Konjunktur- och börsanalys

Transkript

1 Konjunktur- och börsanalys Peter Malmqvist

2 Börs-/konjunkturanalys Vilka länder betyder mest för konjunturen?

3 Andel av global import!"#$%&'(&)%*+'%&,'"#$%& (%"!#$ (!"!#$ '%"!#$ '!"!#$ &%"!#$ &!"!#$ %"!#$!"!#$ )*+,-.+$ /0$ /)1$ 23435$ 6789:35;$ <,359,-9+$ =>3:-+5$ )435-+5$ 0-53$

4 Eurozonens export!"#$%$&'&()'*+$#,) $!"!# ('"!# (&"!# (%"!# ($"!# (!"!# '"!# &"!# %"!# $"!#!"!# )*# )+,# -./01# +2/ # 9:7108# ;<==/1# -45>.# A614/7# *:651# ),B# C08/1# +1<8/#,61D/1# # E:621F# +:<3.#,G6/>1# H1/210#

5 Rysslands export Rysslands viktigaste exportländer i % av total export EU Nederl Tyskland Kina Italien Ukraina Turkiet Vitryssland Polen UK Kazakhstan USA Finland Schweiz

6 Rysslands import Rysslands import i % av total import 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% EU China Germany USA Ukraine Italy Japan France Korea Poland UK Turkey Netherlands Czech Rep Sweden Brazil India Switzerland Denmark Canada Norway Mexico Australia South Africa Singapore Hong Kong

7 Börs-/konjunkturanalys BNP-tillväxt

8 Är det hög- eller lågkonjunktur?!"#$%&#!'()!*+,-#!.+,&/! *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56-78&9:6-,;&

9 Har USA hög- eller lågkonjunktur? *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%&!"#$%&'(')$*+$ $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56-78&9:6-,;& &234&<=>&

10 Eurozonen har lågkonjunktur *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%&!"#$%$&'&()*&+'#( $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56-78&9:6-,;&

11 Storbritannien hög-/lågkonjunktur? *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%&!"#$%$&"'((&)(*"'$*+'$"* $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56& &234&789:9-&

12 Tyskland ganska svagt!"#$%&'()*$&+) *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &2345,-6& &278&9:3;3-&

13 Frankrike ganska svagt!"#$%"&%'()($*++,++-./0( *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56,-78& &234&9:8;8-&

14 Italien definitivt lågkonjunktur *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%&!"#$%&'()(*+#,"-(.&'(+/'0&1( $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56,78& &234&9:;<;-&

15 Spanien definitivt lågkonjunktur *#$%& "#$%& '#$%& (#$%& )#$%&!"#$%&$'(')*#+,-'.&$'*/$0&1' $#$%&!)#$%& +,-!./& +,-!.0& +,-!.1& +,-!..& +,-!$$& +,-!$)& +,-!$(& +,-!$'& +,-!$"& +,-!$*& +,-!$/& +,-!$0& +,-!$1& +,-!$.& +,-!)$& +,-!))& +,-!)(& +,-!)'& +,-!)"&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &234&56,7-& &234&589:9-&

16 Kina hög/lågkonjunktur? *(#$%& *"#$%& *'#$%& *$#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%&!"#$%&%'()*$+%"%)#%),)#%-**./01*",$% $#$%&!'#$%& +,-!.(& +,-!./& +,-!.)& +,-!..& +,-!$$& +,-!$*& +,-!$'& +,-!$0& +,-!$"& +,-!$1& +,-!$(& +,-!$/& +,-!$)& +,-!$.& +,-!*$& +,-!**& +,-!*'& +,-!*0& +,-!*"&!"#$%& &234&56-78&9:6-,;& &234&<6-,&

17 Ryssland svag tillväxt Russia, Expenditure Approach, Gross Domestic Product, Total, Chg Y/Y, CPPY=100 12,5 10,0 7,5 5,0 Percent 2,5 0,0-2,5-5,0-7,5-10,0-12, Source: Reuters EcoWin

18 Börs-/konjunkturanalys Tillväxtindikatorn

19 Tillväxtindikatorn /01! #& :;9<=7>?:& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%& )**"& )**+& )**,& )***& ($$$& ($$)& ($$(& ($$-& ($$'& ($$.& ($$"& ($$+& ($$,& ($$*& ($)$& ($))& ($)(& ($)-& ($)'&!(#$%&!'#$%&!"#$%& & :;9<=7>?:&

20 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &/012304&5670&89:3&!"#$%& ($*'& ($*-& ($*(& ($**& ($*$& ($$+& ($$)& ($$,& ($$"& ($$.& ($$'& ($$-& ($$(& ($$*& ($$$& *+++& *++)& *++,& *++"&

21 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &567&!"#$%& ($*'& ($*-& ($*(& ($**& ($*$& ($$+& ($$)& ($$,& ($$"& ($$.& ($$'& ($$-& ($$(& ($$*& ($$$& *+++& *++)& *++,& *++"&

22 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &/012304& &567183& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

23 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &/012304& & :& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

24 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &/012304& & :& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

25 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& & &!"#$%& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

26 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& & &!"#$%& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

27 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &56&!"#$%& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

28 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &56789:7&!"#$%& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

29 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ "#$%& '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &53637&!"#$%& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

30 Tillväxtindikatorn!"##$%&'()"*+,-.(/ )#$#%& ('$#%& (#$#%& "'$#%& "#$#%& '$#%& #$#%&!'$#%& &/012304& &5673&!"#$#%& (#".& (#")& (#"(& (#""& (#"#& (##*& (##-& (##,& (##+& (##'& (##.& (##)& (##(& (##"& (###& "***& "**-& "**,& "**+&

31 Börs-/konjunkturanalys Detaljhandel och industriproduktion

32 Industrin eller konsumenten vem drar? *$#$%& "#$%&!"#$%"&' '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/ :80& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

33 Industrin eller konsumenten vem drar? '$#%& ($#%& )$#%& *$#%& #$#%&!*$#%&!)$#%&!"#$!($#%&!'$#%& &/ :80& *#")& *#"-& *#"*& *#""& *#"#& *##+& *##'& *##,& *##(& *##.& *##)& *##-& *##*& *##"& *###& "+++& "++'& "++,& "++(&

34 Industrin eller konsumenten vem drar? "#$%&!"#$%&' '#$%& (#$%& )#$%& $#$%&!)#$%&!(#$%&!'#$%& &/ :80& )$*(& )$*-& )$*)& )$**& )$*$& )$$+& )$$"& )$$,& )$$'& )$$.& )$$(& )$$-& )$$)& )$$*& )$$$& *+++& *++"& *++,& *++'&

35 Industrin eller konsumenten vem drar? '%"!#$!"#$%% '!"!#$ &%"!#$ &!"!#$ %"!#$!"!#$ &(()$ &((*$ &((+$ &((($ '!!!$ '!!&$ '!!'$ '!!,$ '!!-$ '!!%$ '!!)$ '!!*$ '!!+$ '!!($ '!&!$ '!&&$ '!&'$ '!&,$ '!&-$ $./ /2$ $756890:;<:=68>?=5$

36 Industrin eller konsumenten vem drar?!"#"$% "*$#%& "#$#%& '$#%& ($#%& )$#%& *$#%& #$#%&!*$#%&!)$#%&!($#%&!'$#%& &/ :80& *#")& *#"-& *#"*& *#""& *#"#& *##+& *##'& *##,& *##(& *##.& *##)& *##-& *##*& *##"& *###& "+++& "++'& "++,& "++(&

37 Industrin eller konsumenten vem drar? "'$#%&!"#$%&#' "#$#%& '$#%& #$#%&!'$#%& &/ :80& "(((& "((+& "((*& "(()&

38 Börs-/konjunkturanalys Bilförsäljning

39 Bilförsäljning!"#$%&'(#)*"*+,+#-./#0, "#$%&' "%$%&' ($%&' )$%&' *$%&' #$%&' %$%&'!#$%&'!*$%&'!)$%&'!($%&'!"%$%&' '/012304' '/012304'5670'89:3'!"#$%&' #%"*' #%"-' #%"#' #%""' #%"%' #%%+' #%%(' #%%,' #%%)' #%%.' #%%*' #%%-' #%%#' #%%"' #%%%' "+++' "++(' "++,' "++)'

40 Bilförsäljning!"#$ ")$#%& "*$#%& "#$#%& '$#%& ($#%& )$#%& *$#%& #$#%&!*$#%&!)$#%&!($#%&!'$#%&!"#$#%& &/012304& &567& *#")& *#"-& *#"*& *#""& *#"#& *##+& *##'& *##,& *##(& *##.& *##)& *##-& *##*& *##"& *###& "+++& "++'& "++,& "++(&

41 Bilförsäljning!"#$%&%'"()*+,-(.#"#/% *#$#%& )'$#%& )#$#%& ('$#%& (#$#%& "'$#%& "#$#%& '$#%& #$#%&!'$#%&!"#$#%& &/012304& &5673& (#"*& (#")& (#"(& (#""& (#"#& (##+& (##.& (##-& (##,& (##'& (##*& (##)& (##(& (##"& (###& "+++& "++.& "++-& "++,&

42 Bilförsäljning!"#$%&' "*$#%& "#$#%& '$#%& ($#%& )$#%& *$#%& #$#%&!*$#%&!)$#%&!($#%&!'$#%& &/012304& &567183&!"#$#%& *#")& *#"-& *#"*& *#""& *#"#& *##+& *##'& *##,& *##(& *##.& *##)& *##-& *##*& *##"& *###& "+++& "++'& "++,& "++(&

43 Bilförsäljning!"#$%&'() "*$#%& "#$#%& '$#%& ($#%& )$#%& *$#%& #$#%&!*$#%&!)$#%&!($#%&!'$#%& &/012304& & :&!"#$#%& *#")& *#"-& *#"*& *#""& *#"#& *##+& *##'& *##,& *##(& *##.& *##)& *##-& *##*& *##"& *###& "+++& "++'& "++,& "++(&

44 Bilförsäljning!"#$%"&%'( "#$%&' "%$%&' ($%&' )$%&' *$%&' #$%&' %$%&'!#$%&'!*$%&'!)$%&'!($%&'!"%$%&'!"#$%&' '/012304' ' :' #%"*' #%"-' #%"#' #%""' #%"%' #%%+' #%%(' #%%,' #%%)' #%%.' #%%*' #%%-' #%%#' #%%"' #%%%' "+++' "++(' "++,' "++)'

45 Bilförsäljning!"#$%&'( "($%&' ")$%&' *$%&' +$%&',$%&' %$%&'!,$%&'!+$%&'!*$%&'!")$%&'!"($%&' '/012304' ' '!"#$%&' )%".' )%",' )%")' )%""' )%"%' )%%*' )%%#' )%%-' )%%+' )%%(' )%%.' )%%,' )%%)' )%%"' )%%%' "***' "**#' "**-' "**+'

46 Bilförsäljning!"#$%&$' "#$%&' "($%&' "%$%&' )$%&' *$%&' #$%&' ($%&' %$%&'!($%&'!#$%&'!*$%&'!)$%&'!"%$%&'!"($%&' '/012304' ' '!"#$%&' (%"#' (%"-' (%"(' (%""' (%"%' (%%+' (%%)' (%%,' (%%*' (%%.' (%%#' (%%-' (%%(' (%%"' (%%%' "+++' "++)' "++,' "++*'

47 Bilförsäljning!"#$%&#' "#$%&' "($%&' "%$%&' '/012304' '56789:7' )$%&' *$%&' #$%&' ($%&' %$%&'!($%&'!#$%&'!*$%&'!)$%&'!"%$%&'!"($%&'!"#$%&' (%"#' (%"-' (%"(' (%""' (%"%' (%%+' (%%)' (%%,' (%%*' (%%.' (%%#' (%%-' (%%(' (%%"' (%%%' "+++' "++)' "++,' "++*'

48 Bilförsäljning!"#"$% "#$%&' "($%&' )$%&' *$%&' %$%&'!*$%&'!)$%&'!"($%&'!"#$%&' '/012304' '53637' (%"*' (%"-' (%"(' (%""' (%"%' (%%+' (%%)' (%%,' (%%#' (%%.' (%%*' (%%-' (%%(' (%%"' (%%%' "+++' "++)' "++,' "++#'

49 Börs-/konjunkturanalys Lastbilsmarknaden

50 Lastbilar globalt!"#$%&'($)*+$,(-.'./!01+$2((3,4%5!67! "#$#%& '#$#%& (#$#%& )#$#%& #$#%&!)#$#%& )*+,& )*+,& )*++& )*+*& )**#& )**)& )**(& )**(& )**'& )**"& )**-& )**.& )**,& )**,& )**+& )***& (###& (##)& (##(& (##(& (##'& (##"& (##-& (##.& (##,& (##,& (##+& (##*& (#)#& (#))& (#)(& (#)(& (#)'& (#)"&!(#$#%&!'#$#%&!"#$#%& &/012304$& :;4$&%&

51 Lastbilar *#$#%& "#$#%& '#$#%& (#$#%& )#$#%& #$#%&!)#$#%&!(#$#%&!'#$#%&!"#$#%& )+,-& )+,-& )+,,& )+,+& )++#& )++)& )++(& )++(& )++'& )++"& )++*& )++.& )++-& )++-& )++,& )+++& (###& (##)& (##(& (##(& (##'& (##"& (##*& (##.& (##-& (##-& (##,& (##+& (#)#& (#))& (#)(& (#)(& (#)'& (#)"& &C5D305& &EFG&

52 Lastbilar Europa!"#$%&'($)*+$,(-.'./!01+$2((3,4%5!67! *#$#%& "#$#%& '#$#%& (#$#%& )#$#%& #$#%&!)#$#%&!(#$#%&!'#$#%&!"#$#%& )+,-& )+,-& )+,,& )+,+& )++#& )++)& )++(& )++(& )++'& )++"& )++*& )++.& )++-& )++-& )++,& )+++& (###& (##)& (##(& (##(& (##'& (##"& (##*& (##.& (##-& (##-& (##,& (##+& (#)#& (#))& (#)(& (#)(& (#)'& (#)"& &/01230& &456173&

53 Lastbilar Japan!"#$%&'($)*+$,(-.'./!01+$2((3,4%5!67! "#$#%& '#$#%& (#$#%& )#$#%& #$#%&!)#$#%& )*+,& )*+,& )*++& )*+*& )**#& )**)& )**(& )**(& )**'& )**"& )**-& )**.& )**,& )**,& )**+& )***& (###& (##)& (##(& (##(& (##'& (##"& (##-& (##.& (##,& (##,& (##+& (##*& (#)#& (#))& (#)(& (#)(& (#)'& (#)"&!(#$#%&!'#$#%&!"#$#%& &/01230& &43536&

54 Börs-/konjunkturanalys Bostadsmarknaden - Byggande - Prisutveckling

55 Globalt bostadsbyggande växer *#$% )#$% "#$% &#$% '#$% (#$% #$%!(#$%!'#$%!"#$%"&'#()'*+,-*.&'$#*&%/*$011%-/,'!&#$%!"#$% %./012/3% % % '#("% '#(&% '#('% '#((% '#(#% '##+% '##-% '##,% '##*% '##)% '##"% '##&% '##'% '##(% '###% (+++% (++-% (++,%

56 Bra fart i amerikanskt bostadsbyggande *#$% )#$% "#$% &#$% '#$% (#$% #$%!(#$%!"#$%&'()&*+,-.+)/#()&*+0,)*'1)0233'(1#+!'#$%!&#$% %./0% %/123452%!"#$% '#("% '#(&% '#('% '#((% '#(#% '##+% '##-% '##,% '##*% '##)% '##"% '##&% '##'% '##(% '###% (+++% (++-% (++,%

57 Europeiskt bostadsbyggande stiger +#$#%& *#$#%& "#$#%& '#$#%& (#$#%& )#$#%& #$#%&!)#$#%&!"#$%&'()*+$,-+(.&/()*+0$(*12(03441/2&+!(#$#%&!'#$#%& &/01234&5*&672148& &9:;1<=;&!"#$#%& (#)"& (#)'& (#)(& (#))& (#)#& (##,& (##.& (##-& (##+& (##*& (##"& (##'& (##(& (##)& (###& ),,,& ),,.& ),,-&

58 Prisutvecklingen i Sverige - lysande! &""#!"#$#%&'()#*(+,-(",%.%/0",-1"%-%)'++% %!"# %""# $!"# $""#!"# %"$&# %"$%# %"$$# %"$"# %""'# %""+# %""*# %"")# %""!# %""(# %""&# %""%# %""$# %"""# $'''# $''+# $''*# $'')# $''!# $''(# #,-.# #-/01230# #415678# #967:61;#

59 Prisutvecklingen i Sverige - lysande! L16?$F/4MNO/P7@/470Q$R$!&&*,%)!+$ L16?$F/4MNO/P7@/470Q$R$!&&*,%)!+$!"#$!%&$ &'$ ()$ **$ '($ #&$ ##$ #%$ +'$ %"$ %!$ %!$!%$!$ -./01$ 231/401$ 5/678/481$ 967:6/8$ ;<$ -=6$>11?67@$ 547?67@$ 2ABC14D$ E/?67@$ 2F647$$ G676@6$ ;2H$ I.??67@$ J/18?67@$ 2=@8./16$ K6F67$,%($

60 Börs-/konjunkturanalys Sysselsättning

61 Sysselsättningen växer!"#$%&'()&*+,-*./+0'/*)1))#/)23(%(.)4//5267* )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &567&!"#$%& '$()& '$("& '$('& '$((& '$($& '$$*& '$$-& '$$,& '$$+& '$$.& '$$)& '$$"& '$$'& '$$(& '$$$& (***& (**-& (**,& (**+&

62 Sysselsättningen faller i Europa "#$%&!"#$%&'()*$+,*-.$/0.*(1((&.(234'4-( * '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%& &/012304& &567183&!"#$%& '$(-& '$("& '$('& '$((& '$($& '$$)& '$$,& '$$+& '$$*& '$$.& '$$-& '$$"& '$$'& '$$(& '$$$& ()))& ()),& ())+& ())*&

63 Sysselsättningen växer!"#$%"&#'(&)*+,)-&).))+")/0,1,2)3""*/45& )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& &/012304& &56789:7& '$()& '$("& '$('& '$((& '$($& '$$*& '$$-& '$$,& '$$+& '$$.& '$$)& '$$"& '$$'& '$$(& '$$$& (***& (**-& (**,& (**+&

64 Inköpschefsindex

65 Inköpschefernas index (globalt + Sverige) -./ $9:;<8:=$ ("#"$ '%#"$ '"#"$ %%#"$ %"#"$ &%#"$ &"#"$!%#"$!"#"$,")&$,")!$,"),$,"))$,")"$,""*$,""+$,""($,""'$,""%$,""&$,""!$,"",$,"")$,"""$ )***$ )**+$ )**($ )**'$ $>:;<8:$ $?@57A95$

66 Inköpschefernas index (USA),-./ #8#9:;# '"# &$# &"# $$# $"# %$# %"#!$#!"# +"(%# +"(!# +"(+# +"((# +"("# +"")# +""*# +""'# +""&# +""$# +""%# +""!# +""+# +""(# +"""# ()))# ())*# ())'# ())&# #9:;# #:<468=4#

67 Inköpschefernas index (Europa + Sverige) -./ $9:7;18$ ("#"$ '%#"$ '"#"$ %%#"$ %"#"$ &%#"$ &"#"$!%#"$!"#"$,")&$,")!$,"),$,"))$,")"$,""*$,""+$,""($,""'$,""%$,""&$,""!$,"",$,"")$,"""$ )***$ )**+$ )**($ )**'$ $9:7;18$<%$2=;78>$ $?@57AB5$

68 Börs-/konjunkturanalys Råvaror Stockholm

69 USA fortsatt lågt gaspris 600 Oljepris (WTI) jämfört med gaspris Natural Gas, Henry Hub, Spot, End of Period [rebase 1985 = 100.0] Oil, Light Crude Spot (WTI), Nymex [rebase 1985 = 100.0] Source: Reuters EcoWin

70 Kolpriset 150 World, HWWI, Coal Index Index USD EUR Source: Reuters EcoWin

71 Metallpriser World, GSCI, Industrial Metals Index, Spot Return, Close, USD Index Source: Reuters EcoWin

72 Global stålproduktion 20 Stålproduktion (årstaktsförändring) Percent ew:wld24200/ [ar 12 months] ew:wld24200/ _1 [ar 12 months] Source: Reuters EcoWin

73 Börs-/konjunkturanalys Valutor Stockholm

74 Valutautveckling SEK USD, EUR, GBP 130 USD, EUR, GBP mot SEK (bas 100 = 1993) Positiv effekt på vinsterna Negativ effekt USD/SEK [rebase 1993 = 100.0] EUR/SEK [rebase 1993 = 100.0] GBP/SEK [rebase 1993 = 100.0] Source: Reuters EcoWin

75 Valuta Emerging markets v.s. USD 105 Emerging markets v.s USD Index jan apr jul okt jan 11 apr jul okt jan 12 apr jul okt jan apr Source: Reuters EcoWin

76 Valuta Emerging markets v.s. USD jan apr jul okt jan 11 Mexico [rebase = 100.0] China [rebase = 100.0] India [rebase = 100.0] Brazil [rebase = 100.0] Emerging markets/usd apr jul okt jan 12 apr jul okt jan 13 Turkey [rebase = 100.0] Russia [rebase = 100.0] South Africa [rebase = 100.0] apr 14 Source: Reuters EcoWin

77 Börs-/konjunkturanalys Inflation

78 Inflation!"#$%&"'()&*$)+'&,-'./012(0' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/012304& "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& &56789:7& "$$,& "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

79 Inflation!"#$%&"'()*'&+,')-./01.' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/01& "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& "$$,& & & "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

80 Inflation!"#$%&"'()*&+&"("'&,-'./(*01(' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& "$$)& &/ & "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& "$$,& "$'$& & & "$''& "$'"& "$'(& "$')&

81 Inflationsanalys -Eurozonen 4,5 Euro Zone, Consumer Prices, All Items, Index, 2005=100 4,0 3,5 3,0 2,5 Percent 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1, Eurostat, CP00, Total [ar 12 months] ECB, 00XE, All-items excluding energy, SA [ar 12 months] Source: Reuters EcoWin

82 Inflationsanalys -Eurozonen 15 Eurozonen - KPI (energirelaterade delindex) 10 Percent Services [ar ma 12 months] Non-energy industrial goods [ar ma 12 months] Liquid fuels for personal transport equipment [ar ma 12 months] Electricity, gas, solid fuels and heat energy [ar ma 12 months] All Items [ar ma 12 months] Source: Reuters EcoWin

83 Inflation!"#$%&"'()*+,$"-'&./' ' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/ & "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& &789:;<9& "$$,& "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

84 Inflation!"#$%&"'()$"*)+*,'&-.'/0,)+1,' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& "$$)& &/ & "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& & & "$$,& "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

85 Inflation!"#$%&"'!($)*+"'&,-'./+0*1+' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/012345& "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& & & "$$,& "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

86 Inflation!"#$%&"'()$"*+"'&,-'(.+/*0+' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/012342& "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& &/546374& "$$,& "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

87 Inflation!"#$%&"'()'&*+',-./01.' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/0& "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& "$$,& & & "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

88 Inflation!"#$%&"'($)$"'&*+',-./01.' +#$%& *#$%& )#$%& (#$%& "#$%& '#$%& $#$%&!'#$%&!"#$%& ',,*& ',,+& ',,-& ',,.& ',,,& "$$$& "$$'& "$$"& "$$(& &/0102& "$$)& "$$*& "$$+& "$$-& "$$.& & & "$$,& "$'$& "$''& "$'"& "$'(& "$')&

89 Inflation!!"#$%&'(%)#&*+#,-./0$.# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/012304& &56789:7& ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

90 Inflation!!"#$%&#'()#%*+,-.+# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/01& & & ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

91 Inflation!!"#$%&'(')$)#'*+#,-$&./$# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/ & & & ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

92 Inflation!!"#$%&'()*+#,-.#/012341# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/ & &789:;<9& ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

93 Inflation!!"#$%&'(%)(*#+,-#./*%)0*# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/ & & & ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

94 Inflation!!"#"$%&'()#*+,#-.(/'0(# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/012345& & & ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

95 Inflation!!"#$%&'()'#*+,#$-).(/)# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/012342& &/546374& ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

96 Inflation!!"#$%#&'(#)*+,-.+# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/0& & & ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

97 Inflation!!"#$%&%'#()*#+,-./0-# )#$%& "#$%& '#$%& (#$%& $#$%&!(#$%&!'#$%&!"#$%& *++,& *++"& *++-& *++)& *+++& ($$$& ($$*& ($$(& ($$.& ($$'& &/0102& & & ($$,& ($$"& ($$-& ($$)& ($$+& ($*$& ($**& ($*(& ($*.& ($*'&

98 Inflationsanalys Emerging markets 8,5 Emerging markets - inflation Percent 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 Brasilien Indien Kina Turkiet Mexiko Sydafrika Ryssland 5,5 5,0 4, ar 12 months Source: Reuters EcoWin

99 Inflationsanalys Emerging markets Percent Brazil, China, Emerging markets inflation jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr jul okt jan India, Mexico, Russia, Turkey, [ar 12 obs] Source: Reuters EcoWin

100 Börs-/konjunkturanalys Räntor

101 Ränteutveckling,"!#$ +"!#$ *"!#$ )"!#$ '"!#$ &"!#$ %"!#$!"!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ $B42C892$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($

102 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $?42C892$

103 Ränteutveckling,"!#$ +"!#$ *"!#$ )"!#$ ("!#$ '"!#$ &"!#$ %--)$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%'$ &!%($ $C3>?DE$ $B42>892$

104 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $:;<67=0>$ $A42B892$

105 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $C42?892$

106 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $B42C892$ $>1?7820$

107 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $>42C892$

108 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $>?$ $B42C892$

109 Ränteutveckling,"!!#$ +"!!#$ *"!!#$ )"!!#$ ("!!#$ '"!!#$ &"!!#$ %--)$ %--*$ %--+$ %--,$ %---$ &!!!$ &!!%$ &!!&$ &!!'$ &!!($ &!!)$ &!!*$ &!!+$ &!!,$ &!!-$ &!%!$ &!%%$ &!%&$ &!%'$ &!%($ $C42D892$

110 Börs-/konjunkturanalys Börsbolagens vinster Stockholm

111 Börsbolagens vinster (Q1) Vinsterna vänder upp Rullande årsresultat före skatt mdkr Källa: EQR Vinsterna har nu ökat tre kvartal i rad

112 Börsbolagens vinster (Q1) Tredje kvartalet med vinsttillväxt Förändring, % årstakt Resultat före skatt Q1 12 Q1 13 Q1 Källa: EQR Börsbolagen uppvisade vinsttillväxt för tredje kvartalet i rad. 14 Q1

113 Börsbolagens vinster (Q1) Utfall mot prognos Andel bolag över/under prognos, % 78% Källa: SME 60% Sämre än Sämre prognos än prognos 47% 49% Sämre än prognos Sämre än prognos Sämre än prognos Bolagen har svårt att nå upp till analytikernas prognoser 58% Sämre än prognos 13 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 14 Q1

114 Prognostiserad vinsttillväxt 40% Stockholm - Estimated EPS growth, % (YoY) 30% 20% 10% 0% % -20% Estimated EPS growth (median)

115 USA vinster och värdering 3200 The U.S - S&P EPS x p/e, share prices S&P est EPS 12 months forward (x12) United States, Standard & Poors, 500 S&P est EPS 12 months forward (x15) Source: Reuters EcoWin

116 Börs- /konjunkturutsikter på 6-12 månader Värdering

117 Värdering Stockholmsbörsen - Relativ p/e (1,0 = balans) 1,30 1,20 1,10 1, ,90 0,80 0,70 Relativ p/e (median)

118 Värdering!"#$%&#'()*)+,-.)/ ) '#"#$ &!"#$ &#"#$ %!"#$ %#"#$!"#$ $-./012.$ $345$ %()*$ %()+$ %())$ %()($ %((#$ %((%$ %((&$ %(('$ %((,$ %((!$ %((*$ %((+$ %(()$ %((($ &###$ &##%$ &##&$ &##'$ &##,$ &##!$ &##*$ &##+$ &##)$ &##($ &#%#$ &#%%$ &#%&$ &#%'$

119 Värdering 25 The U.S - S&P p/e-ratio (estimated) /(inflation+3.5%) S&P p/e-ratio Source: Reuters EcoWin

120 Värdering 25 UK P/E and inverted consumer prices 20 Ratio /(((gbr11802/lag(gbr11802, 12))-1)+0.05) United Kingdom, FTSE, 100, Index, P/E Ratio, End of Period Source: Reuters EcoWin

121 Värdering 25 Germany P/E and inverted consumer prices 20 Ratio /(((deu11801/lag(deu11801, 12))-1)+0.055) Germany, Deutsche Boerse, DAX 30, Index, P/E Ratio, EUR Source: Reuters EcoWin

122 Värdering 20,0 France P/E and inverted consumer prices 17,5 15,0 Ratio 12,5 10,0 7,5 5, /(((fra11990/lag(fra11990, 12))-1)+0.06) France, Paris SE, CAC 40 Index, P/E Ratio Source: Reuters EcoWin

123 Värdering 25,0 Spain P/E and inverted consumer prices 22,5 20,0 17,5 Index 15,0 12,5 10,0 7,5 5, /(((esp11800/lag(esp11800, 12))-1)+0.05) Spain, IBEX, 35 Index, P/E Ratio, EUR Source: Reuters EcoWin

124 Teknisk analys Stockholm

125 Tekniskt 4 ma 200 0, ma 20 1, OMX-index - Dagshögsta/dagslägsta, i % ma 20 ma 200 Source: Reuters EcoWin

126 Tekniskt 4,0 USA S&P 500 Index, high % low 3,0 Index 2,0 1,0 0, ma 200 ma 20 Source: Reuters EcoWin

127 Tekniskt 1,3 AFGX - momentum 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 0, mean(ew:swe15500, 1)/mean(swe15500, 200) mean(ew:swe15500, 200)/mean(swe15500, 800) Source: Reuters EcoWin

128 Tekniskt AFGX, Bond 10 y (index, y o y) Percent Percent Handelsbanken Markets, All Government Bond, Index >10 years [ar 261 obs] SIX, Index (SIXRX), Close [ar 261 obs] Source: Reuters EcoWin

129 Tekniskt 1,4 AFGX relative Bonds 10 y 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 0,7 0, Source: Reuters EcoWin

130 Tekniskt Index ASSA ABLOY, CASTELLUM, GETINGE, HENNES & MAURITZ, HUFVUDSTADEN, INTRUM JUSTITIA, MEDA, SVENSKA CELLULOSA, SWEDISH MATCH, TELIA SONERA Stabila bolag Source: Reuters EcoWin

131 Tekniskt Volvo, Sandvik, SSAB, Boliden, JM, MTG, NCC, Scania, Peab, Atlas Copco Konjunkturkänsliga bolag Index Source: Reuters EcoWin

132 Tekniskt 1,10 Carnegie rel AFGX Low Momentum High 1,05 1,00 0,95 0, (mean(ew:swe15970, 1)/mean(swe15970, 50))/(mean(ew:swe15510, 1)/mean(swe (mean(ew:swe15970, 200)/mean(swe15970, 800))/(mean(ew:swe15500, 200)/mea (mean(ew:swe15970, 3)/mean(swe15970, 200))/(mean(ew:swe15510,3)/mean(swe Source: Reuters EcoWin

133 Tekniskt 1,15 1,10 AFGX rel Etop Euro (i lokal val), EUR rel SEK Strong AFGX, Strong EUR Low Momentum High 1,05 1,00 0,95 0,90 0, (mean(ew:swe19001/emu19001, 3)/mean(swe19001/emu19001, 200)) (mean(ew:swe15500, 3)/mean(swe15500, 200))/(mean(ew:emu15300, 3)/mean(emu15300, 200)) Source: Reuters EcoWin

134 Tekniskt 1,20 1,15 AFGX rel S&P 500 (i lokal valuta), USD rel SEK Strong AFGX Strong SEK Low Momentum High 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0, (mean(ew:swe19001, 3)/mean(swe19001, 200)) (mean(ew:swe15500, 3)/mean(swe15500, 200))/(mean(ew:usa15510, 3)/mean(usa15510, 200)) Source: Reuters EcoWin

135 Tekniskt Low Momentum High 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 Eurotop Euroland rel S&P 500, USD rel Euro Strong ETOP Strong USD 0, (mean(ew:xee19001, 3)/mean(xee19001, 200)) (mean(ew:emu15300, 3)/mean(emu15300, 200))/(mean(ew:usa15510, 3)/mean(u Source: Reuters EcoWin

136 Tekniskt Low Momentum High 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 Emerging markets (FTSE) rel S&P dagar 800 dagar Source: Reuters EcoWin

137 Börs- /konjunkturutsikter på 6-12 månader Aktiefonder och risk Stockholm

138 Aktiesparande ökat samband mellan kursutveckling och fondinsättningar 10,0 Aktieindex och flödet i aktiefonder 100 7,5 75 SEK (billions) 5,0 2,5 0, Percent -2, , Stockholm (AFGX), Price Return [ar 12 months] Flow into equity funds (annualized) [ma 12] Source: Reuters EcoWin

139 Aktiesparande ökat samband mellan kursutveckling och fondinsättningar Fondinsättningar/-uttag (SEK Mdr) SEK (billions) Percent Swedish Mutual Fund Association, New Savings, Equity Funds, Balance Affärsvärlden, General Index (AFGX), Price Return, Close [c.o.p 1 month] Source: Reuters EcoWin