Instruktion för riskhantering

Transkript

1 Instruktion för riskhantering Fastställd av Styrelsen Datum 5 mars 2013 Senast fastställd 5 mars 2013 Fastställs Årligen eller vid behov Tillämpningsområde Alla anställda i Crescit Distribution Tillgänglig på Crescits intranät Informationstyp Intern Rättslig grund 6 kap FFFS 2008:11 och 6 a kap. 2 FFFS 2008:11 Kontakt Riskfunktionen 1. Inledning 1.1 Enligt 5 kap. 2 LIF ska ett fondbolag ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en fond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil. 1.2 Enligt 6 a kap. 2 första stycket FFFS 2008:11 ska ett fondbolag ha lämpliga interna regler för riskhantering. De interna reglerna ska innehålla uppgifter om vilka risker som bolaget har identifierat att varje investeringsfond som det förvaltar exponeras mot eller kan komma att exponeras mot. 1.3 De interna reglerna för riskhantering ska enligt 6 a kap. 2 andra stycket FFFS 2008:11 även innehålla en beskrivning av hur fondbolaget ska kunna bedöma varje fonds exponering mot marknads-, likviditets- och motpartsrisker samt exponeringen mot alla andra risker, däribland operativa risker, som kan vara av väsentlig betydelse för den enskilda fonden. De interna reglerna ska även innehålla en redogörelse för hur riskerna ska hanteras. 1.4 I de interna reglerna ska anges (i) de tekniker, verktyg och rutiner m.m. som gör det möjligt att uppfylla kraven gällande riskbedömning och riskhantering samt beräkna varje investeringsfonds sammanlagda exponeringar, (ii) vilken riskbedömningsmetod som används för att beräkna de sammanlagda exponeringarna för varje investeringsfond som bolaget förvaltar, och (iii) ansvarsfördelningen inom fondbolaget som avser riskhantering. 1.5 De interna reglerna för riskhanteringen ska innehålla uppgifter om dels vilket innehåll riskfunktionens rapportering ska ha, dels hur ofta denna rapportering ska göras till styrelsen och den verkställande direktören. 1.6 De interna reglerna för riskhanteringen ska anpassas efter verksamhetens art, omfattning och komplexitet. 1.7 Ett fondbolag ska vidare ha en funktion för riskhantering med de ansvarsområden som närmare framgår av 6 kap FFFS 2008:11 (se även nedan under

2 punkten 3). Riskfunktionen ska som huvudregel vara organisatoriskt och funktionellt oberoende av de operativa enheterna i bolaget. 1.8 Denna instruktion avser att fastställa rutiner för att säkerställa att de krav som följer av 6 kap och 6 a kap. 2-9 FFFS 2008:11 enligt ovan uppfylls. Instruktionen ska vidare ge vägledning kring arbetet med riskhantering och dess procedurer, verktyg och praktiska tillämpning. 1.9 Definierade uttryck ska ha den betydelse som framgår i avsnitt 10 nedan. 2. Organisation 2.1 Crescit tillämpar principen om tre försvarslinjer. Den första försvarslinjen utgörs av de anställda i Crescit, inklusive VD, som ansvarar för att dagligen hantera de risker som uppstår i Crescits verksamhet inom respektive område. 2.2 Den andra försvarslinjen svarar för övervakning av risker och regelefterlevnad och utgörs av de centralt oberoende Riskfunktionen och Regelefterlevnadsfunktionen. Riskfunktionen ska ansvara för och hantera samtliga risker som fonden är exponerade mot. Riskfunktionen är organisatoriskt och funktionellt oberoende av de operativa enheterna i Crescit och ska vara direkt underställd Styrelsen och VD. Riskfunktionen har de uppgifter som framgår av punkten 3 nedan. 2.3 Den tredje försvarslinjen utgörs av Internrevisionsfunktionen som ska utöva en oberoende granskning och tillsyn av arbetet inom såväl den första som den andra försvarslinjen. Internrevisionsfunktionen ska kontrollera och pröva effektiviteten av Riskfunktionens arbete. 3. Ansvarsområden och arbetsuppgifter Riskfunktionen 3.1 Riskfunktionen ska utgöras av en eller flera personer som har den kompetens och yrkeserfarenhet som svarar mot uppdragets art och svårighetsgrad. 3.2 Crescit har ingått ett uppdragsavtal (outsourcing) med Crescore avseende Riskfunktionen, i enlighet med vad som föreskrivs i 11 kap. FFFS 2008:11. Crescore ska utöver vad som anges i denna instruktion iaktta vad som särskilt regleras i uppdragsavtalet mellan parterna. 3.3 Styrelsen har utsett Mikael Brodersen till Risk Officer. 3.4 Risk Officer ska på daglig basis samverka med ansvariga förvaltare i Crescit i syfte att Crescits system för riskhantering ska fungera effektivt. 3.5 Crescit har vidare ingått ett uppdragsavtal (outsourcing) med SEB avseende oberoende värdering och riskkvantifiering i enlighet med vad som föreskrivs i 11 kap. FFFS 2008:11. SEB ska utöver vad som anges i denna instruktion iaktta vad som särskilt regleras i uppdragsavtalet mellan parterna. 3.6 SEB:s tjänster består huvudsakligen av; daglig beräkning av VaR, stresstester samt beräkning av likviditetsrisk i fonden. I samband med beräkningen av VaR görs en oberoende värdering av OTC-derivat. Beräkningarna bygger på ARMS beräkningsmotor som stöds av Algorithmica Research AB. Resultaten sammanställs och rapporteras dagligen till VD, förvaltare samt Riskfunktionen. 2

3 SEB:s tjänster bedrivs inom ramen för den första försvarslinjen och avses primärt att användas som en del i riskhanteringsarbetet i förvaltningen. 3.7 Riskfunktionen, ansvarar för att säkerställa att förvaltningen inte strider mot de begränsningar avseende VaR eller stresstester som har fastställts i fondbestämmelser samt i de interna limiter som fastställts av styrelse eller VD och att eventuella överträdelser åtgärdas så snart det är möjligt och i andelsägarnas intresse. Riskfunktionen ansvarar också för att granska värderingen av OTCderivat samt beräkningar av VaR och stresstester för att säkerställa kvaliteten i rapporterna. 3.8 Styrelsen ska ansvara för att Riskfunktionen har de befogenheter som är nödvändiga och tillgång till den information som krävs för att fullgöra följande skyldigheter. (i) pågående projekt inom riskhantering, (ii) ansvara för att införa och tillämpa det Interna Regelverket för riskhantering, (iii) säkerställa att riskbegränsningssystemet, inklusive begränsningar för sammanlagda exponeringar och motpartsrisk, följs för fonden, (iv) ge råd till styrelsen vid identifiering av riskprofilen för fonden, (v) utbilda samt lämna råd till anställda vad gäller rutinerna för riskhantering, (vi) tillhandahålla styrelsen regelbundna rapporter om: hur den aktuella risknivån för fonden förhåller sig till Crescits riskprofil, hur riskbegränsningssystemet följs för fonden, och att systemet för riskhantering är lämpligt och effektivt samt framförallt om lämpliga korrigeringsåtgärder vidtagits vid brister, (vii) tillhandahålla regelbundna rapporter till åtminstone VD om aktuell risknivå för fonden samt alla faktiska eller förutsebara överskridanden av de placeringsbegränsningar som ingår i riskbegränsningssystemet för att säkerställa att lämpliga åtgärder kan vidtas omgående, (viii) utan dröjsmål rapportera direkt till VD, och i särskilt allvarliga fall till Styrelsen, om något akut inträffar avseende risk som kräver omedelbara åtgärder och där det inte finns möjlighet att invänta nästa ordinarie rapporteringstillfälle, samt (ix) granska och, när det är lämpligt, ge stöd i Crescits arbete med att värdera OTC-derivat. 4. System för riskhantering Riskbedömning och riskhantering Allmänt 4.1 Crescit ska vid varje tidpunkt bedöma och hantera de risker som fonden är eller kan komma att bli exponerad mot, och säkerställa att placeringsbegränsningarna för fonden följs enligt det Externa Regelverket samt fondbestämmelserna. Crescit ska säkerställa detta genom följande åtgärder. (i) införa sådana tekniker, verktyg, rutiner m.m. för riskbedömning som krävs i syfte att korrekt bedöma de risker som är knutna till tagna positioner och hur dessa påverkar fondens riskprofil utifrån välgrundade och tillförlitliga uppgifter, samt se till att detta dokumenteras på ett lämpligt sätt, (ii) följa upp och kontrollera att teknikerna, verktygen, rutinerna m.m. för riskbedömning är tillförlitliga bland annat genom att i lämplig utsträckning utföra regelbundna utfallstester (backtesting), 3

4 (iii) utföra regelbundna stresstester och scenarioanalyser för att hantera riskerna vid potentiella förändringar i marknadsvillkoren som kan komma att påverka fonden negativt, (iv) ha ett riskbegränsningssystem som är förenligt med fondens riskprofil, (v) säkerställa att fondens nuvarande risknivå och sammansättning är förenlig med riskbegränsningssystemet, och (vi) ha lämpliga rutiner som, vid faktiska eller förutsebara överskridanden av gränserna i riskbegränsningssystemet för fonden, utan dröjsmål leder till avhjälpande åtgärder i fondandelsägarnas intresse. 4.2 Teknikerna, verktygen och rutinerna m.m. ska vara proportionerliga med hänsyn till verksamhetens art, omfattning och komplexitet samt vara förenliga med fondens riskprofil och placeringsinriktning. Identifiering av risker 4.3 Riskfunktionen ska identifiera och analysera de risker som fonden är eller kan komma att bli exponerade för. Utgångspunkten bör vara avkastningsmålen och placeringsstrategierna för fonden. 4.4 Det är viktigt att processen för identifiering av risker sker kontinuerligt och att använda mått och metoder ständigt granskas i syfte att förbättra den existerande hanteringen av de relevanta riskerna. En mer omfattande kontroll ska genomföras och dokumenteras minst en gång per år. 4.5 I punkt 4.6 nedan finns en lista på övergripande riskkategorier som Riskfunktionen åtminstone ska beakta när den analyserar riskerna i fonden. Listan innehåller de risker som Crescit identifierat för fonden. Listan över riskkategorier ska ses över åtminstone årligen. Identifierade risker 4.6 Crescit har nedan identifierat de riskområden som i varierande omfattning aktualiseras i fonden. (i) marknadsrisk, (ii) koncentrationsrisk, (iii) likviditetsrisk (iv) motpartsrisk, och (v) operativa risker 4.7 Inom de riskområden som identifierats ska Crescit ha de rutiner och kontrollmekanismer som beskrivs nedan under Riskbegränsningssystem, för att på ett tidigt stadium kunna minimera riskerna för förluster. Målsättningen är att samtliga anställda, konsulter och uppdragstagare ska ha en hög riskmedvetenhet samt ha en god kännedom om de rutiner som Crescit har etablerat i syfte att hantera riskerna i förvaltningen av fonden. Marknadsrisk 4.8 Med marknadsrisk avses risken för en förlust i en fond på grund av förändringar i marknadsvärdet på positioner i fonden till följd av ändrade marknadsvariabler, t.ex. räntor, växelkurser, aktie- och råvarupriser eller en emittents kreditvärdighet. 4

5 4.9 Om värdet på tillgångarna i fondens förvaltning förändras på grund av förändringar i aktiernas marknadspris så är fonden utsatt för marknadsrisker i aktier För räntebärande värdepapper, t.ex. obligationer och liknande ränteinstrument, är marknadsrisk den förändring i värdet på tillgången som uppkommer av en förändring av räntan som tillgången definieras av Valutarisk uppkommer i två fall. I det första fallet uppkommer risken från en aktivt tagen position i valutamarknaden. Ett exempel på detta kan vara en valutaoption eller valutatermin. I det andra fallet uppkommer risken på grund av att tillgångar denomineras och handlas i andra valutor än den valuta som fonden handlas i. Koncentrationsrisk 4.12 Koncentrationsrisk uppkommer om fondens tillgångar är koncentrerade till ett fåtal emittenter eller emittenter som ingår i samma företagsgrupp. Syftet med att minska koncentrationen mot emittenter är att minska den totala risken i portföljen och baseras på antagandet att emittenterna inte är fullständigt korrelerade med varandra. Likviditetsrisk 4.13 Likviditetsrisk innefattar kassaflödesrisk och marknadslikviditetsrisk Kassaflödesrisk avser risken för att en position i en fond inte kan säljas, lösas in eller avslutas till en begränsad kostnad inom en rimlig tid och att skyldigheten i 4 kap. 13 LIF, att en fondandel på begäran av dess ägare omedelbart ska lösas in om det finns medel tillgängliga i investeringsfonden, därför inte kan uppfyllas Marknadslikviditetsrisk är risken för minskat marknadsvärde på portföljen eller enskilda innehav på grund av en stressad likviditetssituation på marknaden. Motpartsrisk 4.16 Med motpartsrisk avses risken för en förlust i en fond till följd av att motparten i en transaktion inte uppfyller sina förpliktelser före avvecklingen av transaktionen. Operativa risker 4.17 Med operativa risker avses risken för förlust i en fond på grund av dels bristande interna rutiner när det gäller personal och system i bolaget som driver fondverksamheten eller yttre faktorer, dels rättsliga och dokumentationsrelaterade risker, dels risker till följd av handels-, avvecklings- och värderingsrutiner. Riskbedömning 4.18 När en risk har blivit identifierad bör den även kvantifieras i form av ett riskmått. Riskmåtten utgör grunden för Riskfunktionens rapportering till VD och Styrelsen. Nedan under avsnittet Riskmått finns en lista på relevanta riskmått för fonden kopplat till de övergripande grupper av risker som beskrivits under punkt 4.6 ovan samt en upplysning om vilka risker som löpande mäts. 5

6 Riskmått Marknadsrisk Standardavvikelse (absolut) 4.19 Standardavvikelsen är ett riskmått som mäter svängningar runt medelvärdet för fondens avkastning. Riskmåttet uttrycks i procent Fondens riskmått beräknas som årlig standardavvikelse över en rullande tolvmånadersperiod, och ska uppgå till 5 till 15 procent. Standardavvikelse är ett väsentligt riskmått och avgör bland annat nivån på fondens s.k. syntetiska risk och avkastningsindikator som återfinns i fondernas faktablad. VaR (absolut) 4.21 VaR är ett vanligt riskbegrepp inom finans. VaR anger i sin vanligaste form en gräns där förlusten i investeringen över en viss tidshorisont och med en viss sannolikhet är mindre än denna gräns. Riskmåttet definieras i termer av pengar eller i procent av fondens totala värde Crescit använder absolut VaR som sin riskbedömningsmetod för att beräkna sammanlagd exponering i fonden. Detta eftersom fonden till stor del investerar i derivat och det finns möjlighet att åtagandemetoden inte fångar upp risken på ett tillfredsställande sätt. Vid beräkningen används en tidshorisont på en dag och ett ensidigt konfidensintervall på 95 procent. VaR i fonden får uppgå till högst 4 procent av fondens totala värde beräknat enligt den parametriska VaR-metoden. Duration 4.23 Duration är ett mått definierat i tid och beskriver var tyngdpunkten av alla framtida ränteutbetalningar som finns i en ränteportfölj är. Limiten blir tvådelad där det första som definieras är det exakta durationsmåttet som eftersträvas samt ett intervall kring denna durationspunkt Crescit använder riskmåttet duration vid förvaltningen av den räntebärande delen av fondens placeringar. Valutaexponering 4.25 Valutaexponering anger hur mycket portföljens innehav som är exponerade mot olika valutor bidrar till portföljens sammanlagda risk. Detta mått kan uttryckas i marginal VaR (absolut), eller helt enkelt den totala valutaexponeringens vikt i portföljen i procent Valutarisken i fonden följs upp både som valutaexponering (netto) samt valutaexponeringens bidrag till VaR. 6

7 Greker 4.27 Greker är benämningen på olika riskmått för hur värdet på ett derivatinstrument är relaterat till olika riskfaktorer. Ett exempel är delta som är ett mått på ett derivats rörelse gentemot prisförändringar i den underliggande tillgången. Måttet definieras i procent av hur stor del i portföljens rörelse som kommer från denna aktie. Limiten blir då definierad i termer av procent Crescit använder Delta, Gamma och Vega för att beräkna fondens känslighet mot underliggande riskfaktorer för de derivatinstrument som fonden investerat i. Koncentrationsrisk Exponering mot enskild emittent 4.29 Riskmåttet emittentrisk beräknas med hjälp av åtagandemetoden och mäts i procent av portföljens värde Crescit använder detta riskmått för att följa upp hur stor del av portföljens värde som är placerade i instrument från en och samma emittent. Exponering mot företagsgrupp 4.31 Riskmåttet mäts i procent av portföljens värde och omfattar alla exponeringar mot emittenter som ingår i en företagsgrupp Crescit använder detta riskmått för att följa upp hur stor del av portföljens värde som är exponerad mot en enskild företagsgrupp. Likviditetsrisk Andel av portföljen som kan likvideras inom x dagar under nuvarande marknadsförhållanden 4.33 Tillgänglig likviditet inkluderar likviditet i fondens innehav inklusive tillgänglig kassa med positivt marknadsvärde. Den tillgängliga likviditeten ska alltid beräknas konservativt och ska ta i beaktande att en försäljning inte ska påverka det erhållna värdet för innehavet i någon större omfattning till följd av storleken på transaktionen. Om informationen om ett underliggande instrument med avseende på likviditet är ofullständig ska instrumentet i normalfallet antas ha 0 % likviditet över alla löptider. På detta sätt minskar risken för att den tillgängliga likviditeten i instrumentet överskattas Crescit använder detta riskmått för att kontrollera att fondens tillgängliga likviditet är tillräcklig för att möta fondens åtaganden. Motpartsrisk Säkerheter för VP-lån 4.35 När fonderna lånar ut aktier ska säkerheter ställas i tillräcklig omfattning. Riskmåttet säkerheter för VP-lån anger marknadsvärdet för till fonderna ställda säkerheter per typ av säkerhet i förhållande till det totala marknadsvärdet av utlånade aktier. Tillåtna typer av säkerheter anges på av VD godkänd lista på tillåtna säkerheter. 7

8 4.36 Riskmåttet följs upp av Riskfunktionen i form av stickprovskontroller. OTC-exponering 4.37 Riskmåttet mäter det positiva aktuella marknadsvärdet av samtliga OTCderivatavtal mot en och samma motpart uttryckt i procent av portföljens värde och med beaktande av ställda och erhållna säkerheter Crescit använder detta riskmått för OTC-derivatavtal. Operativ risk Avvikelserapporter 4.39 Incidenter som kan hänföras till förvaltningen av en viss fond kan antas vara relaterat till den operativa risken i fonden Avvikelserapporter används av Crescit som underlag för att följa upp och hantera operativa risker både ur en fondandelsägares men också ur Crescits perspektiv. Riskbegränsningssystem 4.41 Riskfunktionen ska hjälpa Styrelsen och VD med att utifrån fondens riskprofil ta fram tillhörande interna limiter som begränsar fondens placeringar utöver det Externa Regelverket samt fondens fondbestämmelser. Limiterna anges i ett separat dokument limitbrev för fonden. Dessa limiter syftar bland annat till att säkerställa att placeringsbegränsningarna för fonden, enligt det Externa Regelverket samt fondbestämmelserna, följs. Detta innebär att limitbreven både kan innehålla tak som begränsar riskerna uppåt men också limiter som fungerar som golv så att förvaltaren inte tar för låga risker utifrån fondens placeringsstrategi och riskprofil och som kan ha en negativ effekt på fondens avkastning Riskfunktionen ska vara delaktig i och ansvara för processen att utvärdera, ändra och implementera interna limiter. Detta omfattar även ansvaret att kontrollera att de placeringsstrategier som används i fondens förvaltning är förenliga med de gällande limiterna De interna limiterna ska antingen beslutas av Styrelsen eller VD beroende på limitens syfte och karaktär. Styrelsen beslutar om övergripande interna limiter för fondens förvaltning där man gjort en bedömning att det inte finns behov av att göra alltför frekventa förändringar av limiten. VD beslutar om interna limiter som ytterligare begränsar förvaltningen utöver Styrelsens limiter och om interna limiter där det gjorts en bedömning att limiten kan behöva ändras snabbt, till exempel på grund av ändrade marknadsförhållanden, för att fungera effektivt. Stresstester och back-testing 4.44 Det ingår i Riskfunktionens ansvar att regelbundet granska och bedöma lämpligheten och begränsningar i de använda riskmåtten, interna limiterna, värderingsmodellerna och riskmodellerna för fonden. De metoder som Riskfunktionen ska använda sig av för att uppfylla detta ska bland annat bestå av följande: stresstester av limiter och modeller, och utfallstester (s.k. back-testing) av limiter och modeller. 8

9 4.45 Om stresstesterna indikerar att en risk skulle kunna få oväntat svåra konsekvenser med nuvarande portföljsammansättning som alltså ryms inom ramarna för nuvarande limitbrev ska utvärdering om nya limiter genomföras samt förslag till nödvändiga åtgärder lämnas av Riskfunktionen. Detta kan till exempel innebära att nya riskmått och limiter behöver tas fram. Resultatet av genomförda stresstester samt eventuella förslag på åtgärder ska dokumenteras. Stresstester ska särskilt användas för att analysera fondens marknadsrisk och likviditetsrisk Utfallstester används enbart för framåtblickande riskmått, så kallade ex-ante mått. I Crescits fall enbart i relation till riskmåttet VaR (absolut) Om resultatet av utfallstesterna tydligt visar på att modellen som används för att beräkna VaR (absolut) inte fångar upp risken måttet är avsett att mäta, ska Riskfunktionen föreslå nödvändiga förändringar. Resultatet av genomförda utfallstester samt eventuella förslag på åtgärder ska dokumenteras. 5. Uppföljning och kontroll 5.1 Riskfunktionen ska löpande följa upp samt kontrollera att Crescits system för riskhantering av fonden är lämpligt och relevant. Denna uppföljning och kontroll ska bestå av följande aktiviteter: uppföljning av överträdelser av placeringsbegränsningar, uppföljning av fondens risknivå gentemot fondens riskprofil, och uppföljning av resultat från stresstester och utfallstester för att säkerställa att de riskmått och modeller som fångar upp risken på ett lämpligt sätt samt för att säkerställa att interna limiter fungerar som tänkt i stressade situationer 5.2 Minst en gång per år ska Riskfunktionen göra en djupare analys av systemet för riskhantering då även en uppföljning av fondens riskprofil ska genomföras för att säkerställa att dessa fortfarande är lämpliga. 5.3 En sammanfattning av uppföljningen och utförda kontroller samt eventuella förslag till åtgärder ska rapporteras löpande till VD samt Styrelsen. 6. Rapportering och dokumentation 6.1 Riskfunktionen ska i tillämpliga fall delta på samtliga ordinarie styrelsemöten och avlägga en muntlig rapport avseende riskhantering i fonden. Rapporten ska innehålla: pågående projekt inom riskhantering, hur den aktuella risknivån för fonden förhåller sig till fondens riskprofil, eventuella överträdelser i förhållande till riskbegränsningssystemet för fonden, och eventuella åtgärder i form av t.ex. ändrade limiter eller förslag till ändrade riskprofiler för fonden. 6.2 Riskfunktionen ska minst två gånger per år avlägga en skriftlig rapport till Styrelsen. Rapporten ska innehålla: pågående projekt inom riskhantering, nivån på riskerna i fonden i förhållande till riskprofilen, eventuella överträdelser i förhållande till riskbegränsningssystemet, 9

10 hur riskbegränsningssystemet för fonden följs, och lämpligheten i nuvarande system för riskhantering och eventuella förslag till förändringar av det Interna Regelverket eller riskprofilen för fonden. Om behov finns av andra åtgärder för att mäta riskerna ska även detta tas upp samt om lämpliga korrigeringsåtgärder vidtagits vid eventuella brister. 6.3 Riskfunktionen ska månatligen avlägga en skriftlig rapport till VD. Rapporten ska innehålla: pågående projekt inom riskhantering, nivån på riskerna i förhållande till riskprofilen, eventuella överträdelser i förhållande till riskbegränsningssystemet, eventuella åtgärder i form av ändrade limiter eller riskprofiler, lämpligheten i nuvarande system för riskhantering och eventuella förslag till förändringar av det Interna Regelverket eller riskprofilen för fonden. Om behov finns av andra åtgärder för att mäta riskerna ska även detta tas upp. 6.4 Riskfunktionen ska dokumentera sitt arbete. Dokumentationen av Riskfunktionens arbete sker i syfte att kunna redovisa arbetet för styrelsen, VD, Internrevisionsfunktionen samt Finansinspektionen och andra behöriga myndigheter. 7. Ansvarsområden Anställd 7.1 Alla anställda har ett eget ansvar för att tillse att det Interna Regelverket följs. Vid anställningens början ska anställd åta sig att följa det Interna Regelverket. 7.2 Alla anställda ska samarbeta fullt ut med Riskfunktionen. 7.3 I händelse av incident, tillbud eller liknande ska anställd omgående rapportera händelsen till VD och Riskfunktionen i enlighet med vad som närmare framgår av det Interna Regelverket. 8. Arkivering Följande handlingar ska arkiveras hos VD. halvårsrapporter till Styrelsen och VD från Riskfunktionen enligt avsnitt 6.2 ovan, månatliga rapporter till VD från Riskfunktionen enligt avsnitt 6.3 ovan, och Riskfunktionens arbete enligt avsnitt 6.4 ovan. 9. Allmänna bestämmelser 9.1 Denna instruktion är en del av Crescits Interna Regelverk som utgör och som sätter den eftersträvade standarden för Crescits verksamhet och för dess interna kontrollmiljö inklusive Crescits arbete för att identifiera, mäta, leda och kontrollera dess risker. 9.2 Denna instruktion är tillämplig utöver det Externa Regelverket. 9.3 För det fall denna instruktion och det Externa Regelverket är oförenliga (inklusive tvingande bestämmelser i bolagsordning), ska de senare äga företräde. 10

11 9.4 Denna instruktion kan revideras av Styrelsen från tid till annan. 10. Definitioner Följande uttryck ska ha den betydelse som framgår nedan. Crescit: Crescit Asset Management AB Crescore: Crescore Risk & Compliance Partner AB Externt Regelverk: Skyldigheter som följer av LIF och andra författningar, EU lagstiftning, förordningar, föreskrifter från Finansinspektionen och andra myndigheter samt relevanta rekommendationer från Europeiska värdepappersmyndigheten (ESMA) FFFS 2008:11: Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder Internrevisionsfunktionen: Funktionen för internrevision inom Crescit Internrevisor: Ansvarig för Internrevisionsfunktionen Internt Regelverk: Policy- och styrdokument, riktlinjer, instruktioner eller andra skriftliga dokument som fastställts av Styrelsen eller VD och genom vilken verksamheten i Crescit styrs LIF: Lagen (2004:46) om investeringsfonder Regelefterlevnadsfunktionen: Funktionen för regelefterlevnad inom Crescit Riskfunktionen: Funktionen för riskhantering inom Crescit Risk Officer: Ansvarig för Riskfunktionen SEB: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Styrelsen: Crescits styrelse VaR: Value-at-Risk VD: Crescits verkställande direktör ******** 11