ÅRSREDOVISNING 2012 PP PENSION FÖRSÄKRINGSFÖRENING

Transkript

1 ÅRSREDOVISNING 2012 PP PENSION FÖRSÄKRINGSFÖRENING PPPENSION.SE FÖR DIG I MEDIEBRANSCHEN

2

3 INNEHÅLLSFÖRTECKNING PP PENSION I KORTHET... 4 PP PENSION I SIFFROR Antal försäkrade... 5 Antal försäkringsavtal... 5 Premier, förvaltat kapital och kostnader... 5 Kapitalförvaltning och kollektiv konsolideringsnivå... 5 FINANSIELLA RAPPORTER Resultaträkning Rapport över totalresultat Resultatanalys per rörelsegren för PP Pension Försäkringsförening Balansräkning Redogörelse för förändring i eget kapital koncernen Redogörelse för förändring i eget kapital föreningen Kassaflödesanalys VD HAR ORDET... 6 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE... 8 Viktiga händelser under Försäkringsrörelsen Kapitalförvaltningen...11 Tillgångsfördelning och totalavkastningstabell per Portföljavkastning och bidragsanalys Totalavkastning rullande 5 år PP Pension Fondförsäkring Solvens och konsolidering Administration Helägda bolag Personal Ersättningspolicy Organisation Information om osäkerhetsfaktorer Förväntad framtida utveckling Upplysningar om risker Känslighetsanalys för de försäkringstekniska avsättningarna Fördelning av diskonterade framtida kassaflöden i de försäkringstekniska avsättningarna Disposition av årets resultat Känslighetsanalys tillgångar Femårsöversikt för PP Pension Försäkringsförening NOTER Redovisningsprinciper Upplysningar om risker Premieinkomst Kapitalavkastning, intäkter Värdeförändringar på placeringstillgångar Övriga tekniska intäkter Utbetalda försäkringsersättningar Driftskostnader Kapitalavkastning, kostnader Övriga tekniska kostnader Skatt Andra immateriella tillgångar Byggnader och mark Aktier och andelar i koncernföretag Finansiella instrument Aktier och andelar Obligationer och andra räntebärande värdepapper Derivat Fondförsäkringstillgångar Fordringar avseende direkt försäkring Övriga fordringar Materiella tillgångar Livförsäkringsavsättning Avsättning oreglerade skador Fondförsäkringsåtagande Övriga skulder PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 INNEHÅLLSFÖRTECKNING 3

4 27 Övriga upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Registerförda tillgångar för försäkringstagarnas räkning Personal Närstående STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS UNDERTECKNANDE REVISIONSBERÄTTELSE STYRELSE LEDNING ORDLISTA PP PENSION I KORTHET PP Pension grundades 1882 och är mediebranschens egen försäkringsförening. Huvudmän är Medieföretagen, Journalistförbundet och Unionen. PP Pension erbjuder tjänstepensionslösningar i form av kollektivavtalad ITP (avdelning 1 och 2), ITPK, individuell tjänstepension samt privat pensionssparande i såväl traditionell försäkring som fondförsäkring, det senare via det helägda dotterbolaget PP Pension Fondförsäkring AB. Härtill erbjuder PP Pension kapitalförsäkring och olika riskförsäkringar knutna till pensionssparandet. PP Pension har i dag drygt försäkrade. Antalet kundföretag uppgår till 620 stycken. Det totalt förvaltade kapitalet i gruppen är cirka 10,5 miljarder kronor. PP Pension Fondförsäkring erbjuder ett fondtorg med för när varande 29 fonder. Som ömsesidig försäkringsförening har PP Pension ett enda mål att ge medlemmarna en bra och trygg pension. Det uppnår vi genom att erbjuda en god långsiktig avkastning, personlig rådgivning, bra service och produkter som gör det enkelt att välja rätt. 4 INNEHÅLLSFÖRTECKNING OCH PP PENSION I KORTHET PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

5 PP PENSION I SIFFROR 2012¹ ANTAL FÖRSÄKRADE Antal försäkrade personer Antal kundföretag 620 ANTAL FÖRSÄKRINGSAVTAL Totalt antal avtal² Förmånsbestämd traditionell försäkring (ITP 2) Premiebestämd traditionell försäkring (ITPK, ITP 1, individuell tjänstepension, privat pension) Fondförsäkring (ITPK, ITP 1, individuell tjänstepension, privat pension) Riskförsäkring (ITP 2, ITP 1, individuell tjänstepension, privat pension) PREMIER, FÖRVALTAT KAPITAL OCH KOSTNADER Januari december Januari december Försäkringsrörelsens premieinkomst 394 MSEK 391 MSEK Inbetalda premier fondförsäkring 112 MSEK 103 MSEK Totalt förvaltat kapital¹ MSEK MSEK Driftskostnad 0,24 % 0,24 % KAPITALFÖRVALTNING OCH KOLLEKTIV KONSOLIDERINGSNIVÅ Januari december Januari december Förmåns- och premiebestämd traditionell försäkring Totalavkastning 5,3 % 1,4 % Genomsnittlig totalavkastning, senaste fem åren 4,2 % 4,3 % Genomsnittlig återbäringsränta 3 3,0 % 7,0 % Genomsnittlig återbäringsränta, senaste fem åren 3 3,5 % 4,5 % Kollektiv konsolideringsnivå Förmånsbestämd traditionell försäkring (ITP 2) 109,2 % 106,0 % Premiebestämd traditionell försäkring 105,2 % 104,9 % PP Pension 50/50 (förvalslösning inom ITP 1) Totalavkastning 7,2 % -1,8 % ¹ Avser PP Pension Försäkringsförening och PP Pension Fondförsäkring AB. ² Avser både premiedragande försäkringsavtal, försäkringar under utbetalning och fribrev. ³ Anges efter kapitalförvaltningskostnader men före avgifter och skatt. PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 PP PENSION I SIFFROR

6 FOTO PATRIK SCHÖN VD HAR ORDET 2012 har varit ett händelserikt år på många sätt för PP Pension och för pensionsbranschen i stort. Vi har haft en volatil utveckling på finansmarknaderna med rekordlåga räntor i finansiellt stabila länder, vilket satt press på nyckeltalen. Stort fokus har legat på framtiden för eurosamarbetet och kommande regelverk för pensionsbolag. Fortsatt tillväxt Verksamheten inom PP Pension har under de senaste åren vuxit kraftigt och under året passerades ännu en milstolpe. För första gången nådde det förvaltade kapitalet inom PP Pensions förmåns- och premiebestämda traditionella försäkring över 10 miljarder kronor. Även fondförsäkringsverksamheten fortsätter att ha en stark tillväxt. Fondförsäkringstillgångarna har på två år ökat med närmare 150 procent och uppgår vid årsskiftet till 360 miljoner kronor. Inbetalda premier har två år i rad överstigit 100 miljoner kronor och utgör nu drygt 22 procent av koncernens totala premievolym. Nytt kollektivavtal PP Pension grundades 1882 som Svenska Publicisternas Understödsförening och har sedan dess haft uppdraget att hjälpa alla i mediebranschen till ökad trygghet "en sparpenning för nödens dag". Vi erbjuder en bred palett av pensionsprodukter för såväl tjänstepensionen som den privata pensionen. Vi har sedan 2009 haft förtroendet att förvalta den premiebestämda tjänstepensionsplanen, ITP 1, för alla anställda födda 1979 eller senare inom Medieföretagens, Journalistförbundets, Unionens och Ledarnas avtalsområde. Förvaltningen har varit framgångsrik och vi har sett en god tillväxt under de år som gått. Under hösten 2012 undertecknade kollektivavtalsparterna en överenskommelse om ett nytt pensionsavtal. Det nya avtalet innebär att befintlig ITP 1-lösning, som nu administreras och förvaltas av PP Pension, från och med nästa avtalsperiod kommer att administreras och förvaltas via Collectum och med SN/PTK:s upphandlade valalternativ. Det nya avtalet träder i kraft den 1 januari Genom detta ändrades förutsättningarna för PP Pensions kollektivavtalade affär, men vårt uppdrag har inte förändrats. Vi ska fortsatt verka för att hjälpa alla i mediebranschen till ett tryggare arbetsliv och en bra pension. PP Pension har under 2012 arbetat hårt för att få kollektivavtalsparterna att besluta om en ändrad, mindre räntekänslig, modell för beräkning av premier och förmåner inom den förmånsbestämda försäkringen. Beslutet kom som en del i det nya pensionsavtalet inom mediebranschen och innebär en sundare utveckling av premierna framöver genom att ändrade antaganden för beräkningar får genomslag för samtliga framtida premier. God avkastning på de finansiella marknaderna men de stora utmaningarna består Året slutade med positiv avkastning för de flesta tillgångsslag. Tillgångspriser fick stöd av omfattande penningpolitiska och monetära åtgärder med expanderande balansräkningar hos centralbankerna. Korta och långa räntor i de finansiellt stabila länderna satte ytterligare rekord i lägstanivåer. De optimistiska scenarierna växlades med de riktigt mörka. Investerarnas uthållighet sattes på prov och i Europa ställdes europasamarbetet och euron åter i fokus. Till slut segrade, åtminstone tillfälligt, framtidstron om en 6 VD HAR ORDET PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

7 växande världstillväxt över pessimisterna i prissättningen av riskbärande tillgångar. Dramatiken på räntemarknaderna har fortsatt under 2012, inte minst i Sverige. Den situation som uppkom under 2011 där fallande räntor och stigande åtaganden gjorde att alla pensionsbolag samtidigt måste dra ned på sin risk och köpa mer obligationer, vilket pressade ned räntan ytterligare satte ny fart under våren (av Finansinspektionen omnämnd som dödsspiralen ). För att inte förvärra situationen för hårt pressade pensionsbolag införde Finansinspektionen i juni månad en golvränta. Det innebär att pensionsbolagen kan använda räntan per 31 maj 2012 för att värdera sina åtaganden i det fall marknadsräntan skulle falla än mer. Beslutet har haft en stabiliserande effekt och i skrivande stund har branschen precis fått besked från Finansinspektionen att räntegolvet får användas året ut. Till årsskiftet 2013/2014 har Finansinspektionen för avsikt att anpassa diskonteringsräntan till kommande EU-regelverk. Avkastning och finansiell ställning PP Pensions investeringsstrategi, att hålla en robust portfölj med många olika avkastningskällor, visade även 2012 sin styrka. Mot bakgrund av den turbulens som från tid till annan rått på de finansiella marknaderna har risken i placeringsportföljen varit lägre än normalt. Andelen räntebärande tillgångar var vid årsskiftet cirka 45 procent. Totalt blev avkastningen på kapitalet i PP Pensions förmåns- och premiebestämda traditionella försäkring 5,3 procent. Samtliga tillgångsslag uppvisade en positiv avkastning, där aktieportföljen avkastade allra bäst med 13,9 procent. Fastighetsportföljen har under året minskat genom att vi avyttrat fem stycken fastigheter till de boende genom att ombilda hyresrätter till bostadsrätter. Avkastningen för förvalet inom mediebranschens ITP 1-plan, PP Pension 50/50, blev 7,2 procent under Sedan starten 2009 har PP Pension 50/50 avkastat drygt 30 procent. Tack vare den ändring av premiemodell som infördes i slutet av året har PP Pensions pensionsåtagande blivit mindre räntekänsligt. Den kollektiva konsolideringsnivån inom den förmånsbestämda försäkringen (ITP 2) har därmed stigit till 109,2 procent per den 31 december. För den premiebestämda traditionella försäkringen var konsolideringen 105,2 procent. IORP 2 ett hot mot långsiktigheten? Vi har under året följt debatten kring det kommande solvensregelverket för tjänstepensionsinstitut, IORP 2. Många bedömare fruktar att IORP 2 kommer att ändra spelreglerna för förvaltning av garanterade pensioner. Kritikerna ser en risk för att det nya regelverket kommer att straffa ut vissa typer av tillgångar då de blir för kapitalkrävande att äga, samtidigt som tjänstepensionsinstitut tvingas till ett kortsiktigt förvaltningsbeteende. Historiskt har tjänstepensionsinstitut kunnat ha ett mycket långsiktigt perspektiv på sina placeringar då det varit lätt att planera för framtida utbetalningar eftersom både tidpunkt och storlek på dessa varit kända på förhand. Detta har kunnat utnyttjas för att investera i tillgångar med en annan avkastnings- och riskprofil än mer traditionella investeringar, vilket har kunnat ge en extra förräntning. På basis av vad som nu är känt kring IORP 2 tycks ingen särskild hänsyn ha tagits kring denna särart i utformningen av regelverket. Det tycks råda en felaktig uppfattning om att tjänstepensionsinstitut kan tömmas över natten. Därmed riskerar förvaltningen av pensionskapital att bli väsentligt mindre effektiv, vilket riskerar att drabba framtida pensionärers långsiktiga avkastning. Ett klokt pensionssparande handlar om att tänka i årtionden, inte i månader eller kvartal. Allt vi gör syftar till att främja en god, långsiktig tillväxt av pensionskapitalet för våra medlemmar. Vi hoppas att kommande regelverk kommer att stötta denna inriktning. Helene Nilsson VD PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 VD HAR ORDET 7

8 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören för PP Pension Försäkringsförening (i det följande kallad PP Pension eller föreningen) avger härmed årsredovisning för räkenskapsåret 2012, föreningens 131:a verksamhetsår. PP Pension erbjuder själv eller via dotterbolag tjänstepensionslösningar i form av kollektivavtalad ITP (avdelning 1 och 2), ITPK, individuell tjänstepension samt privat pensionssparande i såväl traditionell försäkring som fondförsäkring. Härtill erbjuds kapitalförsäkring och olika riskförsäkringar som komplement till pensionssparandet. Försäkringsrörelsens verksamhet redovisas nedan uppdelad på försäkringsgrenarna förmånsbestämd traditionell försäkring, premiebestämd traditionell försäkring, fondförsäkring samt riskförsäkring. Det helägda dotterbolaget PP Pension Fondförsäkring AB (nedan kallat bolaget) är försäkringsgivare för fondförsäkring och avger egen årsredovisning för Bolagets verksamhet kommenteras kort nedan. 8 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

9 VIKTIGA HÄNDELSER UNDER 2012 Utvecklingen i PP Pension Fondförsäkring följer den uppgjorda affärsplanen. Under 2012 ökade de totala fondförsäkringstillgångarna med nästan 60 procent till 360 miljoner kronor stod fondförsäkringsverksamheten för 22 procent av koncernens totala premievolym. Avkastningen i den förmånsbestämda och premiebestämda traditionella försäkringen uppgick till 5,3 procent för Samtliga tillgångsslag bidrog positivt till avkastningen, allra bäst utvecklades aktier. PP Pension 50/50, förvalslösning inom mediebranschens ITP 1-plan, gav en avkastning på 7,2 procent. PP Pension 50/50 innebär att inbetald ITP 1-premie placeras i lika delar i en traditionell försäkring och i en geografiskt väl diversifierad aktiefond, PP Pension Aktiv Förvaltning. Under 2012 steg PP Pension Aktiv Förvaltning med 11,3 procent. Under oktober månad träffade kollektivavtalsparterna inom mediebranschen, Medieföretagen, Journalistförbundet, Unionen och Ledarna, en överenskommelse om ett nytt pensionsavtal. Det nya avtalet innebär att befintlig ITP 1-lösning, som nu administreras och förvaltas av PP Pension, från och med nästa avtalsperiod kommer att administreras och förvaltas via Collectum och med SN/PTK:s upphandlade valalternativ. Således har parterna beslutat att det bara ska finnas en ITP-plan utan undantag för mediebranschen. Det nya avtalet träder i kraft den 1 januari Befintliga ITP 2-företag försäkras fortsatt i PP Pension. I samband med parternas besked om ITP-överenskommelsen har PP Pensions tidigare VD Viveka Ekberg valt att frånträda. Styrelsen har utsett vice VD Helene Nilsson till ny VD. I december 2012 beslutade PP Pensions styrelse om pensionstillägg och premier för Från den 1 januari 2013 höjs utgående pensioner för försäkrade inom ITP 2 med 0,45 procent. På grund av det rådande ekonomiska läget och de låga marknadsräntornas effekt på värdet av föreningens försäkringstekniska avsättningar beslutade styrelsen att inte räkna upp intjänade fribrevsförmåner och att inte heller ge rabatt på ålderspensionspremier inom ITP 2. I december 2012 höll PP Pension en extra föreningsstämma. Vid denna stämma fattades beslut om att införa en ny, mer flexibel och mindre räntekänslig logik för beräkning av premier och garanterad förmån inom ITP 2. Beslutet var en del i den handlingsplan som utarbetades under hösten Ett intensivt systemutvecklingsarbete under hösten har möjliggjort att den nya beräkningslogiken kunde införas redan den 1 januari I samband med den extra föreningsstämman tillträdde Jeanette Janson, verksamhetschef på Journalistförbundet, som ny styrelseledamot. Jeanette Janson är utsedd av Journalistförbundet och efterträdde Agneta Lindblom Hulthén, tidigare förbundsordförande på Journalistförbundet. Under 2012 har fem av föreningens bostadsfastigheter i Stockholmsområdet ombildats från hyresrätt till bostadsrätt och förvärvats av de boende. Med dessa ombildningar har styrelsens inriktningsbeslut från hösten 2010 att gradvis skapa en jämnare fördelning mellan bostadsfastigheter och noga utvalda kommersiella objekt fullföljts. Det första steget i genomförandet av strategin togs under sommaren 2011 genom förvärv av två kommersiella fastigheter i Stockholms innerstad. Efter försäljningarna äger PP Pension drygt 30 fastigheter. Under året har vi fortsatt att utveckla PP Pension Fondförsäkrings fondtorg. Fyra fonder har bytts ut och fyra nya har tagits in. Sammanlagt bestod PP Pensions fondtorg vid utgången av året av 29 fonder fördelade över kategorierna marknads- och indexnära fonder, aktivt förvaltade fonder och komplementfonder. Under 2012 har PP Pension ånyo låtit göra en extern utvärdering av fondtorget. Slutsatsen är att erbjudandet fortsatt ligger i högerkrysset med både ett högt snittbetyg på de ingående fonderna och en bra bredd avseende de erbjudna fondkategorierna, jämfört med andra fondtorg inom kollektivavtalad tjänstepensionsförsäkring. PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 9

10 FÖRSÄKRINGSRÖRELSEN Koncernens premievolym uppgick under 2012 till 506,1 miljoner kronor (494,3), varav 394,2 miljoner kronor (391,1) avsåg föreningen. Löpande premier uppgick till 371,0 miljoner kronor (376,1), medan engångspremier minskade till 10,5 miljoner kronor (23,3). Förmånsbestämd traditionell försäkring Antalet ITP 2-avtal uppgick vid årets slut till stycken (36 038), varav premiedragande avtal (8 360). Till detta kommer stycken (21 791) ITPK-avtal. ITPK är en premiebestämd traditionell försäkring som är ett tillägg till ITP 2-pensionen. Redovisningsmässigt behandlas ITPK som en del av ITP 2. Antalet anslutna ITP 2-företag var 260 stycken (297). Premieinkomsten avseende ITP 2, ITPK samt sjuk- och premiebefrielseförsäkring avseende både ITP 1 och ITP 2, uppgick under 2012 till 318,4 miljoner kronor (335,1). Under 2012 har ingen premierabatt lämnats och ingen värdesäkringsavgift har tagits ut under året. Utbetalda försäkringsersättningar uppgick till 284,4 miljoner kronor (275,2), varav 266,3 miljoner kronor (257,8) var utbetalda grundpensioner. Dessutom har 44,9 miljoner kronor (45,9) betalats ut som pensionstillägg. Tillägget består av värdesäkring (inflationsjustering) av tidigare års utgående pensioner och intjänade pensionsförmåner (så kallade fribrevsvärden). Värdesäkring av utgående pensioner och intjänade pensionsförmåner baseras normalt på förändringen av konsumentprisindex (KPI) mellan åren (september till september). Pensioner under utbetalning höjdes med 1,3 procent för PP Pension har därmed, i linje med långsiktig historik, kompenserat för inflationen sedan Intjänade pensionsföremåner räknades inte upp. Det sammantagna kapitalvärdet av de från och med 2012 utgående pensionstilläggen uppgick till 355,0 miljoner kronor (380,1) vid årets utgång. Värdet av värdesäkringsfonden uppgick vid samma tidpunkt till 428,0 miljoner kronor (406,5). Värdesäkringsfonden ska främst trygga föreningens fortsatta förmåga att inflationssäkra framtida pensionsutbetalningar. Premiebestämd traditionell försäkring Under 2012 fortsatte antalet försäkringsavtal avseende ITP 1 och individuell traditionell försäkring att öka. Vid utgången av 2012 uppgick antalet försäkringsavtal till stycken (7 335). (ITPK behandlas redovisningsmässigt som en del av ITP 2, se ovan.) Ökningen i antalet försäkringsavtal är i huvudsak en effekt av ITP 1-avtalet. Löpande premier inom premiebestämd traditionell försäkring uppgick under 2012 till 70,0 miljoner kronor (64,0), medan engångspremier inklusive inflyttat kapital uppgick till 5,9 miljoner kronor (12,8). Utbetalda försäkringsersättningar uppgick till 15,2 miljoner kronor (14,1). Dessutom har 1,1 miljoner kronor (1,0) betalats ut i form av återbäring. Fondförsäkring Fondförsäkringar erbjuds via dotterbolaget PP Pension Fondförsäkring AB. Antalet försäkringar fortsätter att öka och uppgick vid utgången av 2012 till stycken (7 088). Premieinbetalningarna var 111,8 miljoner kronor (103,2). Fondförsäkringstillgångarna (inklusive oplacerade medel) steg med närmare 60 procent 2012 till 359,8 miljoner kronor (225,8). Såväl kollektivavtalade som individuella pensionslösningar och privat sparande bidrog till tillväxten. Riskförsäkringar PP Pension hanterar ett stort antal riskförsäkringar. Föreningen är försäkringsgivare för ITP-planens sjuk- och premiebefrielseförsäkring (ITP 1 och ITP 2) samt familjeskydd för ITP 1. Familjeskydd för ITP 2 och tjänstegrupplivförsäkring, TGL, kan tecknas hos andra försäkringsgivare. Föreningen är också försäkringsgivare för premiebefrielseförsäkring samt efterlevandeskydd inom individuell tjänstepensionsoch privat försäkring. Totalt administrerade PP Pension drygt riskförsäkringsavtal (24 100) vid utgången av FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

11 KAPITALFÖRVALTNINGEN Omvärlden 2012 Volatila marknader Året inleddes mycket starkt på de finansiella marknaderna med kraftigt stigande aktiebörser och en förhoppning om att de värsta utmaningarna för världsekonomin var över. Den svenska börsens breda index hade i mars stigit med cirka 15 procent och den 10-åriga statsobligationsräntan hade ökat till över 2 procent. Glädjen blev tyvärr inte så långvarig utan snart återkom oron för utvecklingen i världsekonomin och för eurosamarbetet. USA:s och Kinas tillväxt uppvisade vissa svaghetstecken och började ifrågasättas. I Europa fortsatte den reala ekonomin att stå inför stora utmaningar, med behov av finanspolitiska åtstramningar, samtidigt som efterfrågan i ekonomierna föll och arbetslösheten steg. Kombinationen av oro för världskonjunkturen och de svåra reformer som många länder i Europa skulle tvingas genomföra, satte återigen den europeiska statsskuldskrisen och ett eventuellt sammanbrott för eurosamarbetet i fokus. Spekulationer om att inte bara Grekland utan även fler länder skulle få problem att betala tillbaka sina skulder och tvingas lämna eurosamarbetet tog ny fart och de sydeuropeiska räntorna steg kraftigt. Aktiemarknaderna tappade under två månader i stort sett hela den tidigare uppgången. Sverige och Tyskland blev länder som investerare sökte sig till för att säkra sitt kapital i form av obligationsinvesteringar. Europas fortsatta politiska integration och eurosamarbetet ifrågasattes och alltfler bedömare började se ett sammanbrott som det mest troliga scenariot. Först när Mario Draghi, chefen för den europeiska centralbanken, uttalade de nu så kända orden...vi kommer att göra vad som krävs för att rädda euron, och tro mig, det kommer att vara tillräckligt. dämpades oron och förtroendet började återvinnas. Det institutionella ramverket för att säkerställa eurons stabilitet och det finanspolitiska samarbetet för att främja fortsatta reformer inom eurosamarbetet, hör definitivt till några av årets viktigaste händelser. Inrättandet av Europeiska stabilitetsmekanismen (ESM) för att möjliggöra stöd till krisdrabbade länder och det så kallade Outright Monetary Transaction (OMT) programmet, som möjliggör för den Europeiska centralbanken (ECB) att stödköpa statsobligationer i andrahandsmarknaden, var båda viktiga för att stärka finansmarknadens och investerarnas förtroende. Politikerna tog också ett steg närmare en bankunion och enades om att ha en överstatlig banktillsyn. Beslutsamheten över att behålla den gemensamma valutan och stärka upp ramverket blev startskottet för en mer positiv utveckling på de finansiella marknaderna. Under hösten kom åter tydligare signaler på en högre tillväxttakt i USA och Kina, vilket var andra viktiga bidragande faktorer till den positiva utvecklingen på världens aktiemarknader. Många viktiga politiska beslut Inte bara Europa har präglats av politiska beslut. I världens två ekonomiskt ledande nationer har ledarskapet förlängts och förnyats. USA:s president fick förlängt mandat på fyra år och Kina valde en ny ledare som har visionen att 2030 ha skapat ett modernt, harmoniskt och kreativt samhälle i höginkomstligan. I USA har det så kallade budgetstupet ( fiscal cliff") tillsammans med valutgången stått i fokus under hösten. De flesta experter bedömde att politikerna i USA i slutändan skulle undvika den tvärbromsning som mycket stora skattehöjningar och budgetåtstramningar skulle leda till. Precis runt nyår lyckades de enas i en första fas. I slutet av året fick även Japan en ny politisk ledning med ett uttalat tillväxtmål vilket omedelbart fick konsekvenser på såväl aktiekurser som på den japanska valutan. Det så kallade valutakriget fick därmed ytterligare en aktör i kampen om att återvinna konkurrenskraften via sin valutakurs. Centralbanker i fokus Fem år har gått sedan den finansiella krisen fullständigt exploderade med Lehman Brothers konkurs. Den nödbromsning i det finansiella systemet och den kraftigt fallande tillväxten som följde, blev startskottet för en ny inriktning i centralbankers agerande för att säkerställa stabiliteten i systemet. De massiva åtgärder som centralbanker runt om i världen genomför har aldrig sett en likhet tidigare i historien och ökade under 2012 ytterligare i omfattning. Styrräntorna har varit noll eller negativa, massiva köp av obligationer har skett och säkerhetskraven för bankerna för att få låna hos centralbankerna har sänkts. Genom centralbankers köp av långa obligationer hålls den långa räntan i flera länder på PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 11

12 Internationell ränteutveckling (10-årsränta) Källa: Nordea Analytics. Sverige Tyskland Spanien Italien USA en nivå som inte längre bestäms av marknadskrafterna. Den 30-åriga eran av inflationsbekämpning som påbörjades på 1980-talet har förbytts till koordinerade insatser för att stödja det finansiella systemet. Fokus har flyttats från inflationsrisker till tillväxtrisker. Inflationen ses inte längre som det största hotet mot stabiliteten, i stället har effekterna av en hög arbetslöshet blivit kärnfrågan. Korta och långa räntor i finansiellt stabila länder satte under den mest turbulenta perioden under året ytterligare rekord i lägstanivåer (se grafen ovan). Köparna var beredda att både få låg avkastning och ta stor kursrisk på sina obligationsinvesteringar. I bland annat Tyskland har investerare betalat för att investera i kortare obligationer, som under perioder handlades med negativ ränta, på grund av rädslan att annars förlora sitt kapital. Inflationsförväntningarna, som legat på en låg nivå, har hållit sig relativt stabila, vilket fört med sig att investerare varit beredda att acceptera en förväntad negativ real avkastning också för längre tidsperioder. Räntegolv i Sverige Den så kallade dödssprialen på svenska räntemarknaden som uppstod redan under 2011, där pensionsbolag med långa åtaganden tvingas investera i en alltför liten räntemarknad för att skydda sin skuldsida, vilket i sin tur driver ned räntan ytterligare och förvärrar situationen, satte ny fart under vårens turbulens. För att stoppa en fortsatt förvärrad situation införde därför Finansinspektionen i början av juni, då den 10-åriga statsräntan i Sverige nästan nått en så låg nivå som 1,1 procent (trots Riksbankens inflationsmål på 2 procent), ett räntegolv utifrån de räntor som gällde per 31 maj 2012 (se grafen på sidan 13). Finansinspektionen erbjöd pensionsbolagen att i stället för marknadsräntan, om denna skulle sjunka ytterligare, kunna utnyttja räntegolvet vid värderingen av sina åtaganden. Räntegolvet, som beslutades gälla under ett års tid, medförde att den nedåtgående trenden för svenska långa statsobligationer bröts och räntenivåerna slutade i princip på oförändrade nivåer under året. Mångfacetterad tillväxt De extrema finansiella och realekonomiska påfrestningarna under de senaste åren har gjort att utvecklingen i världsekonomin blivit mer mångfacetterad med mycket stora regionala skillnader. Totalt förväntas världstillväxten uppgå till 3,3 procent för 2012 (källa: IMF). Tillväxten inom utvecklade länder förväntas uppgå till 1,3 procent motsvarande period vilket innebär att det är främst från utvecklingsländer som tillväxten i världen genereras. För att ta ett exempel så kommer USA:s ekonomi enligt samma bedömare att ha växt 12 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

13 med 2,2 procent 2012, att jämföra med Kinas BNP-tillväxt på 7,8 procent. Euro-området uppskattas i sin tur ha en fallande tillväxt med -0,4 procent under året, med stora regionala skillnader. För den svenska ekonomin var framför allt höstens utveckling ett kallt uppvaknande med kraftigt fallande tillväxt. Den motståndskraft som tidigare uppvisats var inte så solid som många hoppats på. Den höga tillväxten på 3,7 procent 2011 förbyttes till 0,9 procent Även inför 2013 bedöms tillväxten ligga under 1 procent för att därefter succesivt öka (se diagrammet här intill). Inflationen uppgick till 0,9 procent, vilket är lägre än Riksbankens mål på 2 procent. För att stimulera tillväxten sänkte Riksbanken räntan med 75 punkter till 1,0 procent under året. Utvecklingen på kapitalmarknaderna Starkt börsår och fortsatt låga räntor När vi blickar tillbaka på 2012 kan vi konstatera att det blev ett lika innehållsrikt och dramatiskt år som Skillnaden i utfall för konjunkturen och de finansiella marknadernas avkastning skiljer sig däremot åt. Medan 2012 började med en förhoppning om en starkare konjunktur blev tillväxten en besvikelse i så gott som hela världen under året. Avkastningen på Svensk och global BNP-tillväxt i procent Sverige Världen Källa: Konjunkturinstitutet de finansiella marknaderna blev däremot positiv för i princip alla tillgångsslag 2012 och allra bäst för aktiemarknaderna. Man kan säga att det blev ett omvänt förhållande gentemot 2011 då tillväxten blev starkare än väntat medan avkastningen på aktiemarknaderna blev negativa. Ett svenskt brett aktieindex (SIX PRX) hade en avkastning på 16,7 procent (-13,6). Ett globalt aktieindex i utvecklade länder (MSCI World) avkastade 9,5 Svensk ränteutveckling Källa: Nordea Analytics. 10-års statsobligationsränta 30-års statsobligationsränta 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1, PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 13

14 Aktieindexutveckling under 2012 Källa: Bloomberg. Sverige SIX PRX, SEK USA S&P 500, USD Japan TOPIX, JPY Europa MSCI Europe, EUR Tillväxtmarknader MSCI EM, USD procent (-3,3) mätt i svenska kronor och för aktieinvesteringar i tillväxtmarknader (MSCI Emerging Markets) uppgick avkastningen i svenska kronor till 12,2 procent (-16,5) (se grafen ovan). De långa räntorna förblev kvar på mycket låga nivåer vid slutet av året. Avkastningarna på ett svenskt ränteindex baserat på investeringar i statsoch bostadsobligationer (OMRX Bond) uppgick till 3,3 procent (8,4). Den svenska fastighetsmarknaden gapet större än tidigare Bostadsmarknaden i Stockholm fortsatte att vara stark under 2012 trots oro för arbetsmarknad och bolånetak. Finansieringsmarknaden var något avvaktande under året på grund av att regleringarna av bankernas utlåning till bostadssegmentet inte gör det lika attraktivt som tidigare, men läget lättades något i slutet av året. Transaktionsmarknaden förändrades från att nästan enbart ha omfattat försäljningar till bostadsrättsinnehavare via ombildningar under tidigare år, till att under året också bestå av aktörer som förvärvat bostadsfastigheter utan finansieringsförbehåll. Bostadsmarknaden i Malmö har generellt haft sjunkande priser som en följd av de stora prisjusteringar som tidigare skett i Danmark. För välskötta bostäder i bra lägen har det däremot inte skett några prisnedgångar. Den totala svenska fastighetsmarknaden har under året i allt högre utsträckning än tidigare korrelerat med bankernas preferenser och riskbedömning. Gapet mellan välbelägna attraktiva fastigheter och fastigheter i sämre lägen har ökat. Det stora intresset bland institutionella investerare att investera i attraktiva välbelägna fastigheter, har lett till högre priser på bra objekt. Sveriges stabila statsfinanser, i kombination med en likvid och transparent fastighetsmarknad, har fortsatt att attrahera utländska investerare även om de svenska aktörerna står för den allra största andelen både vad gäller investerat kapital och transaktionsvolym. Transaktionsvolymen på över 100 miljarder var hög (källa: DTZ). PP Pensions avkastning 2012 Strategin att hålla en väldiversifierad robust portfölj har legat fast under året. För 2012 uppgick totalavkastningen för PP Pensions kapital i de förmåns- och premiebestämda traditionella försäkringarna till 5,3 procent (1,4). Värdet på de samlade placeringstillgångarna uppgick till drygt 10,1 miljarder kronor (9,7). Värdepappersportföljen Värdepappersportföljen har, mot bakgrund av det extrema ränteläget och den turbulens som från tid till annan gällt för de finansiella marknaderna, fortsatt haft en lägre andel riskbärande tillgångar än den långsiktiga strategiska inriktningen. 14 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

15 Tillgångsfördelning per Aktier 22,2% (24,2) Hedgefonder 6,3% (4,6) Fastigheter 27,4% (34,1) Räntebärande 44,1% (37,1) Samtliga tillgångsslag uppvisade positiv avkastning (se tabellen på sidan 16). Allra bäst avkastade aktieportföljen med 13,9 procent (-10,7). Placeringarna i hedgefonder uppvisade en avkastning på 3,6 procent (1,7). Räntebärande placeringar avkastade 0,2 procent (12,1) inklusive kostnader för ränteskydd, vilka succesivt avvecklades under året. Aktieandelen minskades med 2 procentenheter under året från 24,2 till 22,2 procent och var lägre än den skulle varit i ett mer stabilt ekonomiskt läge. Givet den stora osäkerhet som gällt för utvecklingen i världen och det regelverk som styr placeringar i ett pensionsbolag har förvaltningen under året fokuserat på att bevara portföljens värde och skapa en acceptabel risknivå för att generera avkastning. Inom aktier sker placeringarna i Sverige, norden, globalt och i tillväxtmarknader. Räntebärande placeringar uppgick till 44,1 procent, att jämföra med 37,1 procent föregående år. Räntebärande placeringar sker i den svenska räntemarknaden i svenska stats- och bostadsobligationer, såväl nominella som reala. Investeringar sker även i företagsobligationer med mycket hög kreditvärdighet och med såväl fast som rörlig ränta. Fastighetsandelen i portföljen minskades med cirka 6 procentenheter under året och återgick därmed till den nivå som gällde före de två kommersiella förvärven i Stockholm under Fastighetsportföljen Marknadsvärdet på PP Pensions fastighetsportfölj uppgick i slutet av 2012 till cirka 2,8 miljarder kronor (3,3) och utgjorde 27,4 procent (34,1) av de totala placeringstillgångarna. Portföljavkastningen uppgick till 6,5 procent (5,8). Under året fullföljdes ombildning av bostadsfastigheter med hyresrätt till bostadsrätt. Ombildningarna gällde fem bostadsfastigheter och var ett led i den fastslagna strategin att förändra balansen mellan bostäder och kommersiella lokaler. Tre av de fem fastigheterna var belägna i Solna och två i Stockholms innerstad. Efter ombildningarna äger PP Pension 32 fastigheter. Fastighetsbeståndet fördelar sig till 80 procent för Stockholm/Solna och 20 procent för Malmö/Lund sett till marknadsvärdet. PP Pensions fastighetsstrategi att äga bostäder och kommersiella lokaler i demografiskt starka regioner såsom Stockholm/Solna samt Malmö/Lund har fortsatt bidra med en stabil intjäning för portföljen. PP Pension 50/50 Avkastningen för PP Pension 50/50, den produkt som sedan 2009 utgör förvalet inom mediebranschens ITP 1-plan, uppgick till 7,2 procent (-1,8) (se diagrammet nedan). PP Pension 50/50 består av en kombination av en traditionell försäkring med en garantiränta på 2 procent och en diversifierad aktiefond, PP Pension Aktiv Förvaltning, som innehåller svenska, nordiska och globala aktier samt aktier från olika tillväxtmarknader. PP Pension Aktiv Förvaltning avkastade under året 11,3 procent (-10,7). Avkastning PP Pension 50/50 sedan start PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 15

16 TILLGÅNGSFÖRDELNING¹ OCH TOTALAVKASTNINGSTABELL PER MARKNADSVÄRDE MARKNADSVÄRDE Avkastning Avkastning MSEK Andel, % MSEK Andel, % perioden 2012, % genomsnitt 5 år, % Aktier 2 251,0 22, ,9 24,2 13,9-3,1 Hedgefonder 637,1 6,3 443,7 4,6 3,6 3,9 Räntebärande 4 456,3 44, ,7 37,1 0,2 6,1 Fastigheter 2 774,5 27, ,2 34,1 6,5 7,6 Totalt , ,5 5,3 4,2 ¹ Värdet av derivat avseende aktier och valutor hänförs till posten aktier, medan värdet på räntederivat ingår i de räntebärande tillgångarna. Totalavkastningstabellen är upprättad i enlighet med Försäkringsförbundets rekommendation. Redovisning och värdering av tillgångar i TAT skiljer sig från de redovisningsprinciper som tillämpas i de finansiella rapporterna för föreningen. Nedan redovisas de viktigaste skillnaderna avseende 2012: Marknadsvärdet för aktier i TAT (2 251,0 miljoner kronor) motsvaras av summan av balansräkningens värde för svenska och utländska aktier och andelar (2 237,9 miljoner kronor) samt valutaderivat (13,1 miljoner kronor). Marknadsvärdet för räntebärande placeringar i TAT (4 456,3 miljoner kronor) motsvaras av summan av balansräkningens värde för obligationer och andra räntebärande värdepapper (3 735,0 miljoner kronor), likvida medel (703,6 miljoner kronor), likvidfordran (3,7 miljoner kronor) samt upplupna ränteintäkter, som redovisas som upplupen intäkt i föreningens balansräkning (13,2 miljoner kronor). Marknadsvärdet för fastigheter i TAT (2 774,5 miljoner kronor) motsvaras av summan av balansräkningens värde för fastigheter (2 015 miljoner kronor), andelar i kommanditbolag (248,1 miljoner kronor), lån till koncernföretag (499,0 miljoner kronor) samt koncernmässiga övervärden (12,4 miljoner kronor). PORTFÖLJAVKASTNING OCH BIDRAGSANALYS 2012 Portföljavkastning, % Bidrag till portföljavkastning, % Bidrag till resultat, MSEK Aktier 13,9 3,0 285,6 Hedgefonder 3,6 0,2 17,2 Räntebärande 0,2 0,1 9,4 Fastigheter 6,5 2,0 193,9 Totalt 5,3 506,1 TOTALAVKASTNING RULLANDE 5 ÅR, % FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

17 Marknads- och indexnära fonder Aktivt förvaltade fonder Komplementfonder AKTIEFONDER Swedbank Robur Sverigefond Mega Handelsbanken Europafond Index Vanguard Global Stock Index Fund Swedbank Robur Ethica Global Mega BLANDFONDER Swedbank Robur Mix Indexfond Sverige RÄNTEFONDER Danske Invest Sverige Likviditet Nordea Obligationsfond DNB Realräntefond DNB Företagsobligationsfond AKTIEFONDER SEB Etisk Sverigefond DNB Scandinavia JP Morgan Global Focus Skagen Global Danske Invest Global Emerging Markets AKTIEFONDER Lannebo Småbolag BlackRock Global Small Cap JP Morgan US Small Cap Growth JP Morgan Europe Small Cap Swedbank Robur Östeuropafond Fidelity Asian Special Situations Fidelity Latin America BlackRock GF China Danske Invest India JP Morgan Russia Fund Handelsbanken Amerikafond HEDGEFONDER Lynx Dynamic Skandia Global Hedge SEB Asset Selection PP Pension Aktiv Förvaltning PP PENSION FONDFÖRSÄKRING PP Pension Fondförsäkring erbjuder investeringar i fonder via fondförsäkring. Målet är att bolagets fondtorg ska ge livförsäkringstagarna ett överskådligt, lättnavigerat och diversifierat fondutbud med möjlighet till en god riskspridning i det långsiktiga sparandet. Syftet med fondtorgets övergripande kategoriindelning är att tydliggöra de olika risknivåerna i fondvalen. Målsättningen är att spararna ska vara medvetna om vilka risker de tar, i synnerhet vid val av fonder som placerar i enskilda marknader. Det sker ständigt en översyn av fondtorget och under 2012 har fyra fonder bytts ut. Dessutom har fondtorget utökats med småbolagsfonder i Europa och USA samt företagskrediter i Sverige. Vi har också utökat vårt hedgefondsutbud med ytterligare en fond. I likhet med tidigare år lät vi under 2012 en oberoende part utvärdera PP Pensions fondtorg. Utvärderingarna visar att fondtorget både erbjuder ett högt snittbetyg på de ingående fonderna och en bra bredd på antalet erbjudna fondkategorier. Fondtorgets fonder är indelade i tre grupper: brett inriktade marknads- och indexnära fonder, aktivt förvaltade fonder och komplementfonder. I de marknads- och indexnära aktiefonderna styrs avkastningen främst av hur den aktuella marknaden i stort utvecklas, snarare än av de förvaltningsbeslut förvaltaren själv tar. Därför är marknads- och indexnära fonder ofta billigare att förvalta än mer aktiva fonder. I våra aktivt förvaltade aktiefonder försöker förvaltarteamen placera kapitalet på ett sådant sätt att avkastningen över tiden ska överträffa fondens jämförelseindex. I dessa fonder har aktiemarknadens allmänna utveckling fortfarande en stor påverkan på resultatet, men förvaltarteamens beslut kommer också att slå igenom på avkastningen. Bland våra komplementfonder har vi samlat aktiefonder med en mer specialiserad inriktning på enskilda regioner och länder, samt hedgefonder. Bilden ovan visar fondtorgets utseende per den 31 december PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 17

18 Avkastning för fonder på PP Pensions fondtorg 2012 Källa: Morningstar DNB Scandinavia Skagen Global Danske Invest Global Emerging Markets Danske Invest Sverige Likviditet Handelsbanken Amerikafond Handelsbanken Europafond Index Lannebo Småbolag Nordea Obligationsfond Swedbank Robur Mix Indexfond Sverige Swedbank Robur Sverigefond MEGA Swedbank Robur Östeuropafond SEB Etisk Sverigefond SEB Asset Selection BlackRock GF China Skandia Global Hedge PP Pension Aktiv Förvaltning DNB Företagsobligationsfond Lynx Dynamic BlackRock Global Small Cap Fidelity Asian Special Situations Fidelity Latin America JP Morgan Europe Small Cap JP Morgan Global Focus JP Morgan US Small Cap Growth Vanguard Global Stock Index Fund JP Morgan Russia Fund Danske Invest India DNB Realräntefond Swedbank Robur Ethica Global MEGA Då utvecklingen på aktiemarknaderna var stark under året fick de allra flesta av våra sparare en hög avkastning. Avkastningen för 26 av fondtorgets 29 fonder var positiv under 2012 (se diagrammet ovan). Avkastningen för fonden PP Pension Aktiv Förvaltning, som också ingår i förvalslösningen PP Pension 50/50, uppgick till 11,3 procent (-10,7) under traditionella försäkringen ligga i ett intervall om 100 till 110 procent med en målkonsolidering på 105 procent. Värdesäkringsfonden ingår i de fördelningsbara tillgångsvärdena vid beräkning av den kollektiva konsolideringsnivån för försäkringar beräknade med pensionstilläggsmetoden. SOLVENS OCH KONSOLIDERING Vid utgången av 2012 uppgick kapitalbasen till 1 311,4 miljoner kronor (974,5) och den erforderliga solvensmarginalen till 366,1 miljoner kronor (360,2). Detta gav föreningen en solvenskvot på 3,6 (2,7). För försäkringar beräknade med pensionstilläggsmetoden (förmånsbestämd traditionell försäkring) uppgick den kollektiva konsolideringsnivån i slutet av räkenskapsåret till 109,2 procent (106,0). Målet är att den kollektiva konsolideringsnivån för dessa försäkringar ska ligga mellan 130 och 170 procent. För försäkringar beräknade med retrospektivreservmetoden (premiebestämd traditionell försäkring) uppgick den kollektiva konsolideringsnivån per den 31 december till 105,2 procent (104,9). Enligt PP Pensions konsoliderings- och återbäringspolicy ska konsolideringen för den premiebestämda ADMINISTRATION De sammanlagda driftskostnaderna för föreningen under 2012 uppgick till 48,8 miljoner kronor (48,6). Försäkringsrörelsens driftskostnader uppgick till 24,1 miljoner kronor (22,9). För 2012 var driftskostnadsprocenten 0,24 procent (0,24). En närmare beskrivning av de sammanlagda driftskostnaderna görs i not 8. HELÄGDA BOLAG Fondförsäkringar meddelas av det helägda dotterbolaget PP Pension Fondförsäkring AB. Verksamheten startades den 1 juli PP Pension Fondförsäkring har ingen anställd personal. Bolagets dagliga verksamhet utförs av föreningen enligt ett särskilt förvaltningsavtal som ingåtts 18 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012

19 mellan föreningen och dotterbolaget. PP Pension Fondförsäkring erlägger ersättning till föreningen för dess arbete. Premieinbetalningarna till PP Pension Fondförsäkring uppgick under 2012 till 111,8 miljoner kronor (103,2) och årets resultat blev 0,1 miljoner kronor (-1,3). Förvaltat kapital uppgår per den 31 december 2012 till 359,8 miljoner kronor (225,8). Det helägda dotterbolaget PP Pension Fastigheter AB äger 100 procent av aktierna i de fastighetsägande bolagen Clemens Förvaltnings AB och Fastighetsaktiebolaget Sinodaett7 samt 100 procent av aktierna i Fastighetsaktiebolaget Albygård. I det sistnämnda bolaget bedrivs ännu ingen verksamhet. Vidare äger föreningen 99 procent av andelarna i det fastighetsägande bolaget Stockholm Skillinggränd KB. Resterande en procent av andelarna äger PP Pension Fastigheter AB. Föreningen äger härtill 100 procent av aktierna i Pressens Förvaltnings AB, där det tidigare bedrevs fastighetsförvaltning av de egna fastigheterna. Sedan 2007 sköts den löpande tekniska och ekonomiska förvaltningen samt fastighetsskötseln av Einar Mattsson Byggnads AB i Stockholm och av Lifra L & B i Malmö AB i Malmö, varefter ingen verksamhet bedrivs i Pressens Förvaltnings AB. Vidare äger föreningen 100 procent av aktierna i Fastighets AB Stor Göten, som inte längre bedriver någon verksamhet. PERSONAL Under 2012 hade föreningen i medeltal 21 heltidsanställda (22). All personal i koncernen är anställda i föreningen. PP Pension ingår i Medieföretagen, som är en del av Almega, och följer gällande kollektivavtal mellan Medieföretagen och Unionen. Föreningen strävar efter att bedriva ett systematiskt jämställdhets- och arbetsmiljöarbete. Ersättningar utbetalda till styrelse, ledning och övrig personal under 2012 beskrivs i not 29. ERSÄTTNINGSPOLICY I januari 2010 fastställde föreningens styrelse en ersättningspolicy, som omfattar samtliga anställda inom PP Pension. För att begränsa risken för intressekonflikt mellan en enskild medarbetares ekonomiska intressen och PP Pensions mål att erbjuda sina kunder bra pensionslösningar, förekommer inga rörliga ersättningar inom gruppen. Grundat på arten och omfattningen av PP Pensions verksamhet bedömer styrelsen att fasta ersättningar är den lämpligaste ersättningsformen för anställda inom gruppen. Av ersättningspolicyn framgår att ersättningsbeslut till föreningens verkställande direktör ska beredas av föreningens styrelses ersättningsutskott. Ersättningsutskottet utgörs av föreningens presidium, som består av styrelsens ordförande och vice ordförande. Ersättning till övriga anställda i PP Pension beslutas av den verkställande direktören. ORGANISATION Föreningens operativa verksamhet är uppdelad i följande funktioner: Kapitalförvaltning: ansvarar för föreningens ALM-analys och värdepappers- och fastighetsförvaltning samt, enligt ett särskilt förvaltningsavtal, PP Pension Fondförsäkrings fondtorg. Fastighetsdrift: ansvarar för den tekniska och ekonomiska driften av föreningens fastighetsbestånd. Fastighetsdriften sköts av Einar Mattsson Byggnads AB och Lifra L & B i Malmö AB via uppdragsavtal. Aktuarie: ansvarar för föreningens samtliga aktuariella beräkningar och analyser. Funktionen är sedan 1 oktober 2011 utlagd till Rumbline Consulting AB via uppdragsavtal. IT: ansvarar för föreningens systemstöd och tekniska drift. IT-driften sköts sedan 1 april 2011 av CAG Arete Datastöd AB via uppdragsavtal. Ekonomi och administration: ansvarar för föreningens löpande redovisning och resultatuppföljning, samt för all intern och extern ekonomisk rapportering. Kundcenter: ansvarar för all löpande service till föreningens medlemmar, inklusive handläggarutbildningar, försäkringsadministration och utveck PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 19

20 ling av PP Pensions internetkontor för företag och privatpersoner. Rådgivning: bistår både företag och enskilda individer med pensionsrådgivning avseende bland annat lämpliga pensionslösningar och pensionspolicys. Marknad och information: ansvarar för all kundkommunikation med föreningens medlemmar via bland annat pppension.se och olika informationsutskick. Kundstödjande projekt och affärsutveckling: ansvarar för affärs- och tjänsteutveckling med fokus på effektiva flöden och arbetsprocesser mellan PP Pension och dess kunder. Föreningens styrelse har utsett advokat Peter Kullgren vid Hamilton Advokatbyrå i Stockholm till ansvarig för regelefterlevnad och advokat Marie Friman vid Advokatfirman Fylgia i Stockholm till ansvarig för föreningens riskkontroll. Konsulter vid Grant Thornton har anlitats för den oberoende granskningen INFORMATION OM OSÄKERHETSFAKTORER Föreningen strävar efter att på ett så kostnadseffektivt och konkurrenskraftigt sätt som möjligt förvalta och administrera de försäkrades pensionskapital, så att utfästa pensioner tryggas givet de fastställda premienivåerna. För att nå dessa mål måste föreningen långsiktigt uppnå ett visst bedömt avkastningskrav och även kunna bedriva sin verksamhet i linje med fastslagen strategi. Avkastningskrav Möjligheten att nå det uppsatta avkastningskravet påverkas av den allmänna utvecklingen på de finansiella marknaderna, både i Sverige och internationellt, samt av utvecklingen på den svenska fastighetsmarknaden, framförallt i Storstockholm och Malmö/ Lundregionen. Under de senaste åren har de finansiella marknaderna visat stora svängningar med stundtals betydande skillnader i relativ utveckling mellan olika tillgångsslag. Härtill har räntenivån i Sverige under 2011 och 2012 nått historiskt sett rekordlåga nivåer, som kan visa sig bli bestående på grund av en svag framtida ekonomisk utveckling och/eller effekter av kommande solvensregelverk. Dessa faktorer kan komma att ha en menlig effekt på såväl uppnådd avkastning på PP Pensions placeringstillgångar som den kollektiva konsolideringsnivån inom de olika försäkringsgrenarna. Givet nuvarande solvensregelverk och Finansinspektionens föreskrift avseende värdering av pensionsåtaganden har förändringar i den svenska räntenivån en stor påverkan på värdet av föreningens försäkringstekniska avsättningar och därmed på utvecklingen för föreningens kapitalbas, kollektiva konsolideringsnivå och solvenskvot. En fallande ränta ökar det diskonterade nuvärdet av PP Pensions pensionsåtagande, vilket i sin tur kan försämra den kollektiva konsolideringsnivån och solvenskvoten. Detta kan begränsa föreningens möjligheter att investera i olika avkastningsgenererande tillgångar, såsom aktier, hedgefonder och fastigheter, vilket kan sänka den förväntade avkastningen på PP Pensions placeringstillgångar. Även förändringar i gällande lagstiftning, skatteregler och övrigt regelverk som styr PP Pensions verksamhet kan komma att påverka föreningens möjligheter att nå sitt avkastningskrav. Det planerade nya regelverket avseende kapitaltäckning i tjänstepensionsinstitut, IORP 2, kan komma att begränsa sådana instituts möjligheter att investera i olika riskbärande och avkastningsgenererande tillgångar. Även införandet av den föreslagna lagen om tjänstepensionsrörelse och de övergångsregler som beslutas för understödsföreningar respektive försäkringsföreningar i samband med denna lags införande, kan komma att påverka PP Pensions möjligheter att nå sina mål. FÖRVÄNTAD FRAMTIDA UTVECKLING Sedan 2009 ansvarar PP Pension för pensionserbjudandet avseende kollektivavtalad tjänstepension för personer födda 1979 eller senare (ITP 1) inom Medieföretagens, Journalistförbundets, Unionens och Ledarnas avtalsområde. I och med den överenskommelse som kollektivavtalsparterna inom mediebranschen fattat om ett nytt pensionsavtal, upphör premieflödet gällande 20 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PP PENSION ÅRSREDOVISNING 2012