FONDPROSPEKT OCH STADGAR ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB. Specialplaceringsfonderna Estlander & Partners Commodity, Dynamic, Dynamic Enhanced,

Transkript

1 FONDPROSPEKT OCH STADGAR ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB Specialplaceringsfonderna Estlander & Partners Commodity, Dynamic, Dynamic Enhanced, Freedom Innehållsförteckning och Presto Februari 2016

2 1. Viktig information Tillsynsmyndighet Distansförsäljning Rättsskyddsmedel Allmänt Information om fondbolaget Förmögenhetsförvaltare Information om förvaringsinstitutet Information om Prime brokern Placeringsfonderna Information om placeringsfonderna Allmänt om placeringsstrategierna Estlander & Partners Commodity Estlander & Partners Dynamic Estlander & Partners Dynamic Enhanced Estlander & Partners Freedom Estlander & Partners Presto Risker Riskhantering De huvudsakliga riskerna sammanfattat Övrig info Teckning Inlösen Kostnader Beräkning och publicering av fondandelarnas värde Intressekonflikter Beskattning av Fonderna Beskattning av andelsägare Användning av ombud Särbehandling av placerare Principer för ägarstyrning FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 2

3 1. Viktig information Specialplaceringsfond Estlander & Partners Commodity, Specialplaceringsfond Estlander & Partners Dynamic, Specialplaceringsfond Estlander & Partners Dynamic Enhanced, Specialplaceringsfond Estlander & Partners Freedom och Specialplaceringsfond Estlander & Partners Presto (i fortsättningen nämns de enskilt som Fond eller tillsammans som Fonderna ) är registrerade i Finland där de enligt lagen om placeringsfonden kan marknadsföras till professionella och ickeprofessionella placerare. Därutöver är Fonderna (exl. Dynamic Enhanced) notifierade för marknadsföring till professionella placerare i Nederländerna, Stor-Britannien och Sverige samt till professionella och semi-professionella placerare i Tyskland. Fondprospektet är inte riktat till eller avsett för icke-professionella placerare utanför Finland. Fonden är inte öppen för placeringar av en person från Förenta Staterna eller för en dylik persons räkning oberoende av personens boningsort. Marknadsföring av Fonderna i ett land där de inte har registrerats eller notifierats för marknadsföring är förbjudet. Fondbolaget ansvarar inte för distribution av Fondprospektet till personer, till vilka Fonderna inte får erbjudas enligt lagstiftningen på den ort där dessa personer befinner sig. De placerare som tecknar fondandelar bör utreda vilka krav och bestämmelser som gäller i det egna hemlandet för köp, försäljning och övriga transaktioner av fondandelar, för valutahandel samt vilka skattepåföljder som uppstår av transaktioner i ifrågavarande land Enligt lagen om placeringsfonder (48/1999) skall Estander & Partners Fondbolag Ab utöver faktabladet publicera fondprospekt för de fonder som det förvaltar. Fondprospektet skall innehålla fondens stadgar. Fondprospektet skall innehålla väsentlig och tillräcklig information för att investerare skall kunna göra en tillförlitlig bedömning av placeringsfondens fondandelar och deras värde innan investeringsbeslutet görs. Om fondprospektets innehåll föreskrivs i finansministeriets förordning (236/2014). Lagen om placeringsfonder och finansministeriets förordning kompletteras av bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (162/2014) angående den information som skall tillställas placerare. Estlander & Partners Fondbolag Ab strävar till att ständigt upprätthålla ett uppdaterat fondprospekt. Fondbolaget försäkrar att uppgifterna i detta Fondprospekt är riktiga enligt datum angivet i detta Fondprospekt. Estlander & Partners Fondbolag Ab:s fonder är i 12 kap. i lagen om placeringsfonder avsedda specialplaceringsfonder, som kan avvika från bl.a. begränsningarna i lagen om placeringsfonder gällande diversifiering av tillgångar. Det är möjligt att utländska placerare enligt sitt lands lagstiftning inte kan placera i Estlander & Partners Fondbolag Ab:s fonder. Estlander & Partners Fondbolag Ab är inte ansvarigt för om utländska placeringar gjorts enligt respektive lands lag. Meningsskiljaktigheter som hänför sig till Estlander & Partners Fondbolag Ab:s fonder eller informationen hänförbara till fonderna avgörs enligt finsk lag och enbart i finsk domstol. Placeraren bör grunda sitt placeringsbeslut på detta Fondprospekt, Fondens faktablad och Fondens stadgar som helhet. Fondteckningar mottas endast på basis av detta Fondprospekt och den senaste års- och halvårsrapporten. Fondbolaget ansvarar inte för anbud som inte motsvarar Fondprospektet, FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 3

4 Fondens stadgar och uppgifterna i års- eller halvårsrapporten. Fondens års- och halvårsrapport kan kostnadsfritt erhållas av Fondbolaget. Frågor gällande innehållet i Fondprospektet kan ställas till Fondbolaget, Förmögenhetsförvaltaren eller Fondbolagets samarbetspartners. I oklara fall bör Fondbolaget kontaktas. Ifall Fondprospektet och Fondens stadgar inte motsvarar varandra till sitt innehåll, är Fondens stadgar och deras ordalydelse avgörande. Om de olika språkversionerna av Fondprospektet och/eller Fondens stadgar inte motsvarar varandra, är den finska versionen av Fondprospektet och Fondens stadgar avgörande. Fondbolagets styrelse och verkställande direktör har med alla tillbudsstående metoder som kan anses skäliga enligt bästa förmåga och kunskap, säkerställt att de uppgifter som nämns i detta Fondprospekt är riktiga och att ingenting väsentligt uteblivit. Förmögenhetsförvaltaren, Fondbolaget och Förvaringsinstitutet har rätt att banda samtal. Genom att ringa ett samtal anses motparten ha gett sitt samtycke till att samtal mellan motparten och Förmögenhetsförvaltaren, Fondbolaget eller Förvaringsinstitutet bandas och till att Förmögenhetsförvaltaren, Fondbolaget och/eller Förvaringsinstitutet enligt sin prövning kan använda bandningarna för att lösa eventuella tvister Tillsynsmyndighet Finansinspektionen Snellmansgatan 6, PB 103, Helsingfors Telefon: Fax: Distansförsäljning Dessa uppgifter ges i enlighet med kap. 6 a i konsumentskyddslagen. Då en konsument ingår avtal om köp av finansiella tjänster via distansförsäljning, har denne i vissa fall rätt att annullera avtalet. Denna annulleringsrätt gäller dock inte avtal gällande fonder. Sådana avtal gällande fonder är bl.a. fondteckningar, -byten, -inlösen och serieöverföringar. Kunden kan naturligtvis enligt det förfarande som beskrivs nedan i punkten Fondandelar lösa in de fondandelar som den innehar Rättsskyddsmedel I frågor som gäller fondplaceringar bör man i första hand kontakta Fondbolaget. Om det mellan Fondbolaget och kunden uppstår meningsskiljaktigheter hänförliga till fondplaceringar, vilka inte kan lösas genom inbördes förhandlingar, kan kunden om denne så önskar hänskjuta ärendet till behandling i värdepappersnämnden (i stället för domstol). Värdepappersnämnden Porkkalagatan Helsingfors FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 4

5 2. Allmänt 2.1. Information om fondbolaget Fondbolagets namn Estlander & Partners Fondbolag Ab Grundat FO-nummer euro (Kravet på tilläggskapital enligt Aktiekapital 6:4 i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder uppfylls med fritt eget kapital.) Hemstat Finland Hemort Helsingfors Administrativ huvudort Vasa Fondplaceringverksamhet och all nödvändig Verksamhetsområde verksamhet i samband med detta. Även förvaltning av alternativa investeringsfonder. Tillstånd Fondbolaget och förvaltningen av de alternativa investeringsfonderna. Martin Estlander Styrelsemedlemmarna Per-Johan West Hans Seppelin* *Av fondandelsägarna utsedd styrelseledamot Verkställande direktör Per-Johan West Fondbolagets och Fondens revisorer CGR Kristina Sandin CGR Kristian Berg* Revisorssuppleant: Revisionssamfund Ernst & Young Ab * Av fondandelsägarna utsedd revisor 2.2. Förmögenhetsförvaltare Namn Estlander & Partners Ab FO-nummer Hemstat Finland Hemort Helsingfors Tillstånd Placeringstjänster FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 5

6 2.3. Information om förvaringsinstitutet Förvaringsinstitutets namn Huvudsakliga verksamhetsområde Filialens huvudort Hemort Skandinaviska Enskilda Banken AB, SEB (publ), Helsingforsfilialen Bankverksamhet Helsingfors Stockholm, Sverige Förvaringsinstitutets uppgift är att säkerställa att Fondens och Fondbolagets verksamhet bedrivs i enlighet med lag, Fondens stadgar och myndighetsbestämmelser samt att handha övriga uppgifter som enligt lagen om placeringsfonder och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder hör till ett förvaringsinstitut. Till den del Fondens finansiella instrument inte kan förvaras på ett förvarskonto som öppnats hos Förvaringsinstitutet i Fondens eller Fondbolagets namn eller inte fysiskt levereras till Förvaringsinstitutet, har Förvaringsinstitutet avtalat med Fondens Prime Broker (se nedan) om förvaring av dem i Fondens namn hos Prime Brokern. Om inte annat stadgas i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, är Förvaringsinstitutet oberoende av sin oaktsamhet skydligt att enligt sagda lags 15 kap., 2, 1 mom. ersätta Fonden och dess placerare för skada som förorsakats av förlust av finansiella instrument. Förvaringsinstitutet är skyldigt att ersätta en skada som det uppsåtligen eller av oaktsamhet eller försumlighet har orsakat Fonden eller dess placerare i strid med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller bestämmelser och föreskrifter som utfärdats med stöd av den. En skada behöver dock inte ersättas om Förvaringsinstitutet kan visa att skadan har orsakats av en sådan yttre exceptionell och oförutsedd händelse som Förvaringsinstitutet inte har kunnat förhindra och vars konsekvenser det inte har kunnat undvika med iakttagande av all tänkbar omsorgsfullhet. Förvaringsinstitutet är heller inte ersättningsskyldigt för skada som förorsakats av annan orsak, om det i sin verksamhet har iakttagit normal omsorg och inte annat följer av tvingande lagstiftning. Förvaringsinstitutet är inte i något fall eller under några omständigheter ansvarigt för indirekt skada som förorsakats Fondbolaget, Fondens placerare eller annan part. SEB erbjuder förvaringstjänster både för egna och utomstående kunder. Detta kan förorsaka en intressekonflikt mellan SEBs förvaringsverksamhet och SEBs egna fondverksamhet, samt mellan verksamheterna i fråga och SEBs kunder. Förvaringsverksamheten utövas skilt från SEBs egna fondverksamhet. Ifrågavarande verksamheter utövas alltid i enlighet med fondkundernas gemensamma intresse. Även de till förvaringsverksamheten tillhörande uppgifterna, såsom övervakningen, utförs enligt fondkundernas intresse och skilt från SEBs fondaffärsverksamhet. För att hantera och undvika intressekonflikter har det vid arrangerandet av förvarings- och fondverksamheten beaktats en ändamålsenlig separation av verksamheterna (s.k. kinesiska murar). Förvaringsverksamhetens självständighet och en effektiv övervakning av andelsägarnas medel har även beaktats. Utöver detta är det förutsatt att verksamheten drivs på marknadens villkor. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 6

7 2.4. Information om Prime brokern Prime brokerns namn Hemort Société Générale Newedge UK Financial Limited London, Storbritannien och Wales Société Générale Newedge UK Limited står under Storbritanniens Finansinspektions (FCA) tillsyn och ägs av Société Générale. Samarbetet med Prime Brokern sköts i praktiken via den delegerade portföljförvaltningen där Förmögenhetsförvaltaren ansvarar för fondernas handel och allokeringssystem. Eventuella intressekonflikter hänförliga till samarbetet med Prime Brokern hanteras och sköts primärt enligt Förmögenhetsförvaltarens interna anvisningar. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 7

8 3. Placeringsfonderna 3.1. Information om placeringsfonderna Specialplaceringsfonderna Estlander & Partners Commodity, Dynamic, Dynamic Enhanced, Freedom och Presto är i Finland registrerade i 12 kap. i lagen om placeringsfonder avsedda specialplaceringsfonder och i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder avsedda alternativa investeringsfonder. Placeringsfondens namn Commodity Specialplacerings - fond Estlander & Partners Commodity Dynamic Specialplacerings - fond Estlander & Partners Dynamic Dynamic Enhanced Specialplacerings fond Estlander & Partners Dynamic Enhanced Freedom Specialplacerings - fond Estlander & Partners Freedom Presto Specialplaceringfond Estlander & Partners Presto Likviditet Veckovis Dagligen Dagligen Dagligen Dagligen Fondens Har inte börjat startdatum ännu Fastställningsdatu m av nuvarande stadgar Års- och Tillgängliga kostnadsfritt av fondbolaget eller på adressen halvårsrapporter Värdeutveckling Tillgängliga kostnadsfritt av fondbolaget eller på adressen Tidpunkt för bokslut CGR Kristina Sandin Fondbolagets och Fondens revisorer CGR Kristian Berg* Revisorssuppleant: Revisionssamfund Ernst & Young Ab * Av fondandelsägarna utsedd revisor FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 8

9 3.2. Allmänt om placeringsstrategierna Fonderna förvaltas av Estlander & Partners Fondbolag Ab. Fondbolaget har delegerat Fondernas portföljförvaltning till placeringstjänstföretaget Estlander & Partners Ab ( Förmögenhetsförvaltaren ). Fonderna och Fondbolaget övervakas av Finansinspektionen. Fonderna lämpar sig för placerare som i sin förmögenhetsförvaltning vill utnyttja Estlander & Partners över 20 år långa erfarenhet av att utveckla och förverkliga systematiska placeringsstrategier. En placeringstid på minst fem år rekommenderas. Strategiernas köp- och säljsignaler baserar sig på både statistiska och matematiska analyser. Handelssignalerna följer vissa statistiska principer och utnyttjar situationer då sannolikheten att få en positiv avkastning, med beaktande av risknivån, är beaktansvärd enligt Strategin. Strategin producerar således både lönsamma och olönsamma affärer. Ett portföljförvaltarteam följer dagligen med strategierna. Teamets huvuduppgift är att följa med avkastningen för strategiernas olika handelsmodeller och vidare utveckla modellernas funktion i olika situationer på marknaden. Genom att använda kvantitativa analyser kan portföljförvaltarna identifiera de perioder då den förväntade avkastningen på vissa marknader är exceptionellt hög eller låg i förhållande till deras risknivå. Centrala kriterier vid valet av placeringsinstrument är en hög likviditet, låga kostnader för handeln samt tillförlitlig beräkning av värdet. Genom att söka placeringar endast på mycket likvida marknader säkerställer strategierna att positionerna både kan öppnas och avslutas till priser, som ligger mycket nära de modellvärden placeringstrategierna använder. Fondbolagets styrelse beslutar om ändring av Fondernas placeringsstrategi i enlighet med Fondernas stadgar. En ändring av Fondernas stadgar behöver inte fastställas av Finansinspektionen men stadgarna skall sändas för kännedom till Finansinspektionen och även delges fondandelsägarna innan de träder ikraft. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 9

10 3.3. Estlander & Partners Commodity Estlander & Partners Commodity är till sin natur en alternativ råvarufond, vars syfte är att erbjuda placeraren en möjlighet att allokera en del av den egna portföljens risker och avkastningsmöjligheter i råvarusegmentet, framförallt genom användning av derivatavtal. Fonden lämpar sig för placerare som vill utnyttja de avkastningsmöjligheter som de globala råvarumarknaderna, oberoende av marknadens tillstånd, erbjuder. B-andel* C-andel Minimiteckning Teckningsavgift 2 % 0 % Inlösenavgift 1 % 0 % Förvaltningsarvode 2 % 1,5 % Avkastningsbundet arvode 20 % 20 % ISIN FI FI Valuta EUR EUR Andelstyp Tillväxtandel Tillväxtandel Estlander & Partners Commodity kan tecknas och lösas in varje veckas och månads sista bankdag. Teckningskonto: Nordea FI *startdatum FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 10

11 3.4. Estlander & Partners Dynamic Fonden är till sin natur en alternativ blandfond, vars syfte är att erbjuda placeraren en möjlighet att diversifiera den egna portföljens risker och avkastningsmöjligheter i aktie-, valuta, råvaru och räntesegmentet, framförallt genom användning av derivatavtal. Fonden lämpar sig för placerare som vill utnyttja de avkastningsmöjligheter som en globalt diversfierad portfölj-erbjuder. A-andel B-andel C-andel II-andel Minimiteckning andel Teckningsavgift 2,5 % 1,5 % 0 % 3 % Inlösenavgift 1 % 1 % 0 % 1 % Förvaltningsarvode 1,9 % 1,4 % 0,90 % 1,9 % Avkastningsbundet arvode ISIN Meddelas FI FI FI senare Valuta EUR EUR EUR EUR Andelstyp Tillväxtandel, Tillväxtandel Tillväxtandel Tillväxtandel värdeandel Estlander & Partners Dynamic kan tecknas och lösas in varje bankdag. Estlander & Partners Dynamic II-andelarna emitteras efter i Euroclear Finlands värdeandelssystem. Andelarna anslutna till värdeandelssystemet är främst avsedda för utländska placerare. Teckning och inlösen av fondandelar underlättas genom användningen av det internationella systemet för värdepappersavveckling. Fondbolagets emittents ombud meddelas senare. Teckningskonto: Nordea FI FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 11

12 3.5. Estlander & Partners Dynamic Enhanced Fonden är till sin natur en alternativ blandfond, vars syfte är att erbjuda placeraren en möjlighet att diversifiera den egna portföljens risker och avkastningsmöjligheter i aktie-, valuta, råvaro och räntesegmentet, framförallt genom användning av derivatavtal. Fonden lämpar sig för placerare som vill utnyttja de avkastningsmöjligheter som en globalt diversfierad portfölj-erbjuder och som vill höja risken och potentiell avkastning jämfört med Dynamic fonden. C-andel Minimiteckning Teckningsavgift 0 % Inlösenavgift 0 % Förvaltningsarvode 1,35 % Avkastningsbundet arvode - ISIN Valuta Andelstyp FI EUR Tillväxtandel Estlander & Partners Dynamic Enhanced kan tecknas och lösas in varje bankdag. Teckningskonto: FI FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 12

13 3.6. Estlander & Partners Freedom Estlander & Partners Freedom är en alternativ investeringsfond, vars syfte är att erbjuda placeraren en möjlighet att allokera den egna portföljens risker och avkastningsmöjligheter i aktie-, ränte-, råvaru- och valutasegmentet, framförallt genom användning av derivatavtal. Fonden lämpar sig för placerare, som vill uttnyttja en väl, globalt och i flera tillgångsklasser, diversifierad portfölj och de avkastningsmöjligheter som olika långa prisfluktuationerna erbjuder. A-andel B-andel C-andel D-andel E-andel Minimiteckning Teckningsavgift 3 % 2 % 1 % 0 % 1, 5 % Inlösenavgift 1 % 1 % 0 % 0 % 0,5 % Förvaltningsarvode 3 % 2,5 % 1,8 % 1,5 % 2 % Avkastningsbundet arvode 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % ISIN FI FI FI FI FI Valuta EUR EUR EUR EUR EUR Andelstyp Tillväxtandel Tillväxtandel Tillväxtandel Tillväxtandel Avkastningsandel Estlander & Partners Freedom kan tecknas och lösas in varje bankdag. Teckningskonto: Nordea FI FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 13

14 3.7. Estlander & Partners Presto Estlander & Partners Presto är en alternativ investeringsfond, vars syfte är att erbjuda placeraren en möjlighet att allokera den egna portföljens risker och avkastningsmöjligheter i aktie-, ränte-, råvaruoch valutasegmentet, framförallt genom användning av derivatavtal. Fonden lämpar sig för placerare, som vill uttnyttja en väl, globalt och i flera tillgångsklasser, diversifierad portfölj och de avkastningsmöjligheter som kortare prisfluktuationerna erbjuder. D-andel E-andel C-andel F-andel Minimiteckning Teckningsavgift 2,5 % 1,75 % 1 % 0 % Inlösenavgift 1 % 1 % 0 % 0 % Förvaltningsarvode 2,75 % 2,25 % 2 % 1,5 % Avkastningsbundet arvode 20 % 20 % 20 % 20 % ISIN FI FI FI FI Valuta EUR EUR EUR EUR Andelstyp Tillväxtandel Tillväxtandel Tillväxtandel Tillväxtandel Estlander & Partners Presto kan tecknas och lösas in varje bankdag. Teckningskonto: Nordea FI FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 14

15 4. Risker All placeringsverksamhet innebär risker. Det finns inga garantier om att en placering i Fonderna skulle ge en god avkastning, även om den allmänna kapitalmarknadens utveckling skulle vara positiv. Det finns inga garantier om att en fondplacering inte kan leda till förluster. Värdet på de placerade medlen kan både sjunka och stiga, och det finns inga garantier om att det placerade kapitalet återfås i sin helhet. Den eventuella målavkastningen som uppställts för Fonderna garanterar inte Fondernas framtida utveckling. Placeringarna har ingen kapitalgaranti och i placeringen ingår således en risk för att förlora de placerade medlen. Historisk avkastning är heller ingen garanti för framtida avkastning. Fondplaceringarna bör vara långsiktiga Riskhantering Placeringsstrategin innehåller ett system för riskhantering, med vars hjälp en kontroll av den dagliga risken samt en diversifiering av portföljen i olika marknadssituationer eftersträvas. Portföljförvaltarteamet och den ansvarige för Risk Management övervakar att strategins risknivå motsvarar strategins riskmandat både på portfölj- och instrumentnivå. De riskparametrar som i huvudsak används, är Value at Risk (VaR), som beskriver hur mycket portföljens värde vid en viss sannolikhet för en viss tid kan sjunka, och volatiliteten, som beskriver portföljens dagliga fluktuationer. Förmögenhetsförvaltarens riskanalyser grundar sig även på olika känslighets- och stresstester, med hjälp av vilka potentiella framtida värdeförändringar av Fondernas portföljer analyseras med avseende på olika marknadsscenarier. Dessa vad händer om -analyserna indikerar hur portföljens värde beter sig vid olika chocksituationer, ifall det skulle inträffa också i historiska mått stora fluktuationer på finansmarknaden. Fonderna använder hävstångseffekt (leverage) i sin placeringsverksamhet. Nivån på hävstångseffekten kontrolleras fortgående. Vid beräkningen av hävstången används åtagandeförfarandet (commitment method), enligt vilket en position i ett derivatavtal omvandlas till motsvarande position i derivatavtalets underliggande tillgång. Nivån på hävstångseffekten kan tidvis vara hög. Nivån beror på den portföljförvaltningsteknik som Fonderna använder och där det eftersträvas en välbalanserad volatilitet mellan tillgångsklasserna och en portfölj som är diversifierad i ränteinstrument samt aktier, råvaror och valutor. I synnerhet för räntebaserade derivat leder åtagandeförfarandet till en hög hävstångseffekt, på grund av ränteinstrumentens beräknade underliggande värde. Eventuella ändringar av den maximala hävstångseffekten som Fonderna kan använda och hävstångseffektens totala belopp rapporteras i Fondernas års- och halvårsrapporter. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 15

16 4.2. De huvudsakliga riskerna sammanfattat Nedan finns en sammanfattning på risker anslutna till Fonderna: Commodity Dynamic Dynamic Freedom Presto Enhanced Volatilitet (risknivå) Ca. 10 % Ca. 10 % % Ca. 15 % Ca. 15 % Margin to Equity I genomsnitt ca. 15% (bör vara under 50%) I genomsnitt ca. 10 % (bör vara under 50%) Hävstång Med derivat Med derivat Hävstångseffektens maximinivå 5 5 I genomsnitt ca. 15% (bör vara under 50 %) Med derivat 12 I genomsnitt ca. 20% (bör vara under 50 %) Med derivat I genomsnitt ca. 15% (bör vara under 50%) Med derivat Derivatrisk Ja Ja Ja Ja Ja Motpartrisk Ja Ja Ja Ja Ja Operativ risk Ja Ja Ja Ja Ja Likviditetsrisk Ja Ja Ja Ja Ja Marknadsrisk Ja Ja Ja Ja Ja Risker hänförliga till särskilda Ja Ja Ja Ja Ja omständigheter Force Majeure-risk Ja Ja Ja Ja Ja Övriga risker Ja Ja Ja Ja Ja Derivatrisk Likviditetsrisk Användningen av derivatavtal kan öka eller minska Fondens risk och förväntade avkastning. Användningen av derivatavtal kan öka motpartsrisken och de operativa riskerna. Risk att Fondens placeringar inte kan realiseras som planerat eller till önskat pris. Fondernas placeringsstrategier strävar till att endast placera i placeringsinstrument med hög likviditet. Likviditetsrisken kan eventuellt höja Fondens handelsavgifter t.ex i samband med stora inlösen. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 16

17 Med marknadsrisk avses att marknadsvärdet på positioner i Marknadsrisk Fondens portfölj kan fluktuera t.ex. till följd av den allmänna värdeutvecklingen på växelkurser eller råvarupriser. Operativ risk Motpartrisk Risker hänförliga till särskilda omständigheter Force Majeure-risk Övriga risker Risker som förorsakas av bristande funktion i processer, personal eller datasystem. Operativa risker strävar man efter att kontrollera genom interna och externa arrangemang, med hjälp av vilka man försöker beakta alla eventuella riskfaktorer och minimera riskens sannolikhet eller förlusten orsakad av risken. Risken att Fondens motpart i värdepappershandeln inte uppfyller sina avtalade skyldigheter. Motpartsrisk kan förorsakas t.ex. vid clearing av värdepapper eller finansiella instrument, om motparten inte agerar enligt överenskomna villkor. I förvarssituationer kan det uppstå en motpartsrisk om de tillgångar som förvaras helt eller delvis förloras t.ex. på grund av försummelse, bedrägligt förfarande eller någon annan orsak. Risker som förorsakas av oförutsedda, externa omständigheter, som t.ex. politiska händelser. Risken spelar större roll då Fonden handlar internationellt i olika handelsmiljöer. Risken kan främst minimeras genom att beakta den världspolitiska situationen och genom att försöka reagera på eventuella katastrofsituationer redan innan de sker. Risk som påverkar Fondens verksamhet och uppkommer av en oförutsägbar händelse som inte går att övervinnas. Sådana risker är bl.a. naturkatastrofer, uppror och fackliga stridsåtgärder. Realisering av dessa risker kan påverka Fondens värde och därmed i fondandelens värde. I Fondens verksamhet kan det finnas risker som man inte har kunnat identifiera på förhand. Dessa risker kan ha betydande inverkan på fondens värde och avkastning. All placeringsverksamhet innebär risken att förlora de placerade medlen FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 17

18 5. Övrig info 5.1. Teckning Den som tecknar fondandelar bör skriftligen meddela sin avsikt att teckna fondandelar senast dagen innan själva teckningsdagen genom att sända en ifylld teckningsblankett jämte bilagor till Fondbolaget. Dokumenten kan sändas till Fondbolaget per fax, e-post eller post. Därutöver bör den som tecknar överföra hela teckningssumman till Fondens bankkonto. Teckningssumman skall finnas på Fondens bankkonto senast dagen innan själva teckningsdagen eller på sådan annan dag som fondbolaget och den fondandelsägare som begärt teckning avtalat. Vid kontoöverföringen skall i meddelandefältet anges tecknarens namn, personbeteckning eller FOnummer och telefonnummer. Betalningsmottagare är Estlander & Partners Fondbolag Ab. Finansinspektionen kan av särskilda skäl och då fondandelsägarnas intresse det kräver bevilja Fondbolaget tillstånd att temporärt avbryta utgivandet av fondandelar Inlösen Begäran om inlösen bör skriftligen meddelas till Fondbolaget senast dagen innan själva inlösendagen genom att skicka den ifyllda inlösenblanketten till Fondbolaget. Blanketten kan skickas per fax, e- post (inlosen@estlanderpartners.fi) eller post. Eventuellt andelsbevis bör inlämnas till Fondbolaget samtidigt som begäran om inlösen. Begäran om inlösen som inlämnas efter tidsfristen verkställs följande inlösendag. En begäran om inlösen kan återkallas endast med Fondbolagets samtycke. Inlösenkursen bestäms enligt värdet på inlösendagen. Inlösensumman utbetalas inom några bankdagar från inlösendagen eller på sådan annan dag som Fondbolaget och den fondandelsägare som begärt inlösen avtalat Kostnader I samband med teckning och inlösen uppbärs en tecknings- och inlösenavgift av placeraren. Övriga kostnader som uppkommer från de enskilda Fondernas verksamhet uppbärs från placeringsfondernas medel enligt den ifrågavarande Fondens stadgar. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 18

19 5.4. Beräkning och publicering av fondandelarnas värde Fondbolaget publicerar fondandelarnas värde inom två bankdagar från varje teckningsdag på Fondbolagets hemsida ( och meddelas även till Suomen Sijoitustutkimus Oy. Fondandelens värde beräknas och publiceras i samma valuta som den emitteras. Värdeberäkningen görs enligt de värderingsprinciper som nämns i Fondernas stadgar. Fondbolaget gör månads- och årsrapporter samt halvårsöversikter, som kan erhållas kostnadsfritt av Fondbolaget. Fondernas tidigare avkastning finns tillgängliga på Fondbolagets hemsida (adress ovan) eller direkt av Fondbolaget. Gränsen för ett väsentligt fel i värdeberäkning för Dynamic Enhanced, Freedom och Presto ligger vid 0,5 % och för Commodity och Dynamic vid 0,3 % av Fondens värde. Fondbolaget upprätthåller en förteckning över alla fel som skett vid Fondens värdeberäkning och denna förteckning kan kostnadsfritt erhållas av Fondbolaget. I situationer då gränsen för ett väsentligt fel överskrids, sköts saken i enlighet med Finansinspektionens direktiv och Fondbolagets interna anvisningar Intressekonflikter Fondbolagets verksamhet består i att förvalta fonderna och i det sammanhanget kan det uppstå situationer där två parters intresse är i konflikt med varandra. En dylik situation kan t.ex. uppstå mellan två placerare, Fondbolaget, ett annat bolag inom samma koncern och anställda i ifrågavarande bolag. Fondbolaget tillämpar skriftliga anvisningar och har vidtagit strukturella och administrativa åtgärder för att hantera de intressekonflikter som identifierats. Gällande portföljförvaltningen har Fondbolaget sett till att Förmögenhetsförvaltaren har tillräckliga anvisningar för sin verksamhet och att den vidtagit tillräckliga strukturella åtgärder för att hantera intressekonflikter. Fondbolaget har i synnerhet försäkrat sig om att Förmögenhetsförvaltaren inte idkar handel för egen räkning som konkurerrar med Fondernas placeringsstrategier, att allokeringen av placeringar mellan Förmögenhetsförvaltarens kunder är automatiserad, att riskhanteringsfunktionen är separerad från portföljförvaltningen både funktionellt och hierarkiskt samt att Förmögenhetsförvaltaren tillämpar lämpliga ersättningssystem som förhindrar en för stor risktagning. Trots Fondbolagets förebyggande åtgärder kan intressekonflikter uppstå. I sådana fall meddelar Fondbolaget ifrågavarande parter om saken och vidtar sådana åtgärder som är nödvändiga och möjliga för att undanröja intressekonflikten. Ytterligare information om hanteringen av intressekonflikter finns att få av Fondbolaget Beskattning av Fonderna Enligt finsk lag är Fonderna inte inkomstskattskyldiga och betalar inte heller skatt på överlåtelsevinsterna eller ränteintäkterna. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 19

20 5.7. Beskattning av andelsägare Samtliga tillväxtandelar som emitterats i Fonderna är andelar vilkas avkastning kapitaliseras. På andelarnas avkastning betalas skatt först i samband med inlösen enligt gällande kapitalskatteprocent. Fondbolaget verkställer inte förskottsinnehållning på överlåtelsevinst som uppstår i samband med inlösen. En fondandelsägare bör uppge överlåtelsevinster på försäljning av fondandelar i sin skattedeklaration eller sitt skatteförslag. Fondandelar bör uppges som beskattningsbar förmögenhet. Fondbolaget meddelar årligen innehav av fondandelar och inlösen av fondandelar samt avkastning som betalats till andelsägarna till de finska skattemyndigheterna. Beskattningen av en enskild placerares överlåtelsevinster beror på den skattelagstiftning som tillämpas enligt den enskilda placerarens skattesits och/eller uppehälle. Placerare ombeds kontakta sin hemorts skattemyndigheter för att utreda eventuella beskattningsfrågor. Närmare uppgifter om beskattningen i Finland och de vid envar tidpunkt tillämpliga skattesatserna finns på internet-adressen Användning av ombud Fondbolaget använder ombud enligt Fondernas stadgar. Tilläggsuppgifter om de ombud som Fondbolaget använder fås av Fondbolaget Särbehandling av placerare Enligt lagen om placeringsfonder är Fondbolaget skyldigt att behandla fondandelsägare likvärdigt. En särbehandling av placerare är enligt Fondernas stadgar möjligt på basis av den totala investeringen, grupptillhörighet eller anställningsförhållande enligt vad som framgår i Fondernas stadgar Principer för ägarstyrning Fondbolaget och Förmögenhetsförvaltaren strävar inte efter en aktiv ägarstyrning. Målsättningen för Fondernas placeringsverksamhet är huvudsakligen att placera medlen i tillgångsklasser, till vilka det inte hänför sig någon ägarstyrning. Om Fondernas medel har placerats så att Fondbolaget kan utöva ägarstyrning, strävar Fondbolaget enbart efter att se till att ägarstyrningen på ett allmänt plan fungerar i Fondernas och dess andelsägares ekonomiska intresse. Ägarstyrningen omfattar att säkerställa att det fås behövlig information om Fondernas placeringar. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 20

21 FONDSTADGAR FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 21

22 Fondernas gemensamma stadgar Estlander & Partners Fondbolags förvaltade fonder (fr.o.m ) Fondernas gemensamma stadgar tillämpas för alla Fonder som Estlander & Partners Fondbolag Ab (nedan Fondbolag) förvaltar, ifall inte annat nämns i den enskilda Fondens stadgar. I det fall den enskilda Fondens stadgar har en paragraf som motsvarar en paragraf i Fondernas gemensamma stadgar, skall stadgan för den enskilda Fonden till denna del ersätta Fondernas gemensamma stadgar i sin helhet. 2 Fondbolag Fondbolaget svarar för Fondens förvaltning. Som Fondens förmögenhetsförvaltare och placeringsrådgivare verkar Estlander & Partners Ab (nedan Förmögenhetsförvaltare). Fondbolaget representerar placeringsfonden i sitt eget namn och ansvarar för frågor som gäller Fonden samt utövar rättigheter som anknyter till Fondens tillgångar. Fondbolaget har rätt att vid bedrivandet av placeringsfondverksamheten anlita utomstående förvaltnings- och rådgivningstjänster, till exempel portfölj-, placeringsrådgivnings-, förmögenhetsförvaltnings-, juridiska rådgivnings-, revisions- och datatekniktjänster. 3 Förvaringsinstitut och Prime Broker Som förvaringsinstitut för Fonden verkar Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Helsingfors filialen (nedan Förvaringsinstitutet). Förvaringsinstitutets uppgift är att kontrollera att Fondens och Fondbolagets verksamhet är i enlighet med lag, Fondens stadgar och myndighetsbestämmelser samt att handha övriga uppgifter som enligt finländsk lagstiftning hör till ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitutet kan för genomförandet av sina uppgifter anlita samfund som är specialiserade på förvaringstjänster. Samfunden bör vara underställda Finansinspektionens eller motsvarande utländsk myndighets tillsyn. Prime Broker för Fonden kan vara ett kreditinstitut, finansinstitut eller en värdepappersförmedlare som är aktiv(t) på kapitalmarknaden och som har tillräcklig kreditvärdighet och verksamhetstillstånd i någon av staterna inom det Europeiska ekonomiska samarbetsområdet. 4 Fondandelsägarstämma och meddelanden Ordinarie fondandelsägarstämma skall hållas årligen före utgången av april på den dag som Fondbolagets styrelse fastställer. Extra fondandelsägarstämma bör hållas då Fondbolagets styrelse anser det nödvändigt eller om revisorerna eller fondandelsägare som tillsammans innehar minst en tjugondel (1/20) av alla emitterade fondandelar skriftligen kräver det för behandling av ett angivet ärende. Fondandelsägarstämman sammankallas av Fondbolagets styrelse. Kallelse till fondandelsägarstämman bör publiceras till fondandelsägarna tidigast fyra (4) veckor och senast två (2) veckor före stämman med ett meddelande som publiceras på Fondbolagets eller Förmögenhetsförvaltarens hemsidor, skickas per post eller e-post till Fondandelsägarna eller publiceras i minst en (1) rikstäckande dagstidning. Övriga meddelanden förmedlas till fondandelsägarna genom ett meddelande som publiceras på Fondbolagets eller Förmögenhetsförvaltarens internetsida, skickas per post eller e-post till andelsägarna eller genom annons som publiceras i minst en (1) rikstäckande dagstidning. Meddelanden om stadgeändringar anses ha kommit fondandelsägaren tillhanda senast fem (5) dagar efter det att det sänts från Fondbolaget till fondandelsägaren på något av de i det här stycket nämnda sätten. En fondandelsägare skall för att få delta i stämman anmäla sitt deltagande för Fondbolaget senast på i kallelsen angiven dag, som kan vara tidigast fem (5) dagar före stämman. Ordinarie fondandelsägarstämma öppnas av Fondbolagets styrelseordförande eller av annan av Fondbolagets styrelse utsedd person. Vid ordinarie fondandelsägarstämma skall följande ärenden behandlas: 1. val av mötesordförande; 2. uppgörande och godkännande av röstlängd; 3. val av två protokolljusterare och två rösträknare; 4. konstaterande av stämmans laglighet och beslutförhet; 5. presentation av Fondbolagets och Fondens bokslut och verksamhetsberättelser; 6. val av fondandelsägarnas representant i styrelsen i enlighet med Fondbolagets bolagsordning; och 7. övriga eventuella ärenden. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 20

23 Fondbolagets styrelse väljs av bolagsstämman, dock så att minst en tredjedel (1/3) av ledamöterna väljs av fondandelsägarna i de av Fondbolaget förvaltade fonderna. Fondbolagets styrelse består av tre till åtta (3-8) ordinarie ledamöter. Styrelsen väljer ordförande inom sig. De av fondandelsägarna valda ledamöterna väljs så att fondandelsägarstämman för envar fond som Fondbolaget förvaltar väljer en (1) medlem till fullmäktige, som i sin tur väljer det antal styrelseledamöter som bolagsstämman bestämt. Så länge som Fondbolaget förvaltar endast en fond, väljs styrelseledamöterna direkt av fondandelsägarstämman. Styrelseledamöterna bör meddelas Fondbolaget inom en (1) månad från fondandelsägarstämman. Mandatet för de av bolagsstämman valda styrelseledamöterna upphör vid utgången av den bolagsstämma som först följer efter valet. Mandatet för de av fullmäktige eller, då Fondbolaget endast förvaltar en fond, av fondandelsägarstämman valda styrelseledamöterna upphör vid utgången av det följande fullmäktigemötet eller, då Fondbolaget endast förvaltar en fond, vid utgången av den fondandelsägarstämma som först följer efter valet. Varje hel fondandel medför en (1) röst vid fondandelsägarstämman. Bråkdelar av fondandelar ger sålunda ingen rösträtt. Fondandelsägarna är inte berättigade att utöva de till fondandelsägarstämman tillhörande rättigheterna förrän deras fondandelar har registrerats eller förrän de informerat Fondbolaget och överlämnat ägarbevis. Fondandelsägarstämmans beslut blir den åsikt som understöds av flera än hälften av de givna rösterna, eller vid lika röstetal, den åsikt, som biträtts av ordföranden. I val blir den vald, som får flest röster. Vid lika röstetal avgörs valet genom lottning. 5 Fullmäktige De fonder som Fondbolaget förvaltar har ett för andelsägarna gemensamt fullmäktige, till vilken fondandelsägarna i envar fond som Fondbolaget förvaltar årligen väljer en (1) medlem på den ordinarie fondandelsägarstämman. Envar medlem av fullmäktige har en (1) röst. Ifall en (1) medlem representerar fler än en fond, har denne en (1) röst per representerad fond. Fullmäktige väljer ordförande inom sig. En medlems mandattid utgår då följande ordinarie fondandelsägarstämma efter valet avslutas. Fullmäktige väljer det antal styrelseledamöter i Fondbolaget som fondbolagets ordinarie bolagsstämma fastställt. Fullmäktiges beslut blir den åsikt, som understöds av flera än hälften av de givna rösterna, eller vid lika röstetal, den åsikt, som biträtts av ordföranden. Valet skall meddelas Fondbolaget inom en (1) månad från det att fullmäktiges ordinarie möte avslutats. Ifall Fondbolaget förvaltar enbart en fond, beslutar fondandelsägarstämman om alla till fullmäktige hörande ärenden. 9 Fondandelar Fonden kan ha både avkastnings- och tillväxtandelar. Likadana andelar medför lika rätt till den egendom som ingår i Fonden. Fondandelar kan indelas i bråkdelar. Divisorn är en miljon (med sex decimalers noggrannhet)). En bråkdel av en fondandel berättigar till en andel av Fondens tillgångar som motsvarar bråkdelen. I skillnad från det ovannämnda går det inte att dela andelsklasserna I, II och III i bråkdelar. I Fonden kan finnas fondandelar som avviker från varandra med hänsyn till arvoden och kostnader. De avvikande arvodena och kostnaderna kan basera sig t.ex. på fondandelens emissionsvaluta, skydd av fondandelar, teckningsbeloppet, den totala placering som placeraren gjort i Fonder som förvaltas av samma Fondbolag eller på placerarens totala kundförhållande i Estlander & Partners koncernen. Fondbolaget styrelse beslutar om emission av fondandelar och teckningsvillkoren för fondandelar i samband med emissionen av envar fondandelsserie. 10 Registrering av fondandelar och andelsbevis Fondbolaget upprätthåller ett register över alla fondandelar och registrerar teckningar, överföringar och inlösen av fondandelar. Tecknare av fondandel införs som ägare i Fondens register och får på begäran ett andelsbevis avgiftsfritt. Anteckning i fondandelsregistret kan göras först när villkoren i placeringsfondlagstiftningen uppfylls. Ett andelsbevis kan lyda på flera andelar eller bråkdelar av andelar och det kan endast ställas till namngiven person eller stiftelse eller till namngivet samfund. Det i ovannämnda 10 gäller inte för de till värdeandelssystemet tillhörande andelklasserna I, II och III som eventuellt emitteras. Euroclear Finland Oy uppehåller en förteckning över andelsägarna för dessa andelsklasser, och andelsägarna har inte möjligheten att få ett andelsbevis. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 23

24 11 Fondens vinstutdelning Om Fondbolagets styrelse har beslutat att utge avkastningsandelar, beslutar Fondbolagets ordinarie bolagsstämma om beloppet på den årliga vinst som utdelas till de ägare av avkastningsandelar, vilka är antecknade i fondandelsregistret på dagen för den ordinarie bolagsstämman. Det eftersträvas en jämn vinstutdelning och vinstutdelningen är sålunda inte bunden till resultatet för Fondens senaste räkenskapsperiod eller tidigare räkenskapsperioder. Den vinst som utbetalas för avkastningsandelar dras av från sagda andelars andel av Fondens kapital. Vinsten utbetalas på den dag som Fondbolagets ordinarie bolagsstämma beslutar, dock senast inom en (1) månad från dagen för bolagsstämman till ett av fondandelsägaren uppgett bankkonto. Fonden utdelar inte årlig vinst på tillväxtandelar och deras värde ändras inte på grund av vinst som utbetalas på avkastningsandelar. För tillväxtandelarnas del placeras vinstmedlen på nytt på det sätt som redogörs för i den enskilda Fondens stadgar och vinstmedlen räknas således fortsättningsvis med i tillväxtandelarnas värde. 12 Beräkning av fondens värde För att fastställa fondandelarnas värde gör Fondbolaget en värdeberäkning minst varje tecknings- och inlösendag. Fondens värde beräknas så att Fondens skulder avdras från Fondens tillgångar. Fondens värde beräknas i euro eller annan valuta som fondandelar emitterats i. Till Fonden hörande placeringsobjekt värderas till gällande marknadsvärde. Fondens tillgångar värderas till gällande marknadsvärde som motsvarar marknadspriserna. Med marknadspriser avses avslutskurserna dagen före värderingsdagen (valutakurser medräknade). Beträffande standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal avses med marknadsvärde den föregående dagens avslutskurser för ifrågavarande avtal. Ifall det senast till buds stående officiella värdet inte motsvarar avtalens reella värde, tillämpas de objektiva värderingsprinciper som fastställts av Fondbolagets styrelse. Vid beräkning av värdet på penningmarknadsinstrument används den sista handelskursen eller köp- och säljkursernas medelvärde. Värdepapper för vilka gängse marknadsvärde inte finns att få, värderas enligt objektiva principer som fastställts av Fondbolagets styrelse. Till värdet på banktillgodohavanden läggs den ränta som upplupit till värdeberäkningsdagen. Ränta på värdepapper med nollränta periodiseras dock till värderingsdagen. Fondens kostnader, periodiserade kostnader samt handelskostnader beaktas vid beräkningen av fondandelens värde. 13 Beräkning och publicering av fondandelarnas värde Fondandelens värde är Fondens värde dividerat med antalet emitterade fondandelar, med beaktande av de olika andelsseriernas avvikande kostnader och arvoden, emissionsvaluta, skydd och utbetald vinst på eventuella avkastningsandelar, vilka kan ändra andelsslagens relativa andel av Fondens värde. Fondandelens värde påverkas även av värdet på det avkastningsbundna arvodet vid värderingstidpunkten. Ifall Fondbolagets styrelse beslutar om att emittera flera fondandelsserier som i fråga om förvaltningsarvodet, emissionsvaluta, skydd eller på annat sätt avviker från varandra, utförs värdeberäkningen för de olika andelsserierna så att varje andelsseries andel av Fondens kapital är andelarnas relativa andel av alla fondandelar, när antalet fondandelar har balanserats med fondandelsvärdet från föregående värdeberäkningsdag. Avgifterna och de övriga eventuella kostnaderna för varje fondandelsserie dras av från denna andelsseries andelskapital. Fondandelens värde finns tillgängligt hos Fondbolaget och på Fondbolagets internetsida. Fondandelens värde anges i euro eller i annan valuta som fondandelar emitterats i. Varje fastställt andelsvärde publiceras. 17 Teckning, inlösen och överföring av fondandelar Fondandelarna kan tecknas och inlösas hos Fondbolaget. Teckningar i Fonden och inlösen förverkligas till värdet på tecknings- och inlösendagen. Tecknings- och inlösenuppdrag mottas varje bankdag i Fondbolaget och på de i fondprospektet angivna teckningsplatserna. Teckning av fondandelar sker genom att ge Fondbolaget ett teckningsuppdrag och erlägga teckningssumman till Fondens bankkonto. Ett teckningsuppdrag kan verkställas under förutsättning att Fondbolaget fått vederbörliga och tillräckliga uppgifter om tecknaren och dennes identitet. Fondbolaget har rätt att förkasta ett teckningsuppdrag om Fondbolaget inte getts tillräckliga uppgifter för att genomföra teckningen. Fondbolaget FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 24

25 förbehåller sig rätten att besluta om en lägsta möjliga teckningssumma. Tecknare av fondandelar bör skriftligen, på det sätt som beskrivs i fondprospektet, meddela Fondbolaget om sin avsikt att teckna fondandelar och teckningssumman senast dagen innan själva teckningsdagen klockan 23:59 finsk tid. Ett teckningsmeddelande är bindande. Teckningssumman bör finnas på av Fondbolaget angivet bankkonto senast klockan 23:59 finsk tid dagen innan själva teckningsdagen. Om teckningsuppdraget eller teckningssumman mottas efter tidsfristen, genomför Fondbolaget teckningen nästa teckningsdag. Inom lagens ramar kan Fondbolaget även genomföra teckningen vid en tidigare tidpunkt, ifall det anser att andelsägarnas jämställdhet i Fonden inte äventyras. Det antal fondandelar som tecknas beräknas genom att dividera teckningssumman, efter avdrag för eventuell teckningsavgift, med andelens värde. Om teckningssumman, efter avdrag för eventuell teckningsavgift, inte är jämnt delbart med värdet på fondandelen eller dess bråkdel, avrundas antalet fondandelar nedåt till fondandelens närmaste bråkdel och skillnaden läggs till fondkapitalet. Teckningen genomförs till fondandelens fastställda värde på teckningsdagen. Som bekräftelse på teckningen erhåller placeraren en teckningsnota och på begäran under i 10 nämnda förutsättningar ett andelsbevis. En fondandelsägare har rätt att kräva att Fondbolaget löser in en fondandel och Fondbolaget har motsvarande en skyldighet att lösa in ifrågavarande fondandel. Om det har utgetts ett andelsbevis över fondandelen skall andelsbeviset överlämnas till Fondbolaget i samband med begäran om inlösen. Krav på inlösen och ett eventuellt andelsbevis skall tillställas Fondbolaget senast klockan 23:59 finsk tid dagen innan själva inlösendagen. Om inlösenuppdraget eller ett eventuellt andelsbevis emottas efter tidsfristen, genomför Fondbolaget inlösen nästa inlösendag eller på den avsedda dagen, dock endast med Fondbolagets medgivande. En begäran om inlösen kan återkallas endast med Fondbolagets samtycke. En fondandelsägare har rätt att begära om inlösen av fondandelen även då det bestämts om förändring av stadgarna, att Fondens förvaltning överlåts eller att Fonden fusioneras eller delas. I detta fall är den tillagda inlösendagen tidigast två veckor ifrån den tidpunkt då fondandelsägarna fått en anmälan om stadgeförändringen i enlighet med ovan nämnda 4. En tillagd inlösendag gäller endast ifall fondandelsägarna inte får en faktisk möjlighet att lösa in sin andel innan förändringen av stadgorna eller beslutet om förvaltningens avstående eller Fondens fusion eller delning trätt i kraft. Inlösen genomförs till fondandelens fastställda värde på inlösendagen. Inlösensumman utbetalas till ett konto som fondandelsägaren uppgett inom fem (5) bankdagar från inlösendagen eller på sådan annan dag som Fondbolaget och den fondandelsägare som begärt inlösen avtalat. Om en fondandelsägare vill byta sina fondandelar till fondandelar som samtidigt är tillgängliga för teckning i någon annan fond som Fondbolaget förvaltar, genomförs bytet av fondandelar som inlösen och teckning med iakttagande av de tidsfrister och avgifter som anges för inlösen och teckningar. Om medel för verkställande av inlösen behöver anskaffas genom försäljning av Fondens värdepapper, skall försäljning ske utan obehörigt dröjsmål dock senast två (2) veckor från kravet på inlösen. Inlösen skall i sådana fall ske senast till det värde som fondandelen hade på den dag då medlen från försäljningen av värdepappren har erhållits. Inlösensumman betalas då på den bankdag som följer efter verkställighetsdagen eller på sådan annan dag som Fondbolaget och den fondandelsägare som krävt inlösen avtalat. Inlösenuppdrag verkställs i den ordning de ankommit. Finansinspektionen kan av särskilda skäl bevilja tillstånd att överskrida den utsatta tidsfristen för försäljning av värdepapper. Uppgifter om fondandelarnas tecknings- och inlösenavgifter finns tillgängliga hos Fondbolaget varje tecknings- och inlösendag. På alla teckningar och inlösen sänds en bekräftelse till den postadress eller e-postadress som kunden meddelat Fondbolaget eller genom annan elektronisk informationsförmedling. Fondbolagets styrelse fastställer minimibeloppen för inlösen och teckning samt belopp som berättigar till teckning av andelar. Fondandelarna I, II och III som eventuellt emitteras, kan vara föremål för handel på en reglerad marknadsplats eller på annat sätt för teckning och inlösen i systemet för värdepappersavveckling, i vilka fall de i ovannämnda 17 tecknings- och inlösenmetoderna tillämpas i den utsträckning som möjligt. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 25

26 Ifall fondandelen är föremål för handel på en reglerad marknadsplats är teckning och inlösen möjligt direkt via Fondbolaget endast då fondandelens marknadsvärde skiljer sig betydligt från fondandelens nettovärde eller då det finns andra vägande skäl. I andra fall ska teckning och inlösen för andelsklasserna I, II och III genomföras i enlighet med marknadsplatsens regler av en på den reglerade marknaden godkänd värdepappersförmedlare. Om en fondandelsägares totala placering i Fonden med anledning av en ny teckning överskrider gränsen för andra fondandelsseriers minimiplacering, omvandlar Fondbolaget på fondandelsägarens skriftliga begäran innehavet att gälla den fondandelsserie, vars minimiplacering den totala placeringen motsvarar vid omvandlingstidpunkten. En skriftlig begäran om omvandling ska vara Fondbolaget tillhanda senast klockan 23:59 finsk tid dagen innan den avsedda dagen för omvandling. Om begäran om omvandling mottas efter tidsfristen eller under någon annan dag än dagen innan själva tecknings- eller inlösendagen, genomförs omvandlingen därpå följande tecknings- eller inlösendag. Om fondandelsägarens totala placering i Fonden med anledning av inlösen sjunker under den tid placeringen är ikraft, har Fondbolaget rätt att omvandla innehavet till att gälla en sådan fondandelsserie, som ifrågavarande fondandelsägares totala placering berättigar till vid omvandlingstidpunkten. Om en fondandelsägares totala kundförhållande i Estlander & Partners-koncernen växer under placeringens giltighetstid, kan Fondbolaget på fondandelsägarens skriftliga begäran omvandla innehavet att gälla den fondandelsserie som det totala kundförhållandet berättigar till vid omvandlingstidpunkten. En skriftlig begäran om omvandling ska vara Fondbolaget tillhanda senast klockan 23:59 finsk tid dagen innan den avsedda dagen för omvandling. Om begäran om omvandling mottas efter tecknings- och inlösendagen eller under någon annan dag än dagen innan själva tecknings- eller inlösendagen, genomförs omvandlingen därpå följande tecknings- eller inlösendag. Om fondandelsägarens totala kundförhållande sjunker under placeringens giltighetstid, har Fondbolaget rätt att omvandla innehavet att gälla den fondandelsserie som fondandelsägarens totala kundförhållande berättigar till vid omvandlingstidpunkten. Följande grupper ses som en placerare och därmed har varje medlem av ifrågavarande grupp rätt att vid placering teckna fondandelar i enlighet med gruppens totala placering: 1. Familj (makar och i Ärvdabalkens 2 kap. omnämnda släktingar och deras makar). 2. Företag och dess delägare (Aktiebolagslagen 8:6.2). För att erhålla ifrågavarande förmån, bör placeraren skriftligen bevisa medlemskap i någon grupp. Erhållna förmåner kan endast annulleras vid klara fall av missbruk. Personer anställda av Estlander & Partners- koncernen, deras makar och familjer (släktingar omnämnda i 2 kap. ärvdabalken och deras makar) har rätt att teckna fondandelar avvikande från de minimiplaceringsgränser som anges i fondprospektet. Denna rättighet kvarstår med hänsyn till placerade medel, även om personens anställningsförhållande avslutas. I denna paragraf avses med makar förutom personer som lever i äktenskap även personer i äktenskapsliknande förhållanden eller i ett registrerat parförhållande. 18 Överlåtande av uppgifter Fondbolaget har rätt att överlåta uppgifter som berör kunden i enlighet med vid envar tidpunkt gällande lagstiftning. 19 Fondbolagets och Fondens räkenskapsperiod Fondbolagets och Fondens räkenskapsperiod är kalenderåret. 20 Fondbolagets och Fondens revisorer Fondbolaget väljer för varje räkenskapsperiod en revisor och för denne en suppleant, vilka skall vara av Centralhandelskammaren godkända revisorer eller revisionssamfund, för Fondbolaget och för av det förvaltade placeringsfonder. Därtill väljer fondandelsägarna en revisor och dennes suppleant så att fullmäktige väljer revisor och dennes suppleant, vilka skall meddelas till Fondbolaget inom en (1) månad från det att den ordinarie bolagsstämman avslutats. Så länge Fondbolaget förvaltar endast en fond väljer fondandelsägarstämman direkt revisorn och dennes suppleant, vilka skall meddelas Fondbolaget inom en (1) månad från det att den ordinarie bolagsstämman avslutats. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 26

27 Revisorer som valts av bolagets bolagsstämma, väljs årligen för en mandatperiod, som utgår då följande ordinarie bolagsstämma efter valet avslutas. Revisorer som väljs av fullmäktige eller, då Fondbolaget endast förvaltar en fond, av fondandelsägarstämman väljs årligen för en mandatperiod, som upphör vid utgången av det fullmäktigemöte eller, då Fondbolaget endast förvaltar en fond, av den fondandelsägarstämma som först följer efter valet. 21 Fondprospekt, faktablad, halvårsöversikt och årsberättelse Fondens fondprospekt, faktablad, halvårsöversikt samt Fondbolagets och Fondens årsberättelser finns till allmänt påseende vid och tillgängliga hos Fondbolaget. Halvårsöversikternas och årsberättelsernas innehåll följer den lag som är i kraft vid ifrågavarande tidpunkt. Dessa bör dock innehålla minst information om de kostnader placeringarna i andra fonderna orsakat samt information om de avgifter som Fondbolaget debiterat från Fonden. Fondernas årsberättelser skall offentliggöras inom tre (3) månader från och med utgången av räkenskapsperioden. Halvårsöversikten bör offentliggöras inom två månader från utgången av perioden. 22 Ändring av Fondens stadgar Fondbolagets styrelse besluter om ändring av Fondens stadgar. De ändrade stadgarna ska tillställas Finansinspektionen i den ordning som föreskrivs i placeringsfondslagstiftningen. Ändringen av Fondens stadgar träder i kraft en månad efter det att andelsägarna har underrättats om ändringen, ifall inte Finansinspektionen bestämmer annat. Då stadgeändringen trätt i kraft gäller den även förbindelser som ingåtts före ändringen. Stadgeändringen skall tillställas fondandelsägarna på det sätt som anges ovan i Fusion och delning av Fonden Fusion och delning av Fonden är möjligt i enlighet med den lag som är i kraft vid ifrågavarande tidpunkt. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 27

28 Stadgar Specialplaceringsfond Estlander & Partners Commodity (fr.o.m ) Dessa Fondspecfika stadgar bör läsas (enbart) tillsammans med Fondbolagets gemensamma stadgar 1 Specialplaceringsfondens namn och verksamhetens syfte Specialplaceringsfondens namn är på finska Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Commodity (nedan Fonden), på svenska Specialplaceringsfond Estlander & Partners Commodity och på engelska Estlander & Partners Commodity AIF. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond som avvikande från vanliga fonder, som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer, kan placera alla sina medel i derivatavtal som är bundna till de internationella råvarumarknaderna. Ett av placeringskriterierna är att derivatavtalet har en hög likviditet. Fonden kan utfärda och köpa optioner samt sälja och köpa terminer och futurer trots att Fonden inte skulle äga den underliggande egendom som finansieringsinstrumentet är knutet till. Fonden kan via derivatplaceringar använda hävstång i sin placeringsverksamhet. Dessutom kan Fonden avvika från begränsningarna i direktivet om placeringsfonder gällande placeringar i penningmarknadsinstrument eller inlåning i kreditinstitut samt använda hävstång över den i direktivet om placeringsfonder fastställda gränsen. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond, eftersom den, avvikande från placeringsfonder som uppfyller de krav som direktivet om placeringsfonder ställer, möjliggör teckning och inlösning endast varje veckas och månads sista bankdag och Fondens värde beräknas inte dagligen. Målet för placeringsverksamheten är att med tillgångar som placerats i Fonden uppnå en hög riskjusterad avkastning, som har en låg korrelation med avkastningen för traditionella förmögenhetsklasser. Fonden eftersträvar värdeökning på lång sikt genom att sprida placeringarna i cirka tjugo till etthundra (20-100) råvaru- och valutabundna derivatinstrument. Fonden kan även placera sina medel på aktier och derivatinstrument i bolag som bedriver sin verksamhet inom råvaru- och valutamarknaden. Fonden kan pantsätta medel på så sätt att äganderätten till dem överförs till säkerhetsinnehavaren (nedan Prime Broker). 6 Placering av fondens tillgångar Fonden är en hävstångsfond som kan reglera placeringsverksamhetens risker i råvaru- och valutamarknaderna genom derivatplaceringar. Fondbolaget kan använda standardiserade och ickestandardiserade derivatavtal i enlighet med 7 :s uförligare beskrivning. (1) Fondens medel kan placeras i aktier, med vilka handel bedrivs i enlighet med lagen om handel med finansiella instrument eller på en annan reglerad marknadsplats som fungerar fortlöpande samt är erkänd och öppen för allmänheten. (2) Fondens medel kan placeras i högst en tiondel av andra än tidigare nämnda aktier. I en av de i (1) eller (2) specifikt nämnda aktierna kan man ur Fondens medel placera högst fem procent. (3) Fonden kan placera högst 10 % av sina medel i de i placeringsdirektivet avsedda placeringsfonderna eller i fondföretagens andelar (inkl. ETF). (4) Fondens tillgångar kan placeras i penningmarknadsinstrument som är föremål för handel på en reglerad marknad som avses i lagen om handel med finansiella instrument. Emittenten av sådana penningmarknadsinstrument kan vara en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller ett samfund, vars verksamhetsstabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Fondbolaget bör försäkra sig om att motparten uppfyller dessa kriterier. Av placeringsfondens tillgångar får högst tjugo (20) procent investeras i samma emittents penningmarkndsinstrument. Ovannämnda placeringar i en och samma emittents penningmarknadsinstrument som överstiger tio (10) procent av Fondens medel, får sammanlagt utgöra fyrtio (40) procent av Fondens medel. (5) Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet, en dylik medlemsstats delstat eller ett annat lokalt offentligt samfund, en medlemsstat i OECD (Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 28

29 Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz) eller ett internationellt offentligt samfund, där minst en medlem är en EES-stat, kan etthundra (100) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Om det av Fondens medel placeras mer än trettiofem (35) procent i en emittents penningmarknadsinstrument bör penningmarknadsistrumenten härröra från minst sex (6) olika emissioner, förutsatt att avsikten inte är att i en och samma emmission placera ett belopp som överstiger trettio (30) procent av Fondens tillångar. Med de penningmarknadsinstrument som nämns i (5) behöver inte bedrivas handel på en reglerad marknadsplats förutsatt att det inte gäller regleringen över emittentens eller emissionens placerare och deras depositioner. (6) Fonden får placera sina tillgångar i inlåning i kreditinstitut, förutsatt att inlåningen skall återbetalas på anmodan eller kan lyftas och förfaller till betalning inom 12 månader, och att kreditinstitutet har sin hemort i en stat som hör till Europeiska ekonomiska samarbetsområdet. Av Fondens tillgångar kan placeras högst 50 % till en och samma kreditinstitut. Placeringar hos en emittent eller ett kreditinstitut i inlåningar, penninginstrument och i sådana ickestandardiserade derivatavtal, som förorsakar Fonden en motpartsrisk till ifrågavarande part, får utgöra högst femtio (50) procent av Fondens medel. Vid tillämpningen av denna begränsning beaktas även den motpartsrisk som förorsakas Fonden på grund av överföring av äganderätten till säkerheten. (7) Fonden kan även placera i andra av Fondbolaget förvaltade placeringsfonder, men Fondbolaget får inte debitera tecknings- eller inlösenavgifter för dessa placeringar. Med Finansinspektionens tillstånd får Fondbolaget för Fondens räkning uppta kredit som är avsedd för temporär placeringsfondverksamhet. Beloppet kan uppgå till högst tio (10) procent av Fondens nettotillgångar. Fonden skall ha tillräckliga kontanta medel för sin verksamhet. 7 Placering i derivatavtal Fonden köper, säljer och utfärdar standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal, vars underliggande tillgång är råvaror, aktier, penningmarknadsinstrument, placeringsfond- eller fondföretagssandelar, depositioner hos kreditinstituten, derivatavtal, finansiella index, valutakurser eller utländska valutor. Fonden kan även placera i råvaroderivatavta ocksål med fysisk leverans. Avveckling av derivatinstrument sker alltid på kontant basis. Fondens tillgångar kan placeras enligt placeringsfondslagen i) i derivatavtal som är listade på internationella marknader. Fonden kan även ingå OTCtransaktioner med stater tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller kreditinstitut med hemort i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Penningtillgångarna som inte är bundna till de i i) avsedda marginalkraven, kan placeras i penningmarknadsinstrument eller inlåning i kreditinstitut. Penningmarknadsinstrumentens emittenter kan vara stater eller bolag tillhörande EES-området, vars stabilitet övervakas i enlighet med grunder som definieras i Europeiska gemenskapens lagstiftning eller ett kreditinstitut med hemvist i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya-Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Fondbolaget ska säkerställa sig om att den valda motparten uppfyller dessa kriterier. Fondbolaget upprätthåller en förteckning över de marknadsplatser, som Fonden använder. Förteckning kan erhållas Fondbolaget. Motpartsrisken som uppstår av placeringar i ickestandarideserade derivatavtal får inte uppgå till mer än tjugofem (25) procent av Fondens värde beträffande det kreditinstitutet som är motpart. Fondens medel kan ställas som säkerhet för Fondens derivat-, låne- och återköpsavtal så att äganderätten därtill övergår till Prime Brokern och så att säkerhetskravet är högst femtio (50) procent av Fondens värde. Fondens relationstal för margin to equity kan därmed inte överskrida femtio (50) procent, i förhållande till Fondens nettovärde. Av Fondens medel kan högst tio (10) procent placeras i ett futur-, options- eller valutaavtal, dock så att valutaavtal som används för Fondens interna skydd mot valutarisker kan överskrida detta värde. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 29

30 8 Riskkontroll Risker förknippade med derivat bör ständigt följas upp med hjälp av analyseringsprogram. Förmögenhetsförvaltarens placeringsprogram som tillämpas i Fonden (nedan Program) innehåller ett system för riskkontroll, med vars hjälp en kontroll av den dagliga risken samt en diversifiering av portföljen i olika marknadssituationer eftersträvas. Programmets portföljförvaltare och den ansvarige för riskhanteringen övervakar att Programmets risknivå är enligt Programmets riskmandat på såväl portfölj- som instrumentnivå. Riskparametrar, som i huvudsak används, är Value at Risk (VaR), som beskriver hur mycket portföljens värde vid en viss sannolikhet för en viss tid kan sjunka; och volatiliteten, som beskriver portföljens dagliga fluktuationer. Förmögenhetsförvaltarens riskanalyser grundar sig även på olika känslighets- och stresstester, med hjälp av vilka de potentiella framtida värdeförändringarna av Fondens portfölj analyseras med avseende på olika marknadsscenarier. 14 Kostnader vid handel med fondandelar Vid teckning av fondandelar uppbär Fondbolaget som kostnad högst tre (3) procent av fondandelens värde. Fondbolaget uppbär som kostnad för inlösen av fondandel högst (1) procent av fondandelens värde. Fondbolagets styrelse kan besluta att en del av inlösenavgiften skall erläggas till Fondens medel. Storleken på ersättningarna som anges ovan i denna punkt fastställs av Fondbolagets styrelse. Uppgifter om ersättningarnas storlek framgår ur vid envar tidpunkt gällande fondprospekt och faktablad, som kan erhållas av Fondbolaget. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, kan vara föremål för handel på en reglerad marknadsplats. I detta fall betalar placeraren ett arvode för handeln åt förmedlaren då han/hon köper eller säljer Fondens andelar. Information om arvodets värde fås direkt av förmedlaren. Dessa arvoden är inte Fondens arvoden. 15 Ersättningar som betalas av Fondens medel Av Fondens medel betalas en årlig ersättning om högst tre komma tre (3,3) procent för förvaltningen av Fonden. Arvodet beräknas varje tecknings- och inlösendag och dras av från det värde på Fonden som värdeberäkningen fastställer innan avdrag för förvaltningsarvodet. Förvaltningsarvodet delas mellan Fondbolaget och förmögenhetsförvaltaren. Förvaringsinstitutet uppbär en ersättning av Fonden för förvaringsinstitutets tjänster (förvarsavgift). Av Fondens medel betalas därutöver ett avkastningsbundet arvode till förmögenhetsförvaltaren. Det avkastningsbundna arvodet kan variera per andelsserie och dess belopp är högst tjugo (20) procent av Fondens avkastning. Det avkastningsbundna arvodet beräknas per andelsserie genom att tillämpa "high watermark" principen, och arvodet faktureras månadsvis i efterskott. Det avkastningsbundna arvodet beräknas på fondandelens värdeökning efter avdrag för samtliga kostnader. Vid beräkningen av det avkastningsbundna arvodet för avkastningsandelar adderas vinst som utbetalats på avkastningsandelar till sagda andelars värde. Vid varje beräkningstillfälle används som utgångsvärde fondandelens högsta publicerade värde. Om en fondandels nya värde vid ett beräkningstillfälle inte överskrider det fastställda utgångsvärdet debiteras inget avkastningsbundet arvode. Fondbolagets styrelse fastställer beloppen för de arvoden som skall erläggas. Arvodena avrundas alltid nedåt till närmaste hela euro. Närmare uppgifter om och beskrivningar av ovan avsedda arvoden presenteras i det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet. Utöver Fondens arvoden debiteras det även från fondens medel alla kostnader, avgifter, förpliktelser och arvoden som uppkommer i samband med Fondens verksamhet, förvaltning, finansiering, förvaring, sub-custody, affärer eller placeringar. Exempel på detta är Fondens handelsoch bankavgifter, anlitande av utomstående förvaltningsoch rådgivningstjänster som i ovannämnda 2, revisionsavgifter, myndighetsavgifter och rapporteringskostnader som krävs enligt lag. Fondandelar noterade i annan valuta än euro kan skyddas mot valutarisk genom valutaderivat. Kostnaderna för skyddandet av fondandelar genom valutaderivat, liksom kostnaderna för valutaväxling och vinster eller förluster som uppstår av skyddsåtgärderna riktas uteslutande till den fondandelsserie som avses. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, ansvarar för de avgifter som uppkommer i samband med användningen av värdeandelssystemet och marknadsplatsen, och dessa avgifter riktas inte till andra andelsklasser. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 30

31 16 Fondandelarnas tecknings- och inlösendagar Tecknings- och inlösendagen är varje veckas och månads sista bankdag. På basis av Fondbolagets styrelses beslut kan teckningar och inlösningar ske även under andra dagar, ifall styrelsen anser att andelsägarnas gemensamma intresse och jämställdhet inte betydligt äventyras. 19 Fondbolagets och Fondens räkenskapsperiod Fondbolagets och Fondens räkenskapsperiod är kalenderåret. Bokslutstidpunkt är årligen Fondens första räkenskapsperiod avslutas FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 31

32 Stadgar Specialplaceringsfond Estlander & Partners Dynamic (i kraft fr.o.m ) Dessa Fondspecfika stadgar bör läsas (enbart) tillsammans med Fondbolagets gemensamma stadgar 1 Specialplaceringsfondens namn och verksamhetens syfte Specialplaceringsfondens namn är Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Dynamic (nedan Fonden), på svenska Specialplaceringsfond Estlander & Partners Dynamic och på engelska Estlander & Partners Dynamic Fund (non-ucits). Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond som är avvikande från vanliga fonder, som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer kan placera alla sina medel i derivatavtal som är bundna till internationella aktie-, ränte-, valuta- och råvarumarknader. Ett av placeringskriterierna är att derivatavtalet har en hög likviditet. Fonden kan utfärda och köpa optioner samt sälja och köpa terminer och futurer trots att Fonden inte skulle äga den underliggande egendom som finansieringsinstrumentet är knutet till. Fonden kan via derivatplaceringar använda hävstång i sin placeringsverksamhet. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond, eftersom den, avvikande från placeringsfonder som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer, kan placera sina medel i futurkontrakt som är bundna till råvaror. Dessutom kan Fonden avvika från begränsningarna i direktivet om placeringsfonder gällande placeringar i penningmarknadsinstrument eller inlåningar vid kreditinstitut samt använda hävstång över den i direktivet om placeringsfonder fastställda gränsen. Målet för placeringsverksamheten är att långsiktigt uppnå avkastning på placerade medel med aktiv förvaltning av olika riskpremie och genom diversifiering mellan olika tillgångsklasser. Fonden kan pantsätta medel på så sätt att äganderätten till dem överförs till säkerhetsinnehavaren (nedan Prime Broker). 6 Placering av fondens tillgångar Fonden är en hävstångsfond som kan reglera placeringsverksamhetens risker genom derivatplaceringar. Fondbolaget kan använda standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal samt låne- och återköpsavtal i enlighet med 7 :s uförligare beskrivning. (1) Fondens medel kan placeras i aktier, med vilka handel bedrivs i enlighet med lagen om handel med finansiella instrument eller på en annan reglerad markandsplats som fungerar fortlöpande samt är erkänd och öppen för allmänheten. (2) Fondens medel kan placeras i högst en tiondel av andra än tidigare nämnda aktier. I en av de i (1) eller (2) specifikt nämnda aktierna kan man ur Fondens medel placera högst fem procent. ((3) Fonden kan placera högst 10 % av sina medel i de i placeringsdirektivet avsedda placeringsfonderna eller i fondföretagens andelar (inkl. ETF). (4) Fondens tillgångar kan placeras i penningmarknadsinstrument som är föremål för handel på en reglerad marknad som avses i lagen om handel med finansiella instrument. Emittent av sådana penningmarknadsinstrument kan vara en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller ett samfund, vars verksamhets stabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Fondbolaget bör försäkra sig om att motparten uppfyller dessa kriterier. Av placeringsfondens tillgångar får högst tjugo (20) procent placeras i samma emittents penningmarkndsinstrument. Ovannämnda placeringar i en och samma emittents penningmarknadsinstrument som överstiger tio (10) procent av Fondens medel, får sammanlagt utgöra fyrtio (40) procent av Fondens medel. (5) Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet, en dylik medlemsstats delstat eller ett annat lokalt offentligt samfund, en medlemsstat i OECD (Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz) eller ett internationellt offentligt samfund, där minst en medlem är en EES-stat, kan etthundra (100) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Om det av Fondens medel FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 32

33 placeras mer än trettiofem (35) procent i en emittents penningmarknadsinstrument bör penningmarknadsistrumenten härröra från minst sex (6) olika emissioner, förutsatt att avsikten inte är att i en och samma emmission investera ett belopp som överstiger trettio (30) procent av Fondens tillångar. De penningmarkandsinstrument som nämns i (5) behöver inte bedriva handel med på en reglerad marknadsplats förutsatt att det inte gäller regleringen över emittentens eller emissionens placerare och deras inbesparningar. (6) Fonden får placera sina tillgångar i inlåning i kreditinstitut, förutsatt att inlåningen skall återbetalas på anmodan eller kan lyftas pch förfaller till betalning inom 12 månader, och att kreditinstitutet har sin hemort i en stat som hör till Europeiska ekonomiska samarbetsområdet. Av Fondens tillgångar kan placeras högst 50 % till en och samma kreditinstitut. Placeringar hos en emittent eller ett kreditinstitut i depositioner, penninginstrument och i sådana ickestandardiserade derivatavtal, som förorsakar Fonden en motpartsrisk till ifrågavarande part, får utgöra högst femtio (50) procent av Fondens medel. Vid tillämpningen av denna begränsning beaktas även den motpartsrisk som förorsakas Fonden på grund av överföring av äganderätten till säkerheten. (7) Fonden kan även placera i andra av Fondbolaget förvaltade placeringsfonder, men Fondbolaget får inte debitera tecknings- eller inlösenavgifter för dessa placeringar. Med Finansinspektionens tillstånd får Fondbolaget för Fondens räkning uppta kredit som är avsedd för temporär placeringsfondverksamhet. Beloppet kan uppgå till högst tio (10) procent av Fondens nettotillgångar. Fonden skall ha tillräckliga kontanta medel för sin verksamhet. 7 Placering i derivatavtal Fonden köper, säljer och utfärdar standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal, vars underliggande tillgång är aktie- eller andra index, ränteinstrument, valutor samt råvaror. Fonden kan placera i råvaruderivat, vilkas underliggande tillgångar är råvaror som hör till följande råvarukategorier: jordbruks-, energi- och skogsprodukter samt metaller. Fonden kan även placera i råvaruderivat, för vilka en fysisk leverans är möjlig. Avveckling av derivatinstrument sker alltid på kontant basis. Motpartsrisken som uppstår av placeringar i ickestandardiserade derivatavtal får inte uppgå till mer än tjugofem (25) procent av Fondens värde. Fondens medel kan ställas som säkerhet för Fondens derivat-, låne- och återköpsavtal så att äganderätten därtill övergår till Prime Brokern och så att säkerhetskravet är högst femtio (50) procent av Fondens värde. Fondens relationstal för margin to equity kan därmed inte överskrida femtio (50) procent i förhållande till Fondens nettovärde. Av Fondens medel kan högst tjugo (20) procent placeras i ett futur-, options- eller valutaavtal, dock så att valutaavtal som används för Fondens interna skydd mot valutarisker kan överskrida detta värde. 8 Riskkontroll Risker förknippade med derivat bör ständigt följas upp med hjälp av analyseringsprogram. Förmögenhetsförvaltarens placeringsprogram som tillämpas i Fonden (nedan Program) innehåller ett system för riskkontroll, med vars hjälp en kontroll av den dagliga risken samt en diversifiering av portföljen i olika marknadssituationer eftersträvas. Programmets portföljförvaltare och den ansvarige för riskhanteringen övervakar att Programmets risknivå är enligt Programmets riskmandat på såväl portfölj- som instrumentnivå. Riskparametrar, som i huvudsak används, är Value at Risk (VaR), som beskriver hur mycket portföljens värde vid en viss sannolikhet för en viss tid kan sjunka; och volatiliteten, som beskriver portföljens dagliga fluktuationer. Förmögenhetsförvaltarens riskanalyser grundar sig även på olika känslighets- och stresstester, med hjälp av vilka de potentiella framtida värdeförändringarna av Fondens portfölj analyseras med hjälp av olika marknadsscenarier. 14 Kostnader vid handel med fondandelar Vid teckning av fondandelar uppbär Fondbolaget som kostnad högst tre (3) procent av fondandelens värde. Fondbolaget uppbär som kostnad för inlösen av fondandel högst (1) procent av fondandelens värde. Fondbolagets styrelse kan besluta att en del av inlösenavgiften skall erläggas till Fondens medel. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 33

34 Storleken på ersättningarna som anges ovan i denna punkt fastställs av Fondbolagets styrelse. Uppgifter om ersättningarnas storlek framgår ur det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet och faktabladet, kan erhållas av Fondbolaget. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, kan vara föremål för handel på en reglerad marknadsplats. I detta fall betalar placeraren ett arvode för handeln åt förmedlaren då han/honköper eller säljer Fondens andelar. Information om arvodets värde fås direkt av förmedlaren. Dessa arvoden är inte Fondens arvoden. 15 Ersättningar som betalas av Fondens medel Av Fondens medel betalas en årlig ersättning om högst en komma nio (1,9) procent för förvaltningen av Fonden. Arvodet beräknas varje tecknings- och inlösendag och dras av från det värde på Fonden som värdeberäkningen fastställer innan avdrag för förvaltningsarvodet. Förvaltningsarvodet delas mellan Fondbolaget och förmögenhetsförvaltaren. Förvaringsinstitutet uppbär en ersättning av Fonden för förvaringsinstitutets tjänster (förvarsavgift). eller placeringar. Exempel på detta är Fondens handelsoch bankavgifter, anlitande av utomstående förvaltningsoch rådgivningstjänster som i ovannämnda 2, revisionsavgifter, myndighetsavgifter och rapporteringskostnader som krävs enligt lag. Fondandelar noterade i annan valuta än euro kan skyddas mot valutarisk genom valutaderivat. Kostnaderna för skyddandet av fondandelar genom valutaderivat, liksom kostnaderna för valutaväxling och vinster eller förluster som uppstår av skyddsåtgärderna riktas uteslutande till den fondandelsserie som avses. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, ansvarar för de avgifter som uppkommer i samband med användningen av värdeandelssystemet och marknadsplatsen, och dessa avgifter riktas inte till andra andelsklasser. 16 Fondandelarnas tecknings- och inlösendagar Tecknings- och inlösendagen är varje bankdag. På basis av Fondbolagets styrelses beslut kan teckningar och inlösningar ske även under andra dagar, ifall styrelsen anser att andelsägarnas gemensamma intresse och jämställdhet inte betydligt äventyras. I Fonden kan finnas andelsklasser, för vilka medel betalas till förmögenhetsförvalten till ett avkastningsbundet arvode. Det avkastningsbundna arvodet kan variera per andelsserie och dess belopp är högst tjugo (20) procent av Fondens avkastning. Det avkastningsbundna arvodet beräknas per andelsserie genom att tillämpa principen "high watermark" och arvodet faktureras månadsvis i efterskott. Vid beräkningen av det avkastningsbundna arvodet för avkastningsandelar adderas vinst som utbetalats på avkastningsandelar till sagda andelars värde. Vid varje beräkningstillfälle används som utgångsvärde fondandelens högsta publicerade värde. Om en fondandels nya värde vid ett beräkningstillfälle inte överskrider det fastställda utgångsvärdet debiteras inget avkastningsbundet arvode. Fondbolagets styrelse fastställer beloppen för de arvoden som skall erläggas. Arvodena avrundas alltid nedåt till närmaste hela euro. Närmare uppgifter om och beskrivningar av ovan avsedda arvoden presenteras i det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet. Utöver Fondens arvoden debiteras det även från fondens medel alla kostnader, avgifter, förpliktelser och arvoden som uppkommer i samband med Fondens verksamhet, förvaltning, finansiering, förvaring, sub-custody, affärer FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 34

35 Stadgar Specialplaceringsfond Estlander & Partners Dynamic Enhanced (i kraft fr.o.m ) Dessa Fondspecfika stadgar bör läsas (enbart) tillsammans med Fondbolagets gemensamma stadgar 1 Specialplaceringsfondens namn och verksamhetens syfte Specialplaceringsfondens namn är Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Dynamic Enhanced (nedan Fonden), på svenska Specialplaceringsfond Estlander & Partners Dynamic Enhanced och på engelska Estlander & Partners Dynamic Enhanced AIF. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond som är avvikande från vanliga fonder, som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer kan placera alla sina medel i derivatavtal som är bundna till internationella aktie-, ränte-, valuta- och råvarumarknader. Ett av placeringskriterierna är att derivatavtalet har en hög likviditet. Fonden kan utfärda och köpa optioner samt sälja och köpa terminer och futurer trots att Fonden inte skulle äga den underliggande egendom som finansieringsinstrumentet är knutet till. Fonden kan via derivatplaceringar använda hävstång i sin placeringsverksamhet. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond, eftersom den, avvikande från placeringsfonder som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer, kan placera sina medel i futurkontrakt som är bundna till råvaror. Dessutom kan Fonden avvika från begränsningarna i direktivet om placeringsfonder gällande placeringar i penningmarknadsinstrument eller inlåningar vid kreditinstitut samt använda hävstång över den i direktivet om placeringsfonder fastställda gränsen. Målet för placeringsverksamheten är att långsiktigt uppnå avkastning på placerade medel med aktiva förvaltning av olika riskpremie ich genom att diversifiera mellan olika tillgångsklasser. Fonden kan pantsätta medel på så sätt att äganderätten till dem överförs till säkerhetsinnehavaren (nedan Prime Broker). 6 Placering av fondens tillgångar Fonden är en hävstångsfond som kan reglera placeringsverksamhetens risker genom derivatplaceringar. Fondbolaget kan använda standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal samt låne- och återköpsavtal i enlighet med 7 :s uförligare beskrivning. (1) Fondens medel kan placeras i aktier, med vilka handel bedrivs i enlighet med lagen om handel med finansiella instrument eller på en annan reglerad markandsplats som fungerar fortlöpande samt är erkänd och öppen för allmänheten. (2) Fondens medel kan placeras i högst en tiondel av andra än tidigare nämnda aktier. I en av de i (1) eller (2) specifikt nämnda aktierna kan man ur Fondens medel placera högst fem procent. ((3) Fonden kan placera högst 10 % av sina medel i de i placeringsdirektivet avsedda placeringsfonderna eller i fondföretagens andelar (inkl. ETF). (4) Fondens tillgångar kan placeras i penningmarknadsinstrument som är föremål för handel på en reglerad marknad som avses i lagen om handel med finansiella instrument. Emittent av sådana penningmarknadsinstrument kan vara en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller ett samfund, vars verksamhets stabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Fondbolaget bör försäkra sig om att motparten uppfyller dessa kriterier. Av placeringsfondens tillgångar får högst tjugo (20) procent placeras i samma emittents penningmarkndsinstrument. Ovannämnda placeringar i en och samma emittents penningmarknadsinstrument som överstiger tio (10) procent av Fondens medel, får sammanlagt utgöra fyrtio (40) procent av Fondens medel. (5) Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet, en dylik medlemsstats delstat eller ett annat lokalt offentligt samfund, en medlemsstat i OECD (Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz) eller ett internationellt offentligt samfund, där minst en medlem är en EES-stat, kan etthundra (100) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Om det av Fondens medel FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 35

36 placeras mer än trettiofem (35) procent i en emittents penningmarknadsinstrument bör penningmarknadsistrumenten härröra från minst sex (6) olika emissioner, förutsatt att avsikten inte är att i en och samma emmission investera ett belopp som överstiger trettio (30) procent av Fondens tillångar. De penningmarkandsinstrument som nämns i (5) behöver inte bedriva handel med på en reglerad marknadsplats förutsatt att det inte gäller regleringen över emittentens eller emissionens placerare och deras inbesparningar. (6) Fonden får placera sina tillgångar i inlåning i kreditinstitut, förutsatt att inlåningen skall återbetalas på anmodan eller kan lyftas pch förfaller till betalning inom 12 månader, och att kreditinstitutet har sin hemort i en stat som hör till Europeiska ekonomiska samarbetsområdet. Av Fondens tillgångar kan placeras högst 50 % till en och samma kreditinstitut. Placeringar hos en emittent eller ett kreditinstitut i depositioner, penninginstrument och i sådana ickestandardiserade derivatavtal, som förorsakar Fonden en motpartsrisk till ifrågavarande part, får utgöra högst femtio (50) procent av Fondens medel. Vid tillämpningen av denna begränsning beaktas även den motpartsrisk som förorsakas Fonden på grund av överföring av äganderätten till säkerheten. (7) Fonden kan även placera i andra av Fondbolaget förvaltade placeringsfonder, men Fondbolaget får inte debitera tecknings- eller inlösenavgifter för dessa placeringar. Med Finansinspektionens tillstånd får Fondbolaget för Fondens räkning uppta kredit som är avsedd för temporär placeringsfondverksamhet. Beloppet kan uppgå till högst tio (10) procent av Fondens nettotillgångar. Fonden skall ha tillräckliga kontanta medel för sin verksamhet. 7 Placering i derivatavtal Fonden köper, säljer och utfärdar standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal, vars underliggande tillgång är aktie- eller andra index, ränteinstrument, valutor samt råvaror. Fonden kan placera i råvaruderivat, vilkas underliggande tillgångar är råvaror som hör till följande råvarukategorier: jordbruks-, energi- och skogsprodukter samt metaller. Fonden kan även placera i råvaruderivat, för vilka en fysisk leverans är möjlig. Avveckling av derivatinstrument sker alltid på kontant basis. Motpartsrisken som uppstår av placeringar i ickestandardiserade derivatavtal får inte uppgå till mer än tjugofem (25) procent av Fondens värde. Fondens medel kan ställas som säkerhet för Fondens derivat-, låne- och återköpsavtal så att äganderätten därtill övergår till Prime Brokern och så att säkerhetskravet är högst femtio (50) procent av Fondens värde. Fondens relationstal för margin to equity kan därmed inte överskrida femtio (50) procent i förhållande till Fondens nettovärde. Av Fondens medel kan högst tjugo (20) procent placeras i ett futur-, options- eller valutaavtal, dock så att valutaavtal som används för Fondens interna skydd mot valutarisker kan överskrida detta värde. 8 Riskkontroll Risker förknippade med derivat bör ständigt följas upp med hjälp av analyseringsprogram. Förmögenhetsförvaltarens placeringsprogram som tillämpas i Fonden (nedan Program) innehåller ett system för riskkontroll, med vars hjälp en kontroll av den dagliga risken samt en diversifiering av portföljen i olika marknadssituationer eftersträvas. Programmets portföljförvaltare och den ansvarige för riskhanteringen övervakar att Programmets risknivå är enligt Programmets riskmandat på såväl portfölj- som instrumentnivå. Riskparametrar, som i huvudsak används, är Value at Risk (VaR), som beskriver hur mycket portföljens värde vid en viss sannolikhet för en viss tid kan sjunka; och volatiliteten, som beskriver portföljens dagliga fluktuationer. Förmögenhetsförvaltarens riskanalyser grundar sig även på olika känslighets- och stresstester, med hjälp av vilka de potentiella framtida värdeförändringarna av Fondens portfölj analyseras med hjälp av olika marknadsscenarier. 14 Kostnader vid handel med fondandelar Vid teckning av fondandelar uppbär Fondbolaget som kostnad högst tre (3) procent av fondandelens värde. Fondbolaget uppbär som kostnad för inlösen av fondandel högst (1) procent av fondandelens värde. Fondbolagets styrelse kan besluta att en del av inlösenavgiften skall erläggas till Fondens medel. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 36

37 Storleken på ersättningarna som anges ovan i denna punkt fastställs av Fondbolagets styrelse. Uppgifter om ersättningarnas storlek framgår ur det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet och faktabladet, kan erhållas av Fondbolaget. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, kan vara föremål för handel på en reglerad marknadsplats. I detta fall betalar placeraren ett arvode för handeln åt förmedlaren då han/honköper eller säljer Fondens andelar. Information om arvodets värde fås direkt av förmedlaren. Dessa arvoden är inte Fondens arvoden. 15 Ersättningar som betalas av Fondens medel Av Fondens medel betalas en årlig ersättning om högst tre (3) procent för förvaltningen av Fonden. Arvodet beräknas varje tecknings- och inlösendag och dras av från det värde på Fonden som värdeberäkningen fastställer innan avdrag för förvaltningsarvodet. Förvaltningsarvodet delas mellan Fondbolaget och förmögenhetsförvaltaren. Förvaringsinstitutet uppbär en ersättning av Fonden för förvaringsinstitutets tjänster (förvarsavgift). eller placeringar. Exempel på detta är Fondens handelsoch bankavgifter, anlitande av utomstående förvaltningsoch rådgivningstjänster som i ovannämnda 2, revisionsavgifter, myndighetsavgifter och rapporteringskostnader som krävs enligt lag. Fondandelar noterade i annan valuta än euro kan skyddas mot valutarisk genom valutaderivat. Kostnaderna för skyddandet av fondandelar genom valutaderivat, liksom kostnaderna för valutaväxling och vinster eller förluster som uppstår av skyddsåtgärderna riktas uteslutande till den fondandelsserie som avses. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, ansvarar för de avgifter som uppkommer i samband med användningen av värdeandelssystemet och marknadsplatsen, och dessa avgifter riktas inte till andra andelsklasser. 16 Fondandelarnas tecknings- och inlösendagar Tecknings- och inlösendagen är varje bankdag. På basis av Fondbolagets styrelses beslut kan teckningar och inlösningar ske även under andra dagar, ifall styrelsen anser att andelsägarnas gemensamma intresse och jämställdhet inte betydligt äventyras. I Fonden kan finnas andelsklasser, för vilka medel betalas till förmögenhetsförvalten till ett avkastningsbundet arvode. Det avkastningsbundna arvodet kan variera per andelsserie och dess belopp är högst tjugo (20) procent av Fondens avkastning. Det avkastningsbundna arvodet beräknas per andelsserie genom att tillämpa principen "high watermark" och arvodet faktureras månadsvis i efterskott. Vid beräkningen av det avkastningsbundna arvodet för avkastningsandelar adderas vinst som utbetalats på avkastningsandelar till sagda andelars värde. Vid varje beräkningstillfälle används som utgångsvärde fondandelens högsta publicerade värde. Om en fondandels nya värde vid ett beräkningstillfälle inte överskrider det fastställda utgångsvärdet debiteras inget avkastningsbundet arvode. Fondbolagets styrelse fastställer beloppen för de arvoden som skall erläggas. Arvodena avrundas alltid nedåt till närmaste hela euro. Närmare uppgifter om och beskrivningar av ovan avsedda arvoden presenteras i det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet. Utöver Fondens arvoden debiteras det även från fondens medel alla kostnader, avgifter, förpliktelser och arvoden som uppkommer i samband med Fondens verksamhet, förvaltning, finansiering, förvaring, sub-custody, affärer FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 37

38 Stadgar Specialplaceringsfond Estlander & Partners Freedom (fr.o.m ) Dessa Fondspecfika stadgar bör läsas (enbart) tillsammans med Fondbolagets gemensamma stadgar 1 Specialplaceringsfondens namn och verksamhetens syfte Specialplaceringsfondens namn är Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom (nedan Fonden), på svenska Specialplaceringsfond Estlander & Partners Freedom och på engelska Estlander & Partners Freedom Fund AIF. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond som är avvikande från vanliga fonder, som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer kan placera alla sina medel i derivatavtal som är bundna till internationella aktie-, ränte-, valuta- och råvarumarknader. Ett av placeringskriterierna är att derivatavtalet har en hög likviditet. Fonden kan utfärda och köpa optioner samt sälja och köpa terminer och futurer trots att Fonden inte skulle äga den underliggande egendom som finansieringsinstrumentet är knutet till. Fonden kan via derivatplaceringar använda hävstång i sin placeringsverksamhet. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond, eftersom den, avvikande från placeringsfonder som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer, kan placera sina medel i futurkontrakt som är bundna till råvaror. Dessutom kan Fonden avvika från begränsningarna i direktivet om placeringsfonder gällande placeringar i penningmarknadsinstrument eller inlåningar vid kreditinstitut samt använda hävstång över den i direktivet om placeringsfonder fastställda gränsen. Målet för placeringsverksamheten är att med tillgångar som placerats i Fonden uppnå en hög riskjusterad avkastning, som har en låg korrelation med avkastningen för traditionella förmögenhetsklasser. Fonden eftersträvar värdeökning på lång sikt genom att sprida placeringarna i cirka fyrtio till två hundra (40-200) derivatinstrument. Fonden kan pantsätta medel på så sätt att äganderätten till dem överförs till säkerhetsinnehavaren (nedan Prime Broker). 6 Placering av fondens tillgångar Fondens medel kan placeras i enlighet med lagen om placeringsfonder i) i derivatavtal som är listade på den internationella marknaden. Fonden kan även ingå OTCtransaktioner med reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet eller i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Penningmedel som inte är bundna av marginalkraven i punkt i) kan placeras i penningmarknadsinstrument eller inlåning i kreditinstitut. Emittenten av sådana penningmarknadsinstrument kan vara en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsrådet eller ett samfund, vars verksamhetsstabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Fondbolaget bör försäkra sig om att motparten uppfyller dessa kriterier. Fondbolaget upprätthåller en förteckning över de marknadsplatser, som Fonden använder. Förteckningen kan erhållas av Fondbolaget. Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är ett samfund, vars stabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller ett reglerat kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz, kan högst tjugo (20) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Ovan nämnda placeringar i samma emittents penningmarknadsinstrument, vilka överskrider tio (10) procent av Fondens medel, får utgöra högst fyrtio (40) procent av Fondens medel. Motpartsrisk som förorsakas av placering i ickestandardiserade derivatavtal får inte överskrida för samma, som motpart fungerande, kreditinstituts del tjugofem (25) procent av Fondens värde. Placeringar hos en emittent eller ett kreditinstitut i inlåningar, penninginstrument och i sådana icke- FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 38

39 standardiserade derivatavtal, som förorsakar Fonden en motpartsrisk till ifrågavarande part, får utgöra högst femtio (50) procent av Fondens medel. Vid tillämpningen av denna begränsning beaktas även den motpartsrisk som förorsakas Fonden på grund av överföring av äganderätten till säkerheten. Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet, ett dylik medlemsstats delstat eller en annat lokalt offentligt samfund, en medlemsstat i OECD (Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz) eller ett internationellt offentligt samfund, där minst en medlem är en EES-stat, kan etthundra (100) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Av Fondens medel kan högst trettio (30) procent placeras i en emission av en dylik emittent. Fondens medel kan ställas som säkerhet för Fondens derivat-, låne- och återköpsavtal så att äganderätten därtill övergår till Prime Brokern och så att säkerhetskravet är högst femtio (50) procent av Fondens värde. Fondens relationstal för margin to equity kan därmed inte överskrida femtio (50) procent, i förhållande till Fondens nettovärde. Av Fondens medel kan högst fem (5) procent placeras i ett futur-, options- eller valutaavtal, dock så att valutaavtal som används för Fondens interna skydd mot valutarisker kan överskrida detta värde. Fonden kan placera högst 10 % av sina medel i andra fonder eller fondföretags andelar (Ucits/non-ucits). Fonden kan även placera i andra av Fondbolaget förvaltade placeringsfonder, men Fondbolaget får inte debitera tecknings- eller inlösenavgifter för dessa placeringar. Med Finansinspektionens tillstånd får Fondbolaget för Fondens räkning uppta kredit som är avsedd för temporär placeringsfondverksamhet. Beloppet kan uppgå till högst tio (10) procent av Fondens nettotillgångar. Fonden skall ha tillräckliga kontanta medel för sin verksamhet. 7 Placering i derivatavtal Fonden köper, säljer och utfärdar standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal, vars underliggande tillgång är aktie- eller andra index, ränteinstrument, valutor samt råvaror. Fonden kan placera i råvaruderivat, vilkas underliggande tillgångar är råvaror som hör till följande råvarukategorier: jordbruks-, energi- och skogsprodukter samt metaller. Fonden kan även placera i råvaruderivat, för vilka en fysisk leverans är möjlig. Avveckling av derivatinstrument sker alltid på kontant basis. 8 Riskkontroll Risker förknippade med derivat bör ständigt följas upp med hjälp av analyseringsprogram. Förmögenhetsförvaltarens placeringsprogram som tillämpas i Fonden (nedan Program) innehåller ett system för riskkontroll, med vars hjälp en kontroll av den dagliga risken samt en diversifiering av portföljen i olika marknadssituationer eftersträvas. Programmets portföljförvaltare och den ansvarige för riskhanteringen övervakar att Programmets risknivå är enligt Programmets riskmandat på såväl portfölj- som instrumentnivå. Riskparametrar, som i huvudsak används, är Value at Risk (VaR), som beskriver hur mycket portföljens värde vid en viss sannolikhet för en viss tid kan sjunka; och volatiliteten, som beskriver portföljens dagliga fluktuationer. Förmögenhetsförvaltarens riskanalyser grundar sig även på olika känslighets- och stresstester, med hjälp av vilka de potentiella framtida värdeförändringarna av Fondens portfölj analyseras med hjälp av olika marknadsscenarier. 14 Kostnader vid handel med fondandelar Vid teckning av fondandelar uppbär Fondbolaget som kostnad högst tre (3) procent av fondandelens värde. Fondbolaget uppbär som kostnad för inlösen av fondandel högst (1) procent av fondandelens värde. Fondbolagets styrelse kan besluta att en del av inlösenavgiften skall erläggas till Fondens medel. Storleken på ersättningarna som anges ovan i denna punkt fastställs av Fondbolagets styrelse. Uppgifter om ersättningarnas storlek framgår ur det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet och faktabladet, som kan erhållas av Fondbolaget. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, kan vara föremål för handel på en reglerad marknadsplats. I detta fall betalar placeraren ett arvode FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 39

40 för handeln åt förmedlaren då han/honköper eller säljer Fondens andelar. Information om arvodets värde fås direkt av förmedlaren. Dessa arvoden är inte Fondens arvoden. 15 Ersättningar som betalas av Fondens medel Av Fondens medel betalas en årlig ersättning om högst tre komma tre (3,3) procent för förvaltningen av Fonden. Arvodet beräknas varje tecknings- och inlösendag och dras av från det värde på Fonden som värdeberäkningen fastställer innan avdrag för förvaltningsarvodet. Förvaltningsarvodet delas mellan Fondbolaget och förmögenhetsförvaltaren. Förvaringsinstitutet uppbär en ersättning av Fonden för förvaringsinstitutets tjänster (förvarsavgift). kostnaderna för valutaväxling och vinster eller förluster som uppstår av skyddsåtgärderna riktas uteslutande till den fondandelsserie som avses. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, ansvarar för de avgifter som uppkommer i samband med användningen av värdeandelssystemet och marknadsplatsen, och dessa avgifter riktas inte till andra andelsklasser. 16 Fondandelarnas tecknings- och inlösendagar Tecknings- och inlösendagen är varje bankdag. På basis av Fondbolagets styrelses beslut kan teckningar och inlösningar ske även under andra dagar, ifall styrelsen anser att andelsägarnas gemensamma intresse och jämställdhet inte betydligt äventyras. Av Fondens medel betalas därutöver ett avkastningsbundet arvode till förmögenhetsförvaltaren. Det avkastningsbundna arvodet kan variera per andelsserie och dess belopp är högst tjugo (20) procent av Fondens avkastning. Det avkastningsbundna arvodet beräknas per andelsserie genom att tillämpa "high watermark" principen, och arvodet faktureras månadsvis i efterskott. Det avkastningsbundna arvodet beräknas på fondandelens värdeökning efter avdrag för samtliga kostnader. Vid beräkningen av det avkastningsbundna arvodet för avkastningsandelar adderas vinst som utbetalats på avkastningsandelar till sagda andelars värde. Vid varje beräkningstillfälle används som utgångsvärde fondandelens högsta publicerade värde. Om en fondandels nya värde vid ett beräkningstillfälle inte överskrider det fastställda utgångsvärdet debiteras inget avkastningsbundet arvode. Fondbolagets styrelse fastställer beloppen för de arvoden som skall erläggas. Arvodena avrundas alltid nedåt till närmaste hela euro. Närmare uppgifter om och beskrivningar av ovan avsedda arvoden presenteras i det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet. Utöver Fondens arvoden debiteras det även från fondens medel alla kostnader, avgifter, förpliktelser och arvoden som uppkommer i samband med Fondens verksamhet, förvaltning, finansiering, förvaring, sub-custody, affärer eller placeringar. Exempel på detta är Fondens handelsoch bankavgifter, anlitande av utomstående förvaltningsoch rådgivningstjänster som i ovannämnda 2, revisionsavgifter, myndighetsavgifter och rapporteringskostnader som krävs enligt lag. Fondandelar noterade i annan valuta än euro kan skyddas mot valutarisk genom valutaderivat. Kostnaderna för skyddandet av fondandelar genom valutaderivat, liksom FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 40

41 Stadgar Specialplaceringsfond Estlander & Partners Presto (fr.o.m ) Dessa Fondspecfika stadgar bör läsas (enbart) tillsammans med Fondbolagets gemensamma stadgar 1 Specialplaceringsfondens namn och verksamhetens syfte Specialplaceringsfondens namn är Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Presto (nedan Fonden), på svenska Specialplaceringsfond Estlander & Partners Presto och på engelska Estlander & Partners Presto Fund AIF. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond som är avvikande från vanliga fonder, som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer, kan placera alla sina medel i derivatavtal som är bundna till internationella aktie-, ränte-, valuta- och råvarumarknader. Ett av placeringskriterierna är att derivatavtalet har en hög likviditet. Fonden kan utfärda och köpa optioner samt sälja och köpa terminer och futurer trots att Fonden inte skulle äga den underliggande egendom som finansieringsinstrumentet är knutet till. Fonden kan via derivatplaceringar använda hävstång i sin placeringsverksamhet. Fonden är en i lagen om placeringsfonder avsedd specialplaceringsfond, eftersom den, avvikande från placeringsfonder som uppfyller de förutsättningar direktivet om placeringsfonder ställer, kan placera sina medel i futurkontrakt som är bundna till råvaror. Dessutom kan Fonden avvika från begränsningarna i direktivet om placeringsfonder gällande placeringar i penningmarknadsinstrument eller inlåningar vid kreditinstitut samt använda hävstång över den i direktivet om placeringsfonder fastställda gränsen. Målet för placeringsverksamheten är att med tillgångar som placerats i Fonden uppnå en hög riskjusterad avkastning, som har en låg korrelation med avkastningen för traditionella förmögenhetsklasser. Fonden eftersträvar värdeökning på lång sikt genom att sprida placeringarna i cirka fyrtio till etthundra (40-100) derivatinstrument. Fonden kan pantsätta medel på så sätt att äganderätten till dem överförs till säkerhetsinnehavaren (nedan Prime Broker). 6 Placering av fondens tillgångar Fondens medel kan placeras i enlighet med lagen om placeringsfonder i) i derivatavtal som är listade på den internationella marknaden. Fonden kan även ingå OTCtransaktioner med reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet eller i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Penningmedel som inte är bundna av marginalkraven i punkt i) kan placeras i penningmarknadsinstrument eller inlåning i kreditinstitut. Emittenten av sådana penningmarknadsinstrument kan vara en stat tillhörande Europeiska ekonomiska samarbetsrådet eller ett samfund, vars verksamhetsstabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller reglerade kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz. Fondbolaget bör försäkra sig om att motparten uppfyller dessa kriterier. Fondbolaget upprätthåller en förteckning över de marknadsplatser, som Fonden använder. Förteckningen kan erhållas av Fondbolaget. Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är ett samfund, vars stabilitet övervakas i enlighet med de grunder som är fastställda i Europeiska gemenskapens lagstiftning, eller ett reglerat kreditinstitut, vars hemvist ligger i Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz, kan högst tjugo (20) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Ovan nämnda placeringar i samma emittents penningmarknadsinstrument, vilka överskrider tio (10) procent av Fondens medel, får utgöra högst fyrtio (40) procent av Fondens medel. Motpartsrisk som förorsakas av placering i ickestandardiserade derivatavtal får inte överskrida för samma, som motpart fungerande, kreditinstituts del tjugofem (25) procent av Fondens värde. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 41

42 Placeringar hos en emittent eller ett kreditinstitut i inlåningar, penninginstrument och i sådana ickestandardiserade derivatavtal, som förorsakar Fonden en motpartsrisk till ifrågavarande part, får utgöra högst femtio (50) procent av Fondens medel. Vid tillämpningen av denna begränsning beaktas även den motpartsrisk som förorsakas Fonden på grund av överföring av äganderätten till säkerheten. Ifall emittenten av ett penningmarknadsinstrument är en stat tillhörande det Europeiska ekonomiska samarbetsrådet, ett dylik medlemsstats delstat eller en annat lokalt offentligt samfund, en medlemsstat i OECD (Australien, Chile, Israel, Japan, Kanada, Korea, Mexiko, Nya Zeeland, Turkiet, USA eller Schweiz) eller ett internationellt offentligt samfund, där minst en medlem är en EES-stat, kan etthundra (100) procent av Fondens medel placeras i samma emittents penningmarknadsinstrument. Av Fondens medel kan högst trettio (30) procent placeras i en emission av en dylik emittent. Fondens medel kan ställas som säkerhet för Fondens derivat-, låne- och återköpsavtal så att äganderätten därtill övergår till Prime Brokern och så att säkerhetskravet är högst femtio (50) procent av Fondens värde. Fondens relationstal för margin to equity kan därmed inte överskrida femtio (50) procent, i förhållande till Fondens nettovärde. Av Fondens medel kan högst fem (5) procent placeras i ett futur-, options- eller valutaavtal, dock så att valutaavtal som används för Fondens interna skydd mot valutarisker kan överskrida detta värde. Fonden kan placera högst 10 % av sina medel i andra fonders eller fondföretagens fondandelar Fonden kan även placera i andra av Fondbolaget förvaltade placeringsfonder, men Fondbolaget får inte debitera tecknings- eller inlösenavgifter för dessa placeringar. Med Finansinspektionens tillstånd får Fondbolaget för Fondens räkning uppta kredit som är avsedd för temporär placeringsfondverksamhet. Beloppet kan uppgå till högst tio (10) procent av Fondens nettotillgångar. Fonden skall ha tillräckliga kontanta medel för sin verksamhet. 7 Placering i derivatavtal Fonden köper, säljer och utfärdar standardiserade och icke-standardiserade derivatavtal, vars underliggande tillgång är aktie- eller andra index, ränteinstrument, valutor samt råvaror. Fonden kan placera i råvaruderivat, vilkas underliggande tillgångar är råvaror som hör till följande råvarukategorier: jordbruks-, energi- och skogsprodukter samt metaller. Fonden kan även placera i råvaruderivat, för vilka en fysisk leverans är möjlig. Avveckling av derivatinstrument sker alltid på kontant basis. 8 Riskkontroll Risker förknippade med derivat bör ständigt följas upp med hjälp av analyseringsprogram. Förmögenhetsförvaltarens placeringsprogram som tillämpas i Fonden (nedan Program) innehåller ett system för riskkontroll, med vars hjälp en kontroll av den dagliga risken samt en diversifiering av portföljen i olika marknadssituationer eftersträvas. Programmets portföljförvaltare och den ansvarige för riskhanteringen övervakar att Programmets risknivå är enligt Programmets riskmandat på såväl portfölj- som instrumentnivå. Riskparametrar, som i huvudsak används, är Value at Risk (VaR), som beskriver hur mycket portföljens värde vid en viss sannolikhet för en viss tid kan sjunka; och volatiliteten, som beskriver portföljens dagliga fluktuationer. Förmögenhetsförvaltarens riskanalyser grundar sig även på olika känslighets- och stresstester, med hjälp av vilka de potentiella framtida värdeförändringarna av Fondens portfölj analyseras med hjälp av olika marknadsscenarier. 14 Kostnader vid handel med fondandelar Vid teckning av fondandelar uppbär Fondbolaget som kostnad högst tre (3) procent av fondandelens värde. Fondbolaget uppbär som kostnad för inlösen av fondandel högst (1) procent av fondandelens värde. Fondbolagets styrelse kan besluta att en del av inlösenavgiften skall erläggas till Fondens medel. Storleken på ersättningarna som anges ovan i denna punkt fastställs av Fondbolagets styrelse. Uppgifter om ersättningarnas storlek framgår ur det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet och faktabladet, kan erhållas av Fondbolaget. FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 42

43 Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, kan vara föremål för handel inom en reglerad marknadsplats. I detta fall betalar placeraren ett arvode för handeln åt förmedlaren då han/hon köper eller säljer Fondens andelar. Information om arvodets värde fås direkt av förmedlaren. Dessa arvoden är inte Fondens arvoden. 15 Ersättningar som betalas av Fondens medel Av Fondens medel betalas en årlig ersättning om högst tre komma tre (3,3) procent för förvaltningen av Fonden. Arvodet beräknas varje tecknings- och inlösendag och dras av från det värde på Fonden som värdeberäkningen fastställer innan avdrag för förvaltningsarvodet. Förvaltningsarvodet delas mellan Fondbolaget och förmögenhetsförvaltaren. Förvaringsinstitutet uppbär en ersättning av Fonden för förvaringsinstitutets tjänster (förvarsavgift). noterade i annan valuta än euro kan skyddas mot valutarisk genom valutaderivat. Kostnaderna för skyddandet av fondandelar genom valutaderivat, liksom kostnaderna för valutaväxling och vinster eller förluster som uppstår av skyddsåtgärderna riktas uteslutande till den fondandelsserie som avses. Andelsklasserna I, II och III som eventuellt emitteras, ansvarar för de avgifter som uppkommer i samband med användningen av värdeandelssystemet och marknadsplatsen, och dessa avgifter riktas inte till andra andelsklasser. 16 Fondandelarnas tecknings- och inlösendagar Tecknings- och inlösendagen är varje bankdag. På basis av Fondbolagets styrelses beslut kan teckningar och inlösningar ske även under andra dagar, ifall styrelsen anser att andelsägarnas gemensamma intresse och jämställdhet inte betydligt äventyras. Av Fondens medel betalas därutöver ett avkastningsbundet arvode till förmögenhetsförvaltaren. Det avkastningsbundna arvodet kan variera per andelsserie och dess belopp är högst tjugo (20) procent av Fondens avkastning. Det avkastningsbundna arvodet beräknas per andelsserie genom att tillämpa "high watermark" principen, och arvodet faktureras månadsvis i efterskott. Det avkastningsbundna arvodet beräknas på fondandelens värdeökning efter avdrag för samtliga kostnader. Vid beräkningen av det avkastningsbundna arvodet för avkastningsandelar adderas vinst som utbetalats på avkastningsandelar till sagda andelars värde. Vid varje beräkningstillfälle används som utgångsvärde fondandelens högsta publicerade värde. Om en fondandels nya värde vid ett beräkningstillfälle inte överskrider det fastställda utgångsvärdet debiteras inget avkastningsbundet arvode. Fondbolagets styrelse fastställer beloppen för de arvoden som skall erläggas. Arvodena avrundas alltid nedåt till närmaste hela euro. Närmare uppgifter om och beskrivningar av ovan avsedda arvoden presenteras i det vid envar tidpunkt gällande fondprospektet. Utöver Fondens arvoden debiteras det även från fondens medel alla kostnader, avgifter, förpliktelser och arvoden som uppkommer i samband med Fondens verksamhet, förvaltning, finansiering, förvaring, sub-custody, affärer eller placeringar. Exempel på detta är Fondens handelsoch bankavgifter, anlitande av utomstående förvaltningsoch rådgivningstjänster som i ovannämnda 2, revisionsavgifter, myndighetsavgifter och rapporteringskostnader som krävs enligt lag. Fondandelar FONDPROSPEKT - ESTLANDER & PARTNERS FONDBOLAG AB 43