PROJEKT WOODBINE BASIN

Transkript

1 PROJEKT WOODBINE BASIN

2

3 INNEHÅLLSFÖRTECKNINGEN 4 Inledning 6 Erbjudande 8 Oljeprisanalys 14 Investeringsförfarandet 16 Det svarta guldet 17 Företaget, organisation och styrelse 21 Amerikanska oljemarknaden 24 Riskfaktorer 25 Ordlista

4 4 INLEDNING AFFÄRSIDÉ Att prospektera, förvärva, förädla och producera kommersiellt bevisade utvinningsbara olje- och naturgasfält i USA. PENGAR VARJE KVARTAL DIREKT TILL DITT KONTO WI WORKING INTEREST Är ett direktägande i befintliga och nya olje- och naturgasfält i USA. KORT ÅTERBETALNINGSPERIOD Med den höga avkastningen kan ditt kapital vara återbetalat redan inom 1 år. WI är ett utmärkt långsiktigt investeringsalternativ där direktavkastningen betalas ut kvartalsvis. KUNSKAP GER TRYGGHET Texas Onshore Investment Inc. Köper och administrera olje- och naturgasfält för egen och europeiska kunders räkning. Exploaterar nya oljefält. Har personal med gedigen erfarenhet av och kompetens inom olje- och naturgasutvinning. Har ett brett kontaktnät av samarbetspartner och underleverantörer.

5 5 GEMENSAMT ÄGARINTRESSE Svenska investerare ca 80% Texas Onshore Resources Inc. 20% RISKSPRIDNING Vi vill att Ni låter Ert investerade kapital arbeta i flera olje- och naturgasfält samtidigt. Vi rekommenderar Er att investera löpande i nya projekt för att uppnå en hög avkastning även när projekt misslyckas. INVESTERINGSMÅL Lyckade investeringar hos oss gör livet lite roligare På kort sikt går pengarna kanske till en ny bil På lite längre sikt kanske ett nytt boende På lång sikt en tryggare pension MER ÄN 90% ÅTERINVESTERAR I NYA PROJEKT FÖR ATT DE ÄR NÖJDA!

6 6 ERBJUDANDE WOODBINE BASIN Projekt Woodbine Basin består av ett framtida ägande i en producerande oljekälla i USA. Projektet erbjuder en avkastningspotential på mellan gånger investerat kapital, utbetalt kvartalsvis tills källan är tömd. Samtidigt garanterar Texas Onshore Resources en minimum avkastning på 15% om året vid 50 USD per fat vid inköpstillfället och minst 2 gånger investerat kapital tillbaka under källans levnadstid. Det låga oljepriset ger en möjlighet att få en årlig avkastning på över 100% när oljepriset har hämtat sig igen och Woodbine Basin projektet är framtaget för att utnyttja den rådande situationen i USA. Dessutom kan vi erbjuda en minimumavkastning på 15% om året vid 50 USD per fat, då vi endast köper producerande oljekällor med bra produktion och betydande bevisade reserver. Dessutom garanterar Texas Onshore Resources minst 2 gånger investerat kapital tillbaka under källans levnadstid. Producerande fält med stora bevisade oljereserver i USA säljs till vrakpriser då den amerikanska oljemarknaden är i kris och oljebolag slänger ut fantastiska fält bara för att undgå konkurs. Dessa oljefält har stora bevisade producerande oljereserver och marknadspriset är ca 20-25% av vad de var för bara 2 år sedan. Denna situation är mycket tragisk för den amerikanska oljeindustrin men ger oss en unik möjlighet att göra fantastiska köp inför framtiden. Så de låga oljepriserna har skapat en unik situation i marknaden som endast har hänt ett fåtal gånger tidigare. De som hade kapitalet och vågade utnyttjade situationen i 1986 och 1999 fick en kraftig tillväxt och gjorde stora vinster. Utifrån vår oljeanalys som finns i projektmaterialet förespråkar vi inom 2-3 år ett oljepris som ligger i paritet med priserna innan Saudiarabien började översvämma världsmarknaden med olja, samt att vi kan förvänta oljepriser inom en 5 års period som ligger ännu högre. Dessutom förespråkar vi ett oljepris på mer än 300 USD per fat när PEAK OIL har blivit en realitet och världens netto oljeproduktion minskar med 2% om året, något som enligt Professor Emeritus Kjell Aleklett kommer att ske inom 3-13 år. Här följer ett exempel på vad vi kan förvänta i reserver och kassaflöde vid 50 USD per fat. Vi visar också oljeprisets påverkan på projektets totala avkastning.

7 7 Projekt Woodbine Basins beräknade årliga avkastning Oljepris i USD Dagsproduktion BBL (oljefat) Årsproduktion BBL (oljefat) Årsintäkt NRI 75% i USD Produktionsskatt 4,5% i USD Driftkostnad/år 7 USD per fat Netto intäkt i USD per år Avkastning i % per år USD ,34% USD ,75% USD ,15% USD ,56% USD ,97% USD ,38% USD ,78% USD ,19% USD ,60% USD ,00% USD ,41% USD ,82% Projekt Woodbine Basins beräknade totala avkastning Oljepris i USD Dagsproduktion BBL (oljefat) Reserver BBL (oljefat) Intäkt NRI 75% i USD Produktionsskatt 4,5% i USD Driftkostnad 7 USD per fat Netto intäkt i USD per år Avkastning i % USD ,36% USD ,45% USD ,55% USD ,65% USD ,74% USD ,84% USD ,93% USD ,03% USD ,12% USD ,22% USD ,31% USD ,41% FAKTA Pris per andel: USD WI per andel: 0,5% Totalt antal andelar till salu: 200 st Minimumavkastning år 1: 15% beräknat från källans inköpsdatum Garanterad minimum avkastning: 200% under källans levnadstid Avkastningspotential: 20 gånger investerat kapital

8 8 VÄRLDSPRODUKTION OCH KONSUMTION AV RÅOLJA Produktion Oljebehov FORECAST Källa: EIA PRODUKTION OCH KONSUMTION AV GAS I USA (Billion Cubic Feet) Gasproduktion i USA, Gaskonsumtion i USA, PETROLEUM OCH ANDRA VÄTSKOR (Millon Barrels Per Day) 10 största producenter Q USA 14,94 Ryssland 11,27 Saudi Arabia 9,98 Kanada 4,73 Kina 4,59 Irak 4,29 Iran 3,03 Brasilien 2,70 Förenade Arab Emiraten 2,60 Övriga 37,49 Totalt: 95,62 10 största konsumenter Q USA 19,45 Kina 11,25 Japan 4,51 Ryssland 3,35 Indien 4,54 Brasilien 2,95 Kanada 2,34 Europa 14,19 Mellanöstern 8,02 Övriga 24,50 Totalt: 95,10 Analys av Ulf Lernesjö, 27 juni 2016

9 9 OLJEPRISET Vi förväntar att oljepriset kommer att gå upp till: Mer än 100 USD per fat innan den 31 december USD per fat innan den 31 december USD per fat innan den 31 december 2026 Varför rasade oljepriset ner till 30 USD per fat som lägst? Det råder konsensus bland världens oljeanalytiker att orsaken till att oljepriset sjönk dramatiskt från över 100 USD till 30 USD per fat är ett resultat av en överproduktion som initierades av Saudiarabien. Sedan Saudiarabien började översvämma världsmarknaden med olja producerar hela världen 100% av sin kapacitet. Länder som Ryssland och Venezuela går på knäna, och båda länders valutor har minskat dramatiskt i värde. Även den amerikanska oljemarknaden är i kris med oljebolag som går i konkurs på löpande band. Vi menar att detta är en energipolitisk strategi där Saudi har som målsättning att minska världens möjlighet att ersätta den förlorade oljeproduktionen, samt stänga ner oljeproduktion med mycket hög produktionskostnad. Detta för att därefter dra fördel av ett oljepris på mellan USD per fat olja. PEAK OIL PEAK OIL är ett begrepp som präglades av Professor Emeritus Kjell Aleklett vid Geovetenskapliga institutionen, Uppsala Universitet Peak oil beskriver situationen när oljeindustrin inte längre kan ersätta den av naturliga orsaker minskande oljeproduktionen med ny oljeproduktion. För att beskriva situationen säger Professor Emeritus Kjell Aleklett följande; Den naturliga nedgången i oljeproduktion på världens oljefält är idag 6% om året, (ca 5,5 miljoner fat olja om dagen försvinner naturligt från ett år till ett annat). Under 1960-talet fann oljeindustrin 56 miljarder fat olja om året och konsumerade endast 10 miljarder fat om året. Idag finner oljeindustrin 10 miljarder fat olja om året men konsumerar 30 miljarder fat om året. På 1980-talet hittades 360 oljefält om året medan endast 250 fält hittas om året idag. Storleken på oljefälten idag är marginella mot tidigare oljefält. För att jämföra storleken från de stora oljefälten med vad man hittar idag krävs det nya oljefält för att ersätta 1 av de stora oljefälten man fann förr. Sandoljan från Kanada har en maxproduktion på 6 miljoner fat olja om dagen och kommer inte att rädda världen. Idag produceras ca 3,5 miljoner fat olja om dagen från den kanadensiska sanden. Nordsjöoljan är på väg att försvinna och förväntas vara helt borta innan Enligt Professor Emeritus Kjell Aleklett når vi Peak Oil mellan år Därefter beräknar Kjell Aleklett att nettoproduktionen minskar med 2% om året, för att därefter landa på en världsproduktion år 2100 på mellan miljoner fat olja om dagen. I vår analys nedan har vi utgått från att vi når Peak Oil 2025.

10 10 RIG COUNT Rig count är ett begrepp som beskriver de antal aktiva borrningsriggar som borrar efter olja eller naturgas. Som kan ses nedan har antalet borrningsriggar gått ner med 62% från stycken till 1352 på världsplan mellan juli 2014 maj I USA och Kanada är det till och med värre där antalet aktiva borrningsriggar gått ner med 78% respektive 88%. Totalt sätt har även antalet borrningsriggar gått ner med 9% i Mellanöstern, detta på grund av att mer än hälften av borrningsriggarna i Irak inte borrar efter olja. Dock är det mycket intressant att se att både Abu Dahbi och Saudi har ökat sina borrningsriggar med 33% respektive 17%. Detta talar sitt tydliga språk, OPEC med Saudi i förarsätet kommer att diktera energipolitiken i framtiden. Rig Count Juni 2016 juli 2014 maj 2016 Skillnad Skillnad % USA % Kanada % Resten av världen % Totalt i världen % Varav i mellanöstern Bahrain % Egypten % Irak % Israel % Kuwait % Oman % Pakistan % Qatar % Saudi Arabien % Syrien 0 UAE - Abu Dhabi % UAE - Dubai % Jemen % Jordanien 0 Cypern 0 Totalt mellanösten % Källa: Baker Hughes

11 11 OLJEBEHOV & OLJEPRODUKTION Enligt EIA, U.S. Energy Information Administration, och Professor Kjell Aleklett har vi en naturlig produktionsnedgång (depletion) på ca 6% om året, och då det tar 2-3 år från tanke till oljeproduktion finns där risk för att oljeproduktionen kan sjunka de närmaste 2-3 åren. Som nämnts ovan har dessutom antalet aktiva borrningsriggar gått ner med 62% de senaste 2 åren. Mellan ökade oljeproduktionen med ett snitt på 1,2% om året, då med aktiva borrningsriggar som mest (idag är 1352 borrningsriggar aktiva). I nedan prognos har vi valt att använda oss av EIAs prognos för olje-produktionen under för att därefter öka med 1% om året till Peak Oil Detta då oljeindustrin finner färre och mindre oljefält idag än för år sedan. Enligt EIA förväntas efterfrågan på olja öka med ca 1,5 miljoner per dag om året de närmaste åren, och då efterfrågan har ökat med 24% mellan använder vi oss av en ökning av efterfrågan med 1,4% per år från 2018 till Detta betyder att oljebehovet landar på 133,2 miljoner fat per dag år 2040, samt 153 miljoner fat per dag år EIA förväntar att oljebehovet kommer att ligga mellan 123,6-124,7 miljoner fat per dag år Framtida oljeproduktion och behov Produktion Oljebehov (Per dag i miljoner fat)

12 12 Dagens marginella överproduktion kommer enligt EIA att vändas till ett underskott under det 3:e kvartalet Därefter menar vi att världen blir tvingad att leva med ett underskott av olja och ett betydligt högre oljepris. På kort sikt förväntar sig EIA att oljepriset kommer att återhämta sig och förespråkar ett genomsnittspris på ca USD per fat för 2016 och 50 USD per fat för 2017, vilket sedan förväntas fortsätta uppåt. Att oljan handlas till ett mycket lågt pris idag är alla medvetna om, men samtidigt råder konsensus om att ett betydligt högre oljepris är att förvänta, frågan är när. Oljeproduktionen har alltid varit konsumtionsdriven och mellan ökade världens oljekonsumtion från ca 63 till 95 miljoner fat olja per dag. I den nuvarande lågkonjunktur som råder i stora delar av världen finns idag en överproduktion på ca 800 tusen fat olja per dag (ca 0,85%). Samtidigt beräknas dagsproduktionen i USA minska i befintliga fält med mer än 10% om året mellan (ca 1 miljon fat olja per år). Resten av världen kan förvänta sig en minskning av dagsproduktionen i befintliga oljefält på ca 6% om året (ca 5 miljoner fat olja per år). På Europanivå svänger oljekonsumtionen med ca 14% (2 miljoner fat olja per dag) beroende på hög- och lågkonjunktur. Tittar vi dessutom på tillväxtområdena Indien och Kina har oljekonsumtionen ökat exponentiellt mellan , från ca 2,5 till 14 miljoner fat per dag. Konsumtionen i väst är ca 0,05 fat olja per dag och capita, medan konsumtionen i Kina och Indien ligger på ca 0,005 fat. Detta innebär att Kina och Indien bör ha ett oljebehov på ca 140 miljoner fat per dag när de uppnår samma levnadsstandard som i väst. Vad gäller Afrika har oljekonsumtionen mellan ökat från ca 1,5 till 3,6 miljoner fat olja per dag. Den afrikanska kontinenten förväntas bli nästa tillväxtområde, vilket kan ge samma konsumtionsutveckling i Afrika som i andra delar av världen. Detta skall vägas mot en temporär överproduktion på ca 0,8 miljoner fat olja per dag, och en möjlig produktionsökning i Iran på ca 0,5 miljoner fat per dag. Det skall dock noteras att den påstådda kraftiga oljeproduktionsökning som Iran enligt oljeanalytiker hade runt omkring i världen för en kort tid sedan, de facto endast var olja som hade lagrats i 20 oljetankers utanför Irans kust. Denna olja såldes sedan av Iran när embargot lyftes. En positiv effekt av ett lågt oljepris är att det hjälper till att få igång världsekonomin som i sin tur påkallar ett högre oljepris. Då bolagets strategi ligger i att köpa in fält med produktionskostnad som ligger under 10 USD per fat och reserver som skall producera i 20+ år, är det viktigare att se vad oljepriset förväntas vara under denna period än att fokusera på dagens lägre oljepris. Utifrån detta förespråkar vi därmed inom en snar framtid ett oljepris som ligger i paritet med priserna innan Saudiarabien började översvämma världsmarknaden med olja, samt att vi kan förvänta oljepriser inom en 5 års period som ligger ännu högre. Dessutom förespråkar vi ett oljepris på mer än 300 USD per fat när PEAK OIL har blivit en realitet och världens netto oljeproduktion minskar med 2% om året, något som enligt Professor Emeritus Kjell Aleklett kommer att ske inom 3-13 år.

13 13 PRISUTVECKLING FÖR NATURGAS OCH RÅOLJA Naturgas USD/MMBtu Råolja USD/Fat

14 14 KÖPPROCESSEN INVESTERINGSFÖRFARANDET Innan ett oljefält förvärvas gör man noggranna analyser och kalkyler på potentiell utvinning. När det gäller befintliga producerande fält tittar man bl a på den officiella statistiken som finns hos myndigheterna. Det slutgiltiga köpbeslutet grundar sig på noggranna mätningar, analyser och många års branscherfarenhet. För att finansiera inköp och prospektering av fälten fördelas dessa normalt mellan olika samarbetspartner. Normalt utgörs ca 80% av ägarkretsen av lokala oljebolag i USA, de resterande 20% fördelas mellan Texas Onshore Resources Inc och fristående passiva investerare i Sverige. Det vill säga Texas Onshore Resources Inc är länken som gör det möjligt för fristående passiva svenska investerare att investera i den amerikanska oljemarknaden på samma sätt som amerikanska oljebolag gör. STEG FÖR STEG Köpeavtal skrivs och sänds in till bolaget där investerare får ett original i retur. Investerare inbetalar beloppet motsvarande procentuell Working Interest. Produktion Texas Onshore Resources Inc sköter därefter administrationen med kvartalsvis avkastning och kontinuerlig information under investeringens totala löptid. Investeraren erhåller, tillsammans med avräkningsnota, kvartalsvis avkastning

15 15 AVKASTNING LÖPANDE INFORMATION PRODUKTION INBETALNING KÖPEAVTAL

16 16 DET SVARTA GULDET Olja är en av världsmarknadens viktigaste råvaror. Den används inom de flesta industrier såsom medicin, kosmetik, kommunikation och inte minst som värmekälla. Olja liksom naturgas har sedan dess upptäckt spelat och kommer även i framtiden att spela en betydande roll för den fortsatta välfärden. Olje- och gasindustrin i USA Den första oljan upptäcktes i USA 1859, men det var först 1933 som den stora oljeboomen i Texas kom igång på allvar. Många gjorde sig en förmögenhet, familjer som Hunt, Kennedy, Roosevelt och Rockfeller är några av dem. Även under perioden var den amerikanska oljemarknaden under stark utveckling. Nya oljeborrningar genomfördes i en allt snabbare takt, med bankerna som stora och generösa finansiärer. Oljepriset ökade och prognoserna pekade på en fortsatt positiv utveckling, samtidigt som efterfrågan på olja ständigt ökade. Men under 1986 sjönk oljepriset, vilket skapade nya möjligheter att investera i olja. Händelserna medförde dessutom att de stora oljebolagen tvingades att sälja ut sina fält. Anledningen var höga administrationskostnader och otillräcklig oljeproduktion. Denna utförsäljning öppnade dörrarna för medelstora och mindre oberoende oljeföretag som kan utföra samma arbete till en betydligt lägre kostnad. Med sin kunskap, erfarenhet, kompetenta samarbetspartners samt effektivare hantering och nytt kapital utvecklar de bl a befintliga oljefält. Hur kan svenska investerare tjäna pengar inom amerikansk oljeindustri? Mot denna historiska bakgrund har Texas Onshore Resources Inc valt att erbjuda olika investeringsprojekt med en balanserad risk. Med denna riskspridning kan man uppnå en hög säkerhet på det investerade kapitalet kombinerat med en hög avkastning. Producerande fält med en livslängd på 20 år eller mer för att säkra upp det totala kapitalet. Recompletion, ett tillvägagångssätt där man öppnar upp nya formationer i en existerande källa. Kostnaden för åtgärden är relativt låg och sannolikheten för oss att finna olja ligger kring 80%. Borrningar av reserver med modern teknik såsom 3Dseismiska undersökningar, wellbore-control och liknande där sannolikheten att finna olja är kring 60-90%. Commission, RRC. Det innebär att man är skyldig att varje månad redovisa sina olje- och gasutvinningar. RRC gör kontinuerliga kontroller mellan säljarens och köparens redovisade siffror. Vid minsta misstanke om oegentligheter plomberar RRC pumparna med omedelbar verkan, till klarhet nåtts. Myndigheterna bevakar utvinningen, distribution, försäljning och raffinering följer givna ramar bl a utifrån miljösynpunkt. Kontinuerliga stickprov görs via flygövervakning. Att förvalta andras pengar bygger på förtroende och respekt Texas Onshore Resources Inc. erbjuder ett direktägande, WI Working Interest i nya och befintliga olje- och naturgasfält i USA. Det innebär att Du som investerare köper en procentuell del i ett eller fler oljefält. Texas Onshore Resources Inc. är sedan starten delägare i varje projekt som erbjudit europeiska investerare och har därför ett gemensamt ägarintresse med Dig som investerar. Den årliga direktavkastningen för de lyckade projekten ligger på %. Working Interest, WI är ett utmärkt investeringsalternativ. Det tycker vi, och det tycker även våra kunder. Mer än 90% av dem har investerat i nya projekt. Helt enkelt för att de är nöjda. Kompetens, kunskap och kontakter Texas Onshore Investment Inc. har ett brett kontaktnät med kompetenta operatörer, geologer och ingenjörer vilket är en nödvändighet när det gäller inköp av producerande och nya olje- och naturgasfält. Förutom extern expertis har företaget välutbildad personal med lång erfarenhet inom oljebranschen både när det gäller prospektering, finansiering och ledarskap. Köpbeslut grundar sig alltid på noggranna analyser såsom befintlig officiell statistik på tidigare oljeutvinning och geologiska undersökningar med avancerad teknik på plats. Kompetens, kunskap och kontakter är viktiga faktorer för att lyckas inom oljeindustrin. Genom att använda våra och marknadens personella och tekniska resurser på bästa sätt, gör vi allt för att projekten skall vara lönsammas, långsiktiga och säkra. Stränga restriktioner från amerikanska myndigheter För att vara verksam operatör kräva att man är registrerad och licensierad hos den statliga myndigheten, t ex. Texas Railroad

17 FÖRETAGET 17 SWEDEN NATURAL ASSETS AB (publ) FÖRETAGET Affärsidé, vision och strategi Affärsidé Sweden Natural Assets affärsidé är att med hjälp av den allra senastetekniken ägna sig åt prospektering och produktion av olja och gas i USA. Företaget är verksamt genom de amerikanska dotterbolagen Texas Onshore Resources Inc. och Texas Onshore Investments Inc. Vision Sweden Natural Assets vision är att bedriva sin verksamhet på ett så effektivt och för aktieägarna gynnsamt sätt. Företaget ska vara ledande bland de mellanstora olje- och gasföretagen i Sverige. Strategi Sweden Natural Assets strategi är att: Öka chanserna för ett lyckat utfall och därmed utveckla verksamheten genom att formera unika strategiska partnerskap och nätverk inför varje prospektering. De investeringar som företaget gör ska minst ha en potentiell avkastning på investerat kapital i relationen 1:3 för projekt i ytliga källor och minst 1:4-6 för projekt i djupa källor. Ägna sig åt borrning på land för att uppnå ett lämpligt förhållande mellan risk och belöning. Företaget Sweden Natural Assets (publ), nedan kallat Bolaget, är ett helsvenskt bolag bildat Bolaget är verksamt på den amerikanska olje- och gasmarknaden. Bolagets kunskaper om marknaden och branschen är gedigna, då personerna som idag bildar kärnan i Sweden Natural Assets AB tidigare varit verksamma i långt framskjutna positioner i andra bolag. Dessa kunskaper kommer nu Bolaget till godo då det gäller att hitta nya lönsamma exploateringsmöjligheter. Starka nätverk ger stora fördelar Genom att tillämpa kunskaperna och genom att delta i och initiera strategiska allianser och nätverk unika för varje enskild prospektering ökar Bolaget chanserna för ett lyckat utfall, utifrån de givna förutsättningarna i varje projekt. Att arbeta i alliansform och i nätverk är också mer kostnadseffektivt för alla involverade. Inget projekt är det andra likt och det innebär att olika kompetenser behövs vid olika tillfällen. Dessa kompetenser tas in vid behov och kostar således inte bolaget något då de inte används. Alltid hård konkurrens Olje- och gasbranschen är en väldigt konkurrensutsatt bransch. För att som spelare kunna överleva en längre tid, krävs gedigen spetskompetens som kontinuerligt underhålls. Att arbeta med olje- och gasprospektering ställer stora krav på att förarbetet undersökningar och utvärderingar är gjorda på bästa möjliga sätt och med den bästa tekniken. Bolaget använder sig bland annat av 3D-seismik. Det är en dyrare metod för datainsamling om lämpliga prospekt-kandidater, men ger högre detaljrikedom och kvalitet på informationen. Ett måste är att ligga i framkanten För att kunna verka på en marknad så hårt utsatt av konkurrens som olje- och gasmarknaden, strävar Sweden Natural Assets efter att använda nya metoder och verktyg baserade på de senaste rönen i utforskandet av lämpliga områden för investering och exploatering.

18 18 STYRELSE Jonas Svantesson, styrelseordförande Jonas Svantesson, född 1951, arbetar sedan 2005 inom konsultföretaget Svantesson Management AB med affärsutveckling, styrelseuppdrag och executive search. Har haft ledande befattningar inom ett antal namnkunniga svenska företaget, bland annat som vice VD för Peab och VD och koncernchef på Kalmar Industries AB. De senaste fem åren har Jonas Svantesson varit engagerad i: Texas Onshore AB, Brodvik AB, Totiki AB, Gunnar Nilsson Maskin AB, Home Energy AB, Atlasvision AB, Ekamant AB och Svantesson Management AB. Engagemangen pågår alltjämt. Innehav: Sweden Natural Assets AB aktier och Texas Onshore AB aktier genom bolag och privat*. Rune Stensby, ledamot Rune har under många år drivit egna företag inom fastighetsbranschen. Han är politiskt aktiv i Socialdemokraterna och har suttit i Hässleholms Kommunstyrelse sedan mitten av 1970-talet. Dessutom så har Rune varit ledamot i det halvt kommunala HUVEN tillsammans med Peab på kommunalt mandat, ledamot i det kommunala industribyggnadsbolaget HIBAB och ledamot i den lokala UF-styrelsen (Ung Företagsamhet). Innehav: Sweden Natural Assets AB aktier Texas Onshore AB aktier*. Christel Lernesjö, ledamot Christel Lernesjö, född 1966, arbetar sedan 1997 med information och försäljning mot den svenska marknaden inom olje- och gasprospektering i USA. Innehav: Sweden Natural Assets AB aktier och Texas Onshore AB aktier genom bolag och privat*. Thomas Eriksson, ledamot Arbetat sedan 1977 som säljare, säljledare och försäljningsansvarig inom dagspressen. Har även arbetat som säljare för Euro Trust, Ericsson, Telenor och Intelleco. Sedan 2006 har jag varit anställd hos Texas Onhore Malmö. Rotary stipendiat i USA, högskolestudier inom marknadskunskap, marknadsföring och försäljning genom Folkuniversitetet även ledamot i Svarte Byalag. Innehav: Sweden Natural Assets AB aktier, Texas Onshore AB aktier*. *Aktieinnehav per den 30 juni 2016

19 19 LEDNINGSGRUPP Thord Lernesjö, VD Thord är en av grundarna till Sweden natural Assets AB (publ). Thord har en magisterexamen i ekonomi från Lunds Universitet och har arbetat med den ame rikanska oljeindustrin sedan Han har i över tio år varit styrelseledamot i ett flertal svenska och utländska bolag. Thord Lernesjö är suppleant i, 2B Holding AB, Lernesjö Holding AB, A Jewel Veronika AB och Building For Retirement AB. Innehav: 0 aktier*. Björn Willysson, CFO Björn har närmast varit CEO på Texas Onshore. Björn har en Civilekonomexamen från Handelshögskolan i Göteborg. Han har en gedigen erfarenhet som ekonomichef, ekonomidirektör, administrativ chef och vice VD i medelstora svenska och internationella koncerner inom olika branscher. Innehav: Sweden Natural Assets AB aktier och Texas Onshore AB aktier*. Jeff Uecker Jeff är 51 år och utbildade sig till oljeingenjör på University of Texas Austin och har 29 års erfarenhet som oljeingenjör. Jeff har varit ansvarig för oljebolags direktinvesteringar i oljefält, oljefälts utveckling, borrningar samt produktionshöjande åtgärder. Jeff har också chefserfarenhet på högre nivå i olika oljebolag. Innehav: 0 aktier* Ron Evans, Controller Texas Onshore Resources Inc. Ron har en Bachelor of Science i redovisning. Han är även auktoriserad revisor (CPA) både i Oklahoma och Texas. Ron har arbetat i olje- och gasbranschen i över 30 år och han har varit chef för redovisning och finans vid Conoco Philips och Trans Texas Gas Corporation. Innehav: Texas Onshore AB aktier*. *Aktieinnehav per den 30 juni 2016

20 20 MARKNADEN OLJA EN DEL AV VÅR VARDAG Oljan används till största delen som energikälla, men den har också andra användningsområden. Omkring 10% av den totala råoljeproduktionen i världen används för att framställa råvaror. Råolja är till exempel en viktig ingrediens i bitumen som används i asfalt, plaster, lacker, syntetfibrer och mediciner för att nämna några exempel. Olja och gas på olika sätt De ökande olje- och gaspriserna och det ökande globala oljeberoendet har öppnat vägen för Texas Onshore AB och andra mindre bolag. Tack vare nya tekniska rön och framsteg och de stigande priserna kan det vara lönsamt att överväga alternativa prospekteringssätt. Ur investeringssynvinkel är det många gånger mer lönsamt att köpa rättigheter till redan befintliga fyndplatser än till helt nya. Ny teknik öppnar möjligheter Teknikutvecklingen går hela tiden framåt, liksom att nya, mer kostnadseffektiva, produktionsmetoder tas fram. Samtidigt sjunker ofta kostnaderna, vilket gagnar Bolaget i det att man får tillgång till mer avancerad teknologi till lägre kostnader och kan initiera projekt som tidigare ansetts vara osäkra ur ekonomisk synvinkel. Bolaget är också delaktigt i ett flertal andra intressanta projekt som har potential att lyckas, speciellt i de områden där det idag finns en befintlig produktion. Bolaget söker kontinuerligt efter andra, intressanta projekt med exploateringspotential och lägsta möjliga risk i Texas, både i egen regi men också genom sitt inarbetade nätverk för att kunna trygga långsiktigheten i bolaget och för ägarna. Konkurrenter till Bolaget Texas Onshore konkurrerar med både större och mindre olje- och gasbolag, primärt med verksamhet i Texas. Denna staten har de största reserverna näst efter Mexikanska Golfen på den nordamerikanska kontinenten. Många gånger är de bolag man konkurrerar med avsevärt större. Bolaget bildar dock i ett senare skede av ett prospekteringprojekt nätverk och allianser med vissa av dessa konkurrenter, då man kompletterar varandra på flera förekommande områden, allt ifrån finansiell styrka till tekniskt know-how.

21 21 DEN AMERIKANSKA OLJE- OCH GASBRANSCHEN Ett av fem oljefat i USA fylls med olja från oljefält som producerar mindre än 15 fat om dagen. USA, som är världens fjärde största oljeprocent, har vid sidan av sina multinationella storföretag en stor mängd små- och medelstora olje- och gasproducerande bolag. Förutom det stora antalet små- och medelstora bolag i Texas och andra stater, agerar fondägda investeringsbolag på marknaden genom att köpa producerande oljefält, driva dessa fält, och även engagera sig i borrning för nya reserver. De multinationella företagen driver ofta fält sida vid sida med de mindre företagen. De större bolagen säljer ofta fält med mindre produktion och koncentrerar aktiviteterna på att finna nya och större oljefält. Det finns goda möjligheter att utveckla ett oljebolag om man har kännedom om lokala förhållanden eller kan finna samarbete med andra fristående oljeproducenter. Prissammansättning mellan oljeföretagen Prissammansättningen av tjänster mellan oljeföretagen varierar. Man utgår från en vedertagen prissättning som kan sägas vara en standard. Då oljebolag växer genom de olje- och gasreserver de finner är letandet efter nya reserver en vital del för alla oljeföretag på marknaden. Detta har lett fram till en gemensam kraftansträngning för de oberoende oljebolagen, då de ensamma inte har tillräckligt med riskkapital att satsa på borrningar. Det är därför mycket vanligt att flera oljeföretag går ihop för att gemensamt exploatera ett område. Normalt arbetar man upp ett exploateringsprogram som erbjuds till andra oljeföretag. Det kan vara en enkel borrning men också stora program på mer än 100 borrningar. Innehavaren av prospekteringen, operatören, hanterar allt från att leasa marken, sköta prisförhandlingar, arbeta fram beslutsunderlag, övervaka borrningen, sätta oljan/ gasen i produktion, till att förhandla avsättningspriser med raffinaderier eller energibolag. Beslutsunderlaget bör vara så omfattande som möjligt och som exempel kan nämnas geologiska kartor, elektromagnetiska loggar, 2-D seismiska undersökningar, 3-D seismiska undersökningar och historiska siffror från myndigheter på oljeproduktionen i närområdet. Följande information är standardvillkor vid exploateringsprogram. Industrivillkoren varierar utifrån parametrar såsom erhållen nettoränta, storlek och kvalitet på arrendeläge och utvecklingspotential. Villkoren förhandlas vid varje enskild borrning och kan variera från nedanstående men kostnadsupplägget för ett typiskt exploateringsprojekt i USA är följande: 1. Geologisk avgift. Det är en rörlig kostnad som täcker exploateringskostnaderna, utvecklingskostnaderna och försäljningen. Den täcker administration av exploateringen och operatörens genomlysning av projektet. 2. Arrendeavgift (Leasing). Alla företag betalar 100 procent av kostnaderna för arrendeavgifterna. Alla andra utom operatören kan sammanlagt maximalt erhålla 75 procent rörelseintresse (WI) i fältet. (Operatören har normalt minst 25 procent rörelseintresse i fältet utan kostnad) 3. Borrningskostnaden. Alla företag betalar 100 procent för kostnaden att borra fram till slutförande - operatören erhåller vanligtvis 25 procent utan kostnad. Därefter betalar var och en för sin del i enlighet med rörelseintresset. 4. Royalty. 0,5-2 procent royalty (ORRI) utgår till geologer och ingenjörer av intäkterna från källan.

22 22 FRÅN PROSPEKT TILL PRODUCERANDE KÄLLA - EN GUIDE 1. Partnerscreening Texas Onshore Investment (TOI) letar efter en lämplig prospektskapare (Prospect Creator) och operatör. Valet görs på grundval av tidigare resultat, ärlighet, integritet, affärsplan och kvalitet på prospekten. 2. Förslag TOR får ett prospektförslag och gör en utvärdering. Utvärderingen omfattar förslagets geologiska/geofysiska förtjänster, risknivån, kostnaderna och potentiella reserver. Detta leder fram till ett förhållande för avkastning/risk. 3. Rekommendation Om TOR:s ledning finner prospektet intressant görs en rekommendation till Texas Onshores AB:s VD. Baserat på kostnaden och risken föreslår ledningen en omfattning av rörelseintresset (WI). 4. Förhandling TOR förhandlar med operatören om villkoren för deltagande. Om parterna kommer överens leder detta till ett avtal om deltagande (participation agreement), som stipulerar TOR:s grad av åtagande samt operatörens prestationer avseende borrning, utvärdering, slutförande. Dessutom tecknas ett Joint Operating Agreement som reglerar operationella frågor. 5. Borrningsprocessen Operatören kontrollerar att alla avtal avseende mineralarrende (mineral leases) är på plats. Riggen kontrakteras med en underleverantör. Alla nödvändiga dokument och tillstånd förbereds Källan borras och utvärderas efter att stipulerat djup nåtts. 6. Slutförande (Completion) Om källan inte visat sig ha producerande/ekonomiska reserver, pluggas den igen och överges. I annat fall slutförs arbetet med källan så att den kan bli producerande. Det görs också en utvärdering om det kan behövas ytterligare borrning och utveckling. 7. Utvecklingsbeslut Beslut fattas ifall man ska utveckla borrningarna i samma område, och i så fall hur många källor som ska borras.

23 23 TEKNISKA HJÄLPMEDEL 3D-SEISMIK Det börjar bli allt svårare att hitta nya olje- och gasfält. Därför är det oerhört viktigt att minimera riskerna för torra hål, som dessutom är oerhört kostsamma. Idag är 3D-seismik den populäraste tekniken som används för att hitta och utveckla producerande fyndigheter. Det finns flera företag som nu utvecklar 3D-seismiska undersökningar, som sedan säljs till olje- och gasindustrin. Enligt statistik bör 60% av alla borrade källor, baserade på 3D-seismik, resultera i producerande fält. Tidigare hävdades det att framgångsfrekvensen före 3D-seismiken låg på en av tio källor. En seismisk undersökning innebär att lågfrekventa ljudvågor genereras på jordytan för att man ska kunna hitta underjordiska geologiska formationer som skulle kunna innehålla kolväten. När ljudvågorna skickas genom jordskorpan studsar vissa av vågorna uppåt när jordformationerna byter karaktär. Sensorer vid jordytan fångar sedan upp och registrerar dessa reflekterade ljudvågor. Ljudvågor som reflekteras från ytligare formationer kommer upp snabbare än de som reflekteras från djupare formationer. Av detta genereras en bild av de olika formationernas djup och sammansättning. Sammanställa och tolka geofysiskt data Innan en 3D-seismisk undersökning är genomförd är berggrunden svår att tyda eftersom de geologiska formationerna är komplexa. 3D-seismiken visar var kolvätereserverna kan ligga inom ett område och genom geologiskt arbete kan man isolera den bästa borrningsmöjligheten för att lokalisera dessa reserver. Konkurrens på samma villkor När 3D-seismiken var ny var användandet nästan uteslutande förbehållet de stora multinationella oljebolagen. De var de enda med ekonomiska resurser att investera i den då så kostsamma utvecklingen och datorkapaciteten. Men i takt med att PC:n utvecklades, blev kraftfullare och billigare, blev det också möjligt att köpa den nödvändiga datorkapaciteten för de medelstora oljebolagen för att kunna göra seismiska undersökningar. Idag ger tekniken de mindre oljebolagen möjlighet att konkurrera med de största, då denna teknik gör det billigare att hitta olja. Dessutom gör tekniken det möjligt att scanna äldre fält och finna reserver som inte var möjliga att upptäcka tidigare. 3D-seismiska undersökningar används för att hitta, utnyttja och utveckla de tusentals mindre reserver som har missats genom åren och som tidigare ansågs för dyra att hitta och exploatera. I 3D-seismiska undersökningar ingår en komplex datorisering av seismisk data som sammanställs till en transparent kub av jorden. Resultaten från en 3D-seismik visas på samma sätt som magnetröntgen visar resultat inom medicin. Dataprogrammet presenterar ett snitt av berggrunden med en tydlig databild. Bilden är färgkodad för att indikera de mest genomträngliga jordskikten, formationsgränser, förkastningar och avbrott.

24 24 RISKFAKTORER RISKFAKTORER Riskfaktorerna är inte på något sätt upptagna i prioritetsordning och de kan inte heller anses täcka in alla eventualiteter. Det kan finnas andra faktorer än nedan nämnda som kan påverka projektet och dess resultat. Utöver att ta till sig den information som finns nedan och i detta projektmaterial bör varje enskild investerare reflektera och göra en personlig bedömning utifrån egna erfarenheter och önskemål innan en investering görs. Olje- och gasprospektering innebär alltid en betydande risk för investerare. Om projekten ej resulterar i utvinningsbara tillgångar kan hela det investerade kapitalet gå förlorat och investeraren förlorar sitt investerade kapital. Risken är alltid betydande trots modern utrustning och högteknologiska undersökningsmetoder går det inte att förutsäga om huruvida en prospektering ska lyckas eller ej. Det som teknologin och metoderna bidrar med är att höja sannolikhetsnivån för att en prospektering ska lyckas. Det är inte förrän en källa är öppnad och den producerar i full kapacitet som det går att dra några slutsatser om huruvida prospekteringen lyckades eller inte. Olje- och gasbranschen får traditionellt anses vara en högriskbransch, men med möjligheter till god avkastning då en prospektering lyckas enligt förutsättningarna. Därför innebär en investering i Texas Onshores projekt två saker en möjlighet till en god investering och en framtida positiv utdelning, men samtidigt också ett betydande risktagande. Reserver Texas Onshore kan inte med absolut säkerhet mäta kända, troliga eller potentiella reserver i ett olje- och gasfält, men genom geologiska undersökningar och borrningar beräknar oljeingenjörer hur stora reserver en fyndighet innehåller av olja och gas. Tillförlitligheten av sådana undersökningar kan variera i väsentlig grad och Bolagets uppskattade reserver kan därför vara lägre än vad som angivits. Idag existerar ingen teknologi där det till 100 procent går att förutsäga hur stor en reserv är, eller om den är möjlig och lönsam att utvinna. I takt med att priser på olja och gas förändras så förändras också värdet på projektets reserver. Sjunker priserna påverkar det projektet negativt. Olje- och gaspriset Olje- och gaspriset påverkar projektets värde och kassaflöden eftersom företagets tillgångar (reserverna) och intäkter minskar om olje- och gaspriset sjunker. Det framtida olje- och gasbehovet Om olje- och gaskonsumtionen skulle minska, kommer projektets resultat att påverkas negativt och värdet på projektet kommer att sjunka. OPECs strategier och beslut OPEC har fortsatt mycket starkt inflytande på världens oljeproduktion. Genom att variera produktionstakten kan OPEC-länderna i många avseenden styra oljepriset i önskad riktning. Såsom tidigare nämnts påverkas projektet negativt av sjunkande oljepris. Produktionen motsvarar inte prognosen Undersökningar av produktionsmöjligheterna och tekniska analyser av formationerna ligger till grund för projektets produktionsprognoser. Dessa prognoserna kan således vara felaktiga, vilket kan påverka värdet av projektet negativt. Borrningar Samtliga beräkningar inför en borrning är utförda av ingenjörer, geologer och/eller geofysiker. Deras förväntningar utgör på intet sätt någon garanti för råvarupriser, avkastning, kostnader eller produktion. Vid ett eventuellt negativt utfall av en borrning är kapitalet förbrukat och dessutom sker en nedjustering av de aktuella reserverna. Varje enskild borrning skall och måste alltid ses som ett högriskprojekt. Miljöfaktorer Risken för allvarliga skador på miljön i samband med prospektering och exploatering av olja och gas skall alltid beaktas. Det finns en fara för att projektet kan förorsaka utsläpp i luften, i havet och grundvattnet och på marken, vilket kan innebära ett hot mot miljön. I synnerhet kan miljön skadas till följd av en olycka i verksamheten. Enligt såväl tillämpliga lagar och förordningar som ingångna prospekterings- och produktionsavtal, kan ägarna hållas ekonomiskt ansvarigt gentemot regeringar, joint-venture partners samt tredje man för sådan skada. Valutarisker Projektets resultat påverkas i bägge riktningarna av dollarkursen. För det fall dollarkursen stiger, ökar värdet på tillgångar i USA. För det fall dollarkursen sjunker, minskar värdet på projektets tillgångar i USA. Politiska beslut Beslut i politiska kretsar, på platser där verksamhet bedrivs, på tänkta avsättningsmarknader eller andra platser, kan påverka kostnader och vinster i negativ riktning. Även politiska beslut på en global nivå kan få efterverkningar på den Nordamerikanska marknaden. Teknikutveckling Utveckling av teknik med avsikt att främja andra branscher än oljebranschen, framförallt inom transport- och bilbranschen syftar till att driva fordon mer effektivt med hybridteknik. Detta minskar ägarnas beroende av fossila bränslen (bensin, diesel) vilket kan påverka projektets vinstutveckling negativt. Även utveckling inom el- och värmeproduktionsområdena kan påverka projektet negativt. Teknikutvecklingen inom olje- och gasbranschen kan också ge negativa återverkningar på projektet om denna kommer konkurrenterna tillgodo på ett gynnsamt sätt. Konflikter På både nationell och internationell nivå kan konflikter bli en riskfaktor. Internationellt till exempel om sanktioner införs eller om strider om land- eller sjöområden initieras. Nationella konflikter kan få negativa följder om exempelvis återtagande av rättigheter, förstatligande eller konfiskerande av utrustning sker. Terror- och krigshandlingar Om projektet utsätts för terror- eller krigshandlingar, uppror eller andra typer av stridigheter kan detta få negativa konsekvenser för kassaflöde, utrustning. Väderförhållanden Projekten är belägna i Texas gränsande i söder till Mexikanska Golfen. Detta är vädermässigt ett mycket utsatt område och det kan inte uteslutas att kraftfulla oväder kan komma att påverka projektet negativt genom förseningar, avbrott och andra allvarliga incidenter.

25 ORDLISTA 25 ORDLISTA 3D Geologiskt data i tre dimensioner högt informationsinnehåll, större exakthet och precist. Dyrare undersökningsform jämfört med traditionella metoder. Acre Ytmått. 1 Acre = m2. b (prefix) Miljard = 109 (tusen miljoner). bbl (Barrel) Fat. Volymmått olja = 159 liter. Anges även som mbbl, mmbbl (tusen och miljoner fat olja). bbls (Barrels) Flera fat. bbl/d Fat per dag. BPO (Before Payout) Före utbetalning. Den tidsintervall av produktion i en källa som krävs för att investeringen ska betala sig. När en källa har betalt ut har alla kostnaderna för utrustning, borrning och slutförande betalats. BCF (Billion cubic feet) Miljarder kubikfot. 1 miljard kubikfot=28 miljoner kubikmeter. BO (Barrel of oil) Fat olja. Ett fat motsvarar 159 liter. BOE Barrels oil equivalent, Oljeekvivalent. Mått omfattande både gas och olja, då gasens volymmått konverterats till motsvarande mängd oljefat. BOPD Fat olja per dag. CF Kubikfot. Volymmått för naturgas. 1 kubikfot = 0,028 m3. Anges även som mcf, mmcf, bcf och tcf (tusen, miljoner, miljarder eller biljoner kubikfot). CFG (Cubic feet gas) Kubikfot naturgas. DOE (Department of Energy) Amerikanska Energimyndigheten. EIA (Energy Information Administration) fristående informationsavdelning tillhörande DOE, den amerikanska energimyndigheten. EIS (Environmental Impact Statement) Miljökonsekvensbeskrivning. EPA (Environmental Protection Agency) Motsvarar svenska Naturvårdsverket. FERC (Federal Energy Regulatory Commission) Federala energimyndigheten i USA. Formation Geologisk term. En geologisk bildning definierad genom jord- eller bergartssammansättning. Tillräckligt distinkt och sammanhängande för att kunna kartläggas i detalj. Några av de vanligaste formationerna i Södra Texas: Frio, Yegua, Wilcox, Cook Mountain och Edwards. Fraktionering Öppning av formation genom sprängning i produktionssyfte. Färdigställande Få en källa i produktion. Förbättrad utvinning (Improved recovery) att använda faktorer som vattenflöden och annan teknisk påverkan för att utvinna mer olja och gas ur en reservoar. Förkastning En förkastning är en geologisk spricka i jorden där ena sidan av sprickan har en annan jordart än den andra. Gal Gallon 3,78541 liter. Naturgaskolumn Ett vertikalt intervall som är kapabelt att producera naturgas. Den totala tjockleken av detta mäts i fot eller meter. Gasproducerande intervall En kommersiellt produktiv zon i en källa. Hög vattenbrytning Källan producerar för mycket vatten jämfört med mängden naturgas. IEA International Energy Agency. Sammanslutning av 26 länder för att tillvarata och utveckla energiområdet för medlemmarna. Intervall Vertikal zon av potentiell kommersiell produktion mätt i ett borrhål. Loggning Undersökning med sensorer av vätska, naturgaser och bergarten i borrhålet. m (prefix) Tusen = 103 mbbl Tusen fat. mcf Tusen kubikfot. mcfpd Tusen kubikfot per dag. mm (prefix) Miljon = 106 mmbbl/d Miljoner fat olja per dag. mmblseq Miljoner fat oljeekvivalenter där 6000 kubikfot naturgas = 1 fat olja. mmbo Miljoner fat olja. mmbopd Miljoner fat olja per dag. mmcf En miljon kubikfot. NRI (Net Revenue Interest) Nettointäktsintresse, d v s den andel en delägare äger i källan och den andel denne erhåller av de intäkter som källan genererar. OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) Organisation för ekonomiskt samarbete och utveckling. OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) Sammanslutning av oljeexporterande länder. ORRI (Overriding Royalty Interest) Procentandel av produktionen eller produktionsintäkterna, produktionskostnaderna borträknade. Prospektiva intervall Den vertikala zon i en källa som förefaller ha potential för produktion av olja och/eller naturgas. Prospect Ett område med möjliga kolvätefyndigheter i sådana mängder att det ur geologisk och ekonomisk synvinkel är värt försöka utvinna en källa. Används också för att benämna en borrplats. Reserv Kvantitet olja och/eller naturgas som förväntas möjlig att utvinna kommersiellt. Reservoar Underjordisk, porös och genomtränligt stycke berg, som innehåller olja och/eller naturgas. WI (Working Interest) Rörelseintresse, d v s Delägarens andel av driftnettot samt kostnaderna för borrning, underhåll och slutförande av en källa. Shothole Testhål. Show Olja eller naturgas i borrvätskor eller i borrprover från en källa. t (prefix) Biljon = 1012 (tusen miljarder). Torrhål En borrad källa som inte ger tillräckligt ekonomiskt utbyte av kolväten. Brukar också ibland benämnas med duster, av dust = damm. WTI (West Texas Intermediate) Råoljetyp som används som referens för kvalitet och prissättning. Global oljekonsumtion 2005: 82.5 MMBpd = 82 miljoner fat olja per dag eller miljoner fat olja totalt under året. Mezzanine Finansiering Eftersom bankerna normalt endast beviljar krediter upp till en viss belåningsgrad, har det vuxit fram en kompletterande form av finansiering, s k mezzaninelån. Säkerhetsmässigt är mezzanine-lån efterställda banklånen. Den högre risken för den som ger ut mezzanine-lån gör att räntan för ett mezzanine-lån är högre än för vanlig bankfinansiering. Dessutom brukar det finnas ett inslag kopplat till optioner eller aktier som gör att långivaren får viss ersättning kopplat till värdeutvecklingen på bolaget.

26

27

28 Sweden Natural Assets AB Västra Kanalgatan 6, SE Malmö Tel +46 (0) , fax +46 (0) E-post Texas Onshore Resources, Inc Katy Freeway, Suite 303, Houston Texas USA Phone: , fax info@texasonshore.se