Sektorfavoriter. Strategi & Allokering den 14 april april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 1 av 10

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Sektorfavoriter. Strategi & Allokering den 14 april 2015. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 1 av 10"

Transkript

1 Sektorfavoriter Strategi & Allokering den 14 april 2015 Sektorfavoriter är en rankinglista där vi valt ut de aktier som vi anser vara bäst i varje sektor. Dessutom har vi även med en kandidat som vi tycker att man ska undvika. Uppdatering av Sektorfavoriter sker varannan vecka. För närvarande letar vi efter aktier som antingen kan växa resultatet i en lågtillväxtmiljö, är lågt värderade eller har en egen tillväxthistoria, eller är i en spännande turn-around situation. I vissa sektorer har vi enbart hittat en kandidat och i andra ser vi fler möjligheter. Till denna uppdatering har det skett en förändring inom Hälsovårdssektorn, där Novo Nordisk kommit in på listan medan Recipharm utgått. Inom Telekomsektorn har Ericsson utgått, men inte ersatts med något annat bolag. Konsument Fastigheter / Bygg Hälsovård Rek. Kurs RK Pot. Rek. Kurs RK Pot. Rek. Kurs RK Pot. Betsson 348, % Hemfosa % Sobi Starkt köp 95, % New Wave 42,6 46 8% Elekta 79, % MQ 40,6 43 6% Novo Nordisk** 389, % Clas Ohlson Minska 144, % Whilborgs Minska % AstraZeneca Minska 609, % Basindustri Bank Telekom Rek. Kurs RK Pot. Rek. Kurs RK Pot. Rek. Kurs RK Pot. Lucara Starkt köp % Nordea % Millicom Starkt köp % Boliden 186, % SEB 100, % TeliaSonera 50, % SSAB 44, % Holmen Neutral 300, % SHB Minska 391, % Nokia Minska 72,5 56,8-22% Verkstad Rek. Kurs RK Pot. ABB 190, % Autoliv % Sandvik 96, % Kongsberg * 6,35 7,5 18% Bulten 98, % Nibe Neutral % REK = Rekommendation, RK = Riktkurs, Pot. = Potential, * = NOK, ** = DKK 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 1 av 10

2 Konsument Riktkurs: 340 Aktiekurs: 327 Riktkurs: 46 Aktiekurs: 43 Betsson Christian Anderson Blink New Wave Christian Anderson Blink MQ Riktkurs: 43 Aktiekurs: 39,9 Christian Anderson Blink Redo för värdeskapande förvärv Stark operationellt momentum kommer att bestå under 2015 Optimal struktur för värdeskapande förvärv Värderingen är attraktiv Trots att 2015 är ett år utan större mästerskap tror vi att Betsson kommer att kunna fortsätta växa kraftigt organiskt. Tillväxten drivs av en fortsatt migrering av varumärken till den gemensamma plattformen Techson, förbättrad funktionalitet och upplevelse samt den planerade lansering av sportspel i Holland. Lägger vi till det faktum att Betsson är väldigt väl positionerat för förvärv samt att värdering är attraktiv jämfört med andra bolag i sektorn ser vi Betsson som vår favorit i sektorn. Förbättrad tillväxtprofil kommer att leda till en omvärdering av aktien Tillväxten kommer att accelerera under 2015 Tematisk fördelaktig exponering mot USA och Europa God potential för en omvärdering Efter att New Wave under ett flertal år varit tvungna att prioritera balansräkningen och kostnader förväntar vi oss att bolaget kommer visa på kraftigt förbättrad organisk tillväxt under Redan i Q4 såg vi tecken på detta och vi ser stor sannolikhet att tillväxten kommer att förbättras ytterligare under året vilket kommer att leda till en omvärdering av aktien. Attraktivt uppköptsobjekt Stark marginalutveckling kommer att fortsätta under 2015 Lägst värdering i sektorn Låg värdering, låg skuldsättning kommer att föranleda spekulation om uppköp Som en följd av starkt kostnadsfokus och potential att förbättra bruttomarginalen tror vi att MQ kan fortsatta att förbättra lönsamheten kraftigt under Tillsammans med en skuldsättning som kommer att närma sig nettokassa i slutet på året, det faktum att bolaget är lägst värderat i sektorn och en öppen kreditmarknad kommer att trigga uppköpsspekulationer. Clas Ohlson Rek: Minska Riktkurs: 120 Aktiekurs: 142 Christian Anderson Blink Oförtjänt premiumvärdering till sektorn Svagare försäljningsmomentum i Q1 skapar oro Förväntad marginalpress framöver delvis pga. dollarförstärkningen Premiumvärdering till sektorn ej välförtjänt Med en premiumvärdering till sektorn och en riskfylld internationell expansion i England och Tyskland anser vi att aktien är för högt värderad. Vi anser även att Clas Ohlson är en relativ förlorare på den pågående kanalskiftet till e-handel. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 2 av 10

3 Fastigheter / Bygg Hemfosa Riktkurs: 235 Aktiekurs: 200 Jan Ihrfelt Sofia Wallen Hyrestillväxt genom förvärv Utrymme för ytterligare 2 mdr SEK i förvärv med befintlig kapitalstruktur Rider på yieldgapet På sikt bra direktavkastning Givet dagens låg inflationsmiljö och den historiskt höga differensen mellan vad fastigheter avkastar och dess finansieringskostnad (yieldgapet), så är förvärv per definition värdeskapande. Detta gäller i synnerhet den typ av fastigheter som Hemfosa investerar i, nämligen samhällsfastigheter som finansieras med en av de lägsta upplåningskostnaderna i branschen. Långsiktigt räknar Hemfosa att kunna dela ut 60% av förvaltningsresultatet minus betald skatt. På sikt torde därför direktavkastningen uppgå till minst 5%. Whilborgs Rek: Minska Riktkurs: 150 Aktiekurs: 175 Jan Ihrfelt Sofia Wallen Fel läge till för högt pris Drar ej nytta av det låga ränteläget Hög exponering mot södra delarna av Sverige Hög P/E multipel Även om sektorn gått mycket starkt sedan oktober baserat på sänkta räntor, så är inverkan på Wihlborgs finansnetto begränsat eftersom bolaget har 70% av finansieringen säkrad till ca 4% ända fram till Bolaget har hög exponering mot de södra delarna av landet, där en hög nyproduktion pressar upp utbudet. Till detta kommer en ännu högre nybyggnadstakt i Danmark, vilket sammantaget skapar risk för en sämre hyresutveckling och risk för vakanser. Trots dessa förutsättningar är bolaget högre värderat P/Etalsmässigt än sektorn i stort 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 3 av 10

4 Hälsovård Sobi Rek: Starkt köp Riktkurs: 125 Aktiekurs: 95,5 Johan Unnerus Mitt i prick SOBI, tillsammans med Biogen, ligger långt framför konkurrenterna i loppet för att lansera nästa behandlingsgeneration för blödarsjuka. Läkemedelsindustrin rör sig snabb mot dyra specialistläkemedel för mindre patientgrupper och ett kliniskt globalt ledarskap. Biogen lanserar produkterna i USA och SOBI ser ut att kunna lansera i sina marknader redan under slutet av Marknaden för blödersjuka är under stadig tillväxt och drivs av ökad förebyggande behandling och förbättrad tillgänglighet. Den nya generationen av långverkande produkter bidrar till utvecklingen där Biogen och SOBI är väl placerade att bygga uthålligt betydande marknadsandelar. Elekta Riktkurs: 105 Aktiekurs: 79,8 Johan Unnerus Novo Nordisk Riktkurs: 425 Aktiekurs: 389,7 Johan Unnerus Återhämtning Elekta gynnas av en stark dollaruppgång och starka marknadspositioner Betydande investeringar, en period av svagare aktivitet i utvecklingsländerna och mindre investeringar i hårdvara har samverkat till en pressad aktiekurs. Årets Q4 rapportering den 2 Juni blir nu mycket avgörande. Klarar Elekta sin helårsguide är bolaget väl rustat att bygga förtroende och goda förutsättningar för en snabb återhämtning. Missar bolaget sin guide blir slutsatsen att osäkerheten kortsiktigt för både hårdvaran och stödet ifrån utvecklingsländerna motiverar den nuvarande värderingen. På längre sikt är riskerna låga men kortsiktigt är situationen mycket tillspetsad. Utvidgat globalt ledarskap Med hög sannolikhet för en tidig Tresiba lansering i USA öppnar sig en god möjlighet att utmana Lantus om ledarskapet inom basinsulin Novo kombinerar Tresiba med den pågående Saxenda lanseringen (fetma), en långtidsverkande Victoza (Semaglutide) och kombinationsmöjligheter Sammantaget står Novo nu extremt väl rustat för en ny stark tillväxtperiod med stöd i både marginaler och valuta. Novo Nordisk är redan Nordens mest värdefulla listade bolag. Vi ser dock att resan för Novo kommer att fortsätta, då bolaget har en extremt stark pipeline, stabila konkurrensfördelar, låg andel bundet kapital och väldigt starka marknadsandelar. I en värld av låg tillväxt och prispress är detta både imponerande och attraktivt. AstraZeneca Rek: Minska Riktkurs: 515 Aktiekurs: 609,5 Johan Unnerus Sensationell omvärdering Ledningen har lyckats etablera en dramatisk omvärdering Utvecklingspotentialen har förstärkts Försäljningen har stabiliserats med hjälp av förvärv Omvärderingen underströks av Pfizer s uppvaktning, trots att det operativa kassaflödet har reducerats med en tredjedel på fem år och vinsten med två tredjedelar. Svenska investerare kompenseras genom dollarkursen men framöver behöver försäljningen öka för Brilinta, inom diabetes och för utvecklingsportföljen i cancer. Inte minst eftersom Nexium och Crestor utsätts för generika-konkurrens inom kort. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 4 av 10

5 Telekom Millicom Rek: Starkt köp Riktkurs: 685 Aktiekurs: 636 Stefan Wård TeliaSonera Riktkurs: 62 Aktiekurs: 50,9 Stefan Wård Högst tillväxt och marginal men lägst värdering av Nordisk listade operatörer Integration av UNE går bättre än väntat, kassaflödespositiv redan i Q4 Sämst kursutveckling av samtliga nordiska operatörer samt lägst EV multiplar Attraktiv förväntansbild, konsensus ligger klart konservativt för e Starkt kundintag, bättre än väntad utveckling och integration av UNE samt stark underliggande tillväxt av datatrafik och försäljning av smartphones är faktorer som sannolikt kommer bidraga till en fortsatt god tillväxt i försäljning och kassaflöden för MIC. I kombination med den, i våra ögon, konservativa förväntansbilden ser vi nuvarande kursnivå som ett bra tillfälle att ta exponering mot den snabbast växande och mest lönsamma telekomoperatören som är listad i Norden. Vi rekommenderar köp med en riktkurs på SEK ser ut att bli Telia s år Vi ser 2015 som ett år då Telia återvänder till tillväxt Vi ser läge för en relativt stark kursutveckling från 2015 och framåt Direktavkastning på 5.7% är bra skydd för negativ kursutveckling Under senaste 18 månaderna har Telia uppdaterat strategi samt initierat en rad åtgärder för ökad lönsamhet och framtida tillväxtmotorer. Vi tror att 2015 kommer vara året då vi börjar se effekterna av dessa åtgärder. Vi tror marknaden kommer bli positivt överraskad och belöna aktieägare med en rikare värdering samt högre framtidstro. Eventuell nedsida ser klart begränsad ut pga den attraktiva direktavkastningen på 5.7%. Nokia Rek: Minska Riktkurs: 56,8 Aktiekurs: 72,5 Mathias Lundberg Uppblåst värdering Återgång till tillväxt kommer leda till högre investeringskostnader. Ett konvertibellån med inlösen senast 2017 kommer ge ca 8 % utspädning. Aktien handlas över P/E 20x kommande tre åren, högt över sektormedeltalet. Nokia är tillbaka i matchen och är nu ett nedtrimmat och mycket lönsamt företag. Framöver ser vi dock en långsammare tillväxt och marginalpress. Vid horisonten finner vi också en konvertibel som, med sin utspädande effekt, sannolikt kommer att neutralisera det pågående aktieåterköpsprogrammet. Vi uppmanar till försiktighet. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 5 av 10

6 Basindustri Lucara Rek: Starkt köp Riktkurs: 18 Aktiekurs: 13 Ola Södermark Boliden Riktkurs: 210 Aktiekurs: 186,5 Ola Södermark SSAB Riktkurs: 55 Aktiekurs: 44,5 Ola Södermark Specialauktioner för exceptionella diamanter ligger i korten Stora och exceptionella diamanter Nettokassapositionen växer snabbt Stor efterfrågan från konsumenterna i USA, Kina och Indien Lucaras nyckeltillgång är gruvan Karowe i fältet Orapa Kimberlite i Botswana (en av de mest politiskt stabila ekonomierna i Afrika), där produktionen inleddes under det andra kvartalet Sedan produktionen startade har utfallet överträffat alla förväntningar. Nettokassapositionen växer snabbt sedan man betalat av all skuld redan efter två års drift. Smältverken, Zinkmarknaden och valutan väntas gå Bolidens väg Positiva utsikter för zink, +40% av Bolidens intjäning Är en av börsens största dollarvinnare Organiska tillväxtprojekt börjar betala sig Vi förväntar oss att den positiva trenden för Bolidens smältverk fortsätter i Drivet av den starka US dollarn och högre smältlöner. Zinkmarknaden ser attraktiv ut med ett förväntat växande underskott. Bolidens attraktiva organiska tillväxt, metallexponering och ökande kassaflöde bör också fortsätta driva kursen. Ytterligare synergier och en stålmarknad som återhämtar sig Ett starkare och mer flexibelt stålbolag Synergierna överträffar estimaten Marknaden har med största sannolikhet bottnat Under 2014 utvecklades efterfrågan i Europa till positiv tillväxt för första gången på två år och där en relativt stabil efterfrågan väntas bestå. Dessutom blev återhämtningen av stålefterfrågan i USA allt starkare under Ruukkiförvärvet 2014 har skapat ett starkare och mer flexibelt stålbolag med målet att SSAB tar sig tillbaka till industriledande lönsamhet. Huvudfokus ligger på synergiutvecklingen framöver, där vi ser ytterliggare potential. Holmen Rek: Neutral Riktkurs: 290 Aktiekurs: 300,4 Ola Södermark Begränsat värderingstöd vid nuvarande nivåer Iggesund Paperboard är tillbaka på banan Prispressen på tryckpapper kan vara större än väntat Begränsat värderingstöd vid e P/Es om 18-19x Nedskrivningen om SEK 450m vid Bravikens sågverk indikerar att en snabb återhämtning inte är nära förestående. Givet en P/E multipelvärdering om ca 10-20% premium har vi svårt att finna vidare värderingstöd vid nuvarande kursnivåer. Detta, trots gedigna värden i skogs- och energitillgångar. Vi är också oroande över att prispressen på den Europeiska tryckpappersmarknaden kan bli större än väntat. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 6 av 10

7 Bank Nordea Riktkurs: 120 Aktiekurs: 110 Mattias Mauritzon SEB Riktkurs: 117 Aktiekurs: 100,6 Mattias Mauritzon Bästa utdelningscaset i europeisk banksektor Rabatt mot övriga sektorn Hög direktavkastning Kostnadsåtgärder ger stöd åt lönsamheten Nordea har gått bäst av de svenska bankaktierna under Trots det är värderingen på 1.6 gånger det egna kapitalet fortfarande under sektorgenomsnittet medan direktavkastningen på 5% är attraktiv. Vi räknar dessutom med att Nordea kan höja utdelningsandelen till 85% under Värderingsrabatt mot Handelsbanken bör minska Minst räntenettoberoende av de svenska bankerna Rabatt mot Handelsbanken och Swedbank Intressanta tillväxtmöjligheter i Tyskland. SEB har släpat efter sektorkollegorna på börsen under Framöver tror vi att värderingsrabatten mot Handelsbanken kommer att krympa då SEB har bättre möjligheter att förbättra avkastningen på eget kapital till följd av ett lägre räntenettoberoende. Dessutom är de långsiktiga tillväxtutsikterna högre än för Nordea och Swedbank till följd av expansionen i Tyskland och den lägre utdelningsandelen. SHB Rek: Minska Riktkurs: 375 Aktiekurs: 391,4 Mattias Mauritzon Värderingen är för hög Handelsbankens värdering på 2.1 gånger det egna kapitalet är över sektorgenomsnittet och nära historiska toppnivåer. Direktavkastningen är lägst i sektorn. Det stora räntenettoberoendet gör det svårt att öka avkastningen på eget kapital. Medan Handelsbanken kännetecknas av hög kvalitet så anser vi att nuvarande värdering är för hög i förhållande till den framtida vinstpotentialen. Då banken är den mest räntenettoberoende av de svenska bankerna så har vi svårt att se en lönsamhetsförbättring de närmaste åren. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 7 av 10

8 Verkstad ABB Riktkurs: 180 Aktiekurs: 190,3 Fredrik Nilhov Autoliv Riktkurs: 940 Aktiekurs: 1065 Fredrik Nilhov Starka kassaflöden och automation leder till omvärdering Vi uppskattar ABB s exponering mot automation och energieffektivisering. Företagsledningen är optimistisk och har dubbelsiffrig vinst per aktie-tillväxt som mål. Ledningen tonar dessutom ner ABB s beroende av Olja & Gas marknaden. Liksom historiskt kommer det fria kassaflödet att fortsätta att vara starkt. Det är värt att notera att Automation motsvarar 80% av gruppens kassaflöde medan det mesta av marknadens fokus är på kraftdelen. Olja och Gas representerar 10% av gruppens försäljning, men upstream är lite större än downstream och opex s är lite större än capex (upstream capex: 3% försäljningen). Det fria kassaflödet är starkt för detta i stort sett skuldfria bolag, vilket möjliggör fortsatta utdelningshöjningar och aktieåterköp. Den starka historiken borde belönas Givet ledningens optimistiska marginalprognos, endast 8% under Q1 2015, men 9.5% för helåret 2015, så delar vi Autolivs implicita slutsats att Autoliv under andra halvåret kommer leverera dubbelsiffriga marginaler. Försäljningen och marginalerna under andra halvåret kommer att stödjas av introduktionen av nya produkter inom aktiv säkerhet, inkluderat Mono & Stereo Vision, Radar och AS. Tack vare sitt starka kassaflöde kommer Autoliv fortsätta köpa tillbaka aktier och höja utdelningen. Bidraget till vinsten från Aktiv säkerhet är för närvarande litet. Detta betyder att investerare får den delen billigt, då hela Autolivs värdering inte är krävande. Detta gäller speciellt på de multiplar vi ser på 2014 år vinster, vilka karakteriseras av extra höga kostnader. Sandvik Riktkurs: 100 Aktiekurs: 96,8 Anders Roslund Europavinnare Sandvik Machining Solution är en Europeisk vinnare med 55% av försäljningen kombinerat med en stark resultatgenering. Högre marginaier både i gruv- och anläggningsdivisionerna under 2015 och 2016 tack vare besparingsåtgärder och högre eftermarknadsförsäljning. Det andra steget i strukturprogrammet ger 1 miljard i besparing till slutet av 2016 Sandvik Machining Solutions är en bra proxy för den globala industriproduktionen, Europa svarar för 55% av försäljningen, följt av Nafta med 20%. SMS svarade för 65% av Sandviks EBIT under 2014 och med en positiv bild av Europatillväxten, förväntar vi oss en kraftig marginalförbättring från nuvarande 20% upp till en topp på 25%. Trots en svag investeringsefterfrågan i gruvindustrin, förväntar vi oss förbättrade marginaler i Gruvdivisionen tack vare besparingsåtgärder och bättre eftermarknadsförsäljning. Sandvik förväntar sig att marginalerna i Anläggningsdivisionen hamnar på 7-8% i slutet av 2015 med oförändrade volymer. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 8 av 10

9 Rek: Kongsberg Automotive Riktkurs: 7,5 Aktiekurs: 6,35 Rek: Mats Liss Bulten Riktkurs: 100 Aktiekurs: 98,25 För billigt Aktien handlas med en tydlig P/E-tals rabatt i förhållande till sektorn. Risken är balanserad med en 40/60 fördelning mellan lastbils och bilmarknaden. Nya orders ger stöd till försäljningen 2016 och åren efter. Kongsberg Automotive (KOA) har genomgått en konsolideringsfas efter förvärvet av Teleflex 2007 för 560 MUSD. KOA har vunnit nya orders som kommer ge stöd till försäljningen under kommande år, även om ordrarna kortsiktigt ger högre kostnader för kundanpassning och utveckling. Vi bedömer att aktien är attraktivt prissatt mot bakgrund av att P/E-talet är betydligt lägre än genomsnittet. Stark tillväxt Full service kontrakt ger stabilare volymer. Nya kontrakt ger organisk tillväxt. Ett renodlat företag ökar risken för uppköp. Aktieåterköpsprogrammet får stöd av nettokassa positionen och en bra kassaflödesgenerering. Mats Liss Efter försäljningen av Finnveden Metal Structures är Bulten fokuserade på försäljning av fästelement till fordonsindustrin, fästelement som till stor del utvecklas och produceras internt. Vidare har Bultens ansats med full service, där bolaget kan leverera alla typer av fästelement kunden behöver, gett en stark orderingång och ger stöd till försäljning och resultat de närmaste åren. Ett mer fokuserat bolag är också mer attraktivt för potentiella branschrelaterade köpare. Nibe Rek: Neutral Riktkurs: 220 Aktiekurs: 232 Mats Liss Premievärdering begränsar uppsidan Låga energipriser och mild vinter minskar efterfrågan. Skuldsättning begränsar möjligheten till förvärv. Premievärdering begränsar uppsidan. Nibe har en stark marknadsposition på energieffektiva uppvärmningssystem. Låga energipriser begränsar efterfrågan för närvarande. Efter förvärvet av WaterFurnace är skuldsättningen över snittet och begränsar möjligheterna till förvärv. Aktien har utvecklats starkt och värderas med en premie till sektorn, vilket begränsar uppsidan. 14 april 2015 OBS! Se upplysningar och annan viktig information på sista sidan Sidan 9 av 10

10 Viktig kundinformation Rekommendationsstruktur Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt. Starkt köp Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%. Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%. Neutral Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%. Minska Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10% Sälj Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%. Riktkurs Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt. Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substansvärdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma. Analytikern intygar Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument. Utgivning, distribution & mottagare Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ). Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen, samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer: nämligen Helsingfors, Oslo, Estland, Lettland, Estland, Litauen och USA. Filialerna har inte någon rätt att göra några ändringar i dokumentet. Denna rapport är endast avsedd att distribueras i Sverige. Kunder utanför Sverige, som av något skäl ändå tar del av denna rapport, uppmanas studera den engelska friskrivingsklausul som finns att hämta på Ansvarsbegränsningar All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument. Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument. Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter. Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument. Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument. Potentiella intressekonflikter Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende. Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande: Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information. Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer. De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation. Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation. Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter Detta dokument har inte faktagranskats av de bolag som nämns i dokumentet. Planerade uppdateringar I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommendation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum. Mångfaldigande och spridning Detta materia får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Detta dokument får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm. Adress Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), Stockholm. Besöksadress: Landsvägen 40, Sundbyberg. 14 april 2015 Sidan 10 av 10

Swedbank Fokusportfölj

Swedbank Fokusportfölj Swedbank Fokusportfölj Strategi & Allokering den 21 april 2015 Swedbank fokusportfölj är en aktieprodukt beståendes av de 4-6 aktier som Swedbank Analys anser ha bäst avkastningspotential under de kommande

Läs mer

Sektorfavoriter. Konsument

Sektorfavoriter. Konsument Sektorfavoriter Strategi & Allokering den 28 april 2015 Sektorfavoriter är en rankinglista där vi valt ut de aktier som vi anser vara bäst i varje sektor. Dessutom har vi även med en kandidat som vi tycker

Läs mer

Konsument Fastigheter / Bygg Hälsovård

Konsument Fastigheter / Bygg Hälsovård Sektorfavoriter Strategi & Allokering den 17 mars 2015 Sektorfavoriter är en rankinglista där vi valt ut de aktier som vi anser vara bäst i varje sektor. Dessutom har vi även med en kandidat som vi tycker

Läs mer

Emerging Markets - Aktier Februari 2017

Emerging Markets - Aktier Februari 2017 Emerging Markets - Aktier Februari 2017 Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Emerging Markets aktiemarknad Rätt länderallokering Utnyttja relativ värdering för länderallokering Historiskt

Läs mer

Emerging Markets - Aktier Mars 2016

Emerging Markets - Aktier Mars 2016 Emerging Markets - Aktier Mars 2016 Swedbank Analys Utmaningarna består Fortsatt undervikt för regionen Företagens investeringar krymper Enskilda länder attraktiva CAPEX förväntas bli ännu lägre Utvecklingen

Läs mer

Emerging Markets - Aktier Juni 2016

Emerging Markets - Aktier Juni 2016 Emerging Markets - Aktier Juni 201 Swedbank Analys Värderingen är den mest centrala och viktigaste inputen vid investeringsanalys. Utgångspunkten i en analys bör alltid vara hur en tillgång eller en marknad

Läs mer

Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016

Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016 Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016 Swedbank Analys Botten är inte nådd PE-tal exkl. energi och finanssektorn är inte på låga nivåer än Fortsatt undervikt för regionen Utmaningar för aktiemarknaden

Läs mer

Emerging Markets - Aktier Oktober 2016

Emerging Markets - Aktier Oktober 2016 Emerging Markets - Aktier Oktober 2016 Swedbank Analys Jakten på avkastning hjälper EM Sentiment och jakten på avkastning kan ge stöd till regionen. Fortsatt hög kredittillväxt och lägre effektivitet kommer

Läs mer

Söderberg & Partners Wealth Management

Söderberg & Partners Wealth Management DJUPANALYS Söderberg & Partners Söderberg & Partners Wealth Management SEKTORUPPDATERING: NORDISKA BANKER December 2012 Sid 1 Var god läs informationen på sista sidan. Övergripande neutral syn på bankerna

Läs mer

Emerging Markets - Aktier November 2016

Emerging Markets - Aktier November 2016 Emerging Markets - Aktier November 2016 Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Emerging Markets aktiemarknad Fortsatt momentum ger stöd Sentiment och jakten på avkastning kan ge stöd

Läs mer

Bolagsnyheter i fokus. Lysande hantering av cykeln. Rabatt relativt sektorn

Bolagsnyheter i fokus. Lysande hantering av cykeln. Rabatt relativt sektorn Aktienytt Aktieanalys 20 november 2009 Bolagsnyheter i fokus En lite avslagen börsvecka i spåren av att rapportsäsongen tagit slut. Kapitalmarknadsdagar och bolagsspecifik information har det funnits en

Läs mer

Europakrisen drar åter ner börsen. EU-razzia. SKF:s ledning känner inte till några fel

Europakrisen drar åter ner börsen. EU-razzia. SKF:s ledning känner inte till några fel Aktienytt Aktieanalys 11 november 2011 Marknadskommentar Europakrisen drar åter ner börsen Under veckan har den europeiska oron fortsatt. Detta har resulterat i att Grekland utsett Lucas Papademos till

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 8 januari 2010 Avhuggen börsvecka slutade på plus En något förkortad börsvecka inledde det nya året. Inköpschefsindex från både USA och Europa presenterades under veckan, i övrigt

Läs mer

Aktienytt vecka 21. Aktieanalys 15 maj 2009. Marknadskommentar. Peab. Stabilt fundament. Unibet. Fortfarande bra odds

Aktienytt vecka 21. Aktieanalys 15 maj 2009. Marknadskommentar. Peab. Stabilt fundament. Unibet. Fortfarande bra odds Aktienytt vecka 21 Aktieanalys 15 maj 2009 Marknadskommentar Under en relativt nyhetsfattig vecka på såväl rapport som makrofronten sattes börsen under press i både Sverige USA och Europa. Peab Rekommendation:

Läs mer

Volatil vecka. Fortfarande billig. Vi höjer till Starkt Köp

Volatil vecka. Fortfarande billig. Vi höjer till Starkt Köp Aktienytt Aktieanalys 24 juni 2010 Volatil vecka Stockholmsbörsen har haft en tung vecka där positiva nyheter har haft svårt att sätta några bestående avtryck. Flera klädbolag med brutna räkenskapsår har

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER

Läs mer

Blixtbelysning av potentialen. Fokus på interna tillväxtprojekt. Positiva signaler angående Tenke. Basläger?

Blixtbelysning av potentialen. Fokus på interna tillväxtprojekt. Positiva signaler angående Tenke. Basläger? Aktienytt Aktieanalys 12 mars 2010 Ännu en vecka i optimismens tecken Stockholmsbörsen har bibehållit sin positiva trend för att även denna vecka stänga på högre nivåer. Fredagen bjöd på stigande kurser

Läs mer

För billig för att förbigå. Utnyttja detta läge!

För billig för att förbigå. Utnyttja detta läge! Aktienytt Aktieanalys 25 februari 2011 Marknadskommentar Ännu en vecka på minus Återigen en vecka som summerades på negativt territorium efter fortsatt oro i Mellanöstern och stigande oljepriser. Denna

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen

Läs mer

Tillväxtmarknader - Aktier Oktober 2015

Tillväxtmarknader - Aktier Oktober 2015 Tillväxtmarknader - Aktier Oktober 2015 Swedbank Analys Swedbank Analys Strategi och Allokering: Tillväxtmarknadsaktier Fortsatta svårigheter För tidigt att trycka på köpknappen Osäkerhet kring styrkan

Läs mer

Aktienytt. Vecka 12. Globala kursuppgångar. Uppgraderar industrisektorn. Alfa Laval. GEA ger stöd åt våra Alfa Laval-estimat

Aktienytt. Vecka 12. Globala kursuppgångar. Uppgraderar industrisektorn. Alfa Laval. GEA ger stöd åt våra Alfa Laval-estimat Aktienytt Vecka 12 Aktieanalys Swedbank Markets 13 mars 2009 Aktiestrategi Mars 2009 Alfa Laval Riktkurs: 75 SEK Aktiekurs: 68.5 SEK Nästa rapport: 2009-4-20 Globala kursuppgångar Börsens höga volatilitet

Läs mer

Räddningspaket och volatilitet. Överreaktion. Vi höjer till Starkt Köp

Räddningspaket och volatilitet. Överreaktion. Vi höjer till Starkt Köp Aktienytt Aktieanalys 14 maj 2010 Räddningspaket och volatilitet Veckan inleddes med starkt stigande börser men allt eftersom veckan gick så kom oron tillbaka kring tillväxten och om räddningspaket kommer

Läs mer

Service, en dold tillgång. Ett stabilt Q2 förväntas.

Service, en dold tillgång. Ett stabilt Q2 förväntas. Aktienytt Aktieanalys 18 juni 2010 Positiva toner trots låg affärsaktivitet Veckan karaktäriserades av tunn sommarhandel och en fortsatt oro för läget i Spanien. Philadelphia Federal Reserves index visade

Läs mer

Ännu en vecka i osäkerhetens tecken. Underskatta inte hävstången. Bra möjligheter framöver

Ännu en vecka i osäkerhetens tecken. Underskatta inte hävstången. Bra möjligheter framöver Aktienytt Aktieanalys 27 maj 2011 Marknadskommentar Ännu en vecka i osäkerhetens tecken Stockholmsbörsen har under veckan fokuserat på de osäkerhetsfaktorer som finns i ekonomin, vilket resulterade i en

Läs mer

Aktienytt. Telenor. Rätt läge att gå in. Starka marginaler i Stockholm ger utrymme för högre värde. Veckans bolag. I fokus nästa vecka

Aktienytt. Telenor. Rätt läge att gå in. Starka marginaler i Stockholm ger utrymme för högre värde. Veckans bolag. I fokus nästa vecka Aktienytt Aktieanalys - fredag den 14 februari 2014 Marknadskommentar Yellen ingjuter optimism Stockholmsbörsen bjöd på en inledande uppgång under denna vecka, i likhet med de internationella börserna,

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 22 januari 2010 Marknadskommentar Inledningsveckan av rapportsäsongen kom till stora delar att handlas i moll. När börsveckan summerades på fredagseftermiddagen hade Stockholmsbörsen

Läs mer

Momentum i Ryssland. Hög abonnenttillväxt. Insiders investerar

Momentum i Ryssland. Hög abonnenttillväxt. Insiders investerar Aktienytt Aktieanalys 4 juni 2010 Upp för veckan trots sur avslutning Stockholmsbörsen har bjudit på en mer än en vecka lång sejour med stigande börskurser, även om en del dagar bara precis nått upp över

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 30 juli 2010 Amerikanskt BNP bekräftar långsam återhämtning Under veckan som gått har flera av de stora bolagen presenterat sina rapporter däribland AstraZeneca, Assa Abloy och Lundin

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 3 juni 2011 Marknadskommentar Dålig statistik från USA avslutade veckan Den förkortade börsveckan präglades av tunn handel trots en del nyheter på makrosidan. Handeln i New York och

Läs mer

Rapportvecka präglad av stark Ericssonrapport. Tillväxten tillbaka. Windows Mobile här kommer vi! Risk för ökad volatilitet i aktiekursen

Rapportvecka präglad av stark Ericssonrapport. Tillväxten tillbaka. Windows Mobile här kommer vi! Risk för ökad volatilitet i aktiekursen Aktienytt Aktieanalys 28 januari 2011 Marknadskommentar Rapportvecka präglad av stark Ericssonrapport Makrostatistik i form av konfidensindikator för USA:s hushåll steg till 60,6 i januari, vilket var

Läs mer

Svagare statistik drog ner börsen. Lovande tecken från flera sektorer

Svagare statistik drog ner börsen. Lovande tecken från flera sektorer Aktienytt Aktieanalys 25 september 2009 Svagare statistik drog ner börsen Makrostatistik har slutat att överraska och har därmed pressat börsen. H&M lyckades inte tillfredsställa marknadens något låga

Läs mer

ZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess

ZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta

Läs mer

Analytiker Simon Johansson Gustav Nordkvist

Analytiker Simon Johansson Gustav Nordkvist Concentric Rekommendation: Behåll Riktkurs DCF: 115 Den goda vinsttillväxten - Bolaget har sedan sin notering genererat en god vinsttillväxt trots en mer eller mindre oförändrad omsättning. Detta tyder

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 4 mars 2011 Marknadskommentar Den svaga börsutvecklingen håller i sig Trots överlag positiva nyheter lyckades inte Stockholmsbörsen med att stiga under veckan, utan noterade en sammantagen

Läs mer

Förvärvar videokonferensbolag. Stabilt bolag. Låg värdering. Hög återkommande utdelning. Prissatt för misslyckande. Vi höjer rekommendationen till Köp

Förvärvar videokonferensbolag. Stabilt bolag. Låg värdering. Hög återkommande utdelning. Prissatt för misslyckande. Vi höjer rekommendationen till Köp Aktienytt Aktieanalys 28 maj 2010 En smula förtroende tillbaka i marknaden Mindre stress i det finansiella systemet gjorde att riskaptiten återvände något och Stockholmsbörsen lyckades stänga på plus för

Läs mer

Marknadskommentar. Satsa på tillväxt! Positivt momentum i USA. Låg operativ och finansiell risk. Vi upprepar Starkt köp. Substansrabatten över 33%

Marknadskommentar. Satsa på tillväxt! Positivt momentum i USA. Låg operativ och finansiell risk. Vi upprepar Starkt köp. Substansrabatten över 33% Aktienytt Aktieanalys 21 maj 2010 Marknadskommentar Åter en vecka med stor volatilitet och en ökad oro för de skuldsatta sydliga EMU-länderna. Efter att Tyskland införde ett tillfälligt nakenblankningsförbud

Läs mer

Nyhetsrik vecka trots att rapportperioden är över. Av rätta virket

Nyhetsrik vecka trots att rapportperioden är över. Av rätta virket Aktienytt Aktieanalys 13 maj 2011 Marknadskommentar Nyhetsrik vecka trots att rapportperioden är över Trots att rapportsäsongen är inne på sista varvet har veckan bjudit på en hel del nyheter även på bolagsnivå.

Läs mer

Vi upprepar Köp och riktkursen 65 SEK. Stark vinst, hög produktion. Koppargruvan i Aitik är på rätt spår

Vi upprepar Köp och riktkursen 65 SEK. Stark vinst, hög produktion. Koppargruvan i Aitik är på rätt spår Aktienytt Aktieanalys 28 oktober 2011 Marknadskommentar Nyhetsrik vecka lyfte börsen Veckans största nyhet var att räddningspaketet för den europeiska skuldkrisen har presenterats i stora drag, efter en

Läs mer

Vi höjer rekommendationen till Köp. Nya modeller ger potential

Vi höjer rekommendationen till Köp. Nya modeller ger potential Aktienytt Aktieanalys 11 september 2009 Högre höjd - tunnare luft - Ny aktiestrategi ute! Stockholmsbörsen kom att stänga på plus efter en relativt nyhetsfattig vecka där bolagsspecifika inslag kom att

Läs mer

Årets andra halva ser bättre ut. Potential i strategi och VPA-tillväxt

Årets andra halva ser bättre ut. Potential i strategi och VPA-tillväxt Aktienytt Aktieanalys 1 juli 2011 Marknadskommentar Äntligen en vecka i dur Grekland har även denna vecka stått i fokus och det grekiska parlamentet röstade igenom besparingspaketet på onsdagen. Redan

Läs mer

SEB Commodities Katarina Johnsson

SEB Commodities Katarina Johnsson SEB Commodities Katarina Johnsson Är världen på väg in i en guldålder för gas? SEB Commodities Råvarucertifikat Företag och Institutionella investerare Riskhantering råvaror 2 Primära energikällor och

Läs mer

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING DORO NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 216-5-9 69,5 Hälsovård Ofördelaktig geografisk mix Stillastående i Doro Care Nedsjusterade Q2-estimat Ofördelaktig geografisk mix. Nettoomsättningen om 413 MSEK motsvarade

Läs mer

Trippelattacken öppnar för köp. Återhämtningen bekräftad

Trippelattacken öppnar för köp. Återhämtningen bekräftad Aktienytt Aktieanalys 5 november 2010 Marknadskommentar FED bjöd på stigande börser I slutet på veckan meddelade Amerikanska centralbanken, Federal reserve, sitt stimulanspaket för de kommande sex månaderna

Läs mer

Boliden: Köp Riktkurs: 116 kr/aktie

Boliden: Köp Riktkurs: 116 kr/aktie Boliden: Köp Riktkurs: 116 kr/aktie Exekutiv sammanfattning: Boliden är ett välskött bolag med bra operationell effektivtet. Bolaget verkar på en måttligt attraktiv marknad men har dock en stabil position

Läs mer

Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015

Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015 Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015 Quesada Sverige Placeringsinriktning Quesada Sverige är en svensk aktiefond vars mål är att generera en god långsiktig avkastning. Portföljen är koncentrerad

Läs mer

Naturkatastrof i Japan avslutar vecka i moll. Analytikerfavorit, av goda skäl. Goda utsikter och stark tillväxt

Naturkatastrof i Japan avslutar vecka i moll. Analytikerfavorit, av goda skäl. Goda utsikter och stark tillväxt Aktienytt Aktieanalys 11 mars 2011 Marknadskommentar Naturkatastrof i Japan avslutar vecka i moll Veckan kännetecknades av negativa nyheter och den ökande oron för inflation, skulder, globala konflikter,

Läs mer

Sveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013

Sveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013 Sveriges börsklimat idag och framöver Dec 2013 Stockholmsbörsen i topp! Källa: SEB Sveriges framgång Exportinriktad ekonomi Innovation Forskning Stockholmsbörsen Energi 1% Material 3% Finans 30% Industri

Läs mer

Sommarstiltje. Väntad Sprintaffär genomförd. Nokia ser betydligt mer attraktiv ut! Mot den bakgrunden höjer vi till Köp!

Sommarstiltje. Väntad Sprintaffär genomförd. Nokia ser betydligt mer attraktiv ut! Mot den bakgrunden höjer vi till Köp! Aktienytt Aktieanalys 10 juli 2009 Sommarstiltje En av sommarens kanske lugnaste börsveckor har lagts till handlingarna och kunde summeras med en nedgång på -2,7%. Handeln har varit mycket tunn och investerarna

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 6 november 2009 Amerikansk arbetslöshet fortsätter stiga Den amerikanska produktiviteten steg kraftigt med 9,5% i det tredje kvartalet, vilket är bra för lönsamheten i industrin.

Läs mer

NOBINA AB (PUBL) Börsintroduktion av

NOBINA AB (PUBL) Börsintroduktion av Denna broschyr utgör inte, och ska inte anses utgöra, ett prospekt enligt tillämpliga lagar och regler. Prospektet som har godkänts och registrerats av Finansinspektionen har offentliggjorts och finns

Läs mer

L A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden

L A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden VM-UPDATE 2 3 Världsmarknaden UPDATE Ett veckobrev från Börs VECKA 21 L A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden ABB Alfa Laval Alliance Oil Assa

Läs mer

Välkommen till Hitta kursvinnareseminarium i Sundsvall 18 mars 2009

Välkommen till Hitta kursvinnareseminarium i Sundsvall 18 mars 2009 Välkommen till Hitta kursvinnareseminarium i Sundsvall 18 mars 2009 Christophe Génetay, Aktiespararna 1 Aktiespararnas Gyllene regler Sätt ett mål för ditt aktiesparande - var långsiktig Investera regelbundet

Läs mer

Verksamhets- och branschrelaterade risker

Verksamhets- och branschrelaterade risker Riskfaktorer En investering i värdepapper är förenad med risk. Inför ett eventuellt investeringsbeslut är det viktigt att noggrant analysera de riskfaktorer som bedöms vara av betydelse för Bolagets och

Läs mer

Strategi under maj. Månadsbrev Maj 2013. I korthet: I korthet:

Strategi under maj. Månadsbrev Maj 2013. I korthet: I korthet: Strategi under maj Ny all time high Midas kom att utvecklas mycket starkt under maj och avkastningen uppgick till 4,57%, vilket innebar en ny all time high. Som jämförelse steg STOXX Europé 600 med 1,40%

Läs mer

S&P500. Teknisk Analys. 2015: Positiv helårsvy, men hög volatilitet! Strategi och Allokerking Teknisk Analys S&P500. Torsdagen den 8 januari 2015

S&P500. Teknisk Analys. 2015: Positiv helårsvy, men hög volatilitet! Strategi och Allokerking Teknisk Analys S&P500. Torsdagen den 8 januari 2015 Teknisk Analys Strategi och Allokerking Teknisk Analys S&P500 Torsdagen den 8 januari 2015 S&P500 2015: Positiv helårsvy, men hög volatilitet! Sannolikt en positiv utveckling på helårsbasis, men stor volatilitet

Läs mer

Aktienytt. Vecka 35. Bankerna förlorare även denna vecka ABB. Dags för återhämtning? West Siberian Resources. Potential till positiva överraskningar

Aktienytt. Vecka 35. Bankerna förlorare även denna vecka ABB. Dags för återhämtning? West Siberian Resources. Potential till positiva överraskningar Aktienytt Vecka 35 Aktieanalys Swedbank Markets 22 August 2008 Bankerna förlorare även denna vecka Bankerna har denna vecka fortsatt att underprestera till följd av dåliga signaler från USA. Negativ inflationsstatistik

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB

Investeringsaktiebolaget Cobond AB o b l i g o i n v e s t m e n t m a n a g e m e n t Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Kursutveckling 4 Allmänt

Läs mer

Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående

Catella. Avkastningspotential 7 Trygg Placering 5 Lönsamhet 4. Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående Independent Analysis Catella Redovisade förbättrar resultat med drygt 100 % jämfört med samma period föregående år Ambitionerna för framtiden är dock högre vad gäller lönsamhet då Catella vill uppnå en

Läs mer

ODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011

ODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011 ODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 och framtidsutsikter 2010 slutade med en uppgång på 8,9 procent för ODIN Global SMB. Fondens referensindex steg under motsvarande

Läs mer

Emission av statsobligationer dämpade skuldoron. Gratis Free-TV

Emission av statsobligationer dämpade skuldoron. Gratis Free-TV Aktienytt Aktieanalys 14 januari 2011 Marknadskommentar Emission av statsobligationer dämpade skuldoron Rapportsäsongen för det fjärde kvartalet har så sakta börjat rulla igång, främst i USA, och i Sverige

Läs mer

Global Fastighet Utbetalning 2008 AB

Global Fastighet Utbetalning 2008 AB O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling

Läs mer

Global Fastighet Tillväxt 2007 AB

Global Fastighet Tillväxt 2007 AB O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Fastighet Tillväxt 2007 AB Kvartalsrapport mars 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling

Läs mer

US Recovery AB. Kvartalsrapport december 2014

US Recovery AB. Kvartalsrapport december 2014 US Recovery AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7 Allmänt om bolaget 7 2

Läs mer

Långsiktigt engagemang

Långsiktigt engagemang Aktienytt Aktieanalys 21 januari 2011 Marknadskommentar Inflationsoro OMXS30 visade under fredagseftermiddagen 1153, en nedgång på 1,7% under veckan. Veckan bjöd på statistik från USA som visade att försäljningen

Läs mer

Aktienytt. Aktieanalys 9 december 2011. Rautaruukki. Rätt strategi. Clas Ohlson. Negativa vinstrevideringar framöver. Företagsnytt.

Aktienytt. Aktieanalys 9 december 2011. Rautaruukki. Rätt strategi. Clas Ohlson. Negativa vinstrevideringar framöver. Företagsnytt. Aktienytt Aktieanalys 9 december 2011 Marknadskommentar Radikalt förslag från Merkel och Sarkozy Veckans stora händelse har varit EU-toppmötet där EU-ledarna samlats under torsdagen och fredagen för att

Läs mer

Full kostnadskompensation i Q2. Vi höjer rekommendationen till Köp

Full kostnadskompensation i Q2. Vi höjer rekommendationen till Köp Aktienytt Aktieanalys 7 maj 2010 Grekland, skulder och spridningsrisker Sista rapportveckan har kommit att helt överskuggas av skuldsituationen i Grekland och närliggande nationer. Bland rapporterna hade

Läs mer

Dags för vinsthemtagning. Ogynnsam alkoholpolitik i Ryssland. Hög värdering. Tappat momentum. Svag orderingång i Finland.

Dags för vinsthemtagning. Ogynnsam alkoholpolitik i Ryssland. Hög värdering. Tappat momentum. Svag orderingång i Finland. Aktienytt Aktieanalys 12 november 2010 Marknadskommentar Omvärlden tyngde börsen Makrofrågor dominerade börsen i veckan. Kinesisk statistik varvat med G20-mötet och förnyad oro gällande skuldsituationen

Läs mer

Tillväxtutsikterna förbättras. Vinner marknadandelar nästa år. Många strukturfrågor avklarade. Råmaterialpriserna inga problem.

Tillväxtutsikterna förbättras. Vinner marknadandelar nästa år. Många strukturfrågor avklarade. Råmaterialpriserna inga problem. Aktienytt Aktieanalys 26 november 2010 Marknadskommentar Skuldkris fortsatt i fokus Från att ha fokuserat på stödpaketet till Irland flyttades fokus delvis över till den allt mer infekterade relationen

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB

Investeringsaktiebolaget Cobond AB O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport mars 2015 Innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Allmänt om bolaget 4 Aktiekurs och utdelningar 4 Kursutveckling

Läs mer

Detta är ingen analys utan endast en förstudie/screening för att bekanta sig med ett antal bolag.

Detta är ingen analys utan endast en förstudie/screening för att bekanta sig med ett antal bolag. Genomgång av sportmärken Detta är ingen analys utan endast en förstudie/screening för att bekanta sig med ett antal bolag. Varför ett Amerikanskt klädmärke? - Det finns en underliggande tillväxt i sekton.

Läs mer

Ökad oro för Baltikum. Rekommendationen höjs till Köp. Positiva signaler från Tyskland. Stöd från valutaeffekter. Vi uppgraderar till Köp

Ökad oro för Baltikum. Rekommendationen höjs till Köp. Positiva signaler från Tyskland. Stöd från valutaeffekter. Vi uppgraderar till Köp Aktienytt vecka 23 Aktieanalys 29 maj 2009 Ökad oro för Baltikum Under en vecka med avvaktande handel har ökad oro för Baltikum, GM:s eventuella konkursansökan och amerikansk makrodata kommit att dominera

Läs mer

Handelsströmmar och Prisbildning. Katarina Johnsson. Head of Commodities Origination

Handelsströmmar och Prisbildning. Katarina Johnsson. Head of Commodities Origination Handelsströmmar och Prisbildning Katarina Johnsson Head of Commodities Origination SEB Commodities Råvarucertifikat - www.seb.se/cert Företag och Institutionella investerare Riskhantering råvaror 2 bcm

Läs mer

Bokslutskommuniké för 2002

Bokslutskommuniké för 2002 1 (8) PRESSMEDDELANDE Stockholm 2003-02-13 Bokslutskommuniké för 2002 VD och koncernchef Alf Johansson kommenterar Proffices bokslutskommuniké - Proffice fortsätter att ta marknadsandelar i samtliga nordiska

Läs mer

Marknadskommentar. Handlas till >25% P/E-premium. Vi tycker inte om osäkerhet

Marknadskommentar. Handlas till >25% P/E-premium. Vi tycker inte om osäkerhet Aktienytt Aktieanalys 27 november 2009 Marknadskommentar Efter en stark inledning av veckan kom uppgången av sig och det faktum att ett konglomerat med Dubai som storägare ställde in sina betalningar fick

Läs mer

Förnyelsebar Energi I AB

Förnyelsebar Energi I AB O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Förnyelsebar Energi I AB Kvartalsrapport juni 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Om rapporten

Läs mer

Delårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ)

Delårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ) Delårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ) 1 1 januari 31 mars 2010 1 januari 31 mars 2009 Nettoomsättning 46,1 msek Nettoomsättning 58,5 m S EK Rörelseresultat före avskrivningar

Läs mer

Global Fastighet Tillväxt 2007 AB. Kvartalsrapport december 2014

Global Fastighet Tillväxt 2007 AB. Kvartalsrapport december 2014 Global Fastighet Tillväxt 2007 AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7 Allmänt

Läs mer

Marknadskommentar. Stark rapport. Redo för nästa byte. Med är redo för nästa förvärv

Marknadskommentar. Stark rapport. Redo för nästa byte. Med är redo för nästa förvärv Aktienytt Aktieanalys 19 februari 2010 Marknadskommentar Den gångna rapportveckan handlades under något positivare tongångar. Oron för högt belånade länders statskuld hamnade något lägre på marknadens

Läs mer

Läs mer om hur du kan dra nytta av Deutsche Asset & Wealth Management s SEK-valutasäkrade andelsklasser.

Läs mer om hur du kan dra nytta av Deutsche Asset & Wealth Management s SEK-valutasäkrade andelsklasser. Marknadsföringsmaterial En del produkter från Deutsche AWM är inte tillgängliga i vissa områden och regioner beroende på lokala regulatoriska restriktioner och krav. Gateway to SEK. Läs mer om hur du kan

Läs mer

Global Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport december 2014

Global Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport december 2014 Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys 25 mars 2011 Marknadskommentar En vecka av återhämtning De finansiella marknaderna verkar ha skakat av sig den värsta oron för den japanska jordbävningskatastrofens efterverkningar

Läs mer

2002 2003 2004 2005p 2006p

2002 2003 2004 2005p 2006p ANALYSGARANTI* 25:e augusti 25 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Starkt utomlands - svagt i Sverige Rescos rapport under gårdagen var något bättre än våra förväntningar. Tillväxten var goda 35 procent under

Läs mer

Precio Systemutveckling AB.

Precio Systemutveckling AB. Bull or Bear Independent Analysis Precio Systemutveckling AB. Value Drivers Quality of Earnings Risk Profile Quality of Management Störst i Sverige Genom förvärvet skapas Sveriges största special företag

Läs mer

Aktiespararna Topp Sverige 2007 ÅRSBERÄTTELSE

Aktiespararna Topp Sverige 2007 ÅRSBERÄTTELSE Aktiespararna Topp Sverige 2007 ÅRSBERÄTTELSE FONDFAKTA Fondens beteckning Aktiespararna Topp Sverige, nedan kallat fonden Fonden förvaltas av Aktieinvest FK AB, nedan kallat bolaget Värdepappersbolag

Läs mer

FDA panel godkänner Solesta. 2011 blir riktigt bra

FDA panel godkänner Solesta. 2011 blir riktigt bra Aktienytt Aktieanalys 3 december 2010 Marknadskommentar Riskaptiten tillbaka i marknaden Veckan bjöd på en del positiv makrostatistik bland annat i form av överraskande starka inköpschefsindex från Kina

Läs mer

Hugin & Munin Weekly Market Briefing 20-2014

Hugin & Munin Weekly Market Briefing 20-2014 Hugin & Munin Weekly Market Briefing 20-2014 Veckan som gick Börserna var i toppform i början av veckan, men efter nedslående siffror gällande tillväxten i eurozonen backade de under torsdagen. I Norge

Läs mer

Analytiker Fabian Franzén 23/11-16

Analytiker Fabian Franzén 23/11-16 I Utdelningskampen jämförs två företag med varandra för att se vilket bolag som över tid har genererat högst avkastning till sina ägare. I denna rapport analyseras läkemedelsjätten mot telegiganten. Bakgrund

Läs mer

MedCore AB (publ) Delårsrapport Januari juni 2011

MedCore AB (publ) Delårsrapport Januari juni 2011 Medcore AB (Publ) Org.nr 556470-2065 MedCore AB (publ) Delårsrapport Januari juni 2011 Andra kvartalet Nettoomsättningen uppgick till 25,0 (16,8) Mkr +49% EBITDA -0,4 (0,1) Mkr Tecknat nordiskt distributionsavtal

Läs mer

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport.

OBS! Se viktig kundinformation och ansvarsbegränsningar i slutet av denna rapport. Aktienytt Aktieanalys Vecka 34 Fortsatt positivt humör När veckan summerades på fredagseftermiddagen hade Stockholmsbörsen gått ned med 1,2 procent sedan föregående vecka. Förutom en del överraskande rapporter

Läs mer

Bolag Rekommendation Riktkurs Kinnevik Köp 128 (125) Peab Köp 48(50) ÅF Neutral (Köp) 210(220) Aktieanalys Swedbank Markets

Bolag Rekommendation Riktkurs Kinnevik Köp 128 (125) Peab Köp 48(50) ÅF Neutral (Köp) 210(220) Aktieanalys Swedbank Markets Morgonrådet Aktieanalys - 18 februari 2010 Börsnoteringar Förändringar OMXS PI 1.1% OMXS 30 1.0% DJIX 0.4% NASDAQ 0.5% 298.2 943.7 10309.1 2226.3 Bolag Rekommendation Riktkurs Kinnevik Köp 128 (125) Peab

Läs mer

Danske capital / halvårsrapport 2013 3 HALVÅRSRAPPORT 2013

Danske capital / halvårsrapport 2013 3 HALVÅRSRAPPORT 2013 Danske capital / halvårsrapport 2013 3 Danske Capital Sverige Beta HALVÅRSRAPPORT 2013 4 Danske capital / halvårsrapport 2013 Förvaltningsberättelse per 2013-06-30 Fondfakta ISIN-kod SE0002374751 Startdatum

Läs mer

Övertygande rapport. Q4 väntas dock bli något svagare. Kvalitetsförbättring på gång. Välpositionerat för en kvalitetshöjning

Övertygande rapport. Q4 väntas dock bli något svagare. Kvalitetsförbättring på gång. Välpositionerat för en kvalitetshöjning Aktienytt Aktieanalys 30 september 2011 Marknadskommentar Grekfrossa och ett stabilt H&M Skuldoron i världen fortsätter att kasta marknaden mellan hopp och förtvivlan vilket avspeglat sig i både kraftiga

Läs mer

Större rabatt trots stark exit. Interna tillväxtprojekt i fokus

Större rabatt trots stark exit. Interna tillväxtprojekt i fokus Aktienytt Aktieanalys 15 juli 2011 Marknadskommentar Nyhetsrik vecka på rött Veckan som gått har varit en nyhetsrik vecka vilket har påverkat aktiemarknaden. Skuldkrisen har fortsatt att vara en bidragande

Läs mer

Novus Group. Independent Analysis. Analytiker Sebastian Kejlberg. Nyckeldata

Novus Group. Independent Analysis. Analytiker Sebastian Kejlberg. Nyckeldata Independent Analysis Novus Group Starkt varumärke Novus var under Almedalsveckan 2014 det mest citerade undersökningsföretaget. Hela 32 % av alla publicerade undersökningar i svensk press var en Novus

Läs mer

Boliden. Delårsrapport januari-september Gruvor Smältverk Zink Koppar Boliden AB 1

Boliden. Delårsrapport januari-september Gruvor Smältverk Zink Koppar Boliden AB 1 Boliden AB 1 Boliden Delårsrapport januari-september 2004 Gruvor Smältverk Zink Koppar Boliden AB 2 Stark återhämtning i världsekonomin Tillväxt kvartal 3, 2004 Globalt - Cu-konsumtion 7 % - Cu-produktion

Läs mer

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att

Läs mer

januari - mars Nettoomsättningen uppgick till 117,8 mkr (115,7). Rörelseresultatet ökade med 16 procent till 11,6 mkr (10,0).

januari - mars Nettoomsättningen uppgick till 117,8 mkr (115,7). Rörelseresultatet ökade med 16 procent till 11,6 mkr (10,0). D E L Å R S R A P P O R T januari - mars Nettoomsättningen uppgick till 117,8 mkr (115,7). Rörelseresultatet ökade med 16 procent till 11,6 mkr (10,0). Vinsten före skatt steg till 11,9 mkr (10,3). Vinsten

Läs mer

Koncernens fakturering uppgick i kvartalet till 1 005 MSEK, vilket var en ökning med 12 procent. Valutaeffekter svarade för hela ökningen.

Koncernens fakturering uppgick i kvartalet till 1 005 MSEK, vilket var en ökning med 12 procent. Valutaeffekter svarade för hela ökningen. 1 SECO TOOLS AB Delårsrapport januari - september år Kvartalets resultat före skatt var oförändrat jämfört med föregående år. Försäljningen för kvartalet steg totalt med 12 procent. En fortsatt konjunkturförsvagning

Läs mer

Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007

Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007 Delårsrapport 1 januari 31 mars 2007 Svensk Internetrekrytering AB (publ) Jan - Mars 2007 (jämfört med första kvartalet 2006) Nettoomsättningen ökade med 90% till 27,0 MSEK (14,2) Rörelseresultatet ökade

Läs mer

Delårsrapport - kvartal 3-08. Ulyss AB (publ)

Delårsrapport - kvartal 3-08. Ulyss AB (publ) Delårsrapport - kvartal 3-08 Ulyss AB (publ) Sammanfattning av delårsrapport 2008-07-01 2008-09-30 (3 mån) Resultatet efter finansiella poster uppgick till 858 009 SEK (-225 605) Resultatet per aktie*

Läs mer