Delårsrapport jan-jun 2014

Transkript

1 Delårsrapport jan-jun 2014 Fastighetsinnehaven uppgick till (2.643) hektar Virkesvolymen uppskattades till ( ) kubikmeter Omsättningen uppgick till 215,3 (159,3) TEur Rörelseresultatet uppgick till 18,3 (50,9) TEur Resultatet efter finansiella poster uppgick till -28,0 (15,9) TEur Uppskattat substansvärde var 1,25 (1,21) Eur per aktie Förvärv av två fastighetsportföljer om sammanlagt hektar slutförs Nyemissioner om sammanlagt 5,64 MEur har genomförts Banklån om 1,7 MEur har upptagits Fastighetsinnehaven har efter perioden ökat till till hektar Efter perioden uppskattas virkesvolymen till kubikmeter Uppskattat substansvärde efter perioden uppgår till 1,26 Eur per aktie (Uppgifter inom parantes avser motsvarande period föregående år) Detta är Latvian Forest Company Latvian Forest Company AB (publ) ger möjligheten att via ett svenskt noterat bolag investera i fördelaktigt värderad skog i Lettland. De tre huvudsakliga grunderna för verksamheten är, förutom att skog är eftertraktad realtillgång som växer av egen kraft, - en förväntad ökning av prisnivåerna för lettiska skogs- och jordbruksfastigheter, - att skapa värdeökning genom en aktiv skogsförvaltning, - att skapa värdeökning genom att bygga upp en större fastighetsportfölj. Expansionen finansieras genom att etappvis genomföra nyemissioner allt eftersom fastigheter förvärvas och verksamheten utvecklas. Aktieägarna blir genom Latvian Forest Company delägare i många fastigheter istället för en enskild - vilket ger en god riskspridning. Status & fastighetsinnehav I samband med årsskiftet har Latvian Forest Company AB bytt redovisningsvaluta till Euro och all rapportering sker i Euro. Handel i aktien på Aktietorget sker i svenska kronor. Investeringar i skogsfastigheter har skett kontinuerligt och innehaven uppgick vid utgången av perioden till sammanlagt (2.643) hektar. Av dessa var (1.813) skog och (656) jordbruksmark och resterande annan mark. Det totala virkesförrådet uppskattades samtidigt till ca ( ) kubikmeter efter genomförda avverkningar och fastighetsförsäljningar. Under perioden investerades sammanlagt TEur och ca hektar med ett virkesförråd om ca kubikmeter förvärvades.

2 Den för förvärv disponibla kassan uppgick vid utgången av det andra kvartalet till ca 749 TEur. Vid utgången av det andra kvartalet 2014 hade Latvian Forest Company finansierats med sammanlagt 9,45 MEur genom nyemissioner sedan start. Under det första halvåret avverkades ca kubikmeter. Den genomsnittliga nettointäkten för årets avverkningar är ca 24,17 Euro per kubikmeter. Den högsta nettointäkten som erhölls var ca 40 Euro per kubikmeter och det lägsta ca 15 Euro per kubikmeter. Befintliga och sökta avverkningstillstånd uppgick vid utgången av perioden till en sammanlagd volym om ca kubikmeter. Det genomsnittliga historiska förvärvspriset per kubikmeter var ca 19 Euro (167 kr) vid utgången av perioden om värdet på skogs- och jordbruksmarken antas vara noll. Om värdet på jordbruksmarken beaktas var det genomsnittliga historiska förvärvspriset ca 15,7 Euro (141 kr) per kubikmeter. Genomsnittspriset per förvärvat hektar var ca Euro ( Tkr). Det genomsnittliga förvärvspriset i Sverige (i jämförbara tillväxtzoner) var ca 520 kr per kubikmeter under. Ökningen i det genomsnittliga historiska förvärvspriset jämfört med föregående kvartal är i sin helhet hänförlig till de två större fastighetsportföljer som förvärvades under perioden. Genomförda förvärv av fastighetsportföljer Latvian Forest Company AB undertecknade i december två avsiktsförklaringar avseende förvärv av totalt hektar skogs- och jordbruksmark i Lettland med ett vid årsskiftet uppskattat virkesförråd om ca kubikmeter. Förvärven har mer än fördubblat Latvian Forest Co:s samlade markinnehav och virkesvolym. Bedömningen är att Kassaflödena stärks framöver och att betydande stordriftsfördelar i förvaltningen kan erhållas. Fastighetsportföljens nya sammansättning och ålderstruktur skapar samtidigt förutsättningar för en kraftig volymtillväxt framöver. Förvärven är en del av den uttalade strategin att delta i strukturaffärer där betalning i aktier utgör en del av finansieringen. Det ena förvärvet avsåg Forest Holding Latvia AB och dess lettiska dotterbolag SIA Baltic Forest I,II och III omfattande totalt hektar skogs- och jordbruksmark med ett i december uppskattat virkesförråd om ca kubikmeter vid årsskiftet. Köpeskillingen uppgick till 4,66 MEur (41,5 Mkr). Det andra förvärvet avsåg det lettiska bolaget SIA Zaveria vars innehav uppgår till sammanlagt 950 hektar med ett uppskattat virkesförråd om ca kubikmeter vid årsskiftet. Köpeskillingen uppgick till 1,39 MEur (12,4 Mkr). SIA Zaveria har efter förvärvet ändrat firma till SIA Baltic Forest IV. Förvärven hade vid periodens utgång slutförts i sin helhet. Fokus ligger nu på att integrera förvaltningen av de förvärvade innehaven med den befintliga organisationen för att kunna dra nytta av de stordriftsfördelar som förvaltningen av en större fastighetsportfölj erbjuder. De förvärvade innehaven har i genomsnitt en yngre åldersprofil än de tidigare vilket väntas bidra till en stark volymtillväxt framöver. Omsättning och resultat Omsättningen för perioden uppgick till 215,3 (159,3) TEur. Förutom intäkter från fastighetsförsäljningar om ca 37,0 TEur är Intäkterna till största del hänförliga till avverkningar om sammanlagt ca kubikmeter. Avverkningarna genererade en genomsnittlig nettointäkt om ca 24,17 Euro per kubikmeter. Kostnader för sålda varor innehåller bl.a. omkostnader för sålda fastigheter om 32,8 TEur. Försäljningarna avsåg i huvudsak jordbruksmark.

3 Kostnaderna för verksamheten har annars fortsatt att utvecklas tillfredställande även övriga externa kostnader ökade något mer än planerat i samband med de under perioden genomförda förvärven. Rörelseresultatet uppgick till 18,3 (50,9) TEur. Resultat efter finansiella poster för perioden uppgår till -28,0 (15,9) TEur. I övrigt påverkas resultatet av för verksamheten normala kostnader för röjning, fastighetsrelaterade kostnader som nya taxeringar, inventeringar och stämpling av bestånd inför avverkningar, vissa kostnader i samband med avverkningar. Externa kostnader består till stor del av andra inköpta konsulttjänster som bokföring, revision, juridisk rådgivning, resor, hyror och transport m.m. Rörliga kostnader för inköpsprovisioner m.m. har till viss del bokförts som del av förvärvskostnaden för de enskilda fastigheterna och belastar i dessa fall inte resultatet. Övriga rörliga ersättningar för bl.a. förvaltning och röjning bokförs under externa kostnader. Finansiering Under det första kvartalet slutfördes inga nyemissioner. Däremot beslutades och påbörjades den företrädesemission om sammanlagt 1,7 Meur (15,3 Mkr) som fulltecknades och slutfördes under det andra kvartalet. Företrädesemissionen var en del av den finansieringsstruktur som etablerades i samband med att avtal om förvärv av två större fastighetsportföljer tecknades i februari. Finansieringsstrukturen uppgick totalt till ca 7,27 MEur (65,5 Mkr) och bestod av ett banklån om 1,7 Meur, en företrädesemission om 1,7 MEur och riktade emissioner om 3,87 MEur. Det sammanlagda antalet aktier efter genomförda emissioner uppgår till st varav är A-aktier. Under det första kvartalet upptogs ytterligare lån om sammanlagt 55 TEur (500 Tkr) som kortsiktig finansiering. Samtidigt upptogs två lån om sammanlagt 194 TEur (1,75 Mkr) med avsikt att kvitta fordran mot nya aktier inom ramen för finansieringsstrukturen som beskrivs ovan. Villkoren för lånen var marknadsmässiga. Fastigheternas bokförda värde Det bokförda värdet på fastighetsportföljen om 9,55 MEur vid utgången av perioden avser anskaffningsvärdet. Inga justeringar i det bokförda värdet har gjorts med hänsyn till den nettotillväxt som skett sedan förvärv, värdeökning pga olika förvaltningsåtgärder som tex röjning eller värdeökning pga generella ökningar i marknadspriset för skogs- och jordbruksfastigheter i Lettland. Uppskattat substansvärde Baserat på de förvärv som gjorts, uppskattningar av virkesförråd, marknadspriser för timmer och mark m.m. har substansvärdet per aktie uppskattats till ca 1,25 (1,21) Eur vid utgången av perioden. Vid utgången av föregående kvartal uppskattades substansvärdet till ca 1,28 Eur. Vid en aktiekurs om 7,00 kr (0,76 Eur) och ett antagande om samma markvärden som vid beräkning av substansvärdet värderades därmed varje kubikmeter till ca 9,48 Euro (87,5 kr) vid utgången av perioden. Aktien Vid utgången av perioden uppgick aktiekapitalet till ,26 Euro fördelat på A-aktier och B-aktier. Efter periodens utgång slutfördes registreringen av emissionerna i samband med förvärven och aktiekapitalet uppgick därefter till ,03 Euro fördelat på A-aktier och B-aktier. A- aktier representerar tio röster och B-aktier en röst vardera. De fem röstmässigt största ägarna kontrollerade vid periodens utgång 28,9 % av kapitalet och 27,4 % av rösterna. Marknaden Inga större förändringar har noterats i marknadsförutsättningarna för Latvian Forest Co sedan föregående rapport och uppfattningen är att prisnivåerna på skogs- och jordbruksfastigheter fortsätter att stiga kontinuerligt i Lettland även om prisutvecklingen planat ut i t.ex. Sverige. Ökad ekonomisk aktivitet, bättre tillgång till lokalt

4 kapital och ökat institutionellt intresse för tillgångsslaget anses bidra till prisökningarna. Den nya EU-budgeten och förväntningar på ökande bidragsnivåer inom framförallt jordbruket har lett till en kraftigt stigande efterfrågan och prisnivåer på jordbruksmark. Detta återspeglas även i priserna på skog då de flesta fastigheter till salu innehåller både skog- och jordbruksmark. Den lokala timmermarknaden uppvisar fortsatt relativ styrka och en ökande ekonomisk aktivitet i Lettland återspeglas i priserna som kan erhållas från lokala aktörer vid avverkning. Detta bekräftas bla i de priser som Latvian Forest Co nyligen erhållit vid försäljning av rotposter. Den internationella marknaden är däremot fortsatt svag där en dålig utveckling för Europeisk byggkonjunktur är en av orsakerna. Marknaden för massaved är mer internationell och bedöms även fortsättningsvis vara förhållandevis svag även om prisnivåerna historiskt sett fortfarande ligger på en relativt bra nivå. Fortsatt stigande inhemsk och internationell efterfrågan på biomassa för energiändamål ses alltmer som en drivande faktor bakom ökad efterfrågan på skog- och jordbruksfastigheter. Latvian Forest Company har genom sitt väletablerade lokala nätverk lyckats fortsatt väl med att förvärva fastigheter till förmånliga priser som ibland ligger betydligt under vad som blir resultatet vid offentliga auktioner och andra transaktioner som genomförs på den lokala fastighetsmarknaden. Väsentliga händelser efter periodens utgång Ytterligare förvärv om 112 ha har genomförts och de samlade innehaven uppgår till ha varav är skog, ha är jordbruksmark och resterande övrig mark. Den sammanlagda virkesvolymen beräknas efter avverkning och tillväxt uppgå till ca kubikmeter. Det uppskattade substansvärdet beräknas till 1,26 Euro per aktie efter genomförda emissioner och förvärv. Nästa rapport Delårsrapport för perioden jan-jun 2014 är planerad att offentliggöras den 28 oktober Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd. Om inte annat framgår är principerna desamma som i senaste årsredovisningen. Om denna rapport Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor. Stockholm, Styrelsen För ytterligare information kontakta Fredrik Zetterström, VD info@latvianforest.se Eller besök vår hemsida:

5 KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR (TEur) Jan-Jun 2014 Jan-Jun Maj-Jun 2014 Maj-Jun Jan-Dec Nettoomsättning 215,3 159,3 38,3 14,6 353,8 Kostnader för sålda varor (inkl. omkostnad sålda fast.) -72,6-24,5-2,3-12,4-189,0 Övriga externa kostnader -83,2-42,8-64,7-24,8-91,8 Personalkostnader -39,5-38,8-18,9-19,9-76,8 Avskrivningar -1,7-2,3-0,8-1,2-4,5 Summa rörelsekostnader -197,0-108,4-86,7-58,2-362,1 Rörelseresultat 18,3 50,9-48,4-43,7-8,3 Resultat från finansiella investeringar Finansiella intäkter ,0-1,2 Finansiella kostnader -46,3-35,0-37,6-14,4-56,2 Finansnetto -46,3-35,0-38,6-14,4-55,0 Resultat efter finansiella poster -28,0 15,9-87,0-58,0-63,3 Skatt ,6 PERIODENS RESULTAT -28,0 15,9-87,0-58,0-72,9 KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (TEur) Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade resultat inkl periodens resultat Totalt eget kapital Eget kapital 1 januari 352, ,1-242, ,5 Periodens resultat -72,9-72,9 Omräkningsdifferens resultat utländskt dotterföretag 88,2 479,6 567,8 Summa intäkter och kostnader för året 88,2 479,6-72,9 494,9 Nyemissioner 172, , ,4 Inbetalt ej registrerat kapital , ,4 Kapitalanskaffningskostnader -4,2-4,2 Eget kapital 31 december , ,8-315, ,2 Eget kapital 1 januari , ,8-315, ,2 Periodens resultat -28,0-28,0 Omräkningsdifferenser 0,0 Summa intäkter och kostnader för året 0,0 0,0-28,0-28,0 Nyemissioner 786, , ,5 Inbetalt ej registrerat kapital 21,3 124,1 145,4 Kapitalanskaffningskostnader -388,7-388,7 Eget kapital 30 juni , ,2-343, ,4

6 KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR (TEur) TILLGÅNGAR Fastigheter 9 552, , ,6 Inventarier 11,6 15,9 13,3 Summa anläggningstillgångar 9 564, , ,9 Kundfordringar 11,9 6,5 9,9 Kortfristiga fordringar 104,0 25,2 14,3 Kassa och bank 749,1 334,0 86,8 Summa omsättningstillgångar 865,0 365,7 111,1 SUMMA TILLGÅNGAR , , ,0 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 8 512, , ,3 Långfristiga skulder 1 752,6 7,9 6,5 Kortfristiga skulder 89,7 577,0 115,2 Övriga skulder 45,1 63,7 42,6 Upplupna kostnader 29,4 13,9 27,4 Summa skulder 1 916,8 662,5 191,7 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER , , ,0 Ställda säkerheter: generell pant i tillgångarna Soliditet 81,62% 81,54% 94,60% Nettoskuldsättning 1051,8 pos. pos. AKTIEDATA Genomsnittligt antal aktier Antal aktier Resultat per aktie, Euro (före och efter utspädning) 0,00 0,00-0,02 Eget kapital per aktie, Euro (före och efter utspädning) 0,67 0,62 0,61 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, Euro -0,02 0,23 0,20

7 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS (TEur) Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster -28,0 15,6-63,0 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: - Orealiserade valutaförluster 20,8 16,3 16,8 - Avskrivningar anläggningstillgångar 1,7 2,3 4,5 - Omräkningsdifferens av resultat i utländsk valuta - -1,0-2,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -5,5 33,1-44,1 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -108, ,0 983,2 Förändring av kortfristiga fordringar -91, , ,7 Förändring av kortfristiga skulder -16,4-301,9-309,5 Erlagda handpenningar fastigheter Investeringar i fastigheter ,0-955, ,2 Kassaflöde från investeringsverksamheten ,0-955, ,2 Finansieringsverksamheten Nyemissioner 5 445,4-306,9 Inbetalt ej registrerat kapital 145,4 - - Emissionskostnader -388,7-8,0-23,2 Förändring av lån 1 720,7 170,5-2,7 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 6 922,8 162,5 281,0 PERIODENS KASSAFLÖDE 662,3 256,2 11,0 Likvida medel vid periodens ingång 86,8 77,8 75,8 Periodens kassaflöde enligt ovan 662,3 256,2 11,0 Likvida medel vid periodens utgång 749,1 334,0 86,8 INSYNSPERSONER Antal Antal Namn Typ av innehav Värdepapper Jan Edvard Alvenius Styrelseordförande Eget och närståendes innehav LATF B LATF A Fredrik Zetterström VD och styrelseledamot Eget innehav LATF B LATF A Martin Skugge Styrelseledamot Eget innehav LATF B Ulrika Arver Styrelseledamot Närstående bolags innehav LATF B Valerijs Ginko Verksamhetsansvarig Lettland Eget innehav LATF B Henrik Rox Hansen Större aktieägare Eget innehav LATF B

8 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR (TEur) Jan-Jun 2014 Jan-Jun Maj-Jun 2014 Maj-Jun Jan-Dec Nettoomsättning 1,0 4,2 0,2 4,2 9,7 Kostnader för sålda varor (inkl. omkostnad sålda fast.) 0,0 0,0 0,0 0,0-1,9 Övriga externa kostnader -36,6-30,8-24,9-18,2-67,3 Personalkostnader -27,0-27,0-13,2-13,9-52,5 Avskrivningar 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Summa rörelsekostnader -63,6-57,8-38,1-32,1-121,7 Rörelseresultat -62,6-53,5-37,9-27,8-112,0 Resultat från finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter 30,9 64,6 13,0 88,9 133,2 Finansiella kostnader -34,6-56,0-25,9-6,8-42,9 Finansnetto -3,7 8,6-12,9 82,0 90,3 Resultat efter finansiella poster -66,3-44,9-50,8 54,2-21,7 Skatt 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 PERIODENS RESULTAT -66,3-44,9-50,8 54,2-21,7 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR (TEur) TILLGÅNGAR Andelar i dotterföretag 2 071,5 203,1 203,1 Summa anläggningstillgångar 2 071,5 203,1 203,1 Fordran koncernbolag 6 185, , ,9 Kortfristiga fordringar 55,4 14,8 4,7 Kassa och bank 427,0 292,5 78,2 Summa omsättningstillgångar 6 668, ,6 82,9 SUMMA TILLGÅNGAR 8 739, , ,9 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 8 618, , ,7 Övriga skulder 97,6 568,7 126,1 Upplupna kostnader 23,4 11,0 24,0 Summa skulder 121,0 579,7 150,2 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 8 739, , ,9 Soliditet 98,6% 83,3% 95,9%