STOCKHOLMSBAROMETERN

Transkript

1 STOCKHOLMSBAROMETERN Andra kvartalet Sammanfattning Stockholms näringsliv fortsätter att växa försiktigt. Konjunkturindikatorn för Stockholms län ökar från 5 till 11 under årets andra kvartal, vilket kan jämföras med genomsnittet sedan år 2 på 12. Konjunkturindikatorn för hela landet ökar från 1 till 6. Arbetsmarknaden i Stockholmsregionen fortsätter att minska i oförändrad takt under andra kvartalet, men minskningen förväntas övergå till viss ökning under tredje. Sysselsättningen förväntas särskilt öka i uppdragsverksamheten och tillverkningsindustrin medan den fortsätter att minska kraftigt i byggindustrin. Uppdragsverksamheten och livsmedelshandeln är de branscher som under kvartalet växer tydligast i Stockholms län. Byggindustrin fortsätter däremot att minska kraftigt och är den bransch som dämpar Stockholmskonjunkturen. Johan Treschow, ekonomisk analytiker, Stockholms Handelskammare

2 Om Stockholmsbarometern Stockholmsbarometern bygger på den rikstäckande Konjunkturbarometern och tas fram av Konjunkturinstitutet på uppdrag av Stockholms Handelskammare. Det presenteras fyra barometrar per år sedan år 2. Handelskammaren står för analys och kommentarer. Syftet är att ta fram kvalitativa indikationer om konjunkturläget i Stockholms län. Urvalet utgörs av 2589 företag fördelat på följande övergripande branschnivåer, svarsfrekvens inom parentes; byggindustri 164 företag (59%), tillverkningsindustri 33 företag (57%), handel 644 företag (47%) och privata tjänster 1478 företag (46%). Svaren redovisas i nettotal eller i procenttal beroende på hur frågan är formulerad. Nettotalet är resultatet av andelen företag som angett en ökning minus andelen som angett en minskning i en viss fråga. Konjunkturindikatorn är en sammanslagning av samtliga branschers konfidensindikatorer. Den ger vägledning om hur konjunkturen utvecklas för näringslivet i stort. Konfidensindikatorn tas fram för varje bransch genom en sammanslagning av två till tre nyckelfrågor, enligt EU-standard. Den ger vägledning om hur branschen utvecklas i stort. Stockholms Handelskammare Västra Trädgårdsgatan 9 Box Stockholm Tel: Fax: Ekonomisk expert: Johan Treschow johan.treschow@chamber.se Ansvarig kommunikation: Andreas Åström andreas.astrom@chamber.se

3 Konjunkturen Konjunkturen i Stockholms län fortsätter att öka under andra kvartalet år 213 och det sker i snabbare takt än kvartalet före. Konjunkturindikatorn ökar från 5 till 11, vilket kan jämföras med genomsnittet sedan år 2 på 12. Näringslivet i Stockholm återhämtade sig relativt fort efter den finansiella krisen, men därefter inleddes en tvåårig avmattning i ekonomin. Efter två kvartal i följd med stigande konjunktur tycks den tidigare negativa trenden bruten i år. Under de senaste åren har Stockholmsekonomin kvartalsmässigt konsekvent utvecklats starkare jämfört med övriga riket. Stockholms län har därför bidragit till att dels dämpa tidigare nedgången, dels förstärka nuvarande uppgången i hela Sveriges ekonomi. Konjunkturindikatorn för riket som helhet ökar från 1 till 6, vilket innebär att den ekonomiska utvecklingen för hela landet förbättras något. Utvecklingen för de olika branscherna under andra kvartalet varierar även om merparten visar förbättrad tillväxttakt. Handeln som helhet stärks och utvecklingen för de olika delbranscherna är över lag positiv. Sällanköpsvaruhandeln fortsätter att öka, vilket sker i snabbare takt än tidigare. Handeln med motorfordon fortsätter visserligen att minska något, men det sker i betydligt långsammare takt än tidigare. Partihandeln ökar återigen efter att ha varit oförändrad under förra kvartalet. Livsmedelshandeln fortsätter att öka tydligt, vilket sker i samma takt som tidigare. Byggindustrin fortsätter att minska kraftigt under kvartalet med minskat byggande, försämrad efterfrågan och färre antal anställda. Tillverkningsindustrin växer försiktigt med ökad orderingång, ökad lönsamhet och förbättrad exportsituation utanför EU. Databranschen fortsätter visserligen att öka, men i långsammare takt än tidigare när efterfrågan mattas av något. Uppdragsverksamheten, som är Stockholms största sektor, ökar tydligt med ökad efterfrågan samt positiva förväntningar om marknadsläget framöver. Konjunkturen som helhet i Stockholms län stärks under årets andra kvartal jämfört med kvartalet före. Osäkerheten är dock fortsatt stor och den långsiktiga trenden har varit vikande under en längre tid. Det är främst oron för den ekonomiska utvecklingen i utlandet, särskilt i Europa, som leder till viss dämpning även på den svenska marknaden. Nettotal 4 Konjunkturindikator för Stockholms län Stockholm Riket Medelvärde Stockholm STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

4 Sysselsättningen Antalet anställda fortsätter att minska tydligt i oförändrad takt under andra kvartalet. Utfallet blev därmed sämre än vad som förväntades inför kvartalet. Sysselsättningen har nu minskat fyra kvartal i följd. Antalet anställda i Stockholms län uppmäter ett nettotal på -15, vilket är marginellt bättre än kvartalet före då nettotalet mätte -16. I samband med att konjunkturen snabbt vände ned år 28 skiftade det också fort från nyanställningar till nedskärningar inom näringslivet. Då mätte nettotalen som lägst -42. Återhämtningen skedde nästan lika fort år 21 och det blev inte aktuellt med jobblös tillväxt såsom var fallet åren Efter en tid av stabilitet på arbetsmarknaden åren har sysselsättningen i Stockholm istället minskat tydligt från slutet av förra året till nu. Det är särskilt oroligheterna på den globala marknaden som har negativ påverkan på Stockholmsföretagens framtidstro Nettotal Antal anställda, förväntan Antal anställda, utfall Konjunkturindikator Sambandet mellan tillväxt och sysselsättning Under andra kvartalet minskar antalet anställda i de flesta branscherna. Minskningen är särskilt kraftig i byggindustrin, kraftigare än vad som prognosticerades inför kvartalet. Antalet anställda i tillverkningsindustrin minskar tydligt, vilket är i linje med prognosen inför detta kvartal. Sysselsättningen i uppdragsverksamheten fortsätter att minska försiktigt trots förväntningar inför kvartalet om ökning, men minskningen sker i långsammare takt än tidigare. I databranschen minskar också antalet anställda fortsatt, men i lång sammare takt än kvartalet före. Antalet anställda i handeln med motorfordon fortsätter att minska kraftigt i oförändrad takt. I livsmedelshandeln ökar antalet anställda, om än inte i den snabba takt som förväntades inför kvartalet. I sällanköpsvaruhandeln ökar antalet anställda något, vilket sker för första gången på två år. I partihandeln fortsätter sysselsättningen att minska i oförändrad takt. Prognosen för arbetsmarknaden i Stockholms näringsliv inför nästa kvartal är totalt sett något positiv. Nettotalet för förväntan om sysselsättningen i hela näringslivet för årets tredje kvartal mäter 2. Sett till företagens förväntningar om sysselsättningen de senaste tre kvartalen är trenden tydligt positiv. 4 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

5 Nettotal 4 Utvecklingen för antal anställda i olika branscher Förväntan Q2 Utfall Q2 Förväntan Q3-6 Tillverkning Bygg Motor Sällanköpshandel Livsmedelshandel Partihandel Databranschen Uppdragsverksamhet Prognoserna för tredje kvartalet för de olika branscherna skiljer sig åt. Arbetsmarknaden i byggindustrin väntas fortsätta minska kraftigt i oförändrad takt framöver. Sysselsättningen prognosticeras att också fortsätta minska tydligt i handeln med motorfordon, medan minskningen i partihandeln väntas ske i något långsammare takt än tidigare. I livsmedelshandeln förväntas antalet anställda fortsätta öka försiktigt, men i långsammare takt än kvartalet före. Tidigare minskning i uppdragsverksamheten förväntas vända till tydlig ökning under nästa kvartal. Sysselsättningen förväntas också öka något i sällanköpsvaruhandeln och databranschen. I tillverkningsindustrin förväntas sysselsättningen vända från minskning till tydlig ökning framöver. Brist på arbetskraft och kompetent personal brukar öka för näringslivet i Stockholms län i takt med att arbetsmarknaden tar fart, men när nyanställningar fortsätter att minska tydligt under årets andra kvartal ökar inte andelen företag nämnvärt som noterar brist på arbetskraft. Andelen ökar visserligen från 12 till 16 procent, men är fortsatt relativt liten för Stockholms näringsliv. Det skiljer sig något åt mellan de olika branscherna. I databranschen anger 27 procent av företagen brist på kompetens, vilket kan jämföras med 5 procent 1 Procent Brist på arbetskraft. 8 Näringslivet Databranschen Uppdragsverksamhet Byggindustrin STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

6 under förra kvartalet. En femtedel av företagen verksamma i uppdragsverksamheten respektive handeln med motorfordon anger brist på arbetskraft. Under högkonjunktur i Stockholm är det oftast företag i databranschen, byggindustrin och uppdragsverksamheten som drabbas hårdast. 6 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

7 Handeln Handeln i Stockholm växer under andra kvartalet. Konfidensindikatorn ökar från nettotal 1 till 14, vilket är den högsta tillväxttakten på över två år och något högre än genomsnittet sedan år 2 på 12. Tillväxttakten för handeln i riket som helhet stärks också under kvartalet, om än inte i samma takt som Stockholm, när konfidensindikatorn ökar från nettotal -2 till 7. Utvecklingen för de olika delbranscherna inom handeln i Stockholm är huvudsakligen positiv under kvartalet. Nettotal 5 Konfidensindikator för handeln Stockholm Riket Medelvärde Stockholm Sällanköpsvaruhandeln, bestående av detaljhandeln exklusive livsmedel och motorfordon, fortsätter att öka, vilket sker i snabbare takt än tidigare. Konfidensindikatorn ökar från nettotal 4 till 13, vilket kan jämföras med genomsnittet sedan år 2 på 19. Försäljningsvolym, inköp av varor och varulagren ökar tydligt. Försäljningspriser ökar något medan lönsamhet fortsätter att minska om än i långsammare takt än förra kvartalet. Försäljningsvolym och inköp av varor förväntas öka kraftigt under tredje kvartalet. Antalet anställda ökar något, vilket sker för första gången på nästan två år. Sysselsättningen förväntas fortsätta öka något under nästa kvartal. Företagen är positiva inför nästa kvartal. Handeln med motorfordon fortsätter visserligen att minska något, men i betydligt långsammare takt än tidigare. Konfidensindikatorn ökar tydligt från nettotal -18 till -3, vilket är marginellt lägre än genomsnittet sedan år 2 på -1. Försäljningsvolym och inköp av varor fortsätter att minska, men i betydligt långsammare takt än kvartalet före. Försäljningspriserna är oförändrade medan lönsamheten fortsätter att minska kraftigt. Varulagren fortsätter att öka försiktigt, men det sker i långsammare takt än tidigare. Antalet anställda fortsätter att minska kraftigt, vilket väntas fortsätta i oförändrad takt under nästa kvartal. Utsikterna för branschen framöver är avvaktande, men något mer positiva än tidigare. Livsmedelshandeln i Stockholm fortsätter att stärkas kraftigt i oförändrad takt under kvartalet. Konfidensindikatorn minskar marginellt från nettotal 27 till 26, vilket är högre än genomsnittet sedan år 2 på 18. Försäljningsvolym och inköp av varor fortsätter att öka kraftigt, vilket förväntas fortsätta under 7 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

8 nästa kvartal i än snabbare takt. Försäljningspriser, lönsamhet och varulagren fortsätter att öka tydligt. Antalet anställda ökar, vilket förväntas fortsätta i oförändrad takt framöver. Förväntningarna för branschen som helhet under nästa kvartal är fortsatt positiva. Partihandeln ökar under andra kvartalet, vilket sker i snabbaste takten på över två år. Konfidensindikatorn ökar från nettotal till 13, vilket är något högre än genomsnittet sedan år 2 på 12. Försäljningsvolym ökar tydligt, vilket förväntas fortsätta i än snabbare takt under nästa kvartal. Inköp av varor ökar för första gången på två år, vilket förväntas fortsätta framöver. Varulagren fortsätter att öka, men i långsammare takt än tidigare. Försäljningspriser ökar marginellt medan lönsamhet är oförändrad. Antalet anställda minskar försiktigt, vilket förväntas fortsätta i oförändrad takt under tredje kvartalet. Utsikterna för branschen som helhet är positiva. Nettotal 6 4 Konfidensindikator för delbranscherna inom handeln i Stockholms län Livsmedelshandel Sällanköpsvaruhandel Handel med motorfordon Partihandel STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

9 Byggindustrin Byggbranschen fortsätter att kraftigt försämras för femte kvartalet i följd. Konfidensindikatorn ökar visserligen något från nettotal -58 till -47, men det är betydligt lägre än genomsnittet sedan år 2 på -5. För riket som helhet fortsätter byggindustrin också att minska kraftigt även om konfidensindikatorn ökar något från nettotal -41 till -34. Byggandet fortsätter att minska i oförändrad takt under andra kvartalet, men det sker i betydligt långsammare takt än vad som var fallet i slutet av förra året. Orderstocken vänder från kraftig minskning till kraftig ökning under kvartalet och anbudspriserna fortsätter att sjunka om än i långsammare takt än tidigare. Samtidigt anger 79 procent av företagen otillräcklig efterfrågan som främsta hindret för byggande, vilket är det högsta noteringen på över tre år. Byggandet prognostiseras under tredje kvartalet att fortsätta minska tydligt i snabbare takt än tidigare. Orderstocken förväntas öka försiktigt medan anbudspriserna väntas fortsätta minska kraftigt i snabbare takt än kvartalet före. Företagen anser dock att utsikterna för branschen på ett års sikt är försiktigt positiva. I linje med mindre aktivitet dämpas tydligt företagens behov av arbetskraft och antalet anställda fortsätter att minska kraftigt i än snabbare takt än tidigare. Två tredjedelar av företagen anger att antalet anställda minskar under andra kvartalet. Minskningen på arbetsmarknaden prognosticeras fortsätta i oförändrad takt framöver. Med minskat behov av arbetskraft minskar också problemen med att få tag på personal. 3 procent av företagen anger brist på arbetskraft som främsta hindret för byggande, vilket ska jämföras med motsvarande andel för två år sedan då andelen var 61 procent. Byggindustrin i Stockholm hade under perioden en särskilt stark utveckling i jämförelse med landet i stort. Situationen förändrades efter finanskrisen när högkonjunktur övergick i lågkonjunktur. Trots att många offentligt finansierade infrastrukturprojekt pågick i Stockholm vägde det inte upp inbromsningen av bostadsbyggandet. Branschen påverkades kraftigt av att byggandet av bostäder på kort tid avbröts till följd av den turbulens på bostadsmarknaden som följde efter finanskrisen. Den trögrörliga bostads 8 Nettotal Konfidensindikator för byggindustrin. 6 4 Stockholm Riket Medelvärde Stockholm STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

10 marknaden i Stockholms län återhämtade sig visserligen något efter det, men stannar återigen upp när konjunkturutvecklingen framöver är oviss. Historiskt sett är det vanligt att byggindustrin i storstäder, särskilt Stockholm, noterar större konjunktursvängningar än övriga delar av landet. Byggbranschen är den bransch som tydligt tynger Stockholmskonjunkturen mest under andra kvartalet. 1 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

11 Tillverkningsindustrin Tillverkningsindustrin i Stockholms län växer under andra kvartalet. Konfidensindikatorn ökar från nettotal till 7, vilket kan jämföras med genomsnittet sedan år 2 på -2. Under årets andra kvartal fortsätter produktionsvolymen att öka något, men det sker i betydligt långsammare takt än tidigare. Produktionsvolymen förväntas fortsätta öka under tredje kvartalet. Lönsamheten fortsätter att öka tydligt om än i långsammare takt än kvartalet före. Orderstocken ökar något, men också det i långsammare takt än tidigare. Antalet anställda fortsätter att minska tydligt under andra kvartalet, vilket sker i snabbare takt än kvartalet före. Situationen skiljer sig åt bland företagen, nästan en tredjedel anger ökning medan hälften anger en minskning av sysselsättningen. Under tredje kvartalet förväntas antalet anställda öka. Hemmamarknaden utvecklas relativt oförändrat under kvartalet. Priserna fortsätter att sjunka tydligt medan orderingången ökar något för första gången på två år. Företagen anger att konkurrenssituationen är oförändrad under perioden. Under nästa kvartal förväntas orderingången öka något på hemmamarknaden och priserna vara oförändrade. Exportmarknaden utvecklas också relativt oförändrat under kvartalet. Konkurrenssituationen på exportmarknaden fortsätter visserligen att försämras tydligt inom EU, men det sker i långsammare takt än tidigare. Utanför EU försämras konkurrenssituationen något. Orderingången ökar tydligt, om än inte lika snabbt som förra kvartalet, och förväntas oförändrad under nästa kvartal. Priserna fortsätter att sjunka kraftigt, men förväntas oförändrade framöver vilket skulle innebära ett trendbrott. Stockholmsföretag inom tillverkningsindustrin har tydlig koncentration inom telekom, läkemedel och lastbil. Andra marknadsförutsättningar och trender för dessa produktbranscher samt en företagsstruktur med ett fåtal väldigt stora aktörer och många små kan förklara varför tillverkningsindustrin i Stockholms län inte sällan utvecklas betydligt annorlunda än i riket som helhet. Nettotal 6 Konfidensindikator för tillverkningsindustrin. 4 Stockholm Riket Medelvärde Stockholm STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

12 Under andra kvartalet minskar konfidensindikatorn för riket som helhet marginellt från nettotal -11 till -12, vilket innebär att tillverkningsindustrin fortsätter att minska i oförändrad takt. Eftersom Sverige utgör en liten öppen ekonomi påverkas den svenska tillverkningsindustrin i hög utsträckning av den internationella ekonomiska utvecklingen, särskilt i övriga Europa. Även om den svenska ekonomin visar god form är det också viktigt med ekonomisk stabilitet i de länder med vilka vi utövar handel. Dessutom påverkas den svenska exporten negativt när svenska kronan stärks gentemot euro och andra utländska valutor. 12 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

13 Datakonsulter och dataservice Under det senaste året har databranschen från ett kvartal till ett annat vänt tydlig tillväxt till lika tydlig nedgång för att åter visa tillväxt igen. Under årets andra kvartal fortsätter branschen visserligen att växa, men tillväxttakten mattas tydligt av. Konfidensindikatorn minskar från nettotal 2 till 9, vilket är lägre än genomsnittet sedan år 2 på 22. Verksamheter inom databranschen i Stockholms län stod relativt väl emot den allmänna nedgången som följde efter finanskrisen år 28 och branschen försvagades, kvartalsmässigt, enbart en gång. De senaste två årens generella konjunkturinbromsning har över lag inte heller märkts i databranschen, bortsett från den tillfälliga försämringen under förra årets tredje kvartal. Databranschens konfidensindikator för riket som helhet minskar från nettotal 25 till 15 under kvartalet, vilket innebär att branschen fortsätter att växa, men det sker i långsammare takt än tidigare. Efterfrågan på företagens tjänster fortsätter att öka, men i långsammare takt än tidigare. Försäljningspriserna sjunker försiktigt, vilket sker i linje med prognosen inför kvartalet. Lönsamheten fortsätter visserligen att minska under perioden, men det sker i något långsammare takt än tidigare. Volym på inneliggande uppdrag fortsätter att minska kraftigt. Under nästa kvartal förväntas efterfrågan fortsätta öka, men i långsammare takt än tidigare. Försäljningspriserna förväntas vända trenden och i stället stiga tydligt framöver. Under andra kvartalet fortsätter antalet anställda visserligen att minska, men det sker i långsammare takt än tidigare. Antalet anställda har konsekvent minskat i databranschen under två år. Att företagen samtidigt angett att de inte har fått tag i rätt expertis är ett tydligt kompetensförsörjningsproblem för branschen. Under andra kvartalet minskar dock problemet då 27 procent av företagen anger att det är brist på den kompetensen eller funktionen de söker, vilket ska jämföras med kvartalet före då motsvarande andel var 5 procent. Antalet anställda förväntas öka något under tredje kvartalet, vilket skulle innebära ett trendbrott. 8 Nettotal Konfidensindikator för datakonsulter och dataservice Stockholm Riket Medelvärde Stockholm STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

14 Under den senaste konjunkturnedgången i samband med finanskrisen minskade inte databranschen i Stockholm till de nivåer som gällde i samband med IT-kraschen i början av 2-talet. En bidragande förklaring är att IT-företagen i Stockholm har lärt sig av misstagen och därför har bättre struktur och konkurrenskraft i dag. Dessutom är IT i högre grad integrerat i hela näringslivet än tidigare, vilket försvårar för företag att genomföra större neddragningar på området. 14 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

15 Uppdragsverksamheten Utvecklingen för uppdragsverksamheten stärks tydligt under årets andra kvartal. Konfidensindikatorn ökar från nettotal 8 till 24, vilket är något lägre än genomsnittet sedan år 2 på 28. För riket som helhet ökar konfidensindikatorn tydligt från nettotal 11 till 29. Uppdragsverksamheten ingår i den stora privata tjänstesektorn och inkluderar bland annat revisionsfirmor, arkitektfirmor, advokatbyråer och reklambyråer. Branschen är av särskilt stor vikt för Stockholms län. Företagen anger att utvecklingen för verksamheten rent generellt förbättras kraftigt under andra kvartalet. Efterfrågan på företagens tjänster ökar kraftigt, vilket sker i linje med förväntningarna inför kvartalet och dessutom bryter den tidigare negativa trenden av minskningar. Under tredje kvartalet förväntas efterfrågan fortsätta att öka tydligt. Volym på inneliggande uppdrag fortsätter dock att minska kraftigt i samma takt som tidigare. Försäljningspriserna fortsätter att sjunka försiktigt, men förväntas öka något under nästa kvartal. Lönsamheten fortsätter att minska tydligt under perioden. Arbetsmarknaden i uppdragsverksamheten förbättras något. Sysselsättningen minskar visserligen försiktigt under andra kvartalet, med det sker i långsammare takt än kvartalet före. Under tredje kvartalet förväntas antalet anställda i stället öka tydligt. I takt med att arbetsmarknaden ljusnar brukar också utmaningen med att hitta rätt personal öka. Under kvartalet anger 2 procent av företagen brist på arbetskraft och kompetens, vilket kan jämföras med kvartalet före då motsvarande andel var 12 procent. Under år 28 klarade sig Stockholmskonjunkturen länge bättre än övriga landet och stod till viss del emot den inledande generella konjunkturnedgången. Den globala finanskrisen senare under året blev dock startskottet även för Stockholms nedgång. När finansiella bolagens verksamheter kraftigt försämrades, påverkades också den angränsande uppdragsverksamheten tydligt negativt. De flesta finansbolag befinner sig i huvudstaden då Stockholm utgör Sveriges finansiella centrum. 8 Nettotal Konfidensindikator för uppdragsverksamheten Stockholm Riket Medelvärde Stockholm STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL

16 Även om fallet för uppdragsverksamheten gick fort i samband med finanskrisen skedde också återhämtningen på relativt kort tid. Vid en konjunkturnedgång i Sverige, med liten öppen ekonomi, drabbas vanligtvis den exportintensiva tillverkningssektorn först av minskad efterfrågan, produktion och sysselsättning. Efter en tid brukar de ekonomiska problemen flytta över till tjänstesektorn, men efter finanskrisen återhämtade sig uppdragsverksamheten relativt snabbt, mycket tack vare en fortsatt stark efterfrågan på hemmamarknaden. Under de senaste kvartalen har det återigen varit en avvaktande utveckling på exportmarknaden, vilket är i linje med den osäkra ekonomiska situationen i övriga Europa. Det är ovisst om hemmamarknaden kan väga upp den svenska ekonomin även den här gången om den globala ekonomin försämras ytterligare och under en längre tidsperiod. Verktyg för att stimulera ekonomin, såsom skattelättnader, valutafördelar och räntesänkningar, finns inte längre att tillgå i den utsträckning som var fallet år Trenden för uppdragsverksamheten har de senaste åren varit negativ, men nu tyder en del signaler på en positiv vändning. 16 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL