Korrigering av lösningar till uppgifter i kapitel 7 och 8

Storlek: px

Starta visningen från sidan:

Download "Korrigering av lösningar till uppgifter i kapitel 7 och 8"

Viktor Åström
för 7 år sedan
Visningar:

1 1 Korrigering av lösningar till uppgifter i kapitel 7 och 8 Ändringar nedan i fet stil. Har även gjort kommentarer före respektive uppgift Fel summering till nuvärde i uppgift 7.6, vilket gör att svaren till deluppgifterna b och c också ändras. 7.6 sid 342 a) Nuvärde Oförändrade betalningsströmmar tas ej med i den ekonomiska kalkylen Grundinvestering: Inköp ( ) Besparing: = Driftstörning: 200 under år 1 och 100 under år 2 r = 0,15 n = 5 (tkr) År G U (Driftstörning) Besparing Summa Nuvärde: # %&& ',') + # *&& ',') + +, &&& ',') - +, &&& ','). +, &&& ',') / = 4 106,94 b) Kapitalvärdeskvot Kapitalvärdeskvot: 9 806,94 ) 5&& = 1,72

2 2 Kommentar: Måttet är dock inte så intressant här p.g.a. att investeringsalternativ att jämföra med saknas. c) Tillväxtränta Antag att tillväxträntan uppgår till z %. Nuvärde grundinvestering: Nuvärdet av betalningsströmmarna är 9 806,94. Vi räknar följaktligen in driftstörningarna som en traditionell betalningsström år 1 och 2. Ett alternativ är att hänföra dessa två utbetalningar till år 0 och addera till grundinvesteringen. )å: )å: )å: A 7% = 9 806,94 A ')% A 7% = 9 806,94 ; /å= </% ) 5&& )å: 9 806,94 #,&''> )å: A 7% = A ) 5&& 7% = 3,46 I slutvärdestabellen A för fem år, ger ett z-värde på 3,46 ett intervall (3,0518 3,7129) för en tillväxtränta på 25-30%. Investeringsprojektet är lönsamt om tillväxträntan är högre än eller lika med kalkylräntan. En beräkning har fallit bort i a-uppgiften (under genomsnittlig kapitalkostnad) och fel skattesats i b-uppgiften. 8.2 sid 347 (a) Före hänsyn till skatt Andel Kostnad Kortfristiga rörelsekrediter 0,10 Ska ej tas med Långfristiga skulder 0,30 0,05 Obeskattade reserver 0,10 0 Eget kapital 0,50 0,143 (0,10/[1 0,3])

3 3 Genomsnittlig kapitalkostnad: &,,& &,&)?&,'& 0?&,)& &,'>, &,,&?&,'&?&,)& = 0,096 (9,6 procent). b) Efter skatt Andel Kostnad efter skatt Kortfristiga rörelsekrediter 0,10 Ska ej tas med Långfristiga skulder 0,30 0,035 (0,05 0,7) Obeskattade reserver 0,10 Ska ej tas med Eget kapital 0,50 0,10 Genomsnittlig kapitalkostnad: &,,& 0,035?&,)& &,'& &,,&?&,)& = 0,076 (7,6 procent). Obeskattade reserver (skattekrediter) är vinstmedel vilka ännu ej beskattats utan sparas i företaget. De vanligaste obeskattade reserverna är periodiseringsfonder. De obeskattade reserverna utgör alltså en del av skattekrediten. Genom bokslutsdispositionerna uppskjuts skattebetalningarna och till resterande del sparat eget kapital. 8.9 sid 352 År tre, besparingar, beloppet skall uppgå till 45,50 (ej 45,25). Sid 173 Kapitalvärdeskvoten skall uppgå till 1,50 (ej 1,49) Nytt lösningsförslag på övningsuppgift Problem: När är det dags att byta maskin? Inga skattehänsyn, och alltså inga realisationsvinster eller realisationsförluster vid försäljning. Här har vi med ett restvärde och demonteringskostnader, vilket gör att planeringshorisonten kan bli 5,6,7 eller 8 år. Ett alternativ är dock att bortse från dessa och bara ha en

4 4 planeringshorisont på tre år. Vi antar att demonteringskostnaden inträffar år 0 och kan betraktas som en utgift, men det är även möjligt att placera demonteringen år 1. Ny maskin (tkr) Gammal maskin (tkr) Reinvest = = n = 3 år Demontering = 112,5 U = 274,5/år Besparingar rep.- och underhållskostnader n = 6 år Sny = = 75 U1 = 360 (besparing på ,5 = 85,5) r = 0,20 U2 = 540 (besparing på ,5 = 265,5) U3 = 705 (besparing på ,7 = 430,5) S0 = 600 (försäljningspris år 0) S1 = 450 (försäljningspris år 1) S2 = 300 (försäljningspris år 2) S3 = 30 (försäljningspris år 3) Fyra alternativa utbytestidpunkter: år 0 (d.v.s. omedelbart), år 1, år 2 och år 3. Fyra kalkyler görs, alla på tre års sikt (differenskalkyl, d.v.s. den nya maskinens konsekvenser minus den gamla). Den gamla maskinen kan man bara ha i max tre år, vilket innebär att differenskalkylerna baseras på jämförelsen år 0 3, beroende på när bytet av maskin sker. Besparingar kan bara inträffa i upp till tre år. Differenskalkylen består alltså av år 0 3, då den nuvarande maskinen kan vara i drift maximalt tre år, och då vi har den nuvarande maskinens data att jämföra med. Byte år 0 (tkr) (år) Reinvestering 2325 S0 600 Demontering 112,5 Besparingar 85,5 265,5 430,5 Summa 1837,5 85,5 265,5 430,5 Nuvärde: 1837,5 + %),) ',# + #B),) ',# + + >,&,) ',# - = -1332,49

5 5 Byte år 1 (tkr) (År) Reinvestering 2325 S0 450 Demontering 112,5 Besparingar 265,5 430,5 U (gamla) 360 Summa ,5 265,5 430,5 Nuvärde: C#,>5,) ',# + #B),) ',# + + >,&,) ',# - = -1522,745 Byte år 2 (tkr) (år) Reinvestering 2325 S0 300 Demontering 112,5 Besparing 430,5 U (gamla) Summa ,5 430,5 Nuvärde: -,B& ',# C,B& ',# + C#B55,) ',# + + >,&,) ',# - = -1910,245 Byte år 3 (tkr) (År) Reinvestering 2325 S0 30 Dem. 112,5 U (gamla) Summa ,5 Nuvärde: C,B& ',# + C)>& ',# + + C,''#,) ',# - = 2476,21

6 6 För att minimera det negativa nuvärdet bör företaget byta maskin omgående Fel uträkning år 2 i uppgift 8.11a och ändrat uttrycket nedan till ett annat sätt att räkna ut realräntan i b-uppgiften Sid (a) n = 3 q = 0,06 per år (inbetalningar) +0,08 per år (utbetalningar) samt energi +0,04 per år r = 0,12 Tid (År) G 200 I (+6 %) 450, , ,182 Löner (+8 %) 216, , ,942 Energi (+4 %) 124, , ,984 Rörelsekapital (+6 %) 40 2,400 2,544 44,944 Summa , , ,200 Nuvärde: '&5,,&& ','# + ''',*'> ','# + 'B>,#&& + = , , ,874 => 61,895 ','#- (b) r n (före skatt) = 0,12 (OBS! Lösningen i version 1:1 är dock också OK)

7 7 s = 0,30 q = 0,06 r n (efter skatt) = 0,12 (1 0,3) 0,084 r r = (1 + r n) (1 + q) 1 r r e sk = (1?0,84) 1 0,0226 (1?0,06) Den reala räntan efter skatt är 2,26 %. Sid 205 Betalningsposten nedan strukes: Lokalhyra 180 tkr/år Sid 205 Tillägg till meningen: understöds med initialreklam för 500 tkr första året efter skatt och med löpande reklam för 150 tkr per år efter skatt. Sid 207 Betalningsposten nedan strukes: Lokalhyra: kr per år

8 8 Tillägg till meningen: utbetalning (år 1: kr efter skatt, år 2-5: kr per år efter skatt) Sid 369 Finns ett t i nusummeuttrycket, som skall ersättas med ett r. Sid 215 EXEMPEL 8.6 Ett sparkapital är på kr. Bankräntan är 6 % och inflationstakten är 3 %. Vad blir nominal- respektive realräntan om ett år? LÖSNING r n = 6 % (nominalränta) Realränta? Efter ett års sparande blir det nominella kapitalet kr. 3 % fördyrning /1, ,6 SEK, där r r = 2 913,6 SEK r r = ca 2,9 %. ALTERNATIV LÖSNING (OBS! Lösningen i version 1:1 är dock också OK) r r = (1?r n) (1?q) (1?0,06) 1 1 0,029 (1?0,03) Sid 338 Fel kalkylränta Står r = 0,05 Skall stå r = 0,04

9 9 Sid 354 (OBS! Lösningen i version 1:1 är dock också OK) 8.11 (b) r n (före skatt) = 0,12 s = 0,30 q = 0,06 r n (efter skatt) = 0,12 (1 0,3) 0,084 r r = (1 + r n) (1 + q) 1 r r e sk = (1?0,84) 1 0,0226 (1?0,06) Den reala räntan efter skatt är 2,26 %. Sid 215 (OBS! Lösningen i version 1:1 är dock också OK) EXEMPEL 8.6 Ett sparkapital är på kr. Bankräntan är 6 % och inflationstakten är 3 %. Vad blir nominal- respektive realräntan om ett år? LÖSNING r n = 6 % (nominalränta) Realränta? Efter ett års sparande blir det nominella kapitalet kr. 3 % fördyrning /1,03 => ,6 SEK, där r r = 2 913,6 SEK => r r => ca 2,9 %. ALTERNATIV LÖSNING r r = (1?r n) (1?q) (1?0,06) 1 1 0,029 (1?0,03)

10 10 NYA KORRIGERINGAR SEDAN UPPLAGA 1:3 Sid 208 EXEMPEL 8.3 Fel avskrivningsbelopp, skall stå 240. (Tkr) G Avskrivning R 350 Försäljning (Initial) reklam Ökn. av rör.kap Provision Licens Material Löner Transport 9,8 9,8 9,8 9,8 9,8 Summa , , , ,2 3040,2 Sid 351 (Skall stå minustecken framför utbetalningarna) ÖVNINGSEXEMPEL 8.8 (tkr) (år) Grundinvestering -100 Inbetalningar (+ 3% per år) 309,00 318,27 327,82 337,65 347,78 Utbetalningar (+ 3% per år) -257,50-265,23-273,18 281,38-289,82 Summa ,50 53,04 54,64 56,27 57,96

11 11 Nuvärde: )',)& ','B + ),,&> ','B + + )>,B> ','B - + )B,#5 ','B. + )5,*B ','B / = 77,49 Sid 230 Övningsuppgift 8.1 Stryk ordet tabell i första meningen.

Relevanta dokument

IEK 415 Industriell ekonomi

IEK 415 Industriell ekonomi 1 Onsdagen den 16e januari 2013, em Tillåtna hjälpmedel Typgodkänd räknare, linjal, räntetabeller (sist i tentamenstesen) Presentation Obs! Före rättning sorteras tentamenssvaren