Direktivet om aktieägares rättigheter förslag till genomförandeåtgärder, Ds 2008:46

Transkript

1 Justitiedepartementet Rosenbad Stockholm E-postadress; ju.l1@justice.ministry.se Ju2008/5254/L1 Direktivet om aktieägares rättigheter förslag till genomförandeåtgärder, Ds 2008:46 Inledning (Aktiespararna) välkomnar möjligheten att lämna synpunkter på Justitiedepartementets promemoria Direktivet om aktieägares rättigheter förslag på genomförandeåtgärder (Aktieägardirektivet). Förbundets yttrande följer artiklarna i Aktieägardirektivet. Sammanfattning Aktiespararna tillstyrker att begreppet noterade bolag ska avse såväl bolag vars aktier handlas på en reglerad marknad som bolag vars aktier handlas via en Multilateral Trading Facilities (MTF). Aktiespararna tillstyrker att de regler i Aktiebolagslagen (ABL) som ger ett längre gående skydd än de i Aktieägardirektivet intagna reglerna ska behållas. Aktiespararna tillstyrker förslaget till implementering av Aktieägardirektivets artikel 5 punkt 2 om information före stämma. Samtidigt vill Aktiespararna betona att expedieringen av kallelsen måste ske skyndsamt och utan kostnad för aktieägaren eller dess ombud. Aktiespararna tillstyrker förslaget till implementering av Aktieägardirektivets artikel 6 om rätten att föra upp ärenden på dagordningen och rätten att lägga fram förslag till beslut. 1

2 Aktiespararna tillstyrker förslaget att stämmoprotokoll ska ligga på bolagets webbplats i minst tre år. Synpunkter Artikel 1 Syfte och räckvidd Aktiespararna anser att även om Aktieägardirektivet inte omfattar samtliga publika bolag ska det i vart fall omfatta bolag vars aktier handlas via en reglerad marknad och MTF. Den nya lagen för värdepappersmarknaden (VML) delar upp marknadsplatser för aktiehandel i reglerade marknadsplatser (motsvarande de tidigare börserna) och MTF:er. Numera är till exempel Aktietorget och First North MTF:er, vilket innebär att de inte blir underkastade en lika ingående reglering som till exempel OMX Nordiska Börs. Däremot kan dessa marknadsplatser själva välja att för sina bolag tillämpa en mer ingående reglering. Aktiespararna är positivt till det alternativ som MTF:er utgör för mindre bolag som önskar erbjuda handel i sina aktier men som inte kan uppfylla de krav som ställs på bolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, exempelvis informations- och prospektkrav. Däremot anser Aktiespararna att ägare av aktier i bolag vars aktier är upptagna till handel på en MTF bör tillförsäkras samma rättigheter enligt direktivet som aktieägare i bolag på de reglerade marknaderna, exempelvis vad gäller tid för kallelse, ABL 7:55, kallelsens innehåll, ABL 7:56 a och handlingar inför stämman, ABL 7:56 b. Artikel 3 Ytterligare nationella åtgärder Aktiespararna instämmer med bedömningen att Sverige ska behålla de regler i ABL som ger ett längre gående skydd än Aktieägardirektivet. ABL ger i vissa fall aktieägare längre gående rättigheter än vad Aktieägardirektivet ger. Eftersom direktivet är ett minimiharmoniseringsdirektiv finns det inte några hinder mot att Sverige har mer långtgående rättigheter för dem som äger aktier i svenska aktiebolag. 2

3 En positiv utveckling av svenskt näringsliv förutsätter att företagen tillförs riskkapital i erforderlig omfattning. En fungerande marknad karakteriseras bl a av god omsättningslikviditet i de noterade bolagens aktier samt ett stort antal enskilda aktieägare. Ett starkt förtroende för finansmarknaden är en förutsättning för ett ökat enskilt aktieägande, detta förutsätter att aktieägarnas rättigheter värnas och stärks så som exempelvis rätten att få föra upp frågor på dagordningen till stämman eller rätten att agera på stämman, ABL 7:16. En fungerande aktiemarknad där aktieägarens rättigheter blir väl tillvaratagna är enligt Aktiespararna således en grundsten på den svenska riskkapitalmarknaden. Aktiespararna ser sammanfattningsvis starka skäl för att i enlighet med förslaget behålla dessa, exempelvis aktieägarens initiativrätt enligt ABL 7:16, för aktieägarna grundläggande rättigheter. Artikel 5 Information före bolagsstämma Sättet för kallelse, artikel 5 punkt 2 (ABL 7:56 a) Aktiespararna instämmer med förslaget. Samtidigt ser Aktiespararna skäl att poängtera att expediering av kallelsen tillsammans med materialet måste ske skyndsamt och utan kostnad för aktieägaren eller dess ombud. Implementeringen av direktivet kräver inga ändringar av ABL. Däremot föreslås i linje med direktivets anda viss modernisering av kallelseformen till stämman. Idag ska fullständig kallelse till stämma ske genom annonsering i den webbaserade Post- och Inrikestidningar och annonsering i minst en i bolagsordningen angiven rikstäckande dagstidning. Eftersom annonseringen i dagstidningen ska innehålla kallelsen i sin helhet kan detta bli kostnadskrävande för bolagen. Aktiespararna anser att en kortfattad annons i linje med förslaget borde tillgodose behovet av information, detta speciellt eftersom det i annonseringen ska anges hur aktieägaren ska gå tillväga för att kostnadsfritt beställa kallelsen. Men för att ett sådant system ska fungera blir det än viktigare att kravet på kostnadsfri beställning efterlevs. 3

4 Aktiespararna har allt för ofta upplevt att bolag eller dess ombud vägrat att sända önskade stämmohandlingar och befarar att det också kan bli fallet vid beställning av kallelse enligt förslaget. Det har också förekommit att det i kallelsen har angivits att handlingar ska finnas tillgängliga på bolagets hemsida trots att så inte har varit fallet. Eftersom efterlevnaden av dagens regelverk hitintills inte alltid har följts finns det anledning att överväga att komplettera bestämmelsen med en påföljd för det fall regeln inte efterlevs. Artikel 6 Rätt att föra upp ärenden på dagordningen för bolagsstämman och att lägga fram förslag till beslut Aktiespararna tillstyrker ett bibehållande av en oinskränkt rätt att föra upp ärenden på stämmans dagordning. Den enskildes rätt att fritt äga och förfoga över sina aktier liksom annan egendom är en förutsättning för markandsekonomin. Det enskilda aktieägandet är således samhällsnyttigt, till gagn för både den enskilde och företagen. Därmed är rätten för en aktieägare att få föra upp ärenden på dagordningen för stämman och få lägga fram förslag till beslut av central betydelse. En begränsning skulle strida mot direktivets andemening att stärka aktieägarnas rättigheter, bland annat genom att aktivt kunna agera på stämmorna. Varje enskild aktieägare ska således ha en ovillkorad rätt att föra upp punkter på dagordningen, så länge det rör sig om en stämmofråga. Artikel 7 Krav på deltagande och röstning vid bolagsstämman Aktiespararna tillstyrker förslaget kring Artikel 7 rörande kraven för att få delta i och rösta vid en stämma. ABL utgår från att bolaget är en sluten organisation där endast dem på visst sätt registrerade ägare har rätt att närvara och delta i beslutsfattandet på stämman. Bolag som är föremål för handel på reglerade marknader omfattas därtill av ett noteringsavtal som föreskriver att information ska offentliggöras snabbt till allmänheten på ett icke-diskriminerande sätt. Att ge 4

5 aktieägarna eller andra utomstående deltagare på stämman förtur till information som kan vara kurspåverkande kan enligt Stockholmsbörsens noteringsavtal leda till vite för bolaget. Den som utnyttjar informationen för affärer eller vidarespridning kan samtidigt göra sig skyldig till insiderbrott. Mot denna bakgrund vill Aktiespararna uppmärksamma problematiken kring utomståendes närvaro på stämman för att få en överensstämmande reglering i ABL och noteringsavtalet. Enligt ABL ska frågan om utomståendes närvaro vid stämman avgöras som en ordningsfråga med enkel majoritet, ABL 7:6. En värdefull förenkling kan vara att det för alla noterade bolag införs en regel om att mediarepresentanter och ombud för officiella sammanslutningar efter förhandsanmälan äger rätt att närvara vid stämman om inte stämman med enkel majoritet beslutar annorlunda. Härigenom skulle ABL och Stockholmsbörsens noteringsavtal överensstämma. Artikel 8 Deltagande i bolagsstämmor via elektroniska hjälpmedel Aktiespararna delar slutsatsen att ABL 7:15 uppfyller Aktieägardirektivets krav. Av förarbetena till ABL 7:15 framgår att bestämmelsen om orten för stämma inte hindrar att aktieägare med hjälp av modern kommunikationsteknik deltar i stämman från en eller flera andra orter, inom eller utom landet. Artikel 10 Röstning med fullmakt Aktiespararna instämmer med utredarens förslag till implementering vad gäller artikel 10. Artikel 12 Röstning per brev Aktiespararna instämmer med utredarens förslag till implementering via ABL 7:4. Aktiespararna anser inte att den nuvarande lydelsen av ABL 7:4, insamling av fullmakt, överensstämmer med Aktieägardirektivets krav vad gäller poströstning, detta även om det i praktiken redan idag går att rösta per post genom röstning via ombud. Fullmaktsröstning är 5

6 inte att likställa med poströstning eftersom aktieägaren vid poströstning lämnar sin röst direkt till bolaget, som också måste redovisa hur poströstningen utfallit. Aktiespararna instämmer därför med utredarens förslag till ändring av ABL 7:4 som möjliggör att det i bolagsordningen kan förskrivas att styrelsen inför en stämma kan ge aktieägarna rätt att avge sin röst per post eller att aktieägaren alltid ska ha rätt att utöva sin rösträtt per post. Artikel 14 Röstningsresultat Aktieägardirektivet föreskriver att röstningsresultatet ska redovisas på bolagets webbplats, vilket lämpligen sker genom att stämmoprotokollet läggs ut på dess webbplats. Aktiespararna instämmer med utredarens förslag att stämmans protokoll ska ligga på bolagets webbplats i minst tre år. Härigenom uppnås också större överensstämmelse mellan ABL och Stockholmsbörsens noteringsavtal. Stockholm den 15 oktober 2008 Elisabeth Tandan Genom Anna Jansson Verkställande direktör Jurist Vid frågor vänligen kontakta Anna Jansson på