AKTIE-ANSVAR FoF THREE

Transkript

1 AKTIE-ANSVAR FoF THREE Organisationsnummer: Halvårsredogörelsens innehåll: Förvaltningsberättelse Sid 1-2 Fondförmögenhetens förändring och värdeutveckling Sid 3 Balansräkning Sid 4 Noter till balansräkning Sid 5-6 Redovisningsprinciper Sid 7

2 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Allmän information År 2015 är fondens andra verksamhetsår. Fonden är en värdepappersfond och en "fond-i-fond" som placerar i olika fondbolags fonder världen över. Fondbolag till fonden är Aktie-Ansvar AB. Förvaringsinstitut för fonden är SEB. Andelsvärdet per uppgick till 106,81 kr. Fondens utveckling Aktie-Ansvar FoF THREE steg under halvåret med 2,1 %. Fondens jämförelseindex OMRX T-Bond sjönk under motsvarande period med 0,1 %. Fonden gick därmed bättre än sitt jämförelseindex. Fondförmögenhetsutveckling Fondförmögenheten steg under första halvåret från 43,3 till 107,6 miljoner. Fonden hade under första halvåret ett nettoinflöde på 65,4 miljoner. Viktiga händelser under halvåret Första kvartalet under 2015 präglades i första hand av en mycket expansiv Svensk Riksbank. För första gången i historien infördes negativ ränta. Även s.k. Quantative Easing (QE) genomfördes via köp av Svenska statsobligationer för att även trycka ner den långa räntan. Detta eldade på fortsatta börsuppgångar. Senare under våren blev Riksbanken ännu mer expansiv och började överväga valutainterventioner och möjligheten att agera även mellan sina ordinarie möten. Åtgärderna bidrog till att lyfta börsen, men samtidigt även till kronförsvagning, vilket innebar relativt stora uppgångar i alla tillgångar med exponering mot andra valutor såsom USD. USD stärktes även på egna meriter då USA förväntas vara först ut med räntehöjningar. Under senvåren blev situationen i och med Grekland allt mer märkbar. Betalningsinställelse, konkurs och Grexit blev plötsligt alternativ på bordet. Marknaden reagerade negativt på den ökade osäkerheten. Även en ovanlig räntehöjning på bl.a. de långa Tyska räntorna förbryllade marknaden. I Sverige har obligationsindex (OMRX TBOND) på 2½ månader mellan och gått ned med 4,54 %. I Sverige redovisades i maj plötsligt något högre inflationstal än förväntat, vilket fick marknaden att reversera tidigare inprisade förväntningar om ytterligare räntesänkning och med det en tydlig kronförstärkning som följd vilket raderade stora delar av tidigare uppgångar från börsen och även uppgångar från investeringar med USD exponering. Exempel på marknader som vänt upp från lägre värderingar under 2014 har varit Kina, Ryssland och olja. Fondens placeringar FoF THREE har 27 olika innehav. Största innehaven är de breda multihedge-etf:erna DB XTRACKER HEDGE (8,1 %) och INDI IQ HEDGE (7,5 %). Branschfonder med aktieinslag är på sin lägsta nivå sedan fondstart och stort fokus är lagt på diversifieringen. Framtidsutsikter Förutom frågan om osäkerheten i Grekland och den laddade situationen kring Ukraina handlar det för tillfället mest om Centralbankernas agerande samt rapporter om exempelvis inflationen. Riksbanken har i princip gett den svenska kronan en soft peg mot Euron och det bedöms vara sannolikt att Riksbanken agerar om kronan stärks mot en kurs på 9,20-9,10. En sådan intervention skulle ge börsen luft under vingarna igen och genom en försvagad krona även lyfta investeringar i andra valutor. Om Riksbanken inte agerar i det läget så är det sannolikt att inflationen åter faller tillbaka och resan mot inflationsmålet blir längre. Efter en ändå väntad räntesänkning ser vi det som ett bra tillfälle att hedga valutaexponeringen i FoF THREE till viss del. Den nu statistikkänsliga marknaden har fått volatiliteten i valutamarknaderna att bli hög, vilket ger en bra möjlighet till gott utfall vid valutahedge efter kronförsvagningar. 1

3 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Även dollarns utveckling är starkt beroende av om USA verkligen kan förverkliga en redan förespeglad första räntehöjning. Börserna har levt mycket på att det inte funnits andra investeringsalternativ, samtidigt som de har haft en expansiv penningpolitik i ryggen. En trendändring av ränteriktningen skulle utgöra det första stora hotet mot aktiemarknaden. Även obligationsmarknaden skulle kunna börja uppleva förluster som den vi det här laget är ovan vid. En rotation till lågt värderade tillgångar är då ett tänkbart scenario. För FoF THREE gäller det att följa med trenderna och byta till de nya samt fortsätta ha en extremt väldiversifierad portfölj. Fondens risker Fondens exponering mot aktierelaterade fonder uppgick per balansdagen till 4,4 %, exponeringen mot ränterelaterade fonder uppgick till 46,23 %, exponeringen mot hedgefonder uppgick till 27,1 % och exponeringen mot rårvarurelaterade fonder uppgick till 5,15 %. Marknadsrisker begränsas genom att fonden placerar i ett flertal fonder som är spridda över olika tillgångsslag, branscher och länder. Fonden placerar på de globala marknaderna och har därmed en viss grad av valutaexponering. Per balansdagen var 52 % av portföljens fonder noterade i USD, 31,5 % i EUR och 4,7 % i GBP. Särskilt om derivatinstrument Enligt fondbestämmelserna har fonden möjlighet att använda derivatinstrument i sin förvaltning som ett led i placeringsinriktningen. Fonden har under året inte nyttjat denna möjlighet. Riskuppföljning Fondbolagets riskavdelning kontrollerar löpande att fonden följer såväl lag som fondbestämmelser samt genomför regelbundna och lämpliga tester för att bedöma fondens aktuella risknivå. Fonden bedöms under halvåret ha förvaltats i enlighet med den riskprofil som är gällande för fonden. 2

4 FONDFÖRMÖGENHETENS FÖRÄNDRING OCH VÄRDEUTVECKLING OMRX Datum Fondförmögenhet Fondandelar Andelsvärde Utdelning Avkastning Tbond¹ (kr) (st) (kr) (kr) (%) (%) ,62-4,6 3, ,81-2,1-0,1 ¹ OMRX Tbond är ett index som innehåller statsobligationer utgivna av svenska staten med benchmarkstatus, så kallade benchmarkobligationer. jämförelseindexet bedöms utifrån fondens placeringsbegränsningar bäst spegla fondens målsättning. Riskmått Totalrisk fonden, % (senaste 24 mån) - Totalrisk index (MSCI World i SEK), % (senaste 24 mån) - Aktiv risk, % (senaste 24 mån) - Risksiffror beräknas ej då fonden startade Använd riskbedömningsmetod åtagandemetod Genomsnittlig årsavkastning Genomsnittlig årsavkastning, % (senaste 24 mån) - Genomsnittlig årsavkastning, % (senaste 5 åren) - Genomsnittlig årsavkastning beräknas ej då fonden startade Balansräkning Fondens ställning framgår av efterföljande balansräkning med bokslutskommentarer. 3

5 BALANSRÄKNING Tillgångar Överlåtbara värdepapper Not Fondandelar Not Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde Övriga tillgångar Summa Tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not Poster inom linjen Inga Inga 4

6 NOTER Not 1 - Innehav och positioner i finansiella instrument Finansiella instrument (vid avvikande emittent anges denna inom parantes) Noterings- Marknads- Kate- Antal valuta värde Andel % gori Aktiefonder DB X-TRACKERS S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE EUR ,0 2 DB-XTRACKERS FTSE DEVEL. EUROPE REAL ESTATE EUR ,4 2 ISHARES STOXX EUROPE 600 HEALTH CARE UCIT ETF EUR ,0 2 SUMMA AKTIEFONDER ,4 Hedgefonder DB X-TRACKERS PORTFOLIO TOTAL RETURN INDEX 800 EUR ,3 2 DB X-TRACKERS DB HEDGE FUND INDEX EUR ,8 2 GLOBAL X JPM US SECTOR ROTATION USD ,1 2 GLOBAL X GURU INDEX ETF USD ,5 2 IQ HEDGE MULTI-STRAT TRACKER USD ,9 2 PROSHARES MORNINGSTAR ALT.SOL ETF USD ,7 2 WISDOMTREE MGD FUTURES STRATEGY FUND USD ,8 2 SUMMA HEDGEFONDER ,1 Räntefonder ADVSHRS PERITUS HIGH YIELD ETF USD ,2 2 ISHARES EURO GOV.BOND 1-3Y EUR ,1 2 ISHARES EURO GOV.BOND 3-5Y EUR ,0 2 ISHARES GBP ULTRASHORT BOND GBP ,7 2 ISHARES CORP BOND INTEREST ETF USD ,7 2 ISHARES EURO CORP BOND 1-5Y EUR ,7 2 ISHARES EURO CORP.BOND INTEREST RATE HEDGED EUR ,1 2 ISHARES EURO AGG.BOND EUR ,0 2 PIMCO DIVERSIFIED INCOME ETF USD ,5 2 PIMCO ENHANCED SHORT MATURITY ETF USD ,0 2 PIMCO GLOBAL ADVANTAGE INFL-LINKED BOND USD ,0 2 PIMCO LOW DURATION ETF USD ,6 2 PIMCO TOTAL RETURN ETF USD ,7 2 PROSHARES SHORT 20+ TREASURY USD ,0 2 WISDOMTREE EMRG LOCAL DEBT FUND USD ,8 2 SUMMA RÄNTEFONDER ,2 Råvarufonder ETFS PHYSICAL GOLD (EXCHANGE TRADED COMMODITY) USD ,3 1 ISHARE DJ COMMODITY UCITS ETF EUR ,0 2 SPIDER SSGA MULTI-ASSET REAL RETURN USD ,2 2 SUMMA RÅVARUFONDER ,4 Summa fondandelar ,9 Summa ETC (Exchange Traded Commodity) ,3 Summa finansiella instrument ,1 Varav med positivt marknadsvärde ,1 Varav med negativt marknadsvärde - Kategori 1: "Överlåtbara värdepapper upptagna till handel ,3 på reglerad marknad eller motsv marknad utanför EES" Kategori 2: "Övriga finansiella instrument upptagna till handel ,9 på reglerad marknad eller motsv marknad utanför EES" Övriga tillgångar/skulder ,9 Summa fondförmögenhet ,0 Avrundningsdifferenser kan förekomma i ovanstående not. 5

7 Total exponering mot ett och samma företag eller företagsgrupp där fonden innehar flera olika typer av finansiella tillgångar Emittent % av fondförm. - - Not 2 - Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenheten vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat Fondförmögenheten vid årets slut

8 Redovisningsprinciper Redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och är i tillämpliga delar upprättade enligt lagen om värdepappersfonder i dess lydelse före 22 juli 2013, Finansinspektionens föreskrifter 2008:11, Fondbolagens förenings rekommendationer samt bokföringslagen. På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder (skattskyldighet upphörde fr om 2012) samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska finansiella instrument. Detta medför att vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. Det kan även vara så att mindre skatt innehålles än tidigare. För länder där skatten sätts ned direkt när utdelning betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelningen uppstår. För länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Skattesituationen kan komma att ändras. Detta gäller även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska innehav. 7