Manual för Hitta kursvinnare

Transkript

1 Manual för Hitta kursvinnare Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 1 av 1

2 INNEHÅLLSFÖRTECKNING 1 INTRODUKTION TILL HITTA KURSVINNARE ATT KOMMA IGÅNG SYSTEMKRAV PROGRAMVARULICENS ANVÄNDARNIVÅ BAS OCH PRO PRODUKTJÄMFÖRELSE AV BAS OCH PRO INSTALLATIONSGUIDE STARTA PROGRAMMET REGISTRERA PROGRAMMET ATT VÄLJA FÖRETAG ATT FÖRFLYTTA SIG I PROGRAMMET SYSTEMINSTÄLLNINGAR UPPDATERA KURSER OCH FUNDAMENTALDATA AVNOTERINGAR FRÅN BÖRSEN HJÄLP I HITTA KURSVINNARE TEKNISK SUPPORT OCH KUNDSERVICE OM INVESTERING NÅGRA BEGREPP AKTIESPARARNAS GYLLENE REGLER AKTIESPARARNAS AKTIEANALYS STEG 1 HISTORISK FÖRSÄLJNINGSUTVECKLING STEG 2 HISTORISK VINSTUTVECKLING STEG 3 LÖNSAMHETSANALYS OCH VINSTPROGNOS STEG 4 UTDELNINGSPROGNOS STEG 5 P/E-TALSPROGNOS STEG 6 KURSPROGNOSER STEG 7 KURSINTERVALL, RISKBEDÖMNING OCH AVKASTNING KÄNSLIGHETSANALYS FA-MENYN ÖPPNA BOLAG FÖR ANALYS IMPORTERA BOLAG EXPORTERA/SPARA BOLAG RENSA ANALYS VISA BOLAGSINFORMATION/PROGNOSSIFFROR/ANTECKNINGAR ANVÄNDARSKAPADE BOLAG REDIGERA BOLAGSDATA AVANCERAD NYCKELTALSSORTERING PORTFÖLJEN PORTFÖLJHANTERING PH PORTFÖLJUTVÄRDERAREN PU GÄLLER HITTA KURSVINNARE PRO TEKNISK ANALYS (TA) TEKNISK ANALYS ANALYSFUNKTIONER...60 Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 2 av 2

3 9 ÖVRIGA MENYER ARKIV Uppdatera databasen Uppdatera intradag VERKTYG Inställningar Skapa/ändra grupp Ta bort avnoterade bolag HJÄLP Hjälp Guidad tur Web Om Hitta kursvinnare BILAGA 1 LICENSAVTAL BILAGA 2 GRUNDINSTÄLLNINGAR Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 3 av 3

4 1 Introduktion till Hitta Kursvinnare Det här programmet är till för dig som är medlem i Aktiespararna eller Unga Aktiesparare och hjälper dig att hitta kursvinnarna bland svenska aktier. Analysprogrammet, Hitta kursvinnare med Aktiespararnas Aktieanalys, bygger på en långsiktig syn på aktiesparande. Målet är att hitta de företag som har de rätta förutsättningarna för en god tillväxt under flera år framöver. Modellen bygger på fundamental analys, där stor vikt läggs vid företagens historiska försäljningsoch vinstutvecklingar. Programmet innehåller även teknisk analys, portföljhanterare och andra komponenter som hjälper dig att få struktur på dina aktieaffärer. Med programmet Hitta kursvinnare gör Aktiespararna sin största satsning hittills för att hjälpa dig som är medlem med besluten kring ett aktieköp - efter genomförd analys får du ett klart svar: köp, behåll eller sälj! Hur du beställer programmet finns beskrivet på programmets hemsida, Lycka till med dina analyser framöver! Lars-Erik Forsgårdh Vd Christophe Génetay Utbildningschef Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 4 av 4

5 2 Att komma igång 2.1 Systemkrav Det krävs ingen särskilt avancerad dator för att kunna använda Hitta kursvinnare. Här ser du vilken prestanda som vi rekommenderar. Hitta kursvinnare är inte licensierad för Mac. PC Operativsystem: Windows 98/NT/2000//XP Home Edition/XP Professional Edition Processor: 233 MHz Pentium II rekommenderas Internminne: 64 MB (128 MB rekommenderas) Hårddisk: 70 MB ledigt utrymme Grafikkort: Bör klara minst 800x600 och ha minst 16 MB minne, rekommenderad skärmupplösning är 1024x768 Internetuppkoppling via nätverkskort eller modem Kringutrustning: Tangentbord och mus Webbläsare: Internet Explorer eller Netscape, de tre senaste versionerna 2.2 Programvarulicens Du tar ställning till ett licensavtal för Hitta kursvinnare i samband med installationen av Hitta kursvinnare. Licensavtalet är bifogat i Bilaga 1 Licensavtal. 2.3 Användarnivå Bas och Pro Från och med version Hitta kursvinnare 2.1 finns två olika utgåvor, Bas och Pro. Pro riktar sig till den som vill fördjupa sina kunskaper inom aktieanalys eller till den mer avancerade användaren. Du kan uppgradera dig från Bas till Pro utan att installera om programmet. Enklast är att uppgradera dig från Bas till Pro via Hitta kursvinnares hemsida under rubriken Beställ. Där beräknas ditt tillgodo som Basanvändare av från priset på Pro och du presenteras ditt tilläggspris. Slutdatumet på abonnemanget flyttas fram ett år. Efter uppgraderingen måste du koppla upp dig mot Aktiespararna (via funktionen Uppdatera databasen) för att få tillgång till de nya funktionerna. Manualen gäller för båda användarnivåerna. Tillämpningar som endast gäller för Pro-användare inleds med Hitta kursvinnare Pro följt av en textruta som beskriver tillämpningen. Se exemplet nedan. Hitta kursvinnare Pro Textrutor i manualen som inleds med Hitta kursvinnare Pro beskriver tillämpningar som endast är tillgängliga för Pro-användare. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 5 av 5

6 2.3.1 Produktjämförelse av Bas och Pro Tabellen nedan visar en översikt av funktioner i Hitta kursvinnare samt för vilken utgåva/användarnivå de är tillgängliga. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 6 av 6

7 2.4 Installationsguide För att installera krävs följande: Du måste vara uppkopplad mot internet. Vi har valt att utforma instruktionen för webbläsaren Internet Explorer. Du bör stänga alla andra program som eventuellt är öppna. Du bör ha skrivbordsupplösningen 1024*768 bildpunkter (Egenskaper på skrivbordet, fliken Inställningar) Vi rekommenderar att du skriver ut avsnittet och har det till hands under hela installationstillfället. OBSERVERA att versionsnumret och programstorleken kan skilja mellan bilderna i anvisningen och de som visas i din dator vid installationstillfället. Du ska alltid försäkra dig om att du installerar senast tillgängliga version. Steg 1. Starta din webbläsare Gå till den webbadress som du erhöll i samband med din beställning, för att starta hämtningen av installationsprogrammet. Dialogen ser olika ut i olika varianter av Windows. Bilderna nedan är exempel som förekommer. De har alla samma innebörd för fortsättningen. Läs vidare i nästa steg. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 7 av 7

8 Steg 2. Hämta Hitta kursvinnare Programmets storlek är ca 20 MB och tar ungefär 50 minuter att ladda hem via 56k modem eller några minuter via fast uppkoppling/adsl/bredband. Programmet WinZip Self-Extractor körs på din dator under hämtningen och installationen. Du behöver inte ha programmet WinZip installerat på din dator för att hämta Hitta kursvinnare. Hämtningen kan utföras på två sätt. Observera att vi rekommenderar Alternativ 1. Alternativ 1 Köra den här filen från dess aktuella plats/öppna/kör innebär att installationsprogrammet kopieras till en temporär mapp i din dator. Du kan inte själv bestämma var filen ska sparas. Filen raderas automatiskt efter avslutad installation. Alternativ 2 Spara innebär att du själv bestämmer var i din dator installationsprogrammet ska sparas. Filen raderas inte automatiskt. Rekommenderat plats att spara installationsprogrammet är på skrivbordet, såvida du inte har andra installationsprogram där. Vi väljer att följa alternativ 1 i installationsanvisningen eftersom det är enklare och innefattar färre steg. Markera alternativet Köra den här filen från dess aktuella plats/öppna/kör och klicka Ok Följande bild visas på skärmen Steg 3. Säkerhetsvarning Beroende på dina säkerhetsinställningar i Internet Explorer kommer eventuellt en säkerhetsvarning att visas. Den varnar för hämtning av ett osignerat program. Ett osignerat program saknar certfikat från en erkänd certifikatutfärdare. Ett certifikat garanterar att programmet är äkta. Baserat på vad vi vet om programmet och utgivaren väljer vi att erkänna programmet och fortsätta hämtningen. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 8 av 8

9 Vi svarar Kör eller Ja Steg 4. Hämtningen är slutförd När kopieringen av filer är klar kan installationen av Hitta kursvinnare påbörjas, se nästa steg. Starta installationsprogrammet Välj Setup för att starta installationsprogrammet. Om du vill avbryta installationen, välj Cancel. Vi väljer att starta genom att klicka på Setup Steg 5. Kör installationsprogrammet Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 9 av 9

10 Installationsprogrammet kommer att guida dig genom ett antal steg. Följ instruktionerna i programmet och denna instruktionsanvisning för att installera. Programmet rekommenderar att inga övriga Windows-program är öppna under tiden installationen körs. Klicka på Cancel om du vill stänga eventuella program som fortfarande är öppna. Vi väljer Next för att fortsätta installationen eftersom inga andra program är igång. Steg 6. Acceptera licensvillkoren Läs licensvillkoren och om du accepterar dessa klicka Yes, annars välj No så avbryts installationen av Hitta kursvinnare. Efter avslutad installation finns licensvillkoren som ett Worddokument i programmappen för Hitta kursvinnare på din dator. Vi accepterar licensvillkoren och klickar på Yes Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 10 av 10

11 Steg 7. Välj plats på datorn Installationen av Hitta kursvinnare görs automatiskt i C:\..\Program\Aktiespararna\Hitta kursvinnare Om du vill installera Hitta kursvinnare på en annan plats i din dator kan du välja plats genom att klicka på Browse och följa instruktionerna. Vi väljer den av programmet föreslagna platsen och klickar på Next. Steg 8. Installationen körs Så här ser det ut när installationsprogrammet körs. Avvakta nästa instruktion från datorn. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 11 av 11

12 Steg 9. Installationen är slutförd Installationen av Hitta kursvinnare är klar men installationsprogrammet är fortfarande igång. Här kan installationsprogrammet åter igen skilja sig mellan olika varianter av Windows. I Windows 95 ligger fönstret Aktiespararna bakom installationsprogrammet och vi kan klicka OK för att stänga installationsprogrammet. Om fönstret Aktiespararna skymmer kan du stänga installationsprogrammet på följande sätt. Stäng fönstret Aktiespararna. Du stänger ett fönster genom att klicka i krysset överst till höger, se pilen i bilden ovan. Steg 10. Stänga installationsprogrammet Bekräfta instruktionen på skärmen. Klicka OK. En dialogruta för hämtningsprogrammet visas och stänger sig själv inom några sekunder. Installationen av Hitta kursvinnare är klar. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 12 av 12

13 2.5 Starta programmet När du vill använda Hitta kursvinnare gör det enklast genom att dubbelklicka på ikonen Hitta kursvinnare på datorns skrivbord. Ikonen placeras automatiskt där av installationsprogrammet. Det kan ta lite tid innan programmets startbild syns. Om du försöker starta programmet under tiden visas ett meddelande som säger att programmet redan körs. Samma sak om du försöker starta programmet medan det är igång eller direkt efter att du just har stängt det. Från startsidan väljer du vilken del av Hitta kursvinnare som du vill arbeta vidare med genom att klicka på symbolen framför respektive rubrik. Om du vill avbryta och stänga programmet klickar du på det röda krysset i bildens övre högra hörn. 2.6 Registrera programmet Vid den första programstarten uppmanas du att registrera dig hos Aktiespararna och samtidigt uppdateras ditt program med aktuell kursdata och fundamentaldata. Programmet kommer därefter att tvinga dig att uppdatera med viss periodicitet. Fyll i ditt namn och medlemsnummer/användarid. Efter den första registreringen ligger uppgifterna kvar för att förenkla nästa uppdatering. Du kan även se och ändra namn och medlemsnummer/användarid i menyvalet Inställningar från Verktygsmenyn. Klicka på System i Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 13 av 13

14 trädet till vänster så visas dina uppgifter. Samma uppgifter syns också överst i programmets rubrikrad tillsammans med den användarnivå som du är behörig för. Om du inte har gjort någon uppdatering efter ca 10 programstarter uppmanas du av programmet att, via internet, låta programmet koppla upp sig mot Aktiespararna. Vid uppkopplingen uppdateras din databas med ny och aktuell data samtidigt som det görs en auktorisering av dig som användare av Hitta kursvinnare enligt villkoren i licensavtalet. Om din dator inte får kontakt med Aktiespararna kan det eventuellt bero på att du saknar internetuppkoppling eller att datorns brandvägg och/eller antivirusprogram inte tillåter Hitta kursvinnare att koppla upp sig mot internet. Läs mer på hemsidan för Hitta kursvinnare. Du får meddelanden i programmet om att ditt abonnemang på Hitta kursvinnare är på väg att upphöra i god tid innan det upphör och avslutas. Vid förlängning av abonnemanget tecknar du dig för ytterligare 1 år. Förlängningen av ditt abonnemang gör du enklast via hemsidan för Hitta kursvinnare under rubriken Beställ. 2.7 Att välja företag Aktiespararnas aktieanalys går att använda för de flesta typer av företag, men det finns vissa som den fungerar särskilt bra för och en del som du inte kan eller bör använda den på. Bäst fungerar modellen på företag som har en jämn och stabil historisk försäljnings- och vinsttillväxt. En av de viktigaste tankarna som ligger till grund för analysmodellen är att du ska försöka hitta vinnaraktier bland företag som haft en fin historisk utveckling med hög försäljnings- och vinsttillväxt. Programmet tittar på utvecklingen under åtminstone de senaste fem åren. Programmet har två möjligheter att sortera ut intressanta bolag antingen via den något enklare Öppna bolag för analys eller via den mer kraftfulla AVANCERADE NYCKELTALSSORTERAREN. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 14 av 14

15 Här listas alla bolag som är noterade på Stockholmsbörsen och det för bolaget vanligaste aktieslaget (som har störst handel). Det finns flera olika sätt att underlätta sökandet efter ett specifikt företag. Dels kan företag sorteras i branscher och börslistor så att du lättare kan hitta det företag du är intresserad av. Du kan även skapa egna listor (företag som du grupper under ett valfritt namn) för att t ex lägga upp en bevakningslista av de företag du är intresserade av. För att skapa listor använder du funktionen Skapa grupper i Verktygsmenyn. Läs mer om hur du skapar grupper i avsnittet ÖVRIGA MENYER. På motsvarande sätt kan du hitta de företag som du har ett aktieinnehav i om du har lagt upp dessa i en portfölj. Läs mer i avsnittet om PORTFÖLJHANTERAREN om hur du gör för att skapa en portfölj. TIPS! Om du vet vilket företag du är intresserad av kan du ställa markören i listan över företagsnamn och använda bokstavstangenterna för att snabbt komma till rätt initial bokstav, t ex H gör att du hamnar på HL Display B och tre snabba tangenttryckningar på H, E och N tar dig till Hennes & Mauritz B. Dubbelklicka på det markerade bolaget och FA-analysens steg 1 startas. Du kan även använda den mer kraftfulla AVANCERAD NYCKELTALSSORTERING för att söka efter intressanta företag att analysera. En stor mängd nyckeltal presenteras för företaget och du kan även sortera nyckeltalen i storleksordning. På motsvarande sätt söker du lättast genom att sortera i branscher, börslistor eller egna grupper/portföljer. Dessutom kan du ange upp till tre (3) olika villkor för din sökning. Inom FA kan du dessutom komplettera med företag som inte är noterade på Stockholmsbörsen. Observera att du själv måste söka fram och registrera fundamentala data för det aktuella företaget minst 3 år bakåt i tiden samt att de är tillgängliga inom FA, inte i de övriga programdelarna. Därefter kan företaget analyseras på motsvarande sätt som de företag som tillhandahålls via Hitta kursvinnare. Funktionen för att lägga till egna företag heter Användarskapade bolag och återfinns under FAmenyn. Läs mer i avsnittet FA - Avancerade val om hur du gör. 2.8 Att förflytta sig i programmet Övergången mellan de olika programdelarna förenklas genom att de nås via symbolerna/ikonerna i verktygsfältet. FA motsvarar Aktiespararnas Aktieanalys (Fundamental Analys) och TA är Teknisk Analys. Den bruna portföljen är PORTFÖLJHANTERAREN och förstorningsglaset är NYCKELTALSSORTERING. Oavsett vilken del du arbetar i kan du alltid nå dessa ikoner och öppna en ny programdel. Den del du arbetar i stängs automatiskt. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 15 av 15

16 I Fönstermenyn (bilden ovan) kan du också växla mellan de olika programdelarna. Den del som är aktiv markeras med en bock. Toolbar och Status Bar längst ned i samma meny kan du med fördel låta vara markerade. Om du avmarkerar toolbar försvinner verktygsfältet med snabbknappar till en rad användbara funktioner. Från AVANCERAD NYCKELTALSSORTERING och PORTFÖLJHANTERAREN OCH PORTFÖLJUTVÄRDERAREN går du lätt vidare till FA eller TA med ett valt företag, antingen i ditt innehav eller i listorna, genom att markera det och klicka med musens högra knapp, hålla den nedtryckt och välja Öppna i FA eller Öppna i TA i menyn som visas. Observera att FA är begränsat till de aktier som är vanligast förekommande för företaget (vanligtvis B-aktien). Inom FA förflyttar du dig dels med knapparna Nästa och Tillbaka längst ned i varje analyssteg och dels med de numrerade stegknapparna i verktygsraden. Om du har arbetat med en analys i FA och byter till en annan programdel för att sedan byta tillbaka till FA kommer du till samma analys som du just lämnade. 2.9 Systeminställningar Under Verktygsmenyn finns det möjligheter att, i viss utsträckning, anpassa programmet. Den vanligaste systeminställningen att ändra är textstorleken i bilderna. Välj mellan stor och liten text och prova dig fram till det som fungerar bäst för dig. Dessutom kan du göra ett antal olika inställningar för de olika programdelarna FA, TA och PORTFÖLJHANTERAREN. Till exempel kan FA anpassas att visa mellan 6 och 11 års historik. Observera att programmet i sitt grundutförande innehåller upp till 7 års historik och att den utökas med ytterligare år i takt med att databasen uppdateras med nya bokslut. Alla beräkningar som görs i programmet baseras på det antal år som du har valt. PORTFÖLJHANTERARENs inställning för ett generellt courtage ändras här, men kan justeras vid varje köptillfälle. Läs mer om Verktyg och Inställningar i avsnittet ÖVRIGA MENYER. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 16 av 16

17 2.10 Uppdatera kurser och fundamentaldata Programmet uppdaterar med automatik kursdata och fundamentaldata via en extern datakälla. Det kräver att din dator är uppkopplad mot internet under hela uppdateringsförfarandet. Du väljer själv tidpunkten för uppkoppling och uppdatering genom att använda funktionerna Uppdatera intradag (uppdaterar kurser under dagen med 15 minuters fördröjning men ger inte slutkurser) och Uppdatera databasen från Arkiv-menyn eller via ikonerna på verktygsraden. Efter följande tider finns olika kurser/data tillgängliga för nedladdning: Senast 19:00 - Stockholmsbörsen Aktiekurser Senast 22:00 - Uppdateringar av fundamentaldata Senast Uppdateringar av övriga indikatorer (Hitta kursvinnare Pro) När det gäller fundamentaldata så täcker programmet samtliga bolag på Stockholmsbörsen samt NGM (Nordic Growth Market) och Aktietorget. Korrigering för split och eventuell annan korrigering av tidigare kursdata sker också automatiskt under uppdateringen. Det gäller även för tillägg av nya aktier, namnbyte, listbyte etc. För dagskurser i intradaguppdateringen ingår följande marknader: 1. Stockholmsbörsen (A-listan, O-listan och Attract 40) 2. Nya marknaden 3. Nordic Growth Market (NGM) 4. Aktietorget 5. Svenska index och branschindex 6. Övriga indikatorer som utländska index, råvaror, räntor och valutor (Hitta kursvinnare Pro) För de allra flesta aktierna går historiken tillbaka till år Hitta kursvinnare Pro Kursdata för intradag uppdateras med 1-minutsfrekvens med 15 minuters fördröjning Avnoteringar från Börsen Programmets automatiska uppdatering raderar inte data för avnoterade bolag eftersom det kan vara intresse att titta på sparade analyser över dessa bolag. Dessutom påverkar en radering beräkningen av värdeutvecklingen för ditt eventuella innehav/portfölj. Om du vill underhålla programmets databas kan du själv ta bort avnoterade bolag genom funktionen Ta bort avnoterade bolag i verktygsmenyn. Läs mer om hur du gör under avsnittet Övriga menyer och Verktyg. Uppdateringen raderar inte bort data för avnoterade bolag eftersom det kan vara intresse att titta på gamla sparade analyser och den påverkan det har på beräkningen av värdeutvecklingen för ditt eventuella innehav. Om du vill underhålla programmets databas kan du själv ta bort avnoterade bolag genom funktionen Ta bort avnoterade bolag i verktygsmenyn. Läs mer om hur du gör under avsnittet ÖVRIGA MENYER. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 17 av 17

18 2.12 Hjälp i Hitta kursvinnare Programmet har en inbyggd hjälpfil som innehåller förklaringar, resonemang och ett analysexempel. Där kan du hitta svar på de flesta av dina frågor och funderingar. I hjälptexten finns t e x förklaringar till beräkningar av nyckeltal, resonemang kring val av tillväxtföretag m m. Du når hjälpfilen på följande sätt. Välj funktionen Hjälp i Hjälpmenyn eller använd tangenten F1. Du hamnar i innehållsförteckningen för hjälptexten och får välja avsnitt själv. Det finns även ämnesrelaterad hjälp för varje skärmbild eller dialog. Tryck på Hjälp i den aktuella skärmbilden som du arbetar med. I hjälpfilen kan du söka på innehåll för att hitta rätt avsnitt (fliken Innehåll) på eller använda sökfunktionen på fliken Sök för att söka på ett specifikt begrepp. Vid sökningen listas de avsnitt som behandlar det sökta begreppet och du visar avsnittet genom att markera det och klicka på Visa eller genom att dubbelklicka på det önskade avsnittet. TIPS! Du kan söka med hjälp av s k wildcard (*) i sökordet, t ex vinstmarg* ger dig alla träffar för vinstmarginal. Om du har en skrivare installerad till din dator eller i ditt nätverk kan du skriva ut avsnittet med hjälptexten genom att klicka på symbolen för skrivare och följa instruktionerna på vanligt sätt. Du stänger hjälpfilen och återvänder till Hitta kursvinnare genom att klicka på X i övre högra hörnet eller genom att välja Stäng från menyn under frågetecknet överst till vänster Teknisk support och kundservice Du når både teknisk support och kundservice via e-post eller telefon. För att din fråga ska hamna hos rätt person ber vi dig att använda formuläret under länken Användarstöd e-post på hemsidan för Hitta kursvinnare. Alla inkomna ärenden behandlas och besvaras under kontorstid (kl ). Telefonsupporten är normalt öppen vardagar med lunchstängt samt fredagar Med reservation för ändringar i samband med semester och helger. Telefonnummer Du kan uppgradera dig från Bas till Pro utan att installera om programmet. Enklast är att uppgradera dig från Bas till Pro via Hitta kursvinnares hemsida under rubriken Beställ. Där beräknas ditt tillgodo som Basanvändare av från priset på Pro och du presenteras ditt tilläggspris. Slutdatumet på abonnemanget flyttas fram ett år. Efter uppgraderingen måste du koppla upp dig mot Aktiespararna (via funktionen Uppdatera databasen) för att få tillgång till de nya funktionerna. Officiella uppgraderingar av programmet Hitta kursvinnare aviseras via e-post till alla användare. Du ansvarar själv för att uppgradera din installation av programmet. Aktuellt versionsnummer hittar du i Hjälpmenyn under Om Hitta kursvinnare. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 18 av 18

19 3 Om investering Avsnittet riktar sig till nybörjaren hos Aktiespararna. Det inleds med några grundläggande begrepp som du måste känna till när du analyserar ett företag. Därefter beskrivs Aktiespararnas gyllene regler. Om du redan är bekant med begreppen och de gyllene reglerna kan du gå vidare till nästa avsnitt. Vi rekommenderar boken Hitta kursvinnare, som finns till tillgänglig via Aktiespararna Kunskap, för en noggrann genomgång om Aktiespararnas investeringsfilosofi och Aktiespararnas Aktieanalys. Boken innehåller även ett exempel på en analys utförd med programmet Hitta kursvinnare. 3.1 Några begrepp Aktie En aktie är en ägarandel i ett företag, alla aktieägare är delägare i företaget och företagets ekonomiska ställning och resultat har betydelse för aktiens värde. Eget kapital Eget kapital kan beskrivas som företagets skuld till aktieägarna, men det är inte någon skuld i egentlig mening. En enskild aktieägare kan ju inte komma och kräva tillbaka sin insats hur som helst. Det egna kapitalet består av två delar, bundet eget kapital och fritt eget kapital. Som namnen antyder är kapitalet olika hårt bundet till bolaget. Bundet eget kapital får normalt sett inte delas ut till aktieägarna. En viktig del är aktiekapitalet, det vill säga det kapital som ägarna har skjutit till. Fritt eget kapital utgörs av från tidigare år balanserad vinst eller förlust samt årets resultat. Aktieägarna disponerar över det fria egna kapitalet, som till exempel kan användas till utdelning på aktierna. Det belopp som ska utdelas föreslås av styrelsen och beslutas av bolagsstämman. Balansräkning Företagets balansräkning består av två delar. På den ena sidan finns de tillgångar som företaget har, på den andra sidan visas hur företaget har fått kapital för att kunna skaffa dessa tillgångar. De båda sidorna av balansräkningen är på öret lika stora, de balanserar varandra, därav namnet balansräkning. Det egna kapitalet är således ingen skuld bara för att det finns tillsammans med skulderna, det visar att en del av kapitalet för att skaffa tillgångarna har kommit från aktieägarna eller från företagets egna vinster. Resultaträkning I resultaträkningen redovisas företagets intäkter, kostnader samt det uppkomna resultatet. Här går det att utläsa om det blev vinst eller förlust under räkenskapsåret. P/e-tal Från engelska price earnings ratio även kallat vinstmultiplikator. Ett relationsmått där den aktuella aktiekursen divideras med vinsten per aktie. P/e-talet anger hur många gånger vinsten per aktie man betalar vid den aktuella aktiekursen. Vinst per aktie Vinsten per aktie erhåller man genom att dividera företagets vinst med antalet aktier. 3.2 Aktiespararnas gyllene regler 1. Sätt mål för ditt aktiesparande - var långsiktig Det är mycket svårt att fånga in de kortsiktiga marknadssvängningarna och du tar en risk genom att stå utanför marknaden. Att missa några bra börsdagar kan betyda att kursvinster motsvarande ett helt års obligationsavkastning gå förlorad. Genom att köpa kvalitetsaktier som kan behållas länge skjuts Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 19 av 19

20 dessutom skatten på vinsterna framåt i tiden. Vid en långsiktig syn på aktieplaceringar undviks psykologiska fällor som att drabbas av panik och sälja vid tillfälliga nedgångar. Du sparar dessutom in transaktionskostnader genom att hålla nere omsättningshastigheten i portföljen. Långsiktighet ska samtidigt inte betyda att hålla fast vid sina investeringar i alla väder. Tvärtom, det är i många fall lönsamt att aktivt anpassa aktieportföljen till nya förutsättningar. Många som ger sig in på aktiemarknaden är inledningsvis ganska otåliga och vill uppnå snabba vinster. Men det gäller att ha realistiska förväntningar. Många försöker hitta de kommande dagarnas vinnaraktier istället för att fokusera på de företag som har förutsättningar att vara framgångsrika på lång sikt. Vi håller med om att det är roligt och spännande att snabbt försöka tjäna pengar på aktiemarknaden. Men det är också mycket riskfyllt och i många fall blir utfallet av korta affärer anmärkningsvärt dåligt. Aktier lämpar sig därför bättre för långsiktigt sparande än kortsiktig spekulation. Det brukar i många fall gå betydligt bättre för många av dem som har ett långsiktigt synsätt. Ett skäl är helt enkelt att en hög affärsintensitet leder till höga transaktionskostnader. Dessutom krävs det god disciplin och en rejäl marknadserfarenhet för att lyckas lika bra som proffsen och inte drabbas av de psykologiska fallgropar som lätt uppkommer vid ett kortsiktigt agerande. Det är ganska få aktieplacerare som lyckats bra genom korta affärer. Däremot finns det gott om investerare som byggt upp en förmögenhet genom ett långsiktigt agerande. Istället för att söka på måfå och investera i de aktier som för stunden känns attraktiva bör du sätta upp ett långsiktigt mål för dina placeringar. Då får du ett underlag för att utvärdera dina analyser och ditt urval kan begränsas till de aktier som till rimlig risk har bäst förutsättningar att uppnå ditt avkastningsmål. Ett ambitiöst men ändå lämpligt mål är att få en genomsnittlig avkastning (kurstillväxt och utdelningar) på dina placeringar på 15 procent per år. Då kommer ditt kapital att fördubblas vart femte år (utan beaktande av skatt och transaktionskostnader). Sannolikt kommer dessutom portföljen att gå bättre än börsindex. Med riskfria räntor under 5 procent är det knappast troligt att börsen i snitt över en längre tid avkastar mer än cirka 10 procent per år inklusive utdelningar, även om det historiskt gått att nå avkastningar på procent per år eller mer under långa perioder. För att nå målsättningen att fördubbla kapitalet vart femte år är vårt råd att investera i tillväxtföretag, det vill säga företag med en försäljnings- och vinsttillväxt som ligger klart över tillväxten för totalekonomin i samhället (BNP-tillväxten). Det finns ingen enhetlig definition på begreppet tillväxtföretag, men som framgår längre fram i boken bör du i första hand leta efter företag som har möjlighet att växa med 15 procent per år. För att ditt mål att fördubbla kapitalet vart femte år ska nås räcker det att företagets vinst växer i samma takt som omsättningen samt att aktiemarknaden är beredd att sätta samma värdering på företagets vinst i form av p/e-tal som idag. Ofta finns de särskilt intressanta företagen bland dem som vuxit snabbt tack vare att de leds av en skicklig företagsledning. Ett bra exempel på ett sådant företag är Hennes&Mauritz, där erfarenheten visar att en hög tillväxt kan fortsätta under många år i välskötta företag. Sämre skötta företag däremot har mycket svårt att uppnå en hög tillväxt även då de befinner sig i en bransch med goda tillväxtutsikter. 2. Investera regelbundet Alla vill köpa billigt och sälja dyrt. Problemet är att det är mycket svårt att veta när en aktie är billig eller dyr. Försök därför investera regelbundet. Då kommer du in i aktien till ett genomsnittligt bra pris och värdet på ditt innehav stiger snabbt när kursuppgången förr eller senare kommer. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 20 av 20

21 Investera inte hela ditt kapital vid ett enda tillfälle. Då tar du risken att köpa dyrt. Historiskt har börsen, mätt över längre tidsperioder gett en bättre avkastning än de flesta alternativa placeringsformer. Självfallet ska man sträva efter att köpa billigt och sälja dyrt. Detta har dock visat sig mycket svårt att tillämpa i praktiken. Det är lätt att hamna i psykologiska fallgropar som leder till det rakt motsatta; köpen blir dyra och aktierna säljs för billigt. Genom att investera regelbundet undviker du på ett enkelt sätt dessa fällor. Ett fast belopp investerat i aktier varje månad leder till ett genomsnittligt lågt anskaffningspris. Återinvestera utdelningarna i bra aktier. Hoppa inte in i och ut ur marknaden. Det kan om inte annat orsaka onödiga kostnader för köp och försäljningar. 3. Kontrollera riskerna Investera inte hela ditt kapital i ett fåtal aktier. Vi föreslår placeringar i företag av olika storlek fördelat på åtminstone 5-6 branscher. Då minskar du den risk som är förknippad med händelser i de enskilda företagen (företagsrisken) och branscherna, utan att det behöver gå ut över din förväntade avkastning. Även om det alltid går att ha en åsikt är det omöjligt att veta om det blir AstraZeneca, Ericsson eller aktien i något annat företag som kommer att gå bäst de kommande månaderna eller åren. Väl så viktigt som att hitta köpvärda aktier är att åstadkomma en lämplig portföljsammansättning. Förutom representation från olika branscher föreslår vi att du väljer ut bolag av varierande storlek till aktieportföljen. Stora bolag tenderar ibland att ha en mer förutsägbar tillväxttakt och högre motståndskraft mot kursfall i svaga marknadslägen än små bolag. Å andra sidan lyckas små bolag ofta uppnå en mycket snabbare tillväxt, vilket leder till större kursuppgångar i starka marknadslägen. När marknaden går ner tenderar däremot de små bolagen att falla mer än genomsnittet. Vårt råd är att placera cirka en fjärdedel av kapitalet i mindre bolag med ett börsvärde under cirka 2 miljarder och med målsättningen att dessa ska ge en kurstillväxt på minst 15 procent per år. Hälften kan placeras i medelstora företag med en kurspotential på procent årligen. Den sista fjärdedelen placeras i stora företag med börsvärde över cirka 20 miljarder vars aktiekurs kan förväntas stiga åtminstone 10 procent per år. Inkluderar vi utdelningar som motsvarar en direktavkastning på 2-3 procent ska denna portföljsammansättning kunna ge en årlig avkastning på i genomsnitt 15 procent, vilket leder till en fördubbling av portföljens värde på fem år. Vår målsättning har därmed uppfyllts. 4. Var försiktig med belåning Att köpa aktier för lånade pengar kan leda till stora vinster snabbt i förhållande till det insatta egna kapitalet, men kan också leda till privatekonomisk katastrof. Om hälften av det kapital du placerat i aktier finansierats med lån kommer du att förlora hela ditt egna kapital om de aktier du köpt halveras i värde. Vi avråder inte helt från belåning men vill starkt betona att det krävs stor försiktighet och erfarenhet av aktiemarknaden för att köpa aktier för lånade pengar. I princip krävs det daglig bevakning av aktieportföljen om den är belånad. 5. Håll dig välinformerad och följ inte råd okritiskt Det krävs kunskap för att lyckas med aktieplaceringar. Sträva därför efter att hålla dig så informerad som möjligt om marknaden. Det gäller framför allt de företag som du äger aktier i. Lär dig vilka händelser som påverkar företaget. Läs årsredovisningar och delårsrapporter. Följ med vad som rapporteras om bolagen och vad tidningar skriver. Lyssna gärna på råd från experter, men fatta alltid dina egna beslut. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 21 av 21

22 6. Gör din egen analys Köp inte aktier i bolag som du inte känner till och inte har undersökt närmare. Gör din egen analys av såväl bolaget som aktien. Vi tror att köp av aktier i företag som uppvisat en långsiktigt hållbar försäljnings- och vinsttillväxt är den bästa vägen till framgångsrikt aktiesparande. Företag vars ledning bevisligen lyckats bra hittills kommer med hög sannolikhet att utvecklas bra även i framtiden. Ofta är aktierna i dessa välskötta företag dyra. Därför är det viktigt att använda en modell som hjälper till att finna de rätta köptillfällena. Aktiespararnas Aktieanalys som presenteras ingående längre fram i boken hjälper dig med detta. Prioritera placeringar i aktier som gått bra under lång tid och har förutsättningar att fortsätta gå bra. Försök hitta de rätta tillfällena att köpa aktierna, det vill säga i situationer då den är lågt värderad jämfört med företagets tillväxtutsikter. Det finns ett starkt långsiktigt samband mellan ökad försäljning, ökad vinst per aktie och aktiens kursutveckling. Sambandet blir tydligast på några års sikt. Under kortare tidsperioder inträffar däremot ofta störningar på marknaden som innebär att aktien utvecklas trögt trots en stark vinsttillväxt. Så kan det till exempel vara under perioder med stigande räntor. Vår uppfattning är att aktieplacerare skapar bäst förutsättningar för långsiktiga framgångar genom att försöka hitta företag med en god historisk utveckling. Historiken kan då underbygga en bedömning att företaget ska kunna bli värt betydligt mer i framtiden. Tillväxt i en affärsverksamhet kan uppstå på flera olika sätt. En tillväxtbransch kan uppstå när en ny produkt eller tjänst erbjuds marknaden. De företag som tillgodoser detta nya behov växer snabbt. Typiska sådana områden är mobiltelefoni och datorprodukter. Ibland kan tillväxten tyckas fortsätta i det oändliga medan vissa produkter endast genererar tillväxt under några få år. Det förekommer också att tillväxt kommer ur gamla produkter som finner ett nytt användningsområde. En investerare som sätter sig in i och förstår hur tillväxten i företaget uppkommer har skaffat sig ett stort försprång för att bedöma hur tillväxten kommer att utvecklas i framtiden och därmed också se potentialen i en aktieinvestering i företaget. Erfarenheter från USA tyder på att den mest pålitliga tillväxten inte så mycket beror på att företaget befinner sig i "rätt" bransch som att företagsledningen har förmåga att skapa tillväxt. En sådan internt genererad tillväxt kan pågå åtminstone så länge företaget drivs av samma management och ibland långt efter det att nya personer tillträtt eftersom den tidigare företagsledningen odlat en tillväxtkultur i företaget. Klassiska svenska exempel är Tetra Pak och Ikea. Analyshjälpmedlet Aktiespararnas Aktieanalys är framtaget för att du ska få hjälp att identifiera de företag som leds av en skicklig företagsledning. Ett sådant företag har en stadigt ökande omsättning och vinst per aktie, en hög och stabil vinstmarginal och en hög avkastning på eget kapital. Dessa nyckeltal ingår därför i analysen. Efter att ha studerat dessa nyckeltal gäller det att komma fram till vad som är en rimlig värdering av aktien och därefter fatta ett placeringsbeslut. 7. Sätt upp regler för när du ska omplacera Omplacera till exempel när någon av dina aktier har kommit att utgöra en för stor andel av din portfölj, när bolaget inte längre lever upp till de förutsättningar som gällde vid förvärvstidpunkten eller när bolaget vid upprepade tillfällen inte förmår uppfylla lämnade prognoser. Vid försäljning, planera så att du inte betalar skatt i onödan. Om du bygger dina aktieköp på en långsiktig och uthållig strategi är det sällan du behöver sälja. Det betyder insparat courtage samt framför allt att skatteinbetalningarna skjuts på framtiden. En förutsättning är att du investerat i kvalitetsföretag med en kontinuerligt hög tillväxt. När ett företag börjar kännas högt värderat är det inte alltid rätt att sälja hela innehavet. En lämplig början kan vara att sälja mellan en fjärdedel och hälften av innehavet. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 22 av 22

23 4 Aktiespararnas Aktieanalys 4.1 Steg 1 Historisk försäljningsutveckling Försäljningsdata hämtas automatiskt. Visa prognossiffror Programmet hjälper oss att göra en försäljningsprognos och en vinstprognos. Sedan gör vi en p/e-talsprognos och undersöker om p/e-talet följer samma utveckling som de andra. Genomsnittslinje Trendlinje/prognos Det här är steg 1 Försäljningsprognosen. Aktiespararnas Aktieanalys bygger på en jämförelse av vinstutvecklingen med aktiekursens utveckling, för att hitta aktier som är undervärderade. Steg 1 redovisar den historiska försäljningsutvecklingen. Försäljningen redovisas i Mkr exklusive moms. Du gör en prognos för utvecklingen de kommande fem åren. Diagrammet visar försäljningen uttryckt per aktie för föregående år, till och med senaste bokslutet. Programmet beräknar också en trendlinje åt dig. Fortsättningen på trendlinjen utgör prognosen för kommande år. Det är inte så vanligt att man mäter ett bolags försäljning per aktie. Skälet är att i de efterföljande stegen redovisar programmet företagets olika mått per aktie. Därför har vi valt det för att få en röd tråd. TIPS! Om du klickar på symbolen för trendlinje/prognos i diagrammet (se pilen i bilden ovan) så ser du de prognosticerade värden som programmet har beräknat. De redovisas i enheterna kr per aktie och Mkr för helåret. Samma gäller för diagrammen i alla analyssteg. I de diagram som presenterar flera grafer redovisas värdena på separata flikar som du växlar mellan genom att klicka på. Som amatöranalytiker är det ofta svårt att få grepp om antalet aktier i ett bolag, eftersom nyemissioner, teckningsoptioner och annat kan påverka siffran. Därför är det en stor fördel att programmet räknar fram alla nyckeltal per aktie på ett enhetligt sätt. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 23 av 23

24 Om det finns extremår som avviker kraftigt upp eller ner så kan du ta bort dem genom att klicka i motsvarande ruta. Det kan du använda om det finns jämförelsestörande poster i bokslutet, t ex att bolaget sålt fastigheter eller knoppat av dotterbolag. Om du klickar på knappen Kvartalsdata, kan du se värden för de senaste kvartalen samt rullande 12 månader. De kan du ha nytta av om en stor del av året passerat utan att årsbokslutet är klart. Då kan du vid behov justera din analys utifrån hur de senaste kvartalen varit. Programmet räknar inte med kvartalsdata, utan enbart med årsboksluten. Hitta kursvinnare Pro Visa kvartalsdata (baserat på siffran för rullande 12 månader) på vinst och försäljning. Här finns även möjlighet att se SME - Six Market Estimates på försäljning och vinst innevarande år och nästkommande för ca 100 bolag. Data tillhandahålls av Six AB. Genom att markera vald prognos i fältet ovanför diagrammet visas uppgiften i alla diagram för försäljnings- och vinstkurvan. Du kan välja att visa båda uppgifterna samtidigt. Kvartalsuppgiften visas som en heldragen linje något tunnare än kurvan och SME som en streckad linje. Siffran för rullande 12 månader hittar du även under knappen Kvartalsdata och SME redovisas under Visa prognossiffror som nås antingen via FA-menyn eller under knappen Trendlinje/prognos. I bilden ovan ser du att försäljningen från 2002 till 2003 ökat från 45,5 miljarder kronor till 48,2. Det är en ökning med 6%. Försäljningen motsvarar mätt per aktie 55,01 kronor per aktie år 2002 och 58,29 kronor per aktie år År 2008 kommer försäljningen att vara 128,61kronor per aktie om trenden håller i sig (siffran står längst upp till höger i bilden). Trendlinjen (en ökning med 17,1% per år) är det som programmet använder i de följande stegen. Den är beräknad via en väletablerad statistisk funktion som kallas linjär regression. Det är en metod för att dra en linje genom ett antal punkter så att linjen hamnar så nära punkterna som möjligt. Trendlinjen bortser från eventuella extremår du valt bort. Snittillväxten (historiskt 16,4% per år) avviker från trendlinjen något. Det beror på att den är beräknad på ett mer rättframt sätt, som inte tar hänsyn till mellanliggande årtal du klickat bort etc. Värdet (16,4%) är istället beräknat utifrån enbart första och sista årets omsättning. Så här: * 1,164 * 1,164 * 1,164 * 1,164* 1,164 = Mkr. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 24 av 24

25 4.2 Steg 2 Historisk vinstutveckling Steg 2 är en analys av den historiska vinstutvecklingen. Snittet är 22,8% ökning. Programmet gör en trendlinje. Det är vår vinstprognos. Till sist gör vi en bedömning av hur den framtida vinsten kommer att bli. Steg 2 redovisar den historiska vinstutvecklingen. I steg 3 gör du en vinstprognos för de närmaste fem åren och då används de här värdena. Programmet beräknar en trendlinje åt dig utifrån historiska data. Fortsättningen på linjen utgör prognosen för kommande år. Om det finns extremår som avviker kraftigt upp eller ner så kan du ta bort dem genom att klicka i motsvarande ruta. Om du klickar på rutan Kvartalsdata, kan du se värden för de senaste kvartalen och rullande 12 månader. De kan du ha nytta av om en stor del av året passerat utan att årsbokslutet är klart. Då kan du vid behov justera din analys utifrån hur de senaste kvartalen varit. Programmet räknar aldrig med kvartalsdata, utan enbart med årsboksluten. Nya redovisningsregler - IFRS I de nya redovisningsregler (IFRS), som gäller för koncernredovisning av alla noterade bolag inom EU från om med 2005, påverkas framförallt marknadsvärderingen av tillgångar och skulder samt beräkningen av goodwill. Störst effekt väntas ändringarna ha på bolag inom skogs- och fastighetsbranschen. Dessutom påverkas bolag som gjort stora förvärv under senare år, t ex Assa Abloy, Alfa Laval, Atlas Copco, SCA, Securitas, Tele 2 och Telia Sonera för att nämna några. FA-analysen av vinsten per aktie kan komma att påverkas av de nya reglerna, särskilt tydligt under det närmaste året. Du som användare bör alltid kontrollera orsaken till en kraftigt ökade/sjunkande vinst. Förutom nya redovisningsregler påverkas resultatet alltid av poster av engångskaraktär som t ex reavinster, omstruktureringskostnader, skattelättnader uppgifter som redovisas i företagens bokslut. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 25 av 25

26 Hitta kursvinnare Pro Visa kvartalsdata (baserat på siffran för rullande 12 månader) på vinst och försäljning. Här finns även möjlighet att se SME - Six Market Estimates på försäljning och vinst innevarande år och nästkommande för ca 100 bolag. Data tillhandahålls av Six AB. Genom att markera vald prognos i fältet ovanför diagrammet visas uppgiften i alla diagram för försäljnings- och vinstkurvan. Du kan välja att visa båda uppgifterna samtidigt. Kvartalsuppgiften visas som en heldragen linje något tunnare än kurvan och SME som en streckad linje. Siffran för rullande 12 månader hittar du även under knappen Kvartalsdata och SME redovisas under Visa prognossiffror. Här är ett exempel som visar hur programmet räknar: I bilden ovan ser du att vinsten per aktie från 2002 till 2003 ökat från 6,87 kronor till 7,72 kr. Det är en ökning med 12,3 %. (För hela bolaget är det 5,687 miljarder kronor som ökat till 6,386 miljarder även det 12,3%). År 2008 kommer vinsten/aktie att vara 22,15 kronor om trenden håller i sig (se längst upp till höger i bilden). Trendlinjen (en ökning av vinsten med 23,5 % per år) är det som programmet använder i de följande stegen. Den är beräknad via en väletablerad statistisk funktion som kallas linjär regression. Det är en metod för att dra en linje genom ett antal punkter så att linjen hamnar så nära punkterna som möjligt. Trendlinjen bortser från extremår du valt bort. OBSERVERA att trendlinjen och den beräknade prognosen inte kommer att räknas om när du ändrar värdet på vinsttillväxten i Känslighetsanalysen (nås från steg 7). Trendlinjen i det här steget är baserat på den historiska utvecklingen och alltså inte på dina antaganden. Snittillväxten (historiskt 22,8 % per år) avviker från trendlinjen något. Det beror på att den är beräknad på ett mer rättframt sätt, som inte tar hänsyn till mellanliggande årtal du klickat bort etc. Värdet (22,8 %) är istället beräknat utifrån enbart första och sista årets vinst. Så här: Mkr * 1,228 * 1,228 * 1,228 * 1,228 * 1,228 = Mkr. I steg 2.2 kan du ange orsakerna till företagets tillväxt. Detta används inte i beräkningarna utan är bara stöd för ditt arbete. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 26 av 26

27 I steg 2.3 kan du ange om du tror att vinsttillväxten kommer att vara oförändrad, bättre eller sämre i framtiden. Vad du anger här används inte i beräkningarna, utan är bara stöd för minnet. I steg 3.3 kan du i så fall göra en egen vinstprognos och justera den uppåt eller nedåt. 4.3 Steg 3 Lönsamhetsanalys och vinstprognos Vinstmarginalen har hittills varit 16,5% i snitt. Vi tror att den kommer att vara oförändrad. I steg 3.3 anger vi en prognos för framtida vinst baserat på den vinstmarginal och försäljningstillväxt vi just ändrat. Trenden för försäljningstillväxt har varit 17,1% per år. Vi tror att den kommer att minska. Steg 3 är ett av de viktigaste stegen i analysmodellen. Det innehåller en lönsamhetsanalys och en vinstprognos för de kommande fem åren. Programmet beräknar och visar trendlinjer för fyra olika nyckeltal. Det är: 1. Försäljningen i kronor per aktie (samma kurva som i steg 1) 2. Vinsten i kronor per aktie (samma kurva som i steg 2) 3. Vinstmarginalen i procent 4. Räntabiliteten på eget kapital (vinsten i procent av EK) TIPS! Du kan ta tag i kurvorna med markören och flytta dem upp och ner i diagrammet. Det här kan vara användbart för att med blotta ögat se om exempelvis försäljning och vinst följer varandra. Gör så här: Sätt musen ovanför plustecknen till vänster utanför diagrammet (se den röda pilen i bilden ovan). En hand visas som muspekare. Håll ner vänster musknapp. Nu kan du dra kurvan upp och ner. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 27 av 27

28 Hitta kursvinnare Pro En bit in på bokslutsåret kan du ha nytta av att jämföra programmets prognoslinje mot vinstsiffran för rullande 12 månader och mot externa analytikers bedömningar (SME) när du gör din egen vinstbedömning. Du får en grafisk översikt i diagrammet genom att markera rutorna för Kvartal och SME i raden ovanför diagrammet. Steg 3.1 Vinstmarginal Vinstmarginalen (vinst före skatt/försäljning) beräknas genom att programmet tar snittet av de senaste åren. Detta värde används sedan för att göra vinstprognosen om fem år. Om det finns extremår som avviker kraftigt upp eller ner så kan du ta bort dem genom att klicka i motsvarande ruta. 3.2 Försäljningstillväxt Försäljningstillväxten är den prognos som beräknades i steg 1 och som du kan ändra här. Observera! I steg 3.1 och 3.2 kan du ange hur du tror att vinstmarginalen och försäljningstillväxten kommer att utvecklas i framtiden. De är båda centrala för att prognosticera vinsten om fem år, så ta dig tid att göra en egen bedömning. Om du tror att de kommer att förändras, klickar du i Upp eller Ned. Då kan du ange en egen bedömning. 3.3 Beräkning av framtida vinst För de flesta företag går det bra att öka försäljningen från år till år. Det är betydligt svårare att ändra vinstmarginalen, eftersom det kräver att man antingen kan sälja mer med samma kostnad eller på andra sätt rationalisera verksamheten. I steg 3.3 anger du hur programmet ska göra prognosen för vinsten om fem år. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 28 av 28

29 De olika alternativen innebär följande: Alternativ Förklaring 1 - Den i steg 2.1 föreslagna årliga vinsttillväxten. Ange det här alternativet om du tror att vinsttillväxten kommer att vara så som den angavs i steg 2.1. Jämför med steg 2 så ser du enklast hur denna är gjord. 2 Prognosticerad årlig vinstmarginal och försäljningstillväxt (enligt steg 3.1 och 3.2) Programmet föreslår det här alternativet. Det stämmer med resonemanget ovan, d v s ökad försäljning med oförändrad vinstmarginal. 3 Egen prognos av årlig vinsttillväxt (procent) Det här kan vara användbart bland annat när du vill göra simuleringar för att se vilket utfall olika vinstantaganden ger. 4 - Egen prognos av vinst om fem år (kr/aktie) Det här alternativet innebär att du själv bedömer vinsten per aktie om fem år. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 29 av 29

30 4.4 Steg 4 Utdelningsprognos I steg 4 tittar vi på utdelningsprognosen. Kommer Hennes & Mauritz att dela ut högre eller lägre andel av sin vinst de kommande åren? Steg 4 innehåller en prognos för företagets utdelning om fem år. Den används sedan i steg 7 för att beräkna den totala avkastningen. Det din bedömning gäller är den framtida andelen utdelning i procent av vinsten, inte hur stor utdelningen blir i kr. Det är sällsynt att ett välskött tillväxtföretag delar ut mer än en tredjedel av vinsterna. Tanken är enkel ett bra företag kan ge en bättre total avkastning om det får behålla sina pengar i verksamheten istället för att dela ut vinsterna till ägarna. I årsredovisningen kan det finnas uppgifter om hur utdelningspolicyn är utformad. Den blir en hjälp för dig att bestämma utdelningsandelen. Direktavkastningen, d v s utdelningen per aktie dividerat med senaste betalkursen, har därför under 90-talet ofta legat på någon procent eller mindre utan att aktieägarna klagat. Kursökningen har ofta varit så hög att direktavkastningen inte haft någon stor betydelse. Efter börskraschen har många bolag börjat ge betydligt större utdelning. Anledningen är delvis psykologisk ledningen vill peka på att bolaget är friskt. Utdelningen fungerar också som en krockkudde för aktiekursen, så att kursen inte faller hur mycket som helst. Rent matematiskt dubbleras ju direktavkastningen om kursen halveras. Och en aktie som ger hög direktavkastning är intressant för de flesta placerare, speciellt om räntebärande papper ger några få procent. I exemplet här intill, som är Hennes & Mauritz, syns tydligt att utdelningen stigit kraftigt år Vi ser här att utdelningen år 2002 och 2003 ökat kraftigt från nivåer under en procent till runt 3,5 % direktavkastning. Det är självklart roligt för aktieägarna, men gör din bedömning svårare. För att göra en bra analys av framtida utdelningar kan du behöva ta reda på vad företagsledningen själva säger om utdelningspolitiken framgent. Programmet visar i sifferform i tabellen hur stor utdelningen har varit tidigare år, se bilden här intill. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 30 av 30

31 Precis som i övriga steg har du möjlighet att ta bort extrema år genom att klicka i rutan bredvid årtalet. Till höger i bilden ser du motsvarande information, fast i grafisk form. Det är: 1. Utdelningen i kronor per aktie 2. Utdelningen i procent av företagets vinst (andel utdelad vinst) 3. Direktavkastningen i procent, d v s utdelningen per aktie dividerat med senaste betalkursen I steg 4.1 står programmets beräkning av andelen utdelad vinst i procent (genomsnittet för de föregående åren). Den snittsiffra (här 60,7%) som programmet visar, är ett vanligt medelvärde för samtliga år. Det är alltså summan av alla procentsatser dividerat med antalet. Om bolaget visat förlust något av åren räknas dock det året bort. Andelen utdelad vinst visas då som ---. I steg 4.2 kan du ange om du tror att andelen utdelad vinst kommer att avvika de kommande åren. Klickar du på Högre eller Lägre så får du möjlighet att ange en egen procentsats. Att bedöma utdelningen kan vara svårt, men även om du gör en felbedömning av den, så påverkas inte den viktiga intervallindelningen mellan KÖP, BEHÅLL och SÄLJ i steg 7. Det som påverkas är programmets beräkning av total avkastning i steg 7. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 31 av 31

32 4.5 Steg 5 P/e-talsprognos Vi anger ett eget intervall för högst och lägsta p/e-tal. I steg 5 jämför programmet de historiska p/e-talen med det nuvarande. Då ser vi om aktiens kurstillväxt följt samma takt som vinsttillväxten. Steg 5 innehåller en prognos för aktiens p/e-tal de kommande fem åren. P/e-talet är aktuell kurs dividerat med bolagets vinst per aktie (från senaste bokslut). Tanken är att du jämför de historiska p/e-talen med det nuvarande. Om aktiens kurstillväxt inte hängt med i samma takt som vinsttillväxten är aktien relativt sett lågt värderad. I tabellen ser du dels inom vilka kursintervall aktien har handlats under de senaste åren. Du ser också vilka p/e-tal det motsvarar. I exemplet här intill ser du t ex att aktien under 2003 handlats inom intervallet 155,5-193 kronor vilket motsvarar ett p/e-tal på mellan 20,2 och 25,0. Om det finns extremår som avviker kraftigt upp eller ner så kan du ta bort dem genom att klicka i motsvarande ruta. Extrema p/e-tal över hundra visas som >100. Om bolaget har ett förlustår visas p/e-talet som neg. Programmet beräknar och visar trendlinjer för tre olika nyckeltal. Det är: 1. Försäljningen i kronor per aktie (samma kurva som i steg 1) 2. Vinsten i kronor per aktie (samma kurva som i steg 2) 3. Utdelningen i kronor (samma kurva som i steg 4) Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 32 av 32

33 Du ser också grafiskt inom vilka intervall som aktien har handlats historiskt. Varje stapel visar högsta och lägsta kurs. Vimpeln och siffervärdet visar slutkursen i slutet av varje år. I bilden här intill ser du att aktiens senaste avslutskurs det fjärde året var 209,50 kr. 5.1 Aktuell kurs I steg 5.1 står aktuell kurs samt hur kursen utvecklats sedan senaste bokslutet (t ex stigit 22,5 %). Aktuell kurs är den senaste som programmet känner till. Den är från det tillfälle när du senast uppdaterade databasen med kursdata (via menyvalet Arkiv Uppdatera databasen eller Arkiv Uppdatera intradag). 5.2 Kurstillväxt Det här är ett stöd till din bedömning och inget som programmet använder i senare steg av analysen. I steg 5.2 ser du om kurstillväxten historiskt hållit jämna steg med tillväxten i försäljning och vinst. De värden som jämförs är de som finns i steg 1, steg 2 och steg 4. Om kursen stigit långsammare än försäljning respektive vinst, betecknas detta som GYNNSAM. Motsatsen är OGYNNSAM när kursen har stigit snabbare än försäljning och vinst. 5.3 och 5.4 Att bedöma p/e -tal Hur gör man då för att sätta p/e-tal? Vilket p/e som är rimligt beror på vilken tillväxt bolaget har. Låt oss ta ett 0drastiskt exempel - ett extremt tillväxtföretag med en vinsttillväxt på 100 % per år. Här kommer p/e-talet att halveras varje år om börskursen ligger stilla. Om börskursen är 100 kronor och vinsten 5 kronor är p/e-talet 20. Men ett år senare har vinsten ökat till 10 kr/aktie. P/e-talet halkar då ner till 10 vilket är ungefär vad börsens stabila långsamväxande cykliska bolag brukar värderas till. En hög tillväxt bör alltså ge ett högt p/e-tal. Ett stöd för bedömningen av vinsttillväxten är peg-talet. Det är aktuellt p/e-tal dividerat med vinsttillväxten. Ett peg-tal över 2,0 är mycket högt medan ett peg-tal under 1,0 är attraktivt. Ett annat sätt att säga samma sak är att p/e-talet bör inte vara större än vinsttillväxten för att vara attraktivt. Och det får aldrig överstiga dubbla tillväxttakten. Tabellen ger några exempel: P/e-tal Vinsttillväxt Peg-tal Bedömning 5 10 % 0,5 Bra, attraktivt! % 1,0 Bra % 1,5 Medel % 1,3 Medel % 2,0 Högt! % 2,5 Högt! Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 33 av 33

34 I steg 5.3 jämförs det aktuella p/e-talet med de historiska. Det används inte av programmet för några beräkningar, utan visas som stöd för dina bedömningar. I steg 5.4 anger du högsta och lägsta p/e-tal. I exemplet ovan har programmet räknat fram ett snitt på 58,9 som högst och 30,5 som lägst på Hennes & Mauritz. Det är mycket höga p/e-tal och avspeglar en tid när aktiemarknaden var högre värderad än vad den kanske kommer att vara de första åren på talet. Fyll i dem programmet föreslår eller ange egna. Observera att du måste ange högsta och lägsta p/e-tal under punkt 5.4 för att komma vidare till steg 7. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 34 av 34

35 4.6 Steg 6 Kursprognoser I steg 6 gör vi en bedömning av vad högsta och lägsta kurs kommer att vara om fem år, utifrån dagens p/e-tal och vinst. I steg 6 bedömer du högsta och lägsta kurs om fem år. 6.1 Högsta kurs Kursprognosen i steg 6.1 för högsta kurs om fem år baseras på din tidigare vinstprognos i steg 3 och det högsta p/e-talet som du angav i steg Lägsta kurs Den lägsta kurs om 5 år i steg 6.2 har du möjlighet att påverka själv. Vanligen fungerar det bra att använda det översta alternativet ( Baserad på p/e-tal och aktuell vinst ). Observera att du måste ange ett värde här för att den gröna KÖP-zonen ska bli rätt i steg 7. De olika alternativen innebär följande: Alternativ Innebörd 1 Baserad på p/e-tal och aktuell vinst Detta innebär att programmet beräknar en kurs utifrån det lägsta p/e-talet i steg 5 samt aktuell vinst. Det innebär alltså att vinsten inte alls ökar från dagens nivå under fem år. 2 Genomsnittlig lägsta kurs de senaste fem åren Programmet beräknar ett snitt för den lägsta betalda börskursen de senaste fem åren. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 35 av 35

36 Alternativ Innebörd 3 Lägsta kurs de senaste 3 åren Det här alternativet innebär den lägsta faktiskt betalda börskursen under de senaste tre åren. De som använder teknisk analys anser att den här typen av punkter utgör ett stöd som kursen ogärna tar sig under. 4 Lägsta utdelningsrelaterade kurs Kursen beräknas som senaste utdelning per aktie dividerat med högsta historiska direktavkastning i procent. 5 Egen bedömning Det här alternativet innebär att du själv anger den lägsta möjliga aktiekursen om fem år. I diagrammet ser du liksom i tidigare steg aktiekurserna för de föregående åren (samma som i steg 5) samt vinstprognosen (samma som i steg 3 och 5). Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 36 av 36

37 4.7 Steg 7 Kursintervall, riskbedömning och avkastning Här är slutsatserna! Aktien är köpvärd upp till 191 kr. Vi kan förvänta oss att avkastningen per år uppgår till 9 %. Allt enligt de antaganden vi tidigare gjort i analysen. Steg 7 är det sista steget i analysen. Programmet beräknar tre intervall en för KÖP, en för BEHÅLL och en för SÄLJ som du kan jämföra med den aktuella börskursen. Börskursen anges i steg 7.4. Beräkningarna av intervallen sker utifrån kursprognosen i steg 6. Det är alltså ytterst den vinstprognos du gjort tidigare och de p/e-tal som du angivit som styr hur intervallen blir. Om aktiekursen vid analystillfället ligger i det gröna KÖP-intervallet är aktien köpvärd. Om aktien ligger i det gula BEHÅLL-intervallet kan den vara för dyr att köpa men ändå värd att behålla om du redan äger den. Ligger aktien det röda SÄLJ-intervallet är potentialen för uppgång begränsad. Äger du aktien bör du överväga att sälja den. Steg 7.1 Kursintervall Kursintervallen för KÖP, BEHÅLL och SÄLJ är lika stora. Gränsen mellan de olika intervallarna beräknas alltså så att varje intervall blir 1/3. Observera att samtliga värden för intervallen hämtas från steg 6 och beror på vad du valt där. Därför anges inte formlerna för detaljberäkningarna i texten här nedan. Intervall Beräkning KÖP (grön) Den lägsta kursen i köpintervallet beräknas utifrån de val du gjort i steg 6. BEHÅLL (gul) BEHÅLL-intervallet är utformat som den mellersta tredjedelen mellan KÖP och SÄLJ. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 37 av 37

38 Intervall SÄLJ (röd) Beräkning Den högsta kursen i SÄLJ-intervallet beräknas utifrån det högsta p/e-talet och den högsta prognosticerade vinsten. Se steg 6. Steg 7.2 Riskbedömning Vinst/förlustkvoten visar aktiens potential för uppgång i förhållande till risken att förlora pengar på aktien. En tumregel är att vinst/förlustkvoten bör ligga på minst 2 för att aktien ska vara köpvärd. Vinst/förlustkvoten beräknas så här: VF = (högsta kurs aktuell kurs)/(aktuell kurs lägsta kurs) Den högsta och lägsta kursen hämtas från steg 6.1 och 6.2. Steg 7.3 Förväntad högsta avkastning Här ser du en bedömning av vilken avkastning aktien kommer att kunna ge under de kommande åren. Det är summan av den högsta kurstillväxten och direktavkastningen (utdelningen). Högsta kurstillväxten räknas ut så här: Tillväxt % = (högsta kursen från steg 6.1)/aktuell kurs Till detta kommer direktavkastningen för de kommande fem åren. Den beräknas så här: Direktavkastning = (Genomsnittlig vinst per aktie de kommande 5 åren)/aktuell kurs * genomsnittlig andel utdelad vinst från steg 4.1 Punkt 7.4 Beslut Här anger du din slutsats, KÖP, AVVAKTA eller SÄLJ. Om du gjort analysen på detta sätt kommer resultatet (t ex KÖP) att visas i listan över aktier när du sväljer bolag (via menyvalet FA Öppna bolag för analys). Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 38 av 38

39 4.8 Känslighetsanalys I känslighetsanalysen kan du laborera med dina antaganden för högsta p/e-tal och vinsttillväxt för att se hur resultatet av din analys påverkas vid en ökning respektive minskning. Överst i bilden visas den årliga avkastningen. Till höger visas kursintervallen för köp, behåll och sälj, peg-talet och vinst/förlustkvoten. Längst ner i bilden väljer du om du vill prova känsligheten för antingen ett förändrat högsta p/e-tal eller en förändrad vinsttillväxt i vinstprognosen. Tänk på att det ofta finns ett samband mellan p/e-tal och tillväxt. Ju högre vinstillväxt ett företag har, desto högre p/etal kan accepteras. (Detta syns i det så kallade peg-talet som helst inte bör vara högre än 1,5). De två diagrammen tillåter dig att simulera en ökning respektive sänkning med 50% på ursprungsvärdet; 1. Högsta p/e-tal (samma uppgift som i steg 5.4) 2. Vinsttillväxt alternativt Vinst om 5 år (samma uppgift som i steg 3.3) När du markerar alternativet vinsttillväxt under diagrammet så visar den lodräta axeln totalavkastningen och den vågräta axeln visar vinsttillväxten. Simuleringen görs genom att ta tag i reglaget och föra det till höger eller vänster. Vi ser då hur uppgifterna överst och till höger i bild förändras. På motsvarande sätt visas högsta p/e-tal på den vågräta axeln och totalavkastningen på den lodräta axeln när alternativet Högsta p/e-tal markerats under diagrammet. Om företaget som du analyserar uppvisade en förlust i det senaste bokslutet visas den egna föreslagna vinsten om 5 år eller den egna vinsttillväxten som du angav i steg 3.3. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 39 av 39

40 Om du bestämmer dig för nya värden på högsta p/e-tal och vinsttillväxt kan du uppdatera din analys med dessa genom att klicka på knappen Uppdatera. Då räknas tidigare prognoser om och vinstprognosen enligt steg 3, p/e-talsprognosen i steg 5, kursprognosen i steg 6 samt kursintervaller, riskbedömning och avkastning i steg 7 ändras enligt de nya värdena. Trendlinjen och prognosen baserad på den historiska vinstutvecklingen i steg 2 ändras inte. Om du inte vill uppdatera din analys kan du stänga känslighetsanalysen med knappen Stäng eller krysset i bildens övre högra hörn. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 40 av 40

41 5 FA-menyn 5.1 Öppna bolag för analys Första gången du gör en FA-analys visas den här bilden. Därefter kommer alltid FA att startas med det bolag som du senaste analyserade. Här listas det vanligaste aktieslaget (som har störst handel). Du sorterar och väljer ett intressant bolag och går vidare till steg 1 i Aktiespararnas Aktieanalys. TIPS! Om du vet vilket företag du är intresserad av kan du ställa markören i listan över företagsnamn och använda bokstavstangenterna för att snabbt komma till rätt initial bokstav, t ex H gör att du hamnar på HL Display B och tre snabba tangenttryckningar på H, E och N tar dig till Hennes & Mauritz B. Dubbelklicka på det markerade bolaget och FA-analysens steg 1 startas. Det finns flera olika sätt att underlätta sökandet efter ett specifikt bolag. Dels kan bolag sorteras i börslistor och branscher så att du lättare kan hitta det bolag du är intresserad av. Om du har skapat egna grupper av bolag eller lagt upp egna portföljer eller skapat egna bolag i FA kan du även sortera på dessa. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 41 av 41

42 Du kan också välja om du vill visa alla bolag inom en lista eller om du vill låta programmet göra ett urval åt dig av: de 20 bolag som har haft bäst försäljningstillväxt de senaste fem åren. de 20 bolag som har haft bäst vinsttillväxt de senaste fem åren. I de fall urvalet inte innehåller tjugo bolag eller fler visas det antal bolag som har haft bäst tillväxt. Exempel Om du vill utgå från branscher, välj i så fall Branscher i den första rutan och därefter en valfri bransch t ex Konsumentvaror i rutan bredvid. Se pilarna i bilden ovan. När du väljer en lista uppdateras listan över alla bolag direkt. Kolumn Namn Analys Beskrivning Bolagets namn i klartext angivet med aktieslag i de fall det är aktuellt. Ditt analysresultat från punkten Beslut i steg 7 (om du inte har ett färdigt resultat visa Påbörjad) Analysdatum Datumet som du angav i punkten Beslut i steg 7 Senaste rapport Datum då bolaget tillkännagav sin rapport Bokslut Anger bokslutsmånad om den avviker från kalenderår (december). 5.2 Importera bolag Det här menyvalet har du ha nytta av i olika sammanhang: 1. Du har själv sparat en analys vid ett tidigare tillfälle och vill plocka fram den igen. 2. Du har fått en analys, t ex via e-post, från någon annan aktiesparare och vill titta på den. 3. För att läsa in Månadens Analys av Anders Haskel. Månadens Analys finns att hämta på hemsidan för Hitta kursvinnare En sparad analys består rent praktiskt av en fil med filändelsen.hka och innehåller data för steg 1 7 i Hitta kursvinnare. Filen sparas i mappen Mina analyser under filbiblioteket för programmet. När du läser in (importerar) en lagrad analys skrivs den aktuella analysen över. Du förlorar alltså den analys som är sparad i Öppna bolag. Man kan titta på en importerad analys utan att skriva över sin befintliga/gamla. Om man på frågan Vill du ersätta befintlig? svarar Nej så läses importfilen endast in temporärt. När FA öppnas igen finns den gamla analysen kvar. 5.3 Exportera/spara bolag Med det här menyvalet sparar och lagrar du en analys. Det som skiljer det vanliga sättet att spara är att nu lagras analysen även i en fil. Om du gör ytterligare en analys på samma bolag skriver du över den gamla analysen i Öppna bolag. Med Exportera/spara bolag lagras den gamla analysen med filändelsen.hka. Filen sparas i mappen Mina analyser under filbiblioteket för programmet. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 42 av 42

43 5.4 Rensa analys Om du gjort en analys av ett bolag så ligger det kvar i programmet nästa gång du startar det. I 9 fall av 10 är detta bekvämt och en klar finess. Men om du av misstag gjort fel och vill börja om från början igen, så kan du använda detta menyval. Inga värden om själva bolaget försvinner. Det som försvinner är de val du gjort själv, t ex beslut om köp/behåll/sälj, intervall för p/e-tal, hur beräkning av högsta och lägsta kurs ska beräknas etc. 5.5 Visa Bolagsinformation/Prognossiffror/Anteckningar Det här är ett flervalsalternativ där du kan välja mellan att titta på bolagsinformation, visa prognossiffror eller skriva/visa egna kommentar till analysen. Visa bolagsinformation Du kan nå samma uppgifter från ikonen med ett i ovanför diagrammet för det bolag som du analyserar. Stäng bilden genom att klicka på Ok eller på krysset i övre högra hörnet. Bolagsinformation innehåller bland annat adressen till företagets hemsida, men är inte klickbar/länkad. Du kan därför inte klicka på den och komma vidare till företagets hemsida Hitta kursvinnare Pro Visa bolagsinformation innehåller en fördjupad företagsinformation som består av en verksamhetsbeskrivning, sammanställning av basdata om bolaget, de 10 största ägarna, kalender samt redovisning av insiderhandel. Ovanstående information redovisas i förekommande fall. Leverantör är Six AB. Uppgifterna om insiderhandel följer Finansinspektionens koder och förklaringar. Visa prognossiffror Visa prognossiffror ger dig en översikt av de värden som har räknats fram av programmet för de kommande åren. Trendlinjen/prognosen är en grafisk bild av samma information. I de fall det finns flera trendlinjer i ett diagram redovisas respektive prognos på en egen flik. Klicka på flikens namn så ser du värdena för respektive år. Du kan även nå samma information genom att klicka på Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 43 av 43

44 Trendlinje/prognossymbolen i diagrammet (se pilen i bilden nedan). Stäng bilden genom att klicka på Ok eller på krysset i övre högra hörnet. Hitta kursvinnare Pro Här redovisas även SME - Six Market Estimates på försäljning och vinst för ca 100 bolag för innevarande år och nästkommande. Data tillhandahålls av Six AB. Genom att markera SME i fältet ovanför diagrammet visas uppgiften i alla diagram för försäljningsoch vinstkurvan. SME visas som en streckad linje. Sifforna redovisas under Visa prognossiffror som nås antingen via FA-menyn eller under knappen Trendlinje/prognos Visa anteckningar Visa anteckningar ger dig möjlighet att anteckna sånt som är av betydelse för din bedömning av företaget men som inte finns med i Aktiespararnas Analys, som t ex företagsledning, styrelse, soliditet, goodwill, affärsidé, marknadsposition, senaste tidens pressklipp etc. Det kan dessutom vara värdefullt när du återkommer till analysen att veta hur du tänkte när du satte olika värden. Du måste öppna anteckningssidan i varje analyssteg och stänga den innan du går vidare till nästa steg. Det som du har antecknat i föregående steg sparas och visas när du öppnar anteckningssidan igen. Anteckningarna kan inte skrivas ut. De sparas tillsammans med analysen och finns alltså kvar så länge analysen finns kvar. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 44 av 44

45 5.6 Användarskapade bolag Du har själv möjlighet att registrera nyckeltal för ett bolag och sedan använda programmet för att analysera det. Det kan vara intressant om du äger aktier i något bolag som inte finns på någon av de svenska börser som programmet hämtar fundamentaldata från, t ex ett utländskt bolag. Börja med att välja Skapa nytt (bolag) i bilden som visas. Då visas den här bilden: Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 45 av 45

46 Fyll i namnet på bolaget. Fortsätt genom att välja Lägg till nytt år. Du behöver fylla i en sådan här bild med värden för varje år du vill lägga in. De fält du måste ange för att programmet ska fungera fullt ut är: 1. Antal aktier i bolaget 2. Försäljning, vinst, vinstmarginal, räntabilitet, utdelning för helåret. Betalkurser under året högsta, lägsta, sista Kvartalsdata (försäljning och vinst för Q1-Q4) behöver du inte ange. Klicka på OK för att spara när du är klar. Fortsätt därefter med de övriga år du vill registrera genom att välja Lägg till nytt år igen. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 46 av 46

47 5.7 Redigera bolagsdata Här har du möjlighet att redigera de data som programmet använder sig av i analysen. Två tänkbara sätt att använda detta finns: 1. Det vanligaste användningen är om du har gjort en egen prognos för helåret innan bokslutet är klart. Du kan t ex titta på försäljning och vinst för Q1 Q3 och sedan beräkna ett eget värde för nästa helår, så att du kan analysera aktien utifrån det du vet. Fram tills det att bokslutet är klart kommer programmet att räkna med de data du själv angivit. När bokslutet är klart ersätts din försäljning och vinst automatiskt med de officiella värdena. 1. Ett mer ovanligt sätt att använda menyvalet är om bolaget har gjort någon affär som påverkar nyckeltalen, t ex sålt en fastighet eller ett dotterbolag, och du är inte överens med programmets data om hur detta ska räknas. I så fall kan du redigera värdena. Regler Du kan redigera både sådant som inte hänt än (kommande bokslut) och sådant som hänt (t ex försäljning för förra året). När du uppdaterar kurser och fundamentaldata (via menyvalet Arkiv Uppdatera databasen) kommer dina egenhändigt inmatade värden att ersättas enligt de här reglerna: 1. Om du ändrar sådant som programmet redan läst in, t ex försäljning för ett tidigare år, kommer det att ligga kvar när du uppdaterar. Dina egna värden gäller alltså för all framtid eller tills du manuellt ändrar dem. 2. För bokslutssiffror eller kvartalssiffror på försäljning och vinst som inte är klara ännu, kommer programmet att behålla dina värden tills de officiella siffrorna finns framme. Då ersätter programmet dina värden med dessa vid första uppdateringen därefter. Detta gäller dock inte vinstmarginal, räntabilitet eller utdelning. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 47 av 47

48 6 Avancerad nyckeltalssortering Den här funktionen hjälper dig att hitta vinnaraktier bland sådana företag som haft en fin historisk utveckling med hög försäljnings- och vinsttillväxt. Med hjälp av sorteringsfunktionen hittar du snabbt de bästa företagen att analysera. Här får du flera nyckeltal för börsens samtliga bolag och kan sortera på vilket nyckeltal du vill. Välj först om du vill söka ditt urval i börslistor, branscher, grupper eller portföljer. Grupper och portföljer förutsätter att du har skapat dem. Se avsnitten VERKTYG respektive PORTFÖLJHANTERAREN för mer information om hur du skapar dem. Därefter väljer du från rutan nedanför och klickar sedan på knappen Visa. Då ser du samtliga bolag i det urvalet. För att sortera urvalet på någon av kolumnerna, klickar du i rubriken på motsvarande kolumn. Om du klickar en gång till på samma ställe, sorteras listan i omvänd ordning istället. Du ser en liten pil på den rubrik som listan är sorterad efter. Du kan justera bredden på kolumnerna genom att klicka med markören på kanten av en kolumnrubrik. Då ändras markören till en dubbelriktad pil som du kan dra till önskad bredd. För att begränsa urvalet i dina sökningar kan du ange upp till tre villkor för sökningen. I bilden ovan ser du hur du gör för att välja ut bolag från alla börslistor vars vinsttillväxt varit minst 15 % under de senaste fem åren. Klicka på Sök för att visa urvalet. De här olika begreppen kan du göra urval på: Begrepp P/e-tal Anmärkning Aktuell börskurs dividerat med senaste bokslutets vinsten per aktie efter skatt. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 48 av 48

49 Begrepp P/s-tal Vinstmarginal Räntabilitet Kurstillväxt 5 år Anmärkning Aktuell börskurs dividerat med senaste bokslutets försäljning per aktie (dvs hur mycket börsen värderar varje försäljningskrona till). Vinst före skatt dividerat med försäljningen, samtliga från senaste bokslut. Avkastning på eget kapital. Företagets vinst dividerat med eget kapital. Genomsnittlig kurstillväxt per år de senaste fem åren. Exempel: Om kursen vid bokslutet för fem år sedan var 100 och vid det senaste bokslutet var 200 är kurstillväxten 15%, beräknat så här (något avrundat): 100 kr * 1,15 * 1,15 * 1,15 * 1,15 *1,15 = 200 kr Försäljningstillväxt 5 år Genomsnittlig försäljningstillväxt per år de senaste fem åren. Exempel: Om försäljningen vid bokslutet för fem år sedan var Mkr och vid det senaste bokslutet var Mkr är kurstillväxten 15%, beräknat så här (något avrundat): 1200 Mkr * 1,15 * 1,15 * 1,15 * 1,15 *1,15 = 2400 Mkr Vinsttillväxt 5 år Genomsnittlig vinsttillväxt per år de senaste fem åren. Exempel: Om vinsten vid bokslutet för fem år sedan var 200 Mkr och vid det senaste bokslutet var 400 Mkr är kurstillväxten 15%, beräknat så här (något avrundat): 200 Mkr * 1,15 * 1,15 * 1,15 * 1,15 *1,15 = 400 Mkr Utdelningstillväxt 5 år Genomsnittlig tillväxt i utdelningen per år de senaste fem åren. Exempel: Om utdelningen vid bokslutet för fem år sedan var 200 Mkr och vid det senaste bokslutet var 400 Mkr är utdelningstillväxten 15%, beräknat så här (något avrundat): 200 Mkr * 1,15 * 1,15 * 1,15 * 1,15 *1,15 = 400 Mkr Eget kapital tillväxt 5 år Genomsnittlig tillväxt i eget kapital per år de senaste fem åren. Exempel: Om EK vid bokslutet för fem år sedan var 4 miljarder och vid det senaste bokslutet var 8 miljarder är tillväxten i EK 15%, beräknat så här (något avrundat): 4 miljarder * 1,15 * 1,15 * 1,15 * 1,15 *1,15 = 8 miljarder Utdelningsandel Direktavkastning Utdelningen i procent av vinsten i senaste bokslutet. Utdelning i senaste bokslutet dividerat med aktuell börskurs. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 49 av 49

50 7 Portföljen I Hitta kursvinnare finns två moduler som hjälper dig att administrera din portfölj, portföljhanteraren PH och portföljutvärderaren PU. Portföljhanteraren är ett verktyg i vilket du samlar dina aktier för att enkelt kunna följa hela aktieportföljens utveckling och dess transaktioner. Portföljutvärderaren är ett verktyg som hjälper dig att följa upp de analyser du har gjort och bedömer framtidsutsikterna för dina aktier och hela portföljer. 7.1 Portföljhantering PH Portföljhanteraren är ett verktyg som hjälper dig att bevaka dina aktier. Du kan se värdeutvecklingen dag för dag och se hur den varit historiskt. Här är några av finesserna: Du kan skapa ett obegränsat antal portföljer. Då kan du t ex ha en portfölj för de aktier du verkligen äger och en annan för sådana du funderar på att köpa. Portföljhanteraren är anpassad för aktiesparande via Aktiespararnas tjänst Aktieinvest, där du kan köpa fondandelar i enstaka aktier. När du fyller i antal aktier så kan du även ange andelar (ner till enstaka delar). Portföljhanteraren kan alltså hålla ordning på att du äger 100,135 aktier i Ericsson och 45,3008 aktier i AstraZeneca. Du kan följa portföljens utveckling mot lämpligt index varje dag. En mer avancerad möjlighet är att du kan skapa egna index genom att göra en portfölj som innehåller en viss grupp av aktier. Du väljer portföljhantering genom att trycka på "portföljknappen" bland verktygsknapparna. Du skapar en ny portfölj med menyvalet Skapa ny. Ange namn för portföljen. Du kommer nu att ha en tom portfölj. Du kan göra en portfölj som har sin start längre bak i tiden, programmet kommer automatiskt skapa den historiska utvecklingen för din portfölj från startdatum (dock tidigast från 1997) fram till idag. Köpet av ditt första innehav kommer att ange start för portföljen. Du kan sätta startvärdet på din "kassa" genom att klicka plusknappen och sätta in det belopp som finns vid din portföljstart. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 50 av 50

51 Om du inte vill använda kassa kommer programmet automatiskt öka kassan vid köp av värdepapper. Lägg till köp av aktier genom att klicka "köp" på resp. aktie i listorna längst ner. När du klickat "köp" anger du antal, pris och datum för köpet. Om du anger ett datum som inte är ett handelsdatum kommer programmet korrigera dig. Endast köpdatum som finns med i kurshistoriken accepteras. Du kan välja att ändra den föreslagna courtageavgiften för den aktuella affären. Om kassan, vid tidpunkten, inte innehåller tillräckligt mycket pengar kommer programmet föreslå en insättning med motsvarande belopp som köpet kräver. När köpet är genomfört hamnar aktie n i listan "Innehav". Vid köpet dras courtage enligt dina inställningar och det "köpsnitt" resp. "inköpspris" som anges är priset inkl kostnader för courtage. "Andelen" som anges är resp. akties andel av det totala aktieinnehavet: Du kan byta från "Innehav" till "Transaktioner". Då visas alla dina historiska transaktioner med datum och förändringar i saldo och antal. Du kan ta bort en gammal transaktion genom att klicka på "X" eller ändra innehållet en transaktion genom att växla till vyn med transaktioner och klicka på Edit för den aktuella transaktionen. I köp- och säljtransaktioner kan du ändra antal och inköpspris. För insättningar och uttag kan du ändra beloppet. Om du vill ändra datum eller aktie måste du ta bort transaktionen genom att klicka på X till vänster om raden med transaktionen och sedan registrera om den med köp/sälj/insättning/uttag. När du tar bort ett köp bör du även ta bort motsvarande insättning i kassan för att köpet skulle kunna genomföras alternativt bör du kontrollera att kassaredovisningen stämmer med dina uppgifter efter borttagandet. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 51 av 51

52 Uppdatering av din portfölj sker varje dag efter att nya slutkurser har tillkommit med funktionen Uppdatera databasen. I diagrammet kan du följa portföljens totala värdeutveckling (aktuellt värde på aktieinnehav + kassa) eller portföljens "indexutveckling" med startindex = 100 vid portföljstarten (enbart utveckling av innehav). Indexutveckling är lämplig för att jämföra en grupp av aktier mot andra index. Uppe till höger ser du en vy med fördelningen för din totala portfölj inklusive kassa. Andelarna som anges är dina innehavs andelar i olika branscher, samt andelen likvider/kassa: Utskrifter av innehav och transaktioner görs från funktionen Skriv ut i Arkivmenyn. Byt till att visa innehavet eller transaktionerna i den portfölj som du vill skriva ut. På utskriften syns alla dina transaktioner över tiden samt den aktuella branschindelningen och det aktuella värdeutvecklingsdiagrammet. Du kan ändra namnet på portföljen genom att markera den och välja Ändra namn från Portföljmenyn. På motsvarande sätt raderar du bort en portfölj med Ta bort. TIPS! Du kan enkelt starta FA eller TA med en vald aktie genom att högerklicka på aktien antingen från ditt innehav eller från börslistan längst ned på sidan. Om aktien inte kan analyseras i FA är valet grått och alltså inte valbart. Exportera till SPCS Från portföljmenyn nås kommandot för att exportera en vald portfölj till fil. Filen kan sedan importeras i datorprogrammet SPCS Skatt Privat från företaget Scandinavian PC-Systems. Programmet föreslår samma filnamn på exportfilen som portföljen. Välj om du vill spara den exporterade filen någon annanstans än i den föreslagna mappen. Var noga med var du sparar den eftersom du ska ange samma sökväg vid importen till SPCS. Klicka på Spara för att slutföra exporten till SPCS. Ditt innehav och transaktioner i portföljen sparas i en textfil. Starta SPCS Skatt Privat för att importera din portfölj och skapa en skattedeklaration. För SPCS Skatt Privat gäller en särskild programmanual som SPCS ansvarar för. Manualen tillhandahålls av Aktiespararna som en länk till ett pdf-dokument vid beställningstillfället. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 52 av 52

53 7.2 Portföljutvärderaren PU Gäller Hitta kursvinnare Pro När du i Portföljhanteraren har skapat en ny portfölj och lagt in en eller flera aktier som du har analyserat i programmets FA-del kommer du att kunna ha stor nytta av Portföljutvärderaren. Portföljutvärderaren hjälper dig att följa upp hur enskilda aktier har utvecklats sedan du senast genomförde och sparade en analys i FA-delen. Portföljutvärderaren är ett verktyg som hjälper dig att bedöma framtida potential både i enskilda aktier och i hela portföljer. Du växlar till Portföljutvärderaren genom att i Portföljen klicka på PU-knappen i menyraden. Precis som i Portföljhanteraren väljer du vilken portfölj som ska visas i menyn längst till höger. När du har växlat till Portföljutvärderaren kommer du att mötas av en vy bestående av ett antal olika delar. Högst upp till vänster hittar du namnet på din portfölj med en informationsruta som visar portföljens värde i kronor, portföljens P/e-tal viktat för portföljen och mätt som varje akties senast slutkurs dividerat med vinst efter skatt för de senaste 12 månaderna).vinst/förlustkvoten visar portföljens samlade kurstillväxtspotential i förhållande till fallrisk hämtade från dina analyser i FA-delens steg 7.2. Högsta avkastning visar på samma sätt portföljens avkastningspotential, hämtad från dina analyser i FA-delens steg 7.3. All information som gäller en hel portfölj består av de aktier som finns i portföljen och som du har genomfört analyser av i FA-delen, viktade efter deras andel av portföljvärdet. Under den översta rutan finns en liknande informationsruta som visar information för en aktie i taget. Du väljer vilken aktie du vill se information om genom att klicka på den i listan nederst på sidan Innehav- som innehåller aktierna i den valda portföljen. Listan innehåller alla aktier som finns i den aktuella portföljen. Varje aktie har en egen rad som innehåller information om andelen av portföljen, aktiens senaste slutkurs, kursförändring i procent sedan senaste analys, antal aktier i portföljen, datum för senaste bokslut och senaste analys, samt P/etal beräknat på vinst efter skatt för de senaste 12 månader, aktuell vinst/förlust-kvot och aktuell högsta förväntade avkastning. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 53 av 53

54 Portföljutvärderaren innehåller två olika diagram, båda uppbyggda på samma sätt som i FA-delens steg 7. Diagrammet till vänster visar köp-, behåll-, samt sälj-intervall i en stapel för den aktie du har valt i listan som innehåller aktierna i portföljen. I stapeln finns också en kursstapel i svart som visar lägst betalt, högst betalt samt senaste slutkurs efter senaste genomförda och sparade analys. Diagrammet till vänster innehåller samma information som det första, men för alla aktier i din portfölj, för vilka du har genomfört och sparat analys i FA-delen. Längst till vänster på varje rad i listan som innehåller aktierna i den valda portföljen finns en färgmarkering. Om markeringen är grön betyder det att aktien enligt din senaste analys och senaste slutkurs befinner sig i köpintervall. Är den gul befinner sig aktien i behållintervall. Är den röd befinner sig aktien i säljintervall. Om markeringen är vit har du inte genomfört och sparat någon analys för aktien i FA-delen. I det fallet visas inte någon information i den informationsruta som beskrevs ovan eller i de tabeller som beskrivs nedan. OBSERVERA att inte analyserade aktier inte kan räknas med i de nyckeltal som återfinns i den översta rutan som visar information för hela den valda portföljen eller att information på aktienivå kan visas. TIPS! Du kan genom att högerklicka på aktiens namn och välja öppna i TA eller i FA starta programdelen med den valda aktien. Om något av alternativen är gråtonade kan aktien inte öppnas eftersom den inte finns med i urvalet för den typen av analys. När du har klickat på någon av aktierna i listan uppdateras de tre tabeller som finns ovanför listan med portföljens aktier. Alla tabellerna visar information som rör den aktie du har valt i tabellen. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 54 av 54

55 Tabellen längst till vänster består av kurs- och P/e-talsprognoserna som du angivit vid din senaste genomförda och sparade analys för den aktuella aktien i FA-delen. Tabellen i mitten visar, med hjälp av senaste slutkursen, hur kursutvecklingen efter din senaste genomförda och sparade analys har påverkat P/e-tal, PEG-tal, vinst/förlust-kvot och högsta avkastning i förhållande till den kurs som aktien noterades i vid analystidpunkten. Tabellen längst till höger som visar försäljningstillväxt, vinsttillväxt samt vinstmarginal för den aktie du har valt i tabellen. Du kan för varje nyckeltal jämföra snittet för de senaste fem åren med de antaganden som hämtas från din senast genomförda och sparade analys från FA-delen samt, för försäljnings- och vinsttillväxt, de senaste rullande 12 månaderna. Tillsammans ger denna information, för varje analyserad aktie var för sig och för portföljer i dess helhet, underlag till att bedöma potentialen i dina innehav och ge dig signaler på när det är dags att genomföra nya analyser på företag som du äger aktier i. OBSERVERA! Om du redan har FA-analyser sparade från tidigare programversioner måste du öppna dem igen, gå till steg 7 och spara dem på nytt för att de ska vara tillgängliga i Portföljutvärderaren. Nya analyser läggs till automatiskt. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 55 av 55

56 8 Teknisk Analys (TA) 8.1 Teknisk Analys Här ser vi kursutvecklingen för aktien de senaste åren. Vi har tillgång till ett antal tekniska analysfunktioner såsom glidande medelvärden, Bolingerband osv. I bildens nedre kant kan du välja vilken tidsperiod du vill titta på. Funktionerna för teknisk analys innehåller de vanligaste analysfunktionerna, t ex glidande medelvärden, Bollingerband, RSI, Stochastics m fl. Även om du använder programmet för ren fundamental analys har du nog nytta av den tekniska analysen ändå, för att titta på kursutvecklingen för dina favoritaktier och sådana du funderar på att köpa. För att starta den tekniska analysen klickar du på symbolen TA bland verktygsknapparna. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 56 av 56

57 Verktygsknappar i TA-delen Uppdatera databasen, hämtar de senaste dagkurserna. Uppdatera intradag, hämtar de senaste intradagkurserna. När knappen är nedtryckt uppdaterar programmet automatiskt nya kurser (senast betalt). Med de här fyra knapparna väljer du mellan FA - Aktiespararnas aktieanalys, TA - Teknisk analys, Portföljen och Avancerad nyckeltalssortering. Jämför aktier. Använd den här knappen för att rita flera diagram ovanför varandra. Då kan du t ex jämföra aktier med varandra eller med något index. Om du klickar på knappen en gång påbörjas jämförelsen. Välj sedan en ny aktie i kurslistan för att jämföra med den. Upp till fyra aktier kan jämföras. Klicka åter en gång på knappen för att avsluta jämförelsen. Analysmetoder: De här knapparna använder du för att slå på olika funktioner för teknisk analys - antingen som ett eget fönster ( RSI / STO / OSC / MOM / MACD / MFI), eller direkt i diagrammet ( BOL / PAR / AV1 / AV2 / AV3). Linjediagram/stapeldiagram: nedtryckt knapp visar diagrammet som staplar med både högsta, lägsta och slutkurser, annars visas diagrammet som en linje med endast slutkurserna förbundna med varandra. Lin/log-skala: nedtryckt knapp visar graf i logaritmisk skala, dvs lika procentuella skillnader har alltid lika avstånd i grafen (rekommenderas) annars visas grafen med den vanliga linjära skalan. Volym: visar aktuell akties volym nederst i grafen. Stöd/motstånd: visar ackumulerade volymer till höger i grafen. FishNet : Visa FishNet-diagram (Hitta kursvinnare Pro) Ritpenna: Välj ritpenna för att rita trendlinjer eller skriva in textruta. Se mer under avsnittet 8.2 Analysmetoder - Trendlinjer. Hårkors: visar ett kors när du drar musen över grafen eller över analysfönster. Längs Y-axel ser du då aktuell kurs/värde och längs med X-axeln aktuellt datum. Ritverktyg: Rita trendlinjer eller skriv text i diagram. Välj pekare för att markera, flytta, ändra eller radera ritobjektet. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 57 av 57

58 Hur du påverkar grafen Högst upp till vänster visas aktiens namn och senaste slutkurs, följt av differens mot gårdagens slutkurs, i kronor (+2,00) och i procent (+1,56%), samt dagens högsta kurs (h:130,5) och lägsta kurs (l:128,5) Ovanför grafen finns också ett antal knappar. Knapparna bestämmer "På/Av" för utritning i diagrammet. Om "Pris" är nedtryckt (normalt) visas aktiens priskurva med blå färg, "Linje" visar eventuella skapade linjer med svart färg, "Av1-2 Signal" visar köp- och säljsignaler för medelvärde 1 och 2, och "Av2-3 Signal" för medelvärde 2 och 3. "VinstTest" visar vinsttestskurvan med grön färg, här har vinsttestmetoden angivits till Stochastics ("VinstTest:STO"). För att titta på olika tidsperioder använder du den högra rullisten: Datumet "27 Nov 03" anger det sista datum som diagrammet just nu visar. Använd rullisten om du vill ändra slutdatum. Med knapparna stegar du 1 månad resp. 1 år i taget. För att zooma in och ut använder du den vänstra rullisten: Rutan med "6 månader" visar hur lång tidsperiod som diagrammet just nu visar. Använd rullisten om du vill zooma in (rulla höger) eller zooma ut (rulla vänster), med knapparna stegar du 1 månad resp. 1 år i taget. Observera att slutdatumet hela tiden ligger fast, slutdatum ändrar du med den högra rullisten. Du kan växla mellan att visa tidsperiod i år och månader, eller att visa tidsperiod i dagar (handelsdagar), genom att klicka på rutan som visar tidsperioden. Du kan justera avståndet mellan de olika prisnivåerna på Y-axelns skala, dvs skalans noggrannhet. Genom att klicka "upp-pilen" får du större intervall (minskar noggrannheten) och med "ned-pilen" får du mindre intervall (ökar noggrannheten). Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 58 av 58

59 Kurslistan hur du väljer aktie Genom menyvalet TA - Öppna kurslista eller genom att föra musen till vänster av skärmen, får du fram kurslistan: Listan försvinner automatiskt när du åter flyttar musen från den, såvida du inte har knappen som fäster listan nedtryckt: Öppna en aktie genom att klicka på önskat namn i listan, eller använd piltangenterna. Byt lista genom att föra musen över listrubriken (här: "Attract40"), och välj en ny lista bland de alternativ som droppar ner. Hitta kursvinnare Pro Under rubriken Indikatorer i kurslistan ovan finns följande extra indikatorer med historik. Dow Jones Index (DJ Industrial Average Index) Nasdaq Composite Index Olja Platts Brent Spot Valuta SIX USD/SEK-spot Räntor USA Govt. Note 10 år, Sweden 10 år, Stibor 3 mån Vinsttest Du kan göra sk vinsttest på ett antal olika analysmetoder. Programmet utför då köp och försäljningar av aktien när respektive analysmetod indikerar "köp" resp. "sälj" (dvs de köp- och säljsignaler som indikeras med grön resp. röd färg i t ex "RSI signal"). Vid varje affär dras courtage enligt de inställningar du gjort i dialogen "Verktyg Inställningar Vinsttest". Utvecklingen av ditt innehav, så som det sett ut om du hade följt köp- och säljsignalerna, ritas ut i diagrammet med grön färg. Längst till höger ser du den procentuella utvecklingen för perioden, både för vinsttestet och för om du hade valt att inneha aktien istället. Intradaguppdatering På samma sätt som du uppdaterar dagskurser kan du också uppdatera intradagkurser genom att välja "Uppdatera intradag". Då får då uppdatering av 15-, 30- och 60-minutersdiagram för alla aktier och index. Teknisk analys med intradagkurser förutsätter att aktierna i fråga är väl omsatta. Hitta kursvinnare Pro Har tätare uppdateringsintervall av intradagkurser än ovanstående. Utöver ovan specificerade visas även 5- och 10-minutersdiagram. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 59 av 59

60 För att visa intradagkurserna väljer du tidsintervallen 15, 30 eller 60 min i listan ovan diagrammet (för Pro även 5 och 10 min). Under dagtid får du, om du har intradagknappen nedtryckt, automatisk uppdatering av nya kurser. Fördröjningen är 15 minuter. Men eftersom kurserna uppdateras var 15:e minut, så varierar fördröjningen i praktiken med ca minuter. 8.2 Analysfunktioner Medelvärde (AV1-3) Det finns tre olika glidande medelvärden, Av1 (kort), Av2 (långt) och Av3 (mycket långt). Beroende på vilken period du ställt, så visar de aktuellt medelvärde för aktien räknat från det antal dagar tillbaka som perioden anger. Den traditionella tolkningen av glidande medelvärden är att en köpsignal ges när ett kort medelvärde skär ett långt underifrån, säljsignal ges när ett kort medelvärde skär ett långt ovanifrån. Metoden är pålitlig i trender men ger många förlustaffärer i konsolideringar. Använd knapparna "Av1-2 Signal" respektive "Av2-3 Signal" för att automatiskt markera köpsignaler (grön färg) och säljsignaler (röd färg). Relative Strength Index, RSI RSI kan anta värden mellan 0 och 100. Värdet på RSI ökar när aktien relativt har gått upp många dagar under en period, och sjunker när den relativt har gått ner många dagar under en period. "RSI 14" når exempelvis värdet 100 om aktien skulle gå upp 14 dagar i rad och 0 om den går ner 14 dagar i rad. En aktie med ett RSI-värde över 70 anses vara överköpt, och om du innehar aktien då så skall du överväga att sälja den enligt metoden. På motsvarande sätt så anses en aktie med ett RSI-värde under 30 vara översåld. Om du inte innehar aktien så skall du alltså överväga att köpa den enligt metoden. Använd knappen "RSI Signal" för automatisk markering av överköpta nivåer (röd färg) respektive översålda nivåer (grön färg), övriga nivåer markeras med blå färg. Ett annat sätt att hitta signaler är att leta efter när RSI-kurvan skär RSI:s medelvärde ovanifrån samtidigt som den är ovanför 70-linjen, det skall då vara en säljsignal. Motsvarande när RSI-kurvan skär RSI:s medelvärde underifrån samtidigt som den är under 30-linjen, så är det en köpsignal. Stochastic Oscillator (STO) Beräknas från senast betalt i förhållande till högsta/lägsta under perioden. Den kan anta värden mellan 0 och 100, där kursrekord för perioden ger värdet 100 och bottenrekord ger värdet 0. Säljsignal ges när värdet har varit ovanför 80-linjen och sedan fallit ned under den, köpsignal ges dock om den åter stiger över 80-linjen. Köpsignal ges också när värdet har varit under 20-linjen och sedan stigit upp ovan den, säljsignal om den åter faller under 20-linjen. Använd knappen "STO Signal" för att visa signalerna. Du kan också hitta signaler genom att leta efter när stochastic -kurvan skär sitt medelvärde ovanifrån samtidigt som den är ovanför 80-linjen, det skall då vara en säljsignal. Motsvarande när stochastic -kurvan skär sitt medelvärde underifrån samtidigt som den är under 20- linjen, så är det en köpsignal. Price Oscillator (OSC) Oscillatorn visar skillnaden mellan ett kort och ett långt medelvärde. I programmet är det förhållandet mellan "Average1" och "Average2" som avses (motsvarande "Av1-2 Signal"). Ett oscillatorvärde över 1 betyder stigande trend i aktien, medan ett värde under 1 betyder fallande trend. Man kan också leta efter divergenser mellan aktien och oscillatorn. En negativ divergens, där t ex två stigande toppar kan identifieras i aktiekurvan samtidigt som två fallande toppar identifieras i oscillatorkurvan, kan innebära att aktien står inför ett kursfall. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 60 av 60

61 Momentum (MOM) Momentum visar om aktien just nu är på väg uppåt eller nedåt. Ju snabbare uppgång desto högre värde och tvärtom. Köpsignal ges när värdet ligger över 0, och säljsignal när det är under 0. Använd knappen "MOM Signal" för att visa signalerna. Bollinger band (BOL) Bollinger består av ett glidande medelvärde omgivet av två band som beror på volatiliteten i aktien. Ju mindre volatilitet desto närmare ligger banden varandra. Ju högre volatilitet desto längre är det mellan banden. Det är vanligt att aktien pendlar mellan det undre och det övre bandet. Köpa kan man göra när kursen ligger nedanför det undre och sälja när den ligger ovanför det övre bandet. Antalet dagar för det glidande medelvärdet anges i dialogen "Verktyg - Inställningar". Parabolic (PAR) Den normala tolkningen av Parabolic är följande: köp när aktien är ovan parabolic-kurvan, sälj när den är under. Parabolic styrs av startvärde och en tillväxtfaktor som normalt skall vara satt till MACD (MACD) MACD beräknas genom differensen av två medelvärden och är på så sätt ganska lik Oscillatorn. Man kan köpa/sälja när kurvan skär sitt medelvärde, men det går också att leta efter divergenser mellan MACD och kursen på motsvarande sätt som för Oscillatorn. Money Flow Index (MFI) Money Flow Index är en volymindikator som mäter pengaflödet in eller ut ur en aktie. Man kan på så sätt få indikation på om en uppgång är "äkta" eller "falsk" med avseende till volymen och sett ur teknisk synvinkel. Om exempelvis RSI har gått upp medan MFI inte samtidigt hängt med så kan det vara en indikation på att uppgången kan vara "falsk". Trendlinjer Genom att välja "pennan" bland verktygen kan du rita linjer i diagrammet. Det är ett mycket viktigt verktyg för att göra bättre aktieaffärer. Stigande trender identifieras genom att dra en linje som, under en viss period, förbinder stigande bottnar i aktien. Det finns inget exakt sätt att rita på, men hänsyn bör tas till nivåer och bottnar där omsättningen är som störst eller där handel ofta har skett. Spikar eller kortare dippar med låg omsättning är oftast inte lika viktiga. När trendlinjen är ritad ska man uppmärksamma om aktien därefter skär ner genom linjen, det är då en säljsignal och aktien bör säljas. För att undvika att sälja för snabbt, och därmed undvika eventuella falska signaler, kan man avvakta tills nivån är en bit under trendlinjen sälja först då. Fallande trender identifieras på motsvarande sätt med en trendlinje genom aktiens fallande toppar. Alla linjer du ritat sparas. Om du vill ta bort en linje så väljer du pekaren, markerar linjen och trycker på "Delete" eller så använder du menyvalen "Linjer/Ta bort markerad" respektive "Linjer/Ta bort alla". Du kan också flytta eller dra i en linje efter att ha markerat den. Via verktygsfältet eller via menyvalet Egenskaper kan du sätta linjetyp och färg när linjen är ritad. Samma sak kan du göra genom att högerklicka med musen och välja antingen Egenskaper eller Ta bort. Du kan även lägga till textrutor i diagrammet. Välj T för textruta och markera var du vill ha texten. Stäng/avsluta textrutan med Enter. Precis som linjer kan du radera dem på motsvarande sätt. Avmarkera T genom att välja pekaren, markera textrutan och ta bort den. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 61 av 61

62 Stöd och motstånd Stöd/motstånd visar hur stora volymer som handlats vid olika prisnivåer. Volymen ackumuleras i "lagom" prissteg, som beror på aktuell upplösning i y-led. Därtill kan det vara bra att känna till att de ackumulerade volymerna vid respektive nivå beräknas över det tidsintervall som är tillgängligt i den valda vyn; vid dagsupplösning kan intervallet spänna över flera år, medan det vid 60-minutersupplösning (eller mindre) är begränsat till några månader. FishNet (Hitta kursvinnare Pro) FishNet är av dess upphovsman och utvecklare CeGe von Reis, registrerat varumärke för FishNet analysmetoder, metodbeskrivningar, och grafiska redovisningar. Diagrammen publiceras här med hans tillstånd. FishNet är ett analyskoncept, som har fått sitt namn av de fisknätliknande mönster som uppstår när en valfri indikators linjer byter rörelseriktning. Grafernas olika formationer och strukturer skapas genom att räkna fram resultaten för en valfri formels, alla linjer inom ett större intervall, exempelvis från punkter/(dagar). Genom att identifiera olika typer av mönster ges en fullödig information om respektive indikators alla beräkningar av kursens senaste rörelser i relation till alla tidigare noteringar. Beräkningar på intervall för olika indikatorers möjliga inställningar ger varierande resultat av mer eller mindre harmoniskt uppbyggda bilder. Det vi i första hand söker är de mer harmoniska mönstren. Den indikator som används i Hitta kursvinnare är medelvärde. Varje enskild linje/punkt i diagrammet representerar olika många dagars medelvärde. De långsiktigare punkterna är mer stabila i sina positioner än de kortsiktigare, den senaste noteringen är den snabbaste punkten. Det är alltså inte de glidande medeltalens kurvor som studeras, utan de mönster som uppstår när alla i intervallet förekommande medelvärden får samvariera. I menyn Verktyg Inställningar TA kan upplösning (steg mellan medelvärden) och högsta medelvärde sättas. Vid dynamisk upplösning sätts upplösning baserat på aktuell zoomnivå och skärmupplösning. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 62 av 62

63 9 Övriga menyer 9.1 Arkiv Uppdatera databasen Med det här menyvalet uppdaterar du programmets databas med aktuella kurser och fundamentaldata. Uppdateringen är helt automatisk och du behöver bara klicka på knappen för nedladdning (eller välja via menyn) så får du de senaste uppgifterna. Korrigering för split och eventuell annan korrigering av tidigare kursdata sker också automatiskt under uppdateringen. Det gäller även för tillägg av nya aktier, namnbyte, listbyte etc. Efter att uppdateringen är klar så visas en lista över de bolag som har uppdaterats (se bilden nedan). Den här funktionen är till för att du snabbt ska kunna överblicka om det har skett några förändringar som kan tänkas påverka dina tidigare analyser. När det gäller fundamentaldata så täcker programmet samtliga bolag på Stockholmsbörsen samt NGM (Nordic Growth Market) och Aktietorget. När det gäller dagskurser så ingår följande marknader: 1. Stockholmsbörsen (A-listan, O-listan och Attract 40) 2. Nya marknaden 3. Nordic Growth Market (NGM) 4. Aktietorget 5. Svenska index och branschindex 6. Övriga indikatorer som utländska index, råvaror, räntor och valutor (Hitta kursvinnare Pro) För de allra flesta går historiken tillbaka till Efter följande tider finns olika kurser/data tillgängliga för nedladdning: 1. Senast 19:00 - Stockholmsbörsen Aktiekurser och index 2. Senast 22:00 - Uppdateringar av fundamentaldata 3. Senast Uppdateringar av övriga indikatorer (Hitta kursvinnare Pro) Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 63 av 63

64 9.1.2 Uppdatera intradag Det här menyvalet använder du för att uppdatera kurserna under dagen. Du får inte slutkurserna, utan de kurser som gäller under dagen inklusive historik. Det här är kan ibland vara intressant om du använder teknisk analys och för att se senaste betalkurs när du analyserar en aktie. För att uppdatera intradag väljer du det från menyn. En bock visas då (se bilden). Programmet kommer nu att automatiskt hämta kurser (senast betalt) varje kvart med 15 minuters fördröjning. Du stänger av funktionen genom att välja den igen. Hitta kursvinnare Pro Kursdata för intradag uppdateras med 1-minutsfrekvens med 15 minuters fördröjning av kursdata. 9.2 Verktyg Inställningar Under den här menyvalet har du möjlighet att ändra olika inställningar som påverkar hur programmet arbetar. Det finns en snabbfunktion (knappen Återställ ) för att återställa alla dina ändringar till programmets förvalda inställningar. Se bilaga 2 Grundinställningar för en förteckning över samtliga värden. De här olika underbilderna till Inställningar finns: FA Här finns två parametrar som båda påverkar den fundamentala analysen: 1. Hur många års historik programmet arbetar med. Det vanliga är 6 år. Har du fler år blir diagrammen små och analysen blir inte självklart bättre. Har du färre år än fem blir tillförlitligheten i analysen sämre. Du kan ange ett värde mellan 6-11 år. Historiken uppdateras automatiskt när du klickar Ok. 2. Visa varningsmeddelanden innebär att programmet varnar om förhållanden i bolagets historik som avviker från de grundläggande förutsättningarna i Aktiespararnas Aktieanalys. Du väljer att inte visa dessa varningsmeddelanden genom att klicka på markeringen i rutan och därigenom ta bort den. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 64 av 64

65 TA Parametrarna påverkar diagrammen i teknisk analys. Analysmetoder är uppdelade på två bilder, A-M respektive N-O. I bilden Vinsttest ställer du in courtagekostnaderna till vinsttestet. Observa att det endast påverkar TA, inte Portföljens courtage. Inställningar för FishNet (Hitta kurs vinnare Pro) Portfölj Här kan du ställa in dina personliga courtagekostnader att gälla för hela portföljhanteraren. Dessa uppgifter används vid beräkning av courtage i samband med registreringen av en affär. Om du vid ett köp eller en försäljning vill ändra den av programmet föreslagna avgiften till ett annat belopp kan det göras i Portföljhanterarens köp- och säljdialog. System Här anger du medlemsinformation i Aktiespararna (medlemsnummer/användarnummer och namn). Du kan ändra det om det av någon anledning blivit fel. Här kan du också ställa in storleken på texten i programmet. Det finns även möjlighet att ändra programmets hantering av grafik. OBS! Används främst i supportsammanhang och ändras inte annat än vid behov Skapa/ändra grupp Det här menyvalet använder du för att skapa en egen grupp av aktier till kurslistorna (avser fundamental och teknisk analys). Det kan vara bekvämt för att t ex lägga upp en grupp till de aktier du äger själv. Klicka först på Skapa ny grupp. Välj sedan bolag från listan till vänster och klicka på pilen för att föra över dem till högerkolumnen. I bilden ser du att vi har valt ut tre aktier till gruppen. Klicka på OK när du är klar. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 65 av 65

66 Nästa gång du vill titta på en aktie, kommer din grupp att visas längst ner i rullgardinsmenyn för att välja börslista. I exemplet har vi valt att kalla gruppen Mina aktier. Så här ser det ut då: Ta bort avnoterade bolag Med hjälp av det här menyvalet underhåller du data i programmet. Avnotering påverkar innehållet i programmets alla delar. I FA och den avancerade nyckeltalssorteringen försvinner värdepappret/bolaget ur listorna. Så länge du inte har valt att avnotera bolaget - via bilden ovan - kan du titta på en sparad analys över bolaget i FA. Efter en avnotering kan du inte importera en analys gällande den avnoterade aktien. I TA måste bolaget avnoteras manuellt för att försvinna ur listan. Samma sak gäller i portföljhanteraren men med tillägget att värdepappret måste avyttras (eller tas bort) ur en befintlig portfölj först. OBSERVERA! Du kan markera ett eller flera bolag/värdepapper och ta bort dessa samtidigt. Data för ett avnoterat bolag kan inte återskapas. Ovan finns "Active Biotech A" och "Active Biotech B" med i listan. Aktieslagen A och B har försvunnit och ersatts av en ny notering av "Active Biotech" utan aktieslag. A- och B-aktierna är alltså Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 66 av 66

67 avnoterade och kan tas bort (samma gäller Freetel och Klövern). Observera dock att den fundamentala historiken försvinner. 9.3 Hjälp Hjälp Hjälp tar dig till programmets hjälpfil där du kan söka på innehåll eller sökord Guidad tur Startar en informativ utbildning i Hitta kursvinnare. Syftet med den guidade turen är att hjälpa dig igång med programmet och är att betrakta som ett komplement till utbildningar och boken Hitta kursvinnare Web Här hittar du länkar till hemsidorna för Hitta kursvinnare och Aktiespararna. Om du är uppkopplad mot internet när du använder programmet kan du gå hit för att ta dig vidare ut på internet. På hemsidan för Hitta kursvinnare hittar du exempelanalyser och ett avsnitt om vanligt förekommande frågor och svar Om Hitta kursvinnare Här visas vilken version av Hitta kursvinnare som du använder. Detta är till stor hjälp i kontakten med både kundservice och teknisk support för att de lättare ska kunna lokalisera ditt eventuell fel och åtgärda det. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 67 av 67

68 Bilaga 1 Licensavtal Genom att klicka på Jag accepterar uppstår med automatik avtalsbundenhet till de avtalsbestämmelser och villkor som anges i det följande. Avtalsparter är den som licensierar Programvaran (Licenstagaren) och Aktiespararnas Service AB (Aktiespararna), som genom avtalet upplåter licensrätt i Programvaran. Installation eller annan användning av Programvaran får inte ske utan accept av dessa avtalsvillkor. 1. UPPLÅTELSE AV LICENS. Aktiespararna upplåter härmed till Licenstagaren en icke exklusiv rätt att för personligt och icke-kommersiellt bruk använda Programvaran. 2. BEGRÄNSNINGAR I NYTTJANDERÄTTEN. Licenstagaren har rätt att installera och använda ett exemplar av Programvaran på en enskild dator som ägs, hyrs eller på annat sätt kontrolleras av Licenstagaren. Licenstagaren har rätt att framställa ytterligare ett exemplar av Programvaran och installera och använda detta på annan enskild dator som ägs, hyrs eller på annat sätt kontrolleras av Licenstagaren. Licenstagaren får inte överlåta eller upplåta Licenstagarens rättigheter till Programvaran enligt detta avtal till annan. Inte heller får Licenstagaren göra förändringar i Programvaran eller i del av den, såsom databaser eller manual. Kopiering av Programvaran får endast ske enligt Upphovsrättslagens bestämmelser om säkerhetskopiering. Beträffande resultatet av Licenstagarens användning av Programvaran gäller att Licenstagaren utan begränsning har rätt att låta annan Licenstagare få del av sådant resultat, men att visning eller distribution av sådant resultat för/till tredje man, som inte är Licenstagare, kräver Aktiespararnas samtycke i varje enskilt fall. 3. RÄTTIGHETERNA TILL PROGRAMVARAN. Samtliga rättigheter till och med avseende på Programvaran, däribland immateriella rättigheter såsom upphovsrätt och varumärkesrätt, tillkommer Aktiespararna och/eller dess leverantörer. 4. GARANTI. Aktiespararna garanterar, om inte annat följer av begränsningar nedan, att Programvaran under en tid av nittio (90) dagar från beställningsdagen kommer att fungera huvudsakligen i överensstämmelse med den elektroniskt tillgängliga dokumentation som ingår i Programvaran. Med beställningsdagen avses i detta avtal den dag då Licenstagaren installerar Programvaran på dator angiven i pkt 2 ovan. För det fall att Licenstagaren erhållit Programvaran för påseende, under prövotid eller liknande erbjudande, skall dock som beställningsdagen anses den dag då Licenstagaren gör sådan installation av Programvaran att Licenstagaren är skyldig att betala licensavgift enligt detta avtal. Aktiespararnas enda ansvar enligt ovan angiven garanti utgörs av skyldigheten att, mot avbruten användning av det felaktiga exemplaret av Programvaran, enligt Aktiespararnas val antingen ersätta detsamma med fungerande produkt eller återbetala hela eller del av den lic ensavgift som Licenstagaren erlagt till Aktiespararna för användning av Programvaran. Detta ansvar föreligger dock inte om felet orsakats av Licenstagarens felaktiga användning av Programvaran. Härutöver friskriver sig Aktiespararna från allt garanti- och övrigt felansvar för Programvaran, inklusive Programvarans allmänna lämplighet eller lämplighet för något särskilt ändamål. Licenstagaren är införstådd med att det för att Programvaran skall fungera på avsett sätt kommer att vara nödvändigt för Licenstagaren att med viss regelbundenhet logga in hos Aktiespararna och accepterar att detta inte innebär att något fel skall anses föreligga. I övrigt gäller följande ansvarsbegränsningar. 5. ANSVARSBEGRÄNSNINGAR ALLMÄNT. Aktiespararna ansvarar inte under några omständigheter för någon form av skada eller förlust, vare sig direkt eller indirekt, som kan Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 68 av 68

69 uppkomma genom användning av Programvaran. Detta innebär bl a att Aktiespararna inte ansvarar för skada/förlust som - orsakas av fel eller brister i Programvaran eller den däri ingående dokumentationen, - orsakas av förlust eller förvanskning av information eller av virus i Programvaran eller - är hänförlig till resultatet av Licenstagarens användning av Programvaran, t ex Licenstagarens analysresultat och riskbedömning. Aktiespararna tar således inget ansvar för att investeringar baserade på analysresultat ger positiv värdeutveckling för Licenstagaren. Under inga förhållanden är Aktiespararna ersättningsskyldigt med högre belopp än det till Licenstagaren fakturerade beloppet för licensen enligt detta avtal. 6. ANSVARSBEGRÄNSNINGAR KURSINFORMATION OCH FUNDAMENTALDATA M M. Licenstagaren äger rätt att enligt Aktiespararnas rutiner erhålla uppdateringar av kursinformation och fundamentaldata ( Uppdateringstjänsten ). Licensen innefattar dock inte någon rätt att erhålla motsvarande information/data för annat bruk än i Programvaran eller erhålla information/data i annat format än vad som krävs av Programvaran. Aktiespararna strävar efter att användare av Programvaran skall ha tillgång till tillförlitlig information. På grund bl a av naturen hos informationen och att den förmedlas elektroniskt kan informationen emellertid vara felaktig, ofullständig eller behäftad med brister på annat sätt. Aktiespararna lämnar således inte någon garanti för att den kursinformation och fundamental data som levereras är korrekt. Aktiespararna tar inte ansvar för fel eller avbrott i Uppdateringstjänsten som orsakas av tredje man. Licenstagaren förklarar sig härmed införstådd med och accepterar ovanstående förhållanden och frånsäger sig härmed rätten att rikta anspråk mot Aktiespararna med åberopande av sådana förhållanden. 7. FÖRÄNDRINGAR I UPPDATERINGSTJÄNSTEN. Licenstagaren accepterar att det vid problem eller vid större förändringar i Uppdateringstjänsten, kan vara behövligt att ladda ner en ny version av Programvaran för att Uppdateringstjänsten åter skall fungera normalt. Licenstagaren förklarar sig härmed införstådd med och accepterar detta förhållande och frånsäger sig härmed rätten att rikta anspråk mot Aktiespararna med åberopande av det. 8. LICENSTID M M. Licensen enligt detta avtal gäller, om parterna inte kommit överens om annat, under en tid av ett (1) år från beställningsdagen. Vid licensperiodens slut, kan förlängning av licensen ske mot betalning för ny licensperiod. Licensen enligt detta avtal upphör automatiskt om Licenstagaren upphör att vara medlem i Sveriges Aktiesparares Riksförbund eller i Sveriges Unga Aktiesparares Riksförbund. Aktiespararna har rätt att med omedelbar verkan säga upp detta avtal om Licenstagaren skulle bryta mot detta avtal. Licenstagaren förbinder sig att vid upphörandet av detta avtal omedelbart upphöra med användningen av Programvaran och förstöra samtliga exemplar av den. 9. SUPPORT. Licenstagaren har rätt till support avseende Programvaran enligt Aktiespararnas vid var tid tillämpade rutiner. Aktiespararna äger rätt att ändra utformningen av supporten, bl a med avseende på kontaktvägar och tillgänglighet. Vid ändringar i Aktiespararnas supportrutiner skall Licenstagaren informeras via officiell webbplats. 10. ALLMÄNNA BESTÄMMELSER. Om någon del av detta avtal befinns vara ogiltig, skall detta inte påverka giltigheten av avtalet i övrigt, vilket skall förbli giltigt i enlighet med dess villkor. Avtalet innebär inte någon begränsning av de rättigheter som tillkommer part enligt tvingande lagstiftning. Villkoren i detta avtal utgör den fullständiga regleringen mellan Aktiespararna och Licenstagaren vad avser Programvaran och det ersätter alla tidigare utfästelser, diskussioner, åtaganden, meddelanden eller tillkännagivanden med anknytning till Programvaran. Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 69 av 69

70 Bilaga 2 Grundinställningar Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 70 av 70

71 Hitta kursvinnare Pro Grundinställningar för FishNet Copyright Sveriges Aktiesparares Riksförbund Sida 71 av 71