AMF Fonder AB Årsberättelse fonder

Transkript

1 Lipper Fund Awards Bästa mindre aktieförvaltare Silver Årets stjärnförvaltare 2008 AMF Fonder AB Årsberättelse fonder 2008

2 Risker och möjligheter med fondsparande Att en fond tidigare har ökat i värde är ingen garanti för att den ska göra det i framtiden. Fondernas avkastning påverkas av börs-, ränte- och valutautvecklingen i det land/de länder vi placerar i. Dina fondandelar kan öka eller minska i värde. Därmed är det inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Årsberättelse och halvårsredogörelse samt informationsbroschyr med fullständiga fondbestämmelser finns att beställa hos kundservice, telefon eller via

3 Innehåll 3 VD har ordet 5 Förvaltarnas syn på marknaden 6 Aktiefond Småbolag 8 Aktiefond Sverige 14 Europafond Euro 20 Aktiefond Nordamerika 26 Aktiefond Asien Stilla havet 32 Aktiefond Världen 40 Aktiefond Global 50 Balansfond 58 Räntefond Sverige 68 Räntefond Likviditet 74 Styrelse, ledning, revisorer och redovisningsprinciper 80 Ordlista 82 Fondernas bankgironummer 84 Angelica Hanson, förvaltare av Aktiefond Småbolag Magnus Sjöberg, förvaltare av Aktiefond Nordamerika och Aktiefond Global Sidorna 8-81 omfattas av revision. Sten Lengroth, förvaltare av Räntefond - Sverige och Räntefond Likviditet Lipper Fund Awards Bästa mindre aktieförvaltare (upp till 75 miljarder) de 3 senaste åren ( ) Silver Årets stjärnförvaltare 2008 Sten Lengroth, förvaltare av Räntefond Sverige Mattias Kindstedt, förvaltare av Aktiefond Sverige och Aktiefond Världen

4 Förvaltningsberättelse 4

5 Året som gått VD har ordet blev ett av de sämsta börsåren någonsin. Nedgången på Stockholmsbörsen slutade på över 40 procent. Orsaken till problemen kommer i första hand från den amerikanska bolånemarknaden. Genom dagens globala finansmarknader så spreds oroligheterna även till Sverige, särskilt efter att anrika investmentbanker gick omkull. Även svenska bankers satsningar i Baltikum och Östeuropa ifrågasattes. Det skapades en allmän oro som nu etablerat sig i hela det finansiella systemet. Detta påverkar hela ekonomin då det gjort det svårt för företag att låna pengar och investera. En finanskris tar normalt sett relativt lång tid att ta sig igenom, och då problemen är globala är det svårt att säga något om när det vänder uppåt igen. Regeringar och centralbanker har vidtagit stora räddningspaket och kraftiga räntesänkningar för att effekterna skall mildras och att förtroendet för det finansiella systemet skall återkomma. Det är sådana här år man påminns om att aktiefonder är ett sparande förenat med risk, och att det är bra att se över riskspridningen i sina fondval. Det är lätt att bli modlös när marknaden gått ned så mycket, men det kan vara bra att komma ihåg att man ska se placeringarna i ett längre perspektiv. Det är troligtvis inte ett bra beslut att sälja när resten av marknaden präglas av stor oro och rädsla. Det är just på grund av svängningarna på börsen som man kan räkna med en bra avkastning på aktier på lång sikt. Det är därför viktigt att hålla sig till en långsiktig plan med en genomtänkt riskprofil. Ligger man kvar med sina sparpengar bör man nu vara uthållig och ta del av uppgången när den kommer. Har man däremot investerat i räntefonder har året inte varit dåligt. Som en konsekvens av en kraftigt sjunkande ränta steg vår Räntefond Sverige med 16 procent. Över hela marknaden gick obligationsfonder upp 9 procent och korta räntefonder i genomsnitt 4 procent, vilka därmed stod sig väl i konkurrensen med sparkonton. 8 av våra 10 fonder får betyg av Morningstar och vi är väldigt nöjda med ett snittbetyg på 4,25. Många kunder har också bytt till AMFs fonder under året. Alla våra fonder har haft positiva nettoinflöden 2008, dvs fonderna har fått in mer pengar än vad som tagits ut. Totalt fick våra fonder ett inflöde på MSEK samtidigt som fondmarknaden som helhet fick ett utflöde på MSEK under året. Fondbolaget bytte namn under året. AMF Pension Fondförvaltning har blivit AMF Fonder. Vi hoppas att det nya namnet är enklare och tydligare. I september startade vi vår tionde fond, Aktiefond Asien Stilla havet, som har en bred inriktning och placerar i Asien och Stillahavsområdet, varav en stor del i Japan. Den är ett viktigt komplement till vårt fondutbud och gör att vi nu täcker in alla de stora ekonomierna i världen. Med en avgift på 0,6 procent har vi marknadens lägsta avgift för aktivt förvaltade Asienfonder. Vi har låtit Moneymate göra en undersökning åt oss om fondavgifterna. Trenden med stigande avgifter på de stora fondkategorierna aktiefonder och blandfonder fortsätter. AMFs fonder blir allt billigare jämfört med genomsnittet. Våra avgifter är mindre än en tredjedel av de genomsnittliga avgifterna. Nystartade fonder är i snitt dyrare än fonder som redan finns på marknaden. Undersökningen visar att den genomsnittliga avgiften på aktiefonder i Sverige ökade till 1,42 procent vid halvårsskiftet 2008 från 1,39 procent året innan. År 2005 var den 1,32 procent. I undersökningar svarar många sparare att det är viktigt med låga fondavgifter, men i praktiken är det få som byter till billigare fonder. Passiviteten är en förklaring till varför gamla fonder med dåliga resultat kan behålla sina höga avgifter. Det lönar sig i längden att välja fonder med låga avgifter, och vi har stort fokus på att pressa avgifterna. Med vårt fondutbud på 10 breda, enkla fonder kan vi koncentrera våra resurser och skapa bättre förutsättningar för hög avkastning till våra sparare på lång sikt. Vi har fortfarande marknadens lägsta avgifter för aktivt förvaltade fonder, en position vi tänker behålla. Under året har vi fått några olika utmärkelser. Bland annat har förvaltaren för Räntefond - Sverige fått silver i Årets Stjärnförvaltare utsedd av DI och Morningstar och vår aktieförvaltning har vunnit pris i Lipper Fund Awards. Tack för ert förtroende, Fredrik Nordström VD AMF Fonder

6 Förvaltarnas syn 6 Förvaltarnas syn på marknaden AMFs kapitalförvaltningschef Peder Hasslev och tillförordnade räntechef Magnus Röstlund summerar året som gått och delar med sig av sina förväntningar på Hur summerar ni 2008? Peder Hasslev: Med en börsnedgång om över fyrtio procent på Stockholmsbörsen kan man konstatera att året går till historien som ett av de sämsta börsåren någonsin i Sverige. Då ska man veta att det såg än värre ut på många andra börser. I Ryssland till exempel föll kurserna med över sjuttio procent. Rent allmänt lär 2008 gå till historien som turbulensens år. Oljepriset exploderade under första halvåret för att sedan rasa under andra. Oron för en stigande inflation förbyttes till oro för deflation osv. Magnus Röstlund: För obligationsplaceringar blev dock 2008 ett riktigt bra år tack vare den kraftiga räntenedgången under andra halvåret. Avkastningen i Räntefond Sverige på 16 procent blev den högsta sedan vi startade fonden 1999 och i konkurrensen med övriga räntefonder på marknaden tillhör vi de främsta. Vad hände? Peder Hasslev: Den finansiella oron i sig var helt central för den besvärliga utvecklingen. Efter Lehman Brothers konkurs slutade finansmarknadens aktörer helt att lita på varandra, vilket resulterade i att likviditeten i det finansiella systemet mer eller mindre försvann. Detta fick som konsekvens att världsekonomin tvärbromsade. För börsbolagen innebar det fallande orderstockar och problem med finansieringen. En nedgång i framtida intäkter i kombination med högre finansieringskostnader är ingen bra grogrund för en positiv börsutveckling. Dessutom fanns det ett stort säljtryck från investerare som överbelånat sig. Magnus Röstlund: På obligationsmarknaden var den stora oron under första halvåret koncentrerad till hur hög inflationen skulle bli. Flera centralbanker, inklusive Sveriges Riksbank, höjde sina styrräntor i syfte att hejda inflationen. Under sommaren och hösten blev det allt mer påtagligt att nedgången i USA inte var ett lokalt problem utan ett internationellt problem. Centralbankerna runt om i världen sänkte sina styrräntor med stora steg vilket bland annat fick de långa obligationsräntorna att snabbt sjunka till låga nivåer. Peder Hasslev, kapitalförvaltningschef AMF Blev ni överraskade? Peder Hasslev: Vi förutsåg att världsekonomin skulle bromsa in märkbart och att det därmed fanns påtagliga risker för att aktiemarknaderna skulle falla i värde. En likviditetskris av den omfattning vi såg under året var dock inte vårt huvudscenario. Magnus Röstlund: Att en så stor finansiell aktör som Lehman Brothers skulle gå i konkurs var inte väntat. Den amerikanska staten och centralbanken fick gemensamt vidta åtgärder vars storlek vi inte sett tidigare i modern tid för att rädda det finansiella systemet. I bland annat England har de räddningsåtgärder som brittiska staten varit tvungen att ta till bland annat inneburit att flera brittiska banker nu har staten som dominerande ägare. Vad händer 2009? Peder Hasslev: Årets som gått är ett praktexempel på hur svårt det är att förutsäga aktiekursutvecklingen på ett års sikt. Min bästa gissning är att en uppgång är mer sannolik än en nedgång, men att detta ytterst är beroende av hur världens makthavare väljer att hantera pågående kris. Mitt viktigaste budskap är emellertid att ett regelbundet sparande över tiden är det bästa sättet att hantera en föränderlig värld. Gör man det behöver man oroa sig mindre för hur marknaderna kommer att utvecklas det kommande året.

7 Förvaltarnas syn 7 Magnus Röstlund: Vi tror att centralbankerna kommer att fortsätta sänka räntorna i syfte att vända den nedåtgående konjunkturen. Till detta kommer vi att få se ytterligare statsfinansiella stödåtgärder. Obligationsräntorna kan förväntas ligga kvar på låga nivåer under överskådlig framtid. I denna lågräntemiljö ser vi möjligheter till en ökad avkastning genom att inneha kreditobligationer av hög kvalitet. Är aktier inte längre ett bra sparalter nativ för den långsiktige spararen? Peder Hasslev: På senare tid har det förekommit flera undersökningar som pekat på att den långsiktiga avkastningen på aktier inte varit konkurrenskraftig jämfört med avkastningen på stats- eller företagsobligationer. Mätt över en tjugofemårsperiod stämmer detta, just nu. Men då måste man beakta att vi just nu befinner oss i en extrem situation som knappast speglar normalläget. Jag skulle snarare vilja vända på resonemanget och påstå följande: varje gång som aktier framstått som oattraktiva jämfört med stats- och företagsobligationer i det längre perspektivet, har det snarare varit att betrakta som startskottet för ganska långa perioder med god aktieavkastning. Jag är lika övertygad som tidigare att aktier är bra som ett långsiktigt sparande. Därmed inte sagt att man behöver ha bråttom in i aktiemarknaden här och nu. Men den långsiktiga potentialen finns definitivt där. Våra låga avgifter Avgiften har stor betydelse vid värdetillväxten, och låga avgifter är det som kännetecknar vår fondverksamhet. Vi har de lägsta avgifterna på marknaden för aktivt förvaltade fonder. Avgiften för våra aktie- och blandfonder är 0,4 procent, förutom för Aktiefond Småbolag och Aktiefond Asien Stilla havet där avgiften är 0,6 procent. För räntefonderna betalar du 0,15 procent. Du betalar ingen avgift vid insättning, byte eller försäljning. En sparare som sätter in 1000 kr i en aktiefond skulle få 25 procent högre avkastning efter 10 år med den lägsta avgiften på marknaden jämfört med om fonden hade tagit ut marknadens genomsnittliga fondavgift (vid ett antagande om 7 procents avkastning per år före avgifter). Du väljer risknivå Vi erbjuder tre typer av fonder - aktiefonder, räntefonder och en blandfond. Värdeutvecklingen på fondernas tillgångar styr avkastningen, d v s hur värdet på dina pengar förändras. Historiskt sett har aktier haft en högre avkastning för långsiktigt sparande, men visat större svängningar i värde än obligationer. Oavsett inriktning har du aldrig en garanterad avkastning i en fond. Risker och möjligheter går hand i hand. I en fond med hög risk kan värdet pendla mycket upp och ner. I en fond med låg risk varierar värdet inte lika mycket. Fundera alltid igenom din ekonomiska situation och ditt övriga sparande när du väljer risknivå i ditt fondsparande. Fondens risk mäts vanligtvis som totalrisk. Totalrisken för varje fond hittar du bland nyckeltalen.

8 Aktiefond Småbolag 8 Aktiefond Småbolag Aktiefond - Småbolag placerar merparten av kapitalet i svenska aktier, men kan även placera upp till 25 procent på övriga nordiska börser. Fonden investerar i mindre och medelstora företag. Fonden är inte branschinriktad, utan strävar efter att balansera placeringarna mellan olika typer av företag för att få en god riskspridning. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2008 till -48,2 (-6,1) procent, medan fondens jämförelseindex inklusive utdelning under samma period sjönk med -44,4 (-6,9) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade under perioden i värde med 300,2 MSEK till 438,1 MSEK, och hade ett nettoinflöde under samma period på 76,4 MSEK blev ett mycket dåligt börsår. Oron under första halvåret var rena västanfläkten mot turbulensen under hösten. Kurserna har nästan halverats under ett år fyllt av tråkiga överraskningar - Investmentbanker som ombildas eller går under, ett extremt rörligt oljepris, full turbulens på valutamarknaden, en krympande kinesisk export, en inflation som blir deflation, en amerikansk ränta som plötsligt är noll och en kraftigt försvagad svensk krona. Fonden har som målsättning att överträffa sitt jämförelseindex varje år. Under 2008 lyckades vi tyvärr inte med detta. I början av året gick råvarupriserna mycket starkt med en ökad inflationsoro. Fonden missgynnades då av en undervikt i främst olja. Efter sommaren föll inflationen i takt med fallande oljepris och en kreditpanik efter Lehman Brothers konkurs. Resultatet blev en total global tvärnit i alla sektorer och tillväxtländerna lyckades inte hålla emot. Vi missbedömde hastigheten och styrkan i den finansiella härdsmältan och låg då med lite övervikt i olja samt med en viss indirekt östeuropaexponering. Marknaden skydde småbolagen vars kurser vissa dagar föll fritt beroende på när vissa finansiella aktörer akut tvingades att se över sin exponering. Inte ens december medförde någon lättnad i säljtrycket bland småbolagen. Sannolikt kommer intresset tillbaka när risk aversionen avtar. Historiskt låga värderingar lockar fram bud och stimulanser kan ges till nya och växande småföretag. Renodlingar kommer att ske för att stärka balansräkningarna, transaktioner som bör uppskattas av marknaden. En global avmattning ökar oron inför rapporterna och inte förrän i slutet av april 2009 kommer man att kunna ana den underliggande efterfrågan. I syfte att undvika inte bara recession utan även deflation har massiva globala åtgärdsoch likviditetsprogram initierats. De bedöms få en positiv effekt med början i USA. Om börsernas fall hejdas kan hushållen återfå lite framtidshopp. Hot finns i form av ökad protektionism, t ex stöd till bilindustrin som kan skapa politiska och ekonomiska spänningar. År 2009 har just utnämnts till kreativiteten och innovationernas år inom EU, ett tema som känns positivt just för småbolagen. Även om många småbolag får det tufft - klämda mellan storbolag och banker - kommer några att bli vinnare. Innehav som gynnat fonden mest under året är Net Insight, Securitas och Alfa Laval. Innehav som utvecklades sämst under perioden var Carnegie, samt undervikt i Lundbergföretagen och Hufvudstaden. Fonden gynnades av bud på medieföretaget Zodiak. De största nettoköpen i fonden var Lundin Petroleum, SSAB och Holmen. De största nettoförsäljningarna var Getinge, Swedish Match och finska Vacon. Innehav i finska och danska bolag uppgår till 3,5 procent av fondförmögenheten. avgifter och ppm-nummer PPM-nummer Avgift PPM 0,21 % Årlig förvaltningsavgift 0,6 % Fondbetyg Morningstar Rating 2 Sv Fondstatistik 4 FT Fund Rating 5 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2008).

9 Aktiefond Småbolag 9 Placeringar i Aktiefond Småbolag Mjukvara / IT-tjänster 3,4 % Likvida medel m m. 1,3 % Energi 4,2 % Hårdvara / IT-utrustning 5,9 % Finans 20,6 % Hälsovård 7,9 % Råvaror 8,6 % Konsumentvaror 19,2 % Tjänster 11,2 % Industri 17,7 % Största aktieinnehav Företag ViktK kursutveckling, SEK Electrolux B 4,7% -38,5% Kinnevik B 4,6% -57,1% SSAB A 4,5% -61,4% Husqvarna B 4,3% -46,2% Ratos B 4,3% -23,3% Utveckling För att jämföra Aktiefond Småbolag med marknadens utveckling använder vi Carnegie Small Cap Return Sweden index, utdelande. Aktiefond Småbolag Index dec feb apr jun aug okt dec Utveckling Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 115,33 233,53 254,56 186,60 126,51 Utdelning, kr/andel 10,39 6,59 2,58 0,03 - Totalavkastning, fond -48,21% -6,10% 38,15% 47,53% 26,51% Totalavkastning, jämförelseindex inkl. utdelning -44,40% -6,85% 37,52% 48,17% 18,17% Fonden startades med andelskurs 100 kr. Årlig förvaltningsavgift: 0,6 %. Fonden förvaltas av Angelica Hanson. Ingen uttags- eller insättningsavgift.

10 Aktiefond Småbolag 10 AMF Pensions Aktiefond Småbolag Org. nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % 25,10 16,30 14, Totalrisk, jämförelseindex, % 24,14 15,29 13, Aktiv risk, % 3,93 4,13 5, Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -30,26 13,90 42, Genomsnittlig årsavkastning från start, % 5, Omsättningshastighet 0,60 0,37 0,69 1,05 - Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 Total Expense Ratio (TER), % 0,60 0,60 0,60 0,60 - Totalkostnadsandel (TKA), % 0,72 0,69 0,80 0,89 - Försäljnings- och inlösenavgift, % Transaktionskostnader, TSEK Transaktionskostnader, % 0,06 0,07 0,09 0,11 0,11 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 46,33 61,70 69,89 71,52 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,09 3,83 4,21 4,51 - Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 55,75 71,39 93,54 106,40 - vid ett månadssparande av 100 kr/mån 3,72 4,43 5,64 6,71-1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal tsek Lundin Petroleum Energi SSAB A Råvaror Holmen B Råvaror Trelleborg B Industri Axfood Konsumentvaror Största nettoförsäljningar Bransch Antal tsek Getinge B Hälsovård Swedish Match Konsumentvaror Vacon Industri Atrium Ljungberggruppen B Finans BE Group Råvaror Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fondför- Aktier Bransch Antal tsek mögenheten Sverige AarhusKarlshamn Konsumentvaror ,23% Alfa Laval Industri ,74% Axfood Konsumentvaror ,22% Axis Communications Hårdvara & IT-utrustning ,97% B&B Tools B Industri ,14% BE Group Råvaror ,08% BTS Group B Mjukvaror & IT-tjänster ,62% Beijer Electronics Hårdvara & IT-utrustning ,05% Biotage Hälsovård ,39% Boliden Råvaror ,68% CTT Systems Industri ,28% Castellum Finans ,24% DGC One Mjukvaror & IT-tjänster ,80% East Capital Explorer Finans ,69% Electrolux B Konsumentvaror ,70%

11 Finansiella instrument Marknadsvärde % av fondför- Aktier Bransch Antal tsek mögenheten Sverige forts. Elekta B Hälsovård ,85% GL Beijer Industri ,37% HL Display B Tjänster ,41% Hakon Invest Konsumentvaror ,02% Hemtex Konsumentvaror ,06% Hexagon B Industri ,30% HiQ International Mjukvaror & IT-tjänster ,10% Holmen B Råvaror ,35% Husqvarna A Konsumentvaror ,95% Husqvarna B Konsumentvaror ,38% Indutrade Industri ,20% Intrum Justitia Tjänster ,91% JM Finans ,20% Kappahl Holding Konsumentvaror ,88% Kinnevik B Finans ,56% Kungsleden Finans ,41% Lindab International Industri ,32% Loomis Tjänster ,67% Lundbergföretagen B Finans ,10% Lundin Petroleum Energi ,20% Meda A Hälsovård ,67% Micronic Laser Systems Hårdvara & IT-utrustning ,25% Modern Times Group B Konsumentvaror ,39% NCC B Finans ,65% Neonet Finans ,51% Net Insight B Hårdvara & IT-utrustning ,67% Niscayah Tjänster ,10% Opus Prodox Industri ,53% Orc Software Finans ,83% Oriflame Cosmetics Konsumentvaror ,49% Peab Industri ,40% Q-Med Hälsovård ,73% Ratos B Finans ,25% SAAB B Industri ,64% SAS Tjänster ,64% SSAB A Råvaror ,50% Seco Tools Industri ,77% Sectra B Hälsovård ,28% Securitas B Tjänster ,01% Sweco B Industri ,53% Systemair Industri ,41% Tradedoubler Konsumentvaror ,83% Transcom Worldwide A Tjänster ,49% Trelleborg B Industri ,51% West Siberian Resources - SDR Energi ,97% XACTOMX ,15% Summa Sverige ,25% Aktiefond Småbolag 11 Finland Lassila & Tikanoja Tjänster ,98% Outotec Industri ,73% Tekla Corporation Mjukvaror & IT-tjänster ,92% Uponor Industri ,61% Vacon Industri ,24% Summa Finland ,48% Summa aktier ,73% Summa finansiella instrument ,73% Likvida medel ,09% Övriga tillgångar och skulder, netto 785 0,18% Fondförmögenhet ,00% Samtliga instrument är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.

12 Aktiefond Småbolag 12 Balansräkning TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) Bank och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet (Not 3) Poster inom linjen inga inga Resultaträkning TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) Ränteintäkter Utdelningar Valutavinster och -förluster netto Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader 0-6 Summa kostnader Periodens resultat Not 1, se fondinnehav ovan Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utdelat till andelsägarna Fondförmögenheten vid periodens slut I tabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge belopp som avviker från den angivna slutsumman. Redovisningsprinciper för fonden. Till grund för fondens redovisning ligger bokförings lagens (BFL) bestämmelser i tillämpliga delar och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (2008:11). Till grund för redovisning av nyckeltal för risker och kostnader ligger Fondbolagens Förenings rekommendation för fonders redovisning av nyckeltal. Fonderna tillämpar affärs dagsredovisning. I resultaträkningen ingår realiserade vinster och förluster vid försäljning av värdepapper samt orealiserade förändringar av värdet på respektive fonds värdepappersinnehav. I balansräkningen värderas fondens värdepappersinnehav till marknadsvärde. Aktier värderas till senast betalt på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senast noterade köpkurs. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån officiella (VM-Company) snittkurser för balansdagen.

13 AMF Pensions Aktiefond Småbolag, org. nr Aktiefond Småbolag 13 Stockholm den 5 mars 2009 Revisionsberättelse Till andelsägarna i AMF Pensions Aktiefond Småbolag (org.nr ) Tor Marthin, Styrelsens ordförande Tommy Adamsson Ingrid Bonde Eddie Dahlberg Erland Olauson Jan Persson Anna Thoursie I egenskap av revisor i AMF Fonder AB (fondbolaget), org. nr , har vi granskat års berättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av AMF Pensions Aktiefond - Småbolag (org. nr ) för räkenskapsåret Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisions sed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Lena Westerlund Stockholm den 5 mars 2009 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Ernst & Young AB Björn Fernström Auktoriserad revisor

14 Aktiefond Sverige 14 Aktiefond Sverige Aktiefond Sverige placerar enbart i aktier och aktierelaterade instrument som är noterade i Sverige. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2008 till -38,3 (-3,3) procent, medan fondens jämförelseindex inklusive utdelning under samma period sjönk med -39,1 (-2,6) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade under perioden i värde med 4 891,5 MSEK till ,8 MSEK, men hade ett nettoinflöde under samma period på 592,1 MSEK utmärkte sig som ett år när svenska börsen i princip enbart påverkades av den ekonomiska utvecklingen i omvärlden och till mycket liten del av rapporterade vinster. Stockholmsbörsen inledde året svagt på grund av fortsatta problem i finansiella sektorn och svaga utsikter för USA. Vid halvårsskiftet bromsade Europa upp snabbare än väntat och i december stod delar av industrin helt still runt om i världen, vilket hade en negativ effekt på svenska aktiekurser. Stockholmsbörsen föll redan från första börsdagen och kursfallen accelererade kraftigt från halvårsskiftet. År 2008 kommer att gå till historien som ett av de svagaste börsåren någonsin för Sverige. Trots den svaga utvecklingen på svenska börsen och inbromsningen i den globala ekonomin så är inte allt helt nattsvart. Samtidigt som vi har haft en likviditetskris och början på en recession under 2008 så har centralbanker och regeringar runt om i världen utfört snabba och kraftiga åtgärder för att stimulera ekonomierna. Räntan i USA har sänkts från fyra till noll procent, vilket är den kraftigaste räntesänkningen i historien. Detta har lett till att centralbanker i Europa och Riksbanken i Sverige har sänkt sina räntor i snabb takt. Samtidigt har regeringar påbörjat finanspolitiska stimulanspaket i såväl Asien som i Europa och USA. Den andra försiktigt positiva faktorn är att flertalet av svenska börsföretag har starkare balansräkningar och högre marginaler idag än vid tidigare påbörjade recessioner. Det leder till lite bättre motståndskraft och kan minska antalet konkurser i en konjunkturnedgång. Under 2008 delades mycket kapital ut till marknaden. Utdelningarna, inklusive inlösenprogrammen uppgick till ungefär 165 mdr SEK. Med bolagens vinstutveckling som bas och med en försiktig syn på börsen har fonden haft en övervikt i mindre konjunkturkänsliga sektorer som media och läkemedel. Tre av fondens större övervikter är AstraZeneca, Skanska och MTG som alla har bidragit positivt till fondens relativa avkastning. AstraZeneca är det enda svenska storbolag som under 2008 haft en positiv avkastning på börsen och som stigit nästan 11 procent (inklusive utdelning nästan 16 procent). Det faktum att fonden inte har investerat i några aktier i Trelleborg bidrog positivt till relativavkastningen. De innehav som inte levt upp till förväntningarna återfinns bland de medelstora bolagen, exempelvis Nobia. Fonden har generellt haft en undervikt i mindre bolag med svagare balansräkningar eller som har haft en exponering mot svagare kundsegment såsom handel och fordonsindustri. De största nettoköpen gjordes i TeliaSonera, SEB och Hexagon. De största nettoförsäljningarna utgjordes av Alfa Laval, Hennes & Mauritz och Investor. Nya innehav i fonden är Öresund och Oriflame. Bolag som fonden helt har sålt av är Duni och Billerud. avgifter och ppm-nummer PPM-nummer Avgift PPM 0,19 % Årlig förvaltningsavgift 0,4 % Fondbetyg Morningstar Rating 5 Sv Fondstatistik 4 FT Fund Rating 5 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2008).

15 Aktiefond Sverige 15 Placeringar i Aktiefond sverige IT-företag 0,4 % Media 2,6 % Råvaror 3,8 % Likvida medel m m. 5,5 % Tjänster 1,1 % Industri 28,0 % Hälsovård 7,3 % Konsumentvaror 13,1 % Telekommunikation 18,5 % Finans 19,7 % Största aktieinnehav Företag ViktK kursutveckling, SEK Hennes & Mauritz B 9,1% -22,4% Ericsson B 8,4% -22,5% TeliaSonera 7,7% -35,7% Nordea 6,2% -49,4% AstraZeneca 5,1% 10,8% Utveckling För att jämföra Aktiefond Sverige med marknadens utveckling använder vi SIXPRX, utdelande. Aktiefond Sverige Index dec feb apr jun aug okt dec Utveckling Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 181,62 314,17 333,01 262,93 196,52 Utdelning, kr/andel 19,61 9,37 7,55 5,61 5,16 Totalavkastning, fond -38,29% -3,31% 30,29% 37,42% 20,14% Totalavkastning, jämförelseindex inkl. utdelning -39,10% -2,58% 28,71% 36,73% 21,27% Fonden startade med andelskurs 100 kr. Årlig förvaltningsavgift: 0,4 %. Fonden förvaltas av Mattias Kindstedt. Ingen uttags- eller insättningsavgift.

16 Aktiefond Sverige 16 AMF Pensions Aktiefond Sverige Org. nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % 23,73 14,73 13,09 9,70 12,69 Totalrisk, jämförelseindex, % 23,57 14,40 12,56 9,47 14,22 Aktiv risk, % 2,05 1,78 1,89 1,95 4,37 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -22,75 12,24 33,81 28,49 25,58 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 5,12 22,25 15,80 8,78 4,36 Omsättningshastighet 0,69 0,51 0,67 0,63 0,76 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 0,53 0,51 0,54 0,53 0,59 Försäljnings- och inlösenavgift, % Transaktionskostnader, SEK Transaktionskostnader, % 0,09 0,09 0,09 0,09 0,10 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 31,95 42,60 44,76 46,15 44,04 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,17 2,59 2,81 2,94 2,74 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 42,72 54,05 60,71 61,29 64,80 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,91 3,28 3,81 3,91 4,03 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal tsek TeliaSonera Telekommunikation SEB A Finans Hexagon B Industri Ericsson B Telekommunikation Modern Times Group B Media & underhållning Största nettoförsäljningar Bransch Antal tsek Alfa Laval Industri Investor B Finans Hennes & Mauritz B Konsumentvaror Swedbank A Finans Tele2 B Telekommunikation Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll.

17 Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fondför- Aktier Bransch Antal tsek mögenheten Aktiefond Sverige 17 ABB Industri ,07% AarhusKarlshamn Konsumentvaror ,21% Alfa Laval Industri ,78% Assa Abloy B Industri ,85% AstraZeneca SDB Hälsovård ,12% Atlas Copco A Industri ,36% Atlas Copco B Industri ,13% BE Group Industri ,11% Boliden Råvaror ,10% Electrolux B Konsumentvaror ,87% Elekta B Hälsovård ,76% Ericsson B Telekommunikation ,37% Getinge, B Hälsovård ,72% Hennes & Mauritz B Konsumentvaror ,11% Hexagon B Industri ,36% Husqvarna A Konsumentvaror ,39% Husqvarna B Konsumentvaror ,52% IFS B IT ,11% Investor B Finans ,83% JM Industri ,58% Kinnevik B Finans ,47% Loomis Tjänster ,38% Lundin Petroleum Råvaror ,22% Meda A Hälsovård ,30% Micronic Laser Systems IT ,06% Millicom Intl Cellular Telekommunikation ,83% Modern Times Group B Media & underhållning ,60% NCC B Industri ,38% Net Insight B Telekommunikation ,37% Nobia Konsumentvaror ,79% Nordea Finans ,19% Oriflame Cosmetics Konsumentvaror ,59% Q-Med Hälsovård ,37% Ratos B Finans ,73% SAAB B Industri ,39% SCA B Råvaror ,50% SEB A Finans ,64% SKF B Industri ,79% SSAB A Råvaror ,00% Sandvik Industri ,92% Scania B Industri ,55% Seco Tools Industri ,31% Securitas B Tjänster ,77% Skanska B Industri ,77% Svenska Handelsbanken A Finans ,96% Swedbank A Finans ,64% Swedbank Preference Finans ,77% Swedish Match Konsumentvaror ,59% Tele2 B Telekommunikation ,20% TeliaSonera Telekommunikation ,70% Tradedoubler IT ,19% Volvo B Industri ,71% Öresund Inlösen aktie Finans ,13% Öresund Investment Finans ,33% Summa finansiella instrument ,48% Likvida medel ,61% Övriga tillgångar och skulder, netto ,91% Fondförmögenhet ,00% Samtliga instrument är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.

18 Aktiefond Sverige 18 Balansräkning TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) Bank och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet (not 3) Poster inom linjen inga inga Resultaträkning TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) Ränteintäkter Utdelningar Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Summa kostnader Periodens resultat Not 1, se fondinnehav ovan Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utdelat till andelsägarna Fondförmögenheten vid periodens slut I tabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge belopp som avviker från den angivna slutsumman. Redovisningsprinciper för fonden. Till grund för fondens redovisning ligger bokförings lagens (BFL) bestämmelser i tillämpliga delar och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (2008:11). Till grund för redovisning av nyckeltal för risker och kostnader ligger Fondbolagens Förenings rekommendation för fonders redovisning av nyckeltal. Fonderna tillämpar affärs dagsredovisning. I resultaträkningen ingår realiserade vinster och förluster vid försäljning av värdepapper samt orealiserade förändringar av värdet på respektive fonds värdepappersinnehav. I balansräkningen värderas fondens värdepappersinnehav till marknadsvärde. Aktier värderas till senast betalt på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senast noterade köpkurs. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån officiella (VM-Company) snittkurser för balansdagen.

19 AMF Pensions Aktiefond Sverige, org. nr Aktiefond Sverige 19 Stockholm den 5 mars 2009 Revisionsberättelse Till andelsägarna i AMF Pensions Aktiefond Sverige (org.nr ) Tor Marthin, Styrelsens ordförande Tommy Adamsson Ingrid Bonde Eddie Dahlberg Erland Olauson Jan Persson Anna Thoursie I egenskap av revisor i AMF Fonder AB (fondbolaget), org. nr , har vi granskat års berättelsen och bokföringen samt fondbolagets förvaltning av AMF Pensions Aktiefond Sverige (org. nr ) för räkenskapsåret Det är fondbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisions sed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och fondbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som fondbolaget gjort när de upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Fondbolaget har enligt vår bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Lena Westerlund Stockholm den 5 mars 2009 Fredrik Nordström, Verkställande direktör Ernst & Young AB Björn Fernström Auktoriserad revisor

20 Europafond Euro 20 Europafond Euro Europafond Euro placerar i marknadsnoterade aktier i de länder som är medlemmar i det europeiska valutasamarbetet EMU. Fondens avkastning inklusive utdelning uppgick under 2008 till -33,3 (16,9) procent, medan jämförelseindex inklusive utdelning sjönk med -34,8 (13,9) procent. Fondens samlade förmögenhet minskade under perioden i värde med 598,4 MSEK till 1 458,2 MSEK, men hade ett nettoinflöde under samma period på 76,3 MSEK. Den finansiella krisen på den amerikanska bostadsmarknaden var startskottet för den globala lågkonjunktur som växt kraftigt i omfattning under perioden. Under det första halvåret växte krisen framförallt inom bank- och byggsektorerna i USA och Västeuropa. Under andra halvåret spred den sig även till resten av ekonomin samt till de så kallade tillväxtländerna i Asien, Östeuropa och Latinamerika. Fonden har under året varit försiktigt positionerad och har bland annat undvikit byggrelaterade aktier och cykliska basindustrier. Fonden har istället haft en stor andel investeringar i läkemedelsföretag och telekombolag. En strategi som har haft en positiv effekt på fondens relativavkastning. Fokus har legat på starka och solida bank- och försäkringsaktier, och finanssektorn har bidragit positivt till fondens relativavkastning, trots sektorns stora problem. De enskilda aktieinnehav som bidragit mest positivt till fondens relativavkastning var Ahold, KPN, Telefonica, Munich Re samt Unilever. Det faktum att fonden inte investerat i några aktier i Fortis, som fick stora problem under året, bidrog också positivt till relativavkastningen. De investeringar som utvecklats sämst är Siemens, Arcandor samt bankerna Commerzbank, Societe Generale och BNP Paribas. Vi har inte haft något innehav i Volkswagen under året eftersom vi, nu som då, anser att aktien är kraftigt övervärderad. Trots bilindustrins stora problem har Volkswagenaktien stigit med ca 50 procent vilket har påverkat fondens relativavkastning negativt med drygt en procentenhet jämfört med index. Euron har förstärkts med drygt 16 procent i förhållande till den svenska kronan under 2008, vilket har haft en positiv effekt på fondens utveckling då alla fondens innehav är noterade i euro. De största nettoköpen under året har skett i Nokia, Daimler, Munich Re, Vivendi samt Carrefour. De största nettoförsäljningarna har skett i Santander, Saipem, Philips, LVMH samt SAP. Fonden har under året bytt förvaltare. Den 1 oktober tog Anders Fagerlund över förvaltningen av fonden efter Urban Persson. avgifter och ppm-nummer PPM-nummer Avgift PPM 0,19 % Årlig förvaltningsavgift 0,4 % Fondbetyg Morningstar Rating 4 Sv Fondstatistik 5 FT Fund Rating 4 Oberoende bedömares fondbetyg (betyg per december 2008).

21 Europafond Euro 21 Placeringar i Europafond Euro Finland 4,5 % Likvida medel m m. 1,6 % Spanien 7,3 % Italien 9,0 % Frankrike 32,8 % Nederländerna 13,4 % Tyskland 31,4 % Största aktieinnehav Företag ViktK kursutveckling, SEK Telefonica (Spanien) 5,0% -17,0% Total (Frankrike) 4,6% -20,4% E.on (Tyskland) 4,2% -31,8% Sanofi-Aventis (Frankrike) 4,1% -16,1% Unilever (Nederländerna) 4,1% -19,8% Utveckling För att jämföra Europafond Euro med marknadens utveckling använder vi FTSE World Eurobloc, utdelande. Europafond Euro Index dec feb apr jun aug okt dec Utveckling Fondens utveckling Fondförmögenhet, TSEK Antal utelöpande andelar Andelsvärde, kr 111,76 173,44 152,02 135,10 105,59 Utdelning, kr/andel 5,22 4,38 3,28 2,78 2,57 Totalavkastning, fond -33,28% 16,95% 15,30% 31,11% 8,69% Totalavkastning, jämförelseindex, inkl. utdelning -34,81% 13,85% 18,61% 30,85% 12,60% Fonden startade med andelskurs 100 kr. Årlig förvaltningsavgift: 0,4 %. Ansvarig förvaltare från 1 oktober 2008 är Anders Fagerlund. Ingen uttags- eller insättningsavgift.

22 Europafond Euro 22 AMF Pensions Europafond Euro Org. nr Nyckeltal Risk och avkastning Totalrisk, % 20,49 8,74 10,20 10,08 15,30 Totalrisk, jämförelseindex, % 20,46 9,30 9,83 9,56 14,99 Aktiv risk, % 2,72 2,13 2,26 2,46 2,54 Genomsnittlig årsavkastning, 2 år, % -11,67 16,12 22,95 19,38 11,21 Genomsnittlig årsavkastning, 5 år, % 5,09 16,94 4,00-1,76-5,04 Omsättningshastighet 0,82 0,25 0,18 0,31 0,34 Kostnader Förvaltningskostnad, % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Total Expense Ratio (TER), % 0,40 0,40 0,40 0,40 0,40 Totalkostnadsandel (TKA), % 1,24 0,89 0,88 0,86 0,75 Försäljnings- och inlösenavgift, % Transaktionskostnader, TSEK Transaktionskostnader, % 0,12 0,13 0,10 0,12 0,12 Vad kostar ditt fondsparande i kronor per år 1 Förvaltningskostnad: vid en engångsinsättning av kr 31,16 44,90 43,42 46,34 41,41 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 2,25 2,76 2,70 2,90 2,62 Totalkostnad: vid en engångsinsättning av kr 96,94 99,77 95,92 100,01 77,65 vid ett månadssparande av 100 kr/mån 7,01 6,14 5,96 6,27 4,92 1 Engångsinsättning beräknas från tolv månader före respektive datum, månadssparande från första dagen i månaden. Största nettoköp Bransch Antal tsek Nokia A Informationsteknologi DaimlerChrysler Konsumentvaror Muenchener Rueckversicherung Finans Vivendi Universal Konsumenttjänster Carrefour Konsumenttjänster Största nettoförsäljningar Bransch Antal tsek Banco Santander Finans Saipem Olja & gas Philips Electronics Konsumentvaror LVMH Konsumentvaror SAP It Fonden har tillstånd att handla med derivat. Handel med derivat har inte skett under perioden. Andel av omsättning som skett genom närstående värdepappersinstitut i procent uppgår till noll. Fondinnehav Finansiella instrument Marknadsvärde % av fondför- Aktier Bransch Antal tsek mögenheten Finland Kone Industri ,94% Neste Oil Olja & gas ,50% Nokia A Informationsteknologi ,67% Sampo Finans ,35% Summa Finland ,46% Frankrike AXA Finans ,71% ArcelorMittal Basmaterial ,33% BNP Paribas Finans ,68% Bouygues Industri ,08% Carrefour Konsumenttjänster ,78% Electricite de France Samhällsnyttigheter ,12% France Telecom Teleoperatörer ,91% Gaz De France Suez Samhällsnyttigheter ,11%

23 Sanofi-Aventis Hälsovård ,11% Societe Generale Paris Finans ,45% Teleperformance Industri ,44% Total Olja & gas ,58% Vallourec Industri ,96% Vivendi Universal Verkstad ,52% Summa Frankrike ,78% Europafond Euro 23 Italien A2A Samhällsnyttigheter ,90% Campari Konsumentvaror ,95% Eni Olja & gas ,59% Intesa Sanpaolo Finans ,18% Unicredito Italiano Finans ,41% Summa Italien ,04% Nederländerna Akzo Nobel Basmaterial ,80% ING Finans ,40% KPN Teleoperatörer ,20% Koninklijke Ahold Konsumenttjänster ,90% TNT Industri ,10% Unilever Konsumentvaror ,05% Summa Nederländerna ,45% Spanien Banco Bilbao Vizcaya Argenta Finans ,54% Banco Santander Finans ,34% Inditex Konsumenttjänster ,37% Telefonica Teleoperatörer ,00% Summa Spanien ,26% Tyskland Allianz Finans ,54% BASF Basmaterial ,30% Bayer Basmaterial ,01% Commerzbank Finans ,28% DaimlerChrysler Konsumentvaror ,62% Deutsche Bank Finans ,18% E.on Samhällsnyttigheter ,20% Gea Industri ,07% Kloeckner & Co Basmaterial ,73% Man Industri ,10% Merck KGAA Hälsovård ,15% Metro Konsumenttjänster ,65% Muenchener Rueckversicherung Finans ,29% Puma Konsumentvaror ,48% Rwe Samhällsnyttigheter ,78% Summa Tyskland ,38% Summa aktier ,37% Summa finansiella instrument ,37% Likvida medel ,56% Övriga tillgångar och skulder, netto ,08% Fondförmögenhet % Samtliga instrument är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.

24 Europafond Euro 24 Balansräkning TSEK Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 1) Bank och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet (not 3) Poster inom linjen inga inga Resultaträkning TSEK Intäkter och värdeförändring Värdeförändring aktierelaterade finansiella instrument (not 2) Ränteintäkter Utdelningar Valutavinster och -förluster netto Övriga intäkter 0 0 Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Räntekostnader 0 0 Övriga kostnader -7-4 Summa kostnader Periodens resultat Not 1, se fondinnehav ovan Not 2 Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Not 3 Fondförmögenhetens utveckling Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Resultat enligt resultaträkning Utdelat till andelsägarna Fondförmögenheten vid periodens slut I tabellerna är siffrorna avrundade till närmaste tusental respektive andra decimal, vilket gör att en summering av kolumnerna kan ge belopp som avviker från den angivna slutsumman. Redovisningsprinciper för fonden. Till grund för fondens redovisning ligger bokförings lagens (BFL) bestämmelser i tillämpliga delar och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (2008:11). Till grund för redovisning av nyckeltal för risker och kostnader ligger Fondbolagens Förenings rekommendation för fonders redovisning av nyckeltal. Fonderna tillämpar affärs dagsredovisning. I resultaträkningen ingår realiserade vinster och förluster vid försäljning av värdepapper samt orealiserade förändringar av värdet på respektive fonds värdepappersinnehav. I balansräkningen värderas fondens värdepappersinnehav till marknadsvärde. Aktier värderas till senast betalt på balansdagen eller om sådan kurs saknas till senast noterade köpkurs. Utländska innehav har omräknats till svenska kronor utifrån officiella (VM-Company) snittkurser för balansdagen.