maj s i s ta t e c k n i n g s d a g

Transkript

1 bric USD 10 tillväxt s i s ta t e c k n 30 maj i n g s d a g aktieindexobligation Hälften av den globala tillväxten 2007 kan hänföras till BRIC-länderna; Brasilien, Ryssland, Indien och Kina. En placering som passar den som vill ta del av tillväxtpotentialen i dessa länder med begränsad risk. Löptid 4 år Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0

2 Under 2008 låter vi origamimästaren Norio Torimoto tolka ekonomi och olika marknader genom att vika ett djur inför varje emission. Till den här emissionen har Norio vikt en tiger som får representera den asiatiska marknaden. Tigern är vikt utav en vietnamesisk 500 dong-sedel ur Erik Pensers unika sedelsamling. Foto: Helena Björck Erik Penser Fondkommission AB (publ.) Biblioteksgatan 9 Box Stockholm Telefon: Telefax: E-post: struktureradeprodukter@penser.se

3 BRIC USD 10 tillväxt Av den globala tillväxten på 5,0 procent under 2007, bidrog de fyra BRIC-länderna med knappt hälften. Det vill säga halva den globala tillväxten kan hänföras till dessa fyra länder! Indien och Kina bedöms var och en för sig bli de globalt dominerande producerande länderna inom tjänster respektive varor. På samma sätt bedöms Ryssland och Brasilien bli de världsledande producerande länderna av råvaror. fakta Löptid 4 år Kapitalskydd 100% Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0 BRIC EN FYRKLÖVER MED 2,7 MILJARDER INVÅNARE Det är framförallt de fyra BRIC-länderna, Brasilien, Ryssland, Indien och Kina, som brukar uppmärksammas när det talas om tillväxtekonomier. Produktionen i dessa fyra länder är större än den sammanlagda produktionen i de övriga 141 tillväxtmarknaderna, samtidigt som BNP-tillväxten varit betydligt högre och förväntas bli högre än i övriga tillväxtmarknader (se tabell till höger). Brasilien är en intressant tillväxtekonomi till stor del med anledning av landets enorma naturresurser. En allt starkare arbetsmarknad, sjunkande räntor fram till september 2007 och historiskt sett mycket låg inflation har medfört att köpkraften ökat påtagligt hos de brasilianska hushållen. Detta har lett till en urstark tillväxt i Brasilien vilket medförde att centralbanken oväntat höjde räntan från 11,25 till 11,75 procent i mitten av april. Ryssland är en ledande råvaruproducent med sina stora resurser av olja och naturgas och gynnas av en ökad efterfrågan på råvaror. Ryssland har idag en av världens största oljereserver. Indien med nästan 1,1 miljarder människor är på väg att etablera sig som en global storproducent av tjänster. Med en stor inhemsk efterfrågan är Indien mindre känslig för globala konjunktursvängningar än många andra länder. Kina med sina ca 1,3 miljarder invånare, är världens största industrination och även världens största producent av industrivaror. Både Indien och Kinas stora investeringsbehov innebär att efterfrågan på råvaror kommer att fortsätta öka under en lång tid framöver ,6 3,0 2,7 2,1 USA 3,1 2,9 2,2 1,7 Japan 1,9 2,4 2,1 1,8 bnptillväxt Industriländer EMUländer 1,6 2,8 2,6 2,1 Tillväxtmarknader 7,1 8,0 8,1 7,5 BRICländer 8,8 9,5 9,8 9,0 Global tillväxt 4,4 5,1 5,0 4,3 BNP-siffrorna för 2008 är prognostiserade Beskrivning av underliggande index Standard and Poor s BRIC 40 USA Index noteras i US-dollar och består av 40 ledande aktier som representerar de största och mest likvida företagen i BRIC-länderna. Alla ingående aktier handlas på de utvecklade internationella marknadsplatserna som Hong Kong Stock Exchange, London Stock Exchange, Nasdaq och NYSE. Indexet viktas om årligen varvid det kan förändras vad gäller ingående företag och branscher. Indexet var per den 31 dec 2007 landviktat enligt cirkeldiagrammet till höger med övervikt av bolag inom energi- och finanssektorn. Största enskilda bolag är bl.a China Mobile, Petroleo Brasileiro och Gazprom. BRIC kina brasilien us-dollar BRIC USD 10 Tillväxt har delvis en exponering mot US-dollarn vilket innebär att den beräknade indexutvecklingen i placeringen gynnas om US-dollarn stärks mot svenska kronor vid löptidens slut men missgynnas om US-dollarn försvagas mot svenska kronan vid löptidens slut. Den svaga tillväxten i USA, tillsammans med kraftigt sänkta räntor och ökat underskott i de offentliga finanserna medför att USdollarn bedöms vara svag under resten av Därutöver har en del centralbanker i asien bytt ut US-dollarn mot Euron i sina valutareserver, vilket försvagat US-dollarn ytterligare och det är möjligt att denna process fortsätter ett tag till. När det finns påtagliga tecken på bättre tillväxt i USA och att amerikanska cetralbanken (FED) därmed kan höja räntan bör det medföra att US-dollarn åter stärks. ryssland indien 3

4 BRIC USD 10 tillväxt Det är endast indexutvecklingen som är utsatt för valutarisk eftersom produktens kapitalskyddade del inte är utsatt för någon valutarisk då obligationen ges ut i svenska kronor. Hur beräknas avkastningen? BRIC USD 10 Tillväxt ger investeraren möjlighet att ta del av 1,0 gånger uppgången på det underliggande valutajusterade indexet under de kommande fyra åren. Avkastningen i BRIC USD 10 Tillväxt beror på tre faktorer, indexutvecklingen, uppräkningsfaktorn och valutakursförändringen för US-dollar i förhållande till svenska kronor. Indexutvecklingen fastställs som den procentuella förändringen mellan S&P BRIC 40 USA Index startvärde och slutvärde. Startvärdet fastställs på startdagen och är den officiella stängningskursen för S&P BRIC 40 USA Index den dagen. Slutvärdet fastställs under slutet av löptiden som ett genomsnitt av 19 månadsvisa observationer de sista 18 månaderna. Eftersom slutvärdet beräknas som ett genomsnitt kan slutvärdet bli högre eller lägre än S&P BRIC 40 USA index faktiska stängningsvärde på slutdagen. Utvecklingen i det valutajusterade indexet beräknas genom att indexutvecklingen i S&P BRIC 40 USA Index (om positiv sådan) multipliceras med växelkursförändringen under produkten löptid för US-dollarn i förhållande till svenska kronor. Avkastningen beräknas sedan genom att utvecklingen i det valutajusterade indexet multipliceras med uppräkningsfaktorn. Skulle S&P BRIC 40 USA Index efter löptidens slut stå på samma eller en lägre nivå än på startdagen återbetalas det nominella beloppet i svenska kronor av emittenten. Det här innebär att avkastningen i BRIC USD 10 Tillväxt påverkas dels av indexutvecklingen och dels av valutakursen US-dollar mot svenska kronor. En förstärkning av US-dollarn gentemot svenska kronor under löptiden kommer, under förutsättning att indexutvecklingen är positiv, att gynna utvecklingen av det valutajusterade indexet och vice versa. Det är endast indexutvecklingen som är utsatt för valutarisk eftersom produktens kapitalskyddade del inte är utsatt för någon valutarisk då obligationen ges ut i svenska kronor. Tabellen*** nedan visar utvecklingen av ett investerat belopp om nominellt kr i BRIC USD 10 Tillväxt på slutdagen vid olika hypotetiska indexutvecklingar och med antagandet att växelkursen US-dollar mot svenska kronor är oförändrad. För att investeraren vid förfall skall få tillbaka placerat kapital inklusive överkurs och courtage krävs en uppgång i indexet med minst 3,6 procent per år under förutsättning att valutakursen US-dollar på svenska kronor är oförändrad under löptiden. Indexutveckling Indikativ uppräkningsfaktor Investerat belopp (inkl. överkurs och courtage) Värdestegring Återbetalat belopp Effektiv årsavkastning (inkl. överkurs och courtage) +100% 1, kr kr kr 15,5% +50% 1, kr kr kr 7,5% +20% 1, kr kr kr 1,7% 0% 1, kr 0 kr kr -2,8% -20% 1, kr 0 kr kr -2,8% 4

5 BRIC USD 10 tillväxt historisk avkastning Diagrammet nedan visar utvecklingen* i Standard & Poor s BRIC 40 USA Index jämfört med Världsindex sedan indexstarten. Indexet har sedan till avkastat i snitt 33,9 procent** per år. Hade en investering om nominellt kronor ( kr inklusive överkurs och courtage), gjorts i produkten till denna historiska avkastning med hänsyn tagen till US-dollarförsvagningen under motsvarande löptid skulle investeringen återbetalat kronor på förfallodagen, vilket motsvarar en effektiv årsavkastning (efter courtage och överkurs) om 20,0 procent per år. Diagrammet till höger visar US-dollarförsvagningen gentemot svenska kronor de senaste 5 åren. Observera att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning. För ytterligare information om index, historisk utveckling, volatilitet och risker se produktspecifikt Prospekt som kan erhållas via www. penser.se eller genom att kontakta Erik Penser Fondkommission apr -03 apr -04 apr -05 USD/SEK apr -06 apr -07 apr BRIC 350 Världsindex feb -04 apr -08 Varför investera i BRIC USD 10 Tillväxt För den som funderar på att investera i BRIC-länderna erbjuder placeringen en god möjlighet att med begränsad risk få ta del av ländernas stora tillväxtpotential. Om US-dollarn stärks mot svenska kronan finns även ytterligare möjligheter till en god avkastning. plus och minus Cirka hälften av den globala tillväxten kan hänföras till BRIC-länderna US-dollarn är idag på historikst sett låg nivå. Om US-dollarn stärks under löptiden gynnas avkastningen för produkten positivt förutsatt att index har utvecklats positivt. Inflationen tar fart vilket kan leda till minskad tillväxt Politiska risker 5

6 strukturerade produkter konstruktion OPTION Kan ge hög avkastning genom sin koppling till kursutvecklingen på vald marknad. OBLIGATION Garanterar det nominella beloppet på förfallodagen. UPPR ÄKNINGSFAKTOR Talar om hur stor del av den beräknade kursuppgången som tillfaller placeraren på förfallodagen. ÖVERKURS Ett förutbestämt belopp som riskeras vilket ger större möjlighet till hög avkastning. Överkursen omfattas inte av kapitalskyddet. Hur är en strukturerad produkt uppbyggd? En strukturerad produkt är uppbyggd av en del nollkupongsobligation och en del option på vald marknad. Obligationen är den del som ger ett kapitalskydd i produkten vid löptidens slut. Optionen möjliggör deltagande i en eventuell kursuppgång på vald marknad. Uppräkningsfaktor är en parameter som beskriver hur stor del av den beräknade kursuppgången på vald marknad som produkten tar del av. I det fallet att marknaden stiger med 30% innebär en uppräkningsfaktor på 1,5 att produkten tar del av 1,5 gånger ökningen med 30% (1,5 30%), det vill säga 45%. För mer information om uppräkningsfaktorn se baksidan på broschyren. Vissa produkter tecknas med en överkurs. Överkursen är ett förutbestämt belopp som riskeras vid placeringstillfället och som bidrar till en högre uppräkningsfaktor alternativt att tillgång till en tillväxtmarknad möjliggörs. I det fallet att emissionskursen är större än 100% är den överskjutande delen en överkurs, det vill säga den del som inte är kapitalskyddad. Den kapitalskyddade delen benämns vanligtvis som det nominella beloppet VINSTSÄKRING 1. Existerande placering säljs utan kostnad, courtagefritt, till aktuell vinstsäkringskurs. 2. En ny kapitalskyddad placering tecknas med nytt köpcourtage samt överkurs i förekommande fall. Vinstsäkring är frivillig och utlöser kapitalvinstbeskattning. Observera att en vinstsäkring innebär att det i vissa fall kan vara fördelaktigare att behålla den ursprungliga placeringen. Andrahandsmarknad Erik Penser Fondkommission AB håller dagligen, under normala marknadsförhållanden, en andrahandsmarknad i strukturerade produkter. Köpoch säljkurserna i andrahandsmarknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahandsmarknaden belastas med ett courtage om 2 procent på likvidbeloppet. Placeringarnas långsiktiga värde och marknadsvärde uppdateras dagligen och återfinns på VINSTSÄKRING Vi bevakar din placering löpande. I det fallet att det underliggande aktieindexet stigit kraftigt kan det vara intressant att ta hem en vinst i förtid. Vi presenterar då ett vinstsäkringsförslag. Vinstsäkringen är intressant för den som vill ta hem en vinst i förtid och återinvestera beloppet i en ny kapitalskyddad placering med nya villkor och ny löptid. På så vis höjs det kapitalskyddade golvet och samtidigt finns möjlighet att byta inriktning på portföljen. 6

7 risker Ansvaret för riskbedömning åvilar investeraren. Intresserade investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produkten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situationen. En investering i den strukturerade produkten är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. Mer information om dessa och övriga riskfaktorer återfinns i emittentens prospekt som finns tillgängligt hos Erik Penser Fondkommission. KREDITRISK Med kreditrisk menas risken att Emittenten av obligationen inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot investeraren. Om Emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren därmed att förlora delar av eller hela sin investering oavsett hur obligationens värde har utvecklats under löptiden. Vid köp av strukturerade produkter erhåller investeraren en obligation där Barclays Bank PLC (d.v.s. obligationsutgivaren) åtar sig att betala tillbaka det kapitalskyddade beloppet. Mer information om Barclays Bank PLC finns på baksidan av denna broschyr och i emittentens grundprospekt på sidorna 19 till 22. Erik Penser Fondkommission kräver att valda samarbetspartners skall ha lägst A-rating från S&P eller A2-rating from Moody s. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA/Aaa, vilket Konungariket Sverige har erhållit i lokal valuta som en jämförelse. De flesta företag och banker har ett lägre kreditbetyg. Enkelt uttryckt är kreditbetyget ett mått som försöker bedöma Emittentens förmåga att klara långsiktiga betalningsåtaganden. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning under produkternas löptid. Investeraren tar ingen kreditrisk på Erik Penser Fondkommission i den strukturerade produkten under produktens löptid. LIKVIDITETSRISK Den strukturerade produkten är i första hand avsedd som ett långsiktigt sparandealternativ. Vid en försäljning före löptidens slut erhålles den köpkurs som erbjuds, under normala marknadsförhållanden, av Erik Penser Fondkommission på den då gällande affärsdagen. Om handeln på någon relevant marknadsplats stängs, eller vid kraftiga kursrörelser som kan leda till svårigheter med prissättning, kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en strukturerad produkt. Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage. Emittenten kan i vissa begränsade siutationer lösa in den strukturerade produkten i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. MARKNADSRISK Varken Erik Penser Fondkommission eller emittenten tar något ansvar för produktens marknadsvärde under löptiden, vilket kan vara både väsentligt lägre eller väsentligt högre än på återbetalningsdagen. Marknadsvärdet kan under löptiden även vara lägre än det kapitalskyddade beloppet. Marknadsvärdet beror främst men inte uteslutande av förändringar i underliggande tillgångs värde, volatilitet, terminspris, inhemska och utländska räntor, valutakurser, emmitentens upplåningskostnad och produktens återstående löptid. Råvaror tenderar generellt att ha större kursrörelser än andra tillgångsslag varför marknadsvärdet kan komma att variera mer än i andra typer av strukturerade produkter. Politiska risker kan även påverka marknadsvärdet. En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i underliggande tillgång. I det fallet att produkten endast återbetalar det nominella beloppet tar placeraren en risk lika med den alternativa ränta som kunde erhållits om pengarna istället investerats i rena räntebärande instrument. PRISSÄTTNINGSRISK Erik Penser Fondkommission har avtal med en rad leverantörer av vissa produkter och tjänster. Bakgrunden till detta är att bereda kunden utbud och villkor som kunden normalt inte skulle få om inte Erik Penser Fondkommission tillhandahållit denna service. För detta får Erik Penser Fondkommission en viss ersättning från leverantören. Ersättningen är utformad på sådant sätt att den syftar till att höja kvaliten på produkten utan att strida mot Erik Penser Fondkommissions förpliktelser att tillvarata våra kunders intressen. Erik Penser Fondkommission kan i förväg inte uppge ersättningens storlek. Därför anges följande beräkningsgrunder för den sedvanliga ersättningen. Ersättningen som Erik Penser Fondkommission erhåller beräknas som en procentsats på det emitterade beloppet. Ersättningen varierar mellan olika emittenter och produkter. Vid marknadsföring av extern marknadsförare kan en ersättning utgå till den externa marknadsföraren. För närmare upplysningar om grunderna för beräkningen kontakta Erik Penser Fondkommission strukturerade produkter på VALUTAKURSRISK Produktens nominella belopp är valutasäkrad i svenska kronor varför valutakursförändringar inte påverkar det kapitalskyddade beloppet i svenska kronor. Den indexrelaterade avkastningen saknar valutasäkring varför förändringar i indexets beräkningsvaluta, US-dollar gentemot svenska kronor, kommer att påverka den indexrelaterade avkastningen. Det innebär att om US-dollarn försvagas uner produktens löptid påverkas den indexrelaterade avkastningen på produkten negativt och vice versa. 7

8 viktig information tidsplan 28 april 08 Första teckningsdag 30 maj 08 Sista teckningsdag 3 juni 08 Avräkningsnotor sänds ut 5 juni 08 Startdag placering 11 juni 08 Sista betalningsdag 5 juni 12 Slutdag placering 18 juni 12 Förfallodag placering Arrangör Emittent Emissionsvolym Inregistrering Clearing Erik Penser Fondkommission AB (publ) Barclays Bank PLC, vars långsiktiga åtaganden har givits kreditbetyg AA enligt Standard Poor s och Aa1 enligt Moody s. Barclayas Bank PLC bildades 1925 och är ett publikt aktiebolag inregistrerat i England och Wales. Banken och dess dotterföretag (tillsammans benämnda»koncernen«) är en stor global leverantör av finansiella tjänster inom områdena retail och commercial banking, credit cards, investment banking, wealth management och investment management services. Koncernen bedriver verksamhet i flera länder världen över. Hela stocken av stamaktier i Banken ägs direkt eller indirekt av Barclays PLC som är moderbolag för hela Koncernen och ett av de största finansiella tjänsteföretagen i världen utifrån marknadsvärdet. För mer information om emittenten hänvisas till s. 19 i emittentens grundprospekt som finns på Minst 25 miljoner kr i värdepappret. Erbjudandet kan komma att återkallas i det fall att emissionsvolymen understiger 25 miljoner kronor i värdepappret. Emittenten avser att inregistrera samtliga produkter i denna emission på börs Värdepapperscentralen AB (VPC AB) anmälan sändes till Erik Penser Fondkommission Box Stockholm Courtage Förvaring Lägsta teckningsbelopp 2 procent Depå kan öppnas hos Erik Penser Fondkommission AB. Alternativt används VP-konto eller depå hos annat institut. Lägsta totala teckningsbelopp kr för existerande kunder hos Erik Penser Fondkommission AB eller för kunder med depå på annat förvaringsinstitut. För nya kunder som önskar öppna depå hos Erik Penser Fondkommission AB är lägsta totala teckningsbelopp kr. Lägsta teckningsbelopp per produkt är kr därutöver i nominella poster om kr. Uppräkningsfaktor Uppräkningsfaktorer kommer att fastställas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för investeraren. Alla uppräkningsfaktorer i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Gränsvärde för uppräkningsfaktorn för respektive produkt finns på teckningsanmälan. Uppräkningsfaktorn kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknadsförutsättningar. Viktiga faktorer för slutlig Uppräkningsfaktor är t.ex. förändringar i (1) svenska (och utländska) marknadsräntor; (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som»av marknaden förväntad framtida kursrörlighet«) på de olika marknaderna och för de relevanta löptiderna; samt (3) förändringar i förhållandet mellan spot- och terminspriser för de olika marknaderna ifråga. Stigande marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn oftast ökar. Fallande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar för aktieindexobligationer. En sänkning i terminspriset i förhållande till spotpriset innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktor ökar. Historisk/ Simulerad historisk avkastning Räkneexempel Marknadsföring/ Prospekt Rådgivning Beskattning Fullföljande/ Begränsning Världsindex Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att den strukturerade produktens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av den strukturerade produkten. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och den indikativa Uppräkningsfaktorn. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och den strukturerade produkten. Broschyren skall därmed inte ses som rådgivande. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, de bindande villkoren för produkten och Säljarens erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständigt grundprospekt och produktspecifikt prospekt. Grundprospektet och Produktspecifikt prospekt finns tillgänglig på Vi hänvisar även till teckningsanmälans baksida för mer utförlig information gällande produkternas specifika villkor och index. Emittenten tar inget ansvar för materialet i denna broschyr utan hänvisar till grundprospektet samt produktspecifika prospektet för fullständig legal dokumentation. Informationen i denna broschyr grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Vare sig Erik Penser Fondkommission AB eller Emittenten åtar sig ansvar för förluster som kan uppstå genom att beslut om investering fattas utifrån denna publikation. Om den aktuella strukturerade produkten är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna broschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i den strukturerade produkten är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Den strukturerade produkten är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i den strukturerade produkten utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler beror på investerares individuella omständigheter och kan förändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för investerare. Erbjudandet kan komma att återkallas eller begränsas i det fall att det helt eller delvis omöjliggörs eller försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Erbjudandet kan även återkallas eller begränsas vid marknadsförutsättningar som försvårar möjligheterna att genomföra erbjudanet. I grafer för historik avkastning används i många fall världsindex som jämförande index. Världsindex består av index på 23 av världens utvecklade länder bla, Australien, Kanada, Frankrike, Tyskland, Hong Kong, Japan, Sverige och USA. Indexet är utvecklat för att spegla marknadsutvecklingen i de utvecklade länderna.