Karolinska Development AB (publ)

Transkript

1 Org.nr Karolinska Development AB (publ) Org.nr Bokslutskommuniké januari december 2012 VD kommenterar I december annonserade vi en strategisk affär värd 220 miljoner kronor. Ett syndikat av välrenommerade investerare kommer att förvärva en minoritetsandel av Karolinska Developments aktier i 13 av bolagets 25 portföljbolag. Affären visar vilka värden Karolinska Development har skapat under de senaste åren. Den avtalade köpeskillingen ger ett totalt värde på de bolag som omfattas av transaktionen om ca miljoner kronor, ungefär två gånger Karolinska Developments investering i samma portfölj och 23 procent över det redovisade verkliga värdet vid tidpunkten för transaktionen. Vår finansiella position stärks betydligt. Under 2012 tog flera av Karolinska Developments portföljbolag viktiga steg framåt. Totalt befinner sig nu elva projekt i vår aktiva portfölj i klinisk utveckling mot sjukdomar där dagens behandlingar brister, eller helt saknas. Pharmanest slutförde en fas I studie med SHACT för smärtlindring i samband med spiralinsättning och inledde även klinisk fas II under året. Pergamum passerade kliniska milstolpar i samtliga tre kliniska projekt under 2012 och Aprea presenterade positiva fas I/II-data med APR-246 mot cancer. Efter årsskiftet inledde också Pergamum ett strategiskt samarbete med Cadila Pharmaceuticals kring ett tidigt projekt där Cadila finansierar hela utvecklingen till och med klinisk fas II och bolagen delar på de globala marknadsrättigheterna. Vårt deal flow-avtal med Karolinska Institutet Innovations AB, liksom avtal med andra ledande universitet i Norden, ger oss möjlighet att utvärdera ett betydande antal medicinska innovationer i denna region. I februari meddelade vi att Karolinska Development har startat ett samarbete med Mayo Clinic i USA. Det är första steget i att utvidga vårt inflöde av nya life science innovationer från de bästa forskningsinstitutionerna även utanför Norden. Under året har Karolinska Development arbetat intensivt för att föra portföljbolagens projekt framåt, identifiera nya attraktiva investeringar och avtalat om ett väsentligt kommersiellt samarbetsavtal. Sammantaget ökar detta vår förmåga att bygga ytterligare värden genom att ta utvecklingsprojekt vidare till den punkt där vi kan säkra samarbeten med läkemedelsbolag eller avyttra portföljbolag. Torbjörn Bjerke Verkställande direktör Sammanfattning av väsentliga händelser under och efter det fjärde kvartalet Pergamum inledde strategiskt samarbete med Cadila Pharmaceuticals Karolinska Development startade samarbete med Mayo Clinic Dilaforette inledde fas II-studie med sevuparin för behandling av svår malaria Karolinska Development presenterade en strategisk affär värd 220 miljoner kronor Pergamum rapporterade positiva fas II-data från klinisk studie vid infektioner i ytterörat Koncernen Belopp i MSEK okt-dec okt-dec helår helår Resultaträkning Intäkter 2,6 3,4 9,9 10,5 Resultat efter skatt 85,8-114,4-230,2-385,7 Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 1,60-2,16-4,39-8,07 Balansräkning Likvida medel 117,0 163,3 Kortfristiga placeringar 174,2 457,2 Summa likvida medel och kortfristiga placeringar koncernen 291,2 620,6 Likvida medel som ska överföras till KDev Investments koncernen 59,6 - Summa likvida medel och kortfristiga placeringar 350,8 525,6 Aktieinformation Substansvärde per aktie (SEK) (not 5) 43,9 44,7 Börskurs per aktie, sista handelsdag i rapportperioden (SEK) 15,3 25,8 Portföljinformation Investeringar i portföljbolag (not 7) 24,6 59,7 231,6 297,6 Varav icke kassaflödespåverkande investeringar (not 7) 4,5 8,4 77,8 94,9 Värdering av totala portföljinnehavet (not 2) 1 827, ,9

2 Väsentliga händelser under det fjärde kvartalet Karolinska Development presenterade en strategisk affär värd 220 miljoner kronor I december presenterade Karolinska Development en strategisk affär med Rosetta Capital Limited (Rosetta), en investerare inom life science. Ett syndikat under ledning av Rosetta, kommer att förvärva en minoritetsandel av Karolinska Developments aktier i 13 av bolagets 25 portföljbolag för 220 miljoner kronor. Den avtalade köpeskillingen ger ett totalt värde på KDev Investments portfölj om cirka miljoner kronor, ungefär två gånger Karolinska Developments investering i samma portfölj och 23 procent över det redovisade verkliga värdet vid tidpunkten för transaktionen. Som en del av transaktionen överfördes innehavet i 13 av bolagets portföljbolag till ett nytt investmentbolag (KDev Investments AB) under februari månad I KDev Investments portfölj ingår tio bolag inom läkemedelsområdet med både tidiga projekt och sådana som befinner sig i klinisk fas, samt tre teknologibolag. Rosetta förvärvar 7,33 procent av stamaktierna i KDev Investments för 110 miljoner kronor samt alla preferensaktier (ytterligare 6,83 procent av det totala antalet aktier) i samma bolag för ytterligare 110 miljoner kronor. Villkoren för preferensaktierna föreskriver en gradvis minskning av den möjliga avkastningen för Rosetta. Detta innebär en begränsning av Rosettas framtida avkastning i utbyte mot ett visst skydd om avkastningen blir låg. Pergamum rapporterade positiva fas II-data från klinisk studie vid infektioner i ytterörat Pergamum AB rapporterade att det primära studiemålet uppnåddes i den randomiserade fas II-studien med DPK-060 för behandling av akut hörselgångsinflammation (extern otit). Data från studien, vilken omfattade 69 patienter, visade att topikal behandling med DPK-060 är säker och vältolererad. Dessutom uppnåddes fullständigt kliniskt tillfrisknande efter tio dagars behandling i en stor andel av de patienter som behandlats med DPK-060. Hörselgångsinflammation, även kallat simmaröra, är en av de vanligaste öron-, näs-, och halsinfektionerna i öppenvården. Åkomman kan ta sig uttryck i allt från milda inflammationer och obehagskänslor till livshotande tillstånd. DPK-060 är en ny antimikrobiell peptid som bedöms ha en låg risk att framkalla antibiotikaresistens. Väsentliga händelser efter rapportperioden Pergamum inleder strategiskt samarbete med Cadila Pharmaceuticals Pergamum AB och Cadila Pharmaceuticals Ltd tillkännagav ett strategiskt samarbete för att utveckla en ny infektionsbehandling med en unik verkningsmekanism som tydligt skiljer sig från konventionella antibiotika. De två företagen kommer att samarbeta kring preklinisk och klinisk utveckling av en ny terapeutisk peptid som utvecklats av Pergamum AB. Utvecklingen kommer att genomföras vid Cadila Pharmaceuticals anläggning i Ahmedabad, Indien. Cadila kommer att stå för alla kostnader i samband med utvecklingen av produkten fram till och med klinisk fas II och de globala produkträttigheterna delas mellan bolagen. Karolinska Development startar samarbete med Mayo Clinic Karolinska Development och Mayo Clinic ingick ett samarbetsavtal i syfte att identifiera investeringsmöjligheter bland Mayo Clinics life science innovationer. Mayo Clinic är en av de bästa medicinska institutionerna i världen och en globalt erkänd innovationskälla inom biovetenskap och nya behandlingsmetoder, på samma sätt som Karolinska Institutet och andra institutioner med vilka Karolinska Development har samarbetsavtal. Samarbetet kommer att förstärka flöde av nya idéer och projekt; bolaget får också en möjlighet att visa upp våra egna innovationer för en förstklassig investerare inom life science-området. Dilaforette inledde en fas II-studie med sevuparin för behandling av svår malaria I januari 2013 meddelade Dilaforette att man erhållit godkännande från läkemedelsmyndigheten i Indien att starta en fas II-studie med sevuparin i patienter med måttlig till svår malaria. Dilaforette och samarbetspartnern The Mahidol Oxford Tropical Medicine Research Unit (MORU) planerar att inkludera 50 patienter i Indien, där svår malaria är vanligt förekommande. Studiens primära syfte är att utvärdera säkerhet, men även ett antal effektparametrar kommer att följas. Studieupplägget har diskuterats på ett rådgivande möte (pre-ind meeting) med den amerikanska läkemedelsmyndigheten, US Food and Drug Administration (FDA). Den första kliniken är öppen för rekrytering och de första patienterna väntas i samband med den kommande regnperioden. En separat klinisk studie vid okomplicerad falciparum malaria pågår i Thailand sedan

3 Året i korthet Under 2012 tog flera av Karolinska Developments portföljbolag viktiga steg framåt. Tre projekt gick för första gången in i klinisk utveckling och två fas II-studier startades. Data från kliniska studier presenterades för Pergamums DPK-060 och PXL-01 samt Apreas APR-246. Två nya bolag tillkom under året genom investeringar i bolagen GliGene AB och Oss-Q AB, medan innehaven i Oncopeptides AB och ProNoxis AB avyttrades. Strategi och affärsutveckling Karolinska Development annonserade en strategisk affär värd 220 miljoner kronor vilken väntas genomföras under det första kvartalet 2013 Karolinska Development genomförde aktiebyte med Industrifonden där Karolinska Development erhöll samtliga Industrifondens aktier i i Aprea AB i utbyte mot hela innehavet i Oncopeptides AB Karolinska Development bildade KDev Oncology AB Forskning och utveckling Akinion Pharmaceuticals inledde klinisk fas I/II-studie med AKN-028 Aprea meddelade positiva data från en klinisk fas I/II-studie med APR-246 på patienter med långt framskriden cancer. Bolaget planerar nu en fas II-studie i ovariecancer. Pergamum o inledde och rapporterade positiva fas II-data med DPK-060 vid infektioner i ytterörat. Bolaget söker nu en partner för projektet; o meddelade att första patienten har doserats med LL-37, ett potentiellt nytt läkemedel mot svårläkta sår; o rapporterade första fas II-data från den kliniska studien med PXL-01 för förebyggande av skadlig ärrbildning efter kirurgi, studien nådde inte primär end point och värdet på projektet skrevs därför ned under året. Pharmanest inledde fas I och fas II-studie med SHACT 3

4 Portföljen Vid publiceringen av denna rapport bestod Karolinska Developments portfölj av 34 projekt i olika stadier. Av läkemedelsprojekten befann sig 15 i kliniska prövningar. LÄKEMEDEL Ägarandel* Konceptutveckling Leadidentifiering Leadoptimering Prelinisk utveckling Fas I Fas II Fas III Lansering ONKOLOGI Axelar AB 45% Aprea AB 69% Akinion Pharmaceuticals AB 90% KDev Oncology AB (GliGene) 35% DERMATOLOGI OCH SÅRLÄKNING Pergamum AB (DPK-060, infekterade eksem) 62% Pergamum AB (DPK-060, extern otit) 62% Pergamum AB (PXL01) 62% Pergamum AB (LL-37) 62% KVINNOHÄLSA Dilafor AB 56% Pharmanest AB 60% Umecrine Mood AB 43% INFEKTIONSSJUKDOMAR Dilaforette AB 66% Biosergen AS 65% HJÄRTA-KÄRL Athera Biotechnologies AB (Annexin A5) 65% Athera Biotechnologies AB (PC-mAb) 65% OFTALMOLOGI Clanotech AB 89% CNS BioChromix Pharma AB 76% Umecrine Cognition AB 54% INFLAMMATION NovaSAID AB 89% TEKNOLOGI Ägarandel* Konceptutveckling Prototyp Utveckling Produkt Försäljning IMPLANTAT Promimic AB 31% Oss-Q AB 16% DIAGNOSTIK Athera Biotechnologies AB (CVDefine ) 65% BioChromix AB 14% LÄKEMEDELSFORMULERING Inhalation Sciences Sweden AB 75% XSpray Microparticles AB 62% Lipidor AB 46% MEDICINSK UTRUSTNING NeoDynamics AB (Fourier/AS) 21% NeoDynamics AB (Terapi/PRFA) 21% FINANSIELLA/PASSIVA INVESTERINGAR LÄKEMEDEL Ägarandel* Konceptutveckling Leadidentifiering Leadoptimering Prelinisk utveckling Fas I Fas II Fas III Lansering BioArtic Neuroscience AB 3% NephroGenex Inc. 1% Pergamum AB (Laurantis Pharma Oy, cis-uca dermatologi) 3% Pergamum AB (Laurantis Pharma Oy, cis-uca onkologi) 3% Pergamum AB (Laurantis Pharma Oy, ad-vegf-c) 3% CytoGuide ApS 9% *Inkluderar indirekt ägda andelar Mörk färg = Genomförd fas Ljus färg = Pågående fas 4

5 Strategisk affär med Rosetta Capital Den 21 december 2012 annonserade Karolinska Development en affär med Rosetta Capital lv LP. Affären innebär att innehavet i 13 av Karolinska Developments portföljbolag har överförts till ett nybildat investmentbolag, KDev Investments AB. Stamaktierna i KDev Investments kommer att ägas till 92,67% av Karolinska Development och till 7,33% av Rosetta Capital IV LP som är det bolag som syndikatet lett av Rosetta Capital Limited investerar i. Rosetta förvärvar 7,33% av stamaktierna för 110 miljoner kronor samt preferensaktier om 6,83% för ytterligare 93 miljoner kronor i KDev Investments AB. Därtill tillfaller de första 17 miljonerna av den totala ackumulerade avkastningen från KDev Investments portfölj Karolinska Development. Transaktionen väntas fullföljas under det första kvartalet 2013 och Karolinska Development kommer då att tillföras 203 miljoner kronor. Portföljbolag i affären Affären omfattar 13 bolag som representerar ett urval av utvecklingsprojekt i olika faser och inom olika områden. Sju av bolagen utvecklar läkemedel och har projekt i kliniska studier: Akinion Pharmaceuticals AB, Aprea AB och Axelar AB som är verksamma inom onkologi, Dilafor AB och Umecrine Mood som utvecklar behandlingar i området kvinnohälsa, Dilaforette Holding AB koncernen som utvecklar sevuparin för användning mot malaria och sicklecellanemi samt Pergamum AB som utvecklar Karolinska Developments sårläknings- och dermatologiportfölj. Tre bolag driver läkemedelsprojekt i preklinisk fas eller tidigare: Biosergen AS (systemiska svampinfektioner), Clanotech AB (ögonsjukdomar) och NovaSAID AB (inflammationssjukdomar). Ytterligare tre bolag bedriver utveckling av teknologiprodukter: Inhalation Sciences in Sweden AB, NeoDynamics AB och Promimic AB. Styrning av KDev Investments AB Karolinska Development blir majoritetsägare i KDev Investments AB och förvaltningen i det samägda bolaget regleras av ett aktieägaravtal mellan ägarna. Parterna kommer tillsammans att styra och förvalta innehaven i KDev Investments. Genom affären får Karolinska Development tillgång till den kompetens och erfarenhet inom life science-området som Rosettas ledningsgrupp innehar genom mångårigt arbete inom såväl utvecklig som kommersialisering av bolag och produkter. Styrelseresurser kommer att fördelas enligt behov i bolagen i fråga om specifik kompetens och erfarenhet inom respektive verksamhetsområde och utvecklingsfas. Affären innebär ingen egentlig förändring av verksamheten för de bolag som ingår. Karolinska Development och Rosetta åtar sig även följdinvesteringar i portföljen, i nivå med de planer Karolinska Development hade för de berörda portföljbolagen innan affären presenterades. Konsekvenser för den finansiella rapporteringen Köpeskillingen ger ett värde på KDev Investments portfölj om cirka miljoner kronor, vilket motsvarar en ökning med 23% jämfört med redovisat verkligt värde per den 30 september Med köpeskillingen inräknad kommer Karolinska Developments likvida medel och kortfristiga placeringar att uppgå till cirka 440 miljoner kronor. KDev Investments med dess portföljbolag blir i och med affären klassificerat som joint venture och kommer när affären genomförs att redovisas till verkligt värde. Av de 13 bolag som ingår i KDev Investments är flera dotterbolag vid utgången av rapportperioden. Villkor för preferensaktierna Rosettas preferensaktier kommer att ha företräde vid vinstutdelning, annan värdeöverföring samt likvidation enligt beskrivningen nedan. Därefter sker allokering mellan innehavare av stamaktier; 92,67% till Karolinska Development och 7.33 % till Rosetta. (i) 100 % av total framtida avkastning upp till 220 miljoner kronor efter att Karolinska Development har erhållit det andra delbeloppet på 17 miljoner kronor; (ii) 30 % av total framtida avkastning mellan 220 miljoner kronor och 880 miljoner kronor; (iii) 18,33 % av total framtida avkastning mellan 880 miljoner kronor och miljoner kronor; och (iv) 0 % av total framtida avkastning över miljoner kronor. 5

6 Finansiell utveckling - Koncernen Intäkter Koncernens intäkter uppgick under året till 9,9 MSEK jämfört med 10,5 MSEK föregående år. Under det fjärde kvartalet uppgick koncernens intäkter till 2,6 MSEK jämfört med 3,4 MSEK motsvarande period föregående år. Resultat Under året uppgick koncernens rörelseresultat till -253,8 MSEK (-400,7), vilket är en förändring med 146,9 MSEK jämfört med föregående år. Det negativa resultatet beror främst på den resultatpåverkande delen av förändringen i verkligt värde som under året uppgick till -86,8 MSEK (-243,8) samt ökade utvecklingskostnader i dotterföretagen. Förändringen i verkligt värde påverkades av att Pergamum rapporterade fas II-data med PXL-01 som tyvärr inte uppnådde det primära målet, vilket också har påverkat det redovisade totala portföljinnehavet negativt. Som framgår av not 2 har värdet för de företag som redovisas som dotterföretag utvecklats positivt med 208,2 MSEK (67,8). Dessa förändringar redovisas inte i koncernens resultat- och balansräkningar då dotterföretag konsolideras och därmed inte redovisas till verkligt värde. Under året genomfördes ett aktiebyte med Industrifonden, genom vilket Karolinska Developments aktier i Oncopeptides AB skiftades mot Industrifondens aktier i Aprea AB. Aktiebytet medför att Karolinska Development erhåller bestämmande inflytande i Aprea AB som därigenom konsolideras som dotterföretag från och med tillträdesdagen den 27 augusti Transaktionen har inte haft någon effekt på koncernens rörelseresultat utöver Apreas rörelsekostnader efter tillträdesdagen (not 4). Koncernens resultat före skatt under året uppgick till -276,0 MSEK (-405,7), varav kostnader i moderbolaget -55,8 MSEK (-61,8), verkligt värde förändring -86,8 MSEK (-243,8), kostnader i dotterföretag -111,2 MSEK (-95,1) samt finansnetto -22,2 MSEK (-5,0). Under det fjärde kvartalet uppgick koncernens rörelseresultat till 49,9 MSEK (-123,3), vilket är en förändring med 173,2 MSEK jämfört med motsvarande period föregående år. Förändringen beror främst på den resultatpåverkande delen av förändringen i verkligt värde som under det fjärde kvartalet uppgick till 102,1 MSEK (-76,0). Som framgår av not 2 har värdeutvecklingen under det fjärde kvartalet för de företag som redovisas som dotterföretag utvecklats positivt med 164,9 MSEK (6,3). Koncernens resultat före skatt under det fjärde kvartalet uppgick till 50,7 MSEK (-119,1). Koncernens resultat efter skatt under det fjärde kvartalet uppgick till 85,8 MSEK (-114,4) och har påverkats positivt med 35,1 MSEK genom en uppskjuten skatteintäkt hänförlig till kommande sänkning av bolagsskatten. Investeringar i portföljbolag (not 7) Koncernens investeringar under året uppgick till 231,6 MSEK (297,6) varav 153,8 MSEK (202,7) var kassaflödespåverkande. De största investeringarna (MSEK) under året gjordes i Aprea AB med 72,6 genom aktiebytet med Industrifonden (not 4), Axelar AB med 25,0, Athera Biotechnologies AB med 22,6, Dilaforette Holding AB med 17,3 (varav 17,3 i Dilaforette AB) samt med 15,0 i Akinion Pharmaceuticals AB. Koncernens investeringar under det fjärde kvartalet uppgick till 24,6 MSEK (59,7). De största investeringarna (MSEK) under det fjärde kvartalet gjordes i Dilaforette Holding AB med 7,3 (varav 7,3 i Dilaforette AB), Dilafor AB med 4,5 samt i Athera Biotechnologies AB med 3,7. Finansiell ställning Per balansdagen har de tillgångar och skulder som är hänförliga till KDev Investments koncernen i enlighet med redovisningsstandarden IFRS 5 redovisats som innehav som innehas för försäljning (not 9). Per balansdagen uppgick soliditeten i koncernen till 91 (93) procent och det egna kapitalet till 2 024,2 MSEK (2 173,9). Likvida medel och kortfristiga placeringar i koncernen uppgick till 291,2 MSEK (620,6) samt 59,6 MSEK i likvida medel som omklassificerats till tillgångar som innehas för försäljning. Totala tillgångar uppgick till 2 215,0 MSEK (2 345,9). 6

7 Finansiell utveckling - Moderbolaget Intäkter Moderbolagets intäkter under året uppgick till 4,0 MSEK (2,5). Under det fjärde kvartalet uppgick moderbolagets intäkter till 1,3 MSEK (0,7). Resultat Under året uppgick moderbolagets rörelseresultat till -132,6 MSEK (-181,6), vilket är en förändring med 49,0 MSEK jämfört med föregående år. I årets rörelseresultat ingår nedskrivningar av innehaven i Pergamum AB (-106,5 MSEK), KDev Exploratory AB (f d Actar AB) (-9,2 MSEK), Limone AB (-4,3 MSEK) samt Avaris AB (-0,1 MSEK). Nedskrivningen avseende Pergamum AB har skett till följd av att resultatet från den randomiserade kliniska fas II-studien av PXL-01 för förebyggande av skadlig ärrbildning efter kirurgi inte var konklusivt. Under året genomfördes aktiebytet med Industrifonden, genom vilket Karolinska Developments aktier i Oncopeptides AB skiftades mot Industrifondens aktier i Aprea AB. Transaktionen har medfört en positiv effekt i rörelseresultatet uppgående till 49,7 MSEK (not 8). Vidare har aktieinnehavet i portföljbolaget ProNoxis AB avyttrats med en negativ effekt i rörelseresultatet uppgående till -6,5 MSEK. Moderbolagets resultat efter skatt under året uppgick till -152,7 MSEK (-187,7). Under det fjärde kvartalet uppgick moderbolagets rörelseresultat till 0,1 MSEK (-17,5), vilket är en förändring med 17,6 MSEK jämfört med motsvarande period föregående år. I det fjärde kvartalets rörelseresultat ingår en återföring av nedskrivningar avseende innehaven i Pergamum AB (18,9 MSEK) samt Avaris AB (0,4) och nedskrivning av KDev Exploratory AB (f d Actar AB) (-3,7 MSEK) samt Limone AB (-0,7 MSEK). Moderbolagets resultat efter skatt under det fjärde kvartalet uppgick till 1,8 MSEK (-14,0). Investeringar i portföljbolag (not 7) Moderbolaget investerade under året totalt 81,9 MSEK (83,7) i dotterföretag. De största investeringarna (MSEK) gjordes Axelar AB med 25,0, Akinion Pharmaceuticals AB med 15,0, KDev Exploratory AB (f d Actar AB) med 13,0 samt i Clanotech AB med 9,5. Moderbolaget investerade under året 148,2 MSEK (210,0) i intresseföretag och joint ventures. De största investeringarna (MSEK) gjordes i Aprea AB med 72,6 genom aktiebytet med Industrifonden (not 4), Athera Biotechnologies AB med 22,6 samt i Dilaforette Holding AB med 17,3 (varav 17,3 i Dilaforette AB). Moderbolaget investerade under året 1,5 MSEK (3,9) i andra långfristiga värdepappersinnehav. Under det fjärde kvartalet investerade moderbolaget totalt 24,6 MSEK (59,7). De största investeringarna (MSEK) gjordes i Dilaforette Holding AB med 7,3 (varav 7,3 i Dilaforette AB), Dilafor AB med 4,5 samt i Athera Biotechnolgies AB med 3,7. Utdelning Styrelsen föreslår att ingen utdelning skall ske till aktieägare för verksamhetsåret

8 Information om risker och osäkerhetsfaktorer Moderbolaget och koncernen Risker avseende värdering Bolag verksamma inom läkemedelsutveckling och medicinsk teknik i tidig fas är till sin natur svåra att värdera då ledtiderna är mycket långa och utvecklingsriskerna höga. Osäkerheten i prognoser gör att det framräknade portföljvärdet kan avvika kraftigt från det framtida faktiska utfallet. Risker beträffande projektutveckling Risker och osäkerhetsfaktorer är i huvudsak kopplade till investeringar i portföljbolagen och utvecklingen av projekten i dessa bolag. Verksamheten i portföljbolagen utgörs av utveckling av tidiga läkemedelsprojekt. Denna typ av verksamhet är till sin natur präglad av mycket hög risk och stor osäkerhet vad avser resultatet. Finansiella risker Finansiella risker utgörs av investeringar i portföljbolag samt risker i förvaltning av likvida medel. Framtida finansieringsbehov Framtida investeringar i nya och nuvarande portföljbolag kommer att kräva kapital. Det finns ingen garanti för att kapital kan anskaffas på fördelaktiga villkor eller att sådant kapital kan anskaffas överhuvudtaget. För beskrivning av risker och osäkerhetsfaktorer i övrigt hänvisas till årsredovisningen

9 Verkställande direktören intygar härmed att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Solna den 20 februari 2013 Torbjörn Bjerke VD Datum för publicering av finansiell information Årsredovisning 2012 Vecka 15, 2013 Delårsrapport januari-mars maj 2013 Årsstämma 14 maj 2013 Delårsrapport januari-juni augusti 2013 Delårsrapport januari-september november 2013 Informationen i denna bokslutskommuniké är sådan som Karolinska Development skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 20 februari Denna bokslutskommuniké, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på Karolinska Developments hemsida, För ytterligare information kontakta: Torbjörn Bjerke, VD Robin Wright, Finansdirektör Läs mer på Karolinska Development AB (publ) Fogdevreten 2A, SE Solna, Sweden Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer. 9

10 Finansiella rapporter Resultaträkning i sammandrag för koncernen Belopp i KSEK Not okt-dec okt-dec helår helår Intäkter Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Resultat av verkligt värde förändring av andelar i joint ventures och intresseföretag Resultat av verkligt värde förändring av andra långfristiga värdepappersinnehav Rörelseresultat Finansnetto Resultat före skatt Uppskjuten skatt Aktuell skatt PERIODENS RESULTAT Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande* SUMMA *Innehav utan bestämmande inflytande är ett begrepp enligt IFRS 3 och har samma betydelse som tidigare använda begreppet minoritetsintresse. Resultat per aktie Belopp i KSEK Not okt-dec okt-dec helår helår Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, vägt genomsnitt, före och efter utspädning 1,60-2,16-4,39-8,07 Antal aktier, vägt genomsnitt Totalresultat för koncernen i sammandrag Belopp i KSEK Not okt-dec okt-dec helår helår Periodens resultat Periodens totalresultat Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande SUMMA

11 Balansräkning i sammandrag för koncernen Belopp i KSEK Not Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Andelar i joint ventures och intresseföretag 2, Andra långfristiga värdepappersinnehav 2, Lånefordringar joint ventures och intresseföretag Övriga finansiella tillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kundfordringar Övriga kortfristiga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kortfristiga placeringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar Tillgångar som ska överföras till KDev Investments koncernen SUMMA TILLGÅNGAR Eget kapital och skulder Eget kapital Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inklusive årets resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Långfristiga skulder Uppskjutna skatteskulder Räntebärande skulder Övriga finansiella skulder Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Skulder hänförliga till tillgångar som ska överföras till KDev Investments koncernen Summa skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER *Innehav utan bestämmande inflytande är ett begrepp enligt IFRS 3 och har samma betydelse som tidigare använda begreppet minoritetsintresse. 11

12 Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Belopp i KSEK Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl. årets resultat Summa Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående eget kapital Årets resultat Årets totalresultat Förvärv av dotterföretag Förändring innehav utan bestämmande inflytande Köp av egna aktier Utgående eget kapital Ingående eget kapital Årets resultat Årets totalresultat Förvärv av dotterföretag Förändring innehav utan bestämmande inflytande Nyemission Emissionskostnader Teckningsoptioner Utgående eget kapital

13 Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag Belopp i KSEK Not helår helår Den löpande verksamheten Rörelseresultat Justering för avskrivningar och nedskrivningar Justering för förändring av verkligt värde Realiserad värdeförändring kortfristiga placeringar Betalda räntor Erhållna räntor Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella anläggningstillgångar Förvärv av materiella anläggningstillgångar Förvärvade likvida medel i dotterföretag Förvärv av aktier i joint ventures och intresseföretag Förvärv av andra långfristiga värdepapper Förändring av kortfristiga placeringar Försäljning av aktier i joint ventures och intresseföretag Försäljning av andra långfristiga värdepapper Utbetalda lån till intresseföretag Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Andel av emission i dotterföretag för andelsägare utan bestämmande inflytande Nyemission Emissionskostnader Teckningsoptioner Amortering av räntebärande skulder Köp av egna aktier Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel som ska överföras till KDev Investments koncernen LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT Tilläggsupplysning LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT Likvida medel som ska överföras till KDev Investments koncernen Kortfristiga placeringar, marknadsvärde per balansdagen LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR VID ÅRETS SLUT

14 Resultaträkning i sammandrag för moderbolaget Belopp i KSEK Not okt-dec okt-dec helår helår Nettoomsättning Intäkter Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Nedskrivningar av aktier i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav Resultat vid försäljning av portföljbolag Rörelseresultat Finansnetto PERIODENS RESULTAT Totalresultat för moderbolaget i sammandrag Belopp i KSEK Not okt-dec okt-dec helår helår Periodens resultat Periodens totalresultat Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare SUMMA

15 Balansräkning i sammandrag för moderbolaget Belopp i KSEK Not Tillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 9 42 Andelar i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav Lånefordringar joint ventures och intresseföretag Övriga finansiella tillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kundfordringar Fordringar på koncernföretag Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kortfristiga placeringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital Fritt eget kapital Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Långfristiga skulder Pensionsåtagande Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Skulder till koncernföretag Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Summa skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Belopp i KSEK Not Ställda säkerheter Eventualförpliktelser Totalt

16 Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital Bundet eget kapital Belopp i KSEK Not Aktiekapital Överkursfond Fritt eget kapital Balanserat resultat Periodens resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital Resultatdisposition Årets resultat Summa Köp av egna aktier Utgående eget kapital Ingående eget kapital Resultatdisposition Årets resultat Summa Nyemissioner Emissionskostnader Teckningsoptioner Utgående eget kapital

17 Noter till de finansiella rapporterna Not 1 Redovisningsprinciper Denna rapport är upprättad i enlighet med IAS 34-Delårsrapportering och årsredovisningslagen. De redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. Nya och ändrade redovisningsprinciper 2012 Nya eller reviderade IFRS standarder samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har inte haft någon effekt på koncernen eller till den del dessa rekommendationer skall tillämpas i juridisk person på moderbolagets resultat eller ställning. Definition nyckeltal Substansvärde per aktie: Bedömt Verkligt värde av totala portföljinnehavet, likvida medel, finansiella tillgångar minus räntebärande skulder, i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Andra definitioner First in class: Det första godkända läkemedlet med en definierad verkningsmekanism mot en viss målmolekyl eller mot en specifik sjukdom. Portföljbolag: Bolag som helt eller delvis ägs av Karolinska Development (dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och övriga långfristiga värdepappersinnehav) som är verksamma inom läkemedel, medicinsk teknik, teranostik och formuleringsteknik. Verkligt värde (Fair value): Av NASDAQ OMX Regelverk för emittenter framgår att bolag som är noterade på NASDAQ OMX i sin koncernredovisning skall tillämpa International Financial Reporting Standards, IFRS. Tillämpningen av dessa standarder möjliggör för koncerner av investmentbolagskaraktär att använda så kallat Verkligt värde vid framräkning av vissa tillgångars redovisade värden. Beräkningarna görs efter vedertagna principer och tas inte med i koncernen ingående juridiska personers redovisning, och är inte kassaflödespåverkande. Verkligt värde tas fram enligt International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Enligt dessa riktlinjer kan Verkligt värde räknas fram på olika sätt beroende på vad som anses ge den bästa uppskattningen av marknadsvärdet i det enskilda fallet. För Karolinska Developments del innebär det att Verkligt värde på många portföljbolag tas fram genom att använda en modell för att beräkna värdet av diskonterade och riskjusterade kassaflöden. I andra fall används Karolinska Developments totala investering som den bästa uppskattningen av Verkligt värde. I ytterligare något fall används värderingen vid det senaste kapitaltillskottet. Delårsperiod: Perioden från räkenskapsårets början till och med balansdagen. Rapportperiod: Aktuellt kvartal. 17

18 Not 2 Rörelsesegment Styrelsen är den funktion som beslutar om fördelning av resurser till investeringar i portföljbolag och till moderbolaget. Styrelsen följer upp varje investering på projektnivå samt moderbolagets resultat och ställning. Karolinska Development styr sina investeringar i första hand till de bolag som ger bäst förväntad avkastning. Oavsett projektens mognadsgrad, terapiområde, om bolaget är verksamt inom läkemedel- eller medicinteknik, utvärderas bolagens respektive projekt av Karolinska Development på motsvarande sätt, varför Karolinska Development slagit samman portföljbolagen till ett rapporterbart segment. Karolinska Developments mått på resultat är det sammanlagda resultatet av verkligt värde för bolagets andel av portföljbolagen inklusive de bolag som konsolideras som dotterbolag. Styrelsen och ledningen följer investeringarna utifrån utvecklingen av dess verkliga värde oavsett grad av inflytande. Således följer styrelsen och ledningen dotterföretag, intresseföretag, Joint ventures och övriga innehav baserat på utveckling av dess verkliga värde och inte baserat på historiska anskaffningsvärden såsom dotterföretag redovisas i koncernredovisningen. Redovisningsprinciperna i den interna rapporteringen överensstämmer i övrigt med koncernens redovisningsprinciper som beskrivs i not 1. Resultat per segment och avstämning mellan sammanlagda resultat från verkligt värde förändring i portföljbolag och koncernens resultat före skatt Resultat från verkligt värde förändring i portföljbolag Belopp i KSEK okt-dec okt-dec helår helår Dotterföretag Verkligt värde förändring Joint ventures och intresseföretag Verkligt värde förändring Nedskrivningar ¹ Andra långfristiga värdepappersinnehav Verkligt värde förändring Nedskrivningar ¹ Summa verkligt värde förändring totalt portföljinnehav Koncernelimineringar Avgår verkligt värde förändring dotterföretag Redovisat resultat från verkligt värde förändring Koncernens intäkter och övriga kostnader (inklusive finansnetto) Koncernens resultat före skatt ¹I koncernens interna uppföljning redovisas värdeförändringen på avvecklade projekt som nedskrivningar Sammanlagda resultat från verkligt värde förändring i portföljbolagen uppgick till 121,4 MSEK (-176,0) under året vilket inkluderar en positiv verkligt värde förändring i dotterföretag uppgående till 208,2 MSEK (67,8). Dotterföretagens verkligt värde förändring redovisas inte i koncernens resultat- och balansräkning då dotterföretag konsolideras och därmed inte redovisas till verkligt värde. Koncernens redovisade resultat från verkligt värde förändring i joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav uppgick till -86,8 MSEK (-243,8). Sammanlagda resultat från verkligt värde förändring i portföljbolagen uppgick till 267,0 MSEK (-69,8) under det fjärde kvartalet vilket inkluderar en positiv verkligt värde förändring i dotterföretag uppgående till 164,9 MSEK (6,3). Koncernens resultat från verkligt värde förändring i joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav uppgick till 102,1 MSEK (-76,0). Under det fjärde kvartalet har nedskrivningar återförts avseende Pergamum med 18,9 MSEK och Avaris med 0,4 MSEK. 18

19 Tillgångar per segment Verkligt värde portföljbolag Belopp i KSEK Verkligt värde totalt portföljinnehav Dotterföretag Joint ventures och intresseföretag Andra långfristiga värdepappersinnehav Summa verkligt värde totalt portföljinnehav Avgår verkligt värde i dotterföretag Avgår verkligt värde joint ventures och intresseföretag som kommer att överföras till KDev Investments koncernen Koncernen Andelar i portföljbolag till verkligt värde Belopp i KSEK Dotterföretag Joint ventures & intresseföretag Andra långfristiga värdepapper Totalt portföljinnehav Ingående balans Investeringar (not 7) Omklassificeringar Försäljning av andelar Verkligt värde förändring och nedskrivningar Utgående balans Ingående balans Investeringar (not 7) Omklassificeringar (not 4) Försäljning av andelar ¹ Verkligt värde förändring och nedskrivningar Utgående balans ¹Varav KSEK avser Oncopeptides AB (not 4) Avstämning mellan sammanlagt verkligt värde i portföljbolag för segment och koncernens totala tillgångar Belopp i KSEK Sammanlagt verkligt värde totalt portföljinnehav Avgår verkligt värde i dotterföretag Koncernens övriga tillgångar Koncernens totala tillgångar

20 Not 3 Finansnetto Koncernen Belopp i KSEK okt-dec okt-dec helår helår Ränteintäkter Räntekostnader Värdeförändring kortfristiga placeringar Valutakursvinster och förluster Omvärdering finansiell skuld avseende Aprea (not 4) Nedskrivning av lånefordringar på joint ventures och intresseföretag ¹ Finansnetto ¹Avser nedskrivning av lånefordringar på Pergamum Moderbolaget Belopp i KSEK okt-dec okt-dec helår helår Ränteintäkter Räntekostnader Värdeförändring kortfristiga placeringar Valutakursvinster och förluster Nedskrivning av lånefordringar på joint ventures och intresseföretag ¹ Finansnetto ¹Avser nedskrivning av lånefordringar på Pergamum 20

21 Not 4 Andelar i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav Koncernens innehav av andelar i portföljbolag Totalt innehav i procent¹ Dotterföretag Akinion Pharmaceuticals AB³ 90,32 88,09 Aprea AB², ³ 69,43 - Aprea Personal AB (vilande)³ 69,43 - Avaris AB⁴ 94,87 - Axelar AB³ 45,29 40,03 Clanotech AB³ 88,85 86,94 HBV Theranostica AB (vilande) 100,00 - Inhalation Sciences Sweden AB³ 74,72 72,11 KCIF Fund Management AB 37,50 37,50 KD Incentive AB 100,00 100,00 KDev Exploratory AB (f d Actar AB) 100,00 100,00 KDev Investments AB (f d Daffodil AB) 100,00 - KDev Oncology AB 100,00 100,00 GliGene AB 34,65 10,13 Limone AB 100,00 100,00 NovaSAID AB³ 88,91 88,91 Pharmanest AB 60,24 56,53 Joint ventures Aprea AB² - 41,12 Athera Biotechnologies AB 65,02 62,19 Avaris AB⁴ - 68,40 BioChromix Pharma AB 76,47 68,77 Bioneris AB (under likvidation) 26,31 26,31 Biosergen AS³ 60,26 60,26 Dilafor AB³ 55,86 54,76 Dilaforette Holding AB³ 66,34 57,96 Dilaforette AB³ 66,34 57,96 HBV Theranostica AB (vilande) - 72,52 Lipidor AB 46,13 39,98 NeoDynamics AB³ 20,72 25,74 Oncopeptides AB (avyttrat) (not 8) - 43,36 Pergamum AB³ 61,93 61,93 DermaGen AB³ 61,93 61,93 Laurantis Pharma OY³ 3,44 6,07 Lipopeptide AB³ 61,93 61,93 PharmaSurgics in Sweden AB (avyttrat) - 61,93 XImmune AB³ 5,16 5,36 ProNoxis AB (avyttrat) - 19,83 Umecrine Cognition AB 54,17 54,17 Umecrine Mood AB³ 42,54 42,87 XSpray Microparticles AB 61,81 60,80 Intresseföretag KCIF Co-Investment Fund KB 26,00 26,00 Oss-Q AB 15,63 15,69 Promimic AB³ 30,12 24,50 Andra långfristiga värdepappersinnehav BioArctic NeuroScience AB 3,17 3,17 BioChromix AB 13,94 9,34 BioResonator AB (under likvidation) 7,62 7,62 CytoGuide ApS 9,06 9,06 NephroGenex Inc. 0,58 0,58 Umecrine AB 10,41 10,41 ¹ Inklusive indirekt ägande via Aprea AB, KDev Oncology AB, Dilaforette Holding AB, Pergamum AB, KCIF Co-Investment Fund KB, BioChromix AB och Umecrine AB. ²Karolinska Development har erhållit ett bestämmande inflytande i Aprea per , se nedan "Förvärv av dotterföretag". ³Dessa bolag kommer att överföras till KDev Investments koncernen under det första kvartalet ⁴Omklassificerat under det fjärde kvartalet. 21

22 Bokfört värde i moderbolaget Bokfört värde i moderbolaget Belopp i KSEK Dotterföretag Akinion Pharmaceuticals AB² Aprea AB¹, ² Avaris AB³ Axelar AB² Clanotech AB² HBV Theranostica AB (vilande) 50 - Inhalation Sciences Sweden AB² KCIF Fund Management AB KD Incentive AB KDev Exploratory AB (f d Actar AB) KDev Investments AB (f d Daffodil AB) 50 - KDev Oncology AB Limone AB NovaSAID AB² Pharmanest AB Summa bokfört värde dotterföretag Summa verkligt värde dotterföretag Joint ventures Aprea AB¹ Athera Biotechnologies AB Avaris AB³ - 0 BioChromix Pharma AB Bioneris AB (under likvidation) 0 0 Biosergen AS² Dilafor AB² Dilaforette Holding AB² HBV Theranostica AB (vilande) - 0 Lipidor AB NeoDynamics AB² Oncopeptides AB (avyttrat) (not 8) Pergamum AB² ProNoxis AB (avyttrat) Umecrine Cognition AB Umecrine Mood AB² XSpray Microparticles AB Intresseföretag KCIF Co-Investment Fund KB Oss-Q AB Promimic AB² Summa bokfört värde joint ventures och intresseföretag Summa verkligt värde joint ventures och intresseföretag Andra långfristiga värdepappersinnehav BioArctic NeuroScience AB BioChromix AB BioResonator AB (under likvidation) 0 0 CytoGuide ApS NephroGenex Inc Umecrine AB Summa bokfört värde andra långfristiga värdepappersinnehav Summa verkligt värde andra långfristiga värdepappersinnehav ¹Karolinska Development har erhållit ett bestämmande inflytande i Aprea per , se nedan "Förvärv av dotterföretag" ²Dessa bolag kommer att överföras till KDev Investments koncernen under det första kvartalet ³Omklassificerat under det fjärde kvartalet 22

23 Förvärv av dotterföretag Karolinska Development har genomfört ett aktiebyte med Industrifonden där Karolinska Development erhöll aktier i Aprea AB i utbyte mot Karolinska Developments innehav i Oncopeptides AB. Aktiebytet har medfört att Karolinska Development erhållit bestämmande inflytande i Aprea AB. Tidigare har Aprea AB redovisats som joint venture och värderats till verkligt värde med värdeförändringen i resultaträkningen. Det bestämmande inflytandet medför att Aprea AB klassificeras som dotterföretag och konsolideras i koncernen från och med den 27 augusti Detta innebär att hela resultatet och balansräkningen samt kassaflödet nu konsolideras och att innehavet inte längre redovisas till verkligt värde. Nettotillgångarna redovisas i koncernredovisningen inklusive andelar utan bestämmande inflytande. Förvärv av dotterföretag Dotterföretag Verksamhet Förvärvstidpunkt Procentuell andel av förvärvade eget kapitalandelar som medför rösträtt i % Anskaffningsvärde Aprea AB Bioteknologisk forskning och utveckling ,43% Totalt koncernmässigt värde KSEK Koncernmässigt värde Belopp i KSEK Bokfört värde tidigare innehav i Aprea AB Aktiebyte med Industrifonden Verkligt värde förändring¹ Totalt koncernmässigt värde ¹Verkligt värde förändring har tidigare redovisats i resultaträkningen Aktiebyte med Industrifonden Genom aktiebytet erhöll Karolinska Development Industrifondens innehav i Aprea AB uppgående till 28,31% av totalt antal utestående aktier som ersättning för Karolinska Developments innehav av aktier i Oncopeptides AB. Kontanta vederlag förekom ej. Finansiell fordran och skuld tilläggsköpeskillingar Transaktionen innehåller även villkor som medför att Karolinska Development AB kan erhålla 5 procent av Industrifondens eventuella framtida intäkter från Oncopeptides upp till 80 MSEK, samt att Industrifonden kan erhålla 5 procent av Karolinska Developments eventuella framtida intäkter från Aprea AB upp till 80 MSEK, som tilläggsköpeskillingar. I balansräkningen har dessa tagits upp till bedömt marknadsvärde KSEK vid förvärvstidpunkten. Under det fjärde kvartalet har den finansiella skulden omvärderats till KSEK. Förvärvsrelaterade kostnader Förvärvsrelaterade kostnader har uppgått till 400 KSEK och redovisas som övriga externa kostnader i koncernens totalresultat. Övriga upplysningar Aprea har utfärdat teckningsoptioner till personal. Dessa har inte beaktats vid förvärvstidpunkten då dessa inte bedöms ha någon väsentlig påverkan på anskaffningsvärdet. 23