Informationsmemorandum

Transkript

1 Informationsmemorandum December 2016 MultiDocker Cargo Handling AB (publ)

2 VIKTIG INFORMATION Detta Informationsmemorandum ( Memorandum ) har upprättats med anledning av att MultiDocker Cargo Handling AB ansökt om listning av bolagets aktier på NGM Nordic MTF under kortnamnet MULT MTF. Med MultiDocker eller Bolaget avses i detta memorandum MultiDocker Cargo Handling AB med organisationsnummer Med Euroclear avses Euroclear Sweden AB. Uttalanden om framtiden De uttalanden av framåtriktad karaktär som finns i memorandumet återspeglar styrelsen för MultiDocker aktuella syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling och gäller vid tidpunkten för memorandumet. Även om styrelsen för Bolaget anser att förväntningarna som beskrivs i sådana framtidsinriktade uttalanden är rimliga, finns det ingen garanti för att dessa framtidsinriktade uttalanden förverkligas eller visar sig vara korrekta. Presumtiva investerare uppmanas att ta del av den samlade informationen i detta memorandum och att ha i åtanke att framtida resultat och utveckling kan skilja sig väsentligt från styrelsens förväntningar. Friskrivning Memorandumet innehåller information som har hämtats från utomstående källor. All sådan information har återgivits korrekt. MultiDockers styrelse ansvarar för detta informationsmemorandum och har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna som lämnas i informationsmemorandumet överensstämmer med faktiska förhållanden. Även om styrelsen anser att dessa källor är tillförlitliga har ingen oberoende verifiering gjorts, varför riktigheten eller fullständigheten i informationen inte kan garanteras. Såvitt MultiDockers styrelse känner till och kan försäkra genom jämförelse med annan information som offentliggjorts av tredje parter varifrån informationen hämtats, har dock inga uppgifter utelämnats på ett sätt som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande. NGM Nordic MTF MultiDocker har ansökt om listning av aktier och dessa avses att upptas till handel på NGM Nordic MTF omkring 10 januari, under förutsättning att ansökan godkänns. Aktieägare, övriga aktörer på aktiemarknaden och allmänheten kan kostnadsfritt prenumerera på Bolagets pressmeddelanden och ekonomiska rapporter via Bolagets hemsida Handeln kan följas i realtid på Nordic MTF är Nordic Growth Markets multilaterala handelsplattform. En investerare bör ha i åtanke att aktier som handlas på Nordic MTF inte är börsnoterade och att bolaget därför inte omfattas av samma regelverk till skydd för aktieägare som börsnoterade bolag. På Nordic MTF gäller således inte lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument, lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden, eller Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder (IFRS). Däremot gäller Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014 av den 16 april 2014 om marknadsmissbruk samt kollegiet för svensk bolagsstyrnings Takeoverregler för vissa handelsplattformar. Handeln på Nordic MTF sker i Nordic Growth Markets handelssystem, Elasticia, under avdelningen Nordic MTF Stockholm, vilket innebär att samtliga Nordic Growth Markets medlemmar kan handla i aktierna. Kursinformationen distribueras i realtid till bland annat SIX, Reuters, Infront och ledande internetportaler med finansiell inriktning. MTF står för Multilateral Trading Facility och är hämtat från MiFID (Markets in Financial Instruments Directive). På Nordic MTF ansvarar Nordic Growth Market, en av Sveriges två börser med tillstånd från Finansinspektionen, för övervakningen av de listade bolagen och handeln i bolagens aktier. 2

3 MULTIDOCKER I KORTHET MultiDocker Cargo Handling AB (nedan benämnt MultiDocker ) är ett svenskt publikt aktiebolag som under de senaste åren växt mycket snabbt på en global marknad med relativt låg konkurrens. MultiDockers affärsidé bygger på att dagens lasthantering i flera basindustrier och lider av låg effektivitet på grund av ineffektiva maskiner och dels av en relativt låg grad av logistikledning och -utveckling (Supply Chain Management). MultiDocker tillverkar sina materialhanteringsmaskiner genom att köpa system och moduler av kvalificerade leverantörer där Caterpillar, som är världens största tillverkare av entreprenadmaskiner, är den största. Armsystem, Undervagnar och hyttlösningar är utvecklade av MD i samarbete med etablerade partners och leverantörer, och tillverkas av etablerade leverantörer. Sammansättning, kvalitetssäkring och leverans utförs av MD och slutprodukten blir en unik materialhanterare. På tusentals logistikhubbar över hela världen, främst hamnar och terminaler, bedrivs liten eller ingen logistikledning och de hanteringsmaskiner som används är inte ändamålsenliga alternativt underdimensionerade. MultiDocker erbjuder produkter som klarar ökade krav på logistikeffektivitet och hanteringsförmåga. Genom att ha tillgång till Caterpillars globala service- och reservdelsnätverk klarar MultiDocker mycket höga krav på upptid och kundens krav på systemresiliens. MultiDocker bygger på familjen Österströms kunnande, erfarenhet och tradition. Familjen har sedan decennier levererat logistiklösningar till kunder över hela världen. Den ackumulerade kunskapen och erfarenheten har lagt grunden för nästa stora steg mot en global marknad för lasthantering i hamnar, inom skog- och pappersindustrin och inom lasthantering av metallkomponenter och metallskrot. MultiDocker är idag ett utvecklingsintensivt teknikföretag som spenderat tiotals miljoner kronor på utveckling och design. Kärnan i MultiDockers arbetssätt är att bli en del av kundens processer och föreslå förbättringar. Kombinationen av teknikutveckling och ett erbjudande där MultiDocker engagerar sig i kundens logistiska utmaningar är unikt för branschen. 3

4 VD HAR ORDET Multidocker har med nya kundlösningar och produkter tagit flera steg ut på den globala marknaden de senaste få åren, en spännande och utvecklande resa. I MultiDocker finns flera styrkor inte minst dedikerade skickliga medarbetare och partners, som sätter samman konkurrenskraftiga produkter och tjänster till krävande kunder världen över. På senare tid har viktiga referenskunder i Brasilien och USA attraherats vilket inneburit ett genombrott och en viktig plattform för fortsatt expansion. Samarbetet med Caterpillar och Caterpillars återförsäljarnätverk har också utvecklats ytterligare under den här tiden till fördel för kunder, MultiDocker och Caterpillar. Nu fortsätter vår tillväxtresa i ett segment med stor utvecklingspotential. Det segment MultiDocker verkar inom benämns materialhantering, och är fortfarande omoget i stora delar av världen. Att använda hydrauliska maskiner med avancerade verktyg har på allvar funnits i två decennier, och startade i Skandinavien. Försäljningen sker traditionellt och oftast genom erbjudande av specifika maskiner, medan MultiDocker genom bred användarkunskap erbjuder lösningar via anpassade tjänster och produkter. För tjugo år sedan hade inga hamnar materialhanterare. För 10 år sedan fanns materialhanterare i ca 25 % av de skandinaviska hamnarna. Idag är den siffran närmast 100 %, och det är en utvecklingskurva som startat på flera andra stora marknader och borgar för betydande tillväxtpotential för MultiDocker. En viktig del är även optimerade verktyg för maskinerna, där vi i Skandinavien ligger långt framme i utvecklingen. Över en livscykel är energikostnaden större än maskininvesteringen varför det är ett prioriterat förbättringsområde. Här finns fortsatt stora möjligheter att minska energiförbrukningen genom smartare, lättare och effektivare maskiner. Något som MultiDocker ser fram emot att fortsätta att förfina och utveckla i samarbete med Caterpillar och andra partners. Idag är maskinerna i liten omfattning digitaliserade, vilket också innebär en stor potential kommande år. Sensorer och viss robotisering kommer att införlivas bl. a. för att minska energiförbrukningen. Allt detta för att förbättra effektivitet och minska miljöpåverkan. Marknaden för MultiDockers tjänster och produkter finns över hela världen, men mognaden är på helt olika nivåer i olika marknadsområden, vilket betyder att våra erbjudanden differentieras. Just nu är MultiDocker fokuserade på i första hand Europa, Brasilien och USA där behoven och incitamenten är goda hos kunder. I Europa fortsätter effektiviseringen av materialhantering, ett utbyte sker av äldre maskiner mot effektivare enheter med bättre energi och miljöprestanda. I Brasilien är potentialen stor hos både skogsindustrin och i hamnarna där kostnaderna är höga, samtidigt som logistik och transporter generellt är mycket ineffektiva. Detta sammantaget innebär att vi kan erbjuda snabb ROI för kunderna med våra nya lösningar. I USA är effektiviteten relativt låg både inom industrin och längs vattenvägarna finns stora behov. MultiDocker har under året etablerat sig med några få enheter i en marknad med mycket stor potential och där kunderna har en preferens för produkter som har amerikansk prägel (Caterpillar). 4

5 MultiDocker har genom åren alltmer gått emot att erbjuda lösningar för våra kunder, och inte bara maskiner. Genom att vi har god kunskap om olika kunders behov har vi möjligheten att hjälpa våra kunder att få rätt applikation, storlek, anpassning etc. för att öka kundnyttan och förbättra kundens ROI. Caterpillar själva har som långsiktigt mål att gå från focus on product till focus on customers need, vilket är en utmaning för ett så stort bolag. Här är MultiDocker är något av en front-runner inom materialhantering i samarbete med Caterpillar och deras återförsäljare. Affärsmodellen bygger på samarbetet med Caterpillar och Caterpillars basmaskiner, som tillsammans med att tillverkningen är outsourcad, gör att vi kan skala upp verksamheten relativt snabbt. Vi tillverkar för närvarande i Europa, och startade förra året att outsourca tillverkning i Brasilien för att möta behoven snabbare och inte belasta produkter med höga importskatter som skyddar industrin i Brasilien. Målsättningen är att ytterligare kunna använda Caterpillars leverantörer för att sänka kostnader för tillverkning, och här finns stora besparingar att göra. I takt med att volymerna ökar kan MultiDocker få större rabatter på inköp från Caterpillar, som vi hittills endast fått del av i begränsad omfattning. Vidare kommer vi att utveckla samarbete med utvalda Caterpillar återförsäljare, som våra egna representanter jobbar tillsammans med i olika delar av världen, för att bredda marknaden både avseende tjänster och produkter. Det innebär att vår egen organisation kan vara slimmad och ha som fokus att utveckla produkter och tjänster, och utbilda återförsäljare. Vidare att arbeta med utvecklingen och konsolideringen av det IP och knowhow som MultiDocker har och som ska göra MultiDocker till det mest attraktiva alternativet på marknaden, samt hantera produkt support och säkra hög kundnöjdhet. MultiDockers tillgångar innehåller mångårig erfarenhet och kunskap, som syns i produkter och i de tjänster vi erbjuder. Varumärket är starkt och MultiDocker, som relativt några av konkurrenterna, är ett litet bolag, har en stark position, som jag vill fortsätta utveckla. Efter många år av teknisk utveckling, närhet och förståelse av kunders behov och krav, ser vi att vår förmåga att erbjuda effektiva lösningar ofta är bättre än konkurrenternas. Det finns så mycket mer att göra och digitalisering av maskinerna kommer att vara ett viktigt steg framöver. Det kommer att innebära både energisnålare, säkrare och mer effektiva och komfortabla maskiner. Även här kan MultiDocker ta ytterligare position genom kunskap om kunders nuvarande och kommande behov. Sist men inte minst; effektiv materialhantering är en starkt växande marknad globalt, och MultiDocker har en nischposition som jag ser fram emot att utveckla i samarbete med Kunder, Partners och inte minst med Caterpillar. MultiDocker kan och kommer i ett Caterpillar perspektiv, fylla ett viktigt glapp i utbudet av produkter och tjänster mot kunder inom Terminaler, Hamnar och olika industrier, kommande år. Det finns ett stort behov av mera helhetslösningar mot kunder som MultiDocker skall fylla med sin affärsmodell och skickliga medarbetare. Jag ser fram emot att fortsätta bygga värde för kunder, aktieägare, personal och även bidra i utvecklingen av materialhantering och logistik, som en viktig samhällsnytta. Norrköping den 25 oktober 2016 Percy Österström VD 5

6 HISTORIK MultiDockers grundare kommer från en lång tradition av logistikeffektivisering. Genom decennier har effektiva logistiklösningar utvecklas. Österströms rederi omsatte 2008 mer än en miljard SEK och hade 650 anställda över hela världen. Bolaget såldes 2011 till börsnoterade Transatlantic (som bildades 2005 genom en fusion av Bylock & Nordsjöfrakt och Gorthon Lines). Milstolpar 1993 byggdes den första lasthanteraren som är en föregångare till dagens MultiDockermaskiner (se bild ovan) inleddes partnerskapet med Caterpillar etablerades firmanamnet MultiDocker konstruerades ett nytt underrede som medger att lastbilar kan åka under lasthanteraren (se bild till höger) 2009 etablerades den energibesparande lösningen epower 2010 etablerades ett systerbolag i Kina 2014 etablerar sig MultiDocker i Brasilien och Indonesien Under 1990-talet expanderade Österströms rederi kraftigt. Förutom att marknaden utökades till att omfatta hela världen lades stora resurser på att effektivisera kundernas logistiksystem. Under denna period föddes idén till det som idag är MultiDocker när den fartygsbaserade hydraulkranen uppfanns. Kort därefter etablerade Österströms också landbaserade logistiksystem och erbjöd effektivisering av lasthantering i hamnar. 6

7 BAKGRUND OCH MOTIV MultiDockers målsättning är att inom de närmsta åren växa med 30 % per år, vilket kommer kräva rörelsekapital, varför Bolagets styrelse valt att ansöka om notering av Bolagets aktier på NGM Nordic MTF, för att möjliggöra tillgång till kapitalmarkanden. En listning stärker också varumärket och bolagets blir mer synligt t.ex. i massmedia samt att det ofta är lättare att attrahera nyckelpersonal. MultiDocker strävar efter att varje enskilt projekt ska vara kassaflödesneutralt genom goda relationer med leverantörer samt goda (men samtidigt marknadsmässiga) betalningsvillkor mot kunder. Erfarenheten visar dock att när flera större projekt sammanfaller är detta svårt att uppnå. Eftersom tillväxt är ett av bolagets mål behövs större rörelsekapital då för att inte behöva stå över möjligheter till bra affärer. MultiDocker står också inför att förfina befintliga produkter samt utveckla nya Marknadspenetration Som redan har beskrivits på annan plats i detta dokument är det resurskrävande att gå från att vara en liten lokal aktör till att bli en stor och global. Jämför man MultiDocker med de tre närmsta konkurrenterna så är två av dem avsevärt mycket större. Trots det har MultiDocker många gånger visat att säljprocessen fungerat bättre än hos konkurrenterna. Icke desto mindre är det resurskrävande att etablera sig på flera kontinenter under bara något eller några få år. Det kräver investeringar i rekrytering av personal, resor samt marknadsförings- och försäljningskostnader. Teknisk utveckling av konstruktionen Bolaget har lagt ned över 60 MSEK på marknadsbearbetning och att utveckla de tekniska konstruktionslösningarna på de olika produkterna. Det finns dock fortfarande lösningar som marknaden efterfrågar. Vissa av dessa investeringar är nödvändiga för att möta konkurrenterna, särskilt på huvudmarknaderna i Norden och Norra Europa, andra är investeringar för framtiden när MultiDocker vill leda utvecklingen i den snabbt växande marknaden för materialhanteringsmaskiner för skog- och pappersproducenter. MultiDocker verkar idag globalt och har levererat maskiner på 4 kontinenter. De affärer som gjorts i länder långt ifrån kärnmarknader innebär stora möjligheter för MultiDocker då produkterna och lösningarna som levererats mycket väl kan bli marknadsledande på dessa nya marknader. För att uppnå detta behöver dock bolaget satsa på kvalitativ lokal närvaro genom egen personal, marknadsaktiviteter, m.m. oförlöst potential i samtliga MultiDockerkomponenter t.ex. kan vikarmen göras lättare och mer miljö- och energieffektiv, modifieras för att minska servicebehov och därmed minska stilleståndstid. Det finns utvecklingsbehov av förarmiljön något som uttryckligen efterfrågas av kunder i norra Europa. Produktionsprocess Ett område som kommer att ge snabb ROI är att minska tillverkningskostnaderna genom skalfördelar, samt etablering av monteringsanläggning. Idag äts en del av marginalen upp av logistikkostnader för att transportera stora och tunga komponenter över hela världen för att sedan monteras på plats. Det finns inom produktionsprocessen flera moment som kan rationaliseras och genomföras mer effektivt men det kräver investeringar. 7

8 PRODUKTER OCH TJÄNSTER MultiDocker erbjuder idag fem lasthanteringsprodukter, ett brett utbud av verktyg och applikationer, service, reservdelsförsörjning samt logistiktjänster. Produkten består av: En undervagn som förflyttar maskinen, utvecklad i samarbete med kvalificerade leverantör och tillverkas för MD. Undervagnen bygger på standardkomponenter. Basenhet med motor, hydraul och styrsystem köps av Caterpillar och är själva hjärtat i produkten. Denna del av maskinen är den som kräver service löpande vilket Cat erbjuder globalt Armsystemen är en egenutvecklad produkt som byggs enligt MultiDockers anvisningar och tillverkas för MD av partners i enlighet med kundens krav på höga prestanda. Hyttlösningar är standardmoduler, men som anpassas till kundens önskemål En eller flera gripar/redskap som tillverkas av partners för olika typer av material och kundspecifika krav är en viktig del för att utveckla effektiviteten. CH600 CH800 CH600 är den minsta maskinen i sortimentet med en vikt om ca 60 ton. Den har en räckvidd på upp till 15 m. CH1100 CH800 väger ton beroende på konfiguration. Den hanterar last från fartyg upp till 9000 dwt. Räckvidden är 19 m. CH900 CH1100 kan hantera fartyg på upp till dwt. Den väger ton beroende på konfiguration. Räckvidden är upp till 25 m. CH900 har en räckvidd på m. Den väger 78 ton och kan lyfta upp till 18 ton. 8

9 CH1400 Lastkapacitet på CH1400 Timmer 600 m 3 /h Träflis 1500 m 3 /h Spannmål 700 ton/h Grus 1000 ton/h Skrot 700 ton/h CH1400 är den största maskinen. Den väger ton och har en mycket hög lastkapacitet. Maskinen kan hantera fartyg på upp till dwt. Lasthanteringsprodukterna har utvecklats under ett trettiotal år och sammanlagt har mer än 60 MSEK lagts på produktutveckling. Maskinerna utgörs till väsentlig del av Caterpillars standardkomponenter. Godstyper som kan hanteras är sågat virke, massaved, skrot, pappersmassa, big-bags, stål och bulkvaror. Produktlivscykeln är i snitt timmar, vilket beroende på kund är 3-20 år. Maskinerna kan konfigureras på en rad olika sätt. Nedan syns exempel på upphöjda underreden. Det finns också en rad konfigurationer med låga underreden. Tjänster Logistiktjänsterna är baserade på flera decenniers samlad erfarenhet av logistikeffektivisering i rederinäringen och hamnverksamheter. MultiDocker erbjuder logistikutvecklingstjänster längs hela skalan, från enklare beräkningar av ledtidsreducering till total genomgång av supply chain management på kundens samtliga logististiksiter. MultiDocker erbjuder sina kunder samma nivå på service och underhåll som Caterpillars kunder. MultiDocker erbjuder också ett antal verktyg och applikationer så som lyftramar, container spreaders, skopor, gripklor för timmer och pappersbalar m.m. För en komplett och utförlig beskrivning av produkter och tjänster hänvisas till MultiDockers hemsida. epower E -Power är egenutvecklat koncept, bestående av en modern elektrisk motor, som ger kunderna ett mer energieffektivt och miljövänligt sätt att hantera lasten. Kunden sparar på upp till 40,00 per timme jämfört med en dieselmotor. 9

10 MARKNAD MultiDockers kunder återfinns i första hand i hamnar, inom skogsindustri, och i olika lastterminaler. MultiDocker har sålt 152 enheter världen över sedan starten De närmsta åren bedömer styrelsen att försäljningen kommer att öka med ca 30 % per år. Prognosen för 2017 är drygt 40 sålda enheter. Marknaden i Europa är mogen och kännetecknas av medelhög konkurrens. Inköpsbesluten fattas långt ned i organisationen och beslutskriterier handlar ofta om underleverantörers behov (t.ex. åkerier och lasthanteringsföretag) och om förarens arbetsmiljö. Genom att räkna antal hamnar kan man beräkna totalmarknad för segmentet men vid en sådan analys förbiser man att lasthantering också sker vid s.k. load spots, alltså en hamn där fartyg kan lägga till och lasta i och ur. Detta är mycket tydligt på marknader som Kina, Ryssland, USA och Europa där bulktransporter sker på floder. Ett viktigt segment är terminaler och annan typ av lasthantering t.ex. vedgårdar. Idag opereras dessa med fler små lasthanterare istället för en stor. Därför är en viktig faktor vid marknadsanalys att kontrollera vilka metoder och maskiner som idag används för lasthantering. Ett annat exempel är Brasilien där lasthantering idag ofta sker med ett större antal små hjullastare. Dessa skulle kunna ersättas med ett fåtal MultiDocker-maskiner. För 25 år sedan fanns det inga lasthanterare av MultiDockers typ i Sverige. I dag har alla större hamnar i Sverige en sådan typ av lasthanterare. Den utvecklingen kan man förvänta sig på övriga marknader i världen. Se vidare under Kundnytta och värdeskapande. Det är i sammanhanget viktigt att förstå skillnaden mellan att erbjuda en maskin och att erbjuda en helhetslösning. I Indonesien och Brasilien har MultiDocker erbjudit en logistiklösning snarare än en maskin. Detta innebär två faktorer att ta hänsyn till; dels etableras relationen till kunden högre upp i beslutshierarkin och följaktligen förändras beslutskriterierna och beslutsfattarens karaktär. Den andra aspekten är att intäkter på sikt kan genereras av annat än försäljningen av maskiner. Det innebär också att MultiDockers organisation i allt större utsträckning kommer att omfatta logistikkonsulter. Allt eftersom MultiDocker vänder sig till relativt omogna marknader som Brasilien, Indonesien, Ryssland, Kina och övriga Asien så kommer behoven av komplexa logistikanalyser att öka. För att dra nytta av tillväxten på marknaden för logistikanalys erbjuder MultiDocker ett förstärkt tjänsteutbud inom supply chain consulting. Att MultiDocker är på god väg att etablera sig i detta segment bevisas av en anbudsinfordran från Fibria i Brasilien. 10

11 MARKNADSFÖRING Marknadsföring av MultiDockers produkter och tjänster genomförs på ett för branschen anpassat sätt. De huvudsakliga marknadsföringskanalerna är annonsering i branschpress och utställning på branschmässor, där den största mässan är Bauma i München vart tredje år i april. Senaste mässan gavs MultiDocker distribuerar också ett antal utskick varje år till utvalda potentiella och befintliga kunder. MultiDocker har en Facebook-sida och ett YouTube-konto där kunder kan följa aktuella händelser och få en nyanserad och flerdimensionell bild av företaget och produkterna. En nyckelframgångsfaktor för sociala media är kontinuerlig uppdatering vilket MultiDocker väl lever upp till. Marknadsföring utförs också av MultiDockers återförsäljare och agenter världen över. Flertalet av MultiDockers stora affärer har lyckats väl eftersom säljpersonal åker runt och träffar kunder och återförsäljare på plats. Inte ens vid upphandlingar kan man räkna med att lyckas utan att besöka kunden. MultiDockers personal reser regelbundet till de länder som är intressanta för att bädda för affärer. AFFÄRSIDÉ MultiDocker erbjuder kunder inom transportnäringen världen över en effektiv lasthanteringslösning baserad på en egenutvecklad hydraulisk vikarmskran. MultiDocker har kompetens att ta ett helhetsansvar för kundens logistikdesign i syfte att effektivisera. MultiDocker utvecklar, tillverkar och säljer materialhanteringsmaskiner och logistiklösningar för hamnar och lastterminaler i en global marknad. MultiDockers erbjudande reducerar kostnaden för kunden, och genereras genom hög kompetens och 30 års erfarenhet. MultiDockers materialhanteringsmaskiner är designade så att operatörerna kan utföra sitt arbete snabbare och säkrare än konkurrenternas lösningar. MultiDocker tillför även specifik kompetens till kunden som syftar till att utvecklas deras logistikdesign i syfte att effektivisera materialhantering och logistik på olika terminaler och i hamnar. 11

12 SÄLJPROCESS Idag fångas köpsignaler upp genom leads från återförsäljare, leads från egna säljare, direktförfrågan från kunder samt anbudsinfordran. MultiDocker använder sig av Caterpillar som leverantör av reparations- och underhållstjänster men tar också del av Caterpillars världsomspännande återförsäljarnätverk. Ett bra exempel på detta är den tyska återförsäljaren Zeppelin Baumaschinen GmbH. Genom ett nära samarbete med Zeppelin har MultiDocker nått framgångar trots att den tyska marknaden har den tuffaste konkurrensen i världen inom branschområdet. Övriga återförsäljare som MultiDocker samarbetar med är Finning (UK/IRL), PON (NL), BM (BE), PESA (Brasilien), Finanzauto (Spanien och Portual), Amur och Sakhalin (Ryssland och Fjärran östern). I Kina representeras MultiDocker av en kinesisk agent. Förhandlingar pågår med Trakindo för den Indonesiska markanden, med BM för Frankrike, med Finning för Kanada och med Process (oberoende från Caterpillar) för USA. Den amerikanska marknaden är dock så stor att egen representation kommer att krävas för full marknadspenetration. En mindre men inte oviktig säljprocess är att delta i tillämpliga anbudsförfaranden. När publika aktörer driver projekt publiceras anbudsinfordran i offentliga upphandlingskanaler. Ett exempel på det är när infrastrukturprojekt genomförs inom ramen för hamnprojekt. MultiDocker kan hantera mycket stora kunder. Ett exempel på det är det brasilianska företaget Fibria som är världens största pappersmassaproducent med en årsomsättning på tre miljarder USD. MultiDocker har sålt fyra maskiner till dem under 2015 och sju maskiner under Alla köpsignaler terminerar hos CMO som fattar beslut om offert eller anbud skall upprättas. Om kund som erhållit offert återkommer med accept så upprättas ett avtal. I ca 20 % av alla affärer erbjuder också MultiDocker ett finansieringsupplägg tillsammans med t.ex. CAT Finance eller Svensk Exportkredit. När kunden har undertecknat avtalet är målet att 30 % av försäljningspriset erlägges och vid leverans (villkor: FOB) erläggs resterande 70 %. Detta uppnås inte alltid och är ett skäl till att rörelsekapitalet måste ökas. AFFÄRSMODELL MultiDocker bygger sin affärsmodell på tre pelare: Bred användarkunskap, spetskompetens i teknikfrågor, och skickliga partner inom utveckling och tillverkning Leverans av lösningar och produkter för industri, terminaler - hamnar baserade på egenutvecklade maskiner med hög kapacitet. Produktutbudet bygger på Caterpillars effektiva basmaskiner och det unika nätverk för service som de representerar globalt Caterpillar är ett amerikanskt börsnoterat företag med anställda över hela världen. Bolaget omsätter över 50 miljarder USD och är världens 187:e största företag på Fortune 500 Global. Bolaget har ca 30 % marknadsandel för hanterings- och entreprenadmaskiner. Företaget är känt för sin breda produktportfölj men kanske ännu mer känt för sitt systematiska sätt att hantera eftermarknaden. Kunder till Caterpillar kan alltid räkna med att snabbt och utan krångel erhålla service, reparation och reservdelar så att produktionsavbräck blir så korta som möjligt. 12

13 Utöver återförsäljarnätverken arbetar MultiDocker med direkt försäljning. Den direkta försäljningen har också en viktig roll att spela när försäljning sker via återförsäljare. Många gånger plockar MultiDocker upp ett lead före återförsäljaren men då fördelarna med att ha med Caterpillar i affären överväger, involveras de i ett tidigt skede. Dock leds och genomförs affären alltid av MultiDockers egen personal. I Skandinavien, de baltiska länderna, delar av Ryssland och delar av Östeuropa arbetar MultiDocker enbart med direktförsäljning. Den tekniska utvecklingsprocessen går hand i hand med produktionsprocessen. MultiDocker anlitar välrenommerade underleverantörer. Ett bra exempel på det är samarbetet med finska Häggblom. Produktion av maskinen sker hos flera underleverantörer och slutmontering kan ske i förväg vilket då sker antingen på leverantörers anläggningar i Tollarp, Holland, Brasilien m.fl. Strävan är att på sikt flytta produktion eller åtminstone slutmontering närmare kunder. Detta behov är tydligast vid längre leveranser då fraktkostnaden riskerar att bli för hög i förhållande till kundens pris. Relationen till Caterpillar Relationen mellan Caterpillar och MultiDocker regleras formellt av ett samarbetsavtal. Samarbetet påbörjades med Caterpillar redan år 2000 och har under dessa 16 år pågått i stort sett enligt nuvarande form. Det finns en väletablerad arbetsform mellan parterna. Samarbetet innebär för Caterpillar att de säljer fler basmaskiner och MultiDocker kompletterar deras sortiment. Det finns flera tydliga fördelar för Caterpillar. Förutom att Caterpillar säljer basmaskiner och reservdelar så erhåller Caterpillars återförsäljare provision och inte minst de eftertraktade eftermarknadsintäkterna. Caterpillar har nyligen lagt ned produktionen av materialhanterare (MultiDockers segment) och har aviserat att de skall fokusera på att enbart tillverka maskiner i större serier. De produkter som MultiDocker tillverkar idag och avser att tillverka framgent utgör ett nischsegment för Caterpillar. Dessutom har Caterpillar avvecklat sin förmåga till hantering av lågvolymsprodukter. Caterpillar erbjöd i september 2016 MultiDocker att tillverka även fler materialhanterare efter stängning av sin fabrik på Irland och uttalade samtidigt att de inte längre kommer verka i det segmentet. Caterpillar och deras återförsäljare ser MultiDocker som en viktig del av ett mera komplett utbud till sina kunder, och bjuder in MultiDocker till olika event och mässor runt om i världen. MultiDocker har avtal med ett antal stora Caterpillar-återförsäljare i världen som erbjuder MultiDockers produktutbud - men också service - i sina regioner. För närvarande pågår förhandlingar med Caterpillars på ledning nivå (Vice President), omkring vilka modeller som på bästa sätt stärker marknadsposition för båda parter och därmed kan vara till fördel för respektive parts tillverkning framgent. För MultiDockers del söker vi modeller och marknadsområden som medger bästa lönsamhet. USA och Sydamerika visar för närvarande mest fördelaktiga marknadssituation. Caterpillar och Multidocker har allt att vinna på utveckla samarbetet ytterligare liksom Caterpillars återförsäljare söker produkter som kompletterar nuvarande sortiment. 13

14 KUNDNYTTA OCH VÄRDESKAPANDE Lasthantering och logistik handlar om effektivitet men det finns ytterligare några faktorer som skapar kundnytta och värde. Systemförståelse och logistikkompetens på ett strategiskt plan är ett exempel på värdeskapande. MultiDockers logistiktjänster ( solutions ) erbjuder kunden ett helhetsgrepp om aktuella utmaningar. Detta sker dels genom teknisk utveckling där CH1400 och CH1100 är tydliga exempel på hur konstruktionslösningar leder till reducerade lastningstider och därmed en reduktion av totala ledtiden i kundens logistiksystem. Det sker också genom att tjänsterna kopplas till produkterna då en helhetsanpassning av kundens aktuella logistiklösning ofta ger ytterligare synergieffekter för kundens totala logistikkostnad. En annan aspekt är energikonsumtion. MultiDockers produkter utvecklas hela tiden mot att reducera energiåtgången för varje kund. Detta är av betydelse för kostnadsreducering men också miljöpåverkan. Se vidare under Immateriella rättigheter för exempel på hur MultiDockers utvecklingsarbete inriktas mot att återvinna energi genom teknisk konstruktion och utveckling. En aspekt som visat sig vara viktig i norra Europa är arbetsmiljön för operatörerna. Detta har MultiDocker tillmötesgått genom att utveckla en förarhytt som underlättar arbetet avsevärt. Framtidens förarmiljö kommer att vara präglad av digitalisering och nya gränssnitt. MultiDocker kommer att vara drivande i den utvecklingen eftersom detta efterfrågas av kunderna. Nedan visas ett belysande exempel på hur kombinationen av MultiDockers tekniska respektive logistiska lösningar leder till en avsevärd och tydligt mätbar effektivisering av kundens logistikflöde. Exemplet är taget från Bahia i Brasilien och visar hur en förändrad logistikdesign ökar effektiviteten. I det aktuella fallet sparar kunden upp till USD per år på att ändra logistikdesignen och använda MultiDockers maskiner. 14

15 KONKURRENSANALYS Liebherr Liebherr är en tillverkare av entreprenad- och anläggningsmaskiner, byggnadskranar, gruvdumpers, band- och mobilkranar, blandningsanläggningar för betong, transport och- flygteknologi, komponenter, verktygsmaskiner samt hushållsapparater. Liebherr grundades 1949 av Hans Liebherr, är fortfarande ett familjeföretag och har drygt anställda med en omsättning på 9 miljarder Euro. Ägare till Liebherr- International AG med säte i Bulle/Schweiz är medlemmar av familjen Liebherr. Liebherr är i första hand en varuleverantör och inte en systemleverantör och de levererar hanterings- och entreprenadutrustning för ett 10-tal olika användningsområden. Den del som MultiDocker konkurrerar med är relativt liten inom Liebherr. Sennebogen SENNEBOGEN är precis som övriga konkurrenter ett familjeföretag. Det grundades 1952 för att utveckla och producera maskiner för jordbruksindustrin. Företaget har ett brett utbud av lasthanteringsmaskiner. Sennebogen producerar precis som MultiDocker även bandgående kranar. SENNEBOGEN har säte i Tyskland, sysselsätter mer än personer över hela världen och omsätter ca 350 MEUR. Mantsinen Mantsinen är ett finskt familjeägt bolag som har tillverkat hydrauliska lasthanterare sedan slutet av 1990-talet men bolaget har funnits sedan 1963, till en början som ett timmertransportföretag. Precis som MultiDocker strävar Mantsinen efter internationalisering och ett större åtagande som logistikpartner. Deras tjänsteutbud omfattar dock än så länge endast Finland och Ryssland. Mantsinen har drygt 500 anställda över hela världen och omsätter ca 500 MSEK. Analys MultiDockers head-to-head -konkurrenter har fördelar som MultiDocker saknar, t.ex. storlek och marknadspenetration, men MultiDocker har många fördelar och egenskaper som konkurrenterna inte har. Samarbetet med Caterpillar ger en avsevärd konkurrensfördel avseende eftermarknad och global närvaro där inte ens de största konkurrenterna är i närheten av Caterpillar i omfattning och räckvidd. Erfarenheten från shipping- skog- och hamnindustrin är unik för MultiDocker Säljprocessen och affärsmodellen har visat sig ge fördelar i omogna branscher Erbjudande om lean consulting som idag främst är en försäljningsmetod kan i morgon bli ett affärsområde något som konkurrenterna ännu inte erbjuder. Det skall förtydligas att det vanligaste alternativet till MultiDocker snarast är många små lasthanterare eller föråldrade maskintyper som t.ex. repkranar som i sig är ett föråldrat system som löpande kommer att bytas ut världen över. Systemet med repkranar är långsammare än MultiDockers lösning - upp till 50 % av omloppstiden kan sparas. Se vidare nedan. 15

16 KUNDER OCH REFERENSER Efter stormen Gudrun 2005 uppstod världens största timmerlagringsplats på det före detta militära flygfältet Byholma. Här lades på några få månader m3 stormfällt timmer i tolv prydliga 2,5 km långa rader. Flygfältet fungerade som lagringsplats för sågverkskoncernen Vida i några år framåt. På bilden ser man ungefär 1,3 procent av vad stormen Gudrun skövlade. På vardera sidan om en lossningsväg har Multidockern staplat sex timmertravar som mäter 13 meter på höjden. Föraren sitter på 10 meters höjd över en portal som gör det möjligt för timmerbilarna att köra under kranen. Multidockern lossade dagligen mellan 150 och 200 timmerbilar. BillerudKorsnäs/Göransson MultiDocker har haft en god kundrelation med Göranssons Åkeri AB som driver en transportverksamhet på entreprenad åt BillerudKorsnäs. De lossar virke som läggs upp i välter eller transporteras direkt in i massaproduktionen. MultiDocker och Göranssons har bedrivit gemensam teknikutveckling vilket gagnat båda parter mycket väl och bolagen har starka band. De har kommit med många idéer och förslag till förbättringar. Detta har stor betydelse på den europeiska marknaden där förarmiljön är viktig. Indonesien RAPP (Riau Andalan Pulp and Paper) driver en av världens största pappersmassaanläggningar i Riau på Sumatra. Denna kund har haft god nytta av MultiDockers kompetens avseende lasthantering i hamnar. De har köpt 3 st CH85 (CH1400) till en ny hamnanläggning, och en CH36 (CH600) som skall vara piedestalmonterad vid ett intag. Förhandlingar pågår även om ytterligare 7 maskiner för vedintag vid bruket. Kunden har varit öppen för MultiDockers erbjudande av logistikdesignutveckling och MultiDockers personal har även ingått i styrgruppen för planering av sjötransporter. RAPP:s process inbjöd leverantörer till att komma med förslag inte bara för maskintyp och storlek, utan även den operationella modellen inklusive maskinplacering och annat. MultiDockers förmåga att trovärdigt stödja kunden med sådana förslag blev en stor faktor när kontraktet tilldelades. Brasilien Fibria är världens största pappersmassaföretag och är baserat i Brasilien. MultiDocker har till hittills sålt 4 maskiner till en av Fibrias största underleverantörer för logistiklösningar (JSL) men det är Fibria som beslutat att det skall vara MultiDockers maskiner. JSL är samtidigt en av Brasiliens största logistikentreprenörer, omsätter 4 mdr USD. Scopet har omfattat 3 st CH36 E-Power och 1 st CH36 diesel, alla på MultiDockers gantry. Den sistnämnda lossar bilar och lägger på vält. De tre första står vid intagslinor till bruket. Efter att dessa maskiner tagits i bruk valde Fibria att 2016 köpa ytterligare sju maskiner som levereras tidigt Fibria vill korta ner omloppstiden på lastbilarna. Det görs genom att etablera mellanlagringar vid varje lina vilket kortar tiden vid lastplatsen. Fibria är i och med det senaste tillskottet helt inne i MultiDockers lösning vilket innebär att det finns en referenskund för högmarginaltjänsten logistiksystem. Kina Qingdao är världens största importhamn för järnmalm och Kinas största importhamn för råolja. Genom återförsäljaren lyckades 16

17 MultiDocker sälja en CH1100 som nu används för att hantera stora volymer bulkgods på hamnens olika lagringsplatser. Tidigare har hamnen använt upp till 8 grävmaskiner ställda i olika nivåer för att kunna stapla högarna så högt som behövdes, ett arbete som MultiDocker-maskinen klarar på egen hand. Kostnaden för mankraft i Kina har ökat avsevärt under de senaste åren och även statligt ägda bolag behöver effektivisera och mekanisera sin godshantering. Materialhanteringsmaskiner är inte ännu ett etablerat koncept i Kina (man använder hjullastare, grävmaskiner och stora mängder mankraft istället) så potentialen över de kommande åren är mycket stor. Europa Liebreghts är ett holländskt bolag som arbetar med underhåll av floder och kanaler. Med sin lågbyggda MultiDocker CH1100 lyfter företaget ner stenar och fyllmassa i kanaler runt om i Holland och Belgien. CH1100:an har den stora fördelen mot bolagets tidigare grävmaskiner i det att den med stor precision kan placera materialet på botten snarare än att släppa ned material från högre höjd. Kunden är mycket nöjd med sin maskin och placerar köp av flera identiska under kommande år. Även den stora holländska entreprenören MvO utför fyllnadsarbeten i sjöar och floder och har med sina två lågbyggda CH1100 tagit ett stort uppdrag där bolaget jobbar med fyllnadsarbeten vid anläggning av nya öar i en sjö. Genom Caterpillars återförsäljare är arbete i ett land annat än bolagets hemvist inte ett problem eftersom samma servicekompetens och reservdelslager finns tillgänglig världen över. Randers Stevedoring i Danmark har med sin CH900 skapat förutsättningar för att ta uppdrag på olika siter. Eftersom maskinen själv kan köras, eller ställas på en trailer för att transporteras längre sträckor, kan Randers ta flera uppdrag och få hög nyttjandegrad på sin kapacitet. Bolaget jobbar framförallt med lossning av fartyg och har därför valt den längre hydrauliska hyttlyften, vilket ger goda förutsättningar för att lossa fartyg även med en lågbyggd maskin. USA I USA används fortfarande i stor omfattning s.k. repkranar längs floderna. Dessa har förvisso lång räckvidd men har flera stora nackdelar. Dels är de relativt dyra, ca 3 gånger dyrare än MultiDockers maskiner, dels utgör de en arbetsmiljöutmaning eftersom säkerhetskraven är höga och dels är de arbetskraftsintensiva. Det krävs ett manskap om ca 5-6 personer för att få systemet runt en repkran att fungera. MultiDockers maskiner gör samma arbete med en (1) person. Det är viktigt att notera att systemet med repkranar har långa omloppstider. MultiDockers lösning innebär en halvering av lastnings- och lossningstid vilket är ett mycket starkt försäljningsargument. 17

18 FINANSIELL INFORMATION Följande information i balansräkning, kassaflödesanalys samt eget kapital/skuldsättning avser pro forma efter nyemission som genomfördes 7-30 november Nedanstående information avseende 2014 och 2015 har granskats och reviderats av bolagets revisor. Informationen gällande 2016 har ej granskats av bolagets revisor. Bolagets redovisning sker i EUR fram till och omräkning till SEK har skett till kursen 9,70. Resultaträkning Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Rörelsens kostnader Råvaror och förnödenheter Övriga externa kostnader Personalkostnader Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Resultat från finansiella poster Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande reslutatposter Resultat före skatt Skatt på årets resultat Årets resultat Balansräkning TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten Koncessioner, patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter Materiella anläggningstillgångar Maskiner och andra tekniska anläggningar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag Uppskjuten skattefordran Summa anläggningstillgångar

19 Omsättningstillgångar Varulager m.m. Varor under tillverkning Färdiga varor och handelsvaror Kortfristiga fordringar Kundfordringar Fordran på beställare Fordringar hos koncernföretag Aktuell skattefordran Övriga fordringar Kassa och bank Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital Aktiekapital Reservfond Fritt eget kapital Balanserat resultat Årets resultat Avsättningar Övriga avsättningar Långfristiga skulder Övriga skulder till kreditinstitut Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Checkräkningskredit Förskott från kunder Leverantörsskulder Aktuell skatteskuld Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

20 Kommentarer till företagets finansiella historik MultiDocker är i en tillväxtfas, där behovet kapital för såväl utveckling av Bolagets produkter som behovet av rörelsekapital är viktigt. Nedan följer kommentarer till den finansiella historiken som redovisats ovan Inför år 2014 hade bolagets ägare och ledning fattat beslut om bolagets framtida inriktning vilket bland annat innebar en expansion av såväl produktportfölj och geografiska marknader samt en ökad satsning på varumärket MultiDocker. Med den begränsade organisation som bolagets hade fick satsningen effekter på försäljningen vilken som en följd av det blev försenad under året men gav sedan utslag 2015 med ökade leveranser som följd. En konsekvens av denna satsning blev att för att stärka bolagets egna kapital avyttrades varumärket MultiDocker till moderbolaget för drygt 20 msek vilket gjorde att bolagets soliditet uppgick till 17% (se nedan) Räkenskapsåret 2015 präglades av en kraftig omsättningsökning samt inbrytningen på stora marknader som Brasilien och Indonesien. Detta har genererat en ökning av bolagets intäkt och varukostnad. Marknadsinvesteringarna i Brasilien och Indonesien har varit betydande i form av egen säljtid och resekostnader. Två säljare har arbetat på heltid med produktlanseringar i dessa marknader. Trots betydande marknadssatsningar nådde bolaget ett nollresultat. Bolagsledningen tog under året beslut att ta in ytterligare externt kapital för att klara den expansion man nu kunde se vara möjlig med den uppgraderade produktportföljen och de nya marknaderna man hade öppnat Under 2016 sker en kraftig volymtillväxt i orderingång under slutet av året och en betydande orderstock är uppnådd vid årets slut. Det arbete som genomförs i tillverkningsprocesserna kommer att ge marginalförbättringar. Fokus i försäljningsarbetet kommer att ligga på Europa, Brasilien och USA. De kommande två åren därefter emotses en fortsatt kraftig volymtillväxt där bolaget når en nivå som skapar möjligheter för bolaget att fortsätta utvecklas. Det finns goda möjligheter att fortsätta förbättra marginalerna Rörelsemarginalen har präglats av mycket utveckling av marknad och produkter som varit negativt för resultatet men som byggt bolaget starkt framåt. Tillverkningsprocessen har kraftigt förbättrats under året vilket kommer att ge betydande marginalförbättringar under nästa år. Leverantörsnätverket har förstärkts genom övergång till finansiellt starkare aktörer med högre kvalitet som motsvarar våra krav. Finansiell ställning Under första kvartalet 2016 har den likvida situationen i bolaget förstärkts dels genom att moderbolaget tillfört SEK genom aktieägartillskott och dels genom förlängda och utökade leverantörskrediter SEK. Under sommaren 2016 genomfördes en s.k. private placement riktad till en mindre grupp professionella investerare som tillförde Bolaget ca 15 MSEK. Bolaget ser positivt på framtiden då det finns en stark efterfrågan och offertläget är högt. MultiDocker har idag tillräckligt rörelsekapital för att under de kommande 12 månaderna täcka det behov Bolaget har i den nuvarande expansionsfasen, genom den just avslutade nyemissionen om 23 MSEK. 20

21 Eget kapital och skuldsättning I tabellerna nedan framgår eget kapital, skuldsättning och likviditet per 30 september Under november 2016 genomfördes en publik emission om 23 MSEK, samt en riktad emission om 5 MSEK. Siffrorna för 30 september har justerats pro forma med hänsyn tagen till dessa emissioner. Uppgifterna för 30 september har hämtats från Bolagets redovisning och har ej reviderats. Under året har även bolagets produktportfölj utvecklats ytterligare med miljövänligare dieselmotorer, eldrift i flera delar av produktsortimentet samt marknadslansering av den första hjulgående maskinen. Totalt har SEK investerats i produktutveckling i direkta kostnader, till det kommer en stor andel egen tid som ej aktiverats i balansräkningen. Bakgrund och redovisning av förvärv varumärke I samband med den nu planerade nyemissionen och en listning har anpassningar gjorts i redovisningen vilket kommer påverka årets balans- och resultaträkning, dock ej kassaflödet. Under den tillväxtfas bolaget har genomgått gjordes en transaktion med Skärgårdshavet som då var enda ägaren till MultiDocker. Varumärket avyttrades 2014 mot en fordran på 2,5 MEUR, som i samband med det förstärkte det egna kapitalet med samma belopp. I samband med årsbokslutet 2016 har överenskommits med Skärgårdshavet att reversera denna transaktion som då får motsatt effekt, dvs en bokföringsmässig förlust uppstår om 2,5 MEUR före skatt, som inte påverkar kassaflödet. Dock kommer det att innebära att MultiDocker kommer att ha en uppskjuten skattefordran till följd av denna förlust. Transaktionen innebär att MultiDocker förvärvar varumärket som tidigare har tillhört moderbolaget/huvudägaren; Skärgårdshavet AB. Samtidigt annulleras även det royaltyavtal som ingåtts mellan parterna. Förvärvet finansieras genom kvittning av lån mellan bolagen. Gällande redovisningsregler tillåter inte att värde på egen upparbetat goodwill tas upp i balansräkningen varför förvärvet av varumärket omedelbart skrivs ner i MultiDocker Cargo Handling AB. Nedskrivningen uppgår till 2,5 MEUR och som efter skatteberäkning netto påverkar bolagets resultat negativt med ca 1,95 MEUR. Effekten av transaktionen är att varumärket nu tillhör bolaget samt att det framtida resultatpåverkande royaltyavtalet har upphört mellan parterna. Rörelsekapital MultiDocker har idag tillräckligt rörelsekapital för att under de kommande 12 månaderna täcka det behov Bolaget har i den nuvarande expansionsfasen, genom den just avslutade nyemissionen om 23 MSEK. Rörelseresultat De senaste två åren har en stor satsning skett för att skala upp produktionen och samtidigt utveckla bolagets produkter, vilket lett till en ett svagare rörelseresultat. Med den orderingång bolaget har idag kommer 2016 att innebära ett positivt rörelseresultat. Investeringar Årets investeringar uppgår till ca 3,4 MSEK och avser i sin helhet investeringar i produktutveckling. 21