Folksams fonder Årsberättelse 2004

Transkript

1 Folksams fonder Årsberättelse 2004

2

3 Innehållsförteckning Folksams Aktiefond Asien 2 Folksams Aktiefond Europa 7 Folksams Framtidsfond 12 Folksams Förvaltningsfond 17 Folksams Globala Aktiefond 26 Folksams Idrottsfond 31 Folksams Aktiefond Japan 40 Folksams Obligationsfond 45 Folksams Penningmarknadsfond 48 Folksams Aktiefond Sverige 51 Folksams Aktiefond USA 55 Folksams Tjänstemannafond Sverige 60 Folksams Tjänstemannafond Världen 64 Folksams Tjänstemannafond Obligation 72 Förklaring av risksymbolen och några riskmått 76 Redovisningsprinciper 77 Valutakurser 77 Folksams etiska placeringskriterier 78 Jämförelseindex 79 Ägarpolicy 80 Svensk kod för fondbolag 82 Frågor och svar om aktieindexinstrument 82 Förändringar i organisationen 83 Avgivande av årsberättelse 84 Revisionsberättelse 84

4 2 Folksams Aktiefond Asien Folksams Aktiefond Asien Folksams Aktiefond Asien i korthet Avkastning 2004, % 6,9 Indexutveckling 2004, % 8,7 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 24,3 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 20,6 Andelsvärde Bokslutskurs ,29 Handelskurs ,59 Fondfakta Fondens startdatum Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Veronica Yu Johan Sandberg Birgitta Redig Bankgiro Fondnummer i PPM Fondinriktning Fonden placerar på börserna i Hongkong, Malaysia, Singapore, Thailand, Kina och Sydkorea. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Placeringsstrategin är att avvikelser från jämförelseindexet ska vara små. Aktieplaceringar i denna region har en relativt sett hög risknivå, eftersom börskurserna varierar kraftigt över tiden. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fonden följer Folksams etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? De asiatiska marknaderna svängde kraftigt under året. Det första kvartalet präglades av en relativt stor uppgång av börskurserna. Därefter ledde oro för räntehöjningar i USA och en eventuell överhettning i Kina till en påtaglig ekonomisk inbromsning, vilket påverkade marknadsutvecklingen under sommaren. Även stigande råvarupriser, framför allt en kraftig uppgång av oljepriserna, skapade mycket osäkerhet och hade en negativ inverkan på börskurserna. Investerarnas riskvilja i regionen återkom mot slutet av året, då oljepriserna hade fallit från oktober månads rekordnivå och då det fanns förhoppningar om att den kinesiska ekonomin åter skulle stabiliseras. På de enskilda marknaderna är bilden splittrad. Thailändska och kinesiska aktier utvecklades sämst i Asien. Marknader som Hongkong och Singapore med stor vikt på banker och fastigheter hade däremot en gynnsam börsutveckling under året, eftersom räntorna var stabila och fastighetspriserna äntligen började stiga efter flera års fallande trend. Avkastningen från den koreanska marknaden förstärktes av att den koreanska valutan won under året stärkts med drygt sex procent mot den svenska kronan. Hur har fonden utvecklats? Asienfonden gick under 2004 upp med 6,9 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 8,7 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? I förhållande till sitt jämförelseindex har fonden varit underviktad på den kinesiska marknaden. Det beror delvis på oro kring överhettningen i den kinesiska ekonomin och på en lägre tillväxt på den marknaden. Den kinesiska börsen sjönk under 2004 med 5,9 procent räknat i svenska kronor, varför undervikten har varit gynnsam för fondens avkastning. I Thailand har fonden varit något överviktad. Det visade sig vara negativt för avkastningen, eftersom den thailändska börsen sjönk med 8,8 procent. Samtidigt steg Samsung Electronics (preferensaktier), Koreas största företag, med 30 procent. Denna uppgång har fonden dock inte fått full effekt av, eftersom den haft en lägre andel i den koreanska marknaden än jämförelseindex. Vilken strategi gäller för fonden framöver? På lång sikt är regionen en tillväxtmotor och kommer att förbli så under många år. En annan faktor som talar för de asiatiska marknaderna är att de kan gynnas av att västerländska företag flyttar sin produktion till Asien. På kortare sikt kan dock en avmattning i den globala ekonomin och höga råvarupriser inverka negativt på de asiatiska marknaderna. Fonden kommer att rikta in sig på länder med stark inhemsk efterfrågan och på företag med solida balansräkningar och stabila vinstutvecklingar. Kurssvängningarna på de asiatiska börserna torde komma att fortsätta. Utvecklingen av den amerikanska dollarn mot de asiatiska valutorna och huruvida Kina kommer tillrätta med sin ekonomi kommer att få stor betydelse för regionen. Innehav som har sålts på grund av Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Orsak Shanghai Industrial Kina Industriföretag Tobak Singapore Tech. Engineering Singapore Industriföretag Mänskliga rättigheter, landminor Fondens risknivå Låg Hög Risk mätt som volatilitet, 36 månader.

5 Folksams Aktiefond Asien 3 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 18,8 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 18,2 Tracking Error, % 1) 2,1 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 10,2 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 5,4 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) 635 Transaktionskostnader, % 5) 0,4 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,1 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 72,34 Utveckling Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde, kr 72,29 68,94 62,68 86,03 98,88 Utdelning, kr/andel 1,42 2,36 2,81 3,56 1,22 Totalavkastning, % 6,9 13,7 24,2 8,7 9,9 Jämförelseindex, % 8,7 19,4 26,3 5,0 12,6 Omsättningshastighet, ggr 0,1 0,8 0,3 0,4 0,1 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr 501 (1 916). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,51 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Samsung Electronics 10,1 MSCI OPALS 7,8 Hutchison Whampoa 3,9 China Mobile 3,5 Cheung Kong Holdings 2,9 Utvecklingen i Folksams Aktiefond Asien % Fonden Jämförelseindex se sid 79 Övriga 71,

6 4 Folksams Aktiefond Asien fond- fond- Balansräkning, tkr förmögenhet förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) , ,1 Bank och övriga likvida medel , ,9 Kortfristiga fordringar , ,1 Summa tillgångar , ,1 Skulder Övriga kortfristiga skulder , ,1 Summa skulder , ,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) , , Resultaträkning, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster, netto Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget Övriga kostnader 1 15 Summa kostnader Skatt Årets resultat Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr Aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars

7 Folksams Aktiefond Asien 5 Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Hongkong Bank East Asia ,8 BOC Hong Kong ,0 Cheung Kong Holdings ,9 Hang Lung Properties ,5 Hang Seng Bank ,1 Henderson Land ,7 Hong Kong Exchanges & Clearing ,5 Hysan Development ,3 New World Development ,3 Sino Land ,3 Sun Hung Kai Properties ,5 Swire Pacific ,5 Wharf Holdings , ,3 Cathay Pacific Airways ,4 Hopewell ,3 Hutchison Telecommunication ,0 Hutchison Whampoa ,9 Johnson Electric Holdings ,3 MTR , ,3 Informationsteknik ASM Pacific Technology , ,1 Kraftförsörjning CLP Holdings ,0 Hongkong China Gas ,5 HongKong Electric , ,7 Material Cheung Kong Infrastructure , ,3 Sällanköpsvaror och -tjänster Esprit Holdings ,1 Li & Fung ,5 Shangri-La Asia ,3 Techtronic ,4 Yue Yuen Industrial , ,5 Summa Hongkong ,3 Kina Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker , ,8 Energi CNOOC ,1 Petrochina ,7 Sinopec China Petrochemical , ,7 China Everbright , ,1 Beijing Airport ,1 Beijing Enterprise ,1 China Merchants ,4 China Shipping Development ,2 China Southern Airlines ,1 CITIC Pacific ,7 Cosco Pacific ,5 Guangshen Railway ,2 Jiangsu Expressway ,1 Sinotrans ,1 Zhejiang Expressway , ,8 Informationsteknik Lenovo Group , ,2 Kraftförsörjning Beijing Datang Power ,2 Huadian Power International ,1 Huaneng Power , ,7 Material Aluminum Corporation of China ,2 Sinopec Shanghai Petrochemical ,2 Yanzhou Coal Mining , ,8 Sällanköpsvaror och -tjänster Brilliance China Automotive ,1 China Resources ,3 Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet China Travel ,1 China Travel Wts ,0 Denway Motors ,3 TCL Communication Tech ,0 TCL International , ,9 China Mobile ,5 China Telecom , ,1 Summa Kina ,2 Malaysia Aktieindexinstrument OPALS MSCI Malaysia , ,9 Dagligvaror Guinness ,1 IOI , ,3 AMMB Holdings ,1 Commerce Asset ,2 Malayan Banking ,4 Public Bank ,2 SP Setia , ,0 Gamuda ,1 Malaysian Int'l Shipping Fgn ,2 Plus Expressways ,1 Sime Darby , ,6 Kraftförsörjning Hong Leong Bank ,1 Malakoff ,1 Petronas gas ,1 Tenaga Nasional , ,5 Sällanköpsvaror och -tjänster Genting BHD ,2 Magnum ,1 Resorts World ,1 Tanjong , ,5 Maxis Communications ,2 Telekom Malaysia , ,4 Summa Malaysia ,3 Singapore Dagligvaror Fraser & Neave , ,4 Capitaland ,5 City Developments ,4 City Developments Wts ,0 DBS Group Holdings ,9 OCBC Bank ,6 Singapore Exchange ,3 United Overseas Bank ,8 United Overseas Land , ,6 ComfortDelgro ,4 Keppel ,0 Sembcorp Industries ,2 Singapore Airlines ,7 Singapore Post , ,4 Informationsteknik Chartered Semiconductor ,1 Creative Technology ,2 Venture , ,6 Sällanköpsvaror och -tjänster Singapore Press , ,8 Singapore Telecom , ,7 Summa Singapore ,6

8 6 Folksams Aktiefond Asien Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Sydkorea Dagligvaror Amorepacific ,2 CJ ,3 Hite Brewery , ,6 Energi S-Oil , ,5 Daishin Securities ,1 Hana Bank ,3 Hyundai Securities ,1 Kookmin Bank ,1 Korean Exchange Bank ,2 LG Card ,0 LG Investment & Securities ,2 Samsung Fire & Marine ,7 Samsung Securities ,3 Shinhan Financial Group , ,0 Daelim Industrial ,3 Daewoo Shipbuilding & Marine ,3 Hanjin Shipping ,2 Hyundai Heavy Industries ,3 Korean Airlines ,2 LG Engineering & Construction ,3 S ,2 Samsung ,4 Samsung Heavy Industries , ,4 Informationsteknik Dae Duck Electronics ,2 Daum Communications ,1 NCsoft ,3 Samsung Electro Mechanics ,5 Samsung Electronics ,0 Samsung Electronics Pref ,1 Samsung SDI , ,8 Kraftförsörjning Korea Electric Power , ,2 Material Honam Petrochemical ,2 LG Chemical ,4 LG Petrochemical ,1 Posco , ,1 Börsnoterade Antal värde tkr värde tkr mögenhet Sällanköpsvaror och -tjänster Cheil Communications ,1 Hankook Tire ,2 Humax ,1 Hyundai Mobis ,7 Hyundai Motor ,6 Kangwon Land ,3 KIA Motors ,3 LG Electronics ,4 Shinsegae , ,9 KT ,1 SK Telecom , ,5 Summa Sydkorea ,0 Thailand Aktieindexinstrument OPALS MSCI Thailand ( II ) , ,0 Bangkok Bank Fgn ,1 Siam Commercial Bank Fgn , ,6 Material Siam Cement , ,5 Advanced Info. Service Fgn ,2 TelecomAsia Wts , ,2 Summa Thailand ,2 Summa börsnoterade ,6 Summa finansiella instrument ,6 Övriga tillgångar och skulder, netto ,4 Fondförmögenhet ,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Samsung Electronics ,1 MSCI OPALS ,8 Hutchison Whampoa ,9 City Developments ,4 China Travel 715 0,2 TCL 325 0,1

9 7 Folksams Aktiefond Europa Folksams Aktiefond Europa i korthet Avkastning 2004, % 6,4 Indexutveckling 2004, % 11,1 Fondens utveckling de senaste fem åren, % 31,6 Jämförelseindex utveckling de senaste fem åren, % 21,4 Andelsvärde Bokslutskurs ,01 Handelskurs ,32 Fondfakta Fondens startdatum Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Johan Sandberg (fr.o.m. den 1 december 2004) Ulrika Enhörning (t.o.m. den 30 november 2004) Bankgiro Fondnummer i PPM Fondinriktning Fondens medel placeras huvudsakligen på de största börserna i Europa. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Fondens placeringsstrategi är att långsiktigt vara inriktad på tillväxtbranscher. Målsättningen är att uppnå en långsiktigt god avkastning. Fonden följer Folksams etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? Den europeiska marknaden utvecklades relativt starkt under det första halvåret. Under sommaren steg oljepriset kraftigt till cirka 45 dollar per fat, vilket gjorde investerarna nervösa. Hela det första halvårets uppgång på cirka åtta procent raderades ut under de tre sommarmånaderna. Under hösten påverkades marknaden positivt av starka rapporter från företagen. Börsutvecklingen hölls dock tillbaka på grund av det höga oljepriset som nådde över 50 dollar per fat (Nymex Brent) i oktober. I början av november vände oljepriset nedåt, vilket bidrog till en stark avslutning på året. De branscher som har haft den bästa utvecklingen under året är kraftförsörjningsbolagen och industriföretagen. Anledningen till den starka utvecklingen för kraftförsörjningsbolagen är att de har omstrukturerats, att utdelningen till aktieägarna har höjts men även att bolagen har återköpt sina egna aktier. Även andra branscher gick bra under Hit hör detaljhandeln och dess underleverantörer som utvecklades starkt till följd av högre vinster än väntat samt uppköpsspekulationer. Även oljebolag och fastighetsbolag steg mer än genomsnittet. Sämst utveckling har IT-bolagen och läkemedelsbolagen haft. Nokia vinstvarnade inför den första kvartalsrapporten, vilket påverkade inte bara Nokias aktiekurs utan hela IT-branschen negativt. Beträffande valutaeffekterna kan nämnas att förhållandet mellan kurserna på den amerikanska dollarn och euron svängde kraftigt under året. Vid 2004 års utgång hade euron förstärkts med åtta procent. Övriga valutor som fonden investerar i har inte rört sig nämnvärt. Hur har fonden utvecklats? Europafonden gick under 2004 upp med 6,4 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 11,1 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Allt bättre bolagsrapporter under den senare delen av 2003 ledde till förväntningar på en fortsatt stark börsutveckling under Fonden positionerade sig inför detta genom att öka innehaven i de branscher som normalt sett stiger mest i en uppgång, såsom IT, media, finans och telekomoperatörer. Börsen gick mycket riktigt upp men det var andra, så kallade defensiva, branscher såsom kraftförsörjningsbolag (exempelvis ENEL och Electrabel) och oljebolag som till sist blev vinnare. Även fastighetsbranschen, där fonden inte har investerat under året, var en av de bättre. En anledning till fondens svaga utveckling finns alltså i branscherna finans och IT. I finansbranschen har fonden varit överviktad inom försäkring, där bolaget Aegon utvecklades sämre än marknaden. Inom IT-sektorn, som var en av de sämsta branscherna under 2004, har fonden varit överinvesterad. Även enskilda bolagsval inom IT har också bidragit negativt med två stora besvikelser; Cap Gemini och Logica. I branschen dagligvaruföretag har två förändringar skett. Den första gäller Unilever, där fonden har minskat sitt innehav. Den andra gäller matvarujätten Nestlé. Vi har tidigare inte investerat i Nestlé, eftersom vi har bedömt att företagets marknadsföring av mjölkersättning i bland annat Afrika inte följt våra etiska krav. Under hösten ändrade Nestlé sin policy och fonden har därför investerat knappt två procent av sina medel i bolaget. Vilken strategi gäller för fonden framöver? Många av företagen i Europa har stärkt sina balansräkningar och kassor det senaste året. Det gör det möjligt för dem att fortsätta växa, till exempel genom uppköp. Samtidigt är företagen förhållandevis ganska lågt värderade, vilket talar för att de europeiska börserna kan fortsätta att stiga. Bolag som är konkurrensutsatta genom sitt beroende av den amerikanska dollarn, såsom läkemedel och bilar, kan dock få problem, eftersom de knappast kommer att kunna höja priserna på sina varor eller tjänster lika mycket som skulle behövas för att kompensera valutakursförluster. Inledningsvis kommer vi att lägga tyngdpunkten på bolag som har en stor del av sin hemmamarknad i Europa. Innehav som har sålts på grund av Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Orsak Richemont Schweiz Konsumentvaror Tobak Fondens risknivå Låg Hög Innehav som har tillkommit på grund av att bolaget numera uppfyller Folksams etiska placeringskriterier Bolag Land Bransch Nestlé Schweiz Dagligvaror Risk mätt som volatilitet, 36 månader.

10 8 Folksams Aktiefond Europa Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 12,7 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 12,7 Tracking Error, % 1) 1,2 Beta 1,0 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 8,4 Genomsnittlig årsavkastning, % 2) 7,3 Kostnader Förvaltningskostnad, % 3) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 4) Transaktionskostnader, % 5) 0,2 TER, % 3) 0,7 TKA, % 3) 1,6 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 71,88 Utveckling Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde, kr 167,01 161,40 152,30 237,85 291,28 Utdelning, kr/andel 4,58 6,30 6,41 4,26 3,33 Totalavkastning, % 6,4 10,4 33,4 16,5 4,9 Jämförelseindex, % 11,1 13,7 31,8 10,6 2,1 Omsättningshastighet, ggr 0,8 0,5 0,4 0,6 0,2 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på 60 månader 3) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 4) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr (2 084). 5) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,58 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Utvecklingen i Folksams Aktiefond Europa % 10 Fonden Jämförelseindex se sid 79 0 Vodafone Group 3,8 BP 3,1 HSBC Holdings 3,1 GlaxoSmithKline 2,5 Novartis 2, Övriga 85,

11 Folksams Aktiefond Europa 9 fond- fond- Balansräkning, tkr förmögenhet förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) , ,6 Bank och övriga likvida medel , ,8 Kortfristiga fordringar , ,7 Summa tillgångar , ,1 Skulder Övriga kortfristiga skulder 995 0, ,1 Summa skulder 995 0, ,1 Fondförmögenhet (not 2, 3) , , Resultaträkning, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster, netto Övriga intäkter 0 Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget Övriga kostnader 98 Summa kostnader Skatt Årets resultat Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr Aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Derivat Möjligheten att handla med derivat har inte utnyttjats av fonden. Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars

12 10 Folksams Aktiefond Europa Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktieindexinstrument OPALS MSCI Europe Europa , ,6 Dagligvaror Ahold Nederländerna ,3 Allied Domecq Storbritannien ,8 Carrefour Frankrike ,4 Danone Frankrike ,4 Diageo Storbritannien ,7 Groupe Delhaize Belgien ,3 Nestlé Schweiz ,9 Numico Nederländerna ,2 Pernod Ricard Frankrike ,8 Reckitt Benckiser Storbritannien ,4 Sabmiller Storbritannien ,3 Scot & Newcastle Storbritannien ,2 Tesco Storbritannien ,8 Unilever Certificate Nederländerna , ,6 Energi BG Group Storbritannien ,4 BP Storbritannien ,1 ENI Italien ,1 Norsk Hydro Norge ,2 Repsol YPF Spanien ,6 Royal Dutch Petroleum Nederländerna ,7 Shell T & T Storbritannien ,1 Total Frankrike , ,2 3i Group Storbritannien ,3 ABN-Amro Holding Nederländerna ,7 Aegon Nederländerna ,4 Allianz Holding Tyskland ,7 Allied Irish Bank Irland ,4 Alpha Bank Grekland ,3 Aviva Storbritannien ,5 AXA Frankrike ,5 Banca Intesa Italien ,4 Banca Nazionale Lavoro Italien ,2 Banca Pop Verona Nova Italien ,3 Banco Bilbao Spanien ,9 Banco Popular Spanien ,4 Banco Santander Central Hispano Spanien ,9 Bank of Ireland Irland ,4 Barclays Storbritannien ,2 BNP Frankrike ,9 British Land Storbritannien ,4 Commerzbank Tyskland ,3 Credit Suisse Group Schweiz ,8 Den Danske Bank Danmark ,4 Deutsche Börse Tyskland ,2 Deutsche Bank Tyskland ,8 Dexia Belgien ,4 Fortis Belgien ,6 Generali Italien ,4 HBOS Storbritannien ,1 HSBC Holdings Storbritannien ,1 Hypovereinsbank Tyskland ,3 Immofinanz Immobilien Österrike ,3 ING Groep Nederländerna ,7 Land Securities Group Storbritannien ,3 Legal & General Storbritannien ,3 Lloyds TSB Group Storbritannien ,8 Man Group Storbritannien ,2 Mediobanca Italien ,3 Münchener Rückversicherung Tyskland ,4 National Bank of Greece Grekland ,3 Prudential Storbritannien ,3 RAS Italien ,3 Royal Bank of Scotland Storbritannien ,6 San Paolo - IMI Italien ,4 Société Générale Frankrike ,5 Swiss Reinsurance Schweiz ,5 UBS Schweiz ,6 Unicredito Italiano Italien ,4 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Zürich Financial Services Schweiz , ,5 Hälsovård Altana Tyskland ,3 AstraZeneca Storbritannien ,2 Essilor Frankrike ,3 GlaxoSmithKline Storbritannien ,5 Novartis Schweiz ,3 Novo Nordisk B Danmark ,5 Roche Holdings Schweiz ,7 Sanofi-Aventis Frankrike ,6 Schering Tyskland ,5 Sereno Schweiz ,3 Smith & Nephew Storbritannien ,4 Synthes Schweiz , ,8 A.P. Möller-Maersk Danmark ,2 Abertis Spanien ,3 Adecco Schweiz ,2 ASF Autoroutes Frankrike ,5 BAE Systems Storbritannien ,7 British Airport Authority Storbritannien ,3 Eads Frankrike ,2 Eiffage Frankrike ,5 Exel Storbritannien ,1 Finmeccanica Italien ,1 Group 4 Securicor Storbritannien ,2 Hays Storbritannien ,2 Rolls-Royce A Storbritannien ,2 Rolls-Royce B Storbritannien ,0 Saint-Gobain Frankrike ,3 Schneider Electric Frankrike ,2 Siemens Tyskland ,7 Smiths Group Storbritannien ,1 Tomkins Storbritannien ,1 TPG Nederländerna ,3 Vinci Frankrike ,8 Wolseley Storbritannien , ,6 Informationsteknik ARM Holdings Storbritannien ,1 ASML Holding Nederländerna ,1 Cap Gemini Frankrike ,1 Dassault Systèmes Frankrike ,2 Infineon Technologies Tyskland ,1 Logica Storbritannien ,1 Nokia Finland ,1 Sage Group Storbritannien ,1 Sagem Frankrike ,1 SAP Tyskland ,8 STMicroelectronics Frankrike ,2 TietoEnator Finland , ,4 Kraftförsörjning E. ON Tyskland ,9 EDP - Energias de Portugal Portugal ,4 Electrabel Belgien ,4 Endesa Spanien ,5 Enel Italien ,3 Iberdrola Spanien ,5 National Grid Transco Storbritannien ,5 RWE Tyskland ,5 Scottish & Southern Energy Storbritannien ,4 Scottish Power Storbritannien ,3 SUEZ Frankrike , ,0 Material Air Liquide Frankrike ,3 Akzo Nobel Nederländerna ,2 Arcelor Frankrike ,2 BASF Tyskland ,6 Bayer Tyskland ,4 BHP Billiton Storbritannien ,6 BOC Group Storbritannien ,3 Ciba Spez. Chemie Schweiz ,2 CRH, Dublin Irland ,3 Hanson Storbritannien ,3 Holcim Schweiz ,3 ICI Storbritannien ,2

13 Folksams Aktiefond Europa 11 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Lafarge Frankrike ,3 Rio Tinto Storbritannien ,6 Stora Enso Finland ,2 Syngenta Schweiz ,3 Thyssen Krupp Tyskland ,2 UPM-Kymmene Finland , ,6 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas-Salomon Tyskland ,3 AGFA-Gevaert Nederländerna ,2 British Sky Broadcasting Storbritannien ,3 Carnival Storbritannien ,3 Compass Group Storbritannien ,2 Continental Tyskland ,2 Dixons Group Storbritannien ,1 Great Universal Stores Storbritannien ,3 Hilton Group Storbritannien ,3 Inditex Spanien ,2 Intercontinental Hotels Storbritannien ,2 ITV Storbritannien ,2 Kingfisher Storbritannien ,1 Lagardere Frankrike ,2 LVMH Frankrike ,4 Mediaset Italien ,2 Michelin Frankrike ,2 Next Storbritannien ,2 OPAP Grekland ,3 Pearson Storbritannien ,2 Philips Electronics Nederländerna ,6 Pinault-Print. Redoute Frankrike ,1 Reed Elsevier Storbritannien ,3 Reed Elsevier Nederländerna ,2 Reuters Group Storbritannien ,2 Thomson Frankrike ,2 Whitbread Storbritannien ,2 Vivendi Universal Frankrike ,5 VNU Nederländerna ,2 Wolters Kluwer Nederländerna ,2 WPP Group Storbritannien , ,6 Cable & Wireless Storbritannien ,1 Deutsche Telekom Tyskland ,9 France Telecom Frankrike ,4 KPN Nederländerna ,4 Portugal Telecom Portugal ,3 Swisscom Schweiz ,3 Telecom Italia Italien ,4 Telecom Italia Mobile Italien ,4 Telecom Italia Ord. Italien ,6 Telefonica Spanien ,4 Telenor Norge ,3 Vodafone Group Storbritannien , ,4 Summa börsnoterade ,4 Summa finansiella instrument ,4 Övriga tillgångar och skulder, netto ,6 Fondförmögenhet ,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: Telecom Italia ,0 Reed Elsevier ,5 Rolls Royce ,2

14 12 Folksams Framtidsfond Folksams Framtidsfond i korthet Avkastning 2004, % 4,4 Indexutveckling 2004, % 11,2 Fondens utveckling sedan start, % 78,9 Jämförelseindex utveckling sedan start, % 44,8 Andelsvärde Bokslutskurs ,95 Handelskurs ,81 Fondfakta Fondens startdatum Inträdesavgift, kr 0 Utträdesavgift, kr 0 Förvaltningsavgift, % 0,7 Utdelning Ja, i mars Förvaltarteam Elisabet Nathhorst Bankgiro Fondnummer i PPM Fondinriktning Fonden placerar över hela världen i små och medelstora tillväxtföretag med fokusering på branscherna teknik, information och media. Fonden har möjlighet att även placera i så kallade indexinstrument. Risken är hög och särskilt på kort sikt kan fondens värde variera kraftigt. Placeringsstrategin innebär en aktiv förvaltning. Fonden följer Folksams etiska placeringskriterier som verkar för en bättre framtid för människa och miljö. Kriterierna omfattar mänskliga rättigheter, tobak och miljö. Fondens risknivå Låg Hög Risk mätt som volatilitet, 36 månader. Vad har hänt på fondens placeringsmarknader under 2004? 2004 började mycket starkt. Den uppåtgående trenden från slutet på 2003 fortsatte, speciellt för aktier noterade på den teknikorienterade Nasdaq-börsen. Det fanns en förväntan om fortsatt förbättrade företagsvinster och även investeringarna förväntades komma i gång igen efter flera år. Flera av förväntningarna kom dock på skam. I Europa var det främst de mindre marknaderna, såsom Norge, Sverige och Österrike, som gick bäst. Den allmänna positiva trenden blev kortvarig, på grund av oron över kraftigt stigande olje- och övriga råvarupriser liksom oro kring utvecklingen i Kina samt en fortsatt svag amerikansk dollar. Börserna i både Europa och USA sjönk stadigt nedåt under våren och sommaren. Det dröjde till augusti innan dessa marknader började vända uppåt igen. Efter presidentvalet i USA steg marknaderna ytterligare. Mycket av utvecklingen på aktiemarknaderna under 2004 påverkades av två faktorer: dollarkursen och oljepriset. Under hösten blev investerarna alltmer uppmärksamma på den amerikanska dollarns fortsatta försvagning (drygt 7,5 procent sammanlagt under 2004 i förhållande till den svenska kronan), och på den kraftiga oljeprisuppgången. I slutet av oktober nådde oljepriset en rekordnivå på över 50 dollar per fat (Nymex Brent), vilket var det högsta på över 30 år. Även övriga råvaror steg kraftigt under året, mycket beroende på den överraskande stora efterfrågan från Kina. Det innebar att aktiemarknader med en stor andel olje- och råvaruorienterade bolag, såsom Australien och Norge, gick bra. Sett över hela världen gick energioch materialbranscherna bäst, medan teknologi och teleoperatörer utvecklades sämst. Hur har fonden utvecklats? Framtidsfonden gick under 2004 upp med 4,4 procent. Fondens jämförelseindex gick under samma period upp med 11,2 procent. Vilka viktiga förändringar har skett i fonden? Att fonden har utvecklats sämre än index beror främst på en svag avkastning i USA. Även placeringar i Kina och undervikten i Australien inverkade negativt. Fonden har dessutom under stora delar av året haft en lägre andel innehav än jämförelseindex i den framgångsrika energisektorn. Under året har fonden breddat sina placeringar för att i så stor utsträckning som möjligt fånga upp de mindre bolagen som även i år har haft en bättre avkastning än index. Till de positiva bidragen till avkastningen hör den ökning som gjordes av investeringen i Nokian Renkaat. Även placeringen i det kanadensiska bolaget Research in Motion, specialiserad på den nya mobilöverföringstekniken BlackBerry, gav ett positivt bidrag till fonden. Vilken strategi gäller för fonden framöver? För 2005 tror vi på en fortsatt tillväxt som kommer att medföra en positiv börsutveckling. Ett fortsatt dollarfall och ytterligare höjningar av oljepriserna bedömer vi som de största marknadsriskerna. För många branscher kommer de nya högre nivåerna på både olja och andra råvaror och insatsvaror att medföra nya förutsättningar och utmaningar. Fonden kommer att bredda sina innehav i Europa till de små marknaderna och deras bolag. De nya EUmedlemsländernas betydelse ökar snabbt och tillför marknaderna nya spännande företagsstrukturer och möjligheter. Fonden kommer även i fortsättningen att leta efter tillväxtbolag som är relativt oberoende av rådande konjunkturläge.

15 Folksams Framtidsfond 13 Risk- och avkastningsmått Fondens volatilitet, % 1) 15,8 Jämförelseindex volatilitet, % 1) 12,2 Tracking Error, % 1) 7,1 Beta 1,1 Genomsnittlig årsavkastning, % 1) 10,1 Kostnader Förvaltningskostnad, % 2) 0,7 Transaktionskostnader, tkr 3) Transaktionskostnader, % 4) 0,2 TER, % 2) 0,7 TKA, % 2) 1,2 Schablonberäknad förvaltningskostnad för sparande Engångsinsättning på kr vid årets början Förvaltningskostnad, kr 71,01 Utveckling Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde, kr 19,95 19,32 16,82 37,84 59,70 Utdelning, kr/andel 0,21 0,20 0,59 Totalavkastning, % 4,4 16,0 54,1 36,6 40,3 5) Jämförelseindex, % 11,2 5,6 33,6 10,4 21,0 5) Omsättningshastighet, ggr 1,1 0,9 1,0 0,6 0,5 6) 1) Beräknad på 24 månader 2) Beräknad på genomsnittlig fondförmögenhet 3) Courtage, skatter och övriga kostnader i samband med köp och försäljning av värdepapper. Courtage har uppgått till tkr (811). 4) Beräknade på värdet av köpta och sålda värdepapper 5) Beräknad från fondstart 6) Omräknad till årstakt Löpande månadssparande på 100 kr under året Förvaltningskostnad, kr 4,49 De fem största innehaven (andel av fondförmögenheten, %) Utvecklingen i Folksams Framtidsfond % 0 Fonden Jämförelseindex se sid MSCI OPALS 3,0 BTS Group 2,1 Caremark 1,4 KKR 1,3 Aspiro 1,3 Övriga 90,

16 14 Folksams Framtidsfond fond- fond- Balansräkning, tkr förmögenhet förmögenhet Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde (not 3) , ,2 Bank och övriga likvida medel , ,7 Kortfristiga fordringar , ,7 Summa tillgångar , ,6 Skulder Övriga kortfristiga skulder , ,6 Summa skulder , ,6 Fondförmögenhet (not 2, 3) , , Resultaträkning, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument (not 1) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster, netto Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till fondbolaget Räntekostnader 0 Övriga kostnader 9 0 Summa kostnader Skatt Årets resultat Not 1 Specifikation av värdeförändring, tkr Aktierelaterade finansiella instrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa Not 2 Förändring av fondförmögenhet, tkr Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Derivat Fonden har i enlighet med fondbestämmelserna utnyttjat derivat, dock i begränsad omfattning. Några derivat finns inte utestående per den 31 december Utdelning till andelsägarna, tkr Att utdelas mars

17 Folksams Framtidsfond 15 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Aktieindexinstrument ishares MSCI China Tracker Kina ,6 OPALS MCSI Singapore Singapore ,6 OPALS MSCI Australien Australien ,0 OPALS MSCI Hong Kong Hongkong ,5 PERLES Nikkei 225 Japan ,8 The India Fund Indien , ,0 Dagligvaror Bunge USA ,3 Jones Soda USA ,4 Loblaw Kanada ,7 Orkla Norge ,6 Uni-Charm Japan , ,1 Energi Alberto Culver B USA ,4 BJ Services USA ,8 Cooper Cameron USA ,3 Ensco International USA ,4 EOG Resources USA ,7 Interoil Kanada ,4 Nabors Industries USA ,4 Noble USA ,0 Peabody Energy USA ,8 Saipem Italien ,3 Smith International USA ,7 Technip Frankrike ,4 Transocean USA ,5 Weatherford International USA ,7 XTO Energy USA , ,5 Affärsstrategerna B Sverige ,6 Aktiv Kapital Norge ,4 Ameritrade USA ,0 Amlin Storbritannien ,2 Amvescap Storbritannien ,4 Anglo Irish Bank Irland ,9 Banca Nazionale Lavoro Italien ,9 Banca Pop Verona Nova Italien ,9 Chicago Mercantile Exchange USA ,4 Deutsche Börse Tyskland ,7 Eurocastle Investment Storbritannien ,3 Hypo Real Estate Tyskland ,6 IKB Deutsche Industriebank Tyskland ,5 Jafco Japan ,3 KMG America USA ,3 Legg Mason USA ,4 Man Group Storbritannien ,6 Mediolanum Italien ,2 New Century USA ,6 PMA Capital USA ,2 Signature Bank USA ,9 Unibail Frankrike , ,8 Hälsovård Basilea Pharmaceutica Schweiz ,6 Biomerieux Frankrike ,4 Caremark USA ,4 Elan Irland ,9 Epigenomics Tyskland ,1 Essilor Frankrike ,0 Express Scripts USA ,4 Health Management USA ,5 Imclone USA ,2 IMS Health USA ,7 Labratory USA ,3 Lincare USA ,5 Medimmune USA ,9 Merck Tyskland ,3 Olympus Japan ,4 Omnicare USA ,3 QIAGEN Nederländerna ,4 Rhoen Klinikum Tyskland ,4 Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Shionogi & Co Japan ,3 Terumo Japan , ,7 Armor Holdings USA ,6 Assa Abloy B Sverige ,5 BTS Group B Sverige ,1 Capita Group Storbritannien ,3 CP Ships Kanada ,4 Daikin Industries Japan ,4 Grupo Ferrovial Spanien ,5 ISS B Danmark ,5 ITT Industries USA ,7 Kajima Japan ,4 Keio Electric Railway Japan ,7 Kintetsu Japan ,5 Nokian Renkaat Finland ,1 NTN Japan ,2 Robert Half USA ,5 Sumitomo Electric Ind. Japan ,7 Thales Frankrike ,6 THK Japan ,3 Tokyu Japan ,5 Toto Japan ,3 Zodiac Frankrike , ,2 Informationsteknik Agere Systems A USA ,2 Alps Electric Japan ,2 Apple Computer USA ,1 ASML Holding Nederländerna ,1 Aspiro Sverige ,3 ATI Technologies Kanada ,4 Atos Origin Frankrike ,7 Avaya USA ,5 Bea Systems USA ,3 Business Objects Frankrike ,6 Citrix Systems USA ,7 Cognos Kanada ,0 Converse Technology USA ,5 CSK Japan ,3 Dassault Systèmes Frankrike ,3 F5 Networks USA ,5 Flir Systems USA ,2 Hirose Electric Japan ,4 Internet Security Systems USA ,4 JDS Uniphase USA ,4 Lectra Frankrike ,5 Logica Storbritannien ,2 Logitech International Schweiz ,7 Marvell Technology Group USA ,2 Mercury Interactive USA ,5 Micro Systemation Sverige ,3 Microchip Technology USA ,3 Microstrategy USA ,4 NCR USA ,8 NEC Japan ,2 Network Appliance USA ,1 Nidec Japan ,7 Nikon Japan ,3 Nocom B Sverige ,5 Novellus Systems USA ,9 Oki Electric Japan ,2 Omron Japan ,4 Option Belgien ,4 Palm One USA ,6 Precise Biometrics A Sverige ,9 Qlogic USA ,3 Research in Motion Kanada ,8 Safenet USA ,3 Sage Group Storbritannien ,4 Sagem Frankrike ,2 Siebel Systems USA ,3 Symbol Technologies USA ,3 Trend Micro Japan ,4 Utstarcom USA ,6 Webmethods USA ,3 Websense USA ,3 Websidestory USA ,4 Venture Singapore ,2 VeriSign USA , ,5

18 16 Folksams Framtidsfond Börsnoterade Land Antal värde tkr värde tkr mögenhet Kraftförsörjning Perlos Finland , ,4 Material JSR Japan ,3 Phelps Dodge USA ,9 Toray Industries Japan ,4 Umicore Belgien , ,9 Sällanköpsvaror och -tjänster Adidas-Salomon Tyskland ,0 AGFA-Gevaert Nederländerna ,6 Bulgari Italien ,2 Casio Computer Japan ,4 Eniro Sverige ,3 Fast Retailing Japan ,4 Fourlis Grekland ,2 Great Wolf Resorts USA ,1 Harrahs Entertainment USA ,5 Hilton Hotels USA ,7 International Game Technology USA ,8 Next Storbritannien ,7 Oriental Land Japan ,5 Pioneer Japan ,4 Porsche Tyskland ,7 Prisa Spanien ,3 Publicis Groupe Frankrike ,5 Puma Tyskland ,4 Radioshack USA ,5 Sega Sammy Japan ,0 Signet Group Storbritannien ,4 Singapore Press Singapore ,5 Stanley Electric Japan ,4 Takkt Tyskland ,3 Tiffany & Co USA ,5 United Business Media Storbritannien ,4 William Hill Storbritannien ,3 Wolters Kluwer Nederländerna ,7 Yamada Denki Japan ,5 Yell Group Storbritannien , ,7 Millicom International Cellular Sverige ,9 Mobistar Belgien ,2 Seat Pagine Gia Italien ,4 Tele2 B Sverige ,4 Tiscali Italien , ,3 Innehav i andra fonder Martin Currie Global Fund - Greater China Kina , ,6 Summa börsnoterade ,6 Övriga Aktier KKR USA ,3 Quanta Capital Holdings USA , ,8 Informationsteknik Targian Sverige ,0 Wayfinder Sverige ,6 WebGiro Sverige , ,6 Summa aktier ,3 Konvertibla skuldebrev Targian STIBOR +0,5% (nom. belopp 900 tkr) Sverige ,0 Summa övriga ,3 Summa finansiella instrument ,0 Övriga tillgångar och skulder, netto ,0 Fondförmögenhet ,0 Emittenter med mer än ett värdepapper i fonden: MSCI OPALS ,0 Targian 0 0,0