Egyptisk oro blev till kris i Libyen

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Egyptisk oro blev till kris i Libyen"

Transkript

1 mars 2011 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 0,5 13,5-7,2 FIM BRIC+ -1,1 12,9-6,9 FIM China -4,7 10,5-7,9 FIM Em. Yield -0,2 9,7-2,1 FIM Emeur -0,8 12,5-0,1 FIM India -4,1 4,5-17,6 FIM Russia -0,1 37,1 2,5 FIM Russia SC -2,7 28,2 0,8 FIM Sahara -6,4 7,5-15,6 FIM Ukraine -1,0 6,1 4,2 * YTD = värdeutveckling under innevarande år till Avkastningarna redovisas i euro. KONTAKTINFORMATION FIM Kapitalförvaltning Ab, Finland filial Linnégatan 6 SE Stockholm Tel Egyptisk oro blev till kris i Libyen Nordafrika och Mellanöstern figurerade på löpsedlarna under hela februari. I Egypten avgick president Hosni Mubarak och makten övergick till armén, vars ledning började utarbeta en ny grundlag och förbereda inför ett nytt presidentval. I Egypten börjar livet återgå till det normala, även om en viss spänning fortfarande lär bli kvar under hela valperioden. Efter det upplopp som inleddes i Libyen i slutet av februari känns händelserna i Egypten ganska obetydliga och fredliga. Mubarak ter sig dessutom nästan som ett helgon i jämförelse med Libyens Muammar Gaddafi. Libyen är ett oljeexporterande land med Afrikas största oljereserver, men en jämförelsevis liten produktion i förhållande till potentialen. Ännu på 1960-talet uppgick Libyens oljeproduktion till tre miljoner fat om dagen, men de senaste åren har produktionen varit cirka 1,8 miljoner fat, varav 1,5 miljoner fat går till export. Libyens oljeproduktion går för närvarande bara på halvfart, men Saudiarabien har redan utökat sin egen produktion för att täcka underskottet. Det höjda oljepriset beror alltså inte på brist på olja utan på farhågorna om att folkresningen sprider sig ytterligare. Vem kommer härnäst? Man har trott att de välbärgade oljeproducerande länderna i Persiska viken skulle hålla sig lugna, men både i Bahrain och Oman har det rapporterats om demonstrationer hittills i ganska begränsad omfattning. Det mest oroande är om världens största oljeexporterande land, Saudiarabien, börjar sjuda. I Saudiarabien regerar kung Abdullah tillsammans med en regering som han själv har utsett. Landet är känt för att de medborgerliga rättigheterna är mer begränsade för kvinnor än för män. Trots sina rikedomar har Saudiarabien också en betydande ungdomsarbetslöshet precis som länderna i Nordafrika. Kungen har redan reagerat på oroligheterna i grannländerna och utlovat ett hjälppaket på 10,7 miljarder dollar till de fattigare i befolkningen. Kung Abdullah är en relativt populär och uppskattad regent, vilket kan räcka för att hålla de demonstrationer som planeras till slutet av mars på en sansad nivå. Dessutom har Saudiarabien pengar, så man kan enkelt göra hjälppaketen ännu större. Och man kan ju alltid ge kvinnor rätt att köra bil! I Mellanöstern har börserna fortsatt nedåt, men på de övriga marknaderna ser nedgången ut att mattas av efter en svag månad i januari. Inflationsoron finns där fortfarande, men har dämpats något. Både i Kina och Indien väntas inflationen snart plana ut och börja sjunka. Inflationen har inte heller på ett oroande sätt spridit sig till andra områden än livsmedel och energi. Aktierna är attraktivt värderade och de statliga finanserna i ordning. Det ser också ut som att den politiska riskpremie som var kopplad till samtliga tillväxtmarknader för en månad sedan har begränsat sig till en risk enbart förknippad med arabländerna. Att den värsta oron nu skingrat sig syns även i kapitalflödena flödena utåt har redan börjat sina Global Emerging Markets Index (EUR) FIM BRIC Global Emerging Markets Index Euro Stoxx Index MSCI World Index /05 07/06 02/07 09/07 04/08 11/08 06/09 01/10 08/

2 Innehåll nedan i korthet: - Indiska staten offentliggjorde budgeten för räkenskapsåret I Östeuropa syns krisen i Nordafrika främst på marknaderna i Turkiet och Ryssland - Brasilien fortsätter med räntehöjningar för att stävja inflationen - Brytningsperiod för räntemarknaderna i tillväxtländerna - Privatiseringen av Ukrtelecom går framåt - Kan oroligheterna i Nordafrika sprida sig till Kina? Indiska staten offentliggjorde budgeten för räkenskapsåret 2012 Indiska staten offentliggjorde den 28 februari 2011 budgeten för räkenskapsåret 2012 (april 2011 mars 2012). Den allmänna bilden av budgeten var neutral. Budgeten var populistisk, eftersom det hålls val i fem delstater i Indien (Kerala, Tamil Nadu, West Bengal, Assam och Puducherry) i april/maj. I den statliga budgeten i Indien beräknas underskottet i ekonomin under räkenskapsåret 2011 (nuvarande räkenskapsår) uppgå till 5,1 % och räkenskapsåret 2012 till 4,6 % av BNP. Enligt vår mening ser det beräknade underskottet i de statliga finanserna för räkenskapsåret 2012 väldigt litet ut med tanke på det höga oljepriset och vi förväntar oss att det kommer att vara något större, i storleksordningen 5,2 till 5,4 %. Staten beräknar att skatteinkomsterna kommer att öka med 26 % under räkenskapsåret 2011 och med 18,5 % under räkenskapsåret Statens utgifter beräknas öka med 18,7 % under räkenskapsåret 2011 och med 3,4 % under räkenskapsåret Prognosen för räkenskapsåret 2012 är enligt vår mening i underkant med tanke på de statliga stöden till jordbruket och bränslet (diesel). Staten lånar 76 miljarder dollar under räkenskapsåret 2012, vilket är mindre än väntat. Staten fortsätter att sälja av delar av de företag som är i statlig ägo och kommer att sälja tillgångar till ett värde av cirka nio miljarder dollar under räkenskapsåret BNP beräknas växa med cirka 9 % under räkenskapsåret Det ser enligt vår mening ut som en alltför väl tilltagen prognos och vi förväntar oss en tillväxt på cirka 8 % på grund av det höga oljepriset. Den statliga budgeten innefattar investeringar i infrastruktur (47 miljarder dollar), utbildning (11 miljarder dollar), den sociala sektorn (36 miljarder dollar), hälsovård (6 miljarder dollar) och infrastrukturen på landsbygden (13 miljarder dollar). Marknaden hade väntat sig en höjning av punktskatten för bil- och tobaksföretag, men staten gjorde inga ändringar av dessa i budgeten. Inte heller skatten på tjänster höjdes. Taina Eräjuuri, huvudansvarig förvaltare av fonden FIM India I Östeuropa syns krisen i Nordafrika främst på marknaderna i Turkiet och Ryssland Krisen i Mellanöstern har lett till osäkerhet på alla marknader och det höjda oljepriset är ett av de mest aktuella samtalsämnena på tillväxtmarknaderna utöver livsmedelsinflationen. Den allmänna osäkerheten har onekligen en negativ inverkan på valutakursutvecklingen på alla marknader. I Östeuropa gynnar dock det höjda oljepriset till följd av krisen i Nordafrika främst marknaden i Ryssland, samtidigt som det orsakar problem för Turkiet i form av ett större underskott i bytesbalansen. Underskottet i bytesbalansen har redan en tid varit ett orosmoment i den turkiska ekonomin, men det stigande oljepriset gör situationen ännu svårare. Turkiet är inte självförsörjande när det gäller energi och därför har landet ett strukturellt underskott i bytesbalansen. Turkiets energiimport uppgick år 2010 till cirka 34 miljarder dollar, vilket motsvarade huvudparten av underskottet i bytesbalansen. Höjningen av oljepriset med 10 dollar innebär en ökning på cirka 5 miljarder dollar i kostnaden för Turkiets energiimport, om importen fortsätter på samma nivå som innan. Om snittpriset på olja i år skulle stiga till exempelvis 100 dollar per fat från förra årets pris på 80 dollar per fat och Turkiets olje- /gasimport samtidigt steg med 5 %, skulle detta leda till en energiräkning på cirka 50,5 miljarder dollar (jämfört med 38,4 miljarder dollar år 2010). Oroligheterna i Nordafrika har emellertid inte äventyrat utbudet, för Turkiet importerar olja från framför allt Ryssland (32 %), Iran (26 %), Saudiarabien (7 %) och Irak (7 %). När det gäller gas är läget i stort sätt detsamma, det vill säga gasen importeras främst från Ryssland, Iran och Azerbajdzjan. Om krisen sprider sig till Iran eller Saudiarabien skulle detta säkert påverka utbudet. Nordafrika är dock en viktig exportregion för Turkiet och drygt 6,2 % av landets export går till detta område.

3 Procentandelen är inte stor i sig, men om man även tar med Saudiarabien och Iran i ekvationen är siffran redan över 10 %. Det är en avsevärd andel för ett land som har ett stort underskott i bytesbalansen. Den turkiska marknaden har sjunkit med cirka 12 % i lokal valuta sedan toppen i januari. Osäkerheten har haft en betydande inverkan även på utvecklingen för landets valuta, och den turkiska liran har under krisen försvagats betydligt i förhållande till euron. Detta innebär att ISE-index ur euroinvesterarens synvinkel har sjunkit med knappt 20 %. Vi har sänkt vikten för Turkiet i fonden FIM Emerging Europe i och med osäkerheten i Mellanöstern. Krisen i Nordafrika har en negativ inverkan på Turkiet främst genom högre energikostnader och en sjunkande export. Läget i Turkiet är emellertid under kontroll, om oroligheterna inte sprider sig till de större länderna i Mellanöstern. Vi förhåller oss positivt till Turkiets aktiemarknad på medellång sikt. Efter att den politiska situationen återigen har lugnat ner sig tror vi att liran kommer att stärkas och den turkiska aktiemarknaden reagera positivt. Andra faktorer som påverkar den turkiska marknaden i år är bland annat diskussionen om när kreditvärderingsinstituten är redo att höja Turkiets kreditbetyg till investment grade-nivån samt parlamentsvalet som ska hållas i juni Linda Blom, huvudansvarig förvaltare av fonderna FIM Emerging Europe & FIM BRIC+ Small Cap Brasilien fortsätter med räntehöjningar för att stävja inflationen Det har varit en utmanande start på året på den brasilianska börsen. Oroligheterna i Nordafrika och Mellanöstern och investerarnas övergång från tillväxtmarknaderna till västekonomierna har även märkts på den brasilianska marknaden. Utöver ovan nämnda faktorer har den stigande inflationen i Brasilien påverkat investerarna. Den kumulativa inflationen på tolvmånadersbasis har stigit till 6 % och hittills har inflationen inte visat några tecken på att sjunka. Brasiliens centralbank höjde också styrräntan i januari med 0,5 procentenheter och centralbanken kommer att fortsätta höja räntan i mars med 0,5 eller 0,75 procentenheter. Utöver detta aviserade landets regering i februari nedskärningar i de statliga utgifterna på över 20 miljarder euro under innevarande år. Inflationen har sin orsak i såväl de höjda råvarupriserna som den starka ekonomiska tillväxten, som brasilianska staten försöker bromsa in. Enligt flera prognoser väntas inflationen börja sjunka under de närmaste månaderna, vilket även lär lugna ner investerarna. Brasiliens ekonomiska tillväxt var cirka 7,5 % på årsbasis Under innevarande år väntas den ekonomiska tillväxten sjunka till cirka 4,0 4,5 % som motsvarar den hållbara BNPtillväxten på längre sikt. Även nybilsförsäljningen, som steg med 20 % jämfört med januari förra året, visade på en fortsatt stark ekonomisk utveckling i början av året. Förra året var Brasilien världens fjärde största marknad mätt i antalet sålda bilar. Landets nya president har på det stora hela fått ett bra mottagande. Dilma Rousseff har visat sig vara en mycket handlingskraftig och driven ledare. Om Lula da Silva var en "showman" som emellanåt höll mellan fyra och fem tal dagligen är Dilma mer av en "manager som endast har hållit ett enda tal under sin första månad. I stället har hon fokuserat på att leda regeringen med ett grepp som en företagsledare. Dilma klarade sig också med lätthet igenom sin första politiska prövning när regeringen enkelt lyckades driva igenom en ny minimilön på 545 realer både i delstatskongressen och senaten, när oppositionen försökte få igenom en ny minimilön på 560 realer. Mikko Ripatti, huvudansvarig förvaltare av fonden FIM Brazil Brytningsperiod för räntemarknaderna i tillväxtländerna Fram till förra hösten var räntemarknaderna i tillväxtländerna investerarnas favorit: den goda ekonomiska situationen i kombination med en hög räntenivå och problemen på västmarknaderna fick investerarna att allokera rekordhöga summor till dessa marknader. I slutet av år 2010 började kapitalströmmarna att sakta ner och 2011 började man oroa sig för riskerna inflationen och geopolitiska risker i Mellanöstern och Nordafrika. Ingendera av dessa risker kommer att försvinna under den närmaste framtiden och utvecklingen kan se olika ut i de olika länderna. I och med att penningpolitiken dessutom kommer att stramas åt över hela världen minskar överskottslikviditeten på marknaderna, vilket lär leda till minskade kapitalströmmar. I och med att den nedåtgående cykeln med största sannolikhet är över och ränteskillnaden på utländska obligationer hålls på nuvarande nivå kommer avkastningen på utländska obligationer att vara låg de närmaste månaderna. Däremot blir det viktigare än tidigare att välja rätt bland obligationerna.

4 Utsikterna för de inhemska obligationerna och i synnerhet valutorna ser dock bättre ut: de ekonomiska fundamenta och centralbankernas politik ger stöd åt valutorna. Den ekonomiska tillväxten och den statliga skuldsättningen i länderna är i bättre skick än i de utvecklade länderna. Centralbankerna i tillväxtekonomierna har redan börjat med räntehöjningar för att stävja inflationen. Dessutom försöker en del av länderna att stärka valutan för att sänka inflationstrycket från importpriserna. För euroinvesteraren är utvecklingen för den amerikanska dollarn också central en försvagad dollar leder också till att avkastningen från tillväxtländernas valutor minskar, eftersom de i större utsträckning följer kursutvecklingen för dollarn än euron. En del av investerarna är oroliga för en upprepning av det som skedde 2008, då man aggressivt sålde av investeringar på räntemarknaderna i tillväxtländerna då det var hög inflation. Flykten från så kallade hårdvalutafonder som investerar i utländska obligationer har under de inledande veckorna på året på sina håll varit rätt drastisk. Pengarna har fortsatt att flöda in i lokalvalutafonderna, som investerar i inhemska obligationer, även om det är i betydligt mindre omfattning än förra året. Även om man kan dra paralleller till år 2008, som inflationen och osäkerheten, finns det också betydande skillnader. Inflationen i tillväxtekonomierna är ännu inte i närheten av nivåerna 2008, delvis tack vare det lägre priset på råolja. Globalt sett är det en betydligt större likviditet än 2008, vilket gör att kapitalströmmarna till riskfyllda marknader blir större. Handelsbalansen i tillväxtländerna är också fortsatt starka, vilket gör att valutaströmmarna till dessa ekonomier fortsätter. Mikko Kuisma, huvudansvarig förvaltare av fonden FIM Emerging Yield Privatiseringen av Ukrtelecom går framåt I januari berättade vi om privatiseringen av Ukrainas statliga telebolag Ukrtelecom. Privatiseringsauktionen ställdes in i slutet av december, då endast en köpkandidat infann sig: Epic Invest, som är ett företag registrerat i Österrike. Undertecknad framförde även önskan att försäljningen av Ukrtelecom skulle bli den första genomsynliga och hederligt skötta privatiseringen i Ukraina. Den statliga privatiseringsfonden lät göra en oberoende värdering av bolaget efter att auktionen gått i stöpet, och enligt den var priset på statens andel på 93 % av bolaget några miljoner dollar högre än det utgångspris man ursprungligen hade fastställt för auktionen cirka 1,33 miljarder dollar. Epic har godtagit detta pris och vi förväntar oss nu att affären kommer att genomföras. Med tanke på bolagets dåliga lönsamhet ter sig köpesumman väl tilltagen. Med hjälp av reglerna vid auktioner ville man emellertid utesluta många bra köpkandidater. Om auktionen hade varit öppen för alla hade priset kunnat bli högre, och hålen i den statliga budgeten hade därigenom kunnat täppas till ännu mer. Baserat på den information vi har nu ni ser inte Epic Invest ut att vara en så kallad oberoende instans, vilket också kan ha bidragit till att de andra köparna drog sig ur budgivningsprocessen. Det ryktas att ukrainska politiker och oligarker ligger bakom Epic, eventuellt också från Ukrtelecoms ledning. Det ser alltså tyvärr ut som att statens tillgångar ännu en gång privatiserats under dunkla förhållanden i Ukraina. Det finns få värdedrivande faktorer på kort sikt i och med den omintetgjorda auktionen. På lång sikt är situationen emellertid en annan. Vi tror att den nya ägaren kommer att lyckas effektivisera företagets verksamhet betydligt. Exempelvis antalet anställda i bolaget, som just nu uppgår till cirka personer, skulle kunna dras ner med så mycket som 75 % under de kommande åren. Bolagets nya ägare verkar ha förgreningar djupt in i Ukrainas statsförvaltning (vilket är väldigt typiskt för Ukraina) och vi tror därför att bolaget kommer att kunna lobba för högre tariffer. Vi kommer att behålla Ukrtelecom-aktien som en av de långsiktiga kärninvesteringarna i fonden FIM Ukraine. Jarno Nurminen, huvudansvarig förvaltare av fonden FIM Ukraine Kan oroligheterna i Nordafrika sprida sig till Kina? I media har det rapporterats mycket flitigt om de möjliga effekterna av oroligheterna i Nordafrika på framtiden för den auktoritära staten Kina. Den så kallade "jasminrevolutionen" har sedan mitten av februari kallat kineserna till att delta i fredliga demonstrationer i sammanlagt 18 kinesiska städer varje söndag. Rörelsen har hittills fått ett mycket svalt mottagande: i exempelvis den demonstration som anordnades i Peking den 20 februari deltog enligt uppgifter från media många gånger fler poliser än demonstranter. Det ser också ut som

5 att statsmakten i Kina tar demonstrationerna på allvar och inte under några omständigheter vill att rörelsen ska eskalera och växa sig till en större manifestation. Även i Kina är höjda priser på livsmedel och boende de största problemen för den fattigare befolkningen. Priset på matkorgen har stigit med cirka 10 % i årstakt under de senaste månaderna, vilket har ätit upp en stor del av de höjningar av minimilönen som man kommit överens under det senaste året. Å andra sidan är sysselsättningsgraden tämligen hög i Kina just nu, och i och med att man har höjt minimilönerna med så mycket som 20 % i många städer och provinser under den senaste tiden, är missnöjet bland befolkningen betydligt mindre än i många av länderna i Nordafrika som brottas med arbetslöshet. Vi tror att den totalitära statsmakten i Kina kommer att bestå så länge som man kan förbättra levnadsstandarden för sitt folk. Inflationen är naturligtvis den kanske största risken för den nuvarande ledningens fortsatta existens även i Kina, men enligt vår mening går den nuvarande konsumentprisinflationen på 4,9 % per år ihop med en ekonomisk tillväxt på cirka 8 10 %, samtidigt som en rejäl höjning av minimilönerna och en hög sysselsättningsgrad ännu inte driver ut folket på gatorna i någon större omfattning. Det är anmärkningsvärt att konsumentpriserna i exempelvis Storbritannien steg med hela 4 % i januari samtidigt som landet precis håller på att återhämta sig från konsekvenserna av bankkrisen. Om man jämför inflationstakten och den ekonomiska tillväxten i exempelvis Europa med den nuvarande konsumentprisinflationen i Kina, är det berättigat att fråga sig om man istället för att oroa sig för demonstrationer med några hundra personer i Kina snarare bör fokusera på exempelvis flygande molotovcocktails i Grekland och deras effekter på stabiliteten i det politiska systemet i Europa. Janne Rantanen, huvudansvarig förvaltare av fonden FIM China Index för tillväxtmarknader INDEX VALUTA 1 Mån 3 Mån 6 Mån YTD BUDAPEST STOCK EXCH INDX EUR 2,2 % 16,1 % 5,5 % 11,4 % FTSE/JSE AFRICA TOP40 IX EUR 4,6 % 4,3 % 13,7 % -6,9 % ISE NATIONAL 100 INDEX EUR -3,7 % -16,7 % -11,4 % -13,3 % OMX RIGA INDEX EUR 4,9 % 16,6 % 16,3 % 14,5 % OMX TALLINN INDEX EUR 1,1 % 11,5 % 31,9 % 8,9 % OMX VILNIUS INDEX EUR 0,8 % -0,1 % 25,0 % 0,4 % UKRAINIAN EQUITIES INDEX EUR 8,0 % 30,3 % 33,5 % 15,1 % PRAGUE STOCK EXCH INDEX EUR 1,2 % 15,1 % 9,1 % 4,5 % RUSSIAN RTS INDEX $ EUR 3,1 % 16,6 % 26,0 % 7,8 % SLOVAK SHARE INDEX EUR -1,9 % 1,0 % 0,3 % -1,4 % SLOVENIAN BLUE CHIP INSEX EUR -3,1 % -2,8 % -0,2 % -3,7 % SOFIX INDEX EUR 11,6 % 26,3 % 14,8 % 24,2 % WSE WIG INDEX EUR 0,3 % 6,6 % 12,3 % 0,1 % MSCI EM EUR -2,9 % -2,7 % 3,8 % -6,8 % MSCI INDIA EUR -3,5 % -13,2 % -7,9 % -17,4 % ARGENTINA MERVAL INDEX EUR -5,5 % -1,0 % 31,1 % -6,2 % BRAZIL BOVESPA STOCK IDX EUR 1,2 % -2,8 % -2,1 % -5,6 % CHILE STOCK MKT SELECT EUR -4,4 % -13,2 % -6,0 % -14,0 % IGBC GENERAL INDEX EUR -3,6 % -3,3 % -8,5 % -5,4 % MEXICO BOLSA INDEX EUR -0,4 % -2,3 % 14,7 % -5,1 % PERU LIMA GENERAL INDEX EUR 0,0 % 5,7 % 39,4 % -4,2 % VENEZUELA STOCK MKT INDX EUR 1,0 % -3,3 % -3,1 % 0,3 % BSE SENSEX 30 INDEX EUR -3,2 % -12,5 % -6,0 % -16,9 % HANG SENG COMPOSITE INDX EUR -3,6 % -6,5 % 2,3 % -4,0 % JAKARTA COMPOSITE INDEX EUR 0,7 % -4,5 % 4,7 % -7,1 % KOSPI INDEX EUR -9,5 % -0,9 % 6,9 % -8,3 % KUALA LUMPUR COMP INDEX EUR -3,0 % -1,3 % -0,9 % -4,4 % PHILIPPINES ALL SHARE IX EUR -8,0 % -0,7 % 20,5 % -8,0 % STOCK EXCH OF THAI INDEX EUR 0,7 % -8,3 % 1,6 % -9,0 % STRAITS TIMES INDEX EUR -7,1 % -6,0 % -0,8 % -7,7 % TAIWAN TAIEX INDEX EUR -9,5 % -0,5 % 12,0 % -9,0 % DJ ARABTTN50 EUR -6,6 % -8,4 % -3,5 % -10,8 %

6 Viktig information Denna rapport är enbart avsedd att användas av mottagaren själv. Den får inte kopieras, citeras eller vidarebefordras utan tillstånd från FIM Fonder. Informationen i rapporten är offentlig och vi anser att källorna är pålitliga, vilket inte garanterar att informationen i sin helhet stämmer. De prognoser och bedömningar som har presenterats i rapporten baserar sig på vår nuvarande syn, men vi kan ändra dem utan separat meddelande. Varken FIM Fonder eller någon av dess anställda ansvarar för eventuell skada som användningen av denna publikation kan förorsaka. Denna rapport eller dess kopior får inte distribueras i USA eller till amerikanska mottagare så att det strider mot de begränsningar som lagen i USA ställer. Distributionen av rapporten i USA kan betraktas som en förbrytelse mot dessa lagar.

Räntehöjningen i Kina överraskande drag i valutadebatten

Räntehöjningen i Kina överraskande drag i valutadebatten november 2010 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 2,8 28,6 13,2 FIM BRIC+ 1,1 19,7 10,1 FIM China 4,2 20,7 15,7 FIM Em. Yield 0,7 20,6 16,7 FIM Emeur 2,4

Läs mer

Sälja eller köpa på tillväxtmarknaderna?

Sälja eller köpa på tillväxtmarknaderna? februari 2014 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån12mån YTD* FIM Brazil -9,9-32,1-9,9 FIM BRIC+ -4,8-9,4-4,8 FIM BRIC+ SC -4,4-17,1-4,4 FIM China -5,7-11,5-5,7 FIM Em. Yield

Läs mer

BRICS-toppmöte med mersmak

BRICS-toppmöte med mersmak april 2013 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) F ON D 1mån 12 mån YT D * FIM Brazil -1,8-8,5 0,7 FIM BRIC+ -1,5-1,0-2,1 FIM BRIC+ SC -3,3-0,6-1,9 FIM China -3,7 7,6-3,4 FIM Em. Yield

Läs mer

FIM Tillväxtmarknadsbrev

FIM Tillväxtmarknadsbrev FIM Tillväxtmarknadsbrev Augusti 2009 FIM EMERGING MARKETS, FONDERNAS AVKASTNING, % FOND AVKASTN-% FOND 1 mån 12 mån YTD* FIM Brazil 11,2-23,0 72,4 FIM BRIC+ 7,7-20,7 45,3 FIM China 10,6 1,3 38,3 FIM Em.

Läs mer

Storm i den trygga hamnen

Storm i den trygga hamnen oktober 2011 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil -10,5-23,5-29,5 FIM BRIC+ -7,5-24,0-30,1 FIM BRIC+Small Cap -10,2 FIM China -8,3-31,8-35,4 FIM Em. Yield

Läs mer

VALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015

VALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015 VALUTA FEBRUARI 2015 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN BRL/SE K 0.17 0.16 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN INR/SE + 9,2% K + 16,3%

Läs mer

De kinesiska konsumenterna har blivit viktigare än de amerikanska

De kinesiska konsumenterna har blivit viktigare än de amerikanska september 2010 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 1,0 37,5 10,5 FIM BRIC+ 2,9 23,3 9,3 FIM China 1,5 14,8 9,8 FIM Em. Yield -0,7 22,3 16,6 FIM Emeur 2,6

Läs mer

Rea på BRIC-aktier. juni 2012

Rea på BRIC-aktier. juni 2012 juni 2012 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) F ON D 1mån 12mån YT D * FIM Brazil -7,8-19,3-5,3 FIM BRIC+ -7,8-17,8 0,8 FIM BRIC+ SC -7,6-21,0 4,5 FIM China -4,8-17,3 5,7 FIM Em. Yield

Läs mer

En sommar i uppgångarnas tecken

En sommar i uppgångarnas tecken augusti 2010 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 7,4 48,9 7,4 FIM BRIC+ 0,2 26,9 4,7 FIM China 0,8 10,2 7,0 FIM Em. Yield 0,4 22,8 14,0 FIM Emeur 7,1 23,7

Läs mer

Rivstart på året. februari 2010

Rivstart på året. februari 2010 februari 2010 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil -12,3 86,3-10,0 FIM BRIC + -8,3 66,1-5,9 FIM China -8,8 31,9-5,9 FIM Em. Yield 1,4 23,6 2,1 FIM Emeur

Läs mer

BRIC fick en ny bokstav

BRIC fick en ny bokstav maj 2011 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 2,2 7,8-8,0 FIM BRIC+ 0,0 0,4-7,7 FIM BRIC+ Small Cap -1,9 FIM China 0,3-1,0-10,7 FIM Em. Yield -0,2 4,6-2,4

Läs mer

Kurskorrigering nu sannolikare

Kurskorrigering nu sannolikare Februari 2007 Kurskorrigering nu sannolikare I februari fortsatte kurserna överlag att stiga på tillväxtmarknaderna. Särskilt på mindre, perifera områden som t.ex. Ukraina och Vietnam var kursuppgången

Läs mer

Första kvartalet ett kvitto på fortsatt stigande trend

Första kvartalet ett kvitto på fortsatt stigande trend april 2010 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 4,8 103,2 2,3 FIM BRIC+ 9,9 80,6 7,4 FIM China 6,7 41,2 3,8 FIM Em. Yield 3,2 27,9 7,9 FIM Emeur 11,2 95,3

Läs mer

Vilka var årets vinnare och förlorare?

Vilka var årets vinnare och förlorare? december 2012 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) F ON D 1mån 12mån YT D * FIM Brazil -3,6-6,2-8,2 FIM BRIC+ -0,1 8,5 8,8 FIM BRIC+ SC 0,0 10,5 11,7 FIM China 1,6 21,1 14,3 FIM Em. Yield

Läs mer

Orolig start på året med uppror i Tunisien och Egypten

Orolig start på året med uppror i Tunisien och Egypten februari 2011 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil -8,0 20,8-8,0 FIM BRIC+ -6,5 14,6-6,5 FIM China -4,0 19,0-4,0 FIM Em. Yield -2,3 12,3-2,3 FIM Emeur 0,9

Läs mer

Makrokommentar. Januari 2014

Makrokommentar. Januari 2014 Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008

Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Statliga företag behöver reformer

Statliga företag behöver reformer mars 2014 PORTFÖLJFÖRVALTARE HERTTA ALAVA & TEAMET FÖR FIM TILLVÄXTMARKNADER FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån12mån YTD* FIM Brazil 1,3-33,1-8,7 FIM BRIC+ 1,4-7,6-3,4 FIM

Läs mer

MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska

Läs mer

Månadskommentar januari 2016

Månadskommentar januari 2016 Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på

Läs mer

Tellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:

Tellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet: Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen

Läs mer

MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en

Läs mer

Tillväxtmarknaderna investerarnas gunstling

Tillväxtmarknaderna investerarnas gunstling oktober 2010 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 5,0 32,9 14,9 FIM BRIC+ 3,0 26,1 10,7 FIM China 2,3 22,9 10,6 FIM Em. Yield -1,2 19,0 15,6 FIM Emeur 6,9

Läs mer

Månadskommentar oktober 2015

Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade

Läs mer

BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom

BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt

Läs mer

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED 14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas

Läs mer

Månadskommentar mars 2016

Månadskommentar mars 2016 Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är

Läs mer

Månadsöversikt. USA driver tillväxten. januari 2015

Månadsöversikt. USA driver tillväxten. januari 2015 Månadsöversikt januari 2015 9.1.2015 USA driver tillväxten Stark ekonomisk statistik från USA, centralbanken förväntas höja på styrräntan nästa sommar I Europa fortsätter den långsamma tillväxten, av centralbanken

Läs mer

Plain Capital ArdenX 515602-5388

Plain Capital ArdenX 515602-5388 Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.

Läs mer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen

Läs mer

Månadsanalys Augusti 2012

Månadsanalys Augusti 2012 Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.

Läs mer

Det ekonomiska läget i Europa - Maj 2013- Jan Bergstrand

Det ekonomiska läget i Europa - Maj 2013- Jan Bergstrand Det ekonomiska läget i Europa - Maj 2013- Jan Bergstrand 1 Utvecklingen i några viktiga regioner - Ändring i BNP, % per år - 14 12 - - 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 OECD, Nov -12

Läs mer

Effekter av den finanspolitiska åtstramningen

Effekter av den finanspolitiska åtstramningen Internationell konjunkturutveckling 35 Effekter av den finanspolitiska åtstramningen i 2007 De tyska offentliga finanserna har utvecklats svagt sedan konjunkturnedgången 2001/2002. 2005 överskred underskottet

Läs mer

Nyckeltal 2010 (prog.) 2009 2008

Nyckeltal 2010 (prog.) 2009 2008 Sid. 1(5) Moskva Anders Eriksson Rysk ekonomi september 2010 Den ryska ekonomin visar åter tillväxt, prognosen för 2010 är 4%. Tillväxten avmattas dock, försiktighet råder och ovissheten om styrkan i återhämtningen

Läs mer

Tillväxtmarknadsfamiljen kan få ett tillskott nästa år

Tillväxtmarknadsfamiljen kan få ett tillskott nästa år november 2011 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) Tillväxtmarknadsfamiljen kan få ett tillskott nästa år FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 10,1-19,3-22,9 FIM BRIC+ 11,7-17,0-23,0 FIM BRIC+Small

Läs mer

Hugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism

Hugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism Hugin & Munin information från odin fonder september 25 Goda resultat ger en ökad optimism Företagen på Oslo Børs redovisade riktigt bra siffror för andra kvartalet, och högre resultatförväntningar motiverar

Läs mer

MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF

Läs mer

Ökat intresse för tillväxtmarknaderna av naturliga skäl

Ökat intresse för tillväxtmarknaderna av naturliga skäl mars 2012 FIM EMERGING MARKETS, AVKASTNINGEN FÖR FIM FONDER (%) F ON D 1mån 12mån YT D * FIM Brazil 6,3-1,7 18,7 FIM BRIC+ 4,6-6,9 19,3 FIM BRIC+ SC 6,5 18,1 FIM China 4,0-12,0 15,9 FIM Em. Yield 1,7 13,4

Läs mer

Marknadsinsikt. Kvartal 1 2016

Marknadsinsikt. Kvartal 1 2016 Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn

Läs mer

Investor Brief. INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen

Investor Brief. INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen MEDELKLASSEN I ASIEN NOVEMBER 2015 INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen De senaste decennierna har en rad asiatiska länder tagit ett ekonomiskt tigersprång, vilket kan komma att vända upp och ner

Läs mer

Valutabevis. Låt dina pengar upptäcka världen!

Valutabevis. Låt dina pengar upptäcka världen! Valutabevis Låt dina pengar upptäcka världen! Valutabevis Låt dina pengar upptäcka världen! Reporäntan i dag: 0 % Så här fungerar valutabevis Löptid på cirka två år Nominellt belopp 10 000 kr/post Fyra

Läs mer

FIM BRIC+ marknadsbrev 29 november 2007

FIM BRIC+ marknadsbrev 29 november 2007 PORTFÖLJ FÖRVALTARE RAOUL KONNOS Raoul Konnos@glitnir.fi Tel. +358 9 6134 64 14 FIM EMERGING MARKETS FONDERNAS AVKASTNING (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil -14 44,44 29 FIM Russia -2,9 10,16 1,8 FIM

Läs mer

Marknadsinsikt. Kvartal 2 2016

Marknadsinsikt. Kvartal 2 2016 Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare

Läs mer

Amerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA

Amerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA Swedbank Analys Nr 4 18 november 2008 Amerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA Till skillnad från OECD och IMF som förutser att USA:s ekonomi krymper nästa år, räknar ekonomerna i National

Läs mer

OLIKA INDEX. Continuous Assisted Quotation 40 CAC40 Visar utvecklingen för de 40 mest omsatta aktierna på NYSE Euronext i Paris, Frankrike.

OLIKA INDEX. Continuous Assisted Quotation 40 CAC40 Visar utvecklingen för de 40 mest omsatta aktierna på NYSE Euronext i Paris, Frankrike. EUROPA Continuous Assisted Quotation 40 CAC40 Visar utvecklingen för de 40 mest omsatta aktierna på NYSE Euronext i Paris, Frankrike. Deutscher Aktien Index 30 DAX30 Visar utvecklingen för de 30 mest omsatta

Läs mer

Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31

Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31 Stävrullen Finans AB (publ) org. nr. 556125-5851 1 Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31 Handel med värdepapper Bolagets verksamhetsidé är att genom en långsiktig kapitalförvaltning

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

FIM Tillväxtmarknadsbrev

FIM Tillväxtmarknadsbrev FIM Tillväxtmarknadsbrev Juli 2007 AVKASTNINGEN FÖR FIMS FONDER SOM PLACERAR PÅ TILLVÄXTMARKNADER FOND AVKASTN-% 1 mån 12 mån YTD* FIM Brazil 7,5 79,2 35,9 FIM Russia 0,6 28,1 1,3 FIM China 7,8 52,7 14,5

Läs mer

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition Sid 1 (6) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition I budgetpropositionen är regeringen betydligt mer pessimistiska om den ekonomiska utvecklingen jämfört med i vårpropositionen.

Läs mer

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011. OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011. OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010 Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011 OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010 Sid 1 (5) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen

Läs mer

11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015

11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 I slutet av december beslutade USAs centralbank Fed, att höja räntan med 25 baspunkter. Det är den första räntehöjningen sedan 2006. Ränteläget

Läs mer

2013 10 Månadsöversikt

2013 10 Månadsöversikt 2013 10 Månadsöversikt Från krisen i Syrien till USA:s budgetstrid I augusti var krisen i Syrien ett mycket omdiskuterat ämne på placeringsmarknaden. Krisen dämpades snabbt i september när USA, Ryssland

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER

Läs mer

Tillväxtmarknaderna i stark medvind

Tillväxtmarknaderna i stark medvind november 2009 FIM EMERGING MARKETS, FIM FONDERNAS AVKASTING (%) FOND 1mån 12mån YTD* FIM Brazil 11,8 110,4 113,9 FIM BRIC + 7,1 48,2 62,8 FIM China 5,0 43,2 36,6 FIM Em. Yield 1,2 28,1 19,6 FIM Emeur 3,8

Läs mer

Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens

Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Konjunkturläget december 7 FÖRDJUPNING Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Tillgångar bedöms i dagsläget vara högt värderade på många finansiella marknader. Konjunkturinstitutet uppskattar

Läs mer

Tentamen i nationalekonomi, makro A 11 hp 2013-05-30. Ansvarig lärare: Anders Edfeldt (0705103009) Hjälpmedel: Skrivdon och miniräknare.

Tentamen i nationalekonomi, makro A 11 hp 2013-05-30. Ansvarig lärare: Anders Edfeldt (0705103009) Hjälpmedel: Skrivdon och miniräknare. Tentamen i nationalekonomi, makro A 11 hp 2013-05-30 Ansvarig lärare: Anders Edfeldt (0705103009) Hjälpmedel: Skrivdon och miniräknare. Maximal poängsumma: 24 För betyget G krävs: 12 För VG: 18 Antal frågor:

Läs mer

Marginellt ökad aktieandel. Positiv

Marginellt ökad aktieandel. Positiv Tellus Midas Strategi under oktober Kraftig nedgång gav köptillfälle I korthet: Månaden inleddes i kraftig mollstämning. Tron på en ekonomisk återhämtning i Europa försvann helt. Konflikten i Ukraina,

Läs mer

Makrofokus. Makroanalys. Veckan som gick

Makrofokus. Makroanalys. Veckan som gick Makroanalys Sverige 4 juni 2012 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - x - Den svenska konjunkturdatan

Läs mer

Strategi under januari

Strategi under januari Strategi under januari Inga träd växer till himlen I vanlig ordning inleddes det nya året positivt. Nytt kapital till marknaden, förhoppningar om en bättre konjunktur och under årets inledande dagar alltid

Läs mer

DETTA DOKUMENT ÄR VIKTIGT OCH KRÄVER DIN OMEDELBARA UPPMÄRKSAMHET.

DETTA DOKUMENT ÄR VIKTIGT OCH KRÄVER DIN OMEDELBARA UPPMÄRKSAMHET. DETTA DOKUMENT ÄR VIKTIGT OCH KRÄVER DIN OMEDELBARA UPPMÄRKSAMHET. Om du är osäker på hur du bör handla ska du kontakta din börsmäklare, bankrådgivare, advokat eller revisor eller en annan professionell

Läs mer

Marknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023

Marknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).

Läs mer

Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016

Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016 Tillväxtmarknader - Aktier Februari 2016 Swedbank Analys Botten är inte nådd PE-tal exkl. energi och finanssektorn är inte på låga nivåer än Fortsatt undervikt för regionen Utmaningar för aktiemarknaden

Läs mer

VALUTAPROGNOS OKTOBER 2014

VALUTAPROGNOS OKTOBER 2014 VALUTA OKTOBER 2014 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN BRL/SEK 3,45 3,25 3,05 2,85 2,65 2,45 INR/SEK + 8 % + 16 % 0,15 0,14 0,13 0,12 0,11 0,10 2,25 BRLSEK BRL/SEK 0,09

Läs mer

FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN

FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 216 SVERIGE- BAROMETERN Sammanfattning 215 blev ännu ett starkt år för fastighetsbranschen. Stigande fastighetsvärden drev upp totalavkastningen till drygt 14

Läs mer

RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR

RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR SAMMANFATTNING Återhämtningen i svensk ekonomi har tappat fart till följd av den mycket tröga utvecklingen på många av landets viktigaste exportmarknader.

Läs mer

Sparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad:

Sparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad: Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 mars 2014 Konjunktur och marknad: Spänt läge i Ukraina Situationen i Ukraina är allvarlig ur många perspektiv. Det är svårt att se framför sig

Läs mer

FIM Tillväxtmarknadsbrev

FIM Tillväxtmarknadsbrev FIM Tillväxtmarknadsbrev September 2009 FIM EMERGING MARKETS, FONDERNAS AVKASTNING, % FOND AVKASTN-% FOND 1 mån 12 mån YTD* FIM Brazil 5,5-12,7 81,1 FIM BRIC+ 3,6-14,1 47,8 FIM China -6,9-3,0 26,7 FIM

Läs mer

Sverige tappar direktinvesteringar. Jonas Frycklund April, 2004

Sverige tappar direktinvesteringar. Jonas Frycklund April, 2004 Sverige tappar direktinvesteringar Jonas Frycklund April, 2004 1 Innehåll Sverige som spetsnation... 2 FN:s direktinvesteringsliga... 3 PROGNOS FÖR DIREKTINVESTERINGSLIGAN... 4 STÄMMER ÄVEN PÅ LÅNG SIKT...

Läs mer

Månadsrapport januari 2009

Månadsrapport januari 2009 09-01-12 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport januari 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Värdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig

Värdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig Brev till fondspararna Q2 14 Värdeaktier Innehåll Värdeinvesteringar återhämtar sig Ineffektivitet liknar potential Japan ökat fokus på kapitalstruktur Bra avkastning när potentialen utnyttjas Långsiktig

Läs mer

Innehåll 1 BBC-mätning, Riktiga ekonomer 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK. Riktiga ekonomer.

Innehåll 1 BBC-mätning, Riktiga ekonomer 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK. Riktiga ekonomer. v.40 15 november 2009 Innehåll 1 BBC-mätning, Riktiga ekonomer 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK 6 Majs, Vete 7 Råvaruindex 8 Råvarukanalen 9 Graföversikt 11 Ansvarsfriskrivning

Läs mer

Riksbanken och fastighetsmarknaden

Riksbanken och fastighetsmarknaden ANFÖRANDE DATUM: 2008-05-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Fastighetsdagen 2008, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46

Läs mer

Strukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1112

Strukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1112 Strukturerade placeringar Kapitalskyddade placeringar SEB1112 Aktieobligation Nya Tillväxtländer 1112 E & F Aktieobligation Nya Tillväxtländer 3 år lång Exponering: BNP Paribas Next 11 Core 8 index (f

Läs mer

Innehåll 1 Graföversikt 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK

Innehåll 1 Graföversikt 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK v.40 6 december 2009 Innehåll 1 Graföversikt 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK 6 Majs, Vete 8 Råvarukommentar 9 Högbergs högläge: Guld på $3000, minst! 10 Graföversikt

Läs mer

1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT.

1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT. 1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 6,7 % för första halvåret 2003. Periodens

Läs mer

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL 8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre

Läs mer

Oljan, gasen och geopolitiken i Europa

Oljan, gasen och geopolitiken i Europa Oljan, gasen och geopolitiken i Europa 14 juni 2016 Samuel Ciszuk 1 Marknadsutbredning styr förutsättningar för hantering, intressen, politiknivå jan-1970 jun-1972 nov-1974 apr-1977 sep-1979 feb-1982 jul-1984

Läs mer

Översikten i sammandrag

Översikten i sammandrag OECD-FAO Agricultural Outlook 2009 Summary in Swedish OECD-FAO:s jordbruksöversikt 2009 Sammanfattning på svenska Översikten i sammandrag De makroekonomiska villkor som bildar underlaget för den här halvtidsrapporten

Läs mer

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA?

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA? Varför högre tillväxt i än i euroområdet och? FÖRDJUPNING s tillväxt är stark i ett internationellt perspektiv. Jämfört med och euroområdet är tillväxten för närvarande högre i, och i Riksbankens prognos

Läs mer

Månadsrapport januari 2010

Månadsrapport januari 2010 Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Marknadsråd ägg 2014-05-27

Marknadsråd ägg 2014-05-27 Marknadsråd ägg 2014-05-27 Under 2013 ökade både produktionen och förbrukningen av ägg med knappt sex procent. Förprövningsstatistiken för 2013 tyder på en lägre vilja att investera i äggproduktion 2013

Läs mer

Råvaruobligation Mat och bränsle

Råvaruobligation Mat och bränsle www.handelsbanken.se/mega Råvaruobligation Mat och bränsle Tillväxten i Indien och Kina förändrar folks matvanor, vilket leder till högre priser på djurfoder, till exempel majs, sojamjöl och vete Den växande

Läs mer

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Makronyheter Den amerikanska skuldnivå präglade finansmarknaderna under förra veckan: Kommer amerikanska politiker verkligen riskera att USA åsidosätter sina

Läs mer

Priser på jordbruksprodukter mars 2015

Priser på jordbruksprodukter mars 2015 Månadsbrev priser på jordbruksprodukter 2015-03-31 Priser på jordbruksprodukter mars 2015 Avräkningspriserna på nötkött både i och ligger på en relativt hög nivå. Under 2014 ökade andelen svenskt nötkött

Läs mer

2013 9 Månadsöversikt

2013 9 Månadsöversikt 2013 9 Månadsöversikt Världsekonomins konjunkturbild förbättrades I augusti gjorde sig en ny osäkerhetsfaktor gällande på finansmarknaden, när inbördeskriget i Syrien fick internationell omfattning och

Läs mer

Investment Management

Investment Management Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar

Läs mer

Ekonomisk rapport för Brasilien Betoning på den finansiella krisen

Ekonomisk rapport för Brasilien Betoning på den finansiella krisen Telemeddelande (A) Sid. 1(8) Mnr BRAS/20090217-2 2009-02-17 Brasilia Ambassadrådet Christian de Filippi +55 61 8127 4623 Praktikant Therese Sandell UD-AME Dnr 17 Ekonomisk rapport för Brasilien Betoning

Läs mer

Valutacertifikat KINAE Bull B S

Valutacertifikat KINAE Bull B S För dig som tror på en stärkt kinesisk yuan! Med detta certifikat väljer du själv placeringshorisont, och får en hävstång på kursutvecklingen i kinesiska yuan mot amerikanska dollar. Certifikat stiger

Läs mer

Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015

Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015 Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består Investment Strategy and Advice September 2015 September 2015 osäkerheten består Aktiemarknaderna tog en rejäl smäll i augusti efter starka uppgångar

Läs mer

Månadsrapport december 2010

Månadsrapport december 2010 Månadsrapport december 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss

Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss www.handelsbanken.se/kapitalskydd Råvaruobligation 837 Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss För dig som vill tjäna pengar utan att ta onödiga risker I börsoroliga tider som dessa, kan vi

Läs mer

Strukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1111

Strukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1111 Strukturerade placeringar Kapitalskyddade placeringar SEB1111 Aktieobligation Nya Tillväxtl xtländer 1111E och 1111F Aktieobligation Nya Tillväxtländer 3 år lång Exponering: BNP Paribas Next 11 Core 8

Läs mer

Innehåll 1 Marknadsöversikt 2 Marknadskommentar 3 OMXS30, S&P 500 4 Råolja, Naturgas

Innehåll 1 Marknadsöversikt 2 Marknadskommentar 3 OMXS30, S&P 500 4 Råolja, Naturgas v.40 Innehåll 1 Marknadsöversikt 2 Marknadskommentar 3 OMXS30, S&P 500 4 Råolja, Naturgas 5 Guld, Koppar 6 USD/SEK, EUR/SEK 7 Nasdaq 100, Majs 7 Långtidsgrafer 11 Ansvarsfriskrivning 6 februari 2011 vecka

Läs mer

Standardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders

Standardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders Tellus Midas Strategi under november Marknadsbrev November 2015 September215 2015 I I korthet: Avkastning Avkastning november: MIDAS MIDAS 0,71% 5,93% Bekräftelse av starkt säsongsmönster STOXX600 2,65%

Läs mer

Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler. Investment Strategy and Advice Februari 2016

Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler. Investment Strategy and Advice Februari 2016 Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler Investment Strategy and Advice Februari 2016 Februari 2016 motstridiga signaler Vi behåller övervikt i aktier Trots en trög start på året för tillgångsslaget

Läs mer

Quick FX Update. Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK. Valutaanalys. Swedbank Markets. Sammanfattning och slutsatser.

Quick FX Update. Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK. Valutaanalys. Swedbank Markets. Sammanfattning och slutsatser. Quick FX Update Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK Valutaanalys Swedbank Markets 6 augusti 2008 Sammanfattning och slutsatser Konjunkturen i EMU har försvagats påtagligt under sommaren Samtidigt

Läs mer

FMG Middle East North Africa (MENA) Fund

FMG Middle East North Africa (MENA) Fund Ett av de sista områdena som investerare i väst inte upptäckt En flerförvaltarfond i arabvärlden med start 1 april, 2006 Svein Mork Dahl Rådgiver (Formuesforvaltning) Tlf: 4141 0171 22 01 21 38 E-post:

Läs mer

Bra, men inte tillräckligt

Bra, men inte tillräckligt Bra, men inte tillräckligt Den kinesiska centralbanken meddelade i juni att den har för avsikt att öka flexibiliteten i landets växelkursregim. Ett positivt men blygsamt och otillräckligt första steg för

Läs mer

ETT ÅR EFTER KRIMKRISEN Telefonkonferens 5 mars 2015 med Jan-Olov Olsson

ETT ÅR EFTER KRIMKRISEN Telefonkonferens 5 mars 2015 med Jan-Olov Olsson ETT ÅR EFTER KRIMKRISEN Telefonkonferens 5 mars 2015 med Jan-Olov Olsson TRE FRÅGOR I FOKUS Konflikten i Ukraina Oljepriset Sanktioner 2 RYSSLAND - UKRAINA Krims anslutning till Ryssland - Stöds helhjärtat

Läs mer

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna Effekterna av de 2009-09-30 statliga stabilitetsåtgärderna Nionde rapporten 2009 INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND FI:s uppdrag BANKERNAS FINANSIERINGSKOSTNADER Marknadsräntornas utveckling Bankernas

Läs mer