3Ett klokt sparande är sällan att handlöst kasta sig in på börsen.

Transkript

1 PLACERINGAR AV HANS BOLANDER vinnar- 3Ett klokt sparande är sällan att handlöst kasta sig in på börsen. Det är lika tokigt som att alltid stå bredvid och titta på. Bestäm dig för hur mycket risk du kan acceptera. Och välj sparstrategi därefter. Här går Privata Affärer igenom tre strategier, som framför allt har olika hög risk. Ingen sparstrategi passar alla. Lika lite som vi vill ha samma boende eller bil som alla andra. På samma sätt som boendet växlar sparönskemålen med åldern. När barnen flyttat hemifrån får vi mer pengar över. Och när pensionen närmar sig bör du dra ned på risknivån i sparkapitalet. Därför presenterar vi här tre olika strategier. För varje strategi har vi också träffat en duktig förvaltare, som delar med sig av sina kunskaper. De är: Peter Rönström, förvaltare av Lannebo Småbolagsfond. Peter hör sedan länge till landets bästa fondförvaltare. De nio senaste åren har värdet av de småbolagsfonder som Peter förvaltat (först SEB, senare Lannebo) ökat med 844 procent. Under samma period har Stockholmsbörsens småbolagsindex stigit med knappt 243 procent. Hans Hedström, HQ Fonder. Hans förvaltar bland annat blandfonden HQ Total, blandar ränteplaceringar med aktier och strävar efter att ge en bra avkastning till lägre risk än i en ren aktiefond. Christine Holm, privatmarknadschef på Riksgälden. Förr, när statsskulden var enorm, åkte Christine jorden runt och lånade pengar till Sverige. I dag säljer hon trygga sparprodukter till allmänheten. Själv äger hon inte en enda aktie. I varje strategiavsnitt tipsar Privata Affärer om vilka olika sparformer som du kan välja mellan för att sätta samman just din egen sparmix. För en sak är säker vill du inte se dina pengar smälta bort för varje år måste du välja något 1Offensiv PASSAR DIG SOM: är engagerad och ser över sparandet varje månad. Minst. är övertygad om att aktier i det långa loppet ger bäst avkastning. har en sparhorisont på 5 10 år eller längre. 20

2 strategier 2 Balanserad PASSAR PASSAR DIG SOM: ser över placeringarna högst en gång i halvåret. föredrar trygghet framför spänning. vill ha en jämnare avkastning än vad börsen kan ge. 3Defensiv annat DIG SOM : vill säkra en stor del av dina tillgångar. avskyr att se sparkapitalet krympa. snart går i pension och ska börja konsumera slantarna. är övertygad om att börsen kommer att falla. än madrassen eller bankkontot. Efter skatteavdrag måste du ha fått en avkastning högre än inflationen för att pengarna ska växa. Bli inte stressad av att du återigen missade en börsuppgång på 40 procent när du inte var fullplacerad på börsen. De som lyckas vara med på tåget upp har ofta också varit med på nedresan. Sätt upp realistiska mål för ditt sparande. En genomsnittlig årsavkastning på 10 procent är mycket bra, med tanke på dagens låga inflation runt 2 procent. Lyckas du få 15 procent är det ett strålande resultat. Om dina pengar är investerade hela tiden blir ränta-påränta-effekten dramatisk. Får du i snitt 10 procent om året har värdet av ditt kapital fördubblats på drygt sju år. Lyckas du i stället få 15 procent om året räcker det med fem år för att dubbla slantarna. Om du äger ett hus eller en lägenhet så ta med det när du ser över din sparmix. Att renovera kåken eller amortera på lånen är också en typ av sparande. För många blir husköpet livets bästa affär, eftersom du tvingas att vara långsiktig. 21

3 PLACERINGAR 3 vinnande strategier Aktier och fonder passar den aktive spararen Uthållighet och intresse. Det är två viktiga egenskaper för den som vill lyckas som aktiv och offensiv sparare. Du bör kunna avvara sparkapitalet i fem till tio år. 1Offensiv SPARFORMER: Aktier Aktiefonder Warranter/optioner Räntefond, som tillfälllig parkeringsplats Aktier är i längden den sparform som ger bäst avkastning. Det är naturligt varför skulle någon riskera sina pengar på aktieköp om möjligheten till en god förtjänst inte fanns? För aktiesparande är förknippat med risk, vilket de flesta nog inser efter de senaste börsrasåren då aktiekurserna sjönk med nästan 70 procent på tre år. Det finns nästan lika många aktiestrategier som det finns kapitalförvaltare, så att kora den bästa strategin är ogörligt. Däremot ger vi gärna några grundläggande råd till aktiesparare. Ställ upp realistiska mål. Räkna inte med att dina aktier ska fördubblas i värde på ett eller två år. Visst finns det kursdubblare, men det är högriskaktier som kan falla lika snabbt. Var nöjd med en avkastning på procent om året. En bra metod är att ställa upp en viss kurs som mål. Når du dit säljer du aktien och tar hem en vinst. Tror du fortfarande på aktien kan du sälja en del av innehavet. Använd stopp-loss. Du sätter helt enkelt upp en nedre gräns för hur lågt aktien kan sjunka innan du säljer. Många är alltför dåliga på att kapa förluster i tid. Det är mänskligt, man hoppas att den där aktien man valde ska ta fart uppåt. Många banker och nätmäklare kan erbjuda automatisk stopp-loss. Då bestämmer du till exempel att aktien får sjunka högst 10 procent, därefter säljs den. Glöm inte utdelningen. Många välskötta bolag ger år efter år en aktieutdelning som ofta överstiger bankräntan. Några sådana bolag i portföljen gör att du får lite extra skydd mot kursfall. Aktiefonder Välj fonder med bra betyg. Fonder betygsätts av flera fondutvärderingsbolag och tidningar, till exempel FT Fund Ratings och Morningstar. Privata Affärer använder sig av FT Fund Ratings, skapat av Financial Times. Där betygsätts avgifter, risk och avkastning mätt över en treårsperiod. Det räcker alltså inte bara med ett bra år för att få högsta betyg. Läs mer på På fondsidorna i varje nummer av Exempel på sådana bolag är Lundbergs, bankaktierna, Electrolux och SCA. Satsa på riskspridning. Satsa aldrig på bara ett kort. Din aktieportfölj bör innehålla minst olika aktier fördelade över flera branscher. Gör du så minskar risken med aktiesparande kraftigt. Börsen fungerar ofta så att branscherna turas om att gå bra. När konjunkturen dyker söker Småbolag/warranter Den som vill spela riktigt högt på börsen har framför allt två vägar att gå. Det ena är satsa hårt på småbolagsaktier som svänger väldigt. En strategi är att satsa på helt utbombade bolag där det kanske fortfarande finns något hopp om att de reser sig igen. Bolag som Bure och JM. Bioteknikbolag är också aktier som, vid ett forskningsgenombrott, lätt kan bli kursdubblare. Den andra vägen är att investera i warranter och optioner. Här är risken högre än vid direkta aktieköp, eftersom du lätt kan förlora hela insatsen. I gengäld har du en mycket stor Privata Affärer hittar du också de fonder vi rekommenderar i olika kategorier. Välj olika typer av fonder. Välj till exempel en småbolagsfond, en Sverigefond, en globalfond och en emerging markets-fond. Den senare investerar på mindre marknader som Latinamerika, Östeuropa, Kina och Indien. Läkemedels-, teknik- och fastighetsfonder går bra i perioder, och faller därefter tillbaka. Investerar du i dessa sig många till placeringar i läkemedel, fastigheter och detaljhandel. Dessa aktier stiger, medan kanske fjolårets vinnare inom telekom och verkstad faller tillbaka. Sprid investeringar över tiden. Det är sällan klokt att gå in med en större summa vid ett enda tillfälle. Chansen att du just då ska pricka in börsbotten är liten. Sprid i stället dina investeringar över tiden. HANS BOLANDER hävstångseffekt på din investering. En warrant är kopplad till en enskild aktie, till ett börsindex eller till en valuta. Du kan tjäna på både upp- och nedgångar på börsen, beroende på vilken warrant du väljer. En köpwarrant stiger vid positiv utveckling för aktien, en säljwarrant ökar i värde när aktien sjunker. Det gäller dock att lära sig hur marknaden fungerar först. Warrantskolor finns exempelvis på eller kräver det fingertoppskänsla. Var investerad hela tiden. Rätt tajmning på aktiemarknaden, att hoppa in och ut när börsen faller eller stiger, är oerhört svårt. Ofta är man för sent ute. Den positiva avkastningen under ett visst år sker normalt under ett begränsat antal dagar. Ta exempelvis den oerhört starka starten på Den som missade januari kanske inte alls får en så bra avkastning som den som var fullinvesterad hela tiden. 22 PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS 2004

4 PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS

5 PLACERINGAR 3 vinnande strategier Offensiv Du ska ha mycket aktier i portföljen i år 2004 känns som ett bra aktieår, säger Peter Rönström som förvaltar Lannebos framgångsrika småbolagsfond. Han berättar här hur han väljer bolag att satsa på och tipsar om sju köpvärda aktier. Sedan starten i augusti 2000 har Lannebos småbolagsfond stigit i värde med 47 procent medan börsens småbolagsindex under samma period har backat med 11 procent. Det som utmärker fonden är inte att den rusar snabbast uppåt i allmän börsyra, utan att den klarar sig hyggligt även i dystra tider. Den försiktige fondgeneralen, som förvaltar 2,5 miljarder kronor, förklarar sin strategi: Man kan ta låga risker och ändå vara aktiv, säger Peter Rönström, som gör affärer åt fonden varje dag. Mest köper eller säljer han i bolag som redan finns bland de i portföljen. Omkring tio av innehaven byts ut varje år. Jag bryr mig aldrig om index, men det är viktigt att ha riskspridning. Som småbolag räknas samtliga på Stockholmsbörsen utom de 25 största. Det finns några hundra att välja bland. Historiskt sett har jag haft mest i verkstad, det har varit stabilast intjäningsmässigt. Men det är inte säkert att det ser ut så i framtiden. Verkstadsföretagens andel på börsen är krympande. I stället växer tjänstebranschen inklusive konsultbolag. Här startas många nya bolag, men det krävs god tajmning för att pricka in dem vid rätt tidpunkt; alla tjänar inte pengar under lång tid. Rönströms aktieråd Leta efter bolag som visat stabil förmåga att tjäna pengar. Köp inte aktier för att du hoppas att något positivt ska hända med bolaget, utan för att det är sannolikt med en sådan utveckling. Undvik högriskbranscher och sådana som är svåra att analysera. Granska styrelse och företagsledning delar de ut pengar till aktieägarna eller satsar de alltför vidlyftigt på nya investeringar? Spekulera inte med lånade pengar. Bemanningsbolagen tar stryk i dåliga tider, men som fenomen har de kommit för att stanna och troligen också för att växa. Vi har rätt mycket i Proffice, säger han. Tekniksektorn där IT-bolagen finns är väldigt lättrörlig, och här kan inte minst mindre konsultbolag gå bra vid en långvarig högkonjunktur. Samtidigt brukar lovande teknikföretag väldigt snabbt bli högt värderade och därmed dyra att köpa. Peter Rönström tänker inte i första hand på branscher, utan på bolag, när han letar framtida kursvinnare. Men visst bör man följa med i branscherna: Jag har hållit mig från en del områden som över tid har gett väldigt dålig avkastning, som olja och shipping. Just nu går de väldigt bra, men om man tittar 30 år bakåt så inser man att man ska vara extremt lyckosam om man ska hitta rätt. Tidigare hade jag inte heller skog, för det var en överinvesterad och misskött bransch. Men nu har de skärpt till sig, så jag har lite skog i portföljen. Bolagens historik är viktig. Peter Rönström är skeptisk till nya bolag som lovar för mycket guld. Därmed missar han förstås en del nya snabbtåg. Man ska inte hoppas att något ska hända i ett företag, utan det ska vara hög sannolikhet för att något ska hända. Jag tar rätt låga risker. Jag går tillbaka tio år och tittar på om de har stabil intjäning, för det betyder ofta att de har stora marknadsandelar, helst på världsbasis. Då är intjäningen rätt säker. Sådana aktier utgör basen i Lannebos småbolagsportfölj. Dit hör fondens just nu största innehav, Alfa-Laval, som har stora världsmarknadsandelar inom de flesta av sina affärsområden. Med ett starkt kassaflöde behöver aktieägarna inte oroa sig för att det krävs nyemissioner, utan bolaget kan gå igenom en lågkonjunktur relativt oskatt. Höganäs har visserligen klantat till det för sig genom att investera för mycket, men det är också ett sådant bolag, säger Peter Rönström. Den största utmaningen och allas dröm är förstås att hitta lågt värderade bolag som snart kommer att växa. WM-data var min bästa post under 1990-talet. Ett fantastiskt fint bolag som växte bra det slutade förstås lite knäppt med IT-boomen, men det var ändå en kanonplacering. Det är något liknande jag försöker hitta nu. Men var ska man leta? Peter Rönströms småbolagsfonder har ökat med 844 procent på nio år, samtidigt som index steg med 243 procent. Jag köper väldigt sällan i bioteknik. Där kan man inte förutsäga riskerna på ett vanligt sätt, det blir en gissningslek. I den branschen finns naturligtvis fantastiska bolag, men det är svårt att hitta dem. Inom återförsäljning har flera bra bolag dykt upp, som Clas Ohlson och Mekonomen. Det visar att det inte behöver vara hightech, det räcker med ett välskött bolag med en bra affärsidé. Jag har också aktier i Q- 24 PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS 2004

6 PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS 2004 Med och Sectra, som är exempel på bra entreprenörskap, de har utvecklat nya tekniska idéer. Där har jag köpt entreprenören snarare än en färdig marknad, och jag skulle nog inte köpa om de ursprungliga killarna inte var med. Han använder sig själv inte av stop-loss-bud (som minimerar förlusten med hjälp av en nedre kursgräns där aktierna automatiskt bjuds ut till försäljning). Stop-loss kan man använda om man handlar med högriskaktier som bara bygger på förhoppningen att någon annan ska betala mer. Men har man gjort sin läxa väl ska man snarast köpa mer om aktien går ned. I alla fall om man arbetar långsiktigt. Och fondförvaltare måste just agera långsiktigt. De bollar med så stora summor att de ofta inte kan köpa så mycket som de vill vid ett och samma tillfälle. Man får ta chansen när den dyker upp och vara beredd på att det heller inte alltid går Rönströms favoritaktier Intrum Justitia. I grunden en bra och stabil rörelse med hyggliga kassaflöden. Alfa-Laval. Har starkt kassaflöde och går fortsatt bra. Westergyllen. Väldigt lågt värderat konglomerat. Sectra. Har hyggligt höga förväntningar på sig och är ett köp på lite längre sikt. Telelogic (mjukvara) och High Q (konsult). Två teknikbolag som jag tror på. Proffice. Lågt värderat. att sälja snabbt. Om jag går in i ett papper med liten omsättning måste jag vara säker på att jag kan leva med det i några år. Förra året köpte jag exempelvis en stor post i småländska Nibe som gör villapannor, det var en slump att den fanns till salu, säger Peter Rönström Börsåret 2003 gick i återhämtningens tecken. Hur blir 2004 om inga oförutsedda katastrofer inträffar? Det som gick bäst i fjol var skräpet, sådant som var helt utbombat och som folk inte vågat ta i på länge. Generellt tror jag på ett bra börsår, även för högriskaktierna, men med lite mer plus för kvalitetsbolagen. Vi var väldigt positiva inför 2003 och är det även nu. Jag tror man ska ha mycket aktier i portföljen i år. JOHAN ERSÉUS FOTO: MAGNUS LÄNJE 25

7 PLACERINGAR 3 vinnande strategier Rätt mix ger bäst balans Söker du en jämnare avkastning och trygghet måste riskerna minskas. Med rätt balans räcker det att se över kapitalet två gånger om året. 2SPARFORMER : Aktier Aktiefonder Aktieindexobligationer Obligationer Blandfonder Räntefonder Hedgefonder Pensionssparande i livbolag Balanserad Den som väljer att bara se över sitt sparande någon gång per år måste vara noga med riskspridning. Dels när det gäller olika placeringsformer, dels när det gäller marknader och enskilda aktier. Så här kan ett exempel se ut. Du har kr fördelat på fyra olika fonder. Efter 3 år har fonden A gett 36 procent, fonden B har backat med 40 procent, fonden C har ökat med 20 procent och fonden D har gett hela 100 procent i avkastning. Den totala avkastningen är 29 procent, trots att du har haft en usel fond och en medioker i din fondportfölj. Ännu bättre riskspridning får du när räntefonder eller obligationer läggs in i sparmixen. Då Råd för garantisparande Överväg risknivån. Många aktieobligationer säljs till överkurs. Det betyder att du kanske riskerar 10 procent av kapitalet, mot att du i gengäld får en större utväxling av en eventuell börsuppgång. Undvik krångliga obligationer. Det har tyvärr blivit vanligt med konstruktioner som är obegripliga för de flesta. Tak och golv i avkastningen gör det omöjligt att förutse vad potentialen är. Satsa gärna på högriskmarknader. Det är på sådana, som Asien, Kina, Indien, Ryssland eller Östeuropa, som aktieobligationer kommer till sin rätt eftersom du har insatsen garanterad. får du en trygg årlig avkastning som hjälper upp det totala kapitalet under dåliga börsår. När det gäller aktiedelen i ett balanserat sparande är aktiefon- der att rekommendera på grund av riskspridningen du får. Ett bra alternativ är aktieindexobligationer som nu har vuxit till en stor sparform. Du är med på börståget, men slipper riskera ditt insatta kapital. Läs mer om det nedan. Den ideala placeringen borde vara en blandfond. Tyvärr är det få förvaltare som lyckas leva upp till förväntningarna på dessa. De flesta rasade rejält under den senaste härdsmältan på börsen, och repar sig mycket långsamt. Pensionssparande i livbolag har tidigare varit en bra sparform med god avkastning till begränsad risk. Också här är besvikelsen stor när allt fler tvingas ta tillbaka återbäring från spararna. Den garanterade räntan gör det dock till en bra sparform i ett välskött bolag. Ett sådant är AMF Pension. HANS BOLANDER Sparråd som minskar risken Aktier Köp investmentbolag. Det är ett billigt alternativ till fonder men med lite högre risk. Du slipper däremot fondernas årsavgifter och betalar bara vid köp och försäljning av aktien. Fördelen med investmentbolag är att bolaget är storägare i många olika börsnoterade företag. Du köper helt enkelt en knippe aktier på en gång. Ett bra investmentbolag är till exempel Lundbergs, kontrollerat av finansmannen Fredrik Lundberg. Bolaget är huvudägare i Cardo, Hufvudstaden och Holmen samt näst störste ägare i NCC. Vidare äger Lundbergs delar av sportkedjan Stadium. Investor och Industrivärden är andra välkända investmentbolag inom Wallenbergs- respektive Handelsbankssfären. Investmentbolag som satsar på börsens småbolag och onoterade bolag är Ratos och Svolder. Leta också efter aktier som ger hög årlig utdelning, till exempel bankaktier. Aktiefonder Undvik aktiefonder med hög risk som IT eller bioteknik och fonder som enbart placerar i bara ett land. Krydda din fondmix med lite Östeuropa och/eller Asien. Välj några indexfonder med låg avgift och placera inte enbart i Sverigefonder. En globalfond kan vara basen i ditt fondsparande. Räntefonder I ett långsiktigt sparande bör du ha en stor andel obligationsfonder, även om det just nu inte är ett idealiskt tillfälle att placera i obligationsfonder. Det beror på att obligationsräntorna är låga och väntas stiga det närmaste året. Om den prognosen slår in faller värdet på obligationsfonder. Ett bättre val är att köpa obligationer som du behåller till förfallodatum. När du väljer obligationsfond så spelar den årliga förvaltningsavgiften stor roll. Snittet för svenska obligationsfonder ligger runt 0,6 procent. Fonder med betydligt lägre avgifter är t ex AMF Pension, SPP, Folksam och Moderna Fonder. Undvik obligationsfonder som köper utländska obligationer, om du inte har en säker uppfattning om hur valutorna kommer att utvecklas. Om kronan stärks minskar värdet på dessa obligationsfonder. Omvänt så betyder en svagare krona bättre utveckling för dessa fonder. Realräntefonder är också ett utmärkt val i en balanserad portfölj. Läs mer om dessa under strategin Defensiv på följande sidor. Penningmarknadsfonder, så kallade korta räntefonder, placerar i statsskuldsväxlar och liknande värdepapper. Här har du ingen risk för kursfall på grund av stigande räntor. Men avkastningen är över tiden rejält mycket sämre än för obligationsfonder, varför dessa fonder mer ska ses som en tillfällig parkeringsplats. Aktieindexobligationer Det är ett aktiesparande med hängslen och livrem som säljs av de flesta banker, men även av fondkommissionärer och nätmäklare som Nordnet och Avanza. Aktieindexobligationen kan garantera dig kapitalet tillbaka, eftersom banken gör en förpackning av räntebärande obligationer och aktieoptioner. Om börsen under obligationens löptid har stigit, får du en avkastning som ofta överstiger vanlig obligationsränta. Har börsen backat, eller stått stilla, under tiden får du alltid tillbaka ditt insatta kapital. Aktieobligationer har normalt löptider mellan två och fem år. En fördel är att du betalar ett courtage vid köp, men du slipper de årliga avgifter som drabbar fondsparandet. FOTO: MAGNUS LÄNJE 26 PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS 2004

8 Hans Hedström på HQ Fonder sänker risken med fastighetsaktier. Hedström söker den perfekta mixen Aktier när börsen går bra och räntepapper när den viker ned. En enkel strategi, kan tyckas. Men det är oerhört svårt. Få lyckas pricka in när man ska växla över från det ena till det andra, säger Hans Hedström, förvaltare på HQ Fonder. En blandfond är i teorin det ideala för den som vill ha ett någorlunda tryggt sparande, men ändå få en bra avkastning de gånger börsen rusar i höjden. Men det är lättare sagt än gjort. Hans Hedström, VD på HQ Fonder och förvaltare av blandfonden Total, känner till problemen. Egentligen handlar det nog mer om att försöka hitta bra billiga aktier än att veta exakt när man ska sälja av aktier för att placera i räntebärande papper. Historien visar att det är oerhört svårt att förutse. Hans Hedströms filosofi med fonden är ändå att skiftningarna mellan aktier och räntepapper ska vara större än hos många andra blandfondsförvaltare: Vår uppfattning, rätt eller fel, måste tydligt avspegla sig i fondens placeringar. Just nu har vi ungefär två tredjedelar aktier. Vi har aldrig haft mindre än 50 procent aktier och som mest runt 90 procent. Många blandfonder pendlar mellan procent aktier oavsett hur det går på börsen. När förändringarna är så små kan man lika gärna själv dela upp pengarna i en ren räntefond och en aktiefond med en fördelning som passar en själv. Även om Hans Hedström har möjlighet att välja aktier över hela världen så ligger fokus på Sverige. Fastighetsbolag som Drott och Wihlborg och skogsjätten SCA väger tungt i portföljen. Fastighetsaktier är säkra placeringar som nästan kan jämställas med realränteobligationer, menar Hedström. Men de aktier som höjt fonden extra senaste tiden är mobiloperatören Millicon och teknikbolaget AudioDev, medan några av de utländska aktierna som McDonalds s och Microsoft tappat. Det är dollarraset som gjort att vi tappat i USA. Egentligen har ju McDonald s gått ganska bra, säger Hans Hedström och förklarar sin försiktighet gentemot utländska aktier i en balanserad portfölj. Lite förenklat kan man säga att riskerna ökar med avståndet från Sverige. Betyder det att man som vanlig sparare ska undvika att köpa utländska aktier eller utlandsfonder, även om man sparar på 5 10 års sikt? 27

9 PLACERINGAR 3 vinnande strategier Balanserad Balansera risken med realränteobligationer Direktägande i utländska aktier ska man undvika som vanlig sparare, tycker jag. Däremot är det inte fel att ha en liten del i en Rysslandsfond eller i någon annan region som är på uppgång. Och ska man köpa svenska aktier i stället för fonder så bör man vara intresserad och hänga med. Inte så att man måste göra en massa affärer varje år. Men det kräver mer bevakning än fondsparande. Aktier är långtifrån allt. Vare sig i Totals portfölj eller för en vanlig sparare, menar Hans Hedström. Det gäller att hitta en mix som gör att avkastningen blir bra utan ett alltför stort risktagande. För att balansera en relativt hög risk i aktieinvesteringar kan man komplettera med realränteobligationer (en typ av inflationsskyddad nollkupongare). Hans Hedström menar att det är en bra sparform, ett bättre alternativ än obligationsfonder. Stiger räntorna så är risken stor att många obligationsfonder tappar. När man ska spara med siktet inställt på fem tio år är det viktigt att inte frestas av snabba klipp och stirra sig blind på trender och tabeller. Ska man välja en fond så bör man titta på hur den klarat sig inte bara under det Det viktiga är att få spararnas pengar att växa med ett begränsat risktagande, säger Hans Hedström. senaste året, menar Hans Hedström. Skräckexemplet är PPM-valet. Många bläddrade i katalogen och såg att många IT-fonder gått lysande senaste året och valde dem. När börsen gick ner så tappade de otroligt mycket. Men här får man också säga att informationen om risker inför PPM-valet kom i skymundan. Dessutom går det inte att dra någon slutsats av sitt val redan efter tre år om pensionen ska komma om tjugo. Men om man inte ska ta några risker är det väl olämpligt att rekommendera Rysslandsfonder, som du gör? Det har ju länge varit lite av dödskallemärkning av Ryssland. Men jag menar att riskerna är överdrivna. Den ryska börsen börjar allt mer likna den västerländska med svängningar upp och ned. Däremot ska man bara placera en liten del av sina sparpengar i den här typen av fond. Som förvaltare lever Hans Hedström med olika indexsiffror hela tiden. Men trots det säger han att index aldrig styr Hans Hedströms bästa placeringsråd Aktiefond. I botten en bred aktiefond, typ HQ Strategifond. Rysslandsfond, fast bara en mindre del. Kan bytas mot tillväxtmarknadsfond om man vill ha lägre risk. Realränteobligationer. Tryggt sparande med förhållandevis god avkastning. SCA-aktier. Ett stabilt bolag som kommer att hålla på lång sikt. Läkemedelsaktier. Bortsett från Astrazeneca har läkemedelsaktierna gått dåligt i flera år. Men på lång sikt tror jag på läkemedelsbolagen. Banksparande. Man får inte glömma att ändå ha en liten del lättillgängligt på banken. FOTO: MAGNUS LÄNJE hans placeringsstrategi. Det viktigaste är inte att försöka slå index. Det viktiga är att få spararnas pengar att växa med ett begränsat risktagande. Och ett sätt som ofta lönar sig är att vara lite motvalls. Att våga gå mot strömmen. Så då tror du att Stockholmsbörsen kommer att backa snart? Ja, tidigare än många andra tror. Trots allt har börsen gått upp 60 procent på kort tid och en del aktier har aldrig varit så högt värderade. Många experter tror att uppgången kommer att fortsätta minst till sommaren och planerar att sälja i höst. Men när alla resonerar så kommer den att gå ned tidigare. Och årets resultat kan mycket väl bli minus för Stockholmsbörsen. FREDRIK NEJMAN 28 Ett helt år av lönande läsning Ja tack! Jag vill göra bättre affärer. Därför prenumererar jag på Privata Affärer för bara 495 kr inkl moms för ett helt år av lönande läsning (11 nr). Jag får också tillgång till Privata Affärers exklusiva internettjänst för prenumeranter. Namn Adresss Postadress Telefon Skicka kupongen till: Privata Affärer, Stockholm, eller ring Du kan också gå in på vår hemsida: PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS 2004

10 29 PRIVATA AFFÄRER NR X, XXXXX

11 PLACERINGAR 3 vinnande strategier Välj mer än ett sparkonto Tryggt sparande är mycket mer än sparkontot. Plocka in realobligationer, hedgefonder och aktieobligationer i portföljen så höjer du avkastningen. 3 Defensiv SPARFORMER: Räntefonder Obligationer Realt sparande Aktieindexobligationer Hedgefonder Betala av på lånen Pensionssparande i livbolag Bankkonto Det finns en mängd olika sparformer för den som satsar på en försiktig sparstrategi och absolut inte vill att kapitalet ska minska i värde. Nöj dig inte med ett bankkonto och en räntefond. Obligationer, realt sparande, hedgefonder och livbolagssparande är exempel på produkter du kan ha med för att i det långa loppet slå inflationen. Obligationer ger högre ränta ju längre tid du avstår från pengarna. Därför är räntan på en femårig obligation normalt högre än på en tvåårig. En nackdel är marknadsrisken. Vill du sälja i förtid, innan obligationens löptid är över, kan obligationen vara mindre värd om ränteläget är ogynnsamt. Är räntorna högre när du vill sälja, får du inte ut 100 procent av obligationens nominella värde. Omvänt så kan du tjäna på att sälja obligationen i förtid, om marknadsräntorna ligger lägre. Den som behåller obligationen löptiden ut löper ingen risk. Det nominella betalas alltid ut då. Trygghet och lotteri i statlig regi Sparandet ska inte vara spännande eller kul. Det ska i första hand vara tryggt. Aktiefokuseringen har gått för långt i Sverige, säger Christine Holm på Riksgälden. När svenska staten ger ut obligationer flockas stora och små investerare. Säkrare värdepapper finns inte. Så ser det ut i de flesta av världens industriländer, för staten betalar tillbaka sina skulder. Men intresset för räntesparande och obligationer skiljer sig starkt åt mellan nationerna. Jämför bara Sverige och Danmark. Här i Sverige är vi extremt aktie- och aktiefondsfokuserade, ända sedan allemansfonderna startades. Jag är inte säker på att det helt har ändrats, trots den senaste aktiebubblan, säger Christine Holm, privatmarknadschef på Riksgälden. Danmark har sedan länge en levande obligationsmarknad hos allmänheten. Huslånen klumpas ihop och säljs som obligationer och dansken ser det som helt naturligt att gå in på banken och köpa statspapper och andra obligationer. Christine Holm säljer statlig trygghet för Riksgälden. På en svensk bank får kunden knappast rådet att köpa statspapper, säger Christine Holm som delvis talar i egen sak. Riksgäldens ränteprodukter ska säljas till svenskarna, det är en billig upplåning för staten. Men våra räntor hör till marknadens absolut bästa och vi tar inga avgifter, försäkrar Christine som lever som hon lär. Jag sparar inte alls i aktier. Det viktigaste för mig är att inte förlora något av mitt sparkapital. Sedan vill jag ju helst att det växer och kompenserar för skatt och inflation. Christine Holm tror att många sparare har orealistiskt höga förväntningar på avkastningens storlek. Och efter att börsen repat sig efter tre usla år är det kanske lätt att tro på tvåsiffriga avkastningar varje år. Svenskarna verkar vara extremt riskbenägna som sparar så mycket i aktier. Som ett pedagogiskt exempel tas avkastningen på aktier, nominella obligationer och realobligationer sedan Realobligationer fullständigt skåpade ut de andra sparformerna, det gav 7,3 procent om året. Även om en enda jämförelseperiod inte kan vara hela 30 PRIVATA AFFÄRER NR 3, MARS 2004