Anmälan. Årsstämma Kvartalsrapport Q Kvartalsrapport Q Kvartalsrapport Q

Transkript

1 2011 Årsredovisning

2 Innehåll Årsstämma Sammanfattning av Vd har ordet 4 Confidence i korthet 5 Verksamhetsbeskrivning 6 Marknadsöversikt 8 Riskredovisning 9 Aktiekapital och ägarförhållanden 10 Styrelse och koncernledning 11 Förvaltningsberättelse Koncernen Resultaträkning 17 Balansräkning 18 Kassaflödeanalys 19 Förändringar i eget kapital 20 Moderbolaget Resultaträkning 21 Balansräkning 22 Förändringar i eget kapital 23 Kassaflödeanalys 24 Noter 25 Revisionsberättelse 41 Definitioner 42 Årsstämman i Confidence International AB äger rum onsdagen den 25 april 2012 klockan 17.00, i bolagets lokaler på Rissneleden 136, Sundbyberg. Anmälan Aktieägare som önskar delta i årsstämman skall dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken i god tid före avstämningsdagen, torsdagen den 19 april 2011, dels anmäla sitt deltagande till Bolaget under adress Confidence International AB, Rissneleden 136, Sundbyberg, per telefon eller per fax eller per e-post: info@ confidence.se, senast fredagen den 20 april 2011, klockan Om aktieägare avser att låta sig företrädas av ombud skall fullmakt och övriga behörighetshandlingar biläggas anmälan. Formulär finns även att tillgå på I anmälan skall uppges namn, person- eller organisationsnummer, adress och telefonnummer, samt aktieinnehav och eventuella biträden. Förvaltarregistrerade aktier Aktieägare som har sina aktier förvaltarregistrerade måste för att äga rätt att delta i årsstämman, begära att aktierna tillfälligt omregistreras i eget namn och vara införda i aktieboken hos EURO- CLEAR SWEDEN i god tid före avstämningsdagen, torsdagen den 19 april Aktieägaren bör således underrätta förvaltaren härom i god tid före den 19 april Tidpunkter för ekonomisk information 2012 Årsstämma Kvartalsrapport Q Kvartalsrapport Q Kvartalsrapport Q Alla rapporter finns efter publicering på bolagets hemsida: Distributionspolicy för årsredovisning 43 2

3 Sammanfattning av 2011 Nettoomsättningen uppgick till 76,8 (78,2) MSEK Rörelseresultat uppgick till 3,1 (2,9) MSEK Periodens resultat efter skatt uppgick till 5,1 (0,1) MSEK Periodensresultat efter skatt från kvarvarande verksamheter uppgick till 5,1 (2,1) MSEK Periodens resultat per genomsnittlig aktie uppgick till 1,51 (0,60) SEK Periodens resultat per aktie vid periodens utgång uppgick till 0,95 (0,59) SEK Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital uppgick till -8,1 (-1,9) MSEK Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för 2011 Nyckeltal Flerårsöversikt Belopp i KSEK Resultat Nettoomsättning Rörelseresultat Resultat före skatt Periodens resultat Marginaler Rörelsemarginal, % 4% 4% neg. neg. neg. Vinstmarginal, % 4% 4% neg. neg. neg. Avkastningsmått Avkastning på sysselsatt kapital, % 7% 11% neg. neg. neg. Avkastning på eget kapital, % 16% 1% neg. neg. neg. Finansiell ställning Balansomslutning Eget kapital Sysselsatt kapital Soliditet, % 62% 32% 2% 16% 38% Per aktie Eget kapital per aktie före utspädning, kr 8,04 8,63 0 0,02 0,26 Eget kapital per aktie efter utspädning, kr 8,04 8,63 0 0,02 0,26 Resultat per aktie i genomsnitt före utspädning, kr 1,51 0,60 neg. neg. neg. Resultat per aktie vid periodens ugång före utspädning, kr 0,95 0,59 neg. neg. neg. Antal aktier (1000-tal)* Anställda Genomsnittligt antal anställda Nettoomsättning per anställd *Antal aktier 2010 är omräknad utifrån sammanläggning av bolagets aktier (s.k. omvänd splitt) 1:300, där 300 befintliga aktier läggs samman till en ny aktie av samma slag. Sammanläggningen beslutades vid extra bolagsstämma den 11 november Antal aktier 2010 är även omräknat utifrån sammanläggning av bolagets aktier 1:2, där 2 befintliga aktier läggs samman till en ny aktie av samma slag. Sammanläggningen beslutades vid extra bolagsstämma den 29 juni Se avsnitt definitioner för definitioner av nyckeltal 3

4 VD har ordet Confidence presenterar för 2011, ett resultat som är bättre jämfört med föregående år. Vi har lyckats behålla full fokus på affärer, effektivitet och lönsamhet har inneburit ett år då Confidence har skapat en ekonomiskt mer stabil plattform trots en skakig marknad och omvärld under årets andra halva. Genomgående positiva rörelseresultat under årets samtliga kvartal, tillsammans med en framgångsrik nyemission under andra kvartalet, har gett oss en bättre handlingsfrihet och vår balansräkning har stärkts. Nyckeln till framgång har varit en bibehållen fokus på kostnadskontroll, effektivitet i våra processer och en strategi med inriktning på tillväxt inom våra befintliga affärsområden. Som del av denna strategi har vi under kontrollerat tempo, stärkt och utökat vår geografiska täckning och marknadsposition inom valda segment. Investeringar i kunskap och motivation Vi bygger i högsta grad vår lönsamhet och existens på kunskap och effektivitet. Vår personal kan under ett och samma projekt vistas i sterila datorhallar ena stunden, och ute i Naturhistoriska muséets anrika lokaler i nästa. För att möta dessa utmaningar och säkerställa framtida lönsamhet, har 2011 präglats av en kraftfull investering i personalens kunskap och motivation. Parallellt med kunskapslyftet har flera förändringsprojekt genomförts under året i avsikt att effektivisera våra processer. Fokus har legat på våra säljprocesser för att ta fler affärer och korta avslutstiderna. Våra processer för projektstyrning och projektekonomi har samtidigt effektiviserats markant. Sammantaget har åtgärderna lett till minskade kostnader, ett förbättrat kassaflöde och en minskad rörelsekapitalbindning. Byte noteringsplats Året avslutades med att avnotera bolagets aktie från NGM Equity, där bolaget varit noterat sedan 1998, och istället lista bolagets aktie på NASDAQ OMX First North. Första handelsdag för bolagets aktier på den nya listan var den 28 november Det är vår bedömning att den nya listningen ska öka intresset från marknaden och gynna vår synlighet till en lägre kostnad. Marknaden Årets goda resultat ska ses mot bakgrunden att vi genomfört flera förändringsprojekt i en marknad som under året varit osäker. Vi har genom vårt arbete med att effektivisera sälj- och utförandeprocesser, kunnat redovisa en acceptabel lönsamhetsnivå, trots generellt längre avslutstider som gäller i marknaden. Utsikter Bolagets finansiella situation har under 2011 stabiliserats och målsättningen under 2012 är att fortsätta att aktivt arbeta med att stärka samtliga finansiella nyckeltal med extra fokus på det operativa kassaflödet. Under 2012 fortsätter satsningen på att aktivt bearbeta marknaden i Sverige. Målet är att etablera Confidence säkerhets- och branderbjudande nära kunderna i fler geografiska regioner under kontrollerade former. Satsningen har inletts med rekryteringar av en säljare och teknikerkompetens i regionen med erfarenheter inom integrerade säkerhetssystem. Jag vill tacka aktieägarna för det stöd och intresse som ni visar bolaget och sist men inte minst ett stort tack till alla medarbetare som har åstadkommit ett förbättrat resultatet Camilla Sundström Verkställande direktör 4

5 Confidence i korthet Affärsidé Confidence är en systemintegratör som designar och levererar värdeskapande säkerhetslösningar av hög kvalitet. Dessa är konkurrenskraftiga i funktionalitet och pris, samt utnyttjar konvergensen mellan IT och säkerhetsteknologi. Bolaget strävar efter att bygga långsiktiga partnerskap med kunder genom att leverera funktionella lösningar såväl som värdeadderande tjänster och service. Strategi och mål Confidences strategi är att vara kundernas prioriterade leverantör av säkerhetslösningar till utvalda marknadssektorer. Bolagets ambition är att ge kunderna den bäst anpassade och mest flexibla lösningen baserad på spetsteknologi och som utnyttjar konvergensen mellan IT- och traditionell säkerhetsteknik med IP som integrationsbärare. Confidences helhetssyn på säkerhet är inbyggd i affärsmodellen och syftar till att ge kunden bästa möjliga lönsamhet över tiden i varje investering. Styrelsens målbild är att öka Bolagets omsättning huvudsakligen genom organisk tillväxt samt genom eventuella mindre förvärv som kompletterar den befintliga verksamheten kompetensmässigt eller geografiskt. Tillväxten skall ske med god lönsamhet. Koncernstruktur Confidence-koncernen består av moderbolaget Confidence International AB, samt ett rörelsedrivande dotterbolag, Confidence Sweden AB (org. nr , med säte i Stockholm) samt ett antal vilande dotterbolag. Bolagets ambition är att i största möjliga utsträckning fusionera, alternativt likvidera koncernens legala enheter för att effektivisera administrationen. För en förteckning över koncernföretag per 31 december 2011 se not 16. Organisation och personal Confidences verksamhet bedrivs genom det ovan nämnda rörelsedrivande bolaget och är organiserad i Sverige som marknadsområde. Confidence hade 55 anställda placerade vid kontor i Stockholm, Göteborg och Malmö per den 31 december

6 Verksamhetsbeskrivning Erbjudande Confidence tillhandahåller produkter, tjänster och kompletta lösningar inom säkerhets- och inpasseringsteknik. Erbjudandet bygger på noga utvalda produkter från samarbetspartners, vilka antingen säljs som separata system eller integreras av Confidence till en helhetslösning som uppfyller kundens behov till en rimlig kostnad. De helhetslösningar som Confidence designar och levererar bygger i huvudsak på öppen systemarkitektur och standardiserade produkter. Konkurrensfördelarna står således inte att finna i de enskilda produkterna var för sig utan i den funktionalitet, skalbarhet och flexibilitet som den samlade och integrerade lösningen innebär för kunden. Detta bedöms av Bolaget vara en avgörande faktor när kunden skall bedöma de totala investerings- och driftskostnaderna över tid samt vilka insatser som kunden behöver avsätta för intern utbildning i handhavande och underhåll. Verksamheten är indelad i följande områden: Brandskyddsteknik Säkerhetsteknik Låssystem Eventsystem Installation, service och underhåll Brandskyddsteknik Inom brandskydd erbjuder Confidence funktionella brandskyddslösningar innefattande allt från konsultationer och riskanalyser till släckanläggningar. I Confidencekoncernen finns 30 års erfarenhet av brandskyddsteknik och Bolaget är certifierad anläggarfirma enligt SBF 1008 utgåva 2. Med en effektiv organisation och god kunskap inom viktiga detaljområden säkerställs högsta kvalitet och att installationerna följer uppsatta lagar och regler. Confidence arbetar även som oberoende rådgivare och konsult inom systematiskt brandskyddsarbete (SBA) och projektledning. Konsulterna rekommenderar och föreskriver organisation, rutiner och system kring det tekniska brandskyddet samt tillhandahåller dokumentation och utbildning. Området brandskyddsteknik erbjuder bl.a. följande produkter och tjänster: riskanalys, brand- och utrymningslarm, konstruktion och projektledning, släckanläggningar och nödbelysning, Rasti- och STI-mätningar samt integration och centraliserad styrning. Säkerhetsteknik Området säkerhetsteknik inrymmer produkter och lösningar inom passersystem, kameraövervakning, inbrottsskydd och trygghetslarm. Confidence erbjuder inte fysiskt skydd av bevaknings- eller väktartyp, utan verksamhetsområdets fokus är på lösningar, produkter och tjänster som syftar till att förebygga och avskräcka från inbrott och skadegörelse. Bolaget erbjuder en begriplig och flexibel säkerhetslösning som baseras på integration av olika spetsprodukter inom det säkerhetstekniska området. Lösningarna är i huvudsak IP-baserade vilket gör det möjligt att använda kundens befintliga IT-infrastruktur. Säkerheten kan styras centralt och samverka med information från angränsande verksamhetssystem. Målsättningen med integrationsarbetet är att ge möjlighet till ökade intäkter eller kostnadsbesparingar. Confidences styrka är kombinationen av stor kunskap om äldre, traditionella säkerhetssystem och en position i den absoluta framkanten inom den moderna IP-baserade tekniken. Inom säkerhetsteknik erbjuder Confidence bl.a. följande produkter och tjänster: säkerhetsanalys, passersystem, nyckelhantering, inbrotts- och trygghetslarm, kamerasystem och övervakning, låssystem och mekaniskt skydd, miljöövervakning samt ID-kortsystem. Låssystem Området låssystem omfattar lösningar som klarar långt mer än att bara låsa dörrar. Systemen har sitt ursprung från framförallt hotellsektorn där behovet av säkra, servicevänliga och kostnadseffektiva låssystem drivit utvecklingen. Nu växer intresset och behovet av motsvarande funktionalitet inom företagssektorn. Enkelt handhavande och trådlöst montage ger fördelar gentemot traditionella passersystem. Nu erbjuds även möjlighet att integrera dessa off-line låssystem med on-line passersystem, vilket tilltalar företag som vill utöka säkerheten inom företagets ytterväggar. Confidence kan med detta erbjuda säkerhet ner på enskilda rum och förvaringsutrymmen till en rimlig kostnad. Confidence erfarenhet från området låssystem sträcker sig tillbaka till 1986, och bland kunderna kan nämnas Grand Hôtel Stockholm, Hotel Diplomat, Sheraton Hotels & Towers, Hotel Tylösand, Scandic Hotels, First Hotels, Radisson SAS Hotels, Quality Globe Hotel, Stena Line, Silja Line, DFDS Seaways, Tallink m fl. Eventsystem Detta erbjudande riktar sig till publika och offentliga anläggningar som simhallar, sporthallar, mässor, museer och arenor vilka har behov av effektiv och smidig hantering av bokningar och besökare. Erbjudandet inkluderar kassa-, entré- och biljettsystem, system för säsongs- och personalkort, bokningssystem och biljettautomater. I totallösningen inkluderas kringutrustning som vändkors, biljettskrivare, sluten kontanthantering m.m. samt nätverksbaserade integrerade helhetssystem. Confidences lösningar ger kunden smidig och effektiv entrékontroll samtidigt som systemets statistik- och rapportgenerator ger ledningen utförlig försäljnings- och besöksstatistik. Utifrån detta kan målgruppsinriktad information och kampanjer utformas till rätt kundgrupp vid rätt tidpunkt. I erbjudandet ingår även utbildning och serviceavtal. Confidences erbjudande inom detta område grundar sig på egenutvecklad teknik som Bolaget fick tillgång till i och med förvärvet av Entry Systems Sweden AB år Det egenutvecklade systemet kompletteras vid behov med produkter och tjänster från underleverantörer. 6

7 Verksamhetsbeskrivning forts. Installation, service och underhåll Confidences tekniska verksamhet är fokuserad kring systemdesign, konstruktion, projektledning och driftsättning. Bolagets samtliga erbjudanden stöds av en heltäckande installations-, service- och underhållsverksamhet. Bolaget erbjuder med egen personal och tillsammans med partners, rikstäckande installations- och servicetjänster. Detta innebär att Confidences kunder kan skräddarsy vilken omfattning de önskar avseende service och joursupport. Jouren är tillgänglig för avtalskunder och är öppen 24 timmar om dygnet, alla dagar i veckan. Marknadsföring och försäljning Confidence bedriver marknadsföring och försäljning på den svenska marknaden. Försäljning bedrivs direkt via egna säljare och via partners som erbjuder Confidences tjänster till sina kunder eller medlemmar. Exempel på partners är konsultföretag, el- och byggnadsentreprenörer. Bolaget huvudsakliga försäljning sker direkt till större kunder såsom kommun och offentlig förvaltning, fastighetsägare, hotell och handeln. Att genom direktförsäljning till noggrant selekterade större enskilda kunder inom Bolagets målgrupper, och genom partnerförsäljning nå ut till en bred kundbas, anser Confidence vara en konkurrensfördel som kombinerar effektivitet och flexibilitet. Bolagets försäljning och operativa verksamhet är idag helt fokuserad till Sverige. De tio största kunderna motsvarade cirka 16 (34) procent av koncernens omsättning under Confidences prioriterade målgrupper Fastighet Målgruppen består av ägare och förvaltare av större och mindre fastighetsbestånd. Confidence erbjuder överordnade säkerhetssystem byggda på öppen plattform som organiserar fastigheternas passersystem, brandlarm, övervakning, skalskydd samt fastighetslarm så som fukt- och värmelarm m.m. på ett enkelt och överskådligt sätt. Confidences lösningar gör det möjligt att återställa larm och övervaka på distans, vilket innebär att jouroch akututryckningar undviks till förmån för kostnadseffektiva planerade besök i fastigheten med stora kostnadsbesparingar som följd. Detaljhandel Inom målgruppen detaljhandel ryms både fastighetsägare och hyresgäster. Confidences inriktning är köpcentra, större enskilda butiker, kedjor samt franchise- och samarbetsorganisationer. Målgruppen erbjuds lösningar som kan generera intäkter och minska kostnader då de inte utför sin primära skyddsuppgift. Exempel på sådana lösningar är kundflödesanalyser och kampanjövervakning på distans via övervakningskamera. Talat utrymningslarm med möjlighet till flexibel musik- och meddelandefunktion är ett annat. Hotell Målgruppen utgörs av såväl enskilda hotell som hotellkedjor. Kunderbjudandet innehåller marknadsledande elektroniska låssystem, kameraövervakning samt säkerhetssystem som erbjuds som integrerade lösningar eller som utvalda delar. Ett fullt utbyggt säkerhetssystem ger kunden ett överordnat system med ett användargränssnitt vilket ger stora besparingar inom utbildning och kortare responstid vid larm och incidenter. Offentlig sektor och kommuner Denna målgrupp omfattar hela eller delar av den kommunala sektorn. Lösningar kan innefatta inbrottslarm, kameraövervakning, passersystem eller system för brandskydd och utrymning. Erbjudande innehåller även det egenutvecklade kassa-, biljett, boknings- och entrésystemet Entry Event, som idag finns installerat hos en stor andel av de kommunala bad- och simanläggningarna och andra publika anläggningar. Sammantaget ger Confidences erbjudande kunden ett överordnat säkerhetssystem som kontrollerar och styr flera eller samtliga av kommunens passagesystem, larmanläggningar, kamerasystem och brandskyddsanläggningar. Målet är ökad effektivitet, kontroll, flexibilitet och lägre kostnader. Publika anläggningar Denna målgrupp består av alla typer av publika anläggningar, privata eller offentliga, med behov av ett komplett kassa-, boknings- och biljettsystem integrerat med övriga verksamhetssystem. Typiska kunder är simanläggningar, museer, sporthallar och nöjesparker. 7

8 Marknadsöversikt Confidence verkar i gränslandet av marknaderna för traditionell brandskydds- och säkerhetsteknik och IT-infrastruktur. Enligt Bolagets bedömning pågår en omdaning av säkerhetsbranschen från att erbjuda icke integrerade, relativt enkla säkerhetslösningar till att leverera allt mer avancerade och flexibla lösningar som integreras med allt fler applikationer i kundens IT-miljö. Confidence gör bedömningen att denna process innebär helt nya möjligheter för systemintegratörer och nischade applikationsleverantörer med förmåga att ta vara på det bästa ur två världar och utveckla det till något helt nytt. Säkerhetstänkande De senaste årens omfattande ökning av terrordåd, hot och krav på säkring av både materiella och immateriella värden har på ett markant sätt satt fokus på säkerhetsfrågor i ett bredare och mer omfattande perspektiv än tidigare. Säkerhetsfrågor har fått ökad prioritet och lyfts upp till högsta ledningsnivå i företag och organisationer. Nya lagar och regleringar innebär samtidigt mer omfattande krav på företag avseende förebyggande och förekommande säkerhetsarbete. Mönstret är detsamma både i Sverige och internationellt. För kundernas del tar sig detta uttryck i ökade krav på flexibla, framtidssäkra och skalbara produkter och tjänster, som då dessa inte utför sin primära skyddsuppgift även ger nya intäktsmöjligheter och kostnadsbesparingar. Tendensen i marknaden är att de funktionella säkerhetssystemen byggs in redan när en byggnad eller anläggning designas. Kostnadsmedvetenhet och konvergens I och med att säkerhetsfrågor har fått förhöjd prioritet hos företag har fokus riktats mot hur säkerhetsutrustning och övriga verksamhetssystem samverkar och hur man på bästa sätt kan optimera funktionalitet avseende pris och prestanda. Kraven på en försvarbar avkastning på investeringen och en långsiktigt hållbar totalkostnad är nyckelfaktorer som idag har större betydelse än någonsin när företag värderar investeringar i ny säkerhetsteknik. Kundernas befintliga säkerhetssystem består ofta av icke integrerade fabrikatsberoende system som inte är integrerade med verksamheten i övrigt, vilket till strukturen påminner en del om den situation som IT-branschen befann sig i för år sedan. IT- och verksamhetssystem har sedan dess utvecklats till att idag verka i öppna miljöer som bygger på standardiserade teknikplattformar. Dessa lämpar sig därmed väl för integration av de säkerhetssystem som klarar att operera på öppna standardplattformar, vilket är i linje med den produktstrategi som Confidence valt. Bolaget bedömer att lösningen på kundernas och marknadens krav på transparens mellan säkerhetssystem och övriga verksamhetssystem står att finna i konvergensen av de två funktionsområdena, med IP (Internet Protocol) som minsta gemensamma nämnare och grund för infrastrukturen. 8

9 Riskredovisning Nedan anges några av de riskfaktorer som kan få betydelse för Confidence framtida utveckling. Dessa är inte sammanställda i ordning efter betydelse eller potentiell ekonomisk inverkan på Bolaget och skall inte ses som en uttömmande redogörelse utan endast som exempel. Beskrivningar av Confidence verksamhet med marknads-förutsättningar och inverkan på Bolagets ekonomiska utsikter är baserade på Bolagets egna bedömningar samt på externa källor. Sådana beskrivningar är till sin natur behäftade med osäkerhet som Confidence inte kan råda över, varför inga garantier kan lämnas att det som beskrivs i årsredovisningen är korrekt eller kommer att inträffa. Confidence kan påverka eller motverka vissa faktorer i den löpande verksamheten, medan andra kan inverka slumpmässigt och helt eller delvis ligga utanför Bolagets kontroll. Vid en bedömning av Confidence framtida utveckling är det därför viktigt att beakta och bedöma dessa riskfaktorer. Ägande av aktier är alltid förenat med risk, innebärande att en investerare kan förlora delar av eller hela sin investering, Finansiella risker Då bolaget har en ringa exponering i utländsk valuta är den huvudsakliga finansiella risken kredit till kunder. Denna hanteras primärt genom att kreditupplysning görs på nya kunder samt att förfallostrukturen i kundfordringar bevakas systematiskt. Avseende likviditet och kapitalstruktur erhåller styrelsen månatliga uppdateringar och säkerställer på så vis att uppsatt soliditetsmål efterlevs samt att likviditeten är betryggande. Verksamhets- och branschrelaterade risker Beroende av nyckelpersoner Confidence framtida framgång beror delvis på vissa nyckelpersoner inom företaget. Skulle dessa nyckelpersoner välja att lämna Confidence kan det, åtminstone kortsiktigt, få en negativ inverkan på verksamheten. Garantier och serviceavtal Bolaget lämnar sedvanliga garantier vid försäljning av hård- och mjukvara integrerade till systemlösningar. Bolaget löper därmed risk att behöva utföra kompletterande arbete eller ersätta produkter om inte avtalad funktionalitet kan skapas eller vidmakthållas. Konjunkturkänslighet Likt många andra verksamheter är Confidence beroende av den allmänna konjunkturen. Vid en nedgång i konjunkturen kan det inte uteslutas att de produkter och tjänster som Confidence tillhandahåller drabbas av en minskad efterfrågan. Ökad konkurrens Konkurrensen inom branschen där Confidence verkar är relativt hård och förväntas inte avta utan snarare öka de kommande åren. Resultatet av detta kan leda till en prispress. Aktie- och aktiemarknadsrelaterade risker Aktiemarknadsrisk Nuvarande och potentiella investerare i Confidence bör beakta att en investering i Confidence är förknippad med risk och att det inte finns några garantier för att aktiekursen kommer att utvecklas positivt. Som framgår av redogörelsen i detta avsnitt är aktiekursens utveckling beroende av en rad faktorer utöver Bolagets verksamhet, vilka Bolaget inte har möjlighet att påverka. Även om Confidence verksamhet utvecklas positivt finns det därför risk att utvecklingen för Bolagets aktie är negativ. Teknik-, produkt- och marknadsutveckling Confidence verkar inom en högteknologisk och konkurrensutsatt bransch i snabb förändring. Den säkerhetstekniska branschen är dessutom, både på hemmamarknaden och internationellt, under stark konsolidering och anpassning till nya tekniska förutsättningar. Det finns alltid en risk att ett bolags produkter eller erbjudanden till marknaden blir utkonkurrerat av ny teknik och nya lösningar från konkurrenter. Confidence är fortfarande en förhållandevis liten aktör på marknaden och om marknaden inte växer är Bolagets tillväxt beroende av dess förmåga att ta marknadsandelar från konkurrenter. Detta i sin tur påverkas av konkurrenternas förmåga att behålla och vidareutveckla befintliga kundrelationer och därigenom hindra Confidence från att få fäste i deras kundbaser. 9

10 Ägarförhållanden, aktiestruktur och aktiens utveckling 2011 Aktier och aktiekapital Confidence har per den 31 december ( ) aktier av serie B utestående, motsvarande ett aktiekapital om ( ) SEK. Aktiens kvotvärde är 6 (0,02) SEK. Varje aktie berättigar till en röst vid Confidences årsstämma och ger lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Det finns inga utestående aktier av serie A. Förändringar av aktieägarnas rättigheter förutsätter ändring av bolagsordningen i enlighet med gällande lagstiftning. Under året har följande händelser ägt rum: Antal aktier Aktiekapital, SEK Händelse Förändring aktie Totalt Förändring Totalt Kvotvärde, SEK Nyemission ,02 Sammanläggning ,00 Minskning av aktiekapital ,00 Riktad emission ,00 Nyemission ,00 Kvittningsemission ,00 Företrädesemission ,00 Makulering ,00 Sammanläggning ,00 Vid utgången av 2011 finns inga avtal som begränsar rätten att överlåta aktier. Utestående optioner Utestående optioner saknas per Handelsplats och kursutveckling Confidence flyttade från NGM Equity till Nasdaq OMX First North under kortnamnet CONF. Sista handelsdagen för aktien på NGM Equity var den 25 november Första handelsdagen för bolagets aktier på NASDAQ OMX First North, var den 28 november Vid årets början stod aktiekursen i 0,02 kr, vid årets sista handelsdag var kursen 4,95. Marknadsvärdet var per årets slut 27 (27) MSEK. Utdelningspolitik Confidences policy är att den framtida utdelningen i Bolaget skall ligga i linje med motsvarande bolag på den svenska marknaden. Confidence beräknas dock inte generera utdelningsbart överskott under det närmaste året. Den minskning av aktiekapitalet som beslutades på extra bolagsstämma den 29 juni 2011 innebär att Confidence under en treårig karenstid, beräknad från registreringen hos Bolagsverket, är förhindrat att besluta om utdelning om inte Bolagets aktiekapital återställs till nivån innan minskningen, såvida inte Bolaget inhämtar tillstånd från Bolagsverket om att genomföra utdelning. Ägarförhållanden Confidence hade aktieägare per den 30 december Tabellen nedan visar bolagets fem största ägare per den 30 december Aktieägare Andel Antal aktier Olle Stenfors 14,82% Time Vision Bpart AB 11,87% Kalifen AB 11,11% LMK Ventures AB 8,57% Elanders Invest AB 6,76% Resterande aktieägare 46,87%

11 Styrelse Peter Forhaug, Styrelseordförande Invald Född Sysselsättning: Egen konsultverksamhet. Tidigare erfarenhet: Investment Director på Norvestia. VD för ett riskkapitalbolag ägt av Softronic AB samt CFO i Softronic AB Övriga styrelseuppdrag: Polystar Instruments AB, Thank God Its Showtime AB, Skutvik Partner AB, Hans Andersson Group AB, Done Management & Systems AB. Aktieinnehav: aktier. Willi Persson, Styrelseledamot Invald 2006, Född: 1937 Sysselsättning: Bankdirektör, Senior Adviser Credit Suisse. Högre bank-utbildning. Willi har under 35 års tid innehaft ledande befattningar inom SEB-koncernen. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Elanders Bokförlag AB, Elanders Fritid AB, Elanders Handels AB, Elander Invest AB, Westcap AB och Westcap Förvaltning AB. Styrelsesuppleant i Byggnads AB Husaren i Göteborg, Byggnads AB Överås och Stonewall AB. Aktieinnehav: Per Edström, Styrelseledamot Invald 2007, Född: 1957 Sysselsättning: Egen företagare och konsult. Tidigare bl.a. verksam som President och CEO i Provment Inc. och Edstrom Management Svcs Inc. Lennart Preutz, Styrelseledamot Invald 1987, Född: 1946 Sysselsättning: Egen företagare Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Lifeportalen Holding AB, Lifeportalen Sweden AB och Linoleumkompaniet AB. Styrelseledamot i Business Development i Stockholm AB, Car Development AB, Control Company Sweden AB, Elithälsan i Stockholm AB, Fast Art Holding AB, Ingrid Larsson Redovisning AB, NetAccess Software Ltd, Newtech Development AB och Vittsjö Kontor & Lager AB. Styrelsesuppleant i Development House Stockholm AB och First Claes Projects AB. Aktieinnehav: aktier. Samir Taha, Styrelseledamot Invald Född Sysselsättning: VD och grundare av AROS Bostadsutveckling AB samt verksam som entreprenör och investerare. Tidigare erfarenhet: Revisor och finanskonsult på Arthur Andersen. VD och ägare av Scarena. Verksam i media och reklambranschen, bl.a. som reklambyrå VD. Övriga styrelseuppdrag: Done Management & Systems AB, Visiren AB, Kalifen AB, TT Projektering Stockholm AB, Storvisiren AB, Emiren AB, Awardit AB, AROS Management AB, AROS Bostadsutveckling AB och därmed sammanhängande koncernbolag samt Viggbyholm Utvecklings AB med sammanhängande koncernbolag. Aktieinnehav: aktier genom Kalifen AB. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Forcenet AB och Reforce Capital AB. Styrelseledamot i Reforce International AB och Reforce People AB. Aktieinnehav:

12 Koncernledning Camilla Sundström Verkställande direktör och koncernchef sedan 2010 Född: 1964 Närmast kommer Camilla från rollen som ansvarig för Relacom Sverige. Tidigare har Camilla haft ledande positioner på TDC AB, Song Networks AB, Hotsip AB och Ericsson AB. Hon har drygt 25 års erfarenhet av telekombranschen vilket bland annat inbegriper ledande befattningar inom Ericsson i Sverige, Storbritannien och Canada. Camilla var från 2008 till årsstämman 2009, styrelseledamot i Confidence International AB så som representant för sin dåvarande uppdragsgivare Relacom AB. Camilla var även styrelseledamot i Confidence International AB från 2010 till årsstämman Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Cellip AB Aktieinnehav: Cecilia Ekeblom CFO sedan 2011 Född: 1971 Cecilia är civilekonom från Uppsala Universitet. Hon har en bakgrund som revisor, ekonomichef och entreprenör. Cecilia började sin yrkesverksamma karriär på revisionsbyrån PWC. Därefter arbetade hon som redovisningsansvarig och business controller på Nokia Sverige innan hon värvades till ett Schweiziskt Venture Capital bolag som CFO. Grundade ekonomibyrån Mituyo Management AB (Mi2U) som 2010 bytte namn till Brain Accounting AB. Övriga uppdrag: Styrelseledamot, Brain Accounting AB, Kelniadir AB, Nuclear Receptors Consulting Sweden AB, Padre AB, The Farm Interactive AB, Winqvist & Österling AB Aktieinnehav: - 12

13 Förvaltningsberättelse 2011 Styrelsen och verkställande direktören för Confidence International AB (publ.) organisationsnummer , avger härmed årsredovisning för räkenskapsåret Confidence International AB bedriver verksamhet i associationsformen aktiebolag och har sitt säte i Stockholms kommun, Stockholms län. Verksamhet Confidence International AB (publ.), ett publikt bolag noterat på NASDAQ OMX First North. Företagsgruppen grundades 1989 och har idag ca 55 anställda och finns representerade i Sverige (Stockholm och Göteborg). Confidence som grupp är en systemintegratör som erbjuder värdeskapande säkerhetslösningar till företag och offentlig sektor. Bolaget utnyttjar den nya öppna IP-baserade säkerhetstekniken och integrerar den med den befintliga traditionella tekniken till väl fungerande och lönsamma säkerhets- och verksamhetslösningar. Detta ger kunderna värdeskapande säkerhet. Bolagets målsättning är att utifrån kundernas önskemål anpassa standardsystem som inte bara ökar säkerheten, utan även tillför funktioner och möjligheter som effektiviserar och ger nya intäkter. Confidence erbjuder en unikt sammansatt portfölj av oberoende tjänster och produkter inom hela säkerhetsområdet såsom; säkerhetsanalys, säkerhets- och brandskyddsteknik, eventsystem samt service och underhållsverksamhet. Bolagets bredd resulterar i lösningar som är specifikt anpassade för kundernas behov. Confidence erbjuder alltid en begriplig och flexibel lösning som baseras på integration av olika spetsprodukter. Integrerade säkerhetssystem baserade på en IP-plattform ökar precisionen i larmen samt ökar säkerheten. Sammantaget får kunden bästa möjliga lönsamhet i varje investering. Väsentliga händelser under räkenskapsåret Fullständig information finns på Bolagets hemsida under Nyheter Confidence flyttar från NGM Equity till NASDAQ OMX First North Sammanläggning av aktier Nyemission genomförd och övertecknad Rapport från extra bolagsstämma Extra bolagsstämma Finansiell förstärkning ger Confidence ökat utrymme i en växande marknad Confidence genomför riktad nyemission Sammanläggning av aktier Händelser efter räkenskapsårets utgång Den 2 april 2012, meddelande Bolaget förrändring i ledningen. Camilla Sundström, VD i Confidence International AB har på egen begäran och i samförstånd med styrelsen valt att avisera sitt lämnande av VD-befattningen. Camilla Sundström kommer att kvarstå som VD till dess att en ny permanent lösning har uppnåtts vilket beräknas ske inom en 3-6 månaders period. Marknadsutsikter Aktörerna på säkerhetsmarknaden måste nu och i framtiden kunna erbjuda integrerade helhetslösningar baserade på både traditionell säkerhetsteknik och IT-teknik. Tidigare och existerande lösningar byggda på proprietära plattformar gör att kunderna riskerar att bli inlåsta i en typ av system och bundna till en leverantör vilket gör att deras valfrihet och flexibilitet minskar samtidigt som den långsiktiga ägandekostnaden riskerar att suboptimeras. Konvergensen mellan tekniker och kundernas förändrade krav skapar i Confidences bedömning goda möjligheter för nya, små och flexibla aktörer att ta en betydande del av den marknad som öppnas. Marginalutveckling En effekt av konvergensen mellan tekniker och standardiseringen av produkter förväntas enligt Bolaget leda till samma försämring av marginalerna på hårdvara som skett inom IT-industrins hårdvarusegment under det senaste decenniet. Värdekedjan förväntas enligt Bolaget förskjutas mot integrationstjänster, kundanpassningar, tjänster samt service- och underhållsåtaganden där marginalerna kommer vara högre. Koncernförhållande Den operativa verksamheten bedrivs genom dotterbolaget Confidence Sweden AB från kontor i Stockholm och Göteborg. Moderbolag i koncernen är Confidence International AB (publ) org. nr Ägarstruktur Confidence har per den 31 december ( ) aktier av serie B utestående, motsvarande ett aktiekapital om ( ) SEK. Aktiens kvotvärde är 6 (0,02) SEK. Antalet aktieägare var vid årsskiftet (ca 3 500) stycken. De fem största ägarna svarade tillsammans för 53 % av kapital och röster. Se vidare separat avsnitt; Ägarförhållanden, aktiestruktur och aktiens utveckling Omsättning och resultat Koncernens nettoomsättning för perioden uppgick till 76,8 (78,2) MSEK. Rörelseresultat uppgick till 3,1 (2,9) MSEK vilket motsvarar en rörelsemarginal om 4 (4) procent. Periodens resultat efter skatt uppgick till 5,1 (0,1) MSEK. Periodens resultat efter skatt från kvarvarande verksamheter uppgick till 5,1 (2,1) MSEK. Resultat per genomsnittlig aktie uppgick till 1,46 (0,60) SEK före och efter utspädning. Resultat per aktie vid periodens utgång uppgick till 0,95 (0,59) SEK. En uppskjuten skattefordran påverkar perioden positivt med 3 MSEK hänförlig till förlustavdrag. Uppskattningsvis kvarstår 150 MSEK i förlustavdrag där en uppskjuten skatt inte aktiverats. 13

14 Finansiell ställning och kassaflöden Kassaflödet för perioden från den löpande verksamheten uppgick efter förändring av rörelsekapital till -8,1 (-1,9) MSEK. Likvida medel uppgick till 10,0 (2,4) MSEK. Bolaget har räntebärande skulder om 11,9 (11,9) MSEK, varav 8,4 (7,9) MSEK avser fakturabelåning. Bolaget har ett eget kapital om 43,4 (19,1) MSEK och en soliditet uppgående till 62 (32) procent, vilket innebär att bolaget har en stark finansiell ställning. Confidence bedriver utveckling av den egen utvecklade programvaran Entry Event. Årets aktiverade utvecklingskostnader uppgår till 2,5 (0,8) MSEK. Emissioner och aktiekapital Under första kvartalet ökade eget kapital med 2,8 MSEK genom en riktad nyemission av aktier av serie B, med kvotvärde om sex kronor per aktie enligt bemyndigande från extra bolagsstämma Under tredje kvartalet genomfördes en nyemission med företrädesrätt för Bolagets aktieägare. Parallellt med företrädesemissionen fanns det möjlighet att anmäla sig för teckning av ytterligare högst aktier ( Överteckningsoptionen ). Genom emissionerna ovan ökade antalet aktier i Confidence med sammanlagt st, motsvarande en aktiekapitalökning med kronor. Efter emissionerna ovan uppgick aktiekapitalet till kronor och antalet aktier till st. Utöver företrädesemissionen och Överteckningsoptionen genomförde Bolaget, i enlighet med beslut på extra bolagsstämma den 29 juni 2011, en kvittningsemission om aktier av serie B. Aktierna utnyttjades för kvittning av den fordran som uppkom mot Bolaget i samband med Bolaget ingick avtal om emissionsgaranti i samband med den nu genomförda företrädesemissionen. Dessutom har aktier som bolaget tidigare haft som eget innehav dragits in. Minskningsbeloppet om 34 KSEK är överförd till reservfonden. Under september genomförde bolaget en sammanläggning av aktier 1:2. Confidence har per den 31 december ( ) aktier av serie B utestående, motsvarande ett aktiekapital om ( ) SEK. Aktiens kvotvärde är 6 (0,02) SEK. Varje aktie berättigar till en röst vid Confidences årsstämma och ger lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Det finns inga utestående aktier av serie A. Förändringar av aktieägarnas rättigheter förutsätter ändring av bolagsordningen i enlighet med gällande lagstiftning. Finansiell riskhantering Bolaget har en extern finansiering uppgående till 11,9 MSEK. Denna finansiering innebär att det finansiella målet angående att soliditeten skall uppgå till minst 35 procent uppfylls med marginal. Då bolaget har en ringa exponering i utländsk valuta är den huvudsakliga finansiella risken kredit till kunder. Denna hanteras primärt genom att kreditupplysning görs på nya kunder samt att förfallostrukturen i kundfordringar bevakas systematiskt. Avseende likviditet och kapitalstruktur erhåller styrelsen månatliga uppdateringar och säkerställer på så vis att uppsatt soliditetsmål efterlevs samt att likviditeten är betryggande. Antal anställda Det genomsnittliga antalet heltidsanställda 2011 uppgick till 55 (57), varav 7 (8) var kvinnor. och vid periodens utgång uppgick antalet heltidsanställda till 53 (58). Moderbolaget I moderbolaget finns koncerngemensamma funktioner såsom koncernredovisning, verksamhetsutveckling samt hantering av koncernens informationsflöde. Moderbolagets nettoomsättning uppgick under året till 3,0 (0,6) MSEK. Resultatet efter finansiella poster uppgick till -2,9 (-5,1) MSEK. Det egna kapitalet uppgick till 47,9 (26,6) MSEK vilket innebär en soliditet på 71 (56) procent. Riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare Ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare skall utgöras av fast lön, eventuell rörlig ersättning, övriga sedvanliga förmåner samt pension. Den sammanlagda ersättningen för varje ledande befattningshavare skall vara marknadsmässig. Fast lön och rörlig ersättning skall vara relaterad till befattningshavarens ansvar och befogenhet. Den rörliga ersättningen skall vara maximerad och relaterad till den fasta lönen. Den rörliga ersättningen skall baseras på utfallet i förhållande till uppsatta mål och sammanfalla med aktieägarnas intressen. I den mån styrelseledamot utför arbete för bolagets räkning, vid sidan av styrelsearbetet, skall konsultarvode och annan ersättning för sådant arbete kunna utgå. Från tid till annan erbjuds verkställande direktören samt andra ledande befattningshavare att delta i optionsprogram. Pensionsförmåner skall vara antingen förmåns- eller avgiftsbestämda, eller en kombination därav och ge befattningshavaren rätt att erhålla pension från 65 års ålder. Rörlig ersättning skall inte vara pensionsgrundande, med undantag för de fall där det följer av reglerna i en generell pensionsplan (t.ex. den svenska ITP-planen). Styrelsen får frångå dessa riktlinjer, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det. Frågor om lön och annan ersättning till ledande befattningshavare beslutas av verkställande direktören efter granskning av styrelsen. När det gäller verkställande direktörens lön och annan ersättning, fattas beslut av styrelsen. Bolagsstyrning Confidence International AB är ett svenskt publikt bolag med säte i Stockholm. Till grund för styrningen av koncernen ligger bland annat bolagsordningen, den svenska aktiebolagslagen, First North s regelverk samt andra tillämpliga lagar och regler. 14

15 Styrelsens arbete Styrelsen har under 2011 haft 15 styrelsesammanträden, varav 5 per capsulam. Viktiga ärenden som har behandlats av styrelsen under 2011 är, förutom godkännande av årsredovisning och delårsrapporter, fastställande av affärsplan med därtill hörande budget, följande frågor: Beslut om nyemission och andra finansieringsfrågor Byte av marknad/lista från NMG Equity till First North Miljö Confidence övervakar regelverken på miljöområdet där verksamhet bedrivs för att säkerställa att samtliga för Confidence tillämpbara och relevanta regler efterlevs, samt att verka för ständig reducering av vår egen negativa påverkan på miljön. Alla aktiviteter som görs inom ramen för Confidence verksamhet ska kännetecknas av omtanke kring vår gemensamma miljö och återhållsamhet vid användande av icke förnyelsebara energikällor. Så långt möjligt, ska allt material som lämnar bolaget överlämnas till återvinning eller vara biologiskt nedbrytbart. Återhållsamhet ska iakttagas när bolaget och dess personal förbrukar olika typer av energi eller andra miljöpåverkande resurser. Forskning och Utveckling Confidence bedriver utveckling av den egen utvecklade programvaran Entry Event. Årets aktiverade utvecklingskostnader uppgår till 2,5 MSEK (0,8). Kundanpassad utveckling som beställts av kund och som debiterats kund har kostnadsförts i sin helhet. Se vidare not 13. Framtidsutsikter Bolagets finansiella situation har under 2011 stabiliserats. Confidences målsättning under 2012 är att fortsätta att aktivt arbeta med att stärka samtliga finansiella nyckeltal med extra fokus på det operativa kassaflödet. Under 2012 fortsätter satsningen att etablera Confidence säkerhets- och branderbjudande nära kunderna i fler geografiska regioner under kontrollerade former. Satsningen har inletts med rekryteringar av säljare med gedigna erfarenheter från integrerade säkerhetssystem. Under det kommande året avser även Bolagets att intensifiera insatserna inom området SBA (Systematiskt Brandskydds- Arbete) samt inom utbildning för att möta kundernas ökade efterfrågan. Förslag till behandling av årets ansamlade förlust Styrelsen och verkställande direktören för Confidence International AB (publ) föreslår att den ansamlade förlusten om SEK överförs i ny räkning. Vad beträffar koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till efterföljande resultat och balansräkningar, redovisning av eget kapital samt kassaflödesanalyser med tillhörande noter. 15

16 Godkännande av årsredovisning Styrelsen godkänner årsredovisningen för publicering. Moderbolagets och koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman för fastställelse. Stockholm den 10 april 2012 Peter Forhaug Styrelse ordförande Samir Taha Styrelseledamot Lennart Preutz Styrelseledamot Willi Persson Styrelseledamot Per Edström Styrelseledamot Camilla Sundström Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har lämnats den 10 april 2012 BDO Stockholm AB Jörgen Lövgren Auktoriserad revisor 16

17 Koncernens rapport över totalresultat mån 12 mån Belopp i KSEK Not JAN-DEC JAN-DEC Nettoomsättning Aktiverat arbete för egen räkning Övriga rörelseintäkter Summa rörelsens intäkter Rörelsens kostnader Direkta uppdragskostnader Övriga externa kostnader 6, Personalkostnader Av och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Övriga rörelsekostnader Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat från finansiella poster Resultat före skatt Inkomstskatt Årets resultat, kvarvarande verksamheter Resultat från avvecklade verksamheter Periodens resultat Övrigt totalresultat för året Förändring i ackumulerade omräkningsdifferenser Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt Totalresultat för perioden Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare Totalresultat hänförligt till moderföretages aktieägare Resultat per aktie i genomsnitt före utspädning, kr 12 1,51 0,60 Resultat per aktie i genomsnitt efter utspädning, kr 12 1,51 0,60 Resultat per aktie vid periodens utgång före utspädning, kr 12 0,95 0,59 Genomsnittligt antal aktier före utspädning Genomsnittligt antal aktier efter utspädning Antal utestående aktier vid periodens utgång före utspädning Antal utestående aktier vid periodens utgång efter utspädning * Antal aktier 2010 är omräknad utifrån sammanläggning av bolagets aktier (s.k. omvänd splitt) 1:300, där 300 befintliga aktier läggs samman till en ny aktie av samma slag. Sammanläggningen beslutades vid extra bolagsstämma den 11 novermber Antal aktier 2010 är omräknat utifrån sammanläggning av bolagets aktier 1:2, där 2 befintliga aktier läggs samman till en ny aktie av samma slag. Sammanläggningen beslutades vid extra bolagsstämma den 29 juni

18 Koncernens rapport över finansiell ställning Belopp i KSEK Not 12/31/ /31/2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill Övriga immateriella tillgångar Inventarier verktyg och installationer Uppskjutna skattefordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kundfordringar Aktuella skattefordringar Övriga kortfristiga fordringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Ansamlad förlust inklusive årets resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Skulder Långfristiga skulder Upplåning från kreditinstitut Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder Leverantörsskulder Aktuella skatteskulder Övriga kortfristiga ej räntebärande skulder Summa kortfristiga skulder SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL Poster inom linjen STÄLLDA SÄKERHETER EVENTUALFÖRPLIKTELSER Inga Inga 18

19 Koncernens rapport över kassaflöden mån 12 mån Belopp i KSEK Not JAN-DEC JAN-DEC Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster - kvarvarande verksamhet Resultat från avvecklade verksamheter Ehållen ränta Erlagd ränta Betald skatt Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Förändringar i rörelsekapital Ökning/minskning varulager Ökning/minskning rörelsefordringar Ökning/minskning rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Investeringar i immateriella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Nyemission Återköp / makulering av egna aktier Upptagna lån Amortering av lån Ökning / minskning av räntebärande skulder Ökning / minskning av kortfristiga finansiella tillgångar Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut Räntebärarande nettoskuld Likvida medel Räntebärande skulder