Struktnytt. Vi försöker identifiera en sinner turned saint David Newman, Rogge Global Partners

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Struktnytt. Vi försöker identifiera en sinner turned saint David Newman, Rogge Global Partners"

Transkript

1 Struktnytt STRUKTURINVESTS KUNDTIDNING NR 3 NOVEMBER 2012 Vi försöker identifiera en sinner turned saint David Newman, Rogge Global Partners På längre sikt är börsen alltid intressant Anders Alvin och Georg Norberg, Granit Fonder Strukturerade placeringar erbjuder oslagbara möjligheter Claes Tallhage, Strukturinvest Fondkommission

2 2 Strukturinvest Fondkommission är ett oberoende värdepappersbolag specialiserat på utveckling och implementering av finansiella investeringslösningar. Vi har skapat en marknadsnära verksamhet som tillgodoser och är lyhörd för marknadens skiftande behov och vi arbetar för att skapa attraktiva kombinationer av avkastning och risk, med investerarens intressen i fokus. Strukturinvest Fondkommission har en genomgående hög kvalitetsnivå på såväl produkter som service, med syfte att långsiktigt skapa en nytta som överträffar vad övriga aktörer i marknaden har att erbjuda. Strukturinvest Fondkommission står under Finansinspektionens tillsyn.

3 Litterarum radices amarae, fructus dulces Kunskapens rot är bitter, men dess frukter är söta är ett av många bevingade uttalanden från den romerske talaren och politikern Cicero. Att kunskapens frukter är söta vet vi och att investera i kunskap bör därför vara en god investering. Strukturakademin har varit en viktig del av Stukturinvests utbud sedan företaget grundades 2009 och sedan dess har efterfrågan på våra utbildningar bara växt. Idag håller vi löpande kostnadsfria utbildningar runt om i landet. Utöver det publicerar vi regelbundet fördjupande material på vår hemsida. På sidan 10 kan du läsa ett utdrag ur Strukturakademin som handlar om volatilitet. I detta nummer av Struktnytt möter du också flera personer som byggt sin framgång på kunskap. Anders Alvin och Georg Norberg har decenniers erfarenhet av fondförvaltning och en rad utmärkelser i bagaget. Den gedigna erfarenheten är idag deras kanske starkaste konkurrenskraft och grundstenen i det egna fondbolaget Granit Fonder. David Newman valde tidigt att fokusera på kreditmarknaden och är idag chef för den globala high yield förvaltningen på Rogge Global Partners i London. Claes Tallhage är Strukturinvests CIO och ansvarig för den diskretionära förvaltningen. Med en flerårig erfarenhet av utveckling och handel med strukturerade derivat förvaltar han idag de diskretionära portföljerna Trygg och Offensiv. Vi hoppas att du ska finna detta tredje nummer av Struktnytt intressant och lärorikt. När du känner dig fullmatad på kunskap rekommenderar vi att du bläddrar fram till sidan 22 och tar del av våra filmtips. Trevlig läsning! Innehåll Svensk fondförvaltnings veteraner... 4 Hallå, hör du mig?... 8 Strukturakademin: Volatilitet Från spiondrömmar till high yieldförvaltning Modernare kapitalförvaltning Ta makten över din pension...20 Strukturinvests filmtips

4 Svensk fondförvaltnings veteraner Anders och Georg, som till vardags går under namnet Jojje, inledde sina karriärer i den svenska finansbranschens begynnelse under tidigt 80-tal. Sedan dess har mycket hänt. Under sina år som förvaltare har Anders och Jojje sett aktiehandeln förvandlas från ett manuellt arbete baserat på dagsgammal information till en fullkomligt datoriserad process där information och rykten snurrar allt snabbare startade de sitt eget fondbolag, Granit Fonder. Vad skiljer Granit Fonder från andra fondbolag? G: Granit är startat av förvaltare med en lång erfarenhet, det finns faktiskt få som har så lång erfarenhet av förvaltning som vi har. Vi har funnits med sedan aktiehandeln tog fart i Sverige och många som var med på den tiden har hunnit lämna branschen. Vad har ni för bakgrund? A: Jag började min karriär i finansbranschen 1982 och arbetade först på mäklarsidan och sedan som aktieförvaltare. Mitt intresse för den asiatiska marknaden väcktes tidigt och under hela min förvaltarkarriär har jag ägnat mig åt Asien och då framför allt Kina startade jag WASA Asienfond och på Ålandsbanken förvaltade jag Sveriges första Kinafond, China Growth. År 2002 och 2003 fick jag utmärkelsen Stjärnförvaltare av Morningstar i klassen Globala Aktier. G: Jag började på Handelsbanken 1978 och fick sedan möjlighet att vara med och starta upp en ny fondkommissionär. Jag började arbeta med förvaltning under tidigt 90-tal och har hela tiden hållit mig till den svenska aktiemarknaden. Under 12 år arbetade jag på Erik Penser där jag startade och förvaltade Erik Penser Hedgefond. Sedan gick jag över till Ålandsbanken där jag förvaltade Småbolagsfonden som 2009 var Sveriges bästa aktiefond. På Ålandsbanken träffade jag Anders och 2010 bestämde vi oss för att starta vårt eget fondbolag. Berätta om era fonder. G: Eftersom vi hade lång erfarenhet från den svenska respektive kinesiska marknaden blev det naturligt att starta med fonder mot de marknaderna. Granit Småbolag är en traditionell småbolagsfond som investerar i små och medelstora svenska bolag. Fördelen med att investera i mindre bolag är att jag som förvaltare kan få en bättre insyn i bolagets verksamhet. Jag följer bolagen länge och lär ofta känna bolagens ledning. A: Granit Sverige 130/30 och Granit Kina 130/30 är aktiefonder med exponering mot den svenska respektive kinesiska marknaden. 130/30 reglerna ger fonderna 4

5 möjlighet att över- eller underexponera fonden mot aktiemarknaden. Då traditionella aktiefonder har en exponering om 100 % mot aktiemarknaden kan vi ha en exponering från 70 % till 130 %. Vi startade fonderna för att vi tyckte att de tillförde något på den svenska marknaden. Idag finns det endast ett fåtal sådana fonder i Sverige. Varför då? G: De är svårare att förvalta. Reglerna ger mig som förvaltare möjligheten att slå index genom att öka exponeringen när marknaden stiger och minska exponeringen när marknaden faller, men fattar jag fel beslut och trycker på gasen när jag borde bromsa och vice versa kan ju konsekvenserna istället bli de motsatta och min fond går sämre än index. Här har jag haft mycket nytta av mina erfarenheter från hedgefondförvaltning. Basfonden är det senaste tillskottet bland era fonder. Vad skiljer den från traditionella fonder och vem passar den för? G: Basfonden är en trendföljande fond i UCITS-format. Den är en basplacering för den som vill ha en trygg placering med en bred spridning och inte vill behöva se över sitt sparande hela tiden. Fonden är valbar för många och finns bland annat i PPM. Den har en rimlig förväntad avkastning till en låg risk. Hur ser en vanlig arbetsdag ut? G: Jag börjar runt 8 med att hämta in information, läsa nyheter och analyser. Nästan varje dag går jag på något företagsbesök för att fördjupa mig i ett företag jag är intresserad av. Jag går också på makroekonomiska föreläsningar. Allt handlar egentligen om att samla in information som sedan ligger till grund för eventuella investeringsbeslut. Vi ägnar oss alltså inte åt någon daglighandel utan bevakar marknaden och investerar när vi hittat ett bolag vi tror på. Investeringarna är långsiktiga och vi behåller bolagen så länge vi tror på dem. A: För mig ser det lite annorlunda ut då den kinesiska marknaden stänger 10 svensk tid. Jag uppdaterar mig på vad som hänt på den kinesiska marknaden i mobilen direkt när jag vaknar. Ska jag göra några förändringar i innehaven i fonden gör jag dem mellan 7-10 på morgonen. Då jag bevakar den kinesiska marknaden kan jag inte besöka företag på samma sätt som Jojje. Istället läser jag nyheter och analyser. Jag har också tät kontakt med ett antal kinesiska analytiker. Nackdelen med att sitta i Sverige är att jag inte får samma insyn i bolagen. Å andra sidan kan det ibland vara bra att få ett helikopterperspektiv på marknaden. Jag tittar ofta på sektorer jag tycker är intressanta och köper ett par bolag i samma bransch för att minska den bolagsspecifika risken. På den kinesiska marknaden får man på ett annat sätt ta hänsyn till att det kan dyka upp skandaler som kan skada ett företag, som till exempel den uppmärksammade melaminskandalen i mjölkindustrin för ett par år sedan. Vad är det roligaste med era jobb? Vad är det mest utmanande? G: Det roligaste är att du inte vet vad som ska hända när du vaknar på morgonen, men det är också det mest utmanande. A: Dina prestationer mäts imorgon kan alla läsa i tidningen hur du presterade igår. Vad är den största skillnaden med att arbeta som förvaltare idag jämfört när ni påbörjade era karriärer? G: Internet! Idag har vi ett helt annat informationsflöde än för 30 år sedan och alla har tillgång till all information samtidigt. Du har kortare betänketid och då är det helt klart en fördel att ha en lång erfarenhet. Jag vet ofta hur marknaden ska reagera på en viss händelse. Utvecklingen skiljer sig åt mellan olika sektorer. IT och läkemedel är de branscher där det hänt mest och de som är 5

6 svårast att förstå sig på. En annan skillnad är att analytikerna har blivit duktigare. Dagens aktieanalytiker är idag oerhört skickliga och har förutom en hög utbildning också erfarenhet från den bransch de bevakar. I media läser man ofta att analytikerna inte är kompetenta. Det stämmer inte! Analytikerna har aldrig varit kunnigare än idag. Att kunna förutspå en aktiekurs är dock en helt annan sak. Vad kännetecknar en framgångsrik förvaltare? G: Tålamod. Du måste orka vänta på att det du tror ska hända faktiskt händer och inte ryckas med i ruset och sälja av förhastat. Har du tänkt rätt från början kommer det att betala sig. A: Samtidigt gäller det att inte gifta sig med en aktie, dvs du måste kunna ompröva dina uppfattningar om ett bolag. Man brukar säga att marknaden alltid har rätt, och det stämmer ju faktiskt. Vad har ni för råd till den som drömmer om att bli förvaltare? G: För att bli förvaltare måste du ha branscherfarenhet från antingen aktiehandel eller analys. Det kan också vara en god idé att testa med en egen portfölj. Jag vill påstå att fler kan bli duktiga förvaltare än duktiga analytiker. A: Det är en liten nyrekrytering till den typ av traditionell förvaltning vi håller på med, den har minskat till förmån för kvantitativ förvaltning. Att skaffa sig kvantutbildning kan därför vara en bra idé. Jojje, vad är din syn på den svenska marknaden på ett års sikt? G: Vi är utlämnade till en skuldkris som ligger i händerna på Europas politiker. Därför är det omöjligt för mig att uttala mig om hur börsen kommer utvecklas på kort sikt. På längre sikt är dock börsen alltid intressant! Just nu är börsen normal, varken billig eller dyr. Tar man hänsyn till den låga räntan är aktier dock billigt. Den låga räntan kommer förr eller senare leda till inflation och då är aktier ett inflationsskydd. Vi har haft en ovanligt dålig börs under de senaste drygt 10 åren utan någon tydlig riktning. Historiskt har det inte funnits några sådana perioder som sedan inte följts av uppgångar och det finns de som säger ett decennium av stark börsutveckling väntar. Anders, vad är din syn på den kinesiska aktiemarknaden på ett års sikt? A: Den kinesiska ekonomin växer och efterfrågan ökar. Aktiemarknaden är dock inte lika utvecklad som den svenska och är därför svårare att förutse. Utvecklingen styrs i hög grad av politiska beslut. Det talas mycket om en inbromsning i Kina men i min mening är det inget man behöver oroa sig för än så länge. Kina har fortfarande en mycket hög tillväxt i ett globalt perspektiv, men världskonjunkturen påverkar ändå den kinesiska BNP-tillväxten och avgör om tillväxten blir en procentenhet högre eller lägre. Kinas export står för en relativt liten del av BNP, men landet är ändå beroende av internationella kapitalflöden och känner av krisen mer än man kanske kan tro. Vilka bolag/sektorer är mest intressanta på den kinesiska marknaden för tillfället? A: Allt som är konsumentrelaterat; bilar, livsmedel, vitvaror. Även bostadsbyggande. Det är den inhemska efterfrågan som är den viktigaste. Du har bevakat den kinesiska marknaden länge och var en av de första som började handla med kinesiska aktier. Hur upplever du den utveckling som skett i den kinesiska ekonomin under denna period? Vad är mest slående? A: Vad är inte slående? Allt är totalt annorlunda idag. När jag gjorde mina första besök i Kina för 20 år sedan trodde jag inte att det under min livstid skulle bli aktuellt att handla med kinesiska aktier. Sedan dess har Kina tagit ett stort steg framåt, även om det fortfarande är en lång bit kvar. Att besöka ett stort kinesiskt bolag idag är precis som att besöka ett amerikanskt bolag. Alla pratar engelska och de flesta har en internationell examen. För tio år sedan skedde all kommunikation via tolk. Mindre kinesiska bolag är dock svårare att bevaka. Det mest slående är nog ändå att ett land som Kina faktiskt lyckats skapa denna tillväxt. Vilken är den bästa investering ni gjort personligen? G: Husköp är väl det man som förvaltare brukar svara på den här frågan? Skämt å sido, vi köpte båda hus i mitten av 90-talet vilket självklart varit en god investering. Vilket drömyrke hade ni som små? A: Enligt min mamma ville jag bli urmakare. G: Min mamma jobbade på reklambyrå så jag tänkte att jag nog skulle hålla på med reklam på ett eller annat sätt. Vad skulle ni göra om ni inte arbetade inom finansbranschen? G: Jag skulle vilja vara fastighetsmäklare. Jag tycker det är kul med hus. A: Jag skulle vara högstadielärare, kanske i matte, geografi och historia. Vad gör ni när ni inte arbetar? A: Kör motorcykel. G: Jobbar på tomten, hemma och på vårt landställe. Vart åker ni helst när ni behöver ladda batterierna? G: Till mitt landställe utanför Norrtälje. A: Jag åker på fotbollsresor. 6

7 Granit Kina 130/30 är en aktivt förvaltad 130/30fond som investerar i den kinesiska aktiemarknaden med lite friare placeringsbestämmelser än traditionella aktiefonder och med möjlighet för förvaltaren att blanka enskilda aktier. Granit Småbolag är en aktivt förvaltad aktiefond som investerar i små och medelstora svenska bolag. Granit Sverige 130/30 är en aktivt förvaltad 130/30fond som investerar på den svenska aktiemarknaden med lite friare placeringsbestämmelser än traditionella aktiefonder och med möjlighet att öka eller minska marknadsexponeringen. Granit Basfonden är en aktivt och systematiskt förvaltad blandfond som regelmässigt allokerar mellan flera olika tillgångar inom ett antal olika tillgångsslag. Fonden har möjlighet att öka eller minska exponeringen mot respektive tillgång beroende på förändringar i tillgångarnas risk och avkastning. 7

8 Hallå, hör du mig? Sociala medier är inte längre enbart ett sätt att låta dina vänner ta del av vad du ätit till frukost. Medier som Facebook och Twitter har lämnat den privata sfären och gett sig ut i ett virtuellt vardagsrum där såväl politiker och kungligheter som företagsledare och artister vädrar sina åsikter. För företagen blev det snabbt en självklarhet att ta del av detta samtal och idag socialiserar såväl 100-åriga banker som reklambyråer med kunder, kollegor och samarbetspartners. Här spelar det ingen roll hur stor din marknadsföringsbudget är, alla har samma möjlighet att kommunicera sitt budskap. Sociala medier är inte bara ett sätt att sprida sitt ord, det är också en möjlighet att bygga relationer och få direkt feedback. För företag som vill lära känna sin målgrupp är sociala medier en guldgruva. Historien om Facebook känner de flesta till. Framgångssagan om collegestudenten Mark Zuckerberg som skapade en sida för att ranka studenterna på Harvard, utseendemässigt, har berättats i böcker, tidningar och på film. Vad som startade som ett internt nätverk för det amerikanska toppuniversitetets elever 2003 har nu, knappt 10 år senare, en miljard aktiva användare. Historien om Twitter är säkerligen inte okänd, men inte heller lika återberättad som Facebooks. Twitter är en så kallad mikroblogg som tillåter inlägg, tweets, om maximalt 140 tecken. Företaget grundades 2006 av Jack Dorsey och har sedan dess kommit att bli en av världens tio mest besökta sidor. Liksom Facebook var målgruppen för Twitter från början betydligt snävare. Jack Dorsey, som då var student på New York University, introducerade idén om en tjänst för att kommunicera via korta meddelanden med en mindre grupp människor. Lösningen togs fram för det amerikanska podcastingföretaget Odeo, men gick efter ett par månader från att vara ett internt kommunikationssystem till att öppnas för allmänheten. I överflödet av bloggar som få hade tid att läsa lockade Twitters korta format och tjänsten växte snabbt i popularitet. Twitter har idag över 140 miljoner aktiva användare som varje dag skriver 340 miljoner inlägg. Vid större händelser ser man en tydlig ökning i antalet inlägg. Det nuvarande rekordet i antal tweets per sekund sattes under damernas fotbolls-vm 2011 då twittrande fotbollsfans postade inlägg i sekunden under finalen mellan Japan och USA. När Michael Jackson dog 2009 kollapsade Twitter efter att sörjande fans skrivit artistens namn gånger i timmen. Den första tweeten från rymden postades i januari 2010 från NASA:s internationella rymdstation. Twitter har också haft en betydande roll på den politiska arenan. Den arabiska våren har kallats en Twitterevolution då kanalen bland annat användes för att sprida information om revolutionen och organisera protester. Twitter har också använts flitigt bland annat i den amerikanska valrörelsen och president Barack Obama hör med sina 21 miljoner följare till världens mest populära twittrare. Hans motståndare i presidentvalet Mitt Romney hade bara 1,5 miljoner följare. Toppar listan totalt gör dock Lady Gaga med drygt 30 miljoner följare, följt av Justin Bieber med 29 miljoner följare och Katy Perry med 28 miljoner följare. Under hösten har också Strukturinvest gett sig ut i de sociala medierna och finns nu både på Twitter och Facebook samt i en blogg på hemsidan. Vi befinner oss i en mycket händelserik period och Strukturinvest påverkas i hög grad av vad som händer i vår omvärld, såväl i Sverige som i resten av världen. Utvecklingen på världens finansmarknader har en direkt koppling till vårt dagliga arbete och skapar möjligheter, men också begränsningar. Om det och mycket mera reflekterar vi i våra nya mediekanaler. Strukturinvest har i skrivande stund 78 gilla-markeringar på Facebook och 28 följare på Twitter. Men så måste man också börja i liten skala för att kunna 8

9 9

10 Strukturakademin: Volatilitet Under de senaste åren har vi sett stora svängningar på aktiemarknaden. När prisrörligheten på en tillgång ökar säger man att tillgångens volatilitet har stigit. Förändringar i volatiliteten påverkar optionspriserna, vilket i sin tur påverkar villkoren i strukturerade placeringar. IMPLICITA TILLGÅNGAR Varje form av investering i ett traditionellt tillgångsslag involverar en risk att priset på tillgången går ner i framtiden. Det finns emellertid även andra implicita risker. Dessa implicita risker kan härstamma från exempelvis volatilitet, korrelation och aktieutdelningar. Genom att isolera olika implicita risker och utnyttja dem på rätt sätt, kan man som investerare skapa sig nya möjligheter att tjäna pengar. Sådana implicita tillgångar går ibland under beteckningen alternativ beta och kan vara en ytterligare intressant källa till avkastning och diversifiering av en portfölj. VAD ÄR VOLATILITET? Begreppet volatilitet indikerar hur mycket priset på en tillgång fluktuerar kring sitt medelvärde. Det handlar alltså inte om riktningen, utan om variationen i priset på den underliggande tillgången. En aktie med hög volatilitet har en stor (negativ eller positiv) avvikelse från sitt medelvärde. En aktie med låg volatilitet har en liten avvikelse från sitt medelvärde. I traditionella prissättningsmodeller som Black-Scholes görs ett antagande om att volatiliteten är konstant över en options löptid. Det är emellertid ett antagande som inte stämmer. I verkligheten ändras volatiliteten över tiden. Många traders handlar med volatilitet och kan tjäna pengar genom att utnyttja de volatilitetsförändringar som sker för olika underliggande tillgångar under en options löptid. VOLATILITY TRADING Volatility trading är en strategi som bygger på en tro att den underliggande tillgångens volatilitet kommer att överstiga eller understiga den s.k. implicita volatiliteten i optionspriset. Det vanligaste sättet att köpa eller sälja volatilitet är att köpa eller sälja optioner. Köpare av volatilitet tjänar pengar ifall den underliggande tillgången visar sig vara mer volatil än vad den implicita volatiliteten förutspådde. Säljare av volatilitet tjänar pengar om motsatsen inträffar, d.v.s. om den underliggande tillgången är mindre volatil än vad som indikerades av den implicita volatiliteten. Det finns även andra metoder som gör att man kan tjäna pengar 10 på förändringar i volatilitet. En sådan strategi går ut på att utnyttja skillnader i implicit volatilitet mellan optioner med kort löptid och optioner med lång löptid. Om till exempel den implicita volatiliteten är hög i optioner med kort löptid och låg i optioner med lång löptid, kan en trader köpa optioner med lång löptid och sälja optioner med kort löptid. HISTORISK VOLATILITET Historisk volatilitet, eller realiserad volatilitet som det också kallas, är ett på mått volatiliteten i en underliggande tillgång under en historisk tidsperiod. Realiserad volatilitet kan användas som riktlinje för att jämföra olika optioner, men är ingen bra indikator för framtida volatilitet. Realiserad volatilitet som är beräknad över en kort tidsperiod är mer volatil än om den är beräknad över en lång tidsperiod. Man pratar exempelvis om 1 månads realiserad volatilitet, eller 1 års realiserad volatilitet, där den senare volatiliteten är lägre. HUR BERÄKNAS VOLATILITETEN? Volatilitet mäts som standardavvikelsen i en tillgångs avkastning. För att beräkna standardavvikelsen tar man genomsnittet dividerat med kvadraten av avvikelserna från medelvärdet, följt av roten ur detta uttryck. Formeln ser ut så här: 1 xi x N 1 i=1 N σ= ( ) 2 IMPLICIT VOLATILITET Implicit volatilitet är den volatilitet som ges (implicit) av de optionspriser som går att observera i marknaden. Implicit volatiltiet är ett värdefullt verktyg för investerare när det gäller att bestämma förväntningar hos marknadens aktörer. Skillnaden mellan implicit volatilitet och realiserad volatilitet kallas för volatilitetens riskpremium. Över tiden tenderar implicit volatilitet

11 11

12 att vara högre än realiserad volatilitet. Implicit volatilitet kan inte räknas fram med hjälp av Black-Scholes formel, men man kan använda tekniker som Newton s formel eller Brent s formel. SMILE OCH SKEW När man pratar om smile eller skew i samband med volatilitet avses variationen i implicit volatilitet mellan olika lösenkurser. De flesta optionsmarknader uppvisar sådana tecken på skiftande volatilitet beroende på lösenkurs. Om man ritar en graf med volatiliteten för en aktieoption (med en given löptid) på den vertikala axeln som en funktion av lösenkursen (horisontella axeln) framträder den form som visas nedan. Grafen visar hur volatiliteten är lägre för en option som befinner sig kring lösenkursen (at-the-money), jämfört med samma option som är en bra bit under lösenkursen (out-of-the-money). För en del optioner, såsom exempelvis valutaoptioner samt vissa råvaruoptioner, ökar den implicita volatiliteten igen när optionen befinner sig över lösenkursen (in-the-money). Därav smile- formen på kurvan. För de flesta aktieoptioner tenderar däremot den implicita volatiliteten att fortsätta bli lägre ju högre lösenkursen är. Detta kallas ibland volatility skew. Det finns flera olika teorier till varför smile och skew existerar. En vanlig förklaring har att göra med utbud och efterfrågan. I aktiemarknaden kan skew i volatiliteten ses som en återspegling av investerares rädsla för en marknadskrasch. I ett sådant scenario är intresset störst för optioner med lägre lösenkurser än det rådande marknadspriset. Detta eftersom optioner som har en lösenkurs som är lika med det rådande marknadspriset förväntas bli out-of- the-money. Normalt finns det även ett större utbud av volatilitet över lösenkursen än under, eftersom de flesta aktörer är mer intresserade av att ställa ut köpoptioner och inte lika intresserade av att ställa ut säljoptioner. VEGA Vega är ett mått på en förändring i optionens pris som orsakas av en förändring i volatilitet. En options vega är som störst när optionen befinner sig kring sitt lösenpris (at-the-money). Vega sjunker ju större avvikelsen blir mellan optionens lösenpris och marknadspriset på den underliggande tillgången. Optioner som har kort tid kvar till sitt förfallodatum har lägre vega än optioner som har lång tid kvar till förfall. En position med positivt vega kan skapas genom att köpa antingen köpoptioner eller säljoptioner. Positioner med positivt vega gynnas av en ökning i implicit volatilitet. Motsatt gäller att positionen tar stryk om implicit volatilitet sjunker. VOMMA En options vega är inte konstant. Optionens vega ändras när priset på den underliggande tillgången ändras samt vid en förändring i volatiliteten på den underliggande tillgången. En options vomma definieras som förändringen i vega i samband med en förändring i volatilitet. Vomma kan beskrivas som konvexiteten i optionens pris med avseende på volatilitet. Om du äger en option med högt vomma så innebär det att du tjänar på en hög variation i volatilitet. Implicit volatilitet Lösenkurs 12

13 Strukturakademin Strukturerade placeringar är investeringslösningar som skapas med hjälp av obligationer, optioner och andra typer av finansiella instrument. Genom att kombinera instrument med olika egenskaper finns det möjlighet att skapa attraktiva investeringslösningar anpassade efter rådande marknadsförutsättningar och individuella investeringsbehov. Strukturakademin riktar sig till dig som vill lära dig mer om strukturerade placeringar, dess konstruktion och egenskaper. Med den kunskapen ökar dina möjligheter att fatta korrekta och väl avvägda investeringsbeslut. Läs mer på 13

14 Från spiondrömmar till high yieldförvaltning När David Newman var liten ville han bli rockstjärna, astronaut eller spion. Istället blev han high yield-förvaltare och ansvarar idag för den globala high yield-förvaltningen på Rogge Global Partners. Ett jobb han inte finner allt för olikt sin barndoms drömyrken. Vad är din roll på Rogge Global Partners? Min roll är att förvalta globala high yield-tillgångar i våra olika portföljer. Vad har du för bakgrund? Jag började arbeta med krediter 1988 på Natwest och bytte sedan till en tjänst inom kreditresearch på Hambros gick jag över till SBC Warburg för att starta upp deras research för europeisk high yield och fick sedan en liknande roll på Salomon Smith Barney Innan jag började på Rogge 2009 var jag chef för försäljning inom krediter, trading och research på Citi. Jag har en MBA från CASS Business School (1995) och röstades fram som bästa high yield-analytiker och strateg både av Euromoney och Credit Magazines mellan 2000 och Hur ser en vanlig dag på jobbet ut? När jag vaknar kollar jag nyheterna och läser Financial Times. Sedan äter jag frukost med familjen innan jag går till jobbet. När jag kommer till jobbet kollar jag först att jag inte missat några nyheter och sedan går jag igenom riskrapporter för alla portföljer för att säkerställa att de, efter eventuella marknadsrörelser under natten, fortfarande är korrekt positionerade och utvecklas som förväntat. Om något inte skulle vara som det ska diskuterar jag åtgärder med mitt team. Efter detta delar jag min tid mellan kreditresearch, att diskutera andra analytikers tankar, läsa research och diskutera marknaden med andra analytiker på Rogge. Allt detta fungerar som input för att se hur vår utveckling kan förbättras. Vilka marknader/tillgångsslag tror du kommer ha den starkaste utvecklingen under de kommande 12 månaderna? Vilka marknader bör man undvika? Vår uppfattning är att räntorna kommer förbli låga under en lång tid och på obligationsssidan borde därför tillväxtmarknader och high yield uppvisa en bra utveckling. När det gäller aktier är det svårare. Den globala tillväxten kommer vara fortsatt låg och många företag har framgångsrikt skurit ner på sina kostnader under 2009/2010. Utan tillväxt är det svårt att se hur värderingarna ska kunna stiga förutom via belåning, vilket inte uppskattas av marknaden för tillfället. Vad är fördelarna med att investera i ränteplaceringar istället för andra tillgångsslag? Ränteplaceringar ger dig en fast kupong istället för en möjlig utdelning. Dessutom rankas obligationer högre (dvs är säkrare) än aktier vid en konkurs. Risken med obligationer med fast ränta är om den rörliga räntan stiger. Produkter med höga spreadar ger ett visst skydd, kreditspreadarna brukar krympa när räntorna börjar höjas, då detta är ett tecken på ett förbättrat ekonomiskt läge, eller vid en högre inflation, vilka båda är gynnsamma faktorer för high yield bolag. Ränterisken kan också hanteras med hjälp av ränteterminer. Vad är din syn på high yield marknaden under de kommande 12 månaderna? Så länge den globala tillväxten inte blir betydligt sämre än väntat bör antalet konkurser förbli få. Dessutom tror vi att efterfrågan på spreadprodukter kommer vara fortsatt stark. Allt detta gynnar high yield. På den negativa sidan finns ett antal makroekonomiska risker: åtstramningar för att minska budgetunderskotten, fortsatt osäkerhet kring skuldkrisen i Europa, en svagare tillväxt i Kina och, på lång sikt, riskerna förknippade med FED:s obligationsköpsprogram. Investerare bör se high yield som en källa till rimlig avkastning under de kommande 12 månaderna snarare än att förvänta sig de tvåsiffriga tillväxttalen vi sett detta år. 14

15 Namn: David Newman Titel: Head of Global High Yield Ålder: 45 år Födelseort: London Familj: Gift, 2 döttrar på 11 och 12 år 15

16 Vad karaktäriserar en marknad som är speciellt gynnsam för high yield placeringar? Det bästa klimatet för high yield är låg tillväxt och medelhög inflation. Även om hög tillväxt också är bra leder detta ofta till att kapital flödar till aktier. Att tillväxt är viktigt är självklart, global tillväxt genererar efterfrågan och kassaflöde. Inflation ökar intäkterna medan skulderna förblir desamma, vilket minskar skuldsättningsgraden. Vilka sektorer och regioner tycker du är mest intressanta just nu för high yield investeringar? Då high yield-bolag kräver tillväxt är tillväxtmarknader självklart intressanta då de växer snabbare än utvecklade länder. Man måste dock vara försiktig då tillväxtländer kan ha annorlunda styrning och insolvensregler än USA eller Europa. Det är viktigt att besöka dessa marknader och företag för att få full förståelse för dem. Jag har just kommit tillbaka från en resa i Asien tillsammans med en av våra analytiker som är baserad i Singapore. Andra analytiker har nyligen kommit tillbaka från företagsbesök i Östeuropa. Vilka är Rogges styrkor som kapitalförvaltare? Vi tittar alltid på tillgångar globalt, utan regionala preferenser, och detta tillåter oss att välja bland de bästa investeringarna i hela världen. Vi har analytiker i London, New York och Singapore för att underlätta denna process. Vi är medvetna om allokeringen i benchmark men är inte bundna till den. I själva verket försöker vi alltid investera i företag med förbättrande fundamenta och om stora delar av index inte uppfyller detta grundläggande krav kommer vi inte äga det. Vi använder proxy och sofistikerade risksystem för att säkerställa att våra portföljer beter sig på det sätt vi förväntar oss i förhållande till benchmark, efter det att vi gjort våra aktiva urval av bolag. Vad tittar du efter när du ska besluta vilka bolag ni ska investera i? Vad karaktäriserar ett intressant investeringsobjekt? Den största anledningen till att ett företag går i konkurs är dålig ledning, så att träffa de högst uppsatta i ledningen är en nyckel. Vi gör också ett enkelt rimlighetstest för att avgöra om ett företags berättelse verkar rimlig utifrån vår syn på världen. När man tagit sig förbi dessa moment är nästa steg att titta på kassaflöde, likviditet, kapitalstruktur och affärsrisk. Slutligen lägger vi speciell vikt vid dokumentation. Den mest intressanta investeringen är att identifiera en sinner turned saint dvs ett turn around case där du behöver gräva djupt i ledningens planer för att se om de verkar vettiga. Vad säger du till familj och vänner när de ber dig om investeringsråd? Jag försöker undvika att blanda business med pleasure. Vilken är den bästa investering du har gjort? Vilken har varit den minst framgångsrika? Investera i high yield under tidiga Att inte investera tillräckligt! Skämt å sido, jag var involverad i en brittisk affär för ungefär 10 år sedan där ett företag missledde investerare. Till slut sattes bolaget i konkurs och ekonomichefen dömdes för bedrägeri. Det faktum att ekonomichefen i ett bolag med CCC i kreditbetyg körde en Aston Martin borde ha gjort att det ringde varningsklockor. Sedan dess har jag blivit mer skeptisk till information från ledningen. Många analytiker tenderar att favorisera vissa personer i ledande befattning i bolagen. För att motverka detta använder vi kvantitativa high yield-filter och har strikta stop loss för alla våra portföljer. Vad hade du för drömyrke när du var liten? Jag hade olika drömmar varje dag, bland annat rockstjärna, astronaut eller spion alla ganska lika att vara en high yield förvaltare Vad skulle du göra om du inte arbetade inom finans? Jag skulle antingen vara en barrister (den enda yrkesgrupp som har rätt att föra talan i domstolen i England och Wales) eftersom jag älskar att argumentera eller jobba på en skola i innerstaden för att ge något tillbaka till samhället. Vad gör du när du inte arbetar? Jag tycker om att lyssna på livemusik, allt från punk till opera. Jag bor i London och här finns det så mycket att välja på, det vore kriminellt att inte ta del av det rika kulturutbudet. Vart åker du för att ladda batterierna? Jag gillar att resa och se nya platser. Jag försöker testa något nytt resmål varje år där jag kan kombinera kultur med ett par dagar på stranden. Jag är väldigt förtjust i Scillyöarna (ögrupp sydväst om Storbritannien). Om Rogge Global Partners Rogge Global Partners grundades 1984 av Olaf Rogge och var en av de första globala ränteförvaltarna. Idag erbjuder Rogge ett brett utbud av ränteplaceringar. Kärnkompetensen i företaget ligger inom statsobligationer i utvecklade länder, tillväxtmarknadsobligationer, globala företagsobligationer och high yield. Företaget har idag 123 anställda på kontor i London, New York, Singapore och Frankfurt och förvaltar drygt 50 miljarder dollar. 16

17 Smartare placeringar Strukturinvest Fondkommission är ett oberoende värdepappersbolag specialiserat på utveckling och implementering av finansiella investeringslösningar. Strukturinvest Fondkommission är idag en av Sveriges snabbast växande aktörer inom området strukturerade produkter. Vår framgång bygger på en djup och mångårig specialistkunskap från några av världens ledande investmentbanker. Vi riktar oss till såväl privatpersoner som företag och institutioner, som vill placera kapital på medellång sikt i några av marknadens mest intressanta sparinstrument. Vår affärsidé är enkel. Strukturinvest Fondkommission skall ständigt verka för att utveckla och upphandla marknadens smartaste placeringslösningar, med en attraktiv kombination av avkastning och risk. Med strukturerade produkter finns det stora möjligheter att skapa attraktiva investeringslösningar anpassade efter marknadens skiftande förutsättningar och den individuella investerarens behov. 17

18 Modernare kap Claes Tallhage är ansvarig förvaltare för Strukturinvests diskretionära förvaltning. Här berättar han om förvaltningens uppbyggnad och dess möjligheter att skapa en skräddarsydd förvaltning anpassad efter kundens individuella riskpreferenser. Vad innebär din roll? Min roll som ansvarig förvaltare för den diskretionära förvaltningen innebär att jag, på en daglig basis, ser över våra modellportföljer och placeringarna vi har i dessa för att långsiktigt kunna skapa en god riskjusterad avkastning för våra kunder. Jag jobbar dels utifrån de riktlinjer kunderna ger oss i termer av riskprofil genom vald fördelning mellan Portfölj Trygg och Portfölj Offensiv och dels de riktlinjer jag får från vårt förvaltningsråd som bland annat rör strategisk allokering och risknivå. I vårt handlarteam genomför vi dagligen värderingar och nya prisningar av en stor mängd befintliga och potentiella placeringar. Dessa, tillsammans med marknadens utveckling, ligger till grund för vilka eventuella justeringar vi gör i portföljerna. I praktiken innebär det här mycket tid i telefon med våra motparter där vi handlar de derivat och obligationer vi använder oss av. Kan du kort förklara hur den diskretionära förvaltningen fungerar? Förvaltningen bygger i grunden på två modellportföljer som Strukturinvest förvaltar. Kunderna i den diskretionära tjänsten väljer den fördelning av modellportföljerna de själva önskar för sin specifika portfölj. Härigenom kan kunderna, tillsammans med sina rådgivare, få tillgång till en diskretionär förvaltning där de kan påverka och anpassa sin egen riskprofil. En väldigt försiktig investerare kanske har 100 procent av sitt kapital i Portfölj Trygg medan en placerare som är villig att ta lite mer risk kanske väljer en fördelning på 70 procent Portfölj Trygg och 30 procent Portfölj Offensiv. Kan du berätta lite mer om de två modellportföljerna? Portfölj Trygg är precis vad den låter som en trygg portfölj. Tryggheten bygger på en stor andel kapitalskyddade och marknadsföljande placeringar. Hemligheten är att följa marknaden när den går bra, men undvika att vara med när marknaden genomgår ett större fall. Portfölj Offensiv är till skillnad från Portfölj Trygg precis som det låter en mer offensiv portfölj. Portföljen får endast innehålla en begränsad andel kapitalskyddade placeringar och har istället en övervikt i icke-kapitalskyddade placeringar så som indexbevis. Placeringarna är heller inte skapade för att nödvändigtvis vara marknadsföljande utan istället skapade med exponering där vi för tillfället ser bra möjligheter till avkastning relativt risk. Vem vänder sig tjänsten till? Tjänsten vänder sig till investerare med ett större tillgängligt kapital att placera som söker en långsiktig förvaltning baserad på strukturerade placeringar. Typsikt sett har kunden kanske inte tid, ork eller kunskap att själv placera sitt kapital på bästa sätt. Tjänsten lämpar sig också väldigt väl för så kalllade 5:25-bolag där investeraren inte har möjlighet att själv påverka förvaltningen av kapitalet. Genom tjänsten kommer investerare åt en aktivt förvaltad portfölj av strukturerade placeringar utan det jobb och den administration det skulle innebära för dem själva. Vad finns det för fördelar med tjänsten? Vi har valt att erbjuda denna typ av tjänst av flera anledningar som alla gemensamt bidrar till fördelarna med den. För det första är vi övertygade att strukturerade placeringar handlade på rätt sätt och med relevant kunskap erbjuder en oslagbar möjlighet att långsiktigt förvalta kapital med god riskjusterad avkastning. För det andra har vi en verksamhet i vilken vi dagligen handlar och prisar ett stort antal derivat. Detta flöde ger oss ovärderlig information vid strukturering och handel av nya placeringar samt ger oss en möjlighet att snabbt agera när vi ser utrymme att göra så. För det tredje kan vi i den diskretionära 18

19 italförvaltning tjänsten investera kundernas kapital i placeringar skapade enbart för våra modellportföljer. Det innebär att kunderna alltid har placeringar som enskilt men också gemensamt uppfyller kraven för vad vi tycker utgör en bra portfölj. Till sist är det också så att vi genom tjänsten ger kunderna tillgång till placeringar med villkor som tack vare den transparanta prissättningen erbjuder bättre villkor än andra idag tillgängliga alternativ. Vad kännetecknar enligt dig en god investering? En grundläggande förutsättning för att göra en placering är för mig att jag på förhand kan skapa mig en relativt klar bild över vad placeringen i fråga bidrar med för risker och potential i den portfölj i vilken den skall ingå i. En god investering är därför en placering där man på förhand på ett bra sätt kan uppskatta både potential och risk och som bidrar med en positiv effekt på den aktuella portföljen som helhet. Naturligtvis är en god investering en placering där vi lyckas köpa eller sälja derivat billigare eller dyrare än vad vi tycker att vi borde kunna göra givet potential och risk. Vad är din roll på Strukturinvest i övrigt? Idag är jag CIO (Chief Investment Officer) på Strukturinvest. Min roll innebär att jag bland annat deltar i det strategiska arbetet kring vårt publika erbjudande samt jobbar mer operationellt med rådgivning, strukturering och handel av icke-standardiserade derivat för våra institutionella kunder. Jag håller också i flera av våra utbildningar i strukturerade placeringar genom Strukturakademin och uppdaterar våra kunder på marknadsutvecklingen vid kundseminarier och via Twitter. Vad är din bakgrund? Jag har varit hos Strukturinvest sedan Först som ansvarig för all strukturering och handel av våra placeringar och sedan början av 2012 som CIO. Jag har tidigare arbetat på investmentbanken JP Morgan & Chase i London med utveckling, handel och försäljning av strukturerade derivat mot den nordiska marknaden med fokus på Sverige. Vårt team hade vad man kallar ett cross-asset-mandat vilket innebar att vi hanterade derivat med alla tillgångsklasser som underliggande tillgångar. Jag är civilingenjör från Chalmers Tekniska Högskola och har en kandidatexamen i finansiell ekonomi från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet. Ring oss så berättar vi mer!

20 Ta makten över din pension Flytträtten har inneburit att placeringsalternativen för pensionskapital har utökats väsentligt. Andreas Janson, försäljningschef på Strukturinvest, har en mångårig erfarenhet av pensionsfrågor. Här berättar han vad du kan uppnå med en pensionsflytt. Vad innebär flytträtten? Med flytträtt avses rätten att kunna flytta pensionskapital från en pensionsförsäkring till en annan, antingen hos ett befintligt eller till ett nytt försäkringsbolag. Möjlighet finns även att sammanslå flera försäkringar till en. För individen är rätten att kunna flytta sitt pensionskapital en mycket viktig fråga som kan få stora konsekvenser för den framtida pensionen. Vilka delar av pensionen omfattas av flytträtten (allmän pension, tjänstepension eller privat pensionssparande)? Det är endast vissa privata pensionsförsäkringar samt vissa tjänstepensioner som omfattas av flytträtten. Den allmänna pensionen (inklusive PPM) omfattas inte av någon flytträtt. Hur vet jag var mitt pensionskapital finns idag? Du kan enkelt ta reda på hos vilket eller vilka försäkringsbolag som ditt pensionssparande finns idag genom att titta på de värdebesked som du får hemskickade. De flesta försäkringsbolag skickar ut ett årsbesked i början på det nya året. Kan allt pensionssparande flyttas? Nej, tyvärr inte. Alla de pensionsförsäkringar som är tecknade från och med den 1 juli 2007 går att flytta. De pensionsförsäkringar som tecknades innan den 1 juli 2007 kan endast flyttas om flytträtt finns inskrivet i avtalet med det försäkringsbolag hos vilket försäkringen är tecknad. Flytträttsreglerna, och vilka eventuella avgifter som tillämpas, kan variera mellan olika försäkringsbolag. Individuellt pensionssparande (IPS) har fri flytträtt oavsett var det finns idag. Hur lång tid tar det att göra en flytt? Handläggningstiden varierar mellan olika försäkringsbolag, men normalt ska en flytt inte ta längre tid än 2-3 månader. Hos vissa försäkringsbolag sker flytten omgående. Vad kostar det att göra en flytt? Det befintliga försäkringsbolaget kan komma att ta ut en administrativ avgift. Också den nya försäkringsgivaren kan komma att ta ut en avgift för att starta den nya försäkringen. Vissa bolag erbjuder någon form av kompensation till de kunder som drabbas av avgifter vid en flytt. Varför ska jag flytta mitt pensionskapital? Skälen till att flytta sitt pensionskapital kan vara många, men det som borde väga tyngst för de allra flesta är ambitionen att skaffa sig en bättre riskjusterad avkastning. Många som under lång tid byggt upp en stor del icke garanterad återbäringsränta inom traditionell försäkring kan med fördel säkra upp denna icke garanterade avkastning genom att flytta ut kapitalet. Ofta sätter de då på samma gång även en större del av kapitalet i arbete i aktiemarknaden, men kan med hjälp av kapitalskyddade strukturerade placeringar bibehålla kapitalgarantin. För personer som idag sparar i rena fondförsäkringar borde frågan om att flytta kapitalet till en depåförsäkring vara en självklarhet. Depåförsäkringarna erbjuder ofta ett bredare fondutbud, men också möjligheten att placera samma arbetande kapital i marknaden med någon grad av kapitalskydd, vilket vanliga fondförsäkringar inte kan erbjuda. Får jag en högre risk i mitt sparande om jag flyttar mitt pensionskapital? Det beror självklart på vilka val du gör vid en flytt, men för de flesta som flyttar sitt kapital är en förhöjd risk antagligen inte eftersträvansvärt. Alla borde istället sträva efter att få en bättre riskjusterad avkastning som överensstämmer med ens personliga riskprofil. Vad erbjuder ni för lösningar för kunder som vill ha en mer flexibel lösning för sitt pensionssparande? Jag skulle varmt rekommendera de flesta depåförsäkringar som erbjuder ett brett utbud av fonder och strukturerade placeringar, men för att vara politiskt korrekt nämner jag inga namn. Man ska dock se upp för försäkringsbolag som på egen hand begränsar utbudet av valbara produkter. 20

Del 1 Volatilitet. Strukturakademin

Del 1 Volatilitet. Strukturakademin Del 1 Volatilitet Strukturakademin Innehåll 1. Implicita tillgångar 2. Vad är volatilitet? 3. Volatility trading 4. Historisk volatilitet 5. Hur beräknas volatiliteten? 6. Implicit volatilitet 7. Smile

Läs mer

Strukturinvest på två minuter

Strukturinvest på två minuter Strukturinvest på två minuter Bakgrund Strukturinvest Fondkommission grundades 2009 av två hemvändande svenskar som under sina år på några av världens ledande investmentbanker bidrog till att bygga upp

Läs mer

Diskretionär förvaltning. av strukturerade placeringar

Diskretionär förvaltning. av strukturerade placeringar Diskretionär förvaltning av strukturerade placeringar Diskretionär förvaltning av strukturerade placeringar Modernare kapitalförvaltning Framför dig har du någonting unikt. Det handlar om modern kapitalförvaltning.

Läs mer

FlexLiv Den nya pensionsprodukten

FlexLiv Den nya pensionsprodukten FlexLiv Den nya pensionsprodukten CATELLA FLEXLIV Den nya pensionsprodukten FlexLiv den nya pensionsprodukten ger dig de bästa egenskaperna från både traditionellt livsparande och aktiv fondförsäkring.

Läs mer

Del 17 Optionens lösenpris

Del 17 Optionens lösenpris Del 17 Optionens lösenpris Innehåll Optioner... 3 Optionens lösenkurs... 3 At the money... 3 In the money... 3 Out of the money... 4 Priset... 4 Kapitalskyddet... 5 Sammanfattning... 6 Strukturerade placeringar

Läs mer

Basfonden Granit Basfonden

Basfonden Granit Basfonden Basfonden Granit Basfonden Ge ditt sparande en stabil bas investera i en systematiskt förvaltad blandfond med exponering mot flera olika tillgångar. Grunden för all framgångsrik förvaltning är att sprida

Läs mer

Del 3 Utdelningar. Strukturakademin

Del 3 Utdelningar. Strukturakademin Del 3 Utdelningar Strukturakademin Innehåll 1. Implicita tillgångar 2. Vad är utdelningar? 3. Hur påverkar utdelningar optioner? 4. Utdelningar och Forwards 5. Prognostisera utdelningar 6. Implicita utdelningar

Läs mer

Del 4 Emittenten. Strukturakademin

Del 4 Emittenten. Strukturakademin Del 4 Emittenten Strukturakademin Innehåll 1. Implicita risker och tillgångar 2. Emittenten 3. Obligationer 4. Prissättning på obligationer 5. Effekt på villkoren 6. Marknadsrisk och Kreditrisk 7. Implicit

Läs mer

Del 2 Korrelation. Strukturakademin

Del 2 Korrelation. Strukturakademin Del 2 Korrelation Strukturakademin Innehåll 1. Implicita tillgångar 2. Vad är korrelation? 3. Hur fungerar sambanden? 4. Hur beräknas korrelation? 5. Diversifiering 6. Korrelation och Strukturerade Produkter

Läs mer

Depå hos Strukturinvest inom ramen för olika depåförsäkringar

Depå hos Strukturinvest inom ramen för olika depåförsäkringar Depåförsäkring Depå hos Strukturinvest inom ramen för olika depåförsäkringar Gillar du enkelhet och smidighet när det handlar om ditt sparande? Då har vi en god nyhet. Nu kan du samla ditt sparande i strukturerade

Läs mer

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar

Del 16 Kapitalskyddade. placeringar Del 16 Kapitalskyddade placeringar Innehåll Kapitalskyddade placeringar... 3 Obligationer... 3 Prissättning av obligationer... 3 Optioner... 4 De fyra positionerna... 4 Konstruktion av en kapitalskyddad

Läs mer

Trend. Granit Trend 50 / Granit Trend 100

Trend. Granit Trend 50 / Granit Trend 100 Trend Granit Trend 50 / Granit Trend 100 Fonderna investerar i olika aktieoch obligationsfonder enligt en förvaltningsmodell som syftar till att fånga upp positiva trender i marknaden och undvika nedgångar.

Läs mer

Strukturakademin 10 Portföljteori

Strukturakademin 10 Portföljteori Strukturakademin 10 Portföljteori 1. Modern Portföljteori 2. Diversifiering 3. Korrelation 4. Diversifierbar samt icke-diversifierbar risk 5. Allokering 6. Fungerar diversifiering alltid? 7. Rebalansering/Omallokering

Läs mer

Del 13 Andrahandsmarknaden

Del 13 Andrahandsmarknaden Del 13 Andrahandsmarknaden Strukturakademin Strukturakademin Srukturinvest Fondkommission 1 Innehåll 1. Produktens värde på slutdagen 2. Produktens värde under löptiden 3. Köp- och säljspread 4. Obligationspriset

Läs mer

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Stockholm mars 2014 1(3) Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt

Läs mer

Del 18 Autocalls fördjupning

Del 18 Autocalls fördjupning Del 18 Autocalls fördjupning Innehåll Autocalls... 3 Autocallens beståndsdelar... 3 Priset på en autocall... 4 Känslighet för olika parameterar... 5 Avkastning och risk... 5 del 8 handlade om autocalls.

Läs mer

Månadssparande i fonder

Månadssparande i fonder Månadssparande i fonder Månadsspara i fonder ett långsiktigt sparande som sköter sig självt Månadssparandet riktar sig till dig som söker ett långsiktigt sparande i fonder, men inte har tid att vara aktiv.

Läs mer

Månadssparande i fonder

Månadssparande i fonder Månadssparande i fonder Månadsspara i fonder ett långsiktigt sparande som sköter sig självt Månadssparandet riktar sig till dig som söker ett långsiktigt sparande i fonder, men inte har tid att vara aktiv.

Läs mer

Fondallokering 2014-02-17

Fondallokering 2014-02-17 Fondallokering 2014-02-17 1 Stellum Låg... 2 1.1 Förvaltningsmål och riskprofil... 2 1.2 Värdering och jämförelseindex... 2 1.3 Aktuell fondallokering... 2 1.4 Portföljens prestanda jämfört med jämförelseindex...

Läs mer

Del 6 Valutor. Strukturakademin

Del 6 Valutor. Strukturakademin Del 6 Valutor Strukturakademin Innehåll 1. Strukturerade produkter och valutor 2. Hur påverkar valutor? 3. Metoder att hantera valutor 4. Quanto Valutaskyddad 5. Composite Icke valutaskyddad 6. Lokal Icke

Läs mer

Spara via försäkring

Spara via försäkring Spara via försäkring Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga

Läs mer

Spara via försäkring

Spara via försäkring Spara via försäkring Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga

Läs mer

Bättre placeringar. SIP Nordic Fondkommission AB Datum: 10 april 2012

Bättre placeringar. SIP Nordic Fondkommission AB Datum: 10 april 2012 Bättre placeringar SIP Nordic Fondkommission AB Datum: 10 april 2012 Om SIP Nordic Företaget Start i Stockholm 2006 Tillståndspliktig verksamhet i Sverige, Norge, Finland, Storbritannien, USA Produktportfölj:

Läs mer

Del 14 Kreditlänkade placeringar

Del 14 Kreditlänkade placeringar Del 14 Kreditlänkade placeringar Srukturinvest Fondkommission 1 Innehåll 1. Obligationsmarknaden 2. Företagsobligationer 3. Risken i obligationer 4. Aktier eller obligationer? 5. Avkastningen från kreditmarknaden

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

Riktlinjer för kapitalförvaltning inom Prostatacancerförbundet

Riktlinjer för kapitalförvaltning inom Prostatacancerförbundet 2014-08-21 Riktlinjer för kapitalförvaltning inom Prostatacancerförbundet Prostatacancerförbundet har ansvar för att bevara och förränta förbundets medel på ett försiktigt och ansvarsfullt sätt. Centralt

Läs mer

Fondspara hos Strukturinvest Fondkommission

Fondspara hos Strukturinvest Fondkommission Fondsparande Fondspara hos Strukturinvest Fondkommission Via vår Fondlista kan du som är kund hos Strukturinvest enkelt hitta och investera i några av marknadens mest intressanta fonder från ett stort

Läs mer

Konsekvenser för pensionsspararna

Konsekvenser för pensionsspararna Konsekvenser för pensionsspararna Collectum - Upphandling av fondförsäkring för ITP 2010 Rapport 20 januari 2010 Innehållsförteckning Sammanfattning... 3 Bakgrund... 4 Konsekvens av upphandlingen... 4

Läs mer

Robur Access Hedge. Ett nytt sätt att fondspara

Robur Access Hedge. Ett nytt sätt att fondspara Robur Access Hedge Ett nytt sätt att fondspara Är du redo för en ny syn på fondsparande? Nu har vår fond-i-fondfamilj utökats med en intressant och snabbt växande sparform. Med Robur Access Hedge kan du

Läs mer

FlexLiv Överskottslikviditet

FlexLiv Överskottslikviditet FlexLiv Överskottslikviditet 2 5 Förvaltning av överskottslikviditet Regelverket för fåmansföretag i Sverige begränsar nyttan av kapitaluttag genom lön och utdelning. Många företagare väljer därför att

Läs mer

Fri flytträtt - Min syn (Gustaf Rentzhog)

Fri flytträtt - Min syn (Gustaf Rentzhog) Fri flytträtt - Min syn (Gustaf Rentzhog) 1 Fördelar med att införa en fri flytträtt 93% av svenskarna vill ha det Tvingar försäkringsbolagen att skapa en rättvis prissättning mellan kundgrupperna Skärper

Läs mer

Rapport: Ännu mer pension för pengarna. Söderberg & Partners provisionsfria upphandling pressar priserna och behåller valfriheten

Rapport: Ännu mer pension för pengarna. Söderberg & Partners provisionsfria upphandling pressar priserna och behåller valfriheten Rapport: Ännu mer pension för pengarna provisionsfria upphandling pressar priserna och behåller valfriheten ::::::::::: ÄNNU MER PENSION FÖR PENGARNA 2 Provisionsfri upphandling visar var skåpet ska stå

Läs mer

NASDAQ OMX ETF-EVENT 8 MARS

NASDAQ OMX ETF-EVENT 8 MARS NASDAQ OMX ETF-EVENT 8 MARS OM ETFSVERIGE.SE Lanserades i april 2009 ETFSverige.se är Sveriges första innehållssajt som enbart fokuserar på Exchange Traded Funds ( ETF/ETF:er ) eller på svenska börshandlade

Läs mer

Välkommen till en rikare framtid. Kvartal 3 2015

Välkommen till en rikare framtid. Kvartal 3 2015 Välkommen till en rikare framtid Kvartal 3 2015 Svensk Pensionsförvaltning Om oss Vår målsättning är att marknadsföra de mest attraktiva pensionslösningarna på den svenska marknaden genom att kombinera

Läs mer

OPTIONSSTRATEGIER SNABBGUIDE AKTIEOPTIONER

OPTIONSSTRATEGIER SNABBGUIDE AKTIEOPTIONER OPTIONSSTRATEGIER SNABBGUIDE AKTIEOPTIONER Optioner ger investerare många möjligheter eftersom det finns strategier för alla olika marknadslägen. De är också effektiva verktyg för att försäkra innehav

Läs mer

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst.

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. Direktsparande Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga i

Läs mer

Warranter En investering med hävstångseffekt

Warranter En investering med hävstångseffekt Warranter En investering med hävstångseffekt Investerarprofil ÄR WARRANTER RÄTT TYP AV INVESTERING FÖR DIG? Innan du bestämmer dig för att investera i warranter bör du fundera över vilken risk du är beredd

Läs mer

Pension och försäkring Bilaga med ditt värdebesked 2012 från Handelsbanken Liv

Pension och försäkring Bilaga med ditt värdebesked 2012 från Handelsbanken Liv Pension och försäkring Bilaga med ditt värdebesked 2012 från Handelsbanken Liv Ledare Nytt år, nya sparmöjligheter Ny mätning Därför väljer våra kunder Handelsbanken Omvärld Dimman lättar till våren 1

Läs mer

Placeringspolicy Stiftelsen Demensfonden

Placeringspolicy Stiftelsen Demensfonden 1 Placeringspolicy Stiftelsen Demensfonden 1. Syfte med placeringspolicyn I vilka tillgångar och med vilka limiter kapitalet får placeras Hur förvaltningen och dess resultat ska rapporteras Hur ansvaret

Läs mer

Fondspararundersökning 2012

Fondspararundersökning 2012 Fondspararundersökning 2012 Undersökningen 1 500 telefonintervjuer i ett slumpmässigt draget urval av svenskar i åldern 18-79 år med deklarerad inkomst, genomförda under perioden 6 februari tom 1 april

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad Stockholm juni 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad Vi arbetar ständigt med att utveckla vår förvaltning och de tjänster vi levererar till våra kunder. Som

Läs mer

BULL & BEAR INVESTERING MED TYDLIG HÄVSTÅNG

BULL & BEAR INVESTERING MED TYDLIG HÄVSTÅNG DECEMBER 2013 BÖRSHANDLADE PRODUKTER BULL & BEAR INVESTERING MED TYDLIG HÄVSTÅNG BUILDING TEAM SPIRIT TOGETHER RISKINFORMATION VEM BÖR INVESTERA? Bull & Bear-produkter är lämpade för svenska sofistikerade

Läs mer

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET

10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET 10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från

Läs mer

Hej! Här får du tips och råd kring ditt fondsparande

Hej! Här får du tips och råd kring ditt fondsparande DET VIKTIGASTE OM FONDSPARANDE 2014 Hej! Här får du tips och råd kring ditt fondsparande Mitt bästa spartips är att börja månadsspara. Vi hoppas att denna fickfolder kan bidra till ökad kunskap om fonder

Läs mer

Viktig information för dig som sparar i Swedbank Robur Action och Swedbank Robur Solid

Viktig information för dig som sparar i Swedbank Robur Action och Swedbank Robur Solid Stockholm augusti 2012 1 (3) Viktig information för dig som sparar i Swedbank Robur Action och Swedbank Robur Solid Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet.

Läs mer

räntebevis Högre avkastning än räntesparande Lägre marknadsrisk än aktiesparande

räntebevis Högre avkastning än räntesparande Lägre marknadsrisk än aktiesparande räntebevis Högre avkastning än räntesparande Lägre marknadsrisk än aktiesparande räntebevis Dagens historiskt låga räntenivåer ger mycket låg avkastning i ett traditionellt räntesparande såsom räntefonder

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

Placeringspolicy - Riktlinjer för kapitalförvaltning

Placeringspolicy - Riktlinjer för kapitalförvaltning 2015-05-20 Placeringspolicy - Riktlinjer för kapitalförvaltning Prostatacancerförbundet har ansvar för att bevara och förränta förbundets medel på ett försiktigt och ansvarsfullt sätt. Centralt för att

Läs mer

Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor

Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor www.handelsbanken.se/mega Strategiobligation SHB FX 1164 Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor Strategierna har avkastat 14,5 procent per år sedan år 2000 Låg korrelation

Läs mer

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Förvaltaren har ordet Efter en turbulent inledning på oktober månad återhämtade sig tillväxtmarknaderna snabbt i slutet. Prognosia Supernova steg med hjälp av

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse Stockholm juni 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse Vi arbetar ständigt med att utveckla vår förvaltning och de tjänster vi levererar till våra kunder. Som

Läs mer

Ditt sparande är din framtid

Ditt sparande är din framtid Ditt sparande är din framtid 1 Välkommen till Skandias investeringsguide Det kanske viktigaste beslut du har att fatta gäller ditt långsiktiga sparande. Både på kort och lång sikt. Därför är det värt att

Läs mer

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst.

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. Direktsparande Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga i

Läs mer

Historisk utveckling. Geografisk fördelning

Historisk utveckling. Geografisk fördelning Oak Capital erbjuder för närvarande en trendanpassad investering med exponering mot tre mycket välrenomerade fonder och finns både som kapitalskydd och hävstångscertifikat. Placeringen bygger som bekant

Läs mer

Förvaltning ska tillförsäkra en långsiktig godtagbar tillväxt av kapitalet.

Förvaltning ska tillförsäkra en långsiktig godtagbar tillväxt av kapitalet. Placeringspolicy Inledning Hörselskadades Riksförbund, HRF, väljer från fall till fall om gåvor i form av fonder eller aktier ska säljas direkt eller vara kvar som långsiktig placering. Primärt arbetar

Läs mer

XACT Bull och XACT Bear. Så fungerar XACTs börshandlade fonder med hävstång

XACT Bull och XACT Bear. Så fungerar XACTs börshandlade fonder med hävstång XACT Bull och XACT Bear Så fungerar XACTs börshandlade fonder med hävstång 1 Så fungerar fonder med hävstång Den här broschyren är avsedd att ge en beskrivning av XACTs börshandlade fonder ( Exchange Traded

Läs mer

GOD AVKASTNING TILL LÄGRE RISK

GOD AVKASTNING TILL LÄGRE RISK FRIHET Svenska Investeringsgruppens vision är att skapa möjligheter för ekonomisk tillväxt och frihet genom att identifiera de främsta fastighetsplaceringarna på marknaden. Vi vill hjälpa våra kunder att

Läs mer

Hedgefonder. Ulf Strömsten. Årets Hedgefond 2005

Hedgefonder. Ulf Strömsten. Årets Hedgefond 2005 Hedgefonder Ulf Strömsten 1 Kort om Catella Catella ingår i Kamprad-sfären Catella Capital förvaltar för närvarande runt 24 mdr kr och är därmed en av Sveriges största fristående förvaltare. Catella Capital

Läs mer

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING 13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till

Läs mer

SKAGEN Credit De bästa företagsobligationerna från den globala trädgården Konsten att använda sunt förnuft

SKAGEN Credit De bästa företagsobligationerna från den globala trädgården Konsten att använda sunt förnuft Æbletræer, 1907. Av Michael Ancher, en av Skagenmålarna. Tillhör Skagens Museum (beskuren). SKAGEN Credit De bästa företagsobligationerna från den globala trädgården Konsten att använda sunt förnuft Det

Läs mer

Investeringssparkonto (ISK)

Investeringssparkonto (ISK) Investeringssparkonto (ISK) Investeringssparkonto hos Strukturinvest Fondkommission Samla ditt sparande i strukturerade placeringar och fonder. Med ett investeringssparkonto (ISK) kan du enkelt omplacera

Läs mer

Handledning för broschyren Fonder

Handledning för broschyren Fonder Handledning för broschyren Fonder Broschyren Fonder är framtagen av Fondbolagens förening i samarbete med det landsomfattande nätverket Gilla Din Ekonomi som drivs av Finansinspektionen. Broschyren innehåller

Läs mer

Vi gör förändringar i våra Premiumfonder

Vi gör förändringar i våra Premiumfonder Stockholm oktober 2014 1(4) Vi gör förändringar i våra Premiumfonder Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt arbetar

Läs mer

Trend 100 Trend 50 Granit Fonder AB

Trend 100 Trend 50 Granit Fonder AB Trend 100 Trend 50 Granit Fonder AB 17 oktober 2013 Innehållsförteckning 1. Fondbolaget Fonder Uppdragsavtal Registerhållning Limitering av försäljning- och inlösenorder Fondens upphörande eller överlåtelse

Läs mer

Bilaga 1 till Underlag för Standard för pensionsprognoser

Bilaga 1 till Underlag för Standard för pensionsprognoser Bilaga 1 2012-10-17 1 (5) Pensionsadministrationsavdelningen Håkan Tobiasson Bilaga 1 till Underlag för Standard för pensionsprognoser Utgångspunkter för avkastningsantagande Det finns flera tungt vägande

Läs mer

Råd för ett friare liv. Kapitalrådgivning

Råd för ett friare liv. Kapitalrådgivning Råd för ett friare liv Kapitalrådgivning När jag för första gången fick min egen kapitalrådgivare, Victor, blev mitt liv mycket enklare. Jag är inte så intresserad själv och vill därför ha råd om mina

Läs mer

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande

Bygg smartare portföljer. Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande Bygg smartare portföljer Pensionskapital Vilande bolag Överlikviditet Långsiktigt sparande BYGG SMARTARE PORTFÖLJER MED HJÄLP AV GARANTUM FÖR ALLA TYPER AV PLACERINGSBEHOV Mer kapital i tillväxt, mindre

Läs mer

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen

Läs mer

Placeringspolicy, etiska riktlinjer

Placeringspolicy, etiska riktlinjer Placeringspolicy, etiska riktlinjer Hjärt-Lungfonden Beslutad av styrelsen 2012-06-15 Dokumentägare: Lars Lundquist Dokumentansvarig: Katarina Gunsell Innehåll Allmänt... 1 Förvaltningsorganisation...

Läs mer

Avgifterna på fondmarknaden 2012

Avgifterna på fondmarknaden 2012 Avgifterna på fondmarknaden 2012 En rapport gjord av AMF Fonder sid 1 Hur utvecklas fondernas avgifter? AMF Fonder har för sjätte året i rad undersökt hur avgifterna på den svenska fondmarknaden utvecklas.

Läs mer

PLACERINGSPOLICY FÖR VARBERGS KOMMUN SAMFÖRVALTADE

PLACERINGSPOLICY FÖR VARBERGS KOMMUN SAMFÖRVALTADE PLACERINGSPOLICY FÖR VARBERGS KOMMUN SAMFÖRVALTADE DONATIONSMEDEL 1 INLEDNING Denna placeringspolicy avses tillämpas för det finansiella kapital som kommunen förvaltar inom ramen för Varbergs kommun samförvaltade

Läs mer

Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk

Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk Utvärdering av Handelsbankens aktieindexobligationer 1994-2007 Sammanfattning Avkastning jämförbar med aktier Handelsbankens aktieindexobligationer har

Läs mer

Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB

Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB FAKTA Mobilis Kapitalförvaltning AB Stortorget 13 252 20 HELSINGBORG Tel. 042-13 44 04 (vxl) Fax. 042-13 44 09 E-post info@mobiliskapital.se Hemsida

Läs mer

Avtalspension ITPK Egenpension och Livsarbetstidspension

Avtalspension ITPK Egenpension och Livsarbetstidspension Ett viktigt val för din framtid. Gör ett aktivt val för din pension. Per, SPP Avtalspension ITPK Egenpension och Livsarbetstidspension Om du fick 100 000 kronor att investera, var skulle du placera dem

Läs mer

Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014

Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014 Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014 Förvaltaren har ordet De globala börserna steg återigen och oktober blev den nionde positiva månaden i rad. Prognosia Galaxy steg med 2,55 % i oktober (inklusive

Läs mer

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats av rädsla

Läs mer

Aviatum 556656-5114. Placeringspolicy med placeringsrestriktioner för Aviatum Offensiv & Aviatum Solid

Aviatum 556656-5114. Placeringspolicy med placeringsrestriktioner för Aviatum Offensiv & Aviatum Solid Aviatum 556656-5114 Placeringspolicy med placeringsrestriktioner för Aviatum Offensiv & Aviatum Solid Innehåll 1 Inledning och syfte 1 1.1 Mål 1 1.2 Avgränsningar 1 1.3 Uppdatering av placeringspolicy

Läs mer

Själva handeln, eller fondbytet, tar 2-3 dagar. Ytterligare dagar för administration, bland annat den första dagen då det enda som händer är att

Själva handeln, eller fondbytet, tar 2-3 dagar. Ytterligare dagar för administration, bland annat den första dagen då det enda som händer är att 1 1. Det finns tre syften med premiepensionen. För det första ger ett fonderat system pensionsspararna möjlighet att investera på kapitalmarknaden och därigenom tillgodogöra sig den riskpremie som sådana

Läs mer

Konjunkturen och de finansiella marknaderna

Konjunkturen och de finansiella marknaderna Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik

Läs mer

Föreläsning 3. Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan. Nationalekonomi VT 2010 Maria Jakobsson

Föreläsning 3. Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan. Nationalekonomi VT 2010 Maria Jakobsson Föreläsning 3 Kapitalmarknaden, Utrikeshandeln och valutan 1 Idag! Kapitalmarknaden " Vad är kapitalmarknaden, vad är dess syfte? " Vad handlas på kapitalmarknaden? " Hur fungerar den?! Utrikeshandel och

Läs mer

Avgifterna på fondmarknaden 2011

Avgifterna på fondmarknaden 2011 Avgifterna på fondmarknaden 2011 1 AMF Fonder 2 sid 5 sid 6 sid 7 sid 8 sid 10 sid 11 sid 12 sid 12 sid 14 sid 16 sid 18 Sammanfattning Om rapporten Begränsningar Utveckling av fondförmögenhet och nettosparande

Läs mer

Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning.

Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning. Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning. Privat Pension Pensionskonto LRF MedlemsPension Fakta om erbjudandet att ändra villkor till vår nya traditionella förvaltning Nya

Läs mer

XACT Bull XACT Bear MARKNADSFÖRINGSMATERIAL

XACT Bull XACT Bear MARKNADSFÖRINGSMATERIAL XACT XACT Bear MARKNADSFÖRINGSMATERIAL Innehållsförteckning Fonder med hävstång...3 Fondernas placeringsstrategi...4 Hävstång...4 Daglig ombalansering...4 Fonderna skapar sin hävstång i terminsmarknaden...5

Läs mer

Berky Partnership. Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna. Powered by

Berky Partnership. Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna. Powered by Berky Partnership Långsiktiga investeringar i värdebolag utanför de stora börserna Powered by Erbjudandet i sammandrag Teckningskurs: 10 000 kr per aktie Ingen överkurs, inget courtage Teckningspost: 25

Läs mer

Vi förvaltar dina pengar som vi förvaltar våra egna...

Vi förvaltar dina pengar som vi förvaltar våra egna... Vi förvaltar dina pengar som vi förvaltar våra egna... Våra kunder ska alltid få våra bästa idéer vid varje tillfälle. Vi förvaltar våra kunders pengar som vi förvaltar våra egna. Peter Ahl, Mobilis Kapitalförvaltning

Läs mer

D E T N Y A P P P E N S I O N NU

D E T N Y A P P P E N S I O N NU DET NYA PP PENSION NU Pensionsvalet blir mer och mer upp till den enskilde. Det kräver förändringar och förnyelse även av pensionsbolagen. Nya vindar Nu ska plötsligt allt väljas. Inte bara elleverantör,

Läs mer

Sparande i fondförsäkring så väljer du fonder

Sparande i fondförsäkring så väljer du fonder VÄRT ATT VETA OM Sparande i fondförsäkring så väljer du fonder Det kan verka svårt att välja fonder, men det finns enkla sätt att göra bra fondval. Du behöver inte vara expert för att spara i fonder och

Läs mer

Analys av avkastning för upphandlad fondförsäkring inom ITP 2007-07-01 2011-09-30

Analys av avkastning för upphandlad fondförsäkring inom ITP 2007-07-01 2011-09-30 Analys av avkastning för upphandlad fondförsäkring inom ITP 2007-07-01 2011-09-30 2011-12-01 Sammanfattning Collectums fondutbud som upphandlades 2010 har under perioden 2010-07-01 till 2011-09-30 gått

Läs mer

Livförsäkringsverksamheten i SEB. en presentation

Livförsäkringsverksamheten i SEB. en presentation Livförsäkringsverksamheten i SEB en presentation Livförsäkringsverksamheten i SEB en presentation Trygghet genom hela livet SEB erbjuder pensionsförsäkringar och trygghet under livets olika skeden för

Läs mer

Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning.

Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning. Om erbjudandet för din pensionsförsäkring med traditionell förvaltning. Avtalspension Kompletterande pension Fakta om erbjudandet att ändra villkor till vår nya traditionella förvaltning Nya Trad Du har

Läs mer

För några av er kanske strukturerade placeringar är okänt medan andra kanske upplever placeringsformen som snårig. Vilka möjligheter och risker finns

För några av er kanske strukturerade placeringar är okänt medan andra kanske upplever placeringsformen som snårig. Vilka möjligheter och risker finns 1 För några av er kanske strukturerade placeringar är okänt medan andra kanske upplever placeringsformen som snårig. Vilka möjligheter och risker finns det? Under detta pass ska jag besvara frågorna Vad,

Läs mer

Om KOMBIfonderna. Informationsblad för kunder hos VFF Fondförsäkring AB. KOMBI Aktiefond Sverige. KOMBI Aktiefond Utland KOMBI.

Om KOMBIfonderna. Informationsblad för kunder hos VFF Fondförsäkring AB. KOMBI Aktiefond Sverige. KOMBI Aktiefond Utland KOMBI. -fonderna Fonder för dig som är anställd inom Om fonderna -fonderna är särskilt framtagna, prisvärda fonder för dig som är anställd i Sverige inom. Efter en noggrann utvärdering föll -fonderna består av

Läs mer

Fondspara 2010. råd, tips & nyheter FONDSPARA.SE

Fondspara 2010. råd, tips & nyheter FONDSPARA.SE Fondspara 2010 råd, tips & nyheter FONDSPARA.SE 1 Välkommen till Fondspara 2010 Du håller i din hand en liten folder som innehåller det viktigaste att känna till om fondsparande. Alla kan genom att spara

Läs mer

D 2. Placeringsstrategi. För Neuroförbundet och till Neuroförbundet anknutna stiftelser. Maj 2011

D 2. Placeringsstrategi. För Neuroförbundet och till Neuroförbundet anknutna stiftelser. Maj 2011 Placeringsstrategi För Neuroförbundet och till Neuroförbundet anknutna stiftelser Maj 2011 Reviderat 2014 med anledning av namnbyte, enda ändringen 1 INNEHÅLLSFÖRTECKNING INTRODUKTION 3 Bakgrund och syfte

Läs mer

Del 15 Avkastningsberäkning

Del 15 Avkastningsberäkning Del 15 Avkastningsberäkning 1 Innehåll 1. Framtida förväntat pris 2. Price return 3. Total Return 5. Excess Return 6. Övriga alternativ 7. Avslutande ord 2 I del 15 går vi igenom olika möjliga alternativ

Läs mer

1 ekonomiska 25 kommentarer mars 2009 nr 3, 2009

1 ekonomiska 25 kommentarer mars 2009 nr 3, 2009 n Ekonomiska kommentarer Denna kommentar är ett utdrag ur en artikel Hedgefonder och finansiella kriser som publiceras i årets första nummer av Riksbankens tidskrift Penning- och valutapolitik. Utöver

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

Placeringspolicy för Region Värmland

Placeringspolicy för Region Värmland Placeringspolicy för Region Värmland Beslutat av regionfullmäktige den: 2013-11-08 Ersätter placeringspolicy daterad den: 2008-05-15 Innehållsförteckning 1. Syfte... 2 2. Målsättning... 2 3. Uppdatering...

Läs mer

Fondspara. råd, tips & nyheter. www.fondspara.se

Fondspara. råd, tips & nyheter. www.fondspara.se Fondspara 2006 råd, tips & nyheter www.fondspara.se Fondspara 2006 Det är bra att spara för sin trygghet och för att förverkliga önskemål. Att spara i fonder är ett mycket bra alternativ och valfriheten

Läs mer