Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi"

Transkript

1 Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi Sveriges Rikes Ständers Bank -talet Affärsbanker bildas 9 Monopol på sedelutgivning Handelshögskolan -- Lars E.O. Svensson Palmstruch - första sedlarna 7 Riksbanken ger ut transportsedlar Sveriges riksbank 999 Självständig genom ny lag Riksbankens uppgifter Riksbankslagen kap. : Målet för Riksbankens verksamhet skall vara att upprätthålla ett fast penningvärde. Riksbanken skall också främja ett säkert och effektivt betalningsväsende. Regeringens proposition 997/9: s. : Såsom myndighet under riksdagen bör Riksbanken därutöver, utan att åsidosätta prisstabilitetsmålet, stödja målen för den allmänna ekonomiska politiken i syfte att uppnå hållbar tillväxt och hög sysselsättning. Riksbankens uppgifter Penningpolitik: Fast penningvärde Hög sysselsättning(!) Finansiell stabilitet: Främja ett säkert och effektivt betalningsväsende

2 Riksbankens direktion Riksbankens ledning Riksbanken myndighet under Riksdagen Riksbanksfullmäktige utser direktionen Direktionen beslutar i Riksbanken RB chef, Stefan Ingves :e vice, Kerstin af Jochnick Vice, Karolina Ekholm Riksbankschefen ordförande (ej chef) för direktionen Direktionsledamöter har individuellt ansvar Stor transparens: Penningpolitiska beslut, röster, reservationer, protokoll med namn Vice, Per Jansson Vice, Lars E.O. Svensson Vice, Barbro Wickman-Parak 5 Riksbankens ansvar Penningpolitik ensamt ansvar Finansiell stabilitet delat ansvar (Finansinspektionen, Riksgälden, Finansdepartementet) Penningpolitik 7

3 Mål för penningpolitiken Upprätthålla fast penningvärde Inflationsmål, procent (per år) för KPI Stabilisera inflationen kring procent (ofullständig kontroll) Varför just procent? Ger utrymme för pris- och lönejusteringar utan deflation Mindre risk för att reporäntan hamnar vid nollgränsen Vanligt inflationsmål för industriländer 9 Mål för penningpolitiken Hög sysselsättning Högsta hållbara sysselsättning Riksbanken, förutom att stabilisera inflationen runt inflationsmålet, även strävar efter att stabilisera produktion och sysselsättning runt långsiktigt hållbara utvecklingsbanor. Riksbanken bedriver därmed vad som kallas flexibel inflationsmålspolitik. (Penningpolitisk rapport, Penningpolitiken i Sverige) Mål för penningpolitiken Stabilisera sysselsättningen runt långsiktigt hållbar utvecklingsbana Stabilisera arbetslösheten runt långsiktigt hållbar nivå (vid behov korrigerat med arbetskraftsgapet, gapet mellan faktisk och potentiell arbetskraft) Notera att den långsiktigt hållbara nivån för arbetslösheten beror på arbetsmarknadens funktionssätt och strukturella förhållanden: Måste skattas empiriskt

4 Flexibel inflationsmålspolitik (inte strikt) Stabilisera inflationen runt inflationsmålet Stabilisera arbetslösheten runt långsiktigt hållbar nivå Mer allmänt (oenighet): Stabilisera realekonomin (resursutnyttjandet) kring (långsiktigt) hållbar nivå Andra mått på resursutnyttjandet: Gap: arbetslöshet, sysselsättning, arbetade timmar, produktion Kvalitativ bedömning istället för kvantitativ? Men i praktiken krävs mätbara mål i ekonomisk politik för att det ska bli resultat: What is measured gets done Flexibel inflationsmålspolitik (inte strikt) Penningpolitiken verkar med fördröjning på realekonomi och inflation Prognosstyrning (forecast targeting) Välj räntebana så att resulterande prognoser för inflation och arbetslöshet ser bra ut (bäst stabiliserar inflation och arbetslöshet), utgör väl avvägd penningpolitik Flexibel inflationsmålspolitik (inte strikt inflationsmålspolitik) Högre räntebana (mer åtstramande penningpolitik) Lägre inflationsprognos Högre arbetslöshetsprognos Lägre räntebana (mer expansiv penningpolitik) Högre inflationsprognos Lägre arbetslöshetsprognos Väl avvägd penningpolitik: Lämplig kompromiss mellan stabilisering av inflation och arbetslöshet Effektiv penningpolitik: Ej möjligt stabilisera inflationen mer utan att stabilisera arbetslösheten mindre, och vice versa Utfall för inflationen, KPI Årlig procentuell förändring Medel, Std avv, 995- Medel, Std avv, KPI Medel Oktober - 5 Källa: SCB

5 KPI, KPIF och KPIF exklusive energi Årlig procentuell förändring Prognos, inte ett löfte 5 KPIF exklusive energi KPIF KPI 5 5 9% 75% 5% Utfall Prognos Starkare efterfrågan i Sverige Problemen i euroområdet förvärras Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källa: SCB 7 Anm. Reporänta, procent, kvartalsmedelvärden. Prognos från PPR oktober. Källa: Riksbanken Penningpolitiska alternativ, oktober Utländska styrräntor enligt huvudscenariot. Långsiktigt hållbar arbetslöshet,5 % Reporänta KPIF KPIF-inflation, utfall och prognoser för -: Prognoserna systematisk överskattning Procent 5 Medelkvadratgap 5 Arbetslöshet 9 9 Arbetslöshet,5,5 7 7,5,5 KPIF Huvudscenario Lägre ränta Högre ränta 5 9 Källor: Nationella källor, Reuters Ecowin, Riksbanken och egna beräkningar

6 Repo-rate path, forward rates and forecast for KIXweighted policy rate, October Per cent. Forward rates from October Yield curves, October Per cent. Government bond rates from October Repo-rate, Riksbank forecast Market forward rates, Sweden KIX policy rate, Riksbank forecast Market forward rates, KIX Yield curve based on repo-rate path Yield curve based on government bond yields, Sweden Yield curve based on Riksbank KIX policy rate forecast Yield curve based on government bond yields, KIX Sources: National sources, Reuters EcoWin, the Riksbank and own calculations Sources: National sources, Reuters EcoWin, the Riksbank and own calculations. Repo rate, repo-rate path and market expectations September Repo rate Day before After announcement Old repo-rate path New repo-rate path Monetary policy alternatives, October Policy rates abroad according to implied forward rates. Mean squared gaps calculated with long-run sustainable rate of unemployment 5.5 % Repo rate CPIF Mean squared gaps.5 Unemployment CPIF Repo rate as in main scenario Repo rate cut to.5 % Repo rate cut to.75 % 5 Unemployment

7 Penningpolitik och skulder: Tre påståenden (Svensson nov ). Nivån på hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas. En högre styrränta kan märkbart minska dessa risker och den minskade risken är värd den lägre inflation och högre arbetslöshet som uppstår: Försäkringspremien i form av lägre inflation och högre arbetslöshet är värd att betala. Det finns inget bättre tillgängligt instrument, med större eller samma effekt på riskerna och mindre effekt på inflation och arbetslöshet 5 Påstående : Styrräntan kan minska riskerna och försäkringspremien i termer av lägre inflation och högre arbetslöshet är värd att betala Hushållens skuldsättning och bostadspriser är korrelerade skulder är huvudsakligen bolån Vilken effekt har penningpolitiken på bostadspriser? Omfattande forskning, olika ansatser, teoretiska och empiriska, data från många länder Typiskt resultat (nyckeltal): p.e. högre styrränta under kvartal än annars leder till inom - år till % lägre bostadpriser och skulder än annars % lägre BNP och disponibel inkomst än annars % lägre skuldkvot (skuld/disponibel inkomst) än annars (från 7 till 7 % av disponibel inkomst).5 p.e. högre arbetslöshet (5 jobb) Ingen effekt på lång sikt (vid låg och stabil inflation) Påstående : Styrräntan kan minska riskerna och försäkringspremien i termer av lägre inflation och högre arbetslöshet är värd att betala Claussen, Jonsson och Lagerwall (Riksbankens utredning om riskerna på den svenska bostadsmarknaden) Svenska data: % lägre bostadspriser än annars kräver % lägre BNP och p.e. högre arbetslöshet (med Okun-koefficient på ) Assenmascher-Wesche and Gerlach (Economic Policy) Data från länder: % lägre bostadpriser än annars kräver % lägre BNP and p.e. högre arbetslöshet (Okun-koefficient ) Jämförbart med BNP-fall 9-talskrisen och krisen -9: 99q-99q: 5 % 7q-9q: 7,5 % Bra försäkring? Premien ungefär lika stor som skadan! Påstående : Styrräntan kan minska riskerna och försäkringspremien i termer av lägre inflation och högre arbetslöshet är värd att betala Inte möjligt använda penningpolitiken och styrräntan för att påverka bostadspriser och skuldsättning utan att tydligt åsidosätta mandatet om prisstabilitet och högsta hållbara sysselsättning 7

8 Påstående : Styrräntan kan minska riskerna och försäkringspremien i termer av lägre inflation och högre arbetslöshet är värd att betala Priser på småhus och bostadsrätter Index, januari = Har penningpolitiken långsiktiga effekter på skuldsättning och bostadspriser? Englund (): Bostadspriser beror på lång real bolåneränta efter skatt och reala värdet av boendetjänster Reala värdet av boendetjänster proportionellt mot real disponibel inkomst Penningpolitik med konstant inflationsmål kan inte på längre sikt påverka realräntor efter skatt och real disponibel inkomst Reala bostadspriser är relativpriser penningpolitiken kan på sikt påverka nominella prisnivån men inte relativpriser Sammantaget: Påstående håller inte 9 Källor: Mäklarstatistik och Valueguard Swedish 5-year zero-coupon real rate Hushållens skulder, totala och reala förmögenhet samt totalt sparande (exkl. kollektivt sparande) Källor: Riksbanken och Riksgäldskontoret

9 Household debt/real assets and repo rate: No negative correlation Percent Household debt/real assets and repo rate: No negative correlation Percent Sources: The Riksbank and Statistics Sweden Sources: The Riksbank and Statistics Sweden Påstående : Det saknas bättre instrument Påstående : Hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas Finns bättre instrument, större effekt, mindre collateral damage? Ja, bolånetak, avdragsregler, fastighetsskatt, kapitalkrav, riskvikter, Bolånetaket har effekt (Finansinspektionen ) Belåningsgraden för nya bolån faller för första gången sen En uppgift för makrotillsynen Påstående håller inte Genväg i argumentationen Hänvisning till finanskrisen och utvecklingen i andra länder som varnande exempel, utan ordentlig analys och noggrann jämförelse Den här gången (det här landet) är inte annorlunda Istället bedömning av hushållens hela ekonomiska situation och hela balansräkning Är hushållens skulder hållbara? Är bostadspriserna hållbara? Har hushållen tillräcklig motståndskraft mot störningar (höjda räntor, fall i bostadspriser, ökad arbetslöshet)? Har bankerna tillräcklig motståndskraft mot störningar? 5

10 Påstående : Hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas Är bostadspriserna hållbara? Bostadspriserna förklaras av fundamenta (disponibla inkomster, trend mot lägre reala bolåneräntor, avskaffad förmögenhets- och fastighetsskatt, tak för kommunala fastighetsavgifter, liten nybyggnation) (Riksbankens utredning) Inga tecken på bubbla inge övervärdering av bostäder Bostadsprisfall kräver fall i fundamenta (normalt långsamma) Bostadspriserna ej ökat sedan slutet Påstående : Hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas Är hushållens skulder, 7 %, hållbara? Mycket starka balansräkningar Tillgångar: 5 %, ggr skulderna 7 Hushållens tillgångar (exkl. koll. pensioner), skulder och sparande, andel av disponibel inkomst Procent Påstående : Hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas 5 Reala tillgångar (egna-hem, bostadsrätter, fritidshus) Totala tillgångar (exkl. kollektiva pensioner) Debt Sparkvot, totalt sparande, exkl. kollektiva avgifter (höger skala) 9 Är hushållens skulder, 7 %, hållbara? Mycket starka balansräkningar Tillgångar: 5 %, ggr skulderna Bruttosoliditet 7 % Källor: SCB och Riksbanken 9

11 Soliditet för hushållen, några stora börsbolag och svenska banker Procent 7 5 Hushållens skulder och ränteutgifter efter skatt Procent av disponibel inkomst Källor: Dagens Industri (soliditeten för börsbolag och svenska banker) och Riksbanken (hushållens soliditet) Skuldkvot (vänster skala) Räntekvot (höger skala) Källor: SCB och Riksbanken Påstående : Hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas Har bolåntagarna tillräcklig motståndskraft? Finansinspektionens bolånerapport Sträng kreditprövning, höga räntor (i snitt närmare %) Stränga stresstest: Antag % arbetslöshet utan a-kassa och % bostadsprisfall, endast % av nya låntagare får belåningsgrad över % och underskott i KALP-analys Nya låntagare minst motståndskraft, gamla låntagare mer motståndskraft Stresstest i realtid: Krisen -9 (prisfall -%, hög arbetslöshet), Eurokrisen Större motståndskraft än Påstående : Hushållens skulder medför tillräckligt stora risker för att behöva åtgärdas Hushållens sparkvot historiskt hög Ingen byggboom i Sverige (jfr andra länder) Ingen överhettad ekonomi i Sverige (ens i bygg- och bostadssektorn) (jfr andra länder) Bankerna är välkapitaliserade och har god motståndskraft (Riksbankens stabilitetsrapport) Sammantaget: Påstående inte självklart, tvärtom Men spelar ingen roll för penningpolitiken, givet att påstående och inte håller

12 CPI inflation, CPI inflation expectations (Prospera), and unemployment 99- CPI inflation yr inflation expectations yr inflation expectations Unemployment Penningpolitik: Ett längre perspektiv year moving averages: CPI inflation expectations close to %, CPI inflation below % Average inflation in some countries CPI inflation, 5yr moving average yr inflation expectations, 5yr moving average yr inflation expectations, 5yr moving average Country Target Index Period Average Deviation Sweden (995-) CPI Australia - (99-) CPI Canada (995-) CPI UK.5 (99-) RPIX (-) CPI -7.. (-) CPI -..5 Euro zone (<) (999-) HICP -.. US () (-) core CPI -.. core PCE

13 Before 99: High CPI inflation expectations (Aragon) CPI inflation Inflation next years Inflation next 5 years Unemployment First few years: Inflation target not credible, tight monetary policy, and high unemployment π e π * = π = A e π π = γ( u u*) B u* u 9 5 Inflation target gradually becomes credible From 99: Inflation expectations stuck at %, but monetary policy still tight: Inflation too low, and unemployment too high A A π π π e * = = = C B e π * = π = π =. C D B u=u* u* u 5 5

14 CPI inflation and unemployment, 97-, and benchmark long-run Phillips curve (slope.75) CPI inflation, Y/Y, percent. 97Q 99Q Q 99Q 99Q The unemployment cost of average inflation below a credible target 997- average CPI inflation. % Average inflation expectations about %, at inflation target. p.p. lower inflation gives./γ =./.75 =. p.p. higher unemployment on average during 997- Details: The possible unemployment cost of inflation below a credible target, Unemployment, percent 5 5 Conclusions for the future? Swedish (Prospera) inflation expectations not rational Near rational? Stuck at % for average inflation not too far from %? Stable inflation expectations of per cent good: Easier to stabilize unemployment without too much variation in inflation Important to hold average inflation close to per cent Too low average inflation can entail large real economic costs Better with price-level targeting, average inflation targeting over a longer period? Reasons for undershooting the target? Does not matter for average unemployment cost Asymmetric objective? Overestimated inflation pressure? Overestimated long-run sustainable rate of unemployment? (Mirror image of Orphanides) Overestimated imported inflation? Underestimated productivity growth? Tighter policy because of household debt (since, Giavazzi- Mishkin)? 55 5

15 Riksbankens roll när det gäller finansiell stabilitet Finansiell stabilitet; Det finansiella systemet kan upprätthålla sina grundläggande funktioner och har motståndskraft mot störningar som hotar dessa funktioner. Finansiell stabilitet 57 5 Riksbankens roll när det gäller finansiell stabilitet Arbetet omfattar flera olika delar: Sedlar och mynt RIX-systemet Övergripande bild av systemet - Följer storbankerna - Undvika bankkriser Hantera kriser om de uppstår Samarbetar med andra myndigheter Finansinspektionen, Riksgälden I normala tider kommunikation Stabilitetsrapport ggr/år Översikt Stresstester Rekommendationer (nov ) Kapitalkrav minst procent jan, procent jan 5 Basel III liquidity coverage ratio procent, plus separat i EUR och USD procent Minska strukturell likviditetsrisk, Net Stable Funding Ratio mot procent 59

16 I normala tider kommunikation Tal Direkt kommunikation med banker och myndigheter Samverkansråd med Finansinspektionen I kristider Kan ge obegränsad likviditet normal eller nödkredit Kan låna ut i utländsk valuta via valutareserven Lån mot säkerheter till solida institut med likviditetsbehov Straffränta Riksbanken tar minimal förlustrisk Läs gärna mer på Mer litteratur I Penningpolitiskt protokoll oktober, december (feb ) Svensson (), Penningpolitik, skulder och arbetslöshet, tal SNS, november Svensson (), Penningpolitik och sysselsättning: Penningpolitiken alltför stram Svensson (), The possible unemployment cost of average inflation below a credible target Allt ovan finns på

17 Mer litteratur II Finansinspektionen, Bolånerapport, mars (mars ) Claussen, Jonsson och Lagerwall () i Riksbanken () Englund () (engelska versionen) i Riksbanken () Kuttner, Kenneth N. (), Low interest rates and housing bubbles: Still no smoking gun, econ.williams.edu/people/knk Riksbanken (), Utredning om riskerna på bostadsmarknaden 5 KPI, KPIF och KPIF exklusive energi Extrabilder Årlig procentuell förändring 5 5 KPIF exklusive energi KPIF KPI Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Prognos från PPR oktober. Källa: SCB

18 Real -year policy rates for the US, Euro area, and Sweden Percent Household debt over total assets (excl. coll. savings) and repo rate Percent USA Euro area Sweden Sources: ECB, IMF, OECD, Statistics Sweden and the Riksbank 9 Sources: The Riksbank and Statistics Sweden 7 Vad är problemet med hög inflation? Riksbankens och andra centralbankers stöd under krisen Balansomslutning, procent av BNP Tendens att bita sig fast och till och med öka Hög inflation varierar mer än låg inflation Urholkar pengarnas värde Ökar osäkerheten Ger en omfördelning av inkomst och förmögenhet Lättare att hålla inflation nere än att pressa ner den - släpp inte upp den! Riksbanken ECB FED BOE jan-7 jul-7 jan- jul- jan-9 jul-9 jan- jul- jan- jul- jan- 5 7 Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat, Office for National Statistics, SCB samt respektive centralbank 7

Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi

Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi Sveriges Rikes Ständers Bank -talet Affärsbanker bildas 9 Monopol på sedelutgivning Stockholms universitet -- Lars E.O. Svensson Palmstruch

Läs mer

Riksbankens roll i svensk ekonomi

Riksbankens roll i svensk ekonomi Riksbankens roll i svensk ekonomi Stockholms universitet --7 Lars E.O. Svensson Världens äldsta centralbank 668 Sveriges Rikes Ständers Bank 8-talet Affärsbanker bildas 9 Monopol på sedelutgivning 66 Palmstruch

Läs mer

Riksbankens direktion

Riksbankens direktion Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi 8 Sveriges Rikes Ständers Bank 9 Monopol på sedelutgivning 8-talet Affärsbanker bildas Handelshögskolan i Stockholm -- Palmstruch första sedlarna

Läs mer

Riksbankens roll i svensk ekonomi

Riksbankens roll i svensk ekonomi Riksbankens roll i svensk ekonomi Stockholms universitet 11-1- Lars E.O. Svensson 1 Världens äldsta centralbank 1668 Sveriges Rikes Ständers Bank 183-talet Affärsbanker bildas 19 Monopol på sedelutgivning

Läs mer

Riksbankens roll i svensk ekonomi

Riksbankens roll i svensk ekonomi Världens äldsta centralbank Riksbankens roll i svensk ekonomi 1668 Sveriges Rikes Ständers Bank 183-talet Affärsbanker bildas 19 Monopol på sedelutgivning Lars E.O. Svensson Web: larseosvensson.se Blog:

Läs mer

Penningpolitiken, bostadsmarknaden och hushållens skulder

Penningpolitiken, bostadsmarknaden och hushållens skulder Penningpolitiken, bostadsmarknaden och hushållens skulder Lars E.O. Svensson Översikt Penningpolitikens mandat Facit från de senaste årens penningpolitik Penningpolitiken och hushållens skuldsättning Min

Läs mer

Skulder, bostadspriser och penningpolitik

Skulder, bostadspriser och penningpolitik Översikt Skulder, bostadspriser och penningpolitik Lars E.O. Svensson Penningpolitikens mandat Facit från de senaste årens penningpolitik Penningpolitiken och hushållens skuldsättning Min slutsats www.larseosvensson.net

Läs mer

Penningpolitiken, bostadsmarknaden och hushållens skulder

Penningpolitiken, bostadsmarknaden och hushållens skulder Penningpolitiken, bostadsmarknaden och hushållens skulder Lars E.O. Svensson Översikt Penningpolitikens mandat Facit från de senaste årens penningpolitik Penningpolitiken och hushållens skuldsättning Min

Läs mer

Riksbankens roll i svensk ekonomi

Riksbankens roll i svensk ekonomi Riksbankens uppgifter Riksbankens roll i svensk ekonomi! Riksbankslagen kap. : Målet för Riksbankens verksamhet skall vara att upprätthålla ett fast penningvärde. Riksbanken skall också främja ett säkert

Läs mer

Olika syn på penningpolitiken

Olika syn på penningpolitiken Olika syn på penningpolitiken Lars E.O. Svensson SNS/SIFR Finanspanel 8 juni Min syn på penningpolitiken Penningpolitiken ska stabilisera inflationen runt målet och arbetslösheteten runt en långsiktigt

Läs mer

Riksbanken och penningpolitiken

Riksbanken och penningpolitiken Inflationen långt under målet: Riksbanken åsidosätter inflationsmålet Riksbanken och penningpolitiken Lars E.O. Svensson Web: larseosvensson.se Blog: Ekonomistas.se Seminarium i Almedalen, -7- Översikt

Läs mer

Krisen, tillväxten och sysselsättningen

Krisen, tillväxten och sysselsättningen BNP-nivåer Krisen, tillväxten och sysselsättningen Lars E.O. Svensson Web: larseosvensson.se Blog: Ekonomistas.se Seminarium i Almedalen, 2014-07-01 1 3 Översikt Industriproduktion! Krisen: BNP, arbetslöshet,

Läs mer

De senaste årens penningpolitik

De senaste årens penningpolitik Riksbankens mandat De senaste årens penningpolitik Lars E.O. Svensson Email: lars.svensson@iies.su.se Web: larseosvensson.se! Riksbankslagen Målet för Riksbankens verksamhet skall vara att upprätthålla

Läs mer

Föredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014. Vice riksbankschef Cecilia Skingsley

Föredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014. Vice riksbankschef Cecilia Skingsley Föredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014 Vice riksbankschef Cecilia Skingsley Om Riksbanken Myndighet under riksdagen Riksdagen Regeringen Riksbanken Finansdepartementet Finansinspektionen Riksgälden

Läs mer

Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid

Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid Mälardalens högskola Västerås 7 oktober 2015 Vice riksbankschef Martin Flodén Agenda Om Riksbanken Inflationsmålet Penningpolitiken den senaste tiden: minusränta

Läs mer

Riksbankens roll i samhällsekonomin

Riksbankens roll i samhällsekonomin Riksbankens roll i samhällsekonomin Senioruniversitetet i Stockholm 10 nov, 2015 David Vestin, Sveriges riksbank david.vestin@riksbank.se www.riksbank.se Vad är en centralbank? Bankernas bank Monopol på

Läs mer

Penningpolitiken september 2010. Lars E.O. Svensson Sveriges Riksbank Finansmarknadsdagen 2010 2010-09-09

Penningpolitiken september 2010. Lars E.O. Svensson Sveriges Riksbank Finansmarknadsdagen 2010 2010-09-09 Penningpolitiken september 1 Lars E.O. Svensson Sveriges Riksbank Finansmarknadsdagen 1 1-9-9 1 Penningpolitisk uppdatering september 1 Flexibel inflationsmålspolitik Resursutnyttjandet Reporäntebanans

Läs mer

Reservation mot Redogörelse för penningpolitiken 2012

Reservation mot Redogörelse för penningpolitiken 2012 Protokollsbilaga B till Direktionens protokoll nr 7, 2013-03-19 Reservation mot Redogörelse för penningpolitiken 2012 Lars E.O. Svensson Jag reserverar mig mot Redogörelse för penningpolitiken 2012 därför

Läs mer

Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik - Fastighetsägarnas frukostseminarium 6 november 2015. Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick

Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik - Fastighetsägarnas frukostseminarium 6 november 2015. Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik - Fastighetsägarnas frukostseminarium 6 november 2015 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Inflationen stiger men behöver stöd i en osäker omvärld Återhämtningen

Läs mer

Den aktuella penningpolitiken och det ekonomiska läget

Den aktuella penningpolitiken och det ekonomiska läget Den aktuella penningpolitiken och det ekonomiska läget SNS 21 augusti 2015 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Huvudbudskap Svensk ekonomi utvecklas positivt - expansiv penningpolitik stödjer

Läs mer

Inledning om penningpolitiken

Inledning om penningpolitiken Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 18 november 214 Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Var kommer vi ifrån? Inflationen är låg i Sverige I euroområdet är både tillväxten

Läs mer

Riksbankens roll och penningpolitikens betydelse för finansiell stabilitet

Riksbankens roll och penningpolitikens betydelse för finansiell stabilitet Riksbankens roll och penningpolitikens betydelse för finansiell stabilitet Stockholms universitet 9 maj 2014 Vice riksbankschef Martin Flodén Översikt Om Riksbanken Penningpolitiken Finanskris och lågkonjunktur

Läs mer

Penningpolitiskt beslut

Penningpolitiskt beslut Penningpolitiskt beslut Februari 2015 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Morgan Stanley 13 februari 2015 Låga räntor ger stöd åt inflationsuppgången Beredskap för mer Konjunktur och inflation

Läs mer

Centralbankens mål och medel genom historien perspektiv på dagens penningpolitik

Centralbankens mål och medel genom historien perspektiv på dagens penningpolitik Centralbankens mål och medel genom historien perspektiv på dagens penningpolitik Riksbankschef Stefan Ingves Nationalekonomiska föreningen 6 maj 215 Dagens presentation Historiskt perspektiv på dagens

Läs mer

Ekonomin, räntorna och fastigheterna vart är vi på väg? Fastighetsvärlden, den 2 juni 2016

Ekonomin, räntorna och fastigheterna vart är vi på väg? Fastighetsvärlden, den 2 juni 2016 Ekonomin, räntorna och fastigheterna vart är vi på väg? Fastighetsvärlden, den 2 juni 2016 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Inflationsmålet är värt att försvara Ett gemensamt ankare för pris-

Läs mer

Svensk ekonomi och Riksbankens penningpolitiska beslut. 3 mars 2015. Vice Riksbankschef Cecilia Skingsley

Svensk ekonomi och Riksbankens penningpolitiska beslut. 3 mars 2015. Vice Riksbankschef Cecilia Skingsley Svensk ekonomi och Riksbankens penningpolitiska beslut 3 mars 2015 Vice Riksbankschef Cecilia Skingsley Riksbankens uppgifter Upprätthålla ett fast penningvärde Penningpolitik Främja ett säkert och effektivt

Läs mer

Inledning om penningpolitiken

Inledning om penningpolitiken Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 8 november 212 Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Det senaste årets utveckling och penningpolitik Försämrade tillväxtutsikter och lågt

Läs mer

Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik

Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik Fondbolagens förening 25 maj 2015 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Konjunkturen förbättras God BNP-tillväxt Arbetsmarknaden stärks Anm. Årlig procentuell

Läs mer

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson ANFÖRANDE DATUM: 2010-05-04 TALARE: Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson PLATS: Handelsbanken, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05

Läs mer

Penningpolitik och Inflationsmål

Penningpolitik och Inflationsmål Penningpolitik och Inflationsmål Inflation Riksbankens uppgifter Upprätthålla ett fast penningvärde Främja ett säkert och effektivt betalningsväsende Penningpolitik Finansiell stabilitet Vad är inflation?

Läs mer

Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik

Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik Ekonomiska läget och aktuell penningpolitik Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick Handelskammaren Värmland, Karlstad 3 mars 2015 Agenda Ekonomiska läget Varför är inflationen låg? Aktuell penningpolitik

Läs mer

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson ANFÖRANDE DATUM: 13-1-1 TALARE: Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson PLATS: LO, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-13 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel + 8 787 Fax + 8 1 5 31 registratorn@riksbank.se

Läs mer

Riksbankens och penningpolitiken

Riksbankens och penningpolitiken Riksbankens och penningpolitiken HHS 19 februari 2015 Vice riksbankschef Martin Flodén Översikt Om Riksbanken Penningpolitiken Finanskris och lågkonjunktur Senaste penningpolitiska beslutet Om Riksbanken

Läs mer

Penningpolitisk rapport. April 2015

Penningpolitisk rapport. April 2015 Penningpolitisk rapport April 2015 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade terminsräntors

Läs mer

Penningpolitik och makrotillsyn LO 27 mars 2014. Vice riksbankschef Martin Flodén

Penningpolitik och makrotillsyn LO 27 mars 2014. Vice riksbankschef Martin Flodén Penningpolitik och makrotillsyn LO 27 mars 2014 Vice riksbankschef Martin Flodén Översikt Makrotillsyn: ett nytt policyområde växer fram Är penningpolitiken ett lämpligt verktyg för makrotillsynen? Hur

Läs mer

Penningpolitisk rapport April 2016

Penningpolitisk rapport April 2016 Penningpolitisk rapport April 2016 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade terminsräntors

Läs mer

Penningpolitik, skulder och arbetslöshet

Penningpolitik, skulder och arbetslöshet ANFÖRANDE DATUM: 2012-11-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Lars E O Svensson SNS SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31 registratorn@riksbank.se

Läs mer

Penningpolitisk rapport september 2015

Penningpolitisk rapport september 2015 Penningpolitisk rapport september 2015 Kapitel 1 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade

Läs mer

Penningpolitik, konjunkturstabilisering och makrotillsyn

Penningpolitik, konjunkturstabilisering och makrotillsyn ANFÖRANDE DATUM: 13-3-13 TALARE: Vice riksbankschef Karolina Ekholm PLATS: Svenskt näringsliv, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-13 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +6 8 787 Fax +6 8 1 5 31 registratorn@riksbank.se

Läs mer

Inledning om penningpolitiken

Inledning om penningpolitiken Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 5 mars 2015 Riksbankschef Stefan Ingves Sverige - en liten öppen ekonomi Stora oljeprisrörelser Negativa räntor och okonventionella åtgärder Centralbanker

Läs mer

De senaste årens penningpolitik leaning against the wind

De senaste årens penningpolitik leaning against the wind De senaste årens penningpolitik leaning against the wind Lars E O Svensson är affilierad professor vid Stockholms universitet och gästprofessor vid Handelshögskolan i Stockholm. Han var vice riksbankschef

Läs mer

Dags att skrota inflationsmålet? Swedbank 7 december 2016

Dags att skrota inflationsmålet? Swedbank 7 december 2016 Dags att skrota inflationsmålet? Swedbank 7 december 2016 Per Jansson Vice riksbankschef Två delar Del 1: Den svenska penningpolitiska debatten Negativ reporänta i synnerhet Del 2: Blick framåt penningpolitikens

Läs mer

Utmaningar för Riksbanken penningpolitik och finansiell stabilitet

Utmaningar för Riksbanken penningpolitik och finansiell stabilitet Utmaningar för Riksbanken penningpolitik och finansiell stabilitet nr 5 2012 årgång 40 I denna artikel diskuterar jag de utmaningar som Riksbanken ställs inför beträffande att föra en penningpolitik i

Läs mer

Penningpolitisk rapport December 2016

Penningpolitisk rapport December 2016 Penningpolitisk rapport December 2016 Kapitel 1 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade

Läs mer

Låg ränta ger stöd åt inflationsuppgången. Riksbankschef Stefan Ingves Bank & Finans Outlook 18 mars 2015

Låg ränta ger stöd åt inflationsuppgången. Riksbankschef Stefan Ingves Bank & Finans Outlook 18 mars 2015 Låg ränta ger stöd åt inflationsuppgången Riksbankschef Stefan Ingves Bank & Finans Outlook 18 mars 2015 Sverige - en liten öppen ekonomi i en osäker omvärld Stora oljeprisrörelser Negativa räntor och

Läs mer

Ska vi oroas av hushållens skulder?

Ska vi oroas av hushållens skulder? Disponibelinkomsterna har ökat snabbare än bostadspriserna sedan finanskrisen 31 procent (inkomster) jämfört med 22 procent (priser) 12 Disponibel inkomst i relation till bostadspriser 11 Index 237:3=1

Läs mer

Hushållens räntekänslighet

Hushållens räntekänslighet Hushållens räntekänslighet 7 Den nuvarande mycket låga räntan bidrar till att hålla nere hushållens ränteutgifter och stimulera konsumtionen. Men hög skuldsättning, i kombination med en stor andel bolån

Läs mer

Penningpolitiken och lönebildningen ett ömsesidigt beroende

Penningpolitiken och lönebildningen ett ömsesidigt beroende ANFÖRANDE DATUM: 2014-11-06 TALARE: Vice riksbankschef Martin Flodén PLATS: TCO, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31 registratorn@riksbank.se

Läs mer

Penningpolitisk rapport Juli 2016

Penningpolitisk rapport Juli 2016 Penningpolitisk rapport Juli 2016 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade terminsräntors

Läs mer

Svar till Andersson och Jonung de misstar sig på alla punkter

Svar till Andersson och Jonung de misstar sig på alla punkter Svar till Andersson och Jonung de misstar sig på alla punkter Lars E.O. Svensson Web: larseosvensson.se Reviderad 2014-04-29 Fredrik Andersson och Lars Jonung framför kritik mot min analys av och mina

Läs mer

Dags att förbättra inflationsmålet?

Dags att förbättra inflationsmålet? Dags att förbättra inflationsmålet? Handelsbanken 3 december Vice riksbankschef Per Jansson Mina budskap Var försiktig med att göra stora förändringar i de svenska ekonomisk-politiska ramverken! Flexibel

Läs mer

Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent

Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Kapitel 1 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade terminsräntors prognosfel för perioden

Läs mer

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson Umeå universitet

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson Umeå universitet ANFÖRANDE DATUM: 2010-02-24 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson Umeå universitet SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31 registratorn@riksbank.se

Läs mer

Riksbankens roll, penningpolitiken och finansiell stabilitet

Riksbankens roll, penningpolitiken och finansiell stabilitet Riksbankens roll, penningpolitiken och finansiell stabilitet Stockholms universitet 5 december 2014 Vice riksbankschef Martin Flodén Översikt Om Riksbanken Penningpolitiken Finanskris och lågkonjunktur

Läs mer

UTVÄRDERING AV RIKSBANKENS PENNINGPOLITIK OCH ARBETE MED FINANSIELL STABILITET

UTVÄRDERING AV RIKSBANKENS PENNINGPOLITIK OCH ARBETE MED FINANSIELL STABILITET Dokument Sida YTTRANDE 1 (5) Datum Referens: Samhällspolitik och analys/göran Zettergren 2011-11-30 Direkttel: 08-782 91 33 E-post: goran.zettergren@tco.se Sveriges Riksdag Finansutskottet 100 12 STOCKHOLM

Läs mer

Vad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen.

Vad gör Riksbanken? 2. Att se till att landets export är högre än importen. Arbetsblad 1 Vad gör Riksbanken? Här följer några frågor att besvara när du har sett filmen Vad gör Riksbanken? Arbeta vidare med någon av uppgifterna under rubriken Diskutera, resonera och ta reda på

Läs mer

Finansiell Stabilitet 2015:1. 3 juni 2015

Finansiell Stabilitet 2015:1. 3 juni 2015 Finansiell Stabilitet 2015:1 3 juni 2015 Aktieindex Index, 1 januari 2000 = 100 Anm. Benchmarkobligationer. Löptiderna kan därmed periodvis vara olika. Källor: Bloomberg och Riksbanken Tioåriga statsobligationsräntor

Läs mer

Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid

Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid Business Arena 17 september 2015 Vice riksbankschef Martin Flodén Miljarder kronor Minusränta och tillgångsköp Mycket låg reporänta Köp av statsobligationer

Läs mer

Vart är konjunkturen på väg?

Vart är konjunkturen på väg? Peter Malmqvist Vart är konjunkturen på väg? Vinster Konjunktur Inflation och räntor Värdering Eurokrisen Bankmarginaler Börs- /konjunkturutsikter på 6-12 månader Konjunktur Konjunktur 70 65 USA: Inköpschefernas

Läs mer

Redogörelse för penningpolitiken 2013

Redogörelse för penningpolitiken 2013 Redogörelse för penningpolitiken Diagram.. Inflationsutvecklingen Årlig procentuell förändring 5 KPIF exklusive energi KPIF KPI 5 - - - 6 8 - Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källa: SCB Diagram..

Läs mer

Den aktuella penningpolitiken och det ekonomiska läget

Den aktuella penningpolitiken och det ekonomiska läget ANFÖRANDE DATUM: 21 augusti 2015 TALARE: Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick PLATS: SNS, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21

Läs mer

Tid för omprövning - i huvudet på en centralbankschef

Tid för omprövning - i huvudet på en centralbankschef Tid för omprövning - i huvudet på en centralbankschef Nationalekonomiska föreningen, Stockholm Riksbankschef Stefan Ingves 6 april 2016 Nya utmaningar - nya vägval Finansiella innovationer och globalisering

Läs mer

Session 1 Utveckling av centralbankers mandat. Cecilia Skingsley Vice Riksbankschef

Session 1 Utveckling av centralbankers mandat. Cecilia Skingsley Vice Riksbankschef Session 1 Utveckling av centralbankers mandat Cecilia Skingsley Vice Riksbankschef Inflationsmålspolitiken har varit framgångsrik i Sverige Årlig procentuell förändring Anm. KPI-inflationen avser ej realtidsdata

Läs mer

Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall

Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Kapitel 1 Diagram 1.1. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade terminsräntors prognosfel för perioden

Läs mer

Riksbankens kompletterande penningpolitik - Vad kan en centralbank göra när styrräntan ligger nära sin nedre gräns?

Riksbankens kompletterande penningpolitik - Vad kan en centralbank göra när styrräntan ligger nära sin nedre gräns? Riksbankens kompletterande penningpolitik - Vad kan en centralbank göra när styrräntan ligger nära sin nedre gräns? Riksbankschef Stefan Ingves SNS/SIFR Finanspanel SNS 6 mars 2015 Vad kan en centralbank

Läs mer

De senaste årens penningpolitik leaning against the wind

De senaste årens penningpolitik leaning against the wind De senaste årens penningpolitik leaning against the wind LARS E O SVENSSON är affilierad professor vid Stockholms universitet och gästprofessor vid Handelshögskolan i Stockholm. Han var vice riksbankschef

Läs mer

Finansiell stabilitet 2016:2. Kapitel 1. Nulägesbedömning

Finansiell stabilitet 2016:2. Kapitel 1. Nulägesbedömning Finansiell stabilitet 2016:2 Kapitel 1 Nulägesbedömning 1:1 Börsutveckling Index, 2 januari 2015 = 100 Källor: Macrobond och Thomson Reuters 1:2 Svenskt stressindex Ranking (0 = låg stress, 1 = hög stress)

Läs mer

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA?

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA? Varför högre tillväxt i än i euroområdet och? FÖRDJUPNING s tillväxt är stark i ett internationellt perspektiv. Jämfört med och euroområdet är tillväxten för närvarande högre i, och i Riksbankens prognos

Läs mer

Bostadspriserna i Sverige

Bostadspriserna i Sverige Bostadspriserna i Sverige 56 Trots att svensk ekonomi befinner sig i en djup lågkonjunktur ökar bostadspriserna. Det finns tecken på att bostadspriserna för närvarande ligger något över den nivå som är

Läs mer

Årsredovisning för Sveriges riksbank för räkenskapsåret 2013

Årsredovisning för Sveriges riksbank för räkenskapsåret 2013 Framställning till riksdagen 2013/14:RB1 Årsredovisning för Sveriges riksbank för räkenskapsåret 2013 Sammanfattning Under 2013 hade följande ekonomiska utfall och händelser stor betydelse för Riksbankens

Läs mer

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson. Fastighetsvärldens konferens Fastighetsmarknaden 2011, Stockholm

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson. Fastighetsvärldens konferens Fastighetsmarknaden 2011, Stockholm ANFÖRANDE DATUM: -- TALARE: Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson PLATS: Fastighetsvärldens konferens Fastighetsmarknaden, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE- 7 Stockholm (Brunkebergstorg ) Tel + 8 787 Fax

Läs mer

RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA

RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA SAMMANFATTNING Återhämtningen i vår omvärld går trögt, i synnerhet i eurozonen där centralbanken förväntas fortsätta att lätta på penningpolitiken.

Läs mer

Appendix 2. Kommentar från Lars E.O. Svensson

Appendix 2. Kommentar från Lars E.O. Svensson Appendix. Kommentar från Lars E.O. Svensson De synpunkter som framförs i denna kommentar är Svenssons egna och delas inte nödvändigtvis av Riksbankens övriga direktionsledamöter och medarbetare. Korrigering

Läs mer

Finansiell stabilitet

Finansiell stabilitet Finansiell stabilitet Riksgäldsdirektör Hans Lindblad Finansdagarna, 2014-05-22 Vad gör Riksgälden? Myndighet under regeringen med ansvar för statens centrala finansförvaltning Statsskulden ca 1250 mdr

Läs mer

SNS konjunkturrådsrapport 2015

SNS konjunkturrådsrapport 2015 SNS konjunkturrådsrapport 2015 Finansminister Magdalena Andersson 15 januari 2015 Agenda Offentlig sektor Hushållen Företagen Kommentar till förslag Låg offentlig skuldsättning en styrka i svensk ekonomi

Läs mer

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson. Vilken väg ska centralbankerna välja framöver?

Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson. Vilken väg ska centralbankerna välja framöver? ANFÖRANDE DATUM: 18 november 2010 TALARE: Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson PLATS: Norges Bank, Oslo SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31

Läs mer

Är finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson

Är finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson Är finanskrisen och lågkonjunkturen över? Cecilia Hermansson Finanskriser: Bad policy, bad bankers and bad luck 2 The new normal Dopad BNP-tillväxt The great moderation Hög privat skuldsättning Låg offentlig

Läs mer

Direktiv för utvärdering av Riksbankens penningpolitik 2010 2014

Direktiv för utvärdering av Riksbankens penningpolitik 2010 2014 Direktiv för utvärdering av Riksbankens penningpolitik 2010 2014 Riksbanken är en myndighet under riksdagen med ansvar för den svenska penningpolitiken. Sedan 1999 har Riksbanken en självständig ställning

Läs mer

Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Karlstad

Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Karlstad ANFÖRANDE DATUM: 2009-03-27 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Karlstad SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31 registratorn@riksbank.se

Läs mer

Några lärdomar av tidigare finansiella kriser

Några lärdomar av tidigare finansiella kriser Några lärdomar av tidigare finansiella kriser KAPITEL 1 FÖRDJUPNING Hittills har den finansiella orons effekter på börskurser och r äntor på företagsobligationer varit mindre än vid tidigare liknande p

Läs mer

Den historiska utvecklingen och utmaningar inom bankreglering och makrotillsyn Finanstilsynet, Oslo, 20 Oktober 2016

Den historiska utvecklingen och utmaningar inom bankreglering och makrotillsyn Finanstilsynet, Oslo, 20 Oktober 2016 Den historiska utvecklingen och utmaningar inom bankreglering och makrotillsyn Finanstilsynet, Oslo, 20 Oktober 2016 Riksbankschef Stefan Ingves Prolog: Palmstruch och Riksens Ständers Bank Palmstruch

Läs mer

Riksbanken och fastighetsmarknaden

Riksbanken och fastighetsmarknaden ANFÖRANDE DATUM: 2008-05-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Fastighetsdagen 2008, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46

Läs mer

Penningpolitisk rapport Februari 2015

Penningpolitisk rapport Februari 2015 Penningpolitisk rapport Februari 215 Diagram 1.1. Oljepris och terminspriser USD per fat Anm. Brentolja, terminspriserna är beräknade som ett 15-dagars genomsnitt. Utfallet avser månadsgenomsnitt och spotpris.

Läs mer

Efter den globala finanskrisen återhämtade sig den svenska ekonomin ganska snabbt. Räntorna, som hade sänkts kraftigt under krisen, började

Efter den globala finanskrisen återhämtade sig den svenska ekonomin ganska snabbt. Räntorna, som hade sänkts kraftigt under krisen, började Efter den globala finanskrisen 2007 2009 återhämtade sig den svenska ekonomin ganska snabbt. Räntorna, som hade sänkts kraftigt under krisen, började långsamt höjas under 2010 och 2011. Senare skulle denna

Läs mer

Möjligheter och framtidsutmaningar

Möjligheter och framtidsutmaningar Möjligheter och framtidsutmaningar Peter Norman, finansmarknadsminister Terminsstart pension, 8 februari 101 100 Djupare fall och starkare återhämtning av BNP jämfört med omvärlden BNP 101 100 101 100

Läs mer

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är

Läs mer

Den låga inflationen: ska vi oroas och kan vi göra något åt den?

Den låga inflationen: ska vi oroas och kan vi göra något åt den? Den låga inflationen: ska vi oroas och kan vi göra något åt den? SACO 1 maj 1 Vice riksbankschef Martin Flodén Översikt Låg inflation Varför oroas? Vad kan Riksbanken göra? Låg inflation KPI och KPIF KPI

Läs mer

Penningpolitisk rapport. Juli 2013

Penningpolitisk rapport. Juli 2013 Penningpolitisk rapport Juli S v e r i g e s R i k s b a n k Penningpolitisk rapport Riksbankens penningpolitiska rapport publiceras tre gånger om året. Rapporten beskriver de överväganden Riksbanken

Läs mer

Ekonomisk politik för full sysselsättning är den möjlig? Lars Calmfors ABF Stockholm, 3 mars 2010

Ekonomisk politik för full sysselsättning är den möjlig? Lars Calmfors ABF Stockholm, 3 mars 2010 Ekonomisk politik för full sysselsättning är den möjlig? Lars Calmfors ABF Stockholm, 3 mars 2010 Arbetslöshet i Sverige, USA och euroområdet, 1975-2009 (procent) 14 12 10 8 6 4 2 0 1975 1980 1985 1990

Läs mer

Makroekonomiska effekter av ett skuldkvotstak

Makroekonomiska effekter av ett skuldkvotstak Konjunkturläget juni 2016 81 FÖRDJUPNING Makroekonomiska effekter av ett skuldkvotstak Ett skuldkvotstak på 600 procent dämpar tillväxten i hushållens skulder och kan ha negativa effekter på BNP. Ökningstakten

Läs mer

Penningpolitisk rapport Oktober 2013

Penningpolitisk rapport Oktober 2013 Penningpolitisk rapport Oktober Diagram.. BNP med osäkerhetsintervall Årlig procentuell förändring, säsongsrensade data 9 9 - - 9% - 7% % Utfall Prognos -9 7 9 - -9 Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade

Läs mer

Är hushållens skulder ett problem?

Är hushållens skulder ett problem? Är hushållens skulder ett problem? Alexandra Leonhard alexandra.leonhard@boverket.se Vad gör Boverket och f.d. BKN? BKN:s uppdrag: Kreditgarantier Förvärvsgarantier Hyresgarantier Stöd till kommuner Analyser:

Läs mer

Riksbanken, måluppfyllelsen och den demokratiska kontrollen

Riksbanken, måluppfyllelsen och den demokratiska kontrollen Riksbanken, måluppfyllelsen och den demokratiska kontrollen Lars E O Svensson är affilierad professor vid Stockholms universitet och gästprofessor vid Handelshögskolan i Stockholm. Han var vice riksbankschef

Läs mer

Riksgälden och finansiell stabilitet. Riksgäldsdirektör Hans Lindblad 2015-10-23

Riksgälden och finansiell stabilitet. Riksgäldsdirektör Hans Lindblad 2015-10-23 Riksgälden och finansiell stabilitet Riksgäldsdirektör Hans Lindblad 2015-10-23 Riksgäldens roll och uppdrag Riksgälden spelar en viktig roll i samhällsekonomin och på finansmarknaden. Vår verksamhet bidrar

Läs mer

FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST

FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att

Läs mer

Finansiell stabilitet. 26 maj 2014 Louise Oscarius och Dilan Ölcer

Finansiell stabilitet. 26 maj 2014 Louise Oscarius och Dilan Ölcer Finansiell stabilitet 26 maj 2014 Louise Oscarius och Dilan Ölcer Översikt Introduktion till Riksbanken Vad är det finansiella systemet? Vad gör Riksbanken för att värna den finansiella stabiliteten? Vad

Läs mer

Anders Vredin. Martin Flodén. Anna Larsson. Morten O. Ravn. Stefan Fölster. SNS Konjunkturråd 2012. (ordf.), docent i nationalekonomi

Anders Vredin. Martin Flodén. Anna Larsson. Morten O. Ravn. Stefan Fölster. SNS Konjunkturråd 2012. (ordf.), docent i nationalekonomi SNS Konjunkturråd 2012 Anders Vredin (ordf.), docent i nationalekonomi Martin Flodén professor, Stockholms universitet Anna Larsson fil.dr, Stockholms universitet Morten O. Ravn professor, University College

Läs mer

Penningpolitiskt protokoll

Penningpolitiskt protokoll Penningpolitiskt protokoll DECEMBER 1 Sammanfattning Vid det penningpolitiska mötet den 17 december beslutade Riksbankens direktion att sänka reporäntan med,5 procentenheter till 1, procent och att justera

Läs mer

Penningpolitiskt protokoll

Penningpolitiskt protokoll Penningpolitiskt protokoll OKTOBER 2012 Sammanfattning Vid det penningpolitiska mötet den 24 oktober beslutade Riksbankens direktion att lämna reporäntan oförändrad på 1,25 procent och att justera ned

Läs mer

SOCIALDEMOKRATERNAS EKONOMISKA SEMINARIUM

SOCIALDEMOKRATERNAS EKONOMISKA SEMINARIUM SOCIALDEMOKRATERNAS EKONOMISKA SEMINARIUM God tillväxt, men negativ ränta och hög arbetslöshet vad kan och bör finanspolitiken göra i dagens makroekonomiska läge? SOCIALDEMOKRATERNAS EKONOMISKA SEMINARIUM

Läs mer