften av intäkterna härrör från tillväxtmarknader men som handlas till en betydligt lägre värdering än mobiloperatörer i många tillväxtekonomier. Även flera svenska börsföretag har stor försäljning till Asien. Vi ser attraktiva investeringsmöjligheter inom en rad sektorer och utesluter inte något område. Vi ser dock få intressanta aktier i läkemedelsföretag och placerar därför vårt kapital på annat håll. Därutöver har vi ingen exponering mot Grekland, Spanien eller Portugal då vi ser bättre möjligheter på andra europeiska marknader. Det viktiga tror jag är att inte begränsa portföljen till några specifika aktier eller sektorer, fortsätter Hugh Cuthbert. Europafonder följer olika investeringsstrategier och inriktar sig på olika typer av bolag. Därför kan avkastningen avvika en hel del mellan fonderna. Hugh Cuthbert menar att en exponering mot Europa inte nödvändigtvis ger fördelarna som en Europainvestering kan innebära. Det gäller att fondförvaltaren lyckas välja de rätta aktierna. För Hugh Cuthbert är försäljning till tillväxtmarknader en viktig faktor i aktivalsprocessen. Vi satsar på företag där upp till 50 procent av försäljningen går till tillväxtmarknaderna, och Asien är en särskilt viktig region framför allt för industriföretag. Ett exempel är kemiföretaget Yule Catto, som är noterat i Storbritannien. Bolaget genererar över 50 procent av försäljningen från Asien och andra tillväxtmarknader och värderas för närvarande till mindre än 10 gånger årsvinsten. Johan Lundqvist, Skandia Nordic Investment Management 7

8 Skandias struktskola del 2: Icke kapitalskyddade produkter I den förra artikeln i Skandias struktskola gick vi igenom den vanligaste typen av strukturerade produkter kapitalskyddade investeringar. I den här artikeln tittar vi närmare på icke kapitalskyddade produkter. Detta är en investeringsform som inte lämpar sig för alla sparare, men som kan vara ett mycket intressant komplement till en välbalanserad portfölj för andra sparare. Hur fun erar det? Gemensamt för icke kapitalskyddade produkter är att du tar en större risk med ditt investerade kapital eftersom du inte har något kapitalskydd. Vanligtvis är produkterna knutna till ett börsindex, en aktiekorg eller t.ex. ett råvaruindex, och löper över en given löptid. Två vanliga former av icke kapitalskyddade investeringar är autocalls och indexbevis. Dessa går vi igenom i den här artikeln. Autocall En autocall löper över en bestämd löptid med en på förhand fastställd årlig avkastning givet att ett eller flera villkor uppfylls. Under löptiden finns fastställda avstämningsdagar (t.ex. en gång per år). Produktens värde påverkas av indexets värde på avstämningsdagen. Anta att du investerar kronor i en autocall som är knuten till Stockholmsbörsen och att börsens index noteras till 100 på startdagen. Avkastningen är satt till 50 procent och avstämningsdagar sker en gång per år. Om indexet står högre än 100 på avstämningsdagen, så förfaller produkten och det nominella beloppet (din insats) plus den på förhand bestämda avkastningen om i det här fallet 50 procent betalas ut. Om indexet istället står lägre än 100 så händer oftast ingenting och produkten löper på ytterligare en period (ett år). Samma regel gäller vid de återstående avstämningsdagarna. En autocall har oftast också en nedre barriär. Vi kan i det här exemplet anta att den nedre barriären är 60. Om indexet når den nedre barriären under någon av perioderna spelar ingen roll. Denna barriär påverkar endast produkten på slutdagen i de flesta produkter. Den sista avstämningen görs normalt på slutdagen. Om indexet ligger över 100 betalas det nominella beloppet plus avkastningen ut. Om index fortfarande ligger under nivån från startdagen men över barriären (d.v.s. mellan 60,01 och 100) betalas ändå hela det nominella beloppet ut. Om indexet ligger under barriären på slutdagen betalas det nominella beloppet minus nedgången i index ut. Om index t.ex. står i 40, och investeraren har investerat 1000 kronor, betalas 400 kronor ut. Indexbevis Ett indexbevis (kallas även sprint i vissa fall) är också knutet till en underliggande marknad. Avkastningen i indexbeviset följer den underliggande marknaden men med en hävstång. Hävstången påminner om deltagandegraden i en kapitalskyddad strukturerad produkt. Om hävstången är 2,0 blir avkastningen i indexbeviset två gånger så stor som på den underliggande marknaden. Ett indexbevis har inte avstämningsdagar som en autocall. Om den underliggande marknaden sjunker så fungerar indexbeviset oftast som en autocall. Observera att exemplen ovan endast är teoretiska förklaringar över hur icke kapitalskyddade strukturerade produkter kan vara uppbyggda. Produkterna kan se ut på många olika sätt och ha olika villkor. Gemensamt är emellertid att vid en nedgång i det underliggande indexet så riskerar du att förlora delar av (eller i vissa fall hela) din insats. För vem passar produkterna? En icke kapitalskyddad strukturerad produkt innebär högre risk än en kapitalskyddad produkt, därför lämpar sig dessa inte för dem som vill ha mycket låg risk i sitt sparande. Det allra viktigaste för dig som sparare är att du förstår produktens villkor. Sammanfattnin Denna artikel har förklarat en icke kapitalskyddad strukturerad produkt. Viktiga delar att förstå är hur de vanligaste icke kapitalskyddade produkterna i Skandias sortiment autocalls och indexbevis fungerar att utvecklingen för den underliggande tillgången stäms av på fastställda avstämningsdagar i en autocall och att avkastningen baseras på hur den underliggande marknaden har utvecklats fram till denna dag att avkastningen i ett indexbevis utvecklas med en hävstång att båda produkterna har en slutdag och att hur den nedre barriären påverkar värdet på produkterna på slutdagen Johan Lundqvist, Skandia Nordic Investment Management 8

9 Marknadsuppdaterin i lokal valuta Procentuell förändring i år 1 vecka 1 mån 3 mån 1 år 3 år 5 år Sverige OMXS30 20% 3% 4% 10% 20% 4% 23% Norden FTSE, NOREX 30 11% 2% 2% 8% 11% -18% 7% Europa STOXX 50 Index -6% 1% -3% 2% -3% -36% -21% USA S&P % 2% 2% 12% 10% -17% -3% Japan Topix Nikkei, 225-3% 1% 11% 12% 2% -35% -35% Global MSCI, All Countries 6% 1% 2% 9% 8% -21% -4% Kina FTSE Xinhua 25 3% 1% -5% 8% -2% -28% 113% Indien S&P Nifty Index 15% 4% -3% 9% 17% 2% 125% Ryssland CSFB ROS 8% 2% 0% 11% 12% -41% 30% Asien MSCI Asia All Countries 14% 2% -1% 13% 16% -11% 67% Valutor Procentuell förändring i år 1 vecka 1 mån 3 mån 1 år 3 år 5 år EUR/SEK 9,1-10% -2% -2% -2% -12% -3% -3% USD/SEK 6,9-4% -1% 4% -5% 0% 8% -14% Räntor Procentenheter i år 1 vecka 1 mån 3 mån 1 år 3 år 5 år Kortränta 3 mån SSVX Sverige 1,2 1,0 0,1 0,2 0,8 1,0-2,8-0,4 Långränta 10 år Statsobligation Sverige 3,1-0,3 0,1 0,3 0,7-0,2-1,1-0,3 Fonderna med högst avkastning i Skandia Links sortiment (nov) SGF FuNNeX Japanese Eq Invesco Global Leisure Skandia Japan SGF Gamco US All Cap Value SGF Fifth Third US Large Cap Growth Fonderna med lägst avkastning i Skandia Links sortiment (nov) East Capital Turkiet JP Morgan Europe Strategic Value Lynx Dynamic East Capital Balkan Nordea European High Yield Fonderna med högst avkastning i Skandiabankens sortiment (nov) Invesco Energy Henderson Japanese Smaller Comp Franklin US Small Mid Cap Growth Franklin Natural Resources FIM Russia Small Cap Fonderna med lägst avkastning i Skandiabankens sortiment (nov) Fidelity Iberia Fidelity Italy East Capital Turkiet Morgan Stanley European Property Fidelity Euro Stoxx 50tm Begränsning av ansvar: Informationen i denna publikation baseras på Skandias egna bedömningar vid tidpunkten för publicerandet samt på andra källor. Bedömningarna utgår från faktorer och uppgifter som kan visa sig vara oriktiga. Bedömningar och slutsatser som presenteras kan komma att ändras och det kan ske utan att Skandia distribuerar information om förändringen. Skandia ställer därför inga garantier och gör inga utfästelser vad gäller riktighet, tillförlitlighet eller fullständighet av den lämnade informationen. Den som tar del av informationen ska vara medveten om att den inte innebär något erbjudande om köp eller försäljning av finansiella instrument, någon uppmaning till sådana transaktioner eller något råd. Det ankommer på användaren av informationen att själv värdera riktigheten, tillförlitligheten och fullständigheten av informationen. Historisk avkastning är ingen garanti för framtiden. Pengar som placeras i fonder kan både öka som minska i värde och det finns i ngen garanti att få tillbaka hela det insatta kapitalet. Att fatta investeringsbeslut innebär alltid ett risktagande och varje sådant beslut fattas självständigt av kunden och på dennes eget ansvar. Denna information är avsedd enbart för personer och företag med hemvist inom den europeiska unionen och det ekonomiska samarbetsområdet samt i Schweiz och således inte riktat till person hemmahörande i USA eller något annat land där tillgängliggörande på något sätt är begränsad. 9

Startdatum Jämförelseindex -3,2% Rådgivare 56,9%

Startdatum Jämförelseindex -3,2% Rådgivare 56,9% US Balanserad Index 2 1 1 med och tyska DAX med 3%. Svenska börsen avvek dock och OMX30 stängde månaden drygt ned. Relativt starka företagsrapporter, men främst av förhoppningar om nya US Balanserad 3,8%

Läs mer

MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en

Läs mer

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen

Läs mer

MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska

Läs mer

4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD

4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD 4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra

Läs mer

under oktober med 0,7 procent medan S&P 500 och Stockholmsbörsen föll med 2 procent. 260

under oktober med 0,7 procent medan S&P 500 och Stockholmsbörsen föll med 2 procent. 260 US Balanserad 2 1 1 sep-03 sep-04 sep-05 sep-06 sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 US Balanserad 0, 5, 6,5% 3,5% 41,4% 0, 6, 8, 9, 61,6% Skillnad 0, -0,6% -1,6% -5,6% -20, Aktier 55% 5 5% 3 7 varav

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora

Läs mer

Bäst avkastnin sedan 2005

Bäst avkastnin sedan 2005 Marknadsbrev oktober 2010 Bäst avkastnin sedan 2005 Skandia Link har haft högst avkastning av alla fondförsäkringsbolag under de senaste fem åren! Det visar Risk och Försäkrings årliga undersökning. Återigen

Läs mer

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-09-30

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-09-30 Sverigefonder Strand Småbolagsfond -12,1 +1,5 +58,6 20,52 0,90% + Perf fée 15% Spiltan Aktiefond Stabil -12,9-6,6 +38,8 17,06 1,50% Evli Swedish Small Cap Selection -18,2-7,7 +56,7 26,63 1,00% + Perf fée

Läs mer

21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT

21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT 21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin

Läs mer

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-10-31

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-10-31 Sverigefonder Evli Swedish Small Cap Selection -5,1-0,5 +111,6 25,19 1,00% + Cicero Focus -1,2-1,1 +110,2 20,89 1,00% + Handelsbanken Svenska -4,6-1,5 +114,3 26,29 1,50% Småbolag Danske Invest Sverige

Läs mer

2,3% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 44,4%

2,3% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 44,4% US Balanserad Index 2 1 1 Under december fortsatte den positiva börstrenden från föregående månad. Globala börser mätt som MSCI World steg under december med 1,8 US Balanserad 6, 6, 1,7% 42,6% 0, 7, 7,

Läs mer

Vad blir nästa ste? Vi tar även pulsen på utvecklingen i Baltikum. Har du koll på hur dina fonder påverkas av den ekonomiska utvecklingen i regionen?

Vad blir nästa ste? Vi tar även pulsen på utvecklingen i Baltikum. Har du koll på hur dina fonder påverkas av den ekonomiska utvecklingen i regionen? juli 2009 Vad blir nästa ste? Den senaste tiden har bokstäver ockuperat de flesta ekonomers tankar. Alla är överens om att den ekonomiska utvecklingen har pekat rakt ned det senaste året. Frågan är; vad

Läs mer

Avkastning (SEK) 1 månad Sedan årsskiftet 12 månader 2 år Sedan start US Trend -1,5% 2,5% -2,5% 3,3% 15,3%

Avkastning (SEK) 1 månad Sedan årsskiftet 12 månader 2 år Sedan start US Trend -1,5% 2,5% -2,5% 3,3% 15,3% US Trend 125 115 110 105 95 90 apr-09 sep-09 feb-10 jul-10 dec-10 maj-11 okt-11 mar-12 US Trend 2,5% -2,5% 3, 15, Aktier 46% - - 10 varav svenska aktier 9% - - 10 varav utländska aktier 37% - - 10 Räntebärande

Läs mer

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-08-31

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-08-31 Sverigefonder Strand Småbolagsfond -11,3 +12,4 +56,2 19,89 0,90% + Perf fée 15% Evli Swedish Small Cap Selection Carlson Sweden Micro Cap -16,0 +11,7 +41,7 25,96 1,00% + Perf fée 10% -19,4 +11,3 +31,4

Läs mer

Lu net före rapportstormen

Lu net före rapportstormen Marknadsbrev september 2010 Lu net före rapportstormen September har varit en tämligen lugn börsmånad. Börsen har pekat stadigt uppåt och tråkiga ekonomiska nyheter har vi till stor del sluppit under månaden.

Läs mer

4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR

4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR 4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för

Läs mer

Fortsatt stort nysparande i fonder under 2010

Fortsatt stort nysparande i fonder under 2010 PRESSMEDDELANDE 2011-01-12 Fortsatt stort nysparande i fonder under 2010 Under 2010 nettosparades totalt 86 miljarder kronor i fonder. Aktiefonder uppvisade nettoinflöden på 47 miljarder under helåret

Läs mer

GLOBAL TILLVÄXT OCH ÖKADE INKOMSTER TEMAN UNDER 2011

GLOBAL TILLVÄXT OCH ÖKADE INKOMSTER TEMAN UNDER 2011 Pressmeddelande Bank of America Merrill Lynch Financial Centre 2 King Edward Street London EC1A 1HQ For ytterligare information, kontakta: Fredrik Wincrantz Burson-Marsteller för Merril Lynch Wealth Management

Läs mer

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-04-05

Topp fonder inom resp kategori (rating senaste året) per 2011-04-05 Sverigefonder Cliens Absolut Aktier Sverige Carlson Sweden Micro Cap Didner & Gerge Aktiefond Sverige +4,2 +28,8 +48,3 21,19 1,40% + -1,4 +19,6 +52,9 25,85 1,50% -1,4 +19,1 +48,6 29,22 1,22% Strand Småbolagsfond

Läs mer

MÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Centralbankerna var återigen i fokus och makrodata som kom under månaden påminde om utvecklingen som vi har haft under en tid, d.v.s. bättre i Europa och

Läs mer

Makrokommentar. Januari 2014

Makrokommentar. Januari 2014 Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.

Läs mer

Makrokommentar. November 2013

Makrokommentar. November 2013 Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska

Läs mer

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING 13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till

Läs mer

Marknadens bästa avkastnin!

Marknadens bästa avkastnin! oktober 2009 Marknadens bästa avkastnin! Är du kund i Skandia Link? Grattis! I nyhetsbrevet Risk och Försäkrings årliga undersökning av de svenska sparbolagen hade Skandia Link bäst avkastning både förra

Läs mer

MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF

Läs mer

sfei tema företagsobligationsfonder

sfei tema företagsobligationsfonder Kort fakta om företagsobligationer Vad är företagsobligationer för något? Företagsobligationer är precis som det låter obligationer som emitteras av företag. Det ökande intresset från investerare och bankernas

Läs mer

Starkt fondår trots turbulent 2015

Starkt fondår trots turbulent 2015 Pressmeddelande STOCKHOLM 2016-01-13 Starkt fondår trots turbulent 2015 Under 2015 nysparades totalt 84 miljarder kronor i fonder. Den totala fondförmögenheten i Sverige ökade under året med drygt 240

Läs mer

Vilken sommar det har varit!

Vilken sommar det har varit! september 2009 Vilken sommar det har varit! Sommaren börjar lida mot sitt slut och med facit i hand kan vi konstatera att både vädret och börsen bjöd på temperaturer över det normala. Uppgången på Stockholmsbörsen

Läs mer

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED 14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas

Läs mer

Marknadsbrev. Stormi t på marknaderna. Fondstatistik februari 2011: mars 2011

Marknadsbrev. Stormi t på marknaderna. Fondstatistik februari 2011: mars 2011 Marknadsbrev mars 2011 Stormi t på marknaderna Under både januari och februari har det varit oroligt på de finansiella marknaderna. Den här gången är det framförallt upproren i Mellanöstern som bekymrar

Läs mer

23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS

23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS 23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu

Läs mer

25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL

25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL 25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL Efter ett första kvartal som har varit oroligt med stora slag på de globala börserna så har större delen av nedgången på börserna återhämtat sig.

Läs mer

22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER

22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER 22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat

Läs mer

Månadsanalys Augusti 2012

Månadsanalys Augusti 2012 Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.

Läs mer

Månadskommentar, makro. Oktober 2013

Månadskommentar, makro. Oktober 2013 Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och

Läs mer

Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank

Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??

Läs mer

Fondförändringar Skandia Link vår 2013

Fondförändringar Skandia Link vår 2013 Fondförändringar Skandia Link vår 2013 Uppdaterad version 2013-03-13 Skandia har gjort en omfattande översyn av vilka fonder som ska ingå i det utvärderade utbudet på fondplattformen. Totalt åker 18 fonder

Läs mer

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET 10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från

Läs mer

31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT

31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT 31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats

Läs mer

Collectums avgiftsrapport 2013

Collectums avgiftsrapport 2013 s avgiftsrapport 2013 s avgiftsrapport visar hur avgifterna skiljer sig mellan de upphandlade fonderna inom ITP och samma fonder på den öppna marknaden. De upphandlade förvaltarna som ingår i jämförelsen

Läs mer

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande Bygg smartare portföljer Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande BYGG SMARTARE PORTFÖLJER MED HJÄLP AV GARANTUM FÖR ALLA TYPER AV PLACERINGSBEHOV Mer kapital i tillväxt, mindre

Läs mer

Sparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad:

Sparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad: Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 mars 2014 Konjunktur och marknad: Spänt läge i Ukraina Situationen i Ukraina är allvarlig ur många perspektiv. Det är svårt att se framför sig

Läs mer

Är det värsta över nu?

Är det värsta över nu? juni 2009 Är det värsta över nu? Den senaste tidens uppgång på börsen har väl knappast undgått någon. Förra året var ett uselt år för de flesta fonder, men vårens börsrally har gått fort. Sett till det

Läs mer

17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS

17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS 17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.

Läs mer

Plain Capital ArdenX 515602-5388

Plain Capital ArdenX 515602-5388 Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.

Läs mer

8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET

8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET 8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET Starten på det nya året har präglats av rädsla för utvecklingen av den globala ekonomin med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas

Läs mer

Månadsrapport augusti 2012

Månadsrapport augusti 2012 Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014 Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av

Läs mer

Investment Management

Investment Management Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar

Läs mer

Tellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:

Tellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet: Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen

Läs mer

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Förvaltaren har ordet Efter en turbulent inledning på oktober månad återhämtade sig tillväxtmarknaderna snabbt i slutet. Prognosia Supernova steg med hjälp av

Läs mer

12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS

12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS 12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och

Läs mer

Sveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013

Sveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013 Sveriges börsklimat idag och framöver Dec 2013 Stockholmsbörsen i topp! Källa: SEB Sveriges framgång Exportinriktad ekonomi Innovation Forskning Stockholmsbörsen Energi 1% Material 3% Finans 30% Industri

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

Danske Fonder Sverige Fokus

Danske Fonder Sverige Fokus Danske Fonder Sverige Fokus Anders Hemström Placeringsspecialist Danske Bank, Sverige Danske Analyse kommenterar aktiemarknaden idag Den internationella ekonomin har otvivelaktigt tappat lite fart under

Läs mer

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar Del 16 Kapitalskyddade placeringar Innehåll Kapitalskyddade placeringar... 3 Obligationer... 3 Prissättning av obligationer... 3 Optioner... 4 De fyra positionerna... 4 Konstruktion av en kapitalskyddad

Läs mer

För dig som är förmedlare. Utökat utbud av fonder, portföljförvaltningstjänster och förvaltningstjänster i fond

För dig som är förmedlare. Utökat utbud av fonder, portföljförvaltningstjänster och förvaltningstjänster i fond För dig som är förmedlare Utökat utbud av fonder, portföljförvaltningstjänster och förvaltningstjänster i fond Ny riskskala för fonder Folksam följer rekommendationen från EU:s European Securities and

Läs mer

Månadsrapport januari 2010

Månadsrapport januari 2010 Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Marknadsbrev. Företa sobli ationer fortsatt i topp. oktober 2012. Fondstatistik september 2012:

Marknadsbrev. Företa sobli ationer fortsatt i topp. oktober 2012. Fondstatistik september 2012: Marknadsbrev oktober 2012 Företa sobli ationer fortsatt i topp Precis som förra månaden är det företagsobligationsfonder som toppar listan över mest köpta fonder bland Skandias sparkunder. Detta är ett

Läs mer

Nästa steg mot ett ännu starkare fondutbud!

Nästa steg mot ett ännu starkare fondutbud! Nästa steg mot ett ännu starkare fondutbud! I våras gjorde vi stora förändringarna i utbudet i syfte att erbjuda ett så bra fonderbjudande som möjligt. Nu tar vi nästa steg. I denna höstlansering ger vi

Läs mer

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är

Läs mer

Fondåret 2012 över förväntan

Fondåret 2012 över förväntan Pressmeddelande STOCKHOLM 2013-01-14 Fondåret 2012 över förväntan Stora insättningar i december bidrog till att nettosparandet i fonder totalt under 2012 uppgick till 75 miljarder kronor. Nysparandet under

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011

Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011 Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 7 308 mnkr och stadens borgensåtagande var 3 mnkr för bolaget. Den totala

Läs mer

Översyn av fondförändringar och nyheter vår 2014. Nya fonder

Översyn av fondförändringar och nyheter vår 2014. Nya fonder Översyn av fondförändringar och nyheter vår 2014 Befintlig fond Ersättningsfond BlackRock Latin America Fidelity Japan Advantage Invesco Asia Infrastructure Old Mutual EmMkt Debt Old Mutual Greater China

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010

Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 600 mnkr. Det är en ökning med 15 mnkr sedan förra månaden.

Läs mer

Senaste nytt. September 2016

Senaste nytt. September 2016 Sida 1 av 5 Senaste nytt September 2016 Senaste nytt innehåller ändringar i fondutbudet sedan fondkatalogen trycktes i början av mars 2016. Observera att fonder tillfälligt kan vara icke valbara. Aktuell

Läs mer

Del 18 Autocalls fördjupning

Del 18 Autocalls fördjupning Del 18 Autocalls fördjupning Innehåll Autocalls... 3 Autocallens beståndsdelar... 3 Priset på en autocall... 4 Känslighet för olika parameterar... 5 Avkastning och risk... 5 del 8 handlade om autocalls.

Läs mer

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL 8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre

Läs mer

Innehåll. Agasti Marknadssyn. Sammanställt av Obligo Investment Management Maj 2015 A G A S T I M A R K N A D S S Y N M A J 2 0 1 5 S I D A N 1

Innehåll. Agasti Marknadssyn. Sammanställt av Obligo Investment Management Maj 2015 A G A S T I M A R K N A D S S Y N M A J 2 0 1 5 S I D A N 1 Innehåll Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management Maj 2015 A G A S T I M A R K N A D S S Y N M A J 2 0 1 5 S I D A N 1 Innehåll Marknadssyn maj...3 Fondfokuslistan... 4 Internationella

Läs mer

De här fonderna erbjuder vi. Gäller från 2016-06-15

De här fonderna erbjuder vi. Gäller från 2016-06-15 FONDUTBUD INFORMATION De här fonderna erbjuder vi Gäller från 2016-06-15 Länsförsäkringars utbud av rekommenderade fonder Länsförsäkringar erbjuder 35 egna fonder och ett 40-tal externa fonder och tillsammans

Läs mer

Sparutsikter. Amerikanska centralbanken avvaktar avtrappning av stödköp. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad:

Sparutsikter. Amerikanska centralbanken avvaktar avtrappning av stödköp. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad: Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 december 2013 Konjunktur och marknad: Amerikanska centralbanken avvaktar avtrappning av stödköp Den amerikanska ekonomin fortsätter att utvecklas

Läs mer

Fondnyheter för 2008 och tidigare hittar du under arkivet Tidigare år i vänsterspalten. 2009-12-07

Fondnyheter för 2008 och tidigare hittar du under arkivet Tidigare år i vänsterspalten. 2009-12-07 Namnändringar 2009 Fondnyheter för 2008 och tidigare hittar du under arkivet Tidigare år i vänsterspalten. 2009-12-07 Gustavia Capital Management AB ändrar fondnamn Fondbolaget Gustavia Capital Management

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008

Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Makrokommentar. April 2016

Makrokommentar. April 2016 Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013

Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 483 mnkr. Det är en minskning med 24 mnkr sedan förra månaden, och 70% av

Läs mer

MÅNADSBREV JANUARI, 2017: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV JANUARI, 2017: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV JANUARI, 2017: BLOX SAMMANFATTNING Under januari utvecklades den globala aktiemarknaden (MSCI World) negativt och sjönk med -1,7 % i svenska kronor. Stockholmsbörsen (OMXS30) hade en positiv

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen

Läs mer

Amerikanska centralbankens avtrappning inleds. Oro på tillväxtmarknader

Amerikanska centralbankens avtrappning inleds. Oro på tillväxtmarknader Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 februari 2014 Konjunktur och marknad: Amerikanska centralbankens avtrappning inleds Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (FED) beslutade

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010

Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC

30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC 30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC Vikten av konsumenten lyfts ofta fram när man pratar om den amerikanska ekonomin. Det är dock inte lika vanligt att dess europeiske motsvarighet får

Läs mer

Fondallokering 2014-02-17

Fondallokering 2014-02-17 Fondallokering 2014-02-17 1 Stellum Låg... 2 1.1 Förvaltningsmål och riskprofil... 2 1.2 Värdering och jämförelseindex... 2 1.3 Aktuell fondallokering... 2 1.4 Portföljens prestanda jämfört med jämförelseindex...

Läs mer

Makrokommentar. November 2016

Makrokommentar. November 2016 Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på

Läs mer

Månadsrapport december 2009

Månadsrapport december 2009 Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj

Läs mer

Blir 2011 också ett bra börsår?

Blir 2011 också ett bra börsår? Marknadsbrev januari 2011 Blir 2011 också ett bra börsår? Förra året var ett riktigt bra börsår (för de flesta börser) och en hel del fonder gick otroligt bra, inte minst Thailandfonder. Den stora frågan

Läs mer

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande Bygg smartare portföljer Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande BYGG SMARTARE PORTFÖLJER MED HJÄLP AV GARANTUM FÖR ALLA TYPER AV PLACERINGSBEHOV Mer kapital i tillväxt, mindre

Läs mer

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats av rädsla

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2013

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2013 Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 213 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 529 mnkr. Det är en ökning med 82 mnkr sedan förra månaden, och 88% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010

Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 633 mnkr. Det är en ökning med 40 mnkr sedan förra månaden, och 45% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Marknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023

Marknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).

Läs mer

Spar Räntefonden 13 Spar Sverigefonden 14 Spar Världsfonden 15 Spar Realräntefonden 16 Spar Fastighetsfonden 17

Spar Räntefonden 13 Spar Sverigefonden 14 Spar Världsfonden 15 Spar Realräntefonden 16 Spar Fastighetsfonden 17 Innehållsförteckning Folksam Aktiefond Sverige 2 Folksam Aktiefond Europa 3 Folksam Aktiefond USA 4 Folksam Förvaltningsfond 5 Folksam Obligationsfond 6 Folksam Penningmarknadsfond 7 Folksam Idrottsfond

Läs mer

Föreläsning 3. Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan. Nationalekonomi VT 2010 Maria Jakobsson

Föreläsning 3. Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan. Nationalekonomi VT 2010 Maria Jakobsson Föreläsning 3 Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan 1 Idag! Kapitalmarknaden " Vad är kapitalmarknaden, vad är dess syfte? " Vad handlas på kapitalmarknaden? " Hur fungerar den?! Utrikeshandel och

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholmshem december 2007

Finansiell månadsrapport Stockholmshem december 2007 Finansiell månadsrapport Stockholmshem december 2007 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 7 917 mnkr. Det är en ökning med 85 mnkr sedan förra månaden, och 87% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Analytiker Simon Johansson Gustav Nordkvist

Analytiker Simon Johansson Gustav Nordkvist Concentric Rekommendation: Behåll Riktkurs DCF: 115 Den goda vinsttillväxten - Bolaget har sedan sin notering genererat en god vinsttillväxt trots en mer eller mindre oförändrad omsättning. Detta tyder

Läs mer

MÅNADSBREV OKTOBER, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV OKTOBER, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV OKTOBER, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Under oktober utvecklades den globala aktiemarknaden (MSCI World) positivt och steg med 3 %, detta tack vare en kraftig försvagning av svenska kronan. Stockholmsbörsen

Läs mer