Vecka 21 lugnet lägger sig
|
|
- Monica Jonasson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Investeringsstrategier Vecka maj 2015 Analysavdelningen analys@penser.se Vecka 21 lugnet lägger sig Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning Källa: Erik Penser Bankaktiebolag Makro fokus på IFO samt KPI i USA på fredag Inflationen i Sverige var väsentligt lägre i april än vad Riksbanken hade väntat sig. Det öppnar för eventuella ytterligare penningpolitiska stimulanser i Sverige. Industriproduktionen i Kina steg med 5.9% i april, vilket var något sämre än väntat. Arbetslösheten i Storbritannien sjunker och vi bedömer att BOE börjar höja räntan i slutet av 2015 eller början av BNP i EMU-länderna steg med 1% i årstakt i Q115, vilket var något svagare än väntat. Denna vecka blir fredagen den mest intressanta dagen, då IFO-index för maj samt amerikanska KPI för april publiceras. Aktier stabilisering i förra veckan Aktiemarknaderna globalt steg något i förra veckan, trots svag makro från såväl USA som Kina. Obligationsmarknaden har lugnat ner sig, vilket bidrar till att sänka volatiliteten även i aktiemarknaden. Rapportsäsongen börjar ebba ut och vi konstaterar att vinsterna i USA växer i Q115, rensat för energisektorn där vinsterna faller på grund av det låga oljepriset. Vi väntar oss att makroutfall och företagsaffärer återigen blir tongivande för sentimentet i aktiemarknaden. Vi göra inga förändringar till våra geografiska rekommendationer eller sektorrekommendationer denna vecka. Råvaror / Räntor / Valutor Guldpriset avancerade i förra veckan delvis hjälpt av svagare ekonomiska utsikter för USA samt den svagare dollarn. Järnmalmspriset föll tillbaka efter varningar om överutbud i marknaden. Oroligheterna i räntemarknaden har stabiliserats och räntor på långa obligationer ligger fortsatt kring årshögstanivåer. See last page for the disclaimer.
2 Investeringsstrategier vecka 21 Makro händelser i förra veckan Det svenska KPI-utfallet för april, var klart lägre än vad Riksbanken räknade med. Mellan mars och april var KPI oförändrat, vilket medförde att inflationstakten sjönk från 0,2 till -0,2 procent. I den Penningpolitiska rapport som Riksbanken presenterade för två veckor sedan räknade man med att inflationen skulle ligga kvar på 0,2 procent. Det var främst stora prissänkningar på flygcharter, lägre elpriser och lägre bolåneräntor som bidrog till att priserna inte steg som väntat under april. Den underliggande inflationstakten (KPIF = KPIF med fast ränta) som inte påverkas av Riksbankens räntesänkningar sjönk från 0,9 till 0,7 procent. Enligt det Harmoniserade Prisindex (HIKP) som Eurostat använder så sjönk inflationstakten i Sverige från 0,7 till 0,5 procent. Det medför att den svenska inflationen var 0,5 procentheter högre än genomsnittet i EMUländerna under april. I Kina kom makrostatistiken in något svagare än väntat under april. Mellan april 2014 och april 2015 ökade industriproduktionen med 5,9 procent och försäljningen i detaljhandeln med 10,0 procent. Troligen var statistikutfallen kända i förväg när centralbanken sänkte styrräntan från 5,35 till 5,1 procent förra helgen. Det är dock troligt att man fortsätter med att sänka räntan och/eller bankernas reservkrav ytterligare inom de närmast kommande månaderna. I Storbritannien uppgick arbetslösheten till 5,5 procent under tremånadersperioden januari-mars Det var 0,1 procentenhet lägre än föregående tremånadersperiod och samtidigt den lägsta arbetslösheten på sex år. Om man enbart beaktar utvecklingen på arbetsmarknaden så är det rimligt att Bank of England börjar höja styrräntan redan om några månader. Men en del annan statistik som kommit in klart sämre än väntat de senaste månaderna samt det starka pundet talar mot detta. Vår prognos är därför att man väntar till slutet av 2015 eller början av 2016 innan man höjer räntan. I EMU-länderna ökade BNP i genomsnitt med 0,4 procent mellan fjärde kvartalet 2014 och första kvartalet 2015, enligt preliminär statistik från Eurostat. Jämfört med första kvartalet 2014 ökade BNP med 1,0 procent. Utfallen var något svagare än väntat. Några BNP-komponenter är inte kända ännu, men vi gissar att det främst var den privata konsumtionen som gav ett positivt BNP-bidrag samtidigt som investeringskonjunkturen var fortsatt svag. Den mest positiva överraskningen det senaste året har varit Spanien, där BNP ökade med 0,9 procent jämfört med fjärde kvartalet 2014 och med 2,9 procent jämfört med första kvartalet Positivt var även att BNP i Italien slutat minska och nu ökade med 0,3 procent mellan fjärde kvartalet 2014 och första kvartalet Tyskland var dock en besvikelse där utfallet kom in svagare än vad en del företags- och hushållsenkäter indikerat. Makro händelser den kommande veckan Fredag är kommande veckas viktigaste makrodag då det tyska IFO-indexet för maj och det amerikanska KPI-utfallet för april presenteras. Vi skickar dessutom ut en liten varning för måndag eftermiddag då Riksbankens direktion sammanträder. Normalt så sänker/höjer Riksbanken endast reporäntan (eller vidtar någon annan åtgärd) endast vid ordinarie penningpolitiska möten. Och nästa penningpolitiska möte är torsdagen den 2 juli. I den senaste Penningpolitiska rapporten påpekade man dock flera gånger att man kan presentera ytterligare åtgärder om så behövs Investeringsstrategier v21 18 maj Erik Penser Bankaktiebolag
3 för att få upp inflationen till 2 procent vid nästa årsskifte och att man inte behöver vänta till ordinarie penningpolitiska möte för att agera. Och KPI-utfallet för april blev klart lägre än vad Riksbanken räknade med och man har ett direktionsmöte måndag eftermiddag kl Så även om grundtipset är att man avvaktar så kan man inte helt utesluta att man sänker reporäntan ytterligare i eftermiddag. Det tyska IFO-indexet, som betraktas som Tysklands viktigaste konjunkturindikator, har stigit sex månader i rad och ligger nu på en nivå som indikerar att den tyska ekonomin växer i något snabbare takt än normalt. På fredag presenteras utfallet för maj. I USA har inflationstakten, mätt med KPI, sjunkit från ca 2 procent sommaren 2014 till -0,1 procent i mars I stort sett kan hela prisfallet hänföras till lägre bensinpriser. Den underliggande inflationstakten (KPI exkl. energi och livsmedel) som uppgick till 1,8 procent i mars har i stort sett legat stilla under den här perioden. Under de senaste månaderna har dock bensinpriset åter stigit, vilket kommer påverka KPI-utfallen uppåt de närmaste månaderna. På fredag presenteras KPI-utfallet för april. Aktiemarknaden stabilisering i obligationsmarknaden Globala aktiemarknader steg marginellt i förra veckan, trots generellt sett svag makro från såväl USA som Kina. Obligationsmarknaden förefaller ha stabiliserats något och hade inte samma avgörande effekt på aktiemarknaden som tidigare veckor. Råvarupriser fortsätter att stiga något i takt med en försvagad dollar. Även guldpriset hade en stark vecka, vilket kan ses som att försäkringspremien för ökad volatilitet på aktiemarknaden stiger. Världsindex steg med 0,1% ungefär i linje med Emerging Markets. Amerikanska S&P500 steg med 0,3% medan europeiska STOXX 600 föll med knappt 1%. Bland de geografiska marknader som utvecklades starkast i förra veckan finns Kina och Turkiet. Svagast utveckling hade Frontier Markets och Europa. Bästa sektorer var ocykliska konsumentvaror och industrisektorn. Sämsta sektorer var energi och cykliska konsumentvaror. Rapportsäsongen har ebbat ut och i USA summeras vinsttillväxten till 0% för Q115, att jämföra med förväntningarna innan rapportsäsongen startade på att vinsterna skulle falla med 5% Y/Y. Exkluderar man energisektorn växer de amerikanska vinsterna med höga ensiffriga tal. Det är rimligt att aktiemarknaden återigen nu börjar fokusera på makroutfall. Vi gör inga förändringar till våra sektorrekommendationer eller geografiska rekommendationer. Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v maj
4 USA Nettoflöden in i aktiefonder och obligationsfonder, månadsvis till april 2015 Källa: Bolagsrapporter, Erik Penser Bankaktiebolag Sektorrekommendationer vecka 21 Geografiska rekommendationer vecka 21 Source: Erik Penser Bankaktiebolag Source: Erik Penser Bankaktiebolag Råvaror uppåt för guldet Saudiarabien rapporterar att landet pumpade upp en rekordstor mängd råolja förra månaden. Det är den andra månaden i rad som produktionen ökar och produktionsnivån nådda den högsta nivån på åtminstone tre decennier. Oljekartellen OPEC med sina 12 medlemmar har kämpat för att kunna behålla sin globala marknadsandel i takt med att den amerikanska produktionen ökat. Saudiarabien är sannolikt nöjda med utvecklingen. Landet lyckas inte bara försvara sin marknadsandel utan man gör det samtidigt som prisnivåerna stiger, det sker en massiv lageruppbyggnad och lagernivåerna är höga ur ett historiskt perspektiv. Officiellt förklaras produktionsökning med en stark efterfrågan från Asien och en förväntad ökning av konsumtionen under sommaren. I övrigt kan nämnas att Kina gick om USA som världens största importör av råolja i april. Guldpriset har avancerat och efter att ha passerat viktiga motståndsnivåer nådde priset 12-veckors högsta. Uppgången i guldpriset motiveras av svagare ekonomiska utsikterna för USA som följaktligen också tyngt dollarn. Allmänt anses att Federal Reserves oförmåga att generera inflation skjuter den förväntade första amerikanska räntehöjningen på framtiden. I den fysiska marknaden fortsätter centralbankerna att vara nettoköpare. Investeringsstrategier v21 18 maj Erik Penser Bankaktiebolag
5 Utvecklingen för järnmalm har präglats av en svag efterfrågan från Kina som är världens största stålkonsument. Samtidigt finns det en stor överkapaciteten och ett ökat utbud från världens gruvjättar. Efter att järnmalmspriset på sistone återhämtat sig i linje med övriga råvarumarknaden bjöd veckan på ett bakslag. Orsaken till nedgången kom efter uttalanden från Kina och China Iron & Steel Association som varnar för konsekvenserna av nuvarande överutbudssituation. Valutor och räntor Det globala tappet för framförallt långa statsobligationer fortsätter att vara i fokus. Räntenivåerna fortsätter att pendla kring nivåerna motsvarande årshögsta. Det mest anmärkningsvärda är fortfarande ränteuppgången för tyska statspapper, inte minst mot bakgrund av det massiva köpandet från ECB. Utvecklingen för svenska statspapper ligger i linje med övriga marknaden. Amerikansk makrodata fortsätter sin serie med negativa överraskningar. Nu senaste var det den amerikanska detaljhandeln som kom in svagare än väntat. Som ett svar på detta så fortsätter dollar tappa mark. I andra änden har euron stärkts. Europeisk makrodata fortsätter att uppvisa en relativt positiv trend. För svensk del så har kronan försvagats mot framförallt euron. Portföljstrategi Mot slutet av föregående vecka återhämtade sig börserna en del efter en turbulent period de senaste veckorna. Återhämtningen kan troligen tillskrivas både en viss dämpning av uppgången i långräntan samt tekniska faktorer som indikerar stöd vid nuvarande nivåer. Vi gör inga förändringar i modellportföljen denna vecka och vår bedömning är att modellportföljen har en bra balans mellan tillgångsslagen givet marknadsläget. Bäst utveckling under veckan som gick hade portföljens exponering mot guldpriset som steg +2,4%. Vi har senaste tiden sett en viss uppgång i långräntorna om än från låga nivåer och guldpriset har alltid en koppling till inflationsförväntningarna. Även Europeiska småbolag (DX2J, Xetra) och Europabörserna i helhet (XMEU, Stockholm) utvecklades väl med uppgångar på +3,2% respektive +2,2%. Sämre utveckling förra veckan hade portföljens exponering mot globala teleoperatörer (DBPU, Xetra) som sjönk med -0,9% och Taiwan (XMTW, Stockholm) som backade -0,1%. Vi håller som vi tidigare diskuterat om en mycket kort duration på våra ränteplaceringar för att skydda oss mot stigande marknadsräntor. Detta har varit mycket lyckosamt senaste veckorna då uppgången i långräntorna straffat obligationer med lång löptid. Från sin högsta notering den 17 april i år har nu OMRX T-bond Index som mäter värdeutvecklingen för svenska statsobligationer med lång löptid fallit med -3,0%. Dessa statsobligationer med lång löptid har vi som sagt ansträngt oss extra för att ha minimal exponering mot. Portföljens allokering mot hedgefonder där vi har en klar övervikt har genererat en avkastning på +2,7% hittills under året. Detta är klart bättre än den avkastning vi har fått från räntebärande placeringar där vi håller en tydlig undervikt givet svårigheterna att hitta avkastning. Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v maj
6 Modellportfölj - Tillgångsallokering Källa: Bolagsrapporter, Erik Penser Bankaktiebolag Modellportfölj Balanserad Allokeringsförvaltning Tillgångsslag Innehav Kommentar Ticker +/-% vecka +/-% 2015 Modulvikt mätt i SEK mätt i SEK Svenska aktier XACT OMXS30 Svenska aktier XACT OMXS30 0,8% 14,7% 100,0% 18% Utländska Globalt: aktier Deutsche Bank (DB) MSCI World Världsindex XMWO SS 1,2% 12,7% 14,8% 30% DB Consumer Staples ETF Globala dagligvaror DBPQ (Xetra) 1,3% 12,7% 8,0% DB Consumer Discretionary ETF Globala sällanköpsvaror DBPP (Xetra) 0,0% 15,7% 4,2% DB MSCI World Health Care ETF Globala läkemedelsbolag DBPS (Xetra) 1,2% 17,7% 6,4% DB World Energy Index Globala energibolag DBPW (Xetra) 0,1% 9,1% 2,5% DB World Telecom Services Global telecom DBPU (Xetra) -0,9% 12,6% 3,1% USA: DB S&P500 ETF Amerikanska aktier XSPX SS 1,2% 9,2% 18,3% DB Russell 2000 ETF Amerikanska mid cap XRU2 (Xetra) 1,2% 10,2% 8,0% Europa: DB MSCI Europe ETF Europeiska aktier XMEU SS 2,2% 16,8% 8,6% DB MSCI Europe Small Cap ETF Europeisk smallcap DX2J (Xetra) 3,2% 2,6% 8,7% Emerging Markets: DB Em Mkts ETF Tillväxtmarknader XMEM SS 0,2% 15,0% 12,2% DB Em Mkts Cons Discr ETF Sällanköpsvaror EM XMKD (Xetra) 1,0% 14,9% 2,5% Asien: DB Taiwan ETF Taiwan XMTW SS -0,1% 14,8% 2,7% Okorrelerade Brummer & Partners Multistrategy 0,0% 4,9% 22,5% tillgångar Excalibur 0,0% 1,0% 22,5% 22% Franklin K2 Alternative Strategies -0,1% 1,6% 22,5% Norron Target 0,0% 3,3% 22,5% Valutatermin GBP/SEK lång SEK kort GBP 0,2% nm 10,0% Räntebärande Catella Nordic Corp Bond 0,0% 2,0% 25,8% 25% Öhman Företagsobl. fond -0,1% 1,2% 25,8% Enter Penningmarknad 0,0% 0,1% 22,7% DNB FRN 0,0% 0,7% 25,8% Råvaror SHB guldcertifikat LONG GULD H 2,4% 8,6% 20,0% 5% SHB råvaruindexcertifikat LONG RAVIDX H 0,5% 4,6% 70,0% SHB oljecertifikat LONG OLJA H 0,5% 12,2% 10,0% Source: Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v21 18 maj Erik Penser Bankaktiebolag
7 EP Alfa; våra bästa idéer bland svenska aktier Acando Bolaget är ett IT-konsultföretag indelat i tre affärsområden: Management Consulting, Enterprise Solutions & Digital Consulting and Solutions. Caset: Vi lockas av bolagets höga direktavkastning på cirka 7% samt fortsatt synergier från förvärvet av Connecta. Aktien är lågt värderad på P/E 8,5x (15E) och på 30% rabatt mot konkurrenterna. Betsson Betsson äger och förvaltar bolag som bedriver spelverksamhet över internet. Spelutbudet omfattar sportsbetting, casinospel, lotter, bingo, poker och underhållningsspel och riktar sig till kunder i Europa. Caset: Vårt top pick i en sektor under stark strukturell tillväxt. Vi ser fortsatt mycket god ökning i mobilkanalen samt potential för fler förvärv, något som bolaget flaggade för på sin CMD nyligen. I takt med att det europeiska regelverket harmoniseras ökar möjligheterna för strukturellt högre vinstmultiplar i sektorn i takt med att riskpremien faller. Cloetta Cloetta är ett konfektyrföretag med huvudmarknader i Norden, Holland och Italien. Bolagets produkter säljs i drygt 50 länder. Exempel på varumärken är Läkerol, Cloetta, Jenki, Kexchoklad, Malaco, Sportlife, Saila, Redband och Sperlari. Caset: Efter en omfattande omstrukturering i produktionsstrukturen blickar vi nu fram mot ökad effektivitet och stigande lönsamhet. Dessutom ser vi goda möjligheter till fler förvärv framgent, vilket ska lyfta bolagets tillväxttakt ytterligare. Alfa Laval Alfa Laval är en global leverantör av produkter och lösningar för värmeöverföring, separering och flödeshantering. Företagets nyckelprodukter är värmeväxlare, separatorer, pumpar och ventiler. Alfa Lavals produkter används bl.a vid framställning av livsmedel, kemikalier och läkemedel, i verkstadssektorn gruvindustrin och på fartyg. Caset: Låga resultatförväntningar givet förvärv, besparingar och i synnerhet valuta. Oljeprisfall ligger redan i kursen. Implicita tillväxtförväntningar har redan sänkts. Värderas till rabatt mot sektorn, men har potential att överraska positivt på intjäningen Beijer Ref Beijer Ref är en teknikinriktad handelskoncern inom kyla och luftkonditionering. Den operativa verksamheten bedrivs inom Beijer Ref som har tre affärsområden, Grossistverksamhet, som står för 77% av omsättningen, Luftkonditionering och Tillverkande bolag. Caset: Gynnsam geografisk exponering efter ECB-lättnader. Regleringsförändringar gynnsamma för bolaget. Lägst värderat bland handelsbolagen. Lågt ställda förväntningar, som trumfades i senaste rapporten. Erik Penser Bankaktiebolag Investeringsstrategier v maj
8 Dessutom gjorde bolaget ett mycket fint förvärv i Asien/Oceanien nyligen, vilket bedöms skapa fina värden och indikerar att ytterligare förvärv kan vara att vänta. Beijer Alma Beijer Alma är en internationellt verksam industrigrupp med inriktning mot komponenttillverkning och industrihandel. Europa svarar för drygt 85% av omsättningen, största marknader är Sverige, Tyskland och Storbritannien. Caset: Vi väntar oss 20% vinsttillväxt 15E drivet av valuta, besparingar och mix. Aktien på 15% rabatt mot övrig verkstad och potentiella förvärv kan driva EPS med upp till 20% East Capital Explorer East Capital Explorer är ett svenskt investeringsbolag inriktat på noterade och onoterade bolag samt fastigheter i Östeuropa. Caset: Riskerna i portföljen väsentligt mer balanserade efter rubelfall. Rysslandsexponeringen utgör idag 27 % av portföljen. I fjol var det 49 %. Baltikum nu största geo-exponeringen (41 %). Operatörer och fastigheter i Baltikum utgör 42 % av portföljen. I fjol stod sällanköpsvaror för 40 % av portföljen. Den väsentliga reduceringen av risken avspeglas inte i NAV-rabatten som är hög, kring 30% i dagsläget. Inlösenprogram står för dörren, motsvarande 7% direktavkastning samt bolaget köper tillbaka aktier. Rimligt att vänta sig inlösenprogram även kommande år. Evolution Gaming Evolution Gaming är en B2B-leverantör av live casino-system i Europa. I live casino är det en riktig croupier som leder spelet från ett kasinobord som följs i realtid via videostreaming. Spelarna tar spelbeslut via sin dator, mobil eller läsplatta. Caset: Evolution Gaming Group som står inför en period av fortsatt stark tillväxt & en gradvis lönsamhetsförbättring vilket talar för fortsatt god riskjusterad avkastning under estimatperioden. Evolution Gaming handlas på P/E 23x 16E klart attraktivt för ett bolag med 45% marknadsandel i en marknad som väntas ha en CAGR om 18% till 18E.Dessutom medför rådande värdering en klar rabatt mot Net Entertainment som handlas runt P/E 30x 16E Investeringsstrategier v21 18 maj Erik Penser Bankaktiebolag
9 This publication has been compiled by Erik Penser Bankaktiebolag for public dissemination and is not investment advice. The contents are based on information from publicly available sources which are deemed reliable. No guarantee is given as to the accuracy or completeness of the contents of the document, or the forecasts provided. Erik Penser Bankaktiebolag's consent is required to copy or distribute this publication in whole or in part. The publication should not and may not be disseminated or made available to any person in the United States (other than as provided in Rule 15a 16 of the Securities Exchange Act of 1934), Canada or any other country which has statutory restrictions on the dissemination and availability of the contents of the material. The information in the publication should not be considered as a request or recommendation to enter into transactions. The information does not take into account an individual recipient s investment knowledge and experience, financial situation or investment goals. Therefore, the information does not constitute a personal recommendation or investment advice. Erik Penser Bankaktiebolag disclaims all liability for direct or indirect loss which may be based on this publication. Investments in financial instruments are associated with financial risk. The investment may go up or down in value or it may become entirely worthless. The fact that an investment has performed well historically is no guarantee for the future. Erik Penser Bankaktiebolag has drawn up "Ethical Rules" and "Guidelines in respect of Conflicts of Interest". The aim of these rules and guidelines is to protect against and prevent conflicts of interest arising between departments in the company, and is based on restrictions (Chinese Walls) in communications. However, a client or advisory relationship may arise between an issuer and a department other than the research department. Erik Penser Bankaktiebolag has drawn up internal restrictions as to when trading may be conducted in respect of a financial instrument which is the subject of Investment Analysis. In this publication, the analyst has reported and represented his or her personal opinion of an issuer and/or financial instrument. Erik Penser Bankaktiebolag may receive remuneration from the company described in the document. The remuneration is preset and independent of the contents of this document. The person or persons who compiled this publication do not have any business relationship with the company described in the document. The number of Buy/Hold/Sell recommendations in percentage terms over the last 12-month period was as follows: Ratings Distribution and Ratings Definitions Rating Distribution Definition Buy 39% Buy-rated stock expected to increase by at least 10% over the coming 12 months. Hold 43% Hold-rated stock expected to stay in the range 0% to +10% over the coming 12 months. Sell 17% Sell-rated stock expected to decline in value over the coming 12 months. Erik Penser Bankaktiebolag is authorised to conduct securities operations and is under the supervision of the Swedish Financial Supervisory Authority. Erik Penser Bankaktiebolag (publ.) Biblioteksgatan 9 Box STOCKHOLM tel: fax:
Vecka 17 stigande oljepris
Investeringsstrategier Vecka 17 20 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 17 stigande oljepris Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 19 Sänker risken
Investeringsstrategier Vecka 19 4 maj 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 19 Sänker risken Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 15 Viktar upp i USA
Investeringsstrategier Vecka 15 7 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 15 Viktar upp i USA Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 16 Stark börsvecka
Investeringsstrategier Vecka 16 13 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 16 Stark börsvecka Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 12 Fokus på Fed
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 12 16 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 12 Fokus på Fed Utveckling tillgångsslag
Läs merVecka 20 räntorna styr
Investeringsstrategier Vecka 20 11 maj 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 20 räntorna styr Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 23 söker riktning
Investeringsstrategier Vecka 23 1 juni 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 23 söker riktning Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merFed-mötet en märkeshändelse
Investeringsstrategier Vecka 38 14 september 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Fed-mötet en märkeshändelse Utveckling aktiemarknader förra veckan Balanserad allokeringsförvaltning
Läs merVecka 18 Räntan i fokus
Investeringsstrategier Vecka 18 27 april 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 18 Räntan i fokus Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 26 Grekdramat fortsätter
Investeringsstrategier Vecka 26 22 juni 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 26 Grekdramat fortsätter Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merVecka 11 viktar ned Japan
Investeringsstrategier Vecka 11 9 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 11 viktar ned Japan Utveckling tillgångsslag förra veckan Makro amerikansk arbetsmarknad fortsätter
Läs merVecka 25 Grexit? Investeringsstrategier Vecka 25. Grekland vid stupet, FED väntas indikera räntehöjning
Investeringsstrategier Vecka 25 15 juni 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 25 Grexit? Utveckling aktiemarknader förra veckan Grekland vid stupet, FED väntas indikera räntehöjning
Läs merNegativ trend. Investeringsstrategier Vecka 36
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 36 31 augusti 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Negativ trend Utveckling aktiemarknader förra
Läs merKina lägger sordi på börsen
Investeringsstrategier Vecka 34 17 augusti 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Kina lägger sordi på börsen Utveckling aktiemarknader förra veckan Balanserad allokeringsförvaltning Källa:
Läs merVecka 14 Paus i uppgången
Investeringsstrategier Vecka 14 30 mars 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Vecka 14 Paus i uppgången Utveckling aktiemarknader förra veckan Portföljen Balanserad Allokeringsförvaltning
Läs merKina i blickfånget. Investeringsstrategier Vecka 37
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 37 7 september 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Kina i blickfånget Utveckling aktiemarknader
Läs merSämre utsikter för global tillväxt
Sverige USA Europa Japan Nya marknader Kina Globala aktier Investeringsstrategier Vecka 39 21 september 2015 Analysavdelningen +46 8 463 80 00 analys@penser.se Sämre utsikter för global tillväxt Utveckling
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs mer-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%
US Balanserad 2 1 1 allmän global konjunkturosäkerhet. Den makroekonomiska statistiken har åter varit en aning svagare för samtliga större regioner och pekat mot en global avmattning. Marknadens focus
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merEn god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari)
En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari) Januari 2014 Andreas Wallström Torbjörn Isaksson Nordea Research 1 Bakhal global återhämtning Den amerikanska ekonomin
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 11 JANUARI 2013
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 11 JANUARI 2013 Husqvarna (Sälj) - Vi nedgraderar aktien på morgonen till sälj (behåll), efter en mycket stark kursutveckling den senaste 3-månads perioden. Vi bedömer att marknaden
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 4 juni 2012 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - x - Den svenska konjunkturdatan
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,1% Rådgivare 52,8%
US Balanserad Index 2 Index visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. fallet under årets två inledande månader. Amerikanska S&P500 klättrade till sin högsta nivå sedan
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs mer755686001 Svenska aktier:
755686001 Svenska aktier: +9,53 % (SIXPRX: +10,05 %) Carnegie är värdeförvaltare och investerar främst i större stabila bolag på Stockholmsbörsen. Småbolagen har gått betydligt bättre än de större bolagen
Läs mer10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET
10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 juli 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 juli 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merMarknadsinsikt. Nummer 3, Marknadsutsikter. Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar undervikt
Marknadsinsikt Nummer 3, 2018 Starka bolagsrapporter för årets andra kvartal och fortsatt stark konjunktur i stora delar av världen. En allt starkare dollar i kombination med en tilltagande inflation påverkar
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,2% Rådgivare 56,9%
US Balanserad Index 2 1 1 med och tyska DAX med 3%. Svenska börsen avvek dock och OMX30 stängde månaden drygt ned. Relativt starka företagsrapporter, men främst av förhoppningar om nya US Balanserad 3,8%
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs mer0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%
US Balanserad 2 1 1 visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. World föll under april med 1 procent medan de europeiska börserna (STOXX Europe 0) föll med 1,6 procent.
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merVECKOBREV v.20 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Finansutskottet riktar viss kritik mot Riksbanken och menar att de hade kunnat bedriva en något mer expansiv politik de senaste åren. Utskottets utredning aktualiserar
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 1 2016
Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 12 OKTOBER 2012 New Yorkbörserna USA meddelade att antalet amerikaner som sökte arbetslöshetsunderstöd under förra veckan sjönk till den lägsta nivån, 330.000 personer, på fyra
Läs merMÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV NOVEMBER, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Centralbankerna var återigen i fokus och makrodata som kom under månaden påminde om utvecklingen som vi har haft under en tid, d.v.s. bättre i Europa och
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs merVECKOBREV v.47 nov-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska arbetslösheten enligt SCB:s beräkningar steg från 6,8 % till 6,9 % i oktober, där förväntat var en oförändrad nivå. Konjunkturinstitutets konjunkturbarometer förkunnade
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merVECKOBREV v.3 jan-15
0 0,001 Makro Veckan Valutakaos som uppstod gått efter att Schweiziska centralbanken slopade det valutagolv mot euron om 1.20 som infördes 2011. Schweizerfrancen sågs under eurokrisen som en säker hamn
Läs mer8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET
8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET Starten på det nya året har präglats av rädsla för utvecklingen av den globala ekonomin med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas
Läs mer12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS
12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merMånadsbrev maj Anders Åström, Granit Fonder
Månadsbrev maj 2017 Efter en stark inledning på året gav maj månad en mer blandad utveckling. I lokala valutor steg amerikanska S&P 500 med 1,2 %, europeiska Eurostoxx 50 sjönk med 0,1 % och i Sverige
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs merBärkraftig tillväxt, trots allt
Bärkraftig tillväxt, trots allt Economic Research Annika Winsth September 2010 Svag makrodata i höst 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 Kvot Globalt inköpschefsindex, tillverkningsindustrin (höger)
Läs merVECKOBREV v.18 apr-15
0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merHUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ?
HUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ? OM ETFSVERIGE.SE Lanserades i april 2009 ETFSverige.se är Sveriges första innehållssajt som enbart fokuserar på Exchange Traded
Läs merFörvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014
Förvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014 Summering Q3 2014 Företagsobligationer Under det tredje kvartalet har vi sett en tydlig divergens i företagsobligationer. Investment Grade har fortsatt givit god
Läs merVECKOBREV v.38 sep-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska BNP-tillväxten för det andra kvartalet fastställdes till 0,9 % medan årstakten fastställdes till 4,9 %. Preliminära siffror var 1,0 % samt 5,3 %. Revideringarna
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merFinansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008
Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 13 721 mnkr. Det är en ökning med 497 mnkr sedan förra månaden. Räntan för
Läs merVECKOBREV v.46 nov-14
0 0,001 Makro Veckan Finansinspektionen som gått meddelade i veckan att de vill införa ett amorteringskrav liknande det förslag som bankföreningen tidigare lagt fram. Mycket är ännu oklart men i stora
Läs merMarknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023
Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merVECKOBREV v.33 aug-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 3,3 % i juni från tidigare ökning med 2,1 %. Årstakten sjönk därmed från 13,2 % till 6,4 %. Förväntat var -0,9 % samt 10,5 %. Arbetslösheten
Läs merMakrokommentar. April 2016
Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys Sverige 27 februari 2012 Patrik Foberg +46 8 463 84 24 Patrik.foberg@penser.se Makrofokus Sven-arne Svensson +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Det tyska IFO-indexet
Läs merAKTIVA FONDPORTFÖLJER Portföljkommentarer
AKTIVA FONDPORTFÖLJER Översikt Aktiva fondportföljer (1 år tillbaka) 22,5 2 17,5 1 12,5 1 7,5 2,5 Förvaltningen sköts av Fondmarknaden.se's investeringskommitté, som har över 50 års samlad erfarenhet från
Läs merVECKOBREV v.41 okt-14
0 0,001 Makro Veckan som gått Bankföreningen har kommit med en amorteringsrekommendation för bolån för att uppnå en sund amorteringskultur. 1000 Föreningen rekommenderar att alla nya lån med en belåningsgrad
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 6 mars Riksbankschef Stefan Ingves Dagens presentation Den svenska ekonomin och penningpolitiken vart är vi på väg? Svensk ekonomi har visat relativ
Läs merMakrofokus. Makroanalys. Veckan som gick
Makroanalys 2 augusti 212 Makrofokus Patrik Foberg +46 8 46 84 24 Patrik.foberg@penser.se Sven-arne Svensson +46 8 46 84 2 Sven-arne.svensson@penser.se Veckan som gick - Inflationstakten i sjönk,7% i juli
Läs merVECKOBREV v.21 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Börserna runt om i världen föll kraftigt i slutet på förra veckan. Det var främst Ben Bernakes uttalande om att Federal Reserve redan under sommaren kan dra ner på de
Läs merVECKOBREV v.18 maj-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Det svenska inköpschefsindexet steg från 58,6 till 59,8 i april. Förväntat var 58,5. I övrigt var det skralt med väsentlig svensk statistik, dock offentliggjordes protokollet
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av
Läs merMakrokommentar. Februari 2014
Makrokommentar Februari 2014 Uppgång i februari Aktiemarknaderna steg i februari och volatiliteten som var hög vid ingången av månaden sjönk till lägre nivåer. VIX-indexet mäter volatiliteten på den amerikanska
Läs merInvesteringar i svensk och finsk skogsindustri
Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Oskar Lindström, Analytiker, Danske Bank Markets 4 november 2015 Investment Research Oskar Lindström Aktieanalytiker Skog Stål & gruvor Investmentbolag Danske
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal Vinsterna faller kraftigt hänförligt till några stora bolag Inköpschefer på rekordnivåer.
Marknadsinsikt Kvartal 1 2018 Vinsterna faller kraftigt hänförligt till några stora bolag Inköpschefer på rekordnivåer Marknadsutsikter Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar undervikt En majoritet av
Läs merAFFÄRSBREVET FREDAG DEN 9 NOVEMBER 2012
AFFÄRSBREVET FREDAG DEN 9 NOVEMBER 2012 Mekonomen (Köp) Mekonomens Q3 var i linje med våra förväntningar. Mekonomen bekräftar det Bilias Q3 rapport indikerade, att försvagningen av den underliggande marknaden
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 2 2016
Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs mer13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING
13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till
Läs merMånadsbrev mars Anders Åström, Granit Fonder
Månadsbrev mars 2017 Efter en stark start på året har bland annat amerikanska aktier tagit en paus under mars till följd av den ökande oron kring Trumps möjligheter att driva igenom sin politik. Den amerikanska
Läs merMånadsrapport januari 2010
Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merPenningpolitiska överväganden i en ovanlig tid
Penningpolitiska överväganden i en ovanlig tid SEB, Västerås 7 oktober 2015 Vice riksbankschef Martin Flodén Miljarder kronor Minusränta och tillgångsköp Mycket låg reporänta Köp av statsobligationer 160
Läs merFondbytesprogrammet
Halvårsredogörelse för Fondbytesprogrammet 0-100 Perioden 2011-01-01-2011-06-30 Fondbytesprogrammet 0-100 1 Förvaltningsberättelse Verkställande direktören för IKC Fonder AB 556732-6953, får härmed avge
Läs merMarknadskommentarer Bilaga 1
Marknadskommentarer Bilaga 1 Sammanfattning Under september har utvecklingen på världens börser varit positiv då viktiga beslut har fattats främst i Europa. Både den amerikanska och europeiska centralbanken
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
Läs mer4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR
4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för
Läs merAnnika Winsth Economic Research September 2017
Annika Winsth Economic Research September 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet,
Läs merEconomic Research oktober 2017
Economic Research oktober 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet, små inkomst
Läs merMÅNADSBREV JUNI, 2017: BLOX
MÅNADSBREV JUNI, 2017: BLOX I juni månad slutade den globala aktiemarknaden (MSCI World) ned nästan 3 % i svenska kronor. Stockholmbörsen (OMXS30) utvecklades i linje med de globala aktiemarknaderna och
Läs merMånadsbrev juli Jan Rosenqvist
Månadsbrev juli 2018 Halvårsskiftet har passerat och nu har de flesta bolagen rapporterat sina resultat för perioden. Överlag har rapporterna kommit in bättre än väntat, men givetvis har vissa bolag levererat
Läs mer7 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD TUDELAT USA OCH STARKT EUROPA
7 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD TUDELAT USA OCH STARKT EUROPA I väntan på en närstående räntehöjning i USA är den amerikanska ekonomin tudelad. Arbetsmarknaden utvecklas bra, medan frågetecknen framförallt
Läs merVECKOBREV v.2 jan-12
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 1,9 % i november från tidigare ökning med 0,3 %. Årstakten sjönk från 4,5 % till 0,2 %. Förväntat var -0,8 % samt 2,5 %. Tjänsteproduktionen
Läs mer