Ledande inom industriell miljövård ÅRSREDOVISNING

Transkript

1 Ledande inom industriell miljövård ÅRSREDOVISNING 2011

2

3 Innehållsförteckning Sammanfattning av Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång 4 Årsstämma 5 Tidpunkter för ekonomisk information 5 Koncernen fem år i sammandrag 5 VD har ordet 7 Pilums affärsmodell 8 Pilums vision 8 Pilums organisation 8 Affärsområden och dotterbolag 10 Generella marknadsutsikter 15 Pilums intressebolag 16 Pilumaktien 17 Ägande 17 Förvaltningsberättelse 18 Finansiella rapporter 20 Resultaträkning, koncernen 20 Balansräkning, koncernen 21 Förändring i eget kapital, koncernen 23 Kassaflödesanalys, koncernen 23 Resultaträkning, moderbolaget 24 Balansräkning, moderbolaget 25 Förändring i eget kapital, moderbolaget 27 Kassaflödesanalys, moderbolaget 27 Bokslutskommentarer 28 Noter 33 Revisionsberättelse 48 Definitioner 50 Adresser 52

4 Sammanfattning av 2011 Omsättningen uppgick till 227,4 (111,4) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 1,8 (-17,4) Mkr. Resultat efter finansiella poster uppgick till 0,3 (-18,0) Mkr. Resultat efter skatt uppgick till 1,5 (-17,8) Mkr. Resultat per aktie uppgick till 0,02 (-0,31) kr. Orderingången under året uppgick till 195 (196) Mkr. Orderstocken vid årsskiftet uppgick till 110 (140) Mkr. Koncernens soliditet uppgick till 37,8% (32,7%). Antal anställda i slutet av perioden uppgick till 90 (80). Ett utestående konvertibellån om 3,0 Mkr har återbetalats 3 januari. En företrädesrättsemission om 12 Mkr genomfördes och ett lån om 9,0 Mkr upptogs i marknaden i samband med emissionen. Lånet har återbetalats. Erhållit order av Korsnäs AB för ytterligare en anläggning för rökgaskondensering. Ordervärde ca 7 Mkr. Erhållit order av SYSAV på totalt 15 Mkr, varav hälften som option, för effektivisering av två värmepumpar. Orderingång - orderstock omsättning - soliditet Orderingång och orderstock, Mkr 160 Orderingång och orderstock, Mkr Q4-09 Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 Q4-09 Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 Omsättningsutveckling, Mkr 250 Omsättningsutveckling, Mkr Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång En order för en komplett process- och produktleverans till ett vattenreningsprojekt i Kosovo för ca 9 Mkr. En order av en industrikoncern om ca 20 Mkr totalt. Uppdraget innebär att bygga en komplett anläggning för energieffektivisering genom återvinning av energi ur processgaser. Erhållit en order om 70 Mkr för en ny rökgasreningsanläggning baserad på egenutvecklad teknik till det nya kraftvärmeverket som skall uppföras av Lunds Energi. Den totala investeringen uppgår till ca 2 miljarder kronor. Ingått samarbete med det innovativa bolaget Entrans som säljer en unik produkt för el-, värme- eller kylproduktion Utfärdande av ett konvertibellån om totalt 8 Mkr i april Lånet löper med ränta om 12% och har en löptid till % 70% 60% Utveckling soliditet% Utveckling soliditet% 60% 50% 50% 40% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0%

5 SAMMANFATTNING AV 2011 Årsstämma Årsstämma i Pilum AB (publ.), org. nr äger rum måndagen den 14 maj 2012 kl. 16:00 hos DLA Nordic, Kungsgatan 9, Stockholm. Utdelning. Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning skall ske för verksamhetsåret till bolaget senast tisdagen den 8 maj med angivande av namn, person- eller organisationsnummer, adress och antal aktier, till bolagets adress: Pilum AB, Kanalgatan 5A, 2tr, Upplands Väsby eller via e-post: info@pilum.se. Deltagande. Aktieägare som önskar delta i årsstämman skall, dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken senast tisdagen 8 maj 2012, dels anmäla sitt deltagande Tidpunkter för ekonomisk information 8 maj 2012: Rapport Q1 14 maj 2012: Årsstämma 16 augusti 2012: Rapport Q2 8 november 2012: Rapport Q3 18 februari 2013: Bokslutskommuniké Koncernen fem år i sammandrag Koncernens nyckeltal Omsättning, Tkr Rörelseresultat, Tkr Rörelsemarginal, % 0,8-15,6-6,5-4,5-8,6 Vinstmarginal, % 0,1-16,1-6,7-4,8-8,8 Räntabilitet på eget kapital, % 3,9-55,9-16,4-21,6-37,1 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 3,6-42,9-13,5-15,9-30,8 Eget kapital, Mkr 43,7 32,0 31,8 34,0 20,7 Soliditet, % 37,8 32,7 46,9 57,8 58,8 Skuldsättningsgrad, ggr 0,4 0,4 0,1 0,2 0,1 Andel riskbärande kapital, % 38,5 33,4 46,9 57,8 58,8 Medelantal anställda Resultat per aktie, kr 0,02-0,31-0,12-0,17-0,27 Eget kapital per aktie, kr 0,52 0,46 0,68 0,85 0,90 Genomsnittligt antal aktier Föreslagen utdelning per aktie, kr

6 VD JAN TÖRNER Lönsamhet och tillväxt i fokus

7 VD HAR ORDET Pilumkoncernen fortsätter att expandera inom industriell miljövård med lönsamhet och tillväxt i fokus Pilum har under 2011 varit lönsamt och haft en tillväxt på drygt 100 procent. Den resa som påbörjades 2007 inom industriell miljövård, med inriktning mot rening och hantering av vätskor, gaser och vatten, har varit framgångsrik. De områden som Pilum fokuserar på är områden som över tiden har haft och som kan bedömas fortsatt ha god tillväxt. Strategi. De två stora förvärven som hittills genomförts, Industrifilter 2008 och Polyproject 2010, börjar nu synas i våra böcker och ge resultat. Industrifilter har stöpts om och har nu en bra lönsamhet för första gången sedan förvärvet skedde. Polyproject ligger lite senare i sin förändringsprocess med ett resultat för 2011 som är svagt negativt. Åtgärder har vidtagits och det finns områden, t.ex rökgaskondensering och processvattenrening inom Polyproject som har en mycket stor potential att lyfta bolaget till uthållig lönsamhet. Koncernen har under året dessutom haft internförsäljning på ca 27 Mkr visar också på väsentliga synergieffekter inom koncernen i de fall där helhetslösningar efterfrågas. Ny struktur. Koncernen har sedan årsskiftet 2011/ 2012 fått en ny och tydligare struktur med två affärsområden. Skälet till den nya strukturen är koncernens behov att tydliggöra affären samt få större och slagkraftigare affärsområden. Möjligheter till bättre och mer lönsamma affärer skapas och även administrativt uppstår synergier. Marknadsdrivande faktorer. Kraven från myndigheterna vad avser utsläpp och rening fortsätter att öka samtidigt som industrins och kraftvärmesektorn behov av effektiva och energisnåla lösningar med bland annat energiåtervinning. Dessa marknadsdrivande faktorer ger Pilum möjligheter till affärer både i det korta och långa perspektivet. Starten på Verksamhetsåret 2012 har inletts positivt med ett ökat intresse från kraftvärmesektorn att investera i förnyelsebar energi. En rad större anläggningar av både karaktären nyinvesteringar och ombyggnader av befintliga anläggningar kommer att handlas upp under 2012 och en bra bit in på Upphandlingsvolymen har succesivt ökat under andra halvåret Pilum erhöll efter årsskiftet exempelvis förtroendet att bygga en komplett anläggning för rökgasrening i Lund. Investeringsvolymen i Sverige för liknande biobränsleeldade pannor ser ut att gå mot rekord under de kommande åren. Industrin avvaktar med investeringar- service och underhåll ger möjligheter. Industrins investeringar i miljöförbättrande åtgärder har inte återhämtat sig och investeringsvolymen ligger på en relativt låg nivå jämfört med åren före den finansiella krisen. För att bättre hantera svängningar i investeringsvolymen och erbjuda kunderna en totalt sätt bättre service och ökad livslängd på investeringarna har Pilum under de senaste två åren utvecklat utbudet av tjänster inom underhåll och service. Denna verksamhet uppgick under 2011 till drygt 10 % av koncernens verksamhet. Utveckling och framtid. Det första kvartalet 2012 har resulterat i flera stora uppdrag och en mycket intressant offertportfölj, med både svenska och internationella projekt som planeras bli upphandlade under de kommande kvartalen. Det vår ambition och förhoppning att kunna skriva kontrakt på några av dessa och därmed också kunna utveckla Pilum till en ännu starkare koncern. Personal och medarbetare 19 nyanställda under Ett arbete som genomförts under året och som inte alltid uppmärksammas är den rekrytering om skett. Nya medarbetare finns på flera positioner i koncernen. Det är producerande personal i våra verkstäder, servicetekniker, konstruktörer, inköpare och projektledare som har anställts. För oss är det avgörande att finna rätt personal som delar våra värderingar. Pilums anställda ska leverera allt ifrån produkter till projekt av hög kvalitet med kunden i fokus. Det här låter sig lätt sägas men kan under en sådan kraftig expansion som Pilum genomgått vara svårare att leva upp till. Vår personal har lagt ned ett betydande antal övertidstimmar för att kunna klara av kundernas krav och leverera i tid. Ökad tillväxt. Vår ambition att bli en ledande aktör inom industriell miljövård står fast. Vi arbetar metodiskt på att ta oss dit trots den finansiella oro som under senare år har påverkat och försenat bolagets utveckling. Vi sonderar fortsatt marknaden för möjliga förvärv som skulle bidra till bolagets fortsatta utveckling. Vi har lagt ett år av förändring och förnyelse bakom oss med stärkt management och en aktiv och kunnig personal som möjliggör för Pilum att erbjuda våra kunder de mest effektiva lösningarna. Inför 2012 finns förutsättningarna att utvecklas ytterligare och fortsätta leverera värden till våra aktieägare. Stockholm i april 2012 Jan Törner VD och koncernchef 7

8 Pilums affärsmodell Pilum erbjuder systemförsäljning, produkter och komponenter samt serviceavtal. Erbjudande kan ske på fast pris eller mot löpande räkning, eller i kombination. Kunder. Pilums kunder finns inom industrin och kraftvärmeverken. Internationellt erbjuder Pilum produkter och tjänster till internationel la EPC-bolag (bolag som bygger på totalentreprenad med design och genomförande). Försäljning och avtal. Samtliga bolag erbjuder systemlösningar, produkter och komponenter. Både Pilum Polyproject AB och Pilum Technologies AB har även produktion av koncernens produkter och komponenter som ingår i koncernens systemleveranser. Systemförsäljningen sker antingen direkt mot slutkund eller via s.k. OEMavtal där Pilum inte agerar direkt mot slutkund utan säljer via t.ex. en pannleverantör eller EPC (totalentreprenör). Produkter och komponenter säljs till en större marknad både i Sverige och internationellt. Ordervärdet spänner från mindre försäljningar på under kr till belopp som kan överstiga 100 Mkr. Det största pågående projektet uppgår till ca 80 Mkr. Service och eftermarknad Service och eftermarknad omfattar ombyggnationer, renoveringar, status- och revisionsbesiktningar. Koncernen har idag cirka 10 % av omsättningen inom service och eftermarknad. Det långsiktiga målet är att denna verksamhet ska uppgå till cirka 20 % av den totala omsättningen. Omsättning under 2011 fördelas på: System Service Produkter Komponenter Övrigt Totalt Omsättning, Tkr Andel, % 59,6 10,3 11,8 18,0 0,3 100 Pilums vision Pilums vision är att vara en internationellt ledande aktör för rening av luft, gas och vatten genom att erbjuda effektiva och kundorienterade lösningar och revisionsbesiktningar. Koncernen har idag cirka 10 % av omsättningen inom service och eftermarknad. Det långsiktiga målet är att denna verksamhet ska uppgå till cirka 20 % av den totala omsättningen. Pilums organisation Från årsskiftet bedrivs verksamheten i två affärsområden AO Rökgasrening och AO Energiåtervinning & Vattenrening. JS Plast har under året fusionerats med Pilum Polyproject AB och är därefter en bifirma. Företagsledning Företagsledningen består av CEO/ Koncernchef Jan Törner, CFO/ Ekonomichef Calle Brogren och Affärsområdescheferna VD Leif Lindberg (AO Rökgasrening) och VD Per Fredriksson (AO Energiåtervinning & Vattenrening). AO Energiåtervinning & Vattenrening Pilum Polyproject AB Pilum Technologies AB Hyheat AB (32,7%) Polyproject Asia AB (50%) Pilum AB AO Rökgasrening Pilum Industrifilter AB 8

9 Pilums vision är att vara en internationellt ledande aktör för rening av luft, gas och vatten genom att erbjuda effektiva och kundorienterade lösningar.

10 Affärsområden & dotterbolag Affärsområde: Rökgasrening Pilum Industrifilter AB Pilum Industrifilter är specialiserat på helhetslösningar för gas- och stoftavskiljning från olika industriprocesser och på rökgasrening från pannor för värme- och energiproduktion. Kunderna finns främst inom basindustrin, t.ex. gruv- och kraftvärmesektorerna, såväl i Sverige som internationellt. Norden räknas som bolagets hemmamarknad. Pilum Industrifilter har under mer än 60 år byggt upp en unik position och kan erbjuda kvalificerade och anpassade lösningar för de mest skiftande applikationer. Marknaden. Projektvolymen på den svenska marknaden beräknas ett normalår uppgå till Mkr, varav Pilums tillgängliga marknad uppgår till ca 650 Mkr. Den nordiska marknaden är ca dubbelt så stor. Eftermarknaden är också betydande och bedöms uppgå till ca 200 Mkr och ska läggas till ovan angivna volym. Bedömningen av marknadens storlek baseras på den offertvolym som följs upp löpande, samt information och sammanställningar i dags- och fackpress. Verksamheten Verksamheten har följande huvud inriktningar: Systemleveranser för rökgasrening inom konceptet från panna till skorstensutlopp. Systemleveranser för stoftavskiljning. Produktförsäljning. Reservdelar. Service och underhåll. Kundgrupper och marknadssegment Värme- och kraftproducenter. Gruvor och bergverk. Järn- och stålindustri. Pappers- och massaindustrin. Kemi- och läkemedelsindustrin. Byggmaterialindustrin. Gjuterier och verkstadsindustrin. Kundgrupper och marknadssegment: Värme- och kraftproducenter. Gruvor och bergverk. Järn- och stålindustri. Pappers- och massaindustrin. Kemi- och läkemedelsindustrin. Byggmaterialindustrin. Gjuterier och verkstadsindustrin. Leif Lindberg AO chef Rökgasrening Vi är specialiserade på helhetslösningar för gas- och stoftavskiljning från olika industriprocesser och på rökgasrening från pannor för värme- och energiproduktion. 10

11 Affärsområden & dotterbolag Väsentliga händelser under Filteranläggning i Narvik för LKAB:s nya lossningsstation vid hamnen. Partnerskapskontrakt med Petrokraft för ny Elfilteranläggning i Haraldrud, Norge. Förnyat förtroende av LKAB att leverera två filteranläggningar för Sovringsverket Etapp III, Malmberget. Komplett våtfiltersystem för LKAB:s nya nivå m i Kiruna, ett projekt som sträcker sig fram till Q Ordervärde ca 40 Mkr. Projekt BoRe i Rönnskärsverken där Pilums unika system för rening av rökgaserna från förbränning och metallutvinning av elektronikavfall har installerats. Projektet kommer att avslutas under första kvartalet Framåtblick Pilum Industrifilter har förstärkt organisationen under verksamhetsområdet, framför allt inom kärnkompetensområdena - process, projektledning, konstruktion samt service. Den pågående arbetet med att öka både kompetensen ytterligare tillsammans med ett tydligare processflöde - sättet att hantera projekt som baseras på ett strukturerat arbetssätt med försäljning, dimensionering, projekt och inköp, samt service vilket förväntas ge fortsatt god konkurrenskraft och nöjda kunder. Ett arbete pågår med att stärka bolagets kvalitetsstyrning och som klarar/uppfyller kraven för ISO certifiering under slutet av året Affärsområde: Energiåtervinning & Vattenrening I AO Energiåtervinning & Vattenrening ingår företagen Pilum Polyproject AB med bifirma JS Plast och Pilum Technologies AB samt intressebolagen Hyheat AB (32,7%) och Polyproject Asia AB (33,3 % ägarandel under 2011 (via option har den ökat till 50% under mars 2012). Affärsområdet omsatte 104,0 (51,4) Mkr under Affärsområdet har kontor i Stockholm, Malmö och Norrköping samt produktion i Malmö och Norrköping. Verksamheten leds av VD Per Fredriksson sedan 1 feb Pilum Polyproject AB Pilum Polyproject har ett heltäckande utbud av tjänster och produkter inom rening av aggressiva vätskor, gaser, vatten och luft. Bolaget är en ledande aktör inom industriell miljövård och erbjuder tjänster inom vattenrening, energiåtervinning genom kondensering samt ytbehandling. Bolaget tillhandahåller systemlösningar såväl som egna produkter samt tillverkning av komponenter inom verksamhetsområdena. Därutöver erbjuder bolaget service och ombyggnader. Verksamheten som har funnits i närmare 60 år har gjort Polyproject till en ledande aktör och producent i Norden för produkter i plaster - termoplast och glasfiberarmerad plast. I Pilum Polyproject AB ingår även JS Plast (bifirma) samt Polyproject ASIA AB*. Verksamheten Verksamheten har följande huvud inriktningar: Systemleveranser av vattenreningsanläggningar för skrubbervatten från energianläggningar samt processoch vattenreningsanläggningar till industrin. Rökgaskondensering med energiåtervinning. Komponentleveranser till skrubbervattenrening för kondensat och förbränningsanläggningar samt till process- och vattenreningsanläggningar för industrin. Legotillverkning av komponenter i plast ex.vis pumpstationer, brandbilstankar, visir mm. Service- och underhåll samt reservdelsförsäljning. Kundgrupper och marknadssegment: Polyproject är inriktat mot både den industriella och offentliga sektorn (kraftvärme och reningsverk) och har genom sin långa erfarenhet och sin breda tekniska kompetens en stark position på marknaden. Ambitionen är att vara branschledande i Norden. Marknaden utvecklas genom ökade krav från myndigheter på effektivare rening och behov av värmeåtervinning. Nya krav ställs på hantering och rening Per Fredriksson. AO chef Energiåtervinning & Vattenrening Ett heltäckande utbud av tjänster och produkter inom rening av aggressiva vätskor, gaser, vatten och luft. *Ägs till 50% vardera av Polyproject och SRK Svenskt Rekonstruktionskapital AB. 11

12 Affärsområden & dotterbolag vid nyinstallationer, i samband med större ombyggnader samt vid uppgraderingar av tekniska installationer och system, vilket ger bolaget nya affärsmöjligheter. Polyproject erbjuder såväl slutkund som systemleverantörer kompletta system och leverans av komponenter. Förutom att Polyproject har sin marknad i Norden finns flera internationella kunder. En marknad som bedöms som särskilt intressant är Polen där Polyproject varit verksamt under en följd av år. Det senaste projektet slutfördes under året. Rökgaskondensering med kort återbetalningstid. Marknad för rökgaskondensering är relativt sett stabil. Antalet anläggningar och projekt som upphandlas under ett år varierar men omfattar i snitt anläggningar i Sverige. I närområdet ser bolaget möjligheter i Norden, Tyskland, Österrike samt även Östeuropa. Med den hygroskopiska kondensorn kommer ytterligare försäljningsmöjligheter p.g.a. av den ökade effektiviteten som denna uppfinning har jämfört med traditionell teknik. Mer information om hygroskopiska kondensorn och Hyheat AB - se sid 16. Väsentliga händelser under Framgångsrikt genomfört en ombyggnad av en värmepumpsinstallation vid SYSAVs anläggning i Malmö och installerat kompletterande värmeväxlare som ger stora besparingar för driften av värmepumparna. Levererat en komplett anläggning för vattenrening med den egna lamelltekniken till Georgien Genomfört en större installation av Pilums värmeväxlare vid sodapannan på Korsnäs AB. Det var den andra installationen vid samma anläggning. Utvecklat samarbetet med Xylem (fd ITT Flygt) och levererat ca 200 pumpstationer för projekt i Norden. Under februari månad 2012 erhölls en större order på energiåtervinning genom rökgaskondensering om ca 20 Mkr till ett industriföretag. Projektet har en kort återbetalningstid som uppgår till ca 1 år. Påbörjat en större ombyggnad under hösten 2011 hos Sandvik som beräknas vara klar under första kvartalet Framåtblick Polyproject har stärkt sin organisation och tydliggjort ansvar genom separering av försäljning och projektledning samt att ny tjänst som teknisk chef har inrättats. Det nya affärsområdet ger väsenliga synergier mellan bolagen. Vi ser en fortsatt förbättring inom vissa segment där energisektorn verkar vara det mest expansiva området som utvecklas snabbast. En rad upphandlingar såväl i Sverige som internationellt bedöms kunna bidra positivt till bolagets utveckling under året. Pilum Technologies AB Pilum Technologies ingår sedan årsskiftet i affärsområde Energiåtervinning & Vattenrening. Verksamheten har funnit i snart 60 år och har sitt säte i Malmö. Omsättningen under 2011 uppgick 26,7 (18,4) Mkr. Verksamheten leds av VD Karl Kylén. Bolaget har som huvudinriktning att producera och installera system för vattenrening baserad på lamellteknik HYCO. Leveranserna sker från den egna produktionsanläggningen i Malmö som har mer än 40 års erfarenhet av att producera effektiva produkter och komponenter i rostfria material. Bolaget erbjuder såväl design som tillverkning som möter internationella krav för dricksvatten och livsmedel. Bolaget tar även ansvar för montage på plats. Produktionskapaciteten utnyttjas också till produkter som marknadsförs av övriga koncernbolag. Därutöver sker legotillverkning av komponenter till bland annat gasturbiner, sotning av värmepannor och skyddsrum. Kunder och kundsegment. Inom vattenrening sker leveranserna till projekt och kunder i flera världsdelar. Projekten som vi bearbetar finns framför allt där behovet av dricksvatten är stort och tekniken är speciellt lämpad för rening av flodvatten innan det behandlas för att bli bakteriefritt t.ex. med UV-teknik. Kunderna är främst entreprenadföretag med inriktning mot infrastrukturprojekt. Vår huvudinriktning att producera och installera system för vattenrening baserad på lamellteknik HYCO. 12

13 Strategi Under året har strategin varit att närma sig slutkunderna och på så sätt kunna anpassa produkten till kundernas krav och öka förädlingsvärdet i försäljningen. Konkurrensfördelar Pilum Technologies har lång erfarenhet av att leverera till olika delar av världen. Även direkt till platsen för byggnationen av reningsverket som kan ligga långt utanför urbaniserade delar av städer, ofta i oländig terräng. Hantering av logistiken kring dessa skrymmande leveranser är tillsammans med en nyligen erhållen ISO9001 certifiering för produktion, en garanti för kunnande, kvalitet och leveranssäkerhet. För koncernbolagen tillverkas unika rostfria produkter inom värmeåtervinning, rökgasrening och annan vattenrening som baseras på andra tekniker än bolagets egna. Legotillverkning sker i rostfria material till ett flertal stora och små kunder. Vattenskärning, kantning/valsning och svetsning med licensierade svetsare har medfört långvariga kundrelationer och partnerskap. Tekniker och samarbeten. Lamellsedimentering är en säker och beprövad teknik som vanligtvis renar turbulent flodvatten till dricksvatten. HYCO använder sig av tidigare års erfarenhet samt tillför Hydraulic Control av inoch utlopp från sedimenteringszonen. Detta medför en mer slimmad konstruktion och avsevärt större tolerans mot extrema inkommande värden på flodvattnet. Tack vare att HYCO har ett avsevärt lägre energibehov vid drift än de flesta andra tekniker är förutsättningarna mycket goda för en expansion av både marknad och marknadsandel. I de geografiska områden i världen där ny- och utbyggnad av dricksvattenreningen är planerad är HYCO mycket väl lämpad teknik. Väsentliga händelser under Under året har bolaget registrerat varumärket HYCO, skapat samarbete med ett amerikanskt företag angående ny teknik inom slamhantering samt förberett arbetet med certifiering enligt ISO 9001:2008. Tredjepartsgodkännande beräknas erhållas under första halvåret Erhållit en order för en komplett process- och produktleverans till ett vattenreningsprojekt i Kosovo för ca 9 Mkr. Framåtblick Bolaget genomför nu en offensiv satsning för projekt på den internationella marknaden. Olika intressenter får inblick i en modern och effektiv teknik som ger många fördelar jämfört med andra tekniker. Behovet av rent vatten ökar och Pilum Technologies kan i sin nisch vara en ledande aktör på en marknad som växer internationellt 13

14 14

15 Generella marknadsutsikter Generella marknadsutsikter Sverige Industrins investeringar i Sverige uppgick förra året till 51,6 miljarder enligt SCB. Det är en volymökning med 8 procent jämfört med året innan. Men det är en klart lägre nivå än vad som antogs för 2011 i SCBs förra enkät i vilken de förväntade investeringarna skulle uppgå till 58,3 miljarder kronor. Ökningen väntas hålla i sig, om än mattas av något, och i år förväntas investeringarna uppgå till 55,0 miljarder. Det är en ökning med 2 procent jämfört med Svebios undersökning som presenterades november 2011 kommer stora investeringar att genomföras under kommande år; Under de kommande åren satsas 33 miljarder kronor på fortsatt utbyggnad av elproduktion i kraftvärme i fjärrvärmesystemen och i skogsindustrin. Sammanlagt betyder det att produktionen ökar med cirka 3 TWh, till 21 TWh år Användningen av fossila bränslen minskar, medan användningen av biobränslen ökar, vilket ger vinster Investeringar i el-, gas- och värmeverk, vattenverk, reningsverk och avfallsanläggningar Mkr (p) Byggnader och anläggningar Maskiner och inventarier Summa Källa: SCB, feb marknad för bolaget. Begränsningar na finns dels i form av konkurrens men också pga att koncernen är förhållandevis liten och har därmed inte resurser att alltid offerera eller att genomföra projekt vilka alltid måste tas i beaktning inför en upphandlingsprocess. Fördelningen av Pilums omsättning mellan offentlig och privat sektor är ungefär lika stor sett över tiden men uppvisar skillnader mellan olika år. Den privata sektorn har normalt sett något kortare tid till beslut vilket är en effekt av att upphandlingsproceduren oftast är något enklare. Industrins investeringar varierar över tiden. Den nedgång i konjunkturen och därmed också minskning av miljörelaterade investeringar som förevarit ända sedan hösten 2008 har påverkat bolaget. En viss stabilisering under 2011 har skett även om nivå på investeringarna inte nådde upp till vad SCB antog i sin rapport i början på året. Industrins investeringar för 2011 underskred tidigare bedömning från SCB med 10 miljarder. SCB:s prognos för 2012 innebär en kraftig ökning. Troligtvis ligger en stor del av ökningen inom ramen för den bioenergisatsning som görs. Enligt branschorganisationen för miljö och klimat. Pilum har idag en mindre marknadsandel inom segmentet. En stor del av de investeringar som genomförs inom industrin och kraftvärmesektorn för miljöförbättrande åtgärder Industriell miljövård är möjlig och potentiell Industrins investeringar miljarder kronor Summa Maskiner Byggnader Källa: SCB Källa: SCB Feb 2012 Pilum erbjuder energieffektiva industriprocesse och produkter samt system för rening av luft, gas och vatten. 15

16 pilums intressebolag Pilums intressebolag Hyheat AB. Ägarandel 32,7%. Hyheat äger en rad patent för värmepumpsteknik och Pilum har rättigheterna för exploatering av tekniken inom de områden som Pilum arbetar inom. Ett FOU projekt tillsammans med Värmeforsk ( har genomförts vid Holmens Papers anläggning vid Bråviken. Anläggning har varit i drift under kortare perioder för testkörning Resultatet av testkörningen och utvärderingen har varit mycket positiv var det gäller den patenterade delen. Den mekaniska delen har till vissa delar inte gett förväntat resultat. Arbetet med att lösa detta pågår. Fortsatta tester och utvärdering kommer att ske under Tekniken bygger på ett hygroskopiskt media, ett flytande salt, med låg kokpunkt som gör tekniken användbar i andra temperaturintervall där traditionell kondensering inte är lönsam. Det finns tre större tillämpningsområden: För gasmotorer där en ren gas omvandlas till energi. Den andra för energiutvinning ur processluft. Där är processen mer komplex men ger möjligheter till fler driftstimmar då industrin har behov för värme eller torr luft under stor del av året. Den mest komplexa tillämpningen sker vid traditionell kondensering för biopannor. Här finns stora möjligheter till effektivisering både var det gäller pannor som idag inte är lönsamma för kondensering på grund av för höga returtemperaturer eller kort eldningssäsong. Denna tillämpning är applicerbar främst i mellersta Europa där traditionell kondensering inte alltid ger bra lönsamhet med traditionell teknik. Polyproject ASIA AB. Ägarandel 50 %. (Pilum ökade ägarandelen genom en option under mars 2012 från 33,3 % till 50,0 %). Bolaget har inga anställda och resurser tas in från Polyproject vid behov. Bolaget bildades 2010 för att erbjuda miljövänliga och energieffektiva lösningar för palmoljeindustrin i Asien baserat på Polyprojects unika produkter för rening och hantering av vatten och vätskor. Polyproject tillför ett unikt processkunnande som innebär att processen för rening av palmolja blir avsevärt effektivare. Vidare så erbjuder Polyproject marknaden en lösning som ger en effektiv rening av processvattnet från palmoljeframställningen. Marknaden har bearbetats genom lokal agent och ett mindre antal installationer och testanläggningar har genomförts sedan start. Den senaste installerades under Bedömningen är att bolaget kan erhålla en första kommersiell order under

17 PILUMAKTIEN Pilumaktien Pilums aktie är noterad på First North Premier. Vid årets slut uppgick aktiekapitalet till 8,5 Mkr (6,9). Antalet aktier var st. Samtliga aktier har ett kvotvärde om 0,1 kr och lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat. Varje aktie medför 1 en röst. Under 2011 omsattes totalt cirka 42 (80) miljoner aktier i Pilum. Genomsnittligt antal omsatta aktier per börsdag uppgick till cirka ( ) st. Kursutveckling Sista betalkurs vid årets slut blev 0,78 (1,08) kr, vilket motsvarar ett börsvärde på cirka 66 (71) Mkr. Högsta och lägsta kurs under året uppgick till 1,22 kr den 5 juli samt 0,70 kr den 19 december. Ägande Antalet aktieägare vid årets slut uppgår till närmare 3500 st, direkt och indirekt. Med indirekt avses ägande via kapitalförsäkringar. De största ägarna redovisas i tabell nedan. Ägare Antal aktier Andel av kapital och röster, % Provider Capital Sweden AB ,92 Försäkringsbolaget Avanza Pension ,70 Nordnet Pensionsförsäkring AB ,03 Sture Lennart Svenskog ,48 Rune Löderup (Raging Bull AB) ,11 Gidiron AB ,46 Christer Nilsson (genom bolag) ,42 Ulf Wåle ,27 Sven Olof Lundqvist ,20 Ålandsbanken ,14 Totalt 10 största ,91 Övriga aktieägare ,09 Totalt

18 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Pilum AB (publ.), org. nr , får härmed avge års-redovisning och koncernredovisning för verksamheten under räkenskapsåret Verksamheten.Verksamheten har under året varit organiserad i tre dotterbolag, Pilum Technologies AB, Pilum Industrifilter AB samt Pilum Polyproject AB samt intressebolaget Hyheat AB (32,7 %) under moderbolaget Pilum AB (publ.) Under året har JS Plast AB fusionerats med Pilum Polyproject AB. Pilum Engineering AB har varit vilande. Bolaget är listat på First North sedan För aktieinformation se information om Pilum aktien sid 17. Om Pilum. Pilum erbjuder energieffektiva industriprocesser och produkter samt system för rening av luft, gas och vatten. Pilum AB är moderbolaget i koncernen. Bolaget har till uppgift att hantera marknadsnoteringen samt tillhandahålla gemensamma funktioner och stöd till dotterbolagen. Pilum Industrifilter AB specialiserat på helhetslösningar för gas- och dammavskiljning från olika industriprocesser och rökgasrening från pannor för värme- och energiproduktion. Pilum Technologies AB är inriktat mot produkt och systemförsäljning, tillverkade vi den egna anläggningen, av rostfria produkter för vattenrening samt värmebeständiga komponenter till fjärr- och kraftvärmeverk. Polyproject Sweden AB - ett etablerat miljöteknikbolag specialiserat på produkter och helhetslösningar i olika plaster för behandling och rening av aggressiva vätskor och gaser samt vatten och luftrening. Sedan årsskiftet ingår Pilum Engineerings verksamhet i Polyproject. Pilum Engineering är specialiserad på helhetslösningar för effektivisering av energiuttaget från varma och fuktiga rökgaser genom kondensering - i processen sker både värmeåtervinning och rening av rökgasen. Hyheat AB äger patent för värmepumpsteknik och Pilum har rättigheterna för exploatering av tekniken inom de områden som Pilum arbetar inom såsom rökgaskondensering och återvinning av energi och torkning av processluft. Väsentliga händelser under räkenskapsåret Nyemission om totalt 10,3 mkr efter emissionkostnader. Likviden har använts för att stärka bolagets finansiella ställning. Filteranläggning i Narvik för LKAB:s nya lossningsstation vid hamnen. Partnerskapskontrakt med Petrokraft för ny Elfilteranläggning i Haraldrud, Norge. Förnyat förtroende av LKAB att leverera två filteranläggningar för Sovringsverket Etapp III, Malmberget. Komplett våtfiltersystem för LKAB:s nya nivå m i Kiruna, ett projekt som sträcker sig fram till Q Projekt BoRe i Rönnskärsverken där vårt unika system för rening av rökgaserna från förbränning och metallutvinning av elektronikavfall fortskrider enligt tidplan. Projektet kommer att avslutas under första kvartalet Genomfört framgångsrikt en ombyggnad av en värmepumpsinstallation vid SYSAVs anläggning i Malmö. Pilum har levererat och installerat kompletterande värmeväxlare som ger stora besparingar vid driften av värmepumparna. Order och leverans av en komplett anläggning för vattenrening till Georgien baserat på Pilums egen lamellteknik. Forskning och utveckling. Forskning och utveckling sker både i löpande projekt och i produktverksamhet. Tester och utprovningar av såväl nya material som lösningar sker löpande samt även ren uppdragsverksamhet inom forskning och utveckling. Inom bolaget Hyheat sker det mesta av verksamheten under beteckningen forskning och utveckling intill att färdiga kommersiella produkter finns framme. Framtida utveckling. Pilums bedriver verksamheten inom områden som påverkas av krav på rening och en bättre och effektivare miljö. Myndigheters krav och industrins investeringsbehov - effektivare lösningar, energiåtervinning mm - ger bolaget nya affärsmöjligheter. Under de senaste åren har investeringsnivån legat lägre än normalt men har visat tecken på att öka under året vilket borde ge bolaget affärsmöjligheter såväl i Sverige som internationellt. Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång En order för en komplett process- och produktleverans till ett vattenreningsprojekt i Kosovo för ca 9 Mkr. En order av en industrikoncern om ca 20 Mkr totalt. Uppdraget innebär att bygga en komplett anläggning för energieffektivisering genom återvinning av energi ur processgaser. En order om 70 Mkr för en ny rökgasreningsanläggning baserad på egenutvecklad teknik till det nya kraftvärmeverket som skall uppföras av Lunds Energi. Den totala investeringen uppgår till ca 2 miljarder kronor. Ingått samarbete med det innovativa bolaget Entrans som säljer en unik produkt för el-, värme- eller kylproduktion. Utfärdat ett konvertibellån om totalt 8 Mkr i april Lånet löper med ränta om 12% och har en löptid till Risker och riskhantering. Pilums verksamhet är exponerad för ett flertal risker, såväl marknadsrelaterade, operationella, finansiella, legala som skattemässiga. För beskrivning se sid. 27, Riskfaktorer. Finansiering. Pilums styrelse bedömer Bolagets framtida finansiella ställning som god och att verksamheten kommer att generera ett tillfredsställande kassaflöde under förutsättning att 18

19 förvaltningsberättelse marknadsförhållanden inte ändras på ett påtagligt sätt utifrån antagna förutsättningar. För vidare beskrivning se sid Finansiell rapport. Arbetsmiljö- och miljöfrågor. Tillståndspliktig verksamhet (enligt Miljöbalken). Pilum Technologies verksamhet är till en mindre del tillståndspliktig vad avser betning (ytbehandling) av detaljer i rostfritt material. Betningen sker i en separat bassäng. Under året har en investering genomförts i befintlig betningsanläggning för att har ett förbättra arbetsmiljön och hanteringen av material och betvätskor. Polyproject driver tillståndspliktig verksamhet var det gäller utsläpp till luft. Bolagets utsläpp ligger väl under de gränsvärden som myndigheterna satt upp. Personal. För Pilum, som är ett relativt litet bolag, är en effektiv kompetensförsörjning och mix av kompetenser viktig för konkurrensförmågan. Det är av den anledningen av största vikt att vidareutveckla all personal, vidareutveckla gemensamma arbetsmetoder och att säkerställa att erfarenheter och kompetens sprids och görs tillgänglig för alla medarbetare. Under året har personalomsättningen uppgått till 12 %. Antalet anställda i slutet av året uppgår till 90 personer. Förslag till vinstdisposition beträffande moderföretagets fria egna kapital Till årsstämmans förfogande, kr: Balanserat resultat 0 Överkursfond Årets resultat Summa Styrelsen föreslår att det balanserade resultatet inklusive årets resultat samt överkursfond balanseras i ny räkning. 19

20 Finansiella rapporter Resultaträkning, koncernen Tkr Not Nettoomsättning 1, Övriga rörelseintäkter Totala intäkter Rörelsens kostnader Kostnader för material och underentreprenörer Övriga externa kostnader 23, Personalkostnader Avskrivningar 10,11, Resultatandel från intresseföretag Rörelseresultat Resultat från finansiella poster Ränteintäkter Räntekostnader Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat ÅRETS RESULTAT ÖVRIGT TOTALRESULTAT - - ÅRETS TOTALRESULTAT Varav hänförligt till aktieägare i moderbolaget Resultat per aktie (kr/aktie) före utspädning 0, 02-0,31 Resultat per aktie (kr/aktie) efter utspädning 0, 02-0,31 Genomsnittligt antal aktier före utspädning Genomsnittligt antal aktier efter utspädning

21 Balansräkning, koncernen TILLGÅNGAR Not Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Goodwill Andra immateriella anläggningstillgångar Summa immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark Maskiner och inventarier Summa materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Uppskjuten skattefordran Andra långfristiga fordringar Andelar i intresseföretag Summa finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager m m Råvaror och förnödenheter Varor under tillverkning Pågående arbete för annans räkning Summa varulager m. m Kortfristiga fordringar Kundfordringar Skattefordran Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa kortfristiga fordringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR

22 EGET KAPITAL OCH SKULDER Not Eget kapital Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Varav eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Avsättningar Garantiavsättningar Övrig avsättning Summa avsättningar Skulder Uppskjuten skatteskuld Skulder till kreditinstitut Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 19, Förskott från kunder Leverantörsskulder Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Poster inom linjen, koncernen Tkr Not Ställda säkerheter Summa ställda säkerheter Eventualförpliktelser - - Summa eventualförpliktelser

23 Förändring i eget kapital, koncernen Tkr Aktiekapital Övr. tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt Eget Kapital Nyemission Emissionskostnad Årets totalresultat Eget Kapital Nyemission Emissionskostnad Optionspremier Årets totalresultat Eget kapital uppgick antalet aktier till st. Varje aktie berättigar till en (1) röst. Föreslagen utdelning 0 Tkr (0 Tkr). Kvotvärdet uppgår till 0,10 kr. Kassaflödesanalys, koncernen Tkr Not Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar Avsättningar Resultatandel i intresseföretag Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning/Minskning av varulager mm Ökning /Minskning av kortfristiga fordringar Ökning av kortfristiga skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av dotterbolag Investering i intressebolag Förvärv av immateriella och materiella anläggningstillgångar Ökning/minskning av långfristiga fordringar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Nyemission Ökning av skulder till kreditinstitut Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT Upplysning om betalda och erhållna räntor: Under året uppgick betald ränta till Tkr (694 Tkr) och erhållen ränta till 121 Tkr (104 Tkr). 23

24 Resultaträkning, moderbolaget Tkr Not Nettoomsättning Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader 23, Personalkostnader Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 10,11, Rörelseresultat Resultat från finansiella poster Ränteintäkter Erhållet koncernbidrag Räntekostnader Nedskrivning aktier dotterbolag Lämnat koncernbidrag Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat ÅRETS RESULTAT ÖVRIGT TOTALRESULTAT Lämnat koncernbidrag ÅRETS TOTALRESULTAT

25 Balansräkning, moderbolaget TILLGÅNGAR Not Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Andra immateriella anläggningstillgångar Summa immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Maskiner och inventarier Summa materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernbolag Andra aktier och andelar Uppskjuten skattefordran Aktier i intressebolag Andra långfristiga fordringar - 7 Summa finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernföretag Skattefordringar Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa kortfristiga fordringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR

26 Balansräkning, moderbolaget EGET KAPITAL OCH SKULDER Not Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital Reservfond Summa bundet eget kapital Fritt eget kapital Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa fritt eget kapital Summa eget kapital Avsättningar Annan avsättning Summa avsättningar Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Skulder till koncernbolag Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Poster inom linjen, moderbolaget Tkr Not Ställda säkerheter Summa ställda säkerheter Ansvarsförbindelser Borgensåtagande för dotterbolag Betalningsgarantier Summa ansvarsförbindelser

27 Förändring i eget kapital, moderbolaget Tkr Aktiekapital Reservfond Överkursfond Balanserat resultat Totalt Eget kapital Nyemission Emissionskostnad Totalresultat för året Eget kapital Nedsättning överkursfond Nyemission Emissionskostnad Optionspremier Totalresultat för året Eget kapital uppgick antalet aktier till st. Varje aktie berättigar till en (1) röst. Föreslagen utdelning 0 kr (0 kr). Kvotvärdet uppgår till 0,10 kr. Kassaflödesanalys, moderbolaget Tkr Not Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar Nedskrivningar Avsättningar Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Minskning/ökning av fordringar Minskning/ökning av kortfristiga skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av dotterbolag Lämnade aktieägartillskott Förvärv av immateriella och materiella anläggningstillgångar Ökning av långfristiga fordringar 7 - Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Nyemission Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT

28 Bokslutskommentarer REDOVISNINGSPRINCIPER ALLMÄNT Pilum ABs koncernredovisning har upprättats med tillämpning av Årsredovisningslagen (ÅRL) samt International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar från IFRS Interpretation Committee som har godkänts för tillämpning inom EU. Vidare har RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i ÅRL. Moderföretagets årsredovisning har upprättats i enlighet med ÅRL samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Moderföretagets redovisningsprinciper överensstämmer med koncernens med undantag av vad som framgår nedan under avsnittet Moderföretagets redovisningsprinciper. Koncern- och årsredovisningarna är avgivna i tusentals svenska kronor (Tkr) och avser perioden 1 januari-31 december för resultaträkningsrelaterade poster respektive den 31 december för balansräkningsrelaterade poster. Tillgångar och skulder är redovisade i enlighet med anskaffningsvärdemetoden men undantag av vissa finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Förutom vad som anges nedan är koncernens redovisningsprinciper oförändrade jämfört med föregående år. Nya och ändrade standarder och tolkningar Nya och ändrade standarder samt förbättringar har inte haft någon inverkan på koncernens finansiella rapporter Det har också utkommit ett antal nya tolkningar och ändringar från IFRS Interpretation Committee. Dessa ändringar och tolkningar har inte haft någon inverkan på koncernens finansiella rapporter Nya och ändrade standarder och tolkningar som ännu ej trätt ikraft. International Accounting Standards Board (IASB) har givit ut ett antal nya och ändrade standarder vilka ännu ej trätt ikraft. Ingen av dessa har tillämpats i förtid. Företagsledningen bedömer att nya och ändrade standarder och tolkningar inte kommer att få någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter den period de tillämpas första gången. Dock är väsentliga delar av IFRS 9 Finansiella instrument, som kommer att ersätta IAS 39, fastställda, men kommer inte att träda ikraft förrän Den påverkan som detta kan ge på den finansiella rapporteringen är därför ännu inte fullt ut kända. KONCERNREDOVISNINGSPRINCIPER Koncernredovisning Dotterföretag. Koncernredovisningen omfattar Pilum AB med samtliga dotterföretag. Med dotterföretag avses juridisk person där Pilum AB innehar eller förfogar över mer än hälften av rösterna eller äger andelar i den juridiska personen och har rätt att ensamt utöva ett bestämmande inflytande över denna på grund av avtal eller annan föreskrift. Bestämmande inflytande innebär en rätt att utforma strategierna för en ekonomisk verksamhet i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Förvärvade företag ingår i koncernredovisningen från och med förvärvsdagen. Koncernredovisningen upprättas enligt förvärvsmetoden. Detta innebär att anskaffningsvärdet på andelar i dotterföretag fördelas på identifierbara tillgångar och skulder vid förvärvet till verkliga värden. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet för de förvärvade andelarna och nettot av verkliga värden på förvärvade identifierbara tillgångar och skulder redovisas som goodwill. Om anskaffningsvärdet understiger verkligt värde för det förvärvade dotterbolagets nettotillgångar, redovisas skillnaden direkt i resultaträkningen. Alla interna transaktioner mellan koncernföretagen samt koncernmellanhavanden elimineras vid upprättande av koncernredovisning. Intresseföretag. Intresseföretag är de företag för vilka koncernen har ett betydande inflytande, men inte ett bestämmande inflytande, över den driftsmässiga och finansiella styrningen, vanligtvis genom andelsinnehav på mellan 20 50% av röstetalet. Från och med den tidpunkt som det betydande inflytandet erhålls redovisas andelar i intresseföretag enligt kapitalandelsmetoden i koncernredovisningen. Intäktsredovisning. Pilums verksamhet består främst av genomförande av projekt samt viss produktförsäljning. Intäkter av produktförsäljning redovisas när huvudsakligen alla risker och rättigheter som är förknippade med ägandet övergått till köparen, vilket normalt inträffar vid leverans. Intäktsredovisning avseende projekt görs genom löpande avräkning av projektet, vilket innebär att koncernen tillämpar en successiv intäktsföring. Intäkten bestäms genom projektets färdigställandegrad. Färdigställandegraden beräknas utifrån hur stor del av den beräknade kostnaden för hela projektet som har nedlagts per bokslutstillfället. Om projektet skulle medföra förlust eller beräknas medföra förlust sker avsättning för hela förlusten per balansdagen. Serviceuppdrag intäktsförs då arbetet läggs ned. Segmentsredovisning. Ett rörelsesegment är en del av ett företag som bedriver affärsverksamhet från vilken den kan få intäkter och ådra sig kostnader, vars rörelseresultat regelbundet granskas av företagets högste verkställande beslutsfattare, och för vilken det finns fristående finansiell information. Bolagets rapportering av rörelsesegment överensstämmer men den interna rapporteringen till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om fördelning av resurser. Bolagets bedömning är att koncernledningen utgör den högste verkställande beslutfattaren. Koncernens verksamhet bedrivs inom tre rörelsesegment vilka är olika till sin karaktär avseende risker, möjligheter och kunder. De tre rörelsedrivande bolagen i koncernen utgör för närvarande varsitt segment. Moderföretaget utgör ett eget segment övrigt för att underlätta vid avstämning av segmentens resultat mot koncernens totala balans- och resultaträkning. Leasingavtal. Ett finansiellt leasingavtal är ett avtal enligt vilket de ekonomiska risker och fördelar som förknippas med ägandet av ett objekt i allt väsentligt överförs från leasinggiva- 28