DELÅRSRAPPORT

Transkript

1 DELÅRSRAPPORT Q3

2 EN KLAR INVESTERING Norvestia finns till för att vem som helst skall kunna delta i en yrkesmässig placeringsverksamhet jämställt, med en jämn god avkastning som mål och utan att man behöver offra tid eller tankar på placeringen. Tack vare Norvestias förenklade verksamhetsmodell kan placeraren vara säker på att Norvestias intressen alltid sammanfaller med placerarens förmögenhetstillväxt. NORVESTIA I KORTHET Norvestia Abp är ett börsnoterat investmentbolag. Norvestiakoncernen placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder, obligationer, på penningmarknaden samt i industriplaceringar. Placeringsverksamhetens mål i Norvestia är att uppnå en god riskjusterad avkastning. DELÅRSRAPPORT Substansen (utdelningsjusterad) steg under perioden med 7,4 % (1,7 %). Den justerade substansen (utdelningsjusterad) steg under perioden med 7,9 % (2,5 %). Räkenskapsperiodens resultat uppgick till 10,0 miljoner euro (2,5). Substansen per aktie var 9,32 euro (8,76). Den justerade substansen per aktie var 9,43 euro (8,82). Utdelning lämnades i mars 2013 med 0,30 euro per aktie (0,30).

3 KAPITALMARKNADERNA Efter kursnedgången i juni vände aktiekurserna på nytt mot en uppgång i juli. Aktiekursernas uppgång fortsatte hela slutet av sommaren och var som snabbast i september, då OMX Helsinki CAP-avkastningsindexet steg med 9,9 procent. Indexets totalavkastning under det tredje kvartalet var 16,7 procent. En dylik stor värdeökning i indexet under ett kvartal är mycket exceptionell. Motsvarande kvartalsavkastning sågs på Helsingfors börs för fyra år sedan, 2009, då indexet steg med 20,4 procent. Den viktigaste orsaken till det tredje kvartalets goda marknadsavkastning var förbättringen av den allmänna stämningen på marknaden. Försommarens osäkerhetsfaktorer glömdes i alla fall för tillfället. USA:s centralbank Feds meddelande om att uppskjuta reduceringen av stödköp togs positivt emot på aktiemarknaden. Den diplomatiska lösningen på krisen föranledd av Syriens kemiska vapen förbättrade stämningen, och resultatet från Tysklands förbundsdagsval ansågs vara bra. Angel Merkels klara valseger antas garantera att Tysklands nuvarande ekonomiska politik fortsätter, vilket anses vara viktigt för euroområdets framtid. Den goda avkastningen på Helsingfors börs i september har förutom de tidigare nämnda faktorerna dessutom en central förklaring. Nokia meddelade i början på september att de säljer sin mobiltelefonverksamhet till Microsoft. Nokias mobiltelefonverksamhet har haft stora svårigheter under de senaste åren och på marknaden har det tidvis spekulerats om Nokia borde avstå från verksamheten. Ändå överraskade Nokias meddelande om försäljningen den 3 september marknaderna totalt. Nyheten ansågs vara mycket positiv och Nokias aktiekurs steg med till och med 66 procent under september. Denna kursuppgång motsvarade cirka hälften av uppgången i OMX Helsinki CAPavkastningsindexet i september. Försäljningen av Nokias mobiltelefonverksamhet avslutar för sin del en av de mest betydande finländska industrihistorierna. Fastän Nokias aktie steg kraftigt i september, är aktiens pris ändå under 10 procent av dess toppnivå år För många långsiktiga placerare har Nokia aktien varit en dålig placering och dess kurs har sjunkit nästan i ett sträck under de fem senaste åren. De viktigaste ekonomiska indikatorer som publicerats under den senaste tiden har varit en aning bättre än förväntat och det ser ut som om recessionen på euroområdet skulle vara över. Även euroområdets BNP har vänt mot en uppgång redan under årets andra kvartal. Tillväxtsiffrorna är ändå ännu mycket blygsamma. Enligt de senaste prognoserna kommer euroområdets ekonomi att minska under det kommande året med 0,6 procent och öka med 0,9 procent nästa år. I följande tabell beskrivs indexutvecklingen för olika börser under de nio första månaderna 2013: Finland / OMX Helsinki-index 18,3 % Finland / OMX Helsinki CAP-avkastningsindex 23,3 % Sverige / OMX Stockholm-index 15,9 % Norge / OBX-index 12,0 % Danmark / OMX Copenhagen-index 17,3 % USA / Nasdaq Composite-index 24,9 % USA / S&P 500-index 17,9 % Bloomberg European 500-index 11,0 % MSCI World-index 15,3 % Japan / Nikkei 225-index 39,1 % Norvestias börskurs (utdelningsjusterad) 13,8 % Norvestias substans (utdelningsjusterad) 7,4 % Norvestias justerade substans (utdelningsjusterad) 7,9 % SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS Norvestias substansvärde uppgick den 30 september 2013 till 142,8 miljoner euro eller 9,32 euro per aktie (8,76 euro per aktie samma tid föregående år) mot 8,97 euro per aktie vid slutet av Med beaktande av utdelningen om 0,30 euro, vilken lämnades i mars 2013, steg substansvärdet med 0,65 euro per aktie (0,16) under översiktsperioden, vilket motsvarade en ökning på 7,4 % (1,7 %). Under det tredje kvartalet steg substansen per aktie med 0,47 euro (0,12). På grund av en ny investeringsrunda har en extern värdering gjorts i ett av intressebolagen, Coronaria Hoitoketju Oy, vilket har resulterat i en värdeökning i industriplaceringar. Med beaktandet av denna värdeökning, var det justerade substansvärdet 144,4 miljoner euro (135,1) , vilket motsvarade en ökning på 7,9 % (2,5 %). Enligt IFRS är den här typen av värdeökning i placeringar i intressebolag inte möjlig att boka i det officiella substansvärdet, eftersom intressebolagen i Norvestias koncernbokslut behandlas enligt kapitalandelsmetoden. Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie den 30 september 2013 gjordes till en kurs av 6,77 euro per aktie (6,40), vilket motsvarade en substansrabatt på 27 % (27 %). Börsvärdet för Norvestias B-aktier var 97,6 miljoner euro (92,3). Vid årsskiftet var kursen för B-aktien 6,21 euro per aktie. Under det tredje kvartalet 2013 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 4,4 miljoner euro (0,6). I medeltal var dagsomsättningen euro (10 844). Antalet omsatta aktier var ( ), vilket motsvarar 4,6 % (0,7 %) av antalet B-aktier och 4,3 % (0,7 %) av det totala antalet aktier. Norvestias aktiekapital är fördelat på A-aktier och B-aktier, sammanlagt aktier. A-aktierna är onoterade. DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 3

4 KONCERNENS RESULTAT Under perioden januari september 2013 uppgick koncernens resultat till 10,0 miljoner euro (2,5) och rörelsekostnaderna var 1,6 miljoner euro (1,3). Avkastningen på eget kapital var 7,1 % (1,8 %) och avkastningen på investerat kapital 8,3 % (1,6 %). Under årets tredje kvartal uppgick resultatet till 7,3 miljoner euro (1,9). Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt. NORVESTIAS PLACERINGAR Norvestias investeringar, borträknat räntepapper och kassa och bank, var 89 % (73 %) av totala tillgångar i slutet av september. Enligt marknadsvärdet fördelades placeringarna enligt följande: milj. % milj. % Börsnoterade aktier 57,7 41,2 42,8 32,4 Industriplaceringar 13,5 9,7 9,3 7,1 Hedgefonder 21,2 15,1 25,8 19,6 Aktiefonder 13,0 9,3 8,3 6,3 Obligationer och obligationsfonder 19,3 13,8 9,5 7,2 Likvida medel 15,3 10,9 36,1 27,4 Summa 140,0 100,0 131,8 100,0 Av koncernens tillgångar var 80 % i euro, 14 % i svenska kronor, 3 % i USA:s dollar och 3 % i annan valuta. Värdet på Norvestias placeringsportfölj steg klart under årets tredje kvartal. De största enskilda vinsterna kom från Nokias aktie och konvertibla lån. Norvestias substansavkastning fluktuerade mindre mellan olika månader än den allmänna utvecklingen på aktiemarknaderna. Norvestia skyddade sig just inte från den allmänna aktiemarknadsrisken under det tredje kvartalet. Cirka hälften av valutarisken i svenska kronor skyddades med en valutatermin. INDUSTRIPLACERINGAR I september placerade Norvestia i ett mediaproduktions och -konsultationsbolag Aste Helsinki Oy. Genom arrangemanget uppgår Norvestias ägarandel i bolaget till 40 %. Efter periodens slut i oktober sålde Norvestia sitt innehav i GSP Group Oy, försäljningen hade ingen betydande inverkan på resultatet. Placeringar i onoterade bolag hör till Norvestias industriplaceringsportfölj, som förvaltas av Norvestias dotterbolag Norvestia Industries Oy. Målsättningen med placeringsverksamheten är att finna intressanta bolag med god tillväxtpotential och genom att långsiktigt och aktivt utveckla dessa nå en märkbar värdeökning och därmed avkastning för Norvestias aktieägare. Enligt sin placeringsstrategi strävar Norvestia efter att finna bolag som fungerar på en tillräckligt stor marknad och som har möjlighet att utnyttja sina innovationer inom service och lösningar i Finland och även internationellt. Norvestia placerar i minoritetsandelar eller kan vara i majoritet tillsammans med en annan placerare. I slutet av september 2013 bestod industriplaceringsportföljen av fem onoterade bolag: Aste Helsinki Oy, som erbjuder mediaproduktion och -konsultation, Coronaria Hoitoketju, som erbjuder hälsovårdstjänster, Miltton Group, som erbjuder innovativa kommunikationstjänster, GSP Group, som erbjuder byggnadskonsultation samt Poly star Instruments, som utvecklar IT-lösningar för affärsanalys. Värdet av andelarna i bolagen var sammanlagt 6,1 miljoner euro. Dessutom ägde Norvestia 8,9 % av Honkarakenne Oyj motsvarande 1,3 miljoner euro i slutet av september Norvestia har åtagit sig att placera 2,0 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund I, varav 0,7 miljoner euro nu har placerats. Därtill har Norvestia åtagit sig att placera 2,0 miljoner euro i private equity fonden Amanda V East, varav 0,7 miljoner euro nu har placerats. Norvestia har även placerat 0,1 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund III. Enligt nuvarande placeringsstrategi kan % av placeringstillgångar användas till industriplaceringar. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig. NORVESTIAKONCERNEN Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island. Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder, obligationer, på penningmarknaden samt i industriplaceringar. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy. PERSONAL Under årets första nio månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 personer (6). AKTIEÄGARE Vid utgången av september 2013 hade Norvestia aktieägare (5 884). Av aktierna var 34,4 % i utländsk ägo (34,3 %). Bolagets största aktieägare är Kaupthing hf. med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livförsäkringsaktiebolag, ägde 11,7 % (11,7 %) av aktierna och 7,6 % (7,6 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 53,8 % (54,3 %) av aktierna och 69,8 % (70,1 %) av det totala antalet röster. RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN En av huvudprinciperna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, men det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är effektivt. DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 4

5 Norvestias fem största placeringar var fonderna Didner & Gerge, eq Euro Investment Grade, Nektar och Zenit samt Fortums aktie. Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna samt i synnerhet eurosystemets svårigheter ökar volatiliteten på Norvestias placeringar och därmed även på risken. FRAMTIDSUTSIKTER Situationen på kapitalmarknaderna fortsätter i hög grad lika som under början av året och ekonomins grundfaktorer har inte just förändrats. Avkastningsförväntningarna på placeringar med låg risk, såsom bankdepositioner och statsskuldebrev i länder med en bra kreditvärdering, är fortfarande mycket låga, även om de har stigit något från början av året. Även centralbanksräntorna ligger fortfarande på en låg nivå och en räntehöjning är ännu inte inom synhåll i det nuvarande ekonomiska läget. Återhämtningen i real ekonomin förväntas börja 2014, vilket borde reflekteras i stigande aktiekurser. Å andra sidan finns det politiska faktorer som kan kulminera i en kris och temporärt sänka på aktiekurserna. I denna känsliga marknadssituation strävar Norvestia efter att i sin verksamhet, på bästa möjliga sätt och utgående från den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande ekonomins och aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild situation. Helsingfors den 24 oktober 2013 Styrelsen Nyckeltal Resultat/aktie, 0,65 0,16 0, Soliditet, % 93,9 95,1 93,8 Eget kapital/aktie, 9,32 8,76 8,97 Substans/aktie, 9,32 8,76 8,97 Substans, milj. 142,8 134,2 137,4 Justerad substans, milj. 144,4 135,1 138,2 B-aktiens börskurs, 6,77 6,40 6,21 Antal aktier Substans-, kurs- och indexutveckling Norvestias aktiekurs, utdelnings- och emissionsjusterad Norvestias substans, utdelnings- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP-avkastningsindex Bloomberg/EFFAS-obligationsindex, Finland DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 5

6 Koncernens totalresultaträkning Vinster och förluster från värdepappersverksamhet Personalkostnader Av- och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader RÖRELSEVINST Andel av resultat från intressebolag Finansiella intäkter och kostnader RESULTAT FÖRE SKATTER Inkomstskatt* RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT Övrigt totalresultat efter skatter: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT * Baserat på räkenskapsperiodens resultat Resultat/aktie, 0,47 0,12 0,65 0,16 0,37 Antal aktier, emissionsjusterat DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 6

7 Koncernens balansräkning Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar Materiella tillgångar Andelar i intressebolag Lånefordran från intressebolag Finansiella tillgångar som kan säljas Uppskjutna skattefordringar KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Fordringar Likvida medel Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Räkenskapsperiodens resultat UPPSKJUTNA SKATTESKULDER KORTFRISTIGA SKULDER DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 7

8 Koncernens kassaflödesanalys RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE Resultat före skatter Justeringar: Poster som inte ingår i kassaflöde Ränteintäkter Utdelningsintäkter Förändringar av rörelsekapital Förändring av värdepappersportfölj och övriga placeringar Förändring av fordringar Förändring av kortfristiga skulder Erhållna utdelningar Erhållna räntor Erhållna och betalda skatter RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE Anskaffning av intressebolag Lånefordran från intressebolag Investeringar i immateriella och materiella tillgångar INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE Utbetalda utdelningar FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 8

9 Förändringar i koncernens eget kapital Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Periodens resultat Totalt Eget kapital Disposition Utdelning Periodens resultat Eget kapital Eget kapital Disposition Övrigt totalresultat Utdelning Periodens resultat Eget kapital DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 9

10 Koncernens substansvärde milj Tillgångar Långfristiga tillgångar Andelar i intressebolag 6,1 4,7 4,9 Lånefordran från intressebolag 3,8 2,2 2,2 Övriga placeringar 3,6 2,4 2,7 Uppskjutna skattefordringar 7,0 8,6 8,4 Kortfristiga tillgångar Värdepappersportfölj 57,7 42,8 49,1 Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde 56,4 53,6 61,9 Likvida medel och fordringar 17,4 26,8 17,2 Tillgångar sammanlagt 152,0 141,1 146,4 Kortfristiga skulder -2,2-1,4-2,9 Uppskjutna skatteskulder -7,0-5,5-6,1 SUBSTANS 142,8 134,2 137,4 JUSTERAD SUBSTANS* 144,4 135,1 138,2 Substansvärde/aktie, 9,32 8,76 8,97 Substansförändring, utdelningsjusterad Förändring, milj. 7,3 1,9 10,0 2,5 5,7 Förändring per aktie, 0,47 0,12 0,65 0,16 0,37 * På grund av en ny investeringsrunda har en extern värdering gjorts i ett av intressebolagen, Coronaria Hoitoketju Oy, vilket har resulterat i en värdeökning i industriplaceringar. Enligt IFRS är den här typen av värdeökning i placeringar i intressebolag inte möjlig att boka i det officiella substansvärdet, eftersom intressebolagen i Norvestias koncernbokslut behandlas enligt kapitalandelsmetoden. Kalkyleringsprinciper Offentligt noterade värdepapper, placeringsfonder och derivatkontrakt har värderats till den sista avslutskursen. Om avslutskursen varit otillgänglig har köpnoteringen använts. Onoterade aktier och andelar har värderats till verkligt värde med hjälp av kalkylmässiga värderingsmetoder. Aktiekurs och substans 12 B-aktiens kurs /aktie Substansvärde DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 10

11 Noter till delårsrapporten Bokslutsprinciper Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen Standarden IFRS 13 Värdering till verkligt värde, som trädde i kraft den 1 januari 2013, har ökat antal noter i delårsrapporten. Motsvarande noter ingår i bokslutet Skatter relaterade till övrigt totalresultat Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas, Summa innan skatt Skattekostnad Summa efter skatt Ansvarsförbindelser Värdepapper givna som pant för derivataffärer, Bokföringsvärde av pantade värdepapper Fondåtaganden, Åtagande att placera i Lifeline Ventures Fund I Ky Åtagande att placera i Amanda V East Ky Aktielån Koncernen har lånat stycken Outokumpu Oyj:s aktier utanför koncernen. En garanti på 105 % i kontanter har erhållits för lånet. Garantin har bokats i kortfristiga skulder. Derivatkontrakt Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffningsvärden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts. Aktiederivat, Sålda köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Sålda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Indexderivat, Köpta säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde Anskaffningsvärde Verkligt värde Sålda futurer, öppna positioner Underliggande värde Verkligt värde Valutaderivat, Sålda futurer, öppna positioner Underliggande värde Verkligt värde DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 11

12 Verkliga värden av finansiella tillgångar Värdepappersportföljen består främst av noterade aktier och derivatkontrakt, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs på en aktiv marknad. Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen består huvudsakligen av fonder för vilka substansvärdet på balansdagen används som verkligt värde. Gruppen innehåller även obligationer, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs. Finansiella tillgångar som kan säljas består av onoterade aktier och investeringar i private quity fonder, som värderas till verkligt värde. För investeringar utan en aktiv marknad har det verkliga värdet definierats genom användning av kalkylmässiga värderingsmetoder, vilka i de flesta fall baserar sig på estimerade kassaflöden. Investeringar i private equity fonder värderas enligt vedertaget bruk inom branschen, dvs. det verkliga värdet för investeringen i private equity fonden är det senaste värdet som rapporterats av private equity fondens förvaltningsbolag. Värdet har räknats enligt International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV). Tabellen nedan redovisar verkligt värde och bokföringsvärde för posten finansiella tillgångar, motsvarande värdena i koncernens balansräkning. Koncernen har inga finansiella skulder Finansiella tillgångar Bokföringsvärde Verkligt värde Bokföringsvärde Verkligt värde Bokföringsvärde Verkligt värde Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar som kan säljas Fordringar Sammanlagt Hierarki för finansiella tillgångar värderade till verkliga värden Verkliga värden vid periodens slut Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar som kan säljas Sammanlagt Under den avslutade räkenskapsperioden skedde inga förflyttningar mellan nivå 1 och 2 för hierarkin i verkligt värde. Verkliga värden i nivå 1 baserar sig på förmögenhetspostens noterade priser på en fungerande marknad. Verkliga värden för instrumenten i nivå 2 baserar sig till största del på andra uppgifter än noterade priser inkluderade i nivå 1 men uppgifter som ändå finns konstaterade för tillgången, antingen direkt i priset eller indirekt härlett från priset. Verkliga värden för aktier i nivå 3 har definierats genom användingen av kassaflödesbaserade värderingsmetoder. Värderingen görs årligen av en utomstående konsult. Private equity fondernas verkliga värde baserar sig på rapporten från private equity fondens förvaltningsbolag. Avstämningsberäkning för finansiella tillgångar värderade till verkligt värde enligt nivå 3 Via övrigt totalresultat bokade finansiella tillgångar som kan säljas I början av perioden Ökningar Återbetalning av kapital -158 I totalresultaträkningen: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas 74 I slutet av perioden Under perioden har inga förflyttningar i finansiella tillgångars verkliga värde skett till eller från nivå 3. Baserat på ledningens uppskattning av tillgångar i nivå 3, skulle en förändring av en eller flera input till ett möjligt alternativt antagande inte betydligt förändra de verkliga värdena av tillgångar värderade till verkligt värde i nivå 3, med tanke på den relativt små mängden av tillgångar i förhållande till eget kapital och koncernens totala tillgångar. Transaktioner med bolagets närkrets Norvestia hade transaktioner med bolagen i Milttonkoncernen och med Coronaria Hoitoketju och Aste Helsinki, vilka tillhör Norvestias närkrets. I tabellen nedan visas siffrorna för hela koncernen. Närkrets, Aste Helsinki Oy Ränteintäkter Coronaria Hoitoketju Oy Ränteintäkter Milttonkoncernen Ränteintäkter Inköp Inköp från närkrets gjordes till normalt marknadspris. Koncernen har beviljat ett lån till Miltton Group Ab, som motsvarar (2 171), ett lån till Coronaria Hoitoketju Oy, som motsvarar 800 (-) och ett lån till Aste Helsinki Oy som motsvarar (-). DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 12

13 Placeringar den 30 september 2013 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av placeringar NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE BOLAG Ahlstrom Oyj ,4 % Amer Sports Oyj ,7 % Apetit Oyj ,1 % Atria Oyj ,9 % Caverion Oyj ,4 % Elisa Abp ,8 % Finnair Abp ,0 % Fortum Abp ,1 % HKScan Abp serie A ,2 % Honkarakenne Oyj ,1 % Huhtamäki Oyj ,1 % Kemira Oyj ,1 % Kesko Abp serie B ,2 % Konecranes Abp ,8 % Metso Abp ,3 % Metsä Board Oyj serie B ,6 % Munksjö Oyj ,0 % Neste Oil Abp ,5 % Nokia Abp ,6 % Nokian Renkaat Oyj ,7 % Oriola-KD Abp serie B ,2 % Orion Abp serie B ,6 % Outokumpu Oyj ,6 % Pohjola Bank Abp serie A ,1 % Raisio Abp serie V ,8 % Ramirent Oyj ,5 % Rapala VMC Oyj ,5 % Rautaruukki Abp serie K ,4 % Sampo Abp serie A ,6 % Sanoma Oyj ,6 % Sponda Oyj ,0 % Stockmann Abp serie B ,5 % Stora Enso Abp serie R ,6 % Tikkurila Oyj ,3 % UPM-Kymmene Oyj ,7 % Uponor Oyj ,6 % YIT Abp ,8 % Nordea Bank AB FDR ,1 % Powershares QQQ ,3 % SPDR S&P 500 ETF Trust ,8 % TeliaSonera AB ,8 % ,0 % FONDER Brummer & Partners Nektar ,1 % Brummer & Partners Zenit ,1 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro ,8 % Didner & Gerge Aktiefond ,1 % eq Hedge 1 K ,7 % eq Euro Investment Grade 1 K ,3 % eq High Yield Bond 1 K ,5 % Evli Eurooppa B ,7 % Fondita European Top Picks ,7 % Fourton Hannibal A ,2 % Futuris ,5 % OP-Suomi Arvo A ,7 % RAM One ,0 % Russian Prosperity Fund Euro A ,0 % Taaleritehdas Arvo Markka ,8 % ,2 % DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 13

14 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av placeringar DERIVATKONTRAKT Euro Stoxx säljoptioner (köpta) ,1 % ,1 % OBLIGATIONER nominellt värde Ahlstrom, förfaller ,8 % Finnair, förfaller ,7 % Nokia, förfaller ,1 % Pohjola Bank, förfaller ,7 % Outokumpu, förfaller ,5 % Sanoma, förfaller ,6 % SEB, förfaller ,9 % Svenska Handelsbanken, förfaller ,8 % ,1 % SUMMA NORVESTIA ABP ,4 % NORVESTIA INDUSTRIES OY ONOTERADE INTRESSEBOLAG* Aste Helsinki Oy ,6 % Coronaria Hoitoketju Oy ,6 % GSP Group Oy ,1 % Miltton Group Ab ,4 % Lån till intressebolag ,0 % ,7 % PRIVATE EQUITY FONDER Amanda V East Ky ,6 % Lifeline Ventures Fund I Ky ,5 % Lifeline Ventures Fund III Ky ,1 % ,2 % SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY ,9 % NORVENTURES AB ONOTERADE BOLAG Polystar Instruments AB ,7 % SUMMA NORVENTURES AB ,7 % SUMMA NORVESTIAKONCERNEN ,0 % Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel. * Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde. Geografisk fördelning av Norvestiakoncernens placeringar Norvestiakoncernens placeringar Finland 60 % Övriga Norden 16 % Övriga Europa 13 % Utanför Europa 11 % Börsnoterade aktier 45 % Hedgefonder 18 % Masskuldebrev 16 % Industriplaceringar 11 % Aktiefonder 10 % DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 14

15 Berättelse gällande översiktlig granskning av Norvestia Abp:s delårsrapport TILL NORVESTIA ABP:S STYRELSE INLEDNING Vi har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens balansräkning , rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den nio månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av vår översiktliga granskning ger vi vårt uttalande om delårsrapporten. OMFATTNING AV DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGEN Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med standard 2410 om översiktlig granskning Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring, samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för oss att få bekräftat att vi får information över alla sådana betydelsefulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger vi inte en revisionsberättelse. UTLÅTANDE På basis av vår översiktliga granskning har till vår kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge oss anledning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den nio månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrapporter. Helsingfors den 24 oktober 2013 PricewaterhouseCoopers Oy CGR-samfund Jan Holmberg CGR DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 15

16 Norvestia Abp Norra esplanaden 35 E, Helsingfors, Finland Tel , Fax FO-nr: DELÅRSRAPPORT Norvestia abp 16