INVSTR. Ny fond i partnerskap med DNB. Nya fondalternativ för en ny verklighet. Låt inte känslor styra ditt sparande

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "INVSTR. Ny fond i partnerskap med DNB. Nya fondalternativ för en ny verklighet. Låt inte känslor styra ditt sparande"

Transkript

1 Nya fondalternativ för en ny verklighet Låt inte känslor styra ditt sparande Dags att sälja din obligationsfond? INVSTR HELÅRSRAPPORT 2011 Ny fond i partnerskap med DNB

2 Postadress: Box 55659, Stockholm Besöksadress: Engelbrektsgatan 3, 5tr, Stockholm Telefon: Fax: E-post: Internet: Organisationsnummer: Aktiekapital: kr Styrelse Fredrik Gottlieb (ordf.), Ordförande Garantum Anders Sandberg, VD Garantum Willy Ljungdell, Applikationskonsult Skanska AB Erik Svalander, VD Motorcentralen i Borås AB Claes Waern, Direktor Pingst fria församlingar i samverkan Ledning Stefan Carlenius, Verkställande Direktör Stefan Nilsson, Marknadschef Christer Speiner, Administrativ chef Klagomålsansvarig Christer Speiner, Aktie-Ansvar Ansvarig Compliance Sebastien Persson Bjerhag, Garantum Ansvarig riskkontroll Edgar Luczak, Garantum Finansinspektionens tillstånd att bedriva fondverk samhet erhölls den 26 augusti Fondbolaget och fonderna omauktoriserades den 15 november FONDUTBUD Organisationsnummer AKTIEFONDER Sverigefonden Europafonden FondSelect Global ALTERNATIVA FONDER: MULTISTRATEGI OCH HEDGE Graal Total Graal Total 2xL Graal Aktiehedge Graal Kvanthedge Graal Trendhedge Graal Marknadsneutral Graal TMT Hedge Graal Graal Offensiv Peritus RÄNTEFONDER Avkastningsfonden Ihanden håller du det första numret av vårt nya magasin INVSTR som är späckat med nyttigheter. INVSTR kommer att ges ut två gånger om året, som Aktie-Ansvars Helårsrapport i början av året och som Halvårsrapport efter sommaren. Som stående inslag kommer våra förvaltare att berätta om hur våra fonder utvecklats den gångna perioden och även beskriva fondernas framtidsutsikter. Detta kan du läsa om på sidorna Den 15 mars startar vi Graal TMT Hedge i partner skap med den norska banken DNB. Graal TMT Hedge kommer även att vara en del i vår multistrategifond Graal Total. På sidan 6 kan du läsa om förvaltaren Anders Tandberg-Johansen som lyckats med bedriften att skapa avkastning både under kredit krisen 2008 och skuldkrisen Vill du vara med redan från fondstart använder du anmälnings blanketten på magasinets baksida. I detta nummer skriver vi även om att vi fondsparare ibland måste försöka sätta våra känslor åt sidan och istället utarbeta en förutbestämd plan för vårt sparande. Läs även om varför det är smart att älska aktieutdelning. Lär dig mer om riskkontroll och regelefterlevnad genom våra medarbetare Linn Areskoug och Sebastien Persson Bjerhag. Har du ägt en obligationsfond sedan millennieskiftet, och särskilt förra året, är du att gratulera. Men nu är det kanske dags att ta hem vinsten? Förvaringsinstitut Fondernas tillgångar förvaras hos Skandinaviska Enskilda Banken, Sergels Torg 2, Stockholm. Tillsynsmyndighet Svenska Finansinspektionen. Revisorer Auktoriserad revisor är Anna Peyron, Ernst & Young AB, Box 7850, Stockholm. Viktigt om Helårsrapporten 2011 På kan du ladda ned Helårsrapporten 2011 inklusive den så kallade sifferdelen med varje fonds samtliga värdepappersinnehav, balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc. Stefan Nilsson marknadschef

3 INVSTR nummer KRÖNIKA: En värld i förändring...4 NY FOND: Graal TMT Hedge...6 ANDRA ÅRET NÅGONSIN hedgefondindex sjönk...7 Låt inte dina känslor styra...8 Förändringar i Sverigefonden...9 Därför älskar vi aktieutdelningar...9 Dags ATT sälja din obligationsfond? snabba frågor till Aktie-ANSVARS Risk Manager, Linn ARESKOUg...11 Sebastien tar tillvara fondspararnas intressen...12 Aktiefonder Sverigefonden Europafonden FondSelect Global Multistrategi- och hedgefonder Graal Total Graal Total 2xL Graal Aktiehedge Graal Kvanthedge Graal Trendhedge Graal Marknadsneutral Graal Graal Offensiv Peritus Räntefonder Avkastningsfonden Ett av Sveriges äldsta fondbolag Personerna bakom dina pengar Etiska placeringar Premiepensionsvalet Ägarpolicy Aktie-Ansvar och rådgivningslagen Derivathandel Skatteregler Bra att veta om fondförvaltning Anmälningsblankett juridisk person Anmälningsblankett privatperson K

4 0% För att ge OBLIGATIONER samma värdestegring som 2011, 13%, måste de långa obligationsräntorna i princip gå ned till 0% i år. 0% USA England Världsindex -6% -8% -13% -15% -17% Kina (Shanghai) Ryssland (RTS) Italien (MIB 30) Utveckling 2011 världens börser Grekland (Athex) i lokala valutor S&P 500 FTSE MSCI WORLD IBEX 35 Spanien Tyskland Sverige Japan DAX SAX -17% NIKKEI -20% HANG SENG -22% SHANGHAI Hong Kong Kina Ryssland Italien Grekland -22% RTS -25% MIB 30 ATHEX -52% 2011 ÅRSKRÖNIKA en värld 14 jan: Arabiska våren Arabiska våren inleds då Tunisiens regim faller efter våldsamma protester. i förändring. 11 feb: Egypten Egyptens president sedan 1981, Hosni Mubarak avgår. 17 feb: Libyen Omfattande protester inleds i Libyen mot Muammar al-gaddafi, landets diktator sedan JAN FEB MARS när förra årets händelser sammanfattas leder det osökt tankarna till ordet förändring. Många händelser var av sådan magnitud att vi kanske till och med ska kalla det paradigmskifte. Ett paradigmskifte innebär, till skillnad från det mindre dramatiska ordet förändring, att vi tvingas omvärdera våra historiska antaganden och acceptera nya idéer. Jorå, krisande euro skapade oro För många miljoner människor i Nord afrika innebar år 2011 en förändring i riktning mot demokrati och öppenhet. Något som säkert många trodde skulle vara omöjligt. I Japan påmindes vi återigen om hur liten människan är när naturen styr. I jordbävningens spår följde ett ofattbart mänskligt lidande som kommer att påverka under lång tid framöver. Den efterföljande kärnkraftskatastrofen har också fått hela världen att återigen ifrågasätta kärnkraft som en säker energikälla. På det ekonomiska planet, och kanske inte fullt så dramatiskt, sänktes USAs kredit värdighet av Standard & Poor s. Nedgraderingen innebar att USA, för första gången någonsin, förlorade sitt kreditbetyg AAA som är det högsta möjliga. Det kan i detta sammanhang verka trivialt men är ändock ett paradigmskifte. Att låna ut pengar till USA har i alla tider ansetts som riskfritt (och kanske fortfarande anses så) men dagens ungdomar och studenter kommer helt naturligt att växa upp med en helt ny verklighet. Även för oss i Europa innebar fjolåret ett skifte i hur vi ser på saker och ting. Många länder kämpar med den så kallade skuldkrisen. Efter många halvhjärtade försök att lösa problemen kommer 2011 att gå till historien som året då marknaden tröttnade och lånefesten tog slut. Amerikanska börsen var årets vinnare Inför förändringar hör man ofta uttrycket Vi vet vad vi har men inte Många menar att 2011 blev ett paradigmskifte vad vi får, vilket speglar den upplevda osäkerheten. Vid paradigmskiften tillförs en ny dimension av osäkerhet i och med att vi omprövar vad vi haft och inte riktigt vet om det vi haft varit bra eller dåligt. Vi vet alltså inte riktigt vad vi haft eller vad vi får. I sådana lägen är det naturligt att söka trygghet och avstå från finansiell risk, vilket återspeglades i marknadsutvecklingen under förra året. Bland världens större börser var det endast USA som lyckades stänga relativt oförändrat. Tack vare USAs stora vikt begränsades nedgången i världsindex till -8%. Många börser, inklusive den svenska, backade mellan -10% och -20%. Bland de sämsta aktiemarknaderna återfanns krisdrabbade Italien och Grekland där fallen blev -25% respektive -52%. Även tillväxtmarknader som Kina och Ryssland backade drygt -20%. Bland de tillgångslag som gav högst avkastning återfanns statsobligationer, främst i länder med hög kreditvärdighet då sjunkande obligationsräntor medförde kraftiga värdeökningar. I Sverige, som har det högsta kreditbetyget AAA, sjönk exempelvis tioårsobligationen från 3,30% till historiskt låga 1,60%. Ett svenskt obliga tionsindex steg drygt 13%. För att ge samma värdestegring 2012 måste de långa obligationsräntorna i princip gå ända ner till 0% i år. Även guld fortsatte sin resa uppåt och steg drygt 10%. I tider av stor osäkerhet är det naturligt att såväl guld som statsobligationer gynnas. Historiskt låga räntor Fortsättningsvis tror vi att 2012 kommer att präglas av återkommande nyhetsflöden kring skuldkrisen. Delar av EMU-länderna står inför monumentala problem och nu återstår i princip bara neddragningar. I ett läge då den globala konjunkturen haltar försvårar detta för länderna att växa sig ur problemen. Den lindring som hittills erhållits har kommit från centralbankerna. I USA har Federal Reserve genomfört ytterligare så kallade kvantitativa lättnader vilket pressat räntenivåerna till extremt låga nivåer. Den amerikanska 10-årsräntan tangerar nu de lägsta nivåer vi någonsin sett och från 4

5 Utveckling 2011 olika tillgångsslag i lokala valutor 13% Svenska obligationer (OMRX-TBOND) 5% Världsindex (MSCI World) 2% Globala obligationer (JP MORGAN GLOBAL GOVERNMENT BOND INDEX) Svenska statsskuldväxlar (OMRX-TBILL) -8% Globala hedgefonder -9% (HFRX GLOBAL HEDGE FUND INDEX) Råvaruindex (DOW JONES-UBS COMMODITY INDEX) -13% Svenska börsen (SAX) -17% 0% Vid årsskiftet slopade vi köpavgiften i samtliga våra FONder. 11 mars: Tsunami i Japan En tsunami orsakad av en jordbävning slår ut ett japanskt kärnkraftverk. 2 maj: Bin Ladin Usama bin Ladin skjuts till döds av amerikanska trupper i Pakistan. 26 maj: Ratko Mladic grips Krigsförbrytaren Ratko Mladic grips i Serbien. 22 juli: Terrorattack i Norge Anders Behring Breivik iscensätter sin attack som dödar 77 människor. 5 aug: USA får sänkt kreditbetyg Standard & Poor s sänker USA:s kreditbetyg för första gången någonsin. 20 okt: Libyen Libyens ledare Muammar al-gaddafi grips och skjuts av rebeller och dör senare av skadorna. 11 nov: Grekland Greklands premiärminister Giorgos Papandreou avgår till följd av landets ekonomiska kris. 12 nov: Berlusconi avgår Italiens premiärminister Silvio Berlusconi avgår och Mario Monti tillträder några dagar senare. 15 dec: Irakkrigets slut USA deklarerar Irakkrigets slut. 22 dec: ECB-lån på 489 mdr Den europeiska centralbanken ECB lånar ut 489 miljarder euro till 523 banker i tre år till en ränta på 1%. APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC VÄRLDSINDEX tid till annan kan korta räntepapper handlas till negativ ränta. Placerarna betalar alltså för att få låna ut sina pengar till USA. Samma sak hände för övrigt Tyskland som i början på januari sålde 6 månaders räntepapper till -0,01% ränta. I Europa har ECB tvingats till flera insatser under året för att pressa ned ränteläget i olika länder. Strax innan årsskiftet lånade ECB också ut ett obegränsat belopp till bankerna på tre år och till en ränta på 1%. Hela 489 miljarder euro lånades ut. Dessa märkliga händelser är naturligtvis tecken på att något är fel. En stor del av problemet härrör från den europeiska skuldkrisen. Positiv grundsyn Placerare, som normalt köper obligationer från såväl stater som banker eller företag i Europa, vågar inte längre lita på att få tillbaka sina pengar. De flyr istället in i vad de tycker är trygga hamnar och tillsammans med centralbankernas köp pressas räntorna till orimligt låga nivåer. Huvudtanken med att pressa ner räntorna är dels att låntagare ska få lindring men även att investerare ska känna sig tvingade att köpa mer riskfyllda tillgångar, exempelvis aktier med stigande börser som följd, för att få bättre avkastning på kapitalet. I en tid då placerarna bekymrar sig mer över att få tillbaka sitt kapital än att få avkastning har centralbankernas taktik ännu inte hunnit fungera. Räntor har fortsatt att sjunka till historiskt låga nivåer och kasten på börserna höll i sig hela året. Vår grundsyn är dock att EMUländerna kommer att ta sig samman och reda ut de akuta problemen. Hindren är stora men inte oöverstigliga och det är vår övertygelse att man är villig att gå oerhört långt för att hålla ihop den europeiska valutaunionen. Att det leder till stora nedskärningar och därmed lägre tillväxt står redan klart. Samtidigt ska man komma ihåg att marknaden redan är medveten om detta. Det är värt att påpeka att börsbolagens ekonomiska ställning förbättrats kraftigt de senaste åren vilket gör att värderingarna på börsen inte ser ansträngda ut. Vår grundtro är en försiktigt positiv börsutveckling 2012 men bli inte förvånad om marknaden under vissa perioder präglas av stora slag. Nya fondalternativ för en ny verklighet För att möta en ny verklighet har vi på Aktie-Ansvar sedan en tid tillbaka lanserat en rad nya fonder. Dessa arbetar med olika strategier som skiljer sig från våra tidigare fonder och utgör på så vis ett komplement till ditt traditionella fondsparande i aktie- och räntefonder. Nu kan varje sparare bygga sin egen personligt skräddarsydda fondportfölj med våra aktiefonder, alternativa fonder (hedge- och multistrategifonder) samt vår räntefond Avkastningsfonden. Även om vi i grunden har en försiktigt positiv syn på framtiden innebär den ökande Nya fondalternativ för en ny verklighet osäkerheten att rörelserna på marknaderna kommer bli stora såväl upp som ned. Det är där för viktigt att du anlitar en förvaltare som fokuserar på både risk och avkastning. Det absolut viktigaste för den långsiktiga utvecklingen är förmågan att undvika stora nedgångar. Aktie- Ansvar har under lång tid vägt samman risk och avkastning med gott resultat. 5

6 Aktie-Ansvar startar Graal TMT Hedge i partnerskap med DNB den 15 mars startar Aktie-Ansvar Graal TMT Hedge som kommer att förvaltas av den norska banken DNB. Förvaltarna av Graal TMT Hedge, med Anders Tandberg-Johansen i spetsen, har lyckats med bedriften att skapa avkastning både under kreditkrisen 2008 och skuldkrisen Graal TMT Hedge kommer även att ingå i multistrategifonden Graal Total. Graal TMT Hedge är en marknadsneutral aktiehedgefond som investerar globalt i TMT-sektorn (teknologi, media och telekom). DNB kommer att förvalta Graal TMT Hedge på samma sätt som deras egna fond DNB TMT Absolute Return. Förvaltarna kan visa upp attraktiva nyckeltal från sin förvaltning vilket grafen och tabellen till höger visar. Den totala avkastningen har varit mycket god, särskilt om man beaktar den relativt låga risken. Graal TMT Hedge har låg korrelation med de traditionella tillgångsslagen aktier och räntor. Dessutom är korrelationen låg till de underliggande Graalfonder som redan ingår i Graal Total varför Graal TMT Hedge skapar ett efterlängtat mervärde till vår multistrategifond. Ansvarig förvaltare på DNB är Anders Tandberg-Johansen. Anders har sedan 1998 mycket framgångsrikt förvaltat fonder med teknikssektorn som främsta special itet. Till sin hjälp har han Sverre Bergland och Erling Thune. Avkastning år för år för Graal TMT Hedge (aug) 19 % 23 % Nyckeltal (augusti december 2011) 14 % 2011 Total avkastning: 69% Standardavvikelse: 9% Sharpekvot: 1,2 Andel positiva månader: 70% Förklaring: Från 6 augusti 2007 till 31 december 2011 redovisas förvaltningshistoriken, pro forma, som originalfonden DNB TMT Absolute Return utifrån Graal TMT Hedges avgiftsstruktur (1,5% i fast årlig förvaltningsavgift samt 20% prestationsbaserad förvaltningsavgift som utgår enligt en high watermark princip där avgift tas ut endast om fonden noterar en ny högsta nivå i förhållande till senaste högsta nivå sedan fondstart). Graal TMT Hedge tar långa och korta positioner i företag över hela världen inom teknologi-, media- och telekom sektorerna. Fonden har en begränsad netto exponering till aktiemarknaden, varför avkastningen i fonden till största delen kommer att kunna härledas till förvaltarnas förmåga att kunna identifiera under- och övervärderade aktier (alfa). Bidraget från aktiemarknadens allmänna utveckling (beta) bör vara begränsat. Basfakta för investerare samt Informationsbroschyr för Graal TMT Hedge finns att ladda ner på Vill du vara med i Graal TMT Hedge redan från start så använd anmälningsblanketten längst bak i detta magasin. Du kan även välja Graal Total så sprids dina pengar på Graal TMT Hedge och de fyra övriga Graalfonderna. Spegelförvaltning grunden till Graal Total Aktie-Ansvar bildade år 2010 ett unikt partnerskap med ett flertal ledande hedgefondsförvaltare i Norden. Dessa partnerförvaltare erbjuder sina originalfonder företrädesvis till institutionella och andra investerare i Sverige och utomlands. Typiskt är att förvaltarnas respektive förvaltningsstrategier är beprövade sedan lång tid. Originalfonderna är ofta noterade i utländska valutor (usd eller eur) och erbjuds med månatlig likviditet. Partnerskapet innebär att förvaltningen av respektive Graalfond outsourcas till dessa etablerade hedgefondsförvaltare. Förvaltarna kommer att spegelförvalta och därigenom likabehandla Graalfonden med deras befintliga originalfond. Graalfonderna valutasäkras i svenska kronor. Aktie-Ansvar ansvarar för såväl riskkontroll, värdering, NAV-sättning, kundservice, marknadsföring och administration som köp och sälj av fondandelar samt kundrapportering. I och med partnerskapet med DNB blir Graal TMT Hedge den femte underliggande fonden i Graal Total. Sedan tidigare finns Graal Kvanthedge (förvaltas av IPM), Graal Trendhedge (Estlander), Graal Marknadsneutral (S&S) samt Graal Aktiehedge (Aktie-Ansvar). 6

7 Andra året någonsin hedgefondindex sjönk Utveckling år för år för HFRX globala hedgefondindex Utveckling år för år för HFRX globala hedgefondindex 27 % % % 9 % 9 % % 5 % % -23 % Flertalet omvärldschocker i kombination med den turbulens som skuldkrisen skapade blev för mycket även för världens hedge fonder är andra året någonsin som hedge fond - index, mätt som HFRX Global Hedge Fund Index, gett negativ avkastning. När året började var samstämmigheten stor bland världens placerare. De allt bättre konjunkturutsikterna skapade optimism. De flesta hedgefonderna positionerade sig för stigande börser samt stigande råvarupriser och i spåren av detta höjda räntor. 4 Anders Tandberg- Johansen. Anders har sedan 1998 mycket framgångsrikt förvaltat fonder med teknikssektorn som främsta specialitet. Till sin hjälp har han Sverre Bergland (tv) och Erling Thune (th). Tvära kast dominerade När året var över summerades utgången till det motsatta. Börser sjönk över hela världen. Råvarupriser sjönk generellt med guld som ett av få undantag. Räntor störtdök, förutom i de mest skuldtyngda länderna. Tillgångar som på förhand pekats ut som dyra förutom guld även den schweiziska valutan CHF och svenska statsobligationer kom att bli så kallade säkra hamnar vilket fick värdet på sådana tillgångar att stiga än mer. De finansiella marknaderna kom att styras av flöden och känslor snarare än av värderingar och ekonomiska fundamenta. Året dominerades även av tvära kast vilket missgynnade alla hedgestrategier är andra året i historien, vid sidan av 2008, som HFRX Global Hedge Fund Index visat negativ utveckling ett sällsynt år 2011 framstår som ett sällsynt år för hedgeoch multistrategifonder. När den värsta turbulensen lagt sig kommer det, i vart fall om historien upprepar sig, att uppstå gynnsamma tillfällen för hedgefonder att skapa avkastning på värdeuppgångar i vissa tillgångar men även på värdenedgångar i andra tillgångar. Totalt har hedgefondsindexet stigit 111% från och med 1998 vilket exempelvis kan jämföras med MSCI världsindex inklusive utdelningar som i lokala valutor stigit 41% och i svenska kronor 22%. 7

8 Wow! Vad smart jag är! Vilken investering jag gjort! Euforisk Jaja, bara en tillfällig rekyl. Jag är långsiktig Optimistisk Exalterad Upphetsad MAX RISK Här köper vi oftast aktier när vi egentligen borde sälja. Orolig Hur kunde jag ha så fel. Jag kanske inte ska hålla på med det här. Förnekande Rädd Desperat Panikslagen Uppgiven Förtvivlad MAX MÖJLIGHETER Här säljer vi oftast aktier när vi egentligen borde köpa. Deprimerad Hoppfull Optimistisk Lättad Låt inte dina känslor Börsnedgångar är påfrestande. Vi känner oss nedstämda och lockelsen att sälja kan vara stor. Men lägre kurser ger oss mer för pengarna. För den som köper är det bra. Världens börser, även den svenska, dominerades förra året av tvära kast. De kraftiga svängningarna i kombination med börsnedgång har gjort många oroliga och 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 6 JAN Utflöde från aktiefonder Inflöde till aktiefonder (MDR) (MDR) Svenska börsen FEB MAR APR MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC 4Stockholmsbörsens utveckling förra året samt månadsflöden till och från aktiefonder. Ha en plan för ditt sparande allt fler frågar sig om aktiefonder överhuvudtaget är intressant som sparform. Det är lätt att känna igen sig i detta eftersom vi tenderar att agera känslomässigt, och inte alltid rationellt, när det handlar om pengar. Att aktier haft en medioker utveckling sedan millennieskiftet ses också som ett bevis på att även framtiden innebär mer huvudvärk än glädje. Den intensiva nyhetsrapportering vi dagligen utsätts för förstärker den negativa känslan som kanske redan gror. Går börsen ner påminns vi ständigt och för många är det jobbigt. Vi har svårt att se hur situationen kan förbättras och förutsätter att den senaste tidens utveckling fortsätter. Då är det naturligt att ifrågasätta tidigare beslut och börja tvivla. Grafen visar Stock holmsbörsens utveckling (SIX PRXindex) förra året samt månadsflöden till aktiefonder (exklu - sive PPM). Totalt sjönk Stockholmsbörsen -14% och svenska fondsparare tog ut cirka 50 miljarder ur aktiefonder. Studerar vi månad för månad tenderar vi att sätta in pengar i aktiefonder när börsen stiger, exempelvis i april och oktober. När börsen sjunker säljer vi istället. Störst utflöden noteras i augusti och september vilket sammanföll med årets bottennotering på börsen. Lärdomen är att i situationer med turbulens måste vi försöka sätta våra känslor åt sidan och lita till vårt sunda förnuft. Oavsett börsutveckling bör vi med jämna mellanrum påminna oss om varför vi sparar och hur sparandet ser ut. De allra flesta av oss sparar på lång sikt och kommer således vara köpare av aktier under en lång period. Vad kan då vara bättre än att få köpa aktierna till ett lägre pris? Och om aktier utvecklats mediokert under en längre period kanske slutsatsen borde vara att vi närmar 8

9 Tre åtgärder som bär frukt i Sverigefonden Som alltid vilar förvaltningen av våra aktiefonder på tre grundstenar. följa och analysera innehaven. Jämför du med motsvarande Sverigefonder hos våra fyra storbanker har dessa oftast mellan 50 och 100 bolag i fonden. *TÄNKVÄRT* 4Att spå framtiden med hjälp av historien kan vara vanskligt. I augusti 1979, efter ett decennium med dålig aktieutveckling, skrev BusinessWeek en artikel som hette The death of equities. Den ifrågasatte aktier som sparform på grund av den höga inflation som för tillfället rådde. Därefter följde den kraftigaste börsuppgång vi skådat och som pågick i 20 år. Måttligt med skulder Ett stabilt bolag klarar lågkonjunkturer bättre och kommer ofta ut starkare än när man gick in i orostider. God utdelning En god och stabil utdelning är ofta ett tecken på att bolaget är välskött. Lönsamhet Ett lönsamt bolag med en fungerande försäljning är viktigt. Sedan Lars-Erik Lundgren tog över huvudansvaret för Sverigefonden 2010 har han implementerat tre åtgärder i syfte att öka möjligheterna att på lång sikt ge en god avkastning: efärre antal aktier Antalet aktieinnehav i Sverigefonden har de senaste åren minskat från drygt 40 till färre än 30. Fördelen är att Lars-Erik lättare kan ravvika mer från index Ska fonden ha en chans att gå bättre än index måste en förvaltare våga avvika från index. Här är Sverigefondens fem största avvikelser mot index vid årsskiftet: H&M inget innehav! -9% VOLVO ÖVERVikt n +5% AarhusKarlshamn ÖVERVikt n +5% Atlas Copco inget innehav! -4% Ericsson ÖVERVikt n +3% tökad omsättningshastighet Ökad omsättning är inget självändamål i sig men särskilt i turbulenta tider kan ökad aktivitet bidra till ökade avkastningsmöjligheter. Vi kan nu konstatera att åtgärderna gett resultat. Enligt Morningstar.se var Aktie- Ansvars Sverigefond topp 5 förra året bland alla aktivt förvaltade Sverigefonder som finns att välja på i PPM-sparandet. styra oss en vändpunkt, snarare än att se det som ett tillfälle att sälja? Rent logiskt borde väl istället en lång och kraftig börsuppgång, till skillnad från börsnedgång, göra oss lockade att sälja? De flesta förstår instinktivt dessa enkla resonemang men att i tider av börsnedgång omsätta det i praktiken är oerhört svårt. Ett enkelt sätt att försöka separera sina känslor från investeringsbeslutet är att ha en plan. Det innebär att man i förväg vet vad som skall göras och när det ska göras. På så vis undviks förhastade beslut baserade på känslor istället för sunt förnuft. Här är våra tre viktigaste spartips för lång siktigt lönsamt fondsparande: 1 Spara lite varje månad. 2 Bestäm ett rimligt mål för sparandet, exempelvis när du ligger plus ett visst belopp eller viss procent. När målet infriats säljer du din fond. 3 Fortsätt spara varje månad och sätt upp ett nytt mål. Bild på Lasse 4Lars-Erik Lundgren har huvudansvaret över förvaltningen av Sverigefonden sedan Därför älskar smarta investerare aktieutdelning Välmående börsbolag ger aktieutdelning till ägarna. Det kommer även dig som sparar i fonder tillgodo. Nuförtiden är aktieutdelningarna i förhållande till börskurserna större än någonsin, den så kallade direktavkastningen är i dagsläget cirka 4-5%. Det är därför oerhört viktigt att du anlitar en förvaltare som placerar dina pengar i bolag som ger hög utdelning. Aktie-Ansvar har hög direktavkastning som en av de viktigare grundstenarna i all fondförvaltning. En god och stabil utdelning är ofta ett tecken på att bolaget är välskött. Grafen intill visar hur viktigt det är att du väljer en fondförvaltare där hög aktieutdelning gynnar ditt sparande. Det blir en väsentlig skillnad för dig. Stockholmsbörsen de senaste 10 åren 87% Inklusive utdelningar SIX PRX-index 4-5% per år i direktavkastning blir med ränta på ränta 50-60% efter 10 år. 28% Exklusive utdelningar OMX SPI-index 9

10 Dags att sälja din obligationsfond? Förra årets vinnare var obligationsfonder. Det må låta kryptiskt men när räntor sjunker så stiger värdet på obligationer. I skuldkrisens spår störtdök räntorna vilket fick obligationsfonder att utvecklas osedvanligt gynnsamt, i många fall blev avkastningen 10% eller mer. Grafen visar hur räntan på en femårig statsobligation utvecklats sedan millennieskiftet, från cirka 6% ned till historiskt låga 6% 1%. Staplarna visar årsavkastningen för obliga tionsindex OMRX-TBOND vilket kan jämställas med värdeutvecklingen för en femårig statsobligation. Två år är extra intressanta, krisåren 2008 samt 2011: årsräntan föll från 4,2% till 1,8%. Årsavkastningen för obligationsindex blev 16% årsräntan föll från 2,7% till 1,0%. Årsavkastningen för obligationsindex blev 13%. De kraftiga räntenedgångarna sedan millennieskiftet, särskilt under krisåren 2008 samt 2011, har gett en fantastisk värdeuppgång för obligationsfonder. Å andra sidan, stiger räntan framöver kommer När räntan stiger sjunker värdet på obligationer. 5% detta att påverka negativt. Har du en obligationsfond och tror att räntorna kommer att stiga? Ta kontakt med din rådgivare för individuell rådgivning. Många bedömare menar att det kan vara lämpligt att ta hem vinsten genom att sälja obligationsfonder till förmån för andra fonder. 16% Utveckling 5-årig statsobligation Årsavkastning obligationsindex OMRX-TBOND 13% 10% 9% 8% 2% 5% 5% 1% % 1% 2% Prenumerera på vår månads rapport via e-post Enklast gör du detta på Du kan även maila oss på eller ringa på % S&P 499 3% Apple är värt mer än Google och Microsoft tillsammans. Även mer än Sveriges hela BNP. En av de större investmentbankerna visar numera två typer av börsindex, ett med Apple och ett utan, S&P 500 ex-apple. Om Dow Jones-index lagt till Apple istället för Cisco 2009 hade Dow Jones legat 2000 punkter högre i februari 2012 och även 800 punkter högre än tidigare all-time-high från Var femte dollar som spenderas på konsumentelektronik i USA går till Apple.

11 Hallå där... 5 snabba frågor till Linn Areskoug, Aktie-Ansvars Risk Manager Hej där Linn, vem är du? Nygift småbarnsmamma som lämnat de värmländska skogarna för finansvärlden i Stockholm. Innan storstaden och finans tog över livet jobbade jag som skid- och snowboardlärare i de jämtländska fjällen. Numera tillbringas den lediga tiden på lantstället där det både är målerijobb och trädgårdsarbete på agendan. Vad gjorde du innan du blev Risk Manager? Efter slutförda studier vid Handelshögskolan i Göteborg 2003 arbetade jag som aktieanalytiker på Andra AP-fonden gick flyttlasset till Stockholm och jag började som förvaltarassistent på Aktie-Ansvar. Jag arbetade inom förvaltningen fram till 2010/2011 då jag sadlade om och blev Risk Manager på företaget. Att ha en bakgrund inom förvaltningen är en klar fördel och styrka för mig i min roll som Risk Manager eftersom jag därigenom har praktiska kunskaper om såväl finansiella instrument och marknader som portföljtänk och positionstagande. Berätta hur ditt dagliga arbete ser ut? En stor del av det dagliga arbetet som jag utför har sin utgångspunkt i att säkerställa att alla våra fonder följer lagar, föreskrifter och placeringsbestämmelser. Att dessa följs är en grundförutsättning för att vi skall kunna bedriva fondverksamhet och de finns till för att skydda våra sparare, något som gör att arbetet känns extra motiverande och betydelsefullt. Rent praktiskt innebär det att jag dagligen kontrollerar en mängd riskmått och datapunkter för fonderna som jag sedan rapporterar såväl internt som externt. Kan du ge ett par konkreta exempel på vad du kollar? Det skiljer sig en del mellan olika fonder, men en central regel för aktiefonder är den så kallade 5/10/40- regeln som ska säkerställa god riskspridning. Enkelt kan man förklara denna som att inget enskilt innehav får överstiga 10% av portfölj värdet och att alla innehav mellan 5% och 10% får summera till max 40%. För vissa andra fonder, exempelvis våra partnerfonder Graal Trendhedge och Graal Kvanthedge, är istället VaRlimiter ett centralt begrepp. VaR är ett sannolikhetsbaserat mått som visar den dagliga förlust som en fond väntas överskrida max en dag av tjugo. Vem rapporterar du till? För att säkerställa att riskavdelningen är helt frikopplad övrig verksamhet hos Aktie-Ansvar rapporterar jag dagligen direkt till Funktionen för riskkontroll som Aktie-Ansvar har outsourcat externt till Garantum. Funktionen för riskkontroll rapport - erar i sin tur till Aktie-Ansvars VD som i sin tur rapporterar till Aktie- Ansvars styrelse. 11

12 Sebastien tar tillvara fondspararnas intressen Compliance, eller regelefterlevnad som är den svenska översättningen, är ett begrepp som blivit allt vanligare i den finansiella sektorn, särskilt efter finanskrisen I syfte att öka konsumentskyddet samt att undvika risker i det finansiella systemet har en mängd nya lagar och regler införts inom EU. Detta påverkar alla finansiella företag. Förutom att ge en god kundservice och att erbjuda konkurrenskraftig förvaltning är det av yttersta vikt att ett fondbolag även i framtiden kan leva upp till de höga krav som lagstiftarna ställer inom regelefterlevnad. Aktie-Ansvar har i flera år haft stort fokus på att säkerställa en hög kvalitet i all regelefterlevnad. Vi är måna om att våra kunder ska känna sig trygga med att all personal och alla rutiner lever upp till samtliga lagar och regler som vid var tid gäller. Aktie-Ansvar har ett uppdragsavtal med Garantum som gäller bevakningen av regelefterlevnad rekryterades Sebastien Persson Bjerhag från Swedbank till Garantum. Sebastien är Compliance Officer för Aktie-Ansvar och i huvudsak går hans arbete ut på att följa fondbolagets verksamhet genom att göra kontroller och vara delaktig i olika affärsprocesser. Sebastiens främsta uppgift är att bevaka att fondspararna får det skydd som lagstiftaren har avsett. Han rapporterar regelbundet till Aktie-Ansvars styrelse och VD om lagar och regler och att verksamheten följer alla de krav som ställs på ett fondbolag. Nyligen infördes det så kallade UCITS IVdirektivet i Sverige. I samband med det har Aktie-Ansvar tagit fram en reviderad verksamhetsplan vilket genomsyrar hela organisationen. Bland annat har nya interna regler införts rörande hur förvaltarnas ordrar vid köp och försäljning av värdepapper ska dokumenteras, hur risken i fonderna ska mätas och följas upp samt hur värderingen av olika värdepapper ska gå till. Det är av yttersta vikt att ett fondbolag även i framtiden kan leva upp till de höga krav som lagstiftarna ställer Nya så kallade Basfakta för invest erare ska ersätta faktabladet senast den 1 juli Dessa basfakta, som ska se ut på samma sätt inom hela EU, gör det enklare för en konsument att ta till sig de viktigaste egenskaperna i en fond och att jämföra olika fonder. På finns redan idag dessa nya basfakta för samtliga Aktie-Ansvars fonder. 4Basfakta för investerare finns på aktieansvar.se Sebastien Persson Bjerhag, 32 år Familj: Bostad: Utbildning: Gift med Katrin, barnen Ines, 4 år och Nils, 2 månader Tyresö utanför Stockholm Masterexamen i affärsjuridik från Internationella Handelshögskolan och Bryssels universitet (ULB). Av SwedSec licensierad. Anställningar: Swedbank, bla som värdepappersjurist, regional compliancechef och chef för förvaringsinstitutsfunktionen. Sedan 2011 Compliance Officer för Aktie-Ansvar och bolagsjurist på Garantum. Intressen: Matlagning, film och resor. 12

13 Våra Fonder

14 Sverigefonden placerarna sökte trygghet och börserna backade när omvärldsfaktorer, snarare än företagens vinstsituation, skapade stor dramatik på världens aktiemarknader. Stockholmsbörsen var inget undantag utan följde trenden nedåt. Sverigefonden sjönk under året -14%, vilket var i linje med Stockholmsbörsen inklusive utdelningar, SIX PRXindex, som också backade -14%. De senaste tio åren har Sverigefonden stigit 78%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har upp gått till 19,4%. SIX PRX-index har samtidigt stigit 87% till en standardavvikelse på 20,7%. Sverigefonden står sig därmed väl jämfört med SIX PRX-index. Viktiga händelser under året Börsåret 2011 var de stora händelsernas år ute i världen. Såväl demo kratiseringsprocessen i Nordafrika som jordbävningen i Japan var så omskakande att de ekonomiska nyheterna hamnade i skymundan. När USAs kreditvärdig het i augusti nedgraderades och skuldkrisen rullade vidare hamnade ekonomiska nyheter åter i fokus. Under år som 2011 tenderar placerarna att fokusera på risk och att bedöma aktier som grupp snarare än som enskilda bolag. Det leder till att investerarna agerar kortsiktigt och aggressivt vid såväl köp som försäljningar. Det är den främsta anledningen till de stora kast som drabbade många aktiemarknader under året. ENERGI RÅVAROR INDUSTRI KONSUMENTVAROR HÄLSOVÅRD FINANS IT TELEKOM KASSA Fondens placeringar Fonden har under året haft en relativt försiktig inställning till konjunkturen vilket återspeglats i fondens innehav. Även bolag med en hög skuldsättning i förhållande till rörelserisken har undvikits. I en turbulent omvärld har vår strategi varit att ha 60en koncentrerad portfölj av stabila bolag som bas. Det har gett oss modet 40 och möjligheten att i bästa mån ut nyttja de kurssvängningar som skett under 20 året. Sverigefonden gynnades under året genom att vara överviktad i 0 energisektorn som trots börsnedgången visade positiv utveckling. Även undervikt i verkstadssektorn bidrog -20 positivt relativt sett. -40 Framtidsutsikter Inför 2012 är vi försiktigt optimist iska till börsutvecklingen även om många ekonomiska utmaningar kvar står. Den närmaste fram tiden kommer otvivel - aktigt att innebära fortsatt skuldoro med lägre eko nomisk aktivitet som följd. Samtidigt ska man komma ihåg att mark - naden redan är med - veten om detta. Många beslut som nu tas i skuldtyngda länder visar på en beslutsamhet att komma till rätta med problemen även om marknaden alltid önskar sig snabbare resultat. Det är värt att på peka att bolagens ekono miska ställning förbättrats kraftigt de senaste åren vilket gör att värderingarna på börsen inte ser ansträngda ut. Även om vi tror på en försiktigt positiv börsutveckling kommer marknaden sannolikt att präglas av stora slag. Vår taktik kommer vara densamma som tidigare, dvs att via en stabil grundportfölj vara aktiva och utnyttja de lägen som uppstår då börsen svänger Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING % -3% -25% SVERIGEFONDEN SIX PRX-INDEX STANDARDAVVIKELSE / RISK -35% 27% 34% Viktiga fakta om Sverigefonden Strategi: En aktivt förvaltad aktiefond på Stockholmsbörsen med värdeorienterad inriktning som huvudsakligen grundar sig på fundamental analys. Ansvarig förvaltare: Lars-Erik Lundgren, Aktie-Ansvar AB. Fondstart: 1 januari 1992 Fondförmögenhet: Mkr Minsta sparbelopp Engångsinsättning: 500 kr Insättning Plusgiro: SEB-konto: Autogiro: 500 kr Bankgiro: l fonden handlas varje bankdag Samarbetspartners Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: Avanza, Handelsbanken, Movestic, Nordnet, Skandia, Swedbank. Övriga: PPM, ANEA, Carnegie, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, Minafonder.se, OMX Nasdaq, SAXO. PPM Fondnummer: ISIN-kod: SE Avgifter 16% 21% 37% Köpavgift: 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: 1,4% per år Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing 37% 28% 29% -40% -39% 48% 53% 78% 19,4% 20,7% 25% 27% 87% Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing % -14% Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive sifferdelen (samtliga värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) 79% 6% 7% SNITT TOTA 14 Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet.

15 Europafonden blev ett dramatiskt år i Europa där skuldkrisen stod i fokus. Bland de olika börserna klarade sig England bäst med en måttlig nedgång på -6% medan Italien och Grekland sjönk hela -25% respektive -52%. Europafonden sjönk under året -9% vilket var något sämre än europaindex inklusive utdelningar, STOXX Europe 50 Net i SEK, som backade -6%. De senaste tio åren har Europafonden stigit 7%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har uppgått till 15,8%. Europaindex har samtidigt sjunkit -17% till en standardavvikelse på 15,2%. Europafonden står sig därmed mycket väl jämfört med europaindex. Viktiga händelser under året 2011 präglades av skuldkrisen där de europeiska börserna föll. Sämst gick det för Grekland, -52%, och Italien, -25%, medan England, -6%, Spanien, -13%, och Tyskland, -15%, klarade sig relativt sett bättre. Den politiska oenig heten var påtaglig både inom respektive land men även inom eurozonen som helhet. Under andra halvåret togs beslut om att fordringsägare frivilligt skulle skriva ned värdet på sina innehav i grekiska stats obligationer. Den initiala reak t- ionen var positiv men efter några dagars kortvarig glädje var oron åter på marknaderna. Den europeiska centralbanken ECB försökte under senare delen av 2011 skapa förutsättningar för billigare upplåning för bankerna i bland andra amerikanska dollar samtidigt som säkerhetskraven sänktes för bankerna att låna hos ECB. Problemen fortsatte ändock och i december annonserades att ECB kommer att låna ut obegränsat be lopp till mycket låg upplåningskostnad under en treårs period. Efter denna åtgärd har både ränte- och aktiemarknaderna lugnat ned sig något. Politikerna har således köpt sig mer tid för euroländerna att lösa de långsiktiga obalanserna. Fondens placeringar Fonden har under året haft en stor övervikt på de nordiska börserna. De största länderexponeringarna utgjor des vid årsskiftet av Sverige (35%), Norge (17%), Schweiz (10%), Tyskland (10%) och Danmark (7%). Inga inves te ringar har under året gjorts i de syd europeiska länderna. Framtidsutsikter Inför 2012 är vi försiktigt optimistiska till börsutvecklingen även om många 250 ekonomiska utmaningar kvarstår och då särskilt i euroområdet. 200 Den närmaste framtiden kommer otvivelaktigt att innebära fortsatt skuldoro 150 med lägre ekonomisk aktivitet 100 som följd. Samtidigt ska man komma ihåg 50 att marknaden redan är medveten om detta. Många beslut som nu tas i skuldtyngda länder visar på en beslutsamhet att komma till rätta med problemen även om marknaden alltid önskar sig snabbare resultat. Det är värt att påpeka att bolagens ekonomiska ställning förbättrats kraftigt de senaste åren vilket gör att värderingarna på de europeiska börs erna inte ser ansträngda ut. Även om vi tror på en försiktigt positiv börsutveckling kommer marknaden sannolikt att präglas av stora slag och vi tror att fonden kommer att gynnas av att ha störst vikt i de länder som anses ha en bättre ekono misk ställ ning än exempelvis i Sydeuropa. NORGE FINLAND SVERIGE DANMARK STORBRITANNIEN TYSKLAND FRANKRIKE SCHWEIZ KASSA Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING STANDARDAVVIKELSE / RISK 12% 9% 7% 5% 4% 7% 2% Viktiga fakta om Europafonden Strategi: En aktivt förvaltad aktiefond som placerar i företag noterade på de större europeiska börserna med värdeorienterad inriktning som huvudsakligen grundar sig på fundamental analys. Ansvarig förvaltare: Stefan Carlenius, Aktie-Ansvar AB. Fondstart: 20 juni 2000 Fondförmögenhet: 49 Mkr Minsta sparbelopp Engångsinsättning: 500 kr Autogiro: 500 kr Insättning Plusgiro: SEB-konto: Bankgiro: l fonden handlas varje bankdag Samarbetspartners Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: Avanza, Handelsbanken, Nordnet, Swedbank. Övriga: PPM, ANEA, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, Minafonder.se, OMX Nasdaq, SAXO. PPM Fondnummer: Avgifter ISIN-kod: SE Köpavgift: 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: 1,4% per år Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing EUROPAFONDEN -17% STOXX EUROPE 50 NET (SEK) -27% -35% 16% 32% 29% 14% 15,8% 15,2% -40% Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive sifferdelen (samtliga värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) -32% 37% 20% 7% -6% -10% -9% 79 6% 7% SNITT T Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet. 15

16 FondSelect Global i ett globalt perspektiv präglades 2011 av politiska uppror i Nordafrika, japansk kärnkraftsolycka, fiasko i amerikanska budgetförhandlingar samt den europe iska skuldkrisen. Aktiemarknaderna reagerade med att sjunka världen över. FondSelect Global sjönk under året -11% vilket var sämre än världsindex inklusive utdelningar, MSCI World Net i SEK, som backade -4%. De senaste tio åren har FondSelect Global stigit 56%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har uppgått till 13,6%. Världsindex har samtidigt stigit 17% till en standardavvikelse på 13,0%. FondSelect Global står sig därmed mycket väl jämfört med världsindex. Viktiga händelser under året 2011 var ett dramatiskt finansår som präglades av politiska uppror i Nordafrika, japansk kärnkraftsolycka, fiasko i amerikanska budgetförhandlingar samt den europeiska skuldkrisen. Världens börser föll överlag med den amerikanska som det lysande undantaget. Börsen i USA visade oförändrad utveckling vilket bromsade världsindex negativa avkastning då USAbörsen väger tungt i index. I USA har konjunktursignaler under slutet av året börjat vända uppåt. I Europa sjönk börserna generellt med de mest skuldtyngda länderna som största sänken. Sverige: Även 31% tillväxtmarknader som Kina och USA: Ryssland 26% föll med drygt -20% Kina: 13% vardera. Den politiska oenigheten var Europa: 11% påtaglig Global: både 11% i USA samt i Europa vilket Ryssland: skapade 4% osäkerhet för världens placerare. Kassa: 4% USA FONDSELECT Fondens placeringar Fonden har under året haft en övervikt i Sverige samt på tillväxtmarknader och undervikt i USA, vilket är den främsta förklaringen till fondens sämre utveckling än världsindex. Den av FondSelect Globals underliggande fonder som gick bäst under året var Findlay Park US Small som utvecklades -1% medan den sämsta var East Capital Ryssland som backade -26%. Framtidsutsikter Inför 2012 är vi försiktigt optimistiska 200 till börsutvecklingen även om många 150 ekonomiska utmaningar kvarstår och då särskilt i euroområdet. Den 100 närmaste framtiden kommer otvivel aktigt att 50 innebära fortsatt skuldoro med lägre ekonomisk aktivitet som följd. Samtidigt ska man komma ihåg att marknaden redan är medveten om detta. Många beslut som nu tas i skuldtyngda länder visar på en beslutsamhet att komma till rätta med problemen även om marknaden alltid önskar sig snabbare resultat. Det är värt att påpeka att bolagens ekonomiska ställning förbättrats kraftigt de senaste åren vilket gör att värderingarna på världens börser inte ser ansträngda ut. Även om vi tror på en försiktigt positiv börsutveckling kommer marknaden sannolikt att präglas av stora slag och vi tror att fonden kommer att gynnas av att ha störst vikt i de länder, exempelvis Sverige samt vissa tillväxtmarknader, som anses ha en bättre ekonomisk ställ ning än exempelvis i USA och Europa. SVERIGE EUROPA RYSSLAND KINA Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING STANDARDAVVIKELSE / RISK -14% FONDSELECT GLOBAL -16% 17% Viktiga fakta om FondSelect Global Strategi: En global fond-i-fond, dvs den placerar i olika fondbolags fonder, huvudsakligen i aktiefonder men även ränte- och hedgefonder. En väl avvägd allokering avseende både tillgångsslag och marknader är centrala begrepp i fondens investeringsfilosofi. Ansvarig förvaltare: Stefan Carlenius och Lars-Erik Lundgren, Aktie- Ansvar AB. Placeringsråd: Magnus Eidvall och Jonas Irnell, Humle Kapitalförvaltning AB, ingår. Fondstart: 28 juni Fondförmögenhet: 49 Mkr Minsta sparbelopp FÖRSTA insättning: kr Påföljande insättning: Valfritt Insättning Plusgiro: SEB-konto: Bankgiro: l fonden handlas varje månadsskifte Samarbetspartners Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: Handelsbanken, Nordnet. Övriga: ANEA, Carnegie, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, OMX Nasdaq. ISIN-kod: SE Avgifter 11% Köpavgift: 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: 0,5% per år Prestationsbaserad förvaltningsavgift: 20% av avkastningen som överstiger MSCI världsindex i SEK. Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing 17% MSCI WORLD NET (SEK) 35% 31% 15% 13,6% 13,0% 56% 10% 7% 5% 5% 3% 3% % -38% 37% Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing % 12% -4% -11% 79% 6% 7% SNITT TOTA GLOBAL KASSA Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive sifferdelen (samtliga värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) 16 Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet.

17 GRAAL MARKNADSNEUTRAL Graal Total omvärldschocker och politisk obeslutsamhet skapade turbulenta marknader med tvära kast i fjol, vilket medförde att flera fundamentalt dyra tillgångar blev än dyrare och billigare tillgångar än billigare. Dramatiken fick världens hedgefonder att backa för andra gången på tio år. Graal Total sjönk under året -5%, vilket dock var bättre än HFRX Global Hedge Fund Index som backade -9%. De senaste tio åren har Graal Total, pro forma fram till 1 oktober 2010, stigit 96%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har uppgått till 5,0%. HFRX Global Hedge Fund Index har samtidigt stigit 15% till en standardavvikelse på 6,2%. Graal Total står sig därmed mycket väl jämfört med HFRX Global Hedge Fund Index. Viktiga händelser under året När året inleddes var världens placerare, så även hedgefondsförvaltare som grupp betraktad, övertygade om att konjunkturutsikterna var ljusa. De flesta positionerade sig för stigande börser samt stigande råvarupriser och i spåren av detta höjda räntor. När året var över summerades resultatet till det motsatta. Börser sjönk, särskilt i Europa och på tillväxtmarknader. Råvarupriser sjönk generellt även om skillnaderna mellan olika råvaror var stora. Räntor sjönk, förutom hos de mest skuldtyngda länderna, i vissa fall till historiskt låga nivåer. Tillgångar som ansågs fundamentalt dyra exempelvis schweiziska valutan CHF, svenska statsobligationer och guld kom att bli så kallade säkra hamnar vilket fick värderingarna att bli än mer ansträngda. Och vägen kantades av tvära kast vilket missgynnade alla hedgestrategier är andra året i historien, vid sidan av 2008, som det globala hedgefondindexet HFRX Global Hedge Fund Index visat negativ utveckling. GEOGRAFISK MARKNAD SVERIGE TILLGÅNGSSLAG % BÖRSEN % RÄNTOR TYP AV FOND MULTISTRATEGIFOND FONDER % GRAAL KVANTHEDGE % GRAAL TRENDHEDGE % GRAAL MARKNADSNEUTRAL % GRAAL AKTIEHEDGE Fondens placeringar År 2011 visade Graal Totals fyra underliggande Graalfonder negativ avkastning. Graal Marknadsneutral sjönk -1%, Graal Aktiehedge -3%, Graal Kvanthedge -6% och Graal Trendhedge -9%. En väsentlig skillnad mot 2008 var att i fjol sjönk såväl förvaltarberoende diskretionära hedgefonder som systematiska modellstrategier var 250 däremot ett mycket gynnsamt 200 år för trendföljande modellstrategier som 150 Graal Trendhedge (+31% i årsavkastning) och fundamentala modellstrategier som Graal Kvanthedge (+33% i årsavkastning). Framtidsutsikter 2011 framstår som ett sällsynt år för multistrategifonder likt Graal Total. När den värsta turbulensen lagt sig GEOGRAFISK MARKNAD kommer det, i vart fall om historien upprepar SVERIGE sig, att uppstå gynnsamma TILLGÅNGSSLAG tillfällen % BÖRSEN för hedgefonder med möjlighet % RÄNTOR att skapa avkastning på värdeupp gångar i vissa tillgångsslag men även på värdenedgångar i andra tillgångsslag. Fundamen tala strategier bedömer vi ha goda möjligheter att skapa vinster på ränte- och valutamarknaden där en del extrema händelser uppstått i skuldkrisen, exempel vis de historiskt låga stats obligationsräntorna i vissa länder. Även på aktiemarknaden bör fundamentala strategier gynnas då oron ebbar ut. Detta sammantaget bör rimligtvis gynna Graal Kvanthedge och Graal Aktiehedge de kommande åren. Om minskad turbulens samtidigt skapar tydliga trender inom världens olika tillgångsslag kan vi även se fram emot god avkastning från Graal Trendhedge. Följer Graal med hävstång GRAAL TRENDHEDGE GRAAL AKTIEHEDGE Graal Total GRAAL KVANTHEDGE Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING GRAAL TOTAL 15% STANDARDAVVIKELSE / RISK 13% 13% 9% 8% 7% 7% 4% 3% 3% 4% 4% 6% 5% 1% Viktiga fakta om Graal Total Strategi: En multistrategifond som investerar i andra hedgefonder inom Aktie-Ansvar. De ingående hedgefonderna förvaltas av olika förvaltningsteam med olika förvaltningsstrategier. Viktigt är att fördela kapitalet mellan olika hedgefonder som samvarierar (korrelerar) så lite med varandra som möjligt. Ansvarig förvaltare: Stefan Carlenius och Stefan Nilsson, Aktie-Ansvar AB. Fondstart: 1 oktober Fondförmögenhet: Mkr Minsta sparbelopp Engångsinsättning: kr Autogiro: kr Insättning Plusgiro: SEB-konto: Bankgiro: l fonden handlas varje bankdag Samarbetspartners Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: Avanza, Danica, Handelsbanken, Länsförsäkringar Bank, Länsförsäkringar Fondliv, Nordnet, NPG Life, Skandia, Swedbank. Övriga: ANEA, Carnegie, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, Minafonder.se, OMX Nasdaq, SAXO. ISIN-kod: SE Avgifter HFRX GLOBAL HEDGE FUND INDEX 5,0% 6,2% 11% Köpavgift: 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: 0% per år Prestationsbaserad förvaltningsavgift: nej Övrigt: Graal Total har inga dubbla avgifter utan avgift utgår endast i de underliggande fonderna. Dessa är för närvarande i genomsnitt cirka 1,5% i fast årlig förvaltningsavgift och 20% prestationsbaserad förvaltningsavgift. Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing 96% Förklaring: Från 28 juni 2002 och fram till 1 oktober 2010 redovisas förvaltningshistoriken, pro forma, som de ingående Graalfondernas originalfonder omräknat till SEK samt utifrån Graalfondernas avgiftsstruktur. 16% Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive sifferdelen (samtliga värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) -23% 13% -5% % 6% 7% 79 SNITT TO Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet. 17

18 GRAAL MARKNADSNEUTRAL GRAAL MARKNADSNEUTRAL Graal Total 2xL omvärldschocker och politisk obeslutsamhet skapade turbulenta marknader med tvära kast i fjol, vilket medförde att flera fundamentalt dyra tillgångar blev än dyrare och billigare tillgångar än billigare. Dramatiken fick världens hedgefonder att backa för andra gången på tio år. Graal Total sjönk under året -5%, samtidigt som HFRX Global Hedge Fund Index backade -9%, vilket medförde att den belånade Graal Total 2xL sjönk -14%. De senaste tio åren har Graal Total 2xL, pro forma fram till 1 oktober 2010, stigit 166%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har uppgått till 10,1%. HFRX Global Hedge GEOGRAFISK MARKNAD SVERIGE TILLGÅNGSSLAG Fund Index har samtidigt stigit 15% % BÖRSEN till en standardavvikelse på 6,2%. Graal % RÄNTOR Total 2xL står sig därmed mycket väl jämfört med HFRX Global Hedge Fund Index. Viktiga händelser under året När året inleddes var världens placerare, så även hedgefondsförvaltare som grupp betraktad, övertygade om att konjunkturutsikterna var ljusa. De flesta positionerade sig för stigande börser samt stigande råvarupriser och i spåren av detta höjda räntor. När året var över summerades resultatet till det motsatta. Börser sjönk, särskilt i Europa och på tillväxtmarknader. Råvarupriser sjönk generellt även om skillnaderna mellan olika råvaror var stora. Räntor sjönk, förutom hos de mest skuldtyngda länderna, i vissa fall till historiskt låga nivåer. Tillgångar som ansågs fundamentalt dyra TYP AV FOND exempelvis schweiziska valutan CHF, MULTISTRATEGIFOND svenska statsobligationer och guld FONDER kom att % GRAAL bli så KVANTHEDGE kallade säkra hamnar % GRAAL TRENDHEDGE vilket fick värderingarna att bli än % GRAAL MARKNADSNEUTRAL mer ansträngda. % GRAAL AKTIEHEDGE Och vägen kantades av tvära kast vilket missgynnade alla hedgestrategier är andra året i historien, vid sidan av 2008, som det globala hedgefondindexet HFRX Global Hedge Fund Index visat negativ utveckling. TYP AV FOND MULTISTRATEGIFOND FONDER % GRAAL KVANTHEDGE % GRAAL TRENDHEDGE % GRAAL MARKNADSNEUTRAL % GRAAL AKTIEHEDGE Fondens placeringar År 2011 visade Graal Totals fyra underliggande Graalfonder negativ avkastning. Graal Marknadsneutral sjönk -1%, Graal Aktiehedge -3%, Graal Kvant hedge -6% och Graal Trendhedge -9%. En väsentlig skillnad mot 2008 var att i fjol sjönk såväl förvaltarberoende diskretionära SVERIGE hedgefonder som system - GEOGRAFISK MARKNAD 250 atiska TILLGÅNGSSLAG modellstrategier var däremot ett mycket gynnsamt år för trend- % BÖRSEN % RÄNTOR 200 följande modellstrategier som Graal Trendhedge (+31% i årsavkastning) 150 och fundamentala modellstra t egier 100 som Graal Kvanthedge (+33% i årsavkastning). 50 Följer Graal med hävstång Framtidsutsikter 2011 framstår som ett sällsynt år för multistrategifonder likt Graal Total och därigenom för den belånade Graal Total 2xL. När den värsta turbulensen lagt sig kommer det, i vart fall om historien upprepar sig, att uppstå gynnsamma tillfällen för hedgefonder med möjlighet att skapa avkastning på värdeuppgångar i vissa tillgångsslag men även på värdenedgångar i andra tillgångsslag. Fundamen tala stra tegier bedömer vi ha goda möjlig heter att skapa vinster på ränte- och valutamarknaden där en del extrema händelser uppstått i skuldkrisen, exempelvis de historiskt låga statsobligationsräntorna i vissa Graal Total länder. Även på aktiemarknaden bör fundamentala strategier gynnas då oron ebbar ut. Detta sammantaget bör rimligtvis gynna Graal Kvant hedge och Graal Aktiehedge de kommande åren. Om minskad turbulens samtidigt skapar tydliga trender inom världens olika tillgångsslag kan vi även se fram emot god avkastning från Graal Trendhedge. GRAAL TRENDHEDGE GRAAL TRENDHEDGE GRAAL AKTIEHEDGE GRAAL KVANTHEDGE GRAAL AKTIEHEDGE Graal Total 2xL GRAAL KVANTHEDGE Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING GRAAL TOTAL 2xL 15% HFRX GLOBAL HEDGE FUND INDEX STANDARDAVVIKELSE / RISK 22% 13% 9% 5% 1% 3% 3% 4% 4% 5% Viktiga fakta om Graal Total 2xL Strategi: En belånad multistrategifond som investerar i Graal Total som i sin tur investerar i andra hedgefonder inom Aktie-Ansvar. De ingående hedgefonderna förvaltas av olika förvaltningsteam med olika förvaltningsstrategier. Viktigt är att fördela kapitalet mellan olika hedgefonder som samvarierar (korrelerar) så lite med varandra som möjligt. Ansvarig förvaltare: Stefan Carlenius och Stefan Nilsson, Aktie-Ansvar AB. Fondstart: 1 oktober Fondförmögenhet: 137 Mkr Minsta sparbelopp Engångsinsättning: kr Autogiro: kr Insättning Plusgiro: SEB-konto: Bankgiro: l fonden handlas varje bankdag Samarbetspartners Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: Avanza, Nordnet, Skandia. Övriga: ANEA, Carnegie, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, Minafonder.se, OMX Nasdaq, SAXO. ISIN-kod: SE Avgifter 12% 6,2% 19% Köpavgift: 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: 0% per år Prestationsbaserad förvaltningsavgift: Nej Övrigt: Graal Total 2xL eller Graal Total har inga dubbla avgifter utan avgift utgår endast i de underliggande fonderna. Dessa är för närvarande i genomsnitt cirka 1,5% i fast årlig förvaltningsavgift och 20% prestationsbaserad förvaltningsavgift. Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing 10,1% 10% Förklaring: Från 28 juni 2002 och fram till 1 oktober 2010 redovisas förvaltningshistoriken, pro forma, som de ingående Graalfondernas originalfonder omräknat till SEK samt utifrån Graalfondernas avgiftsstruktur med avdrag för Graal Total 2xL:s lånekostnader. 27% Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing % Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive sifferdelen (samtliga värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) -23% 12% 13% 11% -9% -14% % 7% 79% SNITT TO 18 Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet.

19 Del av Graal Total Graal Aktiehedge de allt bättre ekonomiska utsikterna tillsammans med GEOGRAFISK MARKNAD rimliga börsvärderingar gjorde USA världens placerare övertygade Marknadsneutral om att börserna skulle stiga Resultat blev TILLGÅNGSSLAG % BÖRSEN det motsatta och framför allt de % RÄNTOR tvära kasten skapade stora utmaningar för världens aktiehedgefonder. Graal Aktiehedge sjönk under året -3%, vilket dock var klart bättre än HFRX Equity Hedge Index som backade -19%. De senaste tio åren har Graal Aktiehedge, pro forma fram till 1 oktober 2010, stigit 45%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har uppgått till 3,7%. HFRX Equity Hedge Index har samtidigt stigit 2% kvanthedge till en standardavvikelse på 8,0%. Graal Aktiehedge står sig därmed mycket väl jämfört med HFRX Equity Hedge Index. Viktiga händelser under året Skuldkrisens påverkan på aktiemarknaden var som den klassiska ketchupflaskan. Oron fanns där tidigare under året men ett antal utlösande faktorer fick börsen att, med en styrka och snabbhet trendhedge som vi inte riktigt tidigare sett, falla handlöst under augusti och september. Placerarna agerade blixtsnabbt i oro över en eventuell världsrecession. Stressbarometern på aktiemarknaden, det så kallade volatilitetsindexet, steg till nivåer vi inte sett sedan oktober Relativt snabbt återfick dock investerarna framtidstron efter stark USA-statistik och positiva bolagsrapporter. Slutet av året präglades av politiska uppgörelser i syfte att Aktiehedge återta politiskt initiativ och därmed stärka förtroendet för den europeiska valutaunionen. Fondens placeringar Vi startade året med en större andel defensiva bolag vilket gynnade fonden. Efter att katastrofen i Japan inträffat ökades exponering mot börsen relativt kraftigt vilket visade sig vara rätt. Under andra kvartalets två första månader fortsatte icke cykliska bolag att gå starkt. Den ekonomiska oro som snabbt började pyra underskattades delvis, vilket straffade sig under tredje kvartalet. Börsexponeringen drogs ned mot slutet av året men det vägdes upp av en övervikt inom banksektorn som återhämtade sig starkt. Under året har portföljen koncentrerats, antalet bolag har dragits ned från cirka 30 till 20, i syfte att bättre kunna analysera och följa våra innehav. Utöver detta har vi en allt aktivare handel i indexterminer som på ett snabbt sätt ger oss den börsexponering vi vill ha. GEOGRAFISK MARKNAD VÄRLDEN Framtidsutsikter 250 När DELMODELLER börsen hade det tufft rådde % BÖRSER andra förutsättningar. 200 Efter ett % RÄNTOR flertal % VALUTOR år av högkonjunktur kom tvärstoppet % TILLGÅNGSKLASSER 150 som nära nog halverade vinstprognoserna. Många bolag 100genom- förde då snabbt kraftiga kostnadsbesparingar. De är nu vältrimmade 50 vilket bör leda till att resultaten håller bättre denna gång. Det råder samtidigt ingen brist på möjliga bakslag vilket är väl belyst. Situationen vi GEOGRAFISK MARKNAD VÄRLDEN befinner oss i är svåröverskådlig och kommer TILLGÅNGSSLAG säkerligen fortsatt att vara % BÖRSER händelsestyrd. Fonden kommer att % RÄNTOR fortsätta % VALUTORgenomföra de förändringar i % RÅVAROR fondstrategin som påbörjades under 2011 och som syftar till att bättre identifiera den marknadsfas vi be - finner oss i och agera mer kraftfullt därefter. Vi ser därför stora möjligheter till god avkastning för fonden framöver. GEOGRAFISK MARKNAD SVERIGE TILLGÅNGSSLAG % BÖRSEN % RÄNTOR Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING GRAAL AKTIEHEDGE 2% HFRX EQUITY HEDGE INDEX STANDARDAVVIKELSE / RISK 11% 10% 3,7% 14% Viktiga fakta om Graal Aktiehedge Strategi: En aktiehedgefond huvudsakligen på svenska aktiemarknaden. Fonden har möjlighet att vara negativt exponerad mot börsen men har oftast en viss, men begränsad, positiv nettoexponering mot aktiemarknaden. Förvaltarna likabehandlar Graal Aktiehedge och originalfonden Aktie-Ansvar Graal. Ansvarig förvaltare: Peter Dombos och Stefan Carlenius, Aktie-Ansvar AB. Fondstart: 1 oktober Fondförmögenhet: 314 Mkr Minsta sparbelopp Engångsinsättning: kr Autogiro: kr Insättning Plusgiro: SEB-konto: Bankgiro: l fonden handlas varje bankdag Samarbetspartners Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: Avanza, Handelsbanken, Nordnet. Övriga: ANEA, Carnegie, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, Minafonder.se, OMX Nasdaq, SAXO. ISIN-kod: SE Avgifter 8,0% Köpavgift: TILLGÅNGSSLAG 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: % BÖRSEN 1,25% per år % RÄNTOR Prestationsbaserad förvaltningsavgift: 20% som utgår enligt en high watermark princip där avgift tas ut endast om fonden noterar en ny högsta nivå i förhållande till senaste högsta nivå sedan fondstart. Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing % 9% 9% 5% 6% 6% 5% 4% 3% 2% 0% 1% 3% Förklaring: Från 28 juni 2002 och fram till 1 oktober 2010 redovisas förvaltningshistoriken, pro forma, som originalfonden Aktie-Ansvar Graal (SEK) utifrån Graal Aktiehedges avgiftsstruktur. -6% Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive sifferdelen (samtliga värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) -25% 13% -3% GEOGRAFISK MARKNAD SVERIGE Följer Graal med hävstång -19% AKTIEP LÅNGA BÖRSER 6% 7% 79 TILLG SNITT T LÅNGA BÖRSER RÄNTOR TILLG LÅNG BÖRSER RÄNTOR TIL LÅ BÖR RÄN Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet. 19

20 GEOGRAFISK MARKNAD Del av Graal Total Graal Kvanthedge det gångna året bjöd på en lång rad utmaningar då modellstyrda hedgefonder med fundamental värderingsansats missgynnades i turbulensen, främst på valutamarknaden som en följd av sommarens politiska utveckling i Europa Utveckling senaste 10 åren TOTAL AVKASTNING GRAAL KVANTHEDGE 24% HFRX MACRO INDEX 105% l Graal Kvanthedge sjönk under året -6%, vilket var något sämre än HFRX Macro Index som backade -5%. De senaste tio åren har Graal Kvanthedge, pro forma fram till 1 oktober 2010, stigit 105%. Fondens risknivå, mätt som standardavvikelse, har uppgått till 12,5%. HFRX Macro Index har samtidigt stigit 24% till en standardavvikelse på 7,8%. Graal Kvanthedge står sig därmed mycket väl jämfört med HFRX Macro Index. Viktiga händelser under året En lång rad händelser var omöjliga att ta höjd för i systematiska investeringsmodeller som utgår från fundamentala värderingar. Jordbävningar i Asien, havererande kärnreaktorer i Japan, den arabiska våren och stor politisk oro inom EU, gjorde att börser och valutor agerade på helt andra variabler än fundamenta. Det ledde i sin tur till en relativt plötslig åsiktsförändring gällande risk bland investerare. De blev helt enkelt villiga att betala än mer för tillgångar, exempelvis schweiziska valutan CHF och svenska statsobligationer, som upplevdes som mindre riskfyllda trots att dessa GEOGRAFISK ansetts MARKNAD vara fundamentalt dyra. USASett till helåret kom TILLGÅNGSSLAG sommaren att utgöra den mest problematiska % perioden. RÄNTOR Fondens nega- % BÖRSEN tiva årsresultat går direkt att härleda till de kraftiga slagen, framför allt på valuta- och aktiemarknaderna, som följde av den ekonomiska krisen i Grekland och politiska utspel i USA respektive Italien. Fondens placeringar Graal Kvanthedges investeringsmodeller trivs bäst då fundamenta, snarare än flöden och känslor, styr de finansiella marknaderna. Mycket tyd de i början av 2011 på att investerare var positivt inställda till risk, men detta vände tvärt till sin motsats. Fonden parerade kasten framgångs rikt under första halvåret, men den dramatiska 250 utvecklingen under ett par veckor i 200 augusti var lite för mycket för fondens strategi och risken skalades 150 ner på ett för detta scenario ofördelaktigt vis. Det missgynnade fonden 100 sett till helåret. Valuta- och tillgångsallokeringsmodellerna slutade året 50 på minus 3-4% vardera, medan obligationsmodellen höll sig oförändrad. Den relativa aktiemodellen steg med 1,5%. Framtidsutsikter År 2011 framstår som undantaget i strategins historia. Över de senaste årens turbulens har modellerna levererat mycket bra resultat. Fortsatt turbulens på den politiska arenan och världens börser gynnar få i det här läget, men i takt med att förtroendet för det ekonomiska systemet återvänder står fonden väl rustad. Typiskt genererar den sortens turbulens vi nu upplever stora felprissättningar på marknaderna. När ett normaltillstånd åter kom mer är förstås svårt att säga, men vi ser positivt på 2012 vad gäller fondens möjlig het att åter leverera god avkastning. STANDARDAVVIKELSE / RISK 4% 7% 6% 6% 4% 3% 0% % -2% 8% 15% Viktiga fakta om Graal Kvanthedge Strategi: En kvantitativ modellbaserad hedgefond som utgår från ekonomisk teori där förvaltarna tar långa samt korta positioner över hela världen i fyra delmodeller; i) börser, ii) räntor, iii) valutor samt iv) tillgångsklasser. Förvaltarna likabehandlar Graal Kvanthedge och originalfonden IPM GTAA. Ansvarig förvaltare: Igor Yelnik och Mattias Jansson, IPM Informed Portfolio Management AB, på uppdrag av Aktie-Ansvar AB. Fondstart: 1 oktober Fondförmögenhet: 377 Mkr Minsta sparbelopp Engångsinsättning: kr Autogiro: kr Insättning Plusgiro: SEB-konto: Samarbetspartners Bankgiro: l fonden handlas varje bankdag Fondspara direkt hos Aktie-Ansvar eller via följande samarbetspartners: Banker och försäkringsbolag: LÅNGAAvanza, Nordnet. KORTA Övriga: ANEA, Carnegie, Fondmarknaden.se, Garantum, Maxfonder.se, MFEX, Minafonder.se, OMX Nasdaq, SAXO. ISIN-kod: SE BÖRSER Avgifter 7,8% 10% -1% 12,5% 11% Köpavgift: 0% SÄLJAVGIFT: 0% Fast FÖRVALTNingSAVgift: 2% per år Prestationsbaserad förvaltningsavgift: 20% som utgår enligt en high watermark princip där avgift tas ut endast om fonden noterar en ny högsta nivå i förhållande till senaste TILLGÅNGSSLAG högsta nivå sedan fondstart. 9% Förklaring: Från 28 juni 2002 och fram till 1 oktober 2010 redovisas förvaltningshistoriken, pro forma, som originalfonden IPM GTAA (USD) omräknat till SEK samt utifrån Graal Kvanthedges avgiftsstruktur. 33% -9% AKTIEPOSITIONER 13% -6%-5% 79% 6% 7% SNITT TOTA GEOGRAFISK MARKNAD VÄRLDEN DELMODELLER % BÖRSER % RÄNTOR % VALUTOR % TILLGÅNGSKLASSER Risk/avkastningsprofil Lägre risk Lägre möjlig AVKASTNing Högre risk HÖGRE möjlig AVKASTNing LÅNGA 4 5 KORTA6 7 Mer info finns på aktieansvar.se Månadsrapporter inklusive förvaltarkommentarer BÖRSER VALUTOR Informationsbroschyr samt Basfakta för investerare Helårsrapport 2011 inklusive RÄNTOR sifferdelen (samtliga TILLGÅNGSSLAG värdepappersinnehav, fondens balans- och resultaträkning, fler nyckeltal etc) TILLGÅNGSSLAG 20 Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Som i allt fondsparande kan du förlora pengar. Spara långsiktigt och gärna regelbundet.

TRENDER PÅ MODET. Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år. Närmar vi oss en ny stor börsuppgång?

TRENDER PÅ MODET. Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år. Närmar vi oss en ny stor börsuppgång? Närmar vi oss en ny stor börsuppgång? Gör ditt fondsparande stryktåligare Förändringar i Graal ger resultat HALVÅRSREDOGÖRELSE 2012 Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år

Läs mer

TRENDER PÅ MODET. Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år. Närmar vi oss en ny stor börsuppgång?

TRENDER PÅ MODET. Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år. Närmar vi oss en ny stor börsuppgång? Närmar vi oss en ny stor börsuppgång? Gör ditt fondsparande stryktåligare Förändringar i Graal ger resultat HALVÅRSREDOGÖRELSE 2012 Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år

Läs mer

Fonder för alla smaker. Mycket god utveckling i våra fonder hittills i år. Alternativ till låg ränta och dyr börs. Sunt förnuft bakom framgångar

Fonder för alla smaker. Mycket god utveckling i våra fonder hittills i år. Alternativ till låg ränta och dyr börs. Sunt förnuft bakom framgångar Alternativ till låg ränta och dyr börs Mycket god utveckling i våra fonder hittills i år Sunt förnuft bakom framgångar i Sverigefonden HALVÅRSRAPPORT 2015 Fonder för alla smaker Det är roligt att kunna

Läs mer

TRENDER PÅ MODET BÄTTRE ÄN SITT RYKTE. Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år. Gör ditt fondsparande stryktåligare

TRENDER PÅ MODET BÄTTRE ÄN SITT RYKTE. Aktie-Ansvars finska partnerförvaltare har gett tusen procent på 20 år. Gör ditt fondsparande stryktåligare Sverigefonden Närmar vi oss fort- en ny farande stor börsuppgång? lågt värderad Gör ditt fondsparande stryktåligare Garantums grundare om nyheter i Peritus Graal Kvanthedge steg 11, i fjol Förändringar

Läs mer

2013 ÅRS BÄSTA KORTA RÄNTEFOND. visar klass. vi har SVERIGE- FONDEN. Graal når nya all time highs. Peritus gav goda 10,1 procent

2013 ÅRS BÄSTA KORTA RÄNTEFOND. visar klass. vi har SVERIGE- FONDEN. Graal når nya all time highs. Peritus gav goda 10,1 procent Många glädjeämnen för våra fondsparare Graal når nya all time highs Peritus gav goda 10,1 procent ÅRSRAPPORT 2013 SVERIGE- FONDEN visar klass vi har 2013 ÅRS BÄSTA KORTA RÄNTEFOND Postadress: Box 55659,

Läs mer

Aktie-Ansvar Ansvar Avkastningsfond - 2013 års bästa korta räntefond

Aktie-Ansvar Ansvar Avkastningsfond - 2013 års bästa korta räntefond Aktie-Ansvar Ansvar Avkastningsfond - 2013 års bästa korta räntefond Aktie-Ansvar ett av Sveriges äldsta fondbolag. 1965: Aktie-Ansvar grundas av Frikyrko- och Nykterhetsrörelsen. 1999: Stenbeckkoncernen

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

Fondåret 2012 över förväntan

Fondåret 2012 över förväntan Pressmeddelande STOCKHOLM 2013-01-14 Fondåret 2012 över förväntan Stora insättningar i december bidrog till att nettosparandet i fonder totalt under 2012 uppgick till 75 miljarder kronor. Nysparandet under

Läs mer

Trend. Granit Trend 50 / Granit Trend 100

Trend. Granit Trend 50 / Granit Trend 100 Trend Granit Trend 50 / Granit Trend 100 Fonderna investerar i olika aktieoch obligationsfonder enligt en förvaltningsmodell som syftar till att fånga upp positiva trender i marknaden och undvika nedgångar.

Läs mer

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING

CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen

Läs mer

AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV

AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV AKTIE-ANSVAR GRAAL OFFENSIV Organisationsnummer: 515602-1114 Halvårsredogörelsens innehåll: Förvaltningsberättelse Sid 1-2 Fondförmögenhetens förändring och värdeutveckling Sid 3 Balansräkning Sid 4 Noter

Läs mer

Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014

Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014 Månadsbrev PROGNOSIA GALAXY Oktober 2014 Förvaltaren har ordet De globala börserna steg återigen och oktober blev den nionde positiva månaden i rad. Prognosia Galaxy steg med 2,55 % i oktober (inklusive

Läs mer

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Förvaltaren har ordet Efter en turbulent inledning på oktober månad återhämtade sig tillväxtmarknaderna snabbt i slutet. Prognosia Supernova steg med hjälp av

Läs mer

Konsten att göra en rak kurva.

Konsten att göra en rak kurva. 5 Konsten att göra en rak kurva. Juli 2002 10 5 Varldsindex inklusive utdelningar Aktie-Ansvar GRAAL AKTIEHEDGE FÖRVALTAS E GRAAL TREND Juli 2002 Juni 2010 10 5 öppnar Total Juli 2002 Aktie-Ansvar Estlander

Läs mer

Månadsbrev juni 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder

Månadsbrev juni 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder Månadsbrev juni 2015 Långräntor upp- börsen ned. Fiasko i Grekland börsen ned. Spekulations bubbla i Shanghai börsen ned. Rekylen i juni sätter ljuset på några viktiga saker. Den första är hur det snabba,

Läs mer

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014

Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Stockholm mars 2014 1(3) Vi gör förändringar i Access Trygg den 2 april 2014 Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt

Läs mer

Spara via försäkring

Spara via försäkring Spara via försäkring Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga

Läs mer

Månadsbrev maj 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder

Månadsbrev maj 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder Månadsbrev maj 2015 Maj gav oss hopp om en fortsatt positiv börs, även om månaden började negativt med efterskalv från ett turbulent april. Greklandskrisen fortsätter att skapa en viss oro på Europabörserna.

Läs mer

Robur Access Hedge. Ett nytt sätt att fondspara

Robur Access Hedge. Ett nytt sätt att fondspara Robur Access Hedge Ett nytt sätt att fondspara Är du redo för en ny syn på fondsparande? Nu har vår fond-i-fondfamilj utökats med en intressant och snabbt växande sparform. Med Robur Access Hedge kan du

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad Stockholm juni 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Balanserad Vi arbetar ständigt med att utveckla vår förvaltning och de tjänster vi levererar till våra kunder. Som

Läs mer

Hedgefonder. Ulf Strömsten. Årets Hedgefond 2005

Hedgefonder. Ulf Strömsten. Årets Hedgefond 2005 Hedgefonder Ulf Strömsten 1 Kort om Catella Catella ingår i Kamprad-sfären Catella Capital förvaltar för närvarande runt 24 mdr kr och är därmed en av Sveriges största fristående förvaltare. Catella Capital

Läs mer

Spara via försäkring

Spara via försäkring Spara via försäkring Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga

Läs mer

Basfonden Granit Basfonden

Basfonden Granit Basfonden Basfonden Granit Basfonden Ge ditt sparande en stabil bas investera i en systematiskt förvaltad blandfond med exponering mot flera olika tillgångar. Grunden för all framgångsrik förvaltning är att sprida

Läs mer

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN

Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora

Läs mer

Om KOMBIfonderna. Informationsblad för kunder hos VFF Fondförsäkring AB. KOMBI Aktiefond Sverige. KOMBI Aktiefond Utland KOMBI.

Om KOMBIfonderna. Informationsblad för kunder hos VFF Fondförsäkring AB. KOMBI Aktiefond Sverige. KOMBI Aktiefond Utland KOMBI. -fonderna Fonder för dig som är anställd inom Om fonderna -fonderna är särskilt framtagna, prisvärda fonder för dig som är anställd i Sverige inom. Efter en noggrann utvärdering föll -fonderna består av

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse Stockholm juni 2012 1 (3) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Ethica Stiftelse Vi arbetar ständigt med att utveckla vår förvaltning och de tjänster vi levererar till våra kunder. Som

Läs mer

Quesada Offensiv Halvårsredogörelse 2015

Quesada Offensiv Halvårsredogörelse 2015 Halvårsredogörelse 2015 Placeringsinriktning Quesada Offensiv är så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra

Läs mer

Ett toppenår för våra alternativa fonder

Ett toppenår för våra alternativa fonder Samtliga våra fonder steg i värde 2014 Ett toppenår för våra alternativa fonder Stockholmsbörsen har mer att ge ÅRSRAPPORT 2014 Hipp hipp hurra, i år fyller Aktie-Ansvar 50 år. Året var 1965 då fondbolaget

Läs mer

Oktober 2010. Med vänlig hälsning Enter Fonder AB. www.enterfonder.se

Oktober 2010. Med vänlig hälsning Enter Fonder AB. www.enterfonder.se Oktober 2010 Källa: stock.xchng Med vänlig hälsning Enter Fonder AB www.enterfonder.se Enter Fonder AB Telefon 08 790 57 00 Fax 08 790 57 50 E-mail: info@enterfonder.se Enter Sverige Senaste månaden Sedan

Läs mer

Välkommen till en rikare framtid. Kvartal 3 2015

Välkommen till en rikare framtid. Kvartal 3 2015 Välkommen till en rikare framtid Kvartal 3 2015 Svensk Pensionsförvaltning Om oss Vår målsättning är att marknadsföra de mest attraktiva pensionslösningarna på den svenska marknaden genom att kombinera

Läs mer

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst.

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. Direktsparande Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga i

Läs mer

Utvärdering Alfaförvaltning Sjunde AP-fonden Mars 2012. Agenta 08-402 16 80 www.agenta.nu

Utvärdering Alfaförvaltning Sjunde AP-fonden Mars 2012. Agenta 08-402 16 80 www.agenta.nu Utvärdering Alfaförvaltning Sjunde AP-fonden Mars 2012 Agenta 08-402 16 80 www.agenta.nu Inledning På aggregerad nivå är aktiv förvaltning ett nollsummespel, d v s den enes vinst är den andres förlust

Läs mer

Quesada Globalfond Halvårsredogörelse 2015

Quesada Globalfond Halvårsredogörelse 2015 Quesada Globalfond Halvårsredogörelse 2015 Quesada Global Placeringsinriktning Quesada Global är en aktiefond som huvudsakligen placerar i börshandlade indexfonder i olika branscher och regioner över hela

Läs mer

Månadsbrev PROGNOSIA GRAVITY Oktober 2014

Månadsbrev PROGNOSIA GRAVITY Oktober 2014 Månadsbrev PROGNOSIA GRAVITY Oktober 2014 Förvaltaren har ordet Under oktober fortsatte räntemarknaderna att påverkas av låga inflationstal, expansiv penningpolitik och stigande oro kring den ekonomiska

Läs mer

Vi gör förändringar i våra Premiumfonder

Vi gör förändringar i våra Premiumfonder Stockholm oktober 2014 1(4) Vi gör förändringar i våra Premiumfonder Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Det innebär att vi kontinuerligt arbetar

Läs mer

Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015

Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015 Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015 Quesada Sverige Placeringsinriktning Quesada Sverige är en svensk aktiefond vars mål är att generera en god långsiktig avkastning. Portföljen är koncentrerad

Läs mer

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna

Läs mer

HUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ?

HUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ? HUR KAN JAG ANVÄNDA ETF:ER SOM ETT KOMPLEMENT TILL MIN VANLIGA AKTIEPORTFÖLJ? OM ETFSVERIGE.SE Lanserades i april 2009 ETFSverige.se är Sveriges första innehållssajt som enbart fokuserar på Exchange Traded

Läs mer

Handledning för broschyren Fonder

Handledning för broschyren Fonder Handledning för broschyren Fonder Broschyren Fonder är framtagen av Fondbolagens förening i samarbete med det landsomfattande nätverket Gilla Din Ekonomi som drivs av Finansinspektionen. Broschyren innehåller

Läs mer

Hej! Här får du tips och råd kring ditt fondsparande

Hej! Här får du tips och råd kring ditt fondsparande DET VIKTIGASTE OM FONDSPARANDE 2014 Hej! Här får du tips och råd kring ditt fondsparande Mitt bästa spartips är att börja månadsspara. Vi hoppas att denna fickfolder kan bidra till ökad kunskap om fonder

Läs mer

INFORMATIONSBROSCHYR. Carnegie Fund of Funds International. Utländsk specialfond

INFORMATIONSBROSCHYR. Carnegie Fund of Funds International. Utländsk specialfond INFORMATIONSBROSCHYR Carnegie Fund of Funds International Utländsk specialfond Informationsbroschyren avser Carnegie Fund of Funds International, utländsk specialfond med tillstånd enligt 1 kap. 9 lagen

Läs mer

Halvårsberättelse 2015 Avanza Fonder

Halvårsberättelse 2015 Avanza Fonder Halvårsberättelse 2015 Avanza Fonder Halvårsrapport 2015 / Avanza Zero sid 2/36 Avanza Zero - fonden utan avgifter Förvaltningsberättelse Den 22 maj 2006 startade vi den första helt avgiftsfria fonden:

Läs mer

FlexLiv Överskottslikviditet

FlexLiv Överskottslikviditet FlexLiv Överskottslikviditet 2 5 Förvaltning av överskottslikviditet Regelverket för fåmansföretag i Sverige begränsar nyttan av kapitaluttag genom lön och utdelning. Många företagare väljer därför att

Läs mer

2014-02-12. Dnr Kst 2014/71 Verksamhetsberättelse 2013 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen

2014-02-12. Dnr Kst 2014/71 Verksamhetsberättelse 2013 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen TJÄNSTESKRIVELSE 1 (7) 2014-02-12 kommunstyrelsen Dnr Kst 2014/71 Verksamhetsberättelse 2013 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen Förslag till beslut Kommunstyrelseförvaltningens

Läs mer

Den riskinformation som finns i tabellen ska ses som ett komplement till all annan information som finns om en fond.

Den riskinformation som finns i tabellen ska ses som ett komplement till all annan information som finns om en fond. P R O M E M O R I A Datum 2015-02-16 Finansinspektionen P.O. Box 7821 SE-103 97 Stockholm [Brunnsgatan 3] Tel +46 8 787 80 00 Fax +46 8 24 13 35 finansinspektionen@fi.se www.fi.se Publicering av riskmått

Läs mer

räntor och hårt pressade obligationsräntor gör att kapitalet söker SSVX90 0,29% sig längre ut på riskskalan.

räntor och hårt pressade obligationsräntor gör att kapitalet söker SSVX90 0,29% sig längre ut på riskskalan. Tellus Midas Strategi under mars Marknadsbrev Mars 2015 I korthet: Avkastning I korthet: november: MIDASAvkastning mars 0,71% STOXX600 MIDAS -3,41% 1,71% Styrkan i aktiemarknaden höll i sig och Midas noterade

Läs mer

MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNADSBREV APRIL, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING Likt 2014 föll den globala tillväxten kraftigt under första kvartalet. Den huvudsakliga förklaringen till detta är lägre tillväxt i USA och Kina. Tittar

Läs mer

FlexLiv Den nya pensionsprodukten

FlexLiv Den nya pensionsprodukten FlexLiv Den nya pensionsprodukten CATELLA FLEXLIV Den nya pensionsprodukten FlexLiv den nya pensionsprodukten ger dig de bästa egenskaperna från både traditionellt livsparande och aktiv fondförsäkring.

Läs mer

Årsberättelse 2008 eturn AktieTrend

Årsberättelse 2008 eturn AktieTrend Årsberättelse 2008 eturn AktieTrend SOLNA STRANDVÄG 78, 171 54 SOLNA, SWEDEN PHONE +46 8 55 11 54 90 www.eturn.se 1 1 Förvaltarna har ordet År 2008 var ett av de sämsta börsåren i historien med mycket

Läs mer

Halvårsberättelse 2013. Avanza Fonder

Halvårsberättelse 2013. Avanza Fonder Halvårsberättelse 2013 Avanza Fonder Halvårsrapport 2013 / Avanza Fonder sid 2/37 Avanza Zero - fonden utan avgifter Förvaltningsberättelse Den 22 maj 2006 startade vi den första helt avgiftsfria fonden:

Läs mer

2015-02-12. Dnr Kst 2015/74 Verksamhetsberättelse 2014 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen

2015-02-12. Dnr Kst 2015/74 Verksamhetsberättelse 2014 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen TJÄNSTESKRIVELSE 1 (6) 2015-02-12 Kommunstyrelsen Dnr Kst 2015/74 Verksamhetsberättelse 2014 för kommunens finansförvaltning inklusive kapitalförvaltningen Förslag till beslut Kommunstyrelseförvaltningens

Läs mer

Agenda. Kort om Aktieinvest. Sparande genom Aktieinvest Aktiesparande - AndelsOrder, BörsOrder, PortföljOrder Fondsparande FondOrder

Agenda. Kort om Aktieinvest. Sparande genom Aktieinvest Aktiesparande - AndelsOrder, BörsOrder, PortföljOrder Fondsparande FondOrder Aktieinvest FK AB, 113 89 Stockholm 2007-03-30 1 Agenda Kort om Aktieinvest Sparande genom Aktieinvest Aktiesparande - AndelsOrder, BörsOrder, PortföljOrder Fondsparande FondOrder Avgifter och prisjämförelse

Läs mer

1 ekonomiska 25 kommentarer mars 2009 nr 3, 2009

1 ekonomiska 25 kommentarer mars 2009 nr 3, 2009 n Ekonomiska kommentarer Denna kommentar är ett utdrag ur en artikel Hedgefonder och finansiella kriser som publiceras i årets första nummer av Riksbankens tidskrift Penning- och valutapolitik. Utöver

Läs mer

Vi erbjuder därför våra bästa idéer vid varje enskilt tillfälle, vilket förutsätter en aktiv förvaltning oberoende av index. Februari 2013 Fonderna

Vi erbjuder därför våra bästa idéer vid varje enskilt tillfälle, vilket förutsätter en aktiv förvaltning oberoende av index. Februari 2013 Fonderna Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför våra bästa idéer vid varje

Läs mer

Peab-fonden 515602-4084

Peab-fonden 515602-4084 Årsberättelse för Peab-fonden Perioden 2014-01-01-2014-12-31 Peab-fonden 1 Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för ISEC Services AB, 556542-2853, får härmed avge årsberättelse

Läs mer

MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNADSBREV MARS, 2015: BLOX MAKROSAMMANFATTNING Det sammanslagna globala inköpschefsindexet, som presenterades i början av mars, steg till 52.0 i från 51.7 i månaden innan. I USA föll siffran tillbaka

Läs mer

Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB

Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB Företagsinformation - Mobilis Kapitalförvaltning AB FAKTA Mobilis Kapitalförvaltning AB Stortorget 13 252 20 HELSINGBORG Tel. 042-13 44 04 (vxl) Fax. 042-13 44 09 E-post info@mobiliskapital.se Hemsida

Läs mer

Om Brummer & Partners

Om Brummer & Partners Agendan Brummer & Partners Vad är en hedgefond? Varför startades Brummer Life? Brummer Multi-Strategy (BMS) Hur står sig Brummer Life mot livbolagen? Alfa och betaseparation Försäkringskoncessionsprojektet

Läs mer

Quesada Balanserad Halvårsredogörelse 2015

Quesada Balanserad Halvårsredogörelse 2015 Halvårsredogörelse 2015 Placeringsinriktning Quesada Balanserad är en så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra

Läs mer

755686001 Svenska aktier:

755686001 Svenska aktier: 755686001 Svenska aktier: +9,53 % (SIXPRX: +10,05 %) Carnegie är värdeförvaltare och investerar främst i större stabila bolag på Stockholmsbörsen. Småbolagen har gått betydligt bättre än de större bolagen

Läs mer

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING

13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING 13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till

Läs mer

Absolutavkastning Plus, Svensk Likviditetsfond och Svensk Obligationsfond MEGA läggs samman med Räntefond Kort Plus

Absolutavkastning Plus, Svensk Likviditetsfond och Svensk Obligationsfond MEGA läggs samman med Räntefond Kort Plus Stockholm mars 2014 1(5) Absolutavkastning Plus, Svensk Likviditetsfond och Svensk Obligationsfond MEGA läggs samman med Räntefond Kort Plus Du sparar i en eller i flera av nedanstående luxemburgregistrerade

Läs mer

Fondguide Premiepension. Avkastningstal, allokering och portföljinnehav 2013 09 30

Fondguide Premiepension. Avkastningstal, allokering och portföljinnehav 2013 09 30 Fondguide Premiepension Avkastningstal, allokering och portföljinnehav 2013 09 30 Premiepension Fondguide Offensiv 150 140 130 120 90 80 70 60 Premiepension Offensiv Index Offensiv Avkastning från starten

Läs mer

Viktig information för dig som sparar i Swedbank Robur Action och Swedbank Robur Solid

Viktig information för dig som sparar i Swedbank Robur Action och Swedbank Robur Solid Stockholm augusti 2012 1 (3) Viktig information för dig som sparar i Swedbank Robur Action och Swedbank Robur Solid Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet.

Läs mer

Månadskommentar, makro. Oktober 2013

Månadskommentar, makro. Oktober 2013 Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och

Läs mer

Avkastning (SEK) 1 månad Sedan årsskiftet 12 månader 2 år Sedan start US Trend -1,5% 2,5% -2,5% 3,3% 15,3%

Avkastning (SEK) 1 månad Sedan årsskiftet 12 månader 2 år Sedan start US Trend -1,5% 2,5% -2,5% 3,3% 15,3% US Trend 125 115 110 105 95 90 apr-09 sep-09 feb-10 jul-10 dec-10 maj-11 okt-11 mar-12 US Trend 2,5% -2,5% 3, 15, Aktier 46% - - 10 varav svenska aktier 9% - - 10 varav utländska aktier 37% - - 10 Räntebärande

Läs mer

Faktablad Simplicity Norden

Faktablad Simplicity Norden Faktablad Simplicity Norden Basfakta för investerare Detta faktablad riktar sig till investerare och innehåller basfakta om denna fond. Faktabladet är inte reklammaterial. Det är information som krävs

Läs mer

Halvårsberättelse 2011 Fonden eturn

Halvårsberättelse 2011 Fonden eturn Halvårsberättelse 2011 Fonden eturn BOX 24150, 104 51 STOCKHOLM, SWEDEN PHONE +46 8 55 11 54 90 www.eturn.se 1 1 Förvaltarna har ordet Under första halvåret 2011 har de nordiska börserna pendlat mellan

Läs mer

FONDFAKTA. Anders Elsell Hans Toll Christina Guri Henrik Källèn Glenn Wigren ordförande

FONDFAKTA. Anders Elsell Hans Toll Christina Guri Henrik Källèn Glenn Wigren ordförande Avanza Zero Årsberättelse 2010 Bästa andelsägare Den 22 maj 2006 startade vi Sveriges enda och första helt avgiftsfria fond: AVANZA ZERO fonden utan avgifter. Avanza Zero är en indexfond. Fondens målsättning

Läs mer

Fondspara. råd, tips & nyheter. www.fondspara.se

Fondspara. råd, tips & nyheter. www.fondspara.se Fondspara 2006 råd, tips & nyheter www.fondspara.se Fondspara 2006 Det är bra att spara för sin trygghet och för att förverkliga önskemål. Att spara i fonder är ett mycket bra alternativ och valfriheten

Läs mer

Välkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC

Välkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett

Läs mer

Månadskommentar juli 2015

Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli

Läs mer

Sveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013

Sveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013 Sveriges börsklimat idag och framöver Dec 2013 Stockholmsbörsen i topp! Källa: SEB Sveriges framgång Exportinriktad ekonomi Innovation Forskning Stockholmsbörsen Energi 1% Material 3% Finans 30% Industri

Läs mer

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV AUGUSTI, 2015: BLOX SAMMANFATTNING Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats av rädsla

Läs mer

Fondallokering 2014-02-17

Fondallokering 2014-02-17 Fondallokering 2014-02-17 1 Stellum Låg... 2 1.1 Förvaltningsmål och riskprofil... 2 1.2 Värdering och jämförelseindex... 2 1.3 Aktuell fondallokering... 2 1.4 Portföljens prestanda jämfört med jämförelseindex...

Läs mer

Plain Capital StyX 515602-5396

Plain Capital StyX 515602-5396 Halvårsredogörelse för Plain Capital StyX Perioden 2015-01-01-2015-06-30 Plain Capital StyX 1 Bäste andelsägare, Halva året har nu passerat och det är dags att summera tiden som gått. Året inleddes med

Läs mer

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Folksams Globala Aktiefond

Viktig information till dig som sparar i Folksams Globala Aktiefond Stockholm augusti 2015 1(3) Viktig information till dig som sparar i Folksams Globala Aktiefond Vi har beslutat att sammanlägga Folksams Globala Aktiefond med en ny fond, Swedbank Robur Access Global (Access

Läs mer

HELÅRSRAPPORT. Bästa andelsägare,

HELÅRSRAPPORT. Bästa andelsägare, Bästa andelsägare, Den 22 maj 2006 startade Avanza Fonder AB fonden AVANZA ZERO fonden utan avgifter (Avanza Zero). Avanza Zero är den första fonden i Sverige helt utan avgifter. HELÅRSRAPPORT 2007 ATT

Läs mer

NASDAQ OMX ETF-EVENT 8 MARS

NASDAQ OMX ETF-EVENT 8 MARS NASDAQ OMX ETF-EVENT 8 MARS OM ETFSVERIGE.SE Lanserades i april 2009 ETFSverige.se är Sveriges första innehållssajt som enbart fokuserar på Exchange Traded Funds ( ETF/ETF:er ) eller på svenska börshandlade

Läs mer

Rådgivning i praktiken

Rådgivning i praktiken Arturo Arques 08-7636964 070-2999372 arturo.arques@seb.se Rådgivning i praktiken 1 Personliga relationer Finansiell ekonomi 2 3 4 Enskilt viktigaste frågan: Överensstämmer kundens riskbenägenhet med den

Läs mer

Nya stimulanser på väg

Nya stimulanser på väg 1/5 Makroanalys januari 2015 We will do what we must to raise inflation and inflation expectations as fast as possible. MARIO DRAGHI (ECB), 2014-11-21 Nya stimulanser på väg De europeiska ekonomierna fortsätter

Läs mer

SKAGEN Credit De bästa företagsobligationerna från den globala trädgården Konsten att använda sunt förnuft

SKAGEN Credit De bästa företagsobligationerna från den globala trädgården Konsten att använda sunt förnuft Æbletræer, 1907. Av Michael Ancher, en av Skagenmålarna. Tillhör Skagens Museum (beskuren). SKAGEN Credit De bästa företagsobligationerna från den globala trädgården Konsten att använda sunt förnuft Det

Läs mer

Avkastning Premiepension Bas sedan starten 2004-05-24 2011-03-31

Avkastning Premiepension Bas sedan starten 2004-05-24 2011-03-31 apr-04 jul-04 okt-04 jan-05 apr-05 jul-05 okt-05 jan-06 apr-06 jul-06 okt-06 jan-07 apr-07 jul-07 okt-07 jan-08 apr-08 jul-08 okt-08 jan-09 apr-09 jul-09 okt-09 jan-10 apr-10 jul-10 okt-10 jan-11 Avkastning

Läs mer

Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC

Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett

Läs mer

Examensfrågor: Fondspara

Examensfrågor: Fondspara Examensfrågor: Fondspara Det finns över 3000 fonder på den svenska marknaden med olika inriktning. Strax över 70 procent av alla barn har sparande i fonder. Nu till frågorna G Ska man välja att spara i

Läs mer

Global. Granit Global 85 SKYDDAD FOND

Global. Granit Global 85 SKYDDAD FOND SKYDDAD FOND Global Granit Global 85 Fonden är en daglighandland aktiefond med bred geografisk spridning. 85 procent av fondens högsta värde senaste tolv månaderna är skyddat, vilket minskar risken för

Läs mer

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Mixfond, Swedbank Robur Mixfond MEGA och Swedbank Robur Norrmix

Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Mixfond, Swedbank Robur Mixfond MEGA och Swedbank Robur Norrmix Stockholm augusti 2012 1(4) Viktig information till dig som sparar i Swedbank Robur Mixfond, Swedbank Robur Mixfond MEGA och Swedbank Robur Norrmix Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt

Läs mer

MAKRO & MARKNAD. Minusränta i kombination med positiva överraskningar från Europa

MAKRO & MARKNAD. Minusränta i kombination med positiva överraskningar från Europa MAKRO & MARKNAD Minusränta i kombination med positiva överraskningar från Europa Sveriges Riksbank har sänkt till minusränta och initierar ett program för obligationsköp. De är uppenbarligen beredda att

Läs mer

Avanza Zero. Helårsrapport 2008. Bästa andelsägare. Fondfakta

Avanza Zero. Helårsrapport 2008. Bästa andelsägare. Fondfakta Avanza Zero Helårsrapport 2008 Bästa andelsägare Den 22 maj 2006 startade Avanza Fonder AB Avanza Zero, den första fonden i Sverige helt utan avgifter. Avanza Zero har under året ändrat index från OMXS30

Läs mer

Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor

Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor www.handelsbanken.se/mega Strategiobligation SHB FX 1164 Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor Strategierna har avkastat 14,5 procent per år sedan år 2000 Låg korrelation

Läs mer

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst.

Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. Direktsparande Våra fonder är inte bara fonder. De är en helhetstjänst. 2 Kapitalförvaltning i rörelse På Mobilis jobbar vi oberoende, flexibelt och proaktivt för att våra kunder ska känna sig trygga i

Läs mer

Fondspara. råd, tips & nyheter

Fondspara. råd, tips & nyheter Fondspara 2005 råd, tips & nyheter Nyheter 2005 Arv- och gåvoskatt avskaffas 1 januari 2005. Gränsen för förmögenhetsskatt för makar och sambor med gemensamma barn höjs till 3 miljoner kronor och är oförändrad

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen

Läs mer

Trend 100 Trend 50 Granit Fonder AB

Trend 100 Trend 50 Granit Fonder AB Trend 100 Trend 50 Granit Fonder AB 17 oktober 2013 Innehållsförteckning 1. Fondbolaget Fonder Uppdragsavtal Registerhållning Limitering av försäljning- och inlösenorder Fondens upphörande eller överlåtelse

Läs mer

Månadssparande i fonder

Månadssparande i fonder Månadssparande i fonder Månadsspara i fonder ett långsiktigt sparande som sköter sig självt Månadssparandet riktar sig till dig som söker ett långsiktigt sparande i fonder, men inte har tid att vara aktiv.

Läs mer

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING

MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING MOBILIS KAPITALFÖRVALTNING Det viktigaste för oss är vad kunden verkligen får i fickan. Vårt fokus ligger således på kundens resultat, och inte på hur marknaderna generellt utvecklas. Vi erbjuder därför

Läs mer

Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk

Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk Aktieindexobligationer hög avkastning till låg risk Utvärdering av Handelsbankens aktieindexobligationer 1994-2007 Sammanfattning Avkastning jämförbar med aktier Handelsbankens aktieindexobligationer har

Läs mer

SCIENTIA ALPHA I H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 0 9. S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t A B

SCIENTIA ALPHA I H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 0 9. S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t A B SCIENTIA ALPHA I H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 0 9 S c i e n t i a F u n d M a n a g e m e n t A B 2 SCIENTIA ALPHA I HALVÅRSRAPPORT 2009 Halvårsrapporten omfattar VD har ordet 4 Förvaltningsberättelse

Läs mer