PUBLIC FIN AN CE. Södertälje kommun
|
|
- Inga Lindberg
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 PUBLIC FIN AN CE Södertälje kommun Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46) Carl Nyreröd, Stockholm (46) Publicerad: 20 december 2012 Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46) ; Carl Nyreröd, Stockholm (46) ; Rating: AA+/Stabil/A-1+, K-1 Ratingsammanfattning Södertälje kommuns rating återspeglar det starka svenska systemstödet och de stabila institutionella förhållandena i den svenska kommun- och landstingssektorn i kombination med kommunens lokala ekonomi med stor ekonomisk aktivitet och produktion samt en nära integration i ett dynamiskt närområde. Södertäljes kompetenta finansiella management med riskavert hantering av refinansieringsrisker samt kommunens stora andel vidareutlåning till självförsörjande kommunägda bolag ger ytterligare stöd till ratingen. Ratingen inbegriper också vårt huvudscenario att kommunkoncernens skuldnivå kommer att stabiliseras på medellång sikt. Ratingbetyget begränsas av Södertäljes ansträngda resultatnivåer, vilka begränsas av höga strukturella kostnader, och kommunens totalt sett höga skuldnivå (tax-supported debt). Vi bedömer också Södertäljes finansiella flexibilitet som något begränsad med hänsyn till dess beroende av utjämningsbidrag uppgående till omkring 25% av intäkterna. Södertälje gagnas av det starka svenska systemstödet och den institutionella stabiliteten som karakteriserar den svenska kommunsektorn. Förutsägbarhet, transparens och ett starkt utjämningssystem är hörnstenarna i detta systemstöd. Sektorns budgetstabilitet grundar sig på
2 en god efterlevnad av det lagstadgade balanskravet samt kommunernas och landstingens autonomi gällande kommunalskatten. Den lokala ekonomin gynnas av en välutvecklad infrastruktur och en nära integration med den dynamiska Stockholmsregionen. Kommunens näringsliv präglas av två stora privata arbetsgivare, Scania och Astra Zeneca vilka genererar en betydande del av kommunens arbetstillfällen samt generella ekonomiska aktivitet. Södertäljes demografiska sammansättning är strukturellt kostnadsdrivande för kommunen. I synnerhet har en hög invandring och tillhörande problem med jobbmatchning resulterat i att ett stort antal människor står utanför arbetsmarknaden. En konsekvens av detta är att kommunens arbetslöshet är hög på 10.6% i oktober 2012 samt att en betydande del av denna är strukturell. Södertäljes arbetslöshet i oktober 2012 var sålunda högre än riksgenomsnittet på 6.7% och dubbelt så högt som genomsnittet i Stockholms län. Dessa egenskaper är kostnadsdrivande och har lett till betydande strukturella kostnadsposter för kommunen, särkskilt relaterade till arbetslöshet och försörjningsstöd. I en nationell jämförelse uppgår Södertäljes omkostnader kring försörjningsstöd till SEK3,214 per capita nästan tre gånger över riksgenomsnittet på SEK1,190. I vårt huvudscenario förväntar vi oss att Södertälje kommer att ha en rörelsemarginal (operating balance) på 1.8% av rörelseintäkterna för helåret Vi förväntar oss att skatteintäkterna kommer att ha ökat med robusta 4.5% på årsbasis samt att en icke-budgeterad återbetalning av tidigare kostnadsförda sjukvårdspremier kommer att ytterligare öka intäkterna med SEK64 miljoner. Vi förväntar oss dock att dessa positiva faktorer motverkas av en betydande ökning i rörelsekostnader som vi förväntar oss kommer att öka med 5.9%. Förutom fortsatt höga utgifter för försörjningsstöd har också kostnader för äldreomsorg ökat kraftigt under Under budget och planperioden förväntar vi oss i vårt huvudscenario att Södertälje kommer att vidta åtgärder för att tygla ökningen av rörelsekostnader. Osäkerhetsmoment finns emellertid, främst angående den kommande utvecklingen av sektorns skatteintäkter men också hur kommunens plan att minska uttaget av utdelningar från sin bolagsgrupp kommer att påverka kommunens resultatnivåer. I vårt huvudscenario tror vi att dessa faktorer kommer att begränsa kommunens rörelsemarginaler till i genomsnitt 1.5% av rörelseintäkterna över åren Eftersom majoriteten av kommunens investeringar genomförs i bolagsgruppen kommer dock kommunens genomsnittliga resultat efter investeringar (balance after capital expenditures) sannolikt att uppvisa endast måttliga genomsnittliga underskott på omkring 1% av de totala intäkterna i vårt huvudscenario. Södertälje har en omfattande bolagssektor för vilken kommunen agerar internbank. Även om kommunen inte har några lån för sin egen räkning kräver den stora bolagsgruppen en hög grad av lånefinansiering, vilken anskaffas via kommunens internbank. Bolagssektorns storlek gör att Södertäljes skattefinansierade skuldnivå är hög och vi förväntar oss att den kommer att uppgå till 124% av koncernintäkterna vid utgången av Den höga 2
3 skuldsättningen leder till stora räntekostnader relativt kommunens totala budget men eftersom nästan alla Södertäljes lån vidareutlånas till bolagsgruppen, motverkas detta av ränteintäkter från bolagen. Vidare bedömer vi att majoriteten av bolagen i koncernen är självförsörjande, vilket minskar riskerna förknippade med den stora låneportföljen. Vi har även en mycket positiv syn på Södertäljes finansiella management med en stark kompetens gällande skuldhantering och god efterlevnad av riskbegränsande policy. Södertäljes finansiella flexibilitet på intäktssidan är något begränsad då omkring 25% av totala intäkter utgörs av statliga transfereringar och utjämningsbidrag. Skatteintäkter utgör endast omkring 52% av totala intäkter vilket är en förhållandevis låg andel jämfört med svenska kommuner på samma ratingnivå. Vi beräknar att Södertäljes modifierbara intäkter utgör 60% av total intäkter vilket vittnar om en god men inte stark finansiell flexibilitet. Likviditet Vi bedömer Södertäljes likviditetsposition som en positiv ratingfaktor. Kommunen håller sig normalt med en liten kassa men säkerställer istället sin likviditet genom kontrakterade likviditetsfaciliteter i bank uppgående till SEK2,5 miljarder. Kommunen har också en checkräkningskredit på SEK600 miljoner som används för att täcka tillfälliga likviditetsbehov, vilka dock normalt inte överskrider SEK100 miljoner. I november 2012 beräknar vi Södertäljes likviditet och tillgängliga kreditfaciliteter i bank till omkring 85% av förfallande lån de kommande 12 månaderna. Vi bedömer också att Södertälje har god åtkomst till nationella och internationella kapitalmarknader, vilket ytterligare stärker vår bild av stadens generella likviditetsposition. Kommunen har väldiversifierade upplåningsmöjligheter vilket vi bedömer begränsar dess refinansieringsrisk. Finansieringskällorna inkluderar traditionell bankupplåning, private placements, ett svenskt MTNprogram på SEK5 miljarder samt ett SEK4 miljarder certifikatprogram. Södertäljes medlemskap i Kommuninvest i Sverige AB (AAA/Stable/A-1+) ger ytterligare stöd för vår bedömning av likviditetspositionen. Vi anser att Södetälje har en mycket kompetent finansfunktion med en riskavert hållning gentemot likviditets- och refinansieringsrisker. Vi förväntar oss också att nuvarande riskbegränsande policy kommer att bibehållas och förväntar oss att vår positiva bedömning av stadens likviditetsposition kommer att kvarstå på medellång sikt. Ratingutsikter De stabila ratingutsikterna speglar våra förväntningar att Södertälje kommer att fortsätta att implementera en riskbegränsande hantering av sin låneportfölj för att minimera refinansierings- och ränterisker. De baseras även på våra förväntningar att kommunens skattefinansierade skuldnivå kommer att stabiliseras på nuvarande nivåer samt vårt huvudscenario där små men positiva rörelsemarginaler tillsammans med låga kommunala investeringsnivåer begränsar framtida underskott efter investeringar. 3
4 Om Södertäljes likviditetsposition förbättrades till en nivå där vi bedömde den som en mycket positiv ratingfaktor tillsammans med förstärkta rörelsemarginaler och en kraftig minskning av kommunens externa lån skulle detta kunna leda till en uppgradering av ratingbetyget. Omvänt skulle en negativ ratingförändring kunna föranledas om Södertälje skulle avvika från sina för närvarande riskbegränsande finansiella policies, vilket kunde leda till att vi förändrade vår syn på kommunens finansiella management. Detta skulle till exempel kunna föranledas av en kraftig ökning av kortfristig upplåning utan adekvat likviditetsbackup. Problem i Södertäljes bolagssektor eller en ökning av kommunens skattefinansierade lånenivå till en nivå kraftigt över vårt huvudscenario skulle också kunna leda till en negativ förändring av ratingbetyget. 4
5 Copyright 2011 Standard & Poor s Financial Services LLC, a subsidiary of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. No content (including ratings, credit-related analyses and data, model, software or other application or output therefrom) or any part thereof (Content) may be modified, reverse engineered, reproduced or distributed in any form by any means, or stored in a database or retrieval system, without the prior written permission of S&P. The Content shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. S&P, its affiliates, and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (collectively S&P Parties) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Content. S&P Parties are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, for the results obtained from the use of the Content, or for the security or maintenance of any data input by the user. The Content is provided on an "as is" basis. S&P PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE CONTENT'S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE CONTENT WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall S&P Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of the Content even if advised of the possibility of such damages. Credit-related analyses, including ratings, and statements in the Content are statements of opinion as of the date they are expressed and not statements of fact or recommendations to purchase, hold, or sell any securities or to make any investment decisions. S&P assumes no obligation to update the Content following publication in any form or format. The Content should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. S&P's opinions and analyses do not address the suitability of any security. S&P does not act as a fiduciary or an investment advisor. While S&P has obtained information from sources it believes to be reliable, S&P does not perform an audit and undertakes no duty of due diligence or independent verification of any information it receives. S&P keeps certain activities of its business units separate from each other in order to preserve the independence and objectivity of their respective activities. As a result, certain business units of S&P may have information that is not available to other S&P business units. S&P has established policies and procedures to maintain the confidentiality of certain non-public information received in connection with each analytical process. S&P may receive compensation for its ratings and certain credit-related analyses, normally from issuers or underwriters of securities or from obligors. S&P reserves the right to disseminate its opinions and analyses. S&P's public ratings and analyses are made available on its Web sites, (free of charge), and and (subscription), and may be distributed through other means, including via S&P publications and third-party redistributors. Additional information about our ratings fees is available at 5
PUBLIC FIN AN CE. Stockholms stad
PUBLIC FIN AN CE Stockholms stad Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46)-8-4405933 gabriel_forss@standardandpoors.com Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod@standardandpoors.com Publicerad:
Läs merPUBLIC FINANCE. Malmö Stad
PUBLIC FINANCE Malmö Stad Analytiker: Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod @standardandpoors.com Andrea Croner, Stockholm (46)-8-4405921 andrea_croner@standardandpoors.com Publicerad: 19
Läs merPUBLIC FIN AN CE. Östersunds kommun
PUBLIC FIN AN CE Östersunds kommun Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46)-8-4405933 gabriel_forss@standardandpoors.com Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod@standardandpoors.com Publicerad:
Läs merPUBLIC FIN AN CE. Region Västra Götaland
PUBLIC FIN AN CE Region Västra Götaland Analytiker: Gabriel Forss, Stockholm (46)-8-4405933 gabriel_forss@standardandpoors.com Carl Nyreröd, Stockholm (46)-8-4405919 carl_nyrerod@standardandpoors.com Publicerad:
Läs merPrimary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Research Update: Uppsalahem AB Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary Contact: Carl Nyrerod, Stockholm (46) 8-440-5919; carl.nyrerod@standardandpoors.com
Läs merLinkopings Stadshus AB
Research Update: Linkopings Stadshus AB Primary Credit Analyst: Carl Nyrerod, Stockholm (46) 8-440-5919; carl.nyrerod@standardandpoors.com Secondary Contact: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merSpecialfastigheter Sverige AB
Research Update: Specialfastigheter Sverige AB Primary Credit Analyst: Carl Nyrerod, Stockholm (46) 8-440-5919; carl.nyrerod@standardandpoors.com Secondary Contact: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921;
Läs merHoldingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är stabil
Research Update: Holdingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merAB Stångåstaden; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på starka finansiella resultat, Ratingutsikt stabil
Research Update: AB Stångåstaden; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på starka finansiella resultat, Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merGöteborgs rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på adekvata resultatnivåer; ratingutsikt stabil
Research Update: Göteborgs rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på adekvata resultatnivåer; ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merJönköping kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats: Ratingutsikt stabil
Research Update: Jönköping kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats: Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary Contact:
Läs merHuddinge kommun: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil
Research Update: Huddinge kommun: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Örebro kommuns rating bekräftat på AA+/A-1+ och K-1 ; utsikter stabila
Research Update: Örebro kommuns rating bekräftat på AA+/A-1+ och K-1 ; utsikter stabila Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merSundsvall kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Ratingutsikt Stabil
Research Update: Sundsvall kommun: Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Ratingutsikt Stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merMKB Fastighets AB: Ratingutsikt positiv efter minskande refinansieringsrisker; Ratingen bekräftad
Research Update: MKB Fastighets AB: Ratingutsikt positiv efter minskande refinansieringsrisker; Ratingen Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Jönköping kommuns ratings bekräftade på AA+/A-1+ och K-1 ; ratingsutsikter stabila
Research Update: Jönköping kommuns ratings bekräftade på AA+/A-1+ och K-1 ; ratingsutsikter stabila Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merVästra Götaland:Rating 'AAA' och 'K-1' Bekräftade på goda resultatnivåer, exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Västra Götaland:Rating 'AAA' och 'K-1' Bekräftade på goda resultatnivåer, exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8
Läs merResearch Update: Östersunds kommuns ratingutsikter reviderade till positiva från stabila, kreditbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade
Research Update: Östersunds kommuns ratingutsikter reviderade till positiva från stabila, kreditbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merÖstersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil
Research Update: Östersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merMalmö stad: Rating'AAA/A-1+' Bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt Stabil
Research Update: Malmö stad: Rating'AAA/A-1+' Bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt Stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merSödertälje kommun: Rating 'AA+/A-1+' Bekräftade på Mycket Starkt Management; Ratingutsikt stabil
Research Update: Södertälje kommun: Rating 'AA+/A-1+' Bekräftade på Mycket Starkt Management; Ratingutsikt Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merHelsingborgs stad: Rating 'AAA/A-1+' bekräftad baserat på starkt management och en god resultatnivå; ratingutsikt stabil
Research Update: Helsingborgs stad: Rating 'AAA/A-1+' bekräftad baserat på starkt management och en god resultatnivå; ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933;
Läs merÖrebro kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Stabil ratingutsikt
Research Update: Örebro kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Stabil ratingutsikt Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merVellinge kommun: Rating AAA/A-1+ bekräftad baserat på en mycket positiv likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommun: Rating AAA/A-1+ bekräftad baserat på en mycket positiv likviditet; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Östersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade; utsikter stabila
Research Update: Östersunds kommuns ratingbetyg AA+/A-1 och K-1 bekräftade; utsikter Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary Contact:
Läs merBorås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt
Research Update: Borås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merLunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Lunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Holdingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Holdingbolaget Linköpings Stadshus AB; Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8-440-5918; carina.johansson@spglobal.com Secondary Contact:
Läs merJönköpings kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Ratingutsikt stabil
Research Update: Jönköpings kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merUppsalahem AB; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' bekräftade på mycket stark affärsriskprofil; Ratingutsikten är stabil
Research Update: Uppsalahem AB; Rating 'AA-/A-1+' och 'K-1' bekräftade på mycket stark affärsriskprofil; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVästerås Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på konternuerlig förbättring av likviditeten; ratingutsikt positiv
Research Update: Västerås Rating 'AA+/A-1+' bekräftas baserat på konternuerlig förbättring av likviditeten; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merMalmö's rating 'AAA/A-1+' bekräftas baserat på goda resultatnivåer och mycket positiv likviditet; ratingutsikt stabil
Research Update: Malmö's rating 'AAA/A-1+' bekräftas baserat på goda resultatnivåer och mycket positiv likviditet; ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933;
Läs merNorrköping kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade med exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Norrköping kommuns ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade med exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06;
Läs merÖstersunds kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Ratingutsikt stabil
Research Update: Östersunds kommun: Rating AA+/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merTäby kommun: Ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på en mycket positiv likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Täby kommun: Ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på en mycket positiv likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVästerås Stad: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats på kontinuerlig förbättring av finansiell styrning; Ratingutsikt Positiv
Research Update: Västerås Stad: Rating 'AA+/A-1+' bekräftats på kontinuerlig förbättring av finansiell styrning; Ratingutsikt Positiv Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440
Läs merMKB Fastighets AB; Rating uppgraderad till 'AA' baserat på starkare finansiell integration med sin ägare
Research Update: MKB Fastighets AB; Rating uppgraderad till 'AA' baserat på starkare finansiell integration med sin ägare Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merHelsingborgs stads ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt stabil
Research Update: Helsingborgs stads ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merGöteborgs stad ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Göteborgs stad ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Västerås stad uppgraderade till AAA från AA+ på förbättrad finansiell styrning; utsikter stabila
Research Update: Västerås stad uppgraderade till AAA från AA+ på förbättrad finansiell Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVellinge kommuns ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com Secondary
Läs merUppsala Kommun: Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Uppsala Kommun: Rating 'AA+/A-1+' och 'K-1' Bekräftade på exceptionell likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merVellinge kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionellt god likviditet; Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merLunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Lunds kommuns ratingbetyg AAA och K-1 bekräftade baserat på exceptionell likviditet; Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm +46 (0)8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merStockholms läns landsting: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Ratingutsikt stabil
Research Update: Stockholms läns landsting: Ratingbetyg AA+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8-440-5921; andrea.croner@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Huddinge kommun: Ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt
Research Update: Huddinge kommun: Ratingbetyg AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Sundsvall kommun: Rating'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Ratingutsikt Stabil
Research Update: Sundsvall kommun: Rating'AA+/A-1+' bekräftas baserat på stark likviditet: Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8 440 59 18; carina.johansson@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Uppsalahem ABs Rating 'AA-/A-1+'och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är stabil
Research Update: Uppsalahem ABs Rating 'AA-/A-1+'och 'K-1' bekräftade; Ratingutsikten är Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46) 8 440 59 21; Andrea.Croner@spglobal.com Secondary Contact:
Läs merResearch Update: Borås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil utsikt
Research Update: Borås: AA+/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; Stabil Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8 440 5918; carina.johansson@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila
Research Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila Primary Credit Analyst: Andrea Croner, Stockholm (46)8-440-5921; andrea.croner@spglobal.com
Läs merVästra Götaland: Rating AAA/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå och mycket positiv likviditet
Research Update: Västra Götaland: Rating AAA/A-1+/K-1 bekräftad baserat på en god resultatnivå och mycket positiv likviditet Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933; gabriel.forss@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila
Research Update: Stockholms stad ratingbetyg AAA/A-1+ och K-1 bekräftade baserat på goda resultatnivåer; utsikter stabila Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Västerås stad bekräftar rating på AAA/A-1+ på mycket stark finansiell styrning; utsikter stabila
Research Update: Västerås stad bekräftar rating på AAA/A-1+ på mycket stark finansiell Primary Credit Analyst: Pierre-Brice Hellsing, Stockholm (46) 8 440 59 06; Pierre-Brice.Hellsing@standardandpoors.com
Läs merResearch Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt stabil
Research Update: Vellinge kommuns ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade; Ratingutsikt Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8-440-5918; carina.johansson@spglobal.com Secondary Contact:
Läs merResearch Update: Malmö stad: Rating AAA/A-1+ bekräftade på exceptionell likviditet; Ratingutsikt stabil
Research Update: Malmö stad: Rating AAA/A-1+ bekräftade på exceptionell likviditet; Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46)-8-440-5918; carina.johansson@standardandpoors.com Secondary
Läs merResearch Update: Helsingborgs stads ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt Stabil
Research Update: Helsingborgs stads ratingbetyg AAA/A- 1+ och K-1 bekräftade baserat på mycket starkt management; Ratingutsikt Stabil Primary Credit Analyst: Carina Johansson, Stockholm (46) 8 440 59 18;
Läs merVästerås stad: Ratingutsikt reviderad till positiv baserat på förbättrande likviditet; Ratingbetyg AA+/A-1+ bekräftad
Research Update: Västerås stad: Ratingutsikt reviderad till positiv baserat på förbättrande likviditet; Ratingbetyg AA+/A-1+ bekräftad Primary Credit Analyst: Gabriel Forss, Stockholm (46) 8-440-5933;
Läs merLivslängdsbedömning och livslängdsförlängning på turbiner Oskar Mazur
Panndagarna 14 15 April 2015 Livslängdsbedömning och livslängdsförlängning på turbiner Oskar Mazur Answers for energy. Agenda Syfte Metod Nytta Page 2 2015-04-14 Risken för skador Risk för skada Utan LTA/LTE
Läs merInvesteringar i svensk och finsk skogsindustri
Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Oskar Lindström, Analytiker, Danske Bank Markets 4 november 2015 Investment Research Oskar Lindström Aktieanalytiker Skog Stål & gruvor Investmentbolag Danske
Läs merSiemens Industrial Turbomachinery AB - Värmepumpservice
Siemens Industrial Turbomachinery AB - Värmepumpservice Drifterfarenhet och förebyggande underhåll Förebyggande underhåll av kuggväxlar med hjälp av replikaprovning Emil Hell Agenda Siemens Industrial
Läs merLicenser i användarens tjänst? Predrag Mitrovic, Författare, CISSP, CISM predrag@mynethouse.se
Licenser i användarens tjänst? Predrag Mitrovic, Författare, CISSP, CISM predrag@mynethouse.se Predrag Mitrovic 20 år i IT-branschen ADB-tekniker med inriktning på Unix-och Novellsystem (certifierad på
Läs merFörändrade förväntningar
Förändrade förväntningar Deloitte Ca 200 000 medarbetare 150 länder 700 kontor Omsättning cirka 31,3 Mdr USD Spetskompetens av världsklass och djup lokal expertis för att hjälpa klienter med de insikter
Läs merUtveckling på kort sikt ererfrågan
Utveckling på kort sikt ererfrågan BNP- Lllväxt, Sverige SysselsäFningsLllväxt, Sverige 6% 4% 2% 3% 2% 1% - 2% - 4% - 6% Källa: SCB, Konsensusprognos % 1 8 6 4 2-2 - 4-6 22 24 26 28 21 212 214(f) KontorssysselsäFning,
Läs merIntäkter inom äldreomsorgen Habo kommun
Intäkter inom äldreomsorgen Habo kommun Elvira Hendeby & Tomislav Condric Revisionsfråga Säkerställer socialnämnden att avgiftsintäkterna för äldreomsorgen inom Habo kommun är rättvisande? Underliggande
Läs merAnnika Winsth Economic Research September 2017
Annika Winsth Economic Research September 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet,
Läs merApplication Note SW
TWINSAFE DIAGNOSTIK TwinSAFE är Beckhoffs safety-lösning. En översikt över hur TwinSAFE är implementerat, såväl fysiskt som logiskt, finns på hemsidan: http://www.beckhoff.se/english/highlights/fsoe/default.htm?id=35572043381
Läs merOffice Quick 7.5. Handbok. 2010-06-04, Rev C www.aastra.com CUSTOMERS, PARTNERS
Office Quick 7.5 Handbok 2010-06-04, Rev C www.aastra.com CUSTOMERS, PARTNERS Innehåll 1 Sammanfattning... 3 2 Använda Quick... 4 2.1 Starta programmet... 4 2.2 Logga in... 4 2.3 Ändra lösenord... 5 2.4
Läs merSvenskt Fondexpertindex (SFEI) - Sammanfattning Maj 2012. SFEI är en oberoende rapport framtagen av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP
Svenskt Fondexpertindex (SFEI) - Sammanfattning Maj 2012 Om Svensk Fondexpertindex (SFEI) Svensk Fondexpertindex, SFEI är skapat av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP. Syftet med SFEI är att
Läs merPROFINET MELLAN EL6631 OCH EK9300
PROFINET MELLAN EL6631 OCH EK9300 Installation och beskrivningsfil Exemplet visar igångkörning av profinet mellan Beckhoff-master och Beckhoff-kopplare för EL-terminaler. Med ny hårdvara är det viktigt
Läs merAtt rekrytera internationella experter - så här fungerar expertskatten
Att rekrytera internationella experter - så här fungerar expertskatten Johan Sander, partner Deloitte. jsander@deloitte.se 0733 97 12 34 Life Science Management Day, 14 mars 2013 Expertskatt historik De
Läs merOUTSOURCING TILL MOLNET
OUTSOURCING TILL MOLNET CIO Sourcing 4 juni 2015 Eva Fredrikson och Nicklas Thorgerzon Informationen i presentationen är allmänt hållen och varken kan eller ska ersätta juridisk rådgivning i det enskilda
Läs merSkattejurist för en dag på Deloitte i Malmö! 26 april 2016
Skattejurist för en dag på Deloitte i Malmö! 26 april 2016 Ett samarbete med Lunds Universitet på kursen internationell beskattning Charlotta Hansen GES Emmy Håkansson GES Christian Schwartz GES Fanny
Läs merSammanfattning. Revisionsfråga Har kommunstyrelsen och tekniska nämnden en tillfredställande intern kontroll av att upphandlade ramavtal följs.
Granskning av ramavtal Januari 2017 1 Sammanfattning Uppdrag och Bakgrund Kommunen upphandlar årligen ett stort antal tjänster via ramavtal. Ramavtalen kan löpa under flera år och tjänster avropas löpande
Läs merAnvändarvillkor. User terms. 1. Allmänt
Användarvillkor User terms 1. Allmänt Dessa användarvillkor (nedan "Användarvillkoren") gäller för denna webbplats (www.sparbankenalingsas.se) som innehas av Sparbanken Alingsås AB, Box 553, 441 16 Alingsås,
Läs merAtt utveckla och skapa en effektiv och dynamisk process för konsolidering och rapportering
Ulla-Britt Fagerström - Senior lösningsspecialist, IBM Business Analytics 22 maj 2013 Att utveckla och skapa en effektiv och dynamisk process för konsolidering och rapportering Då kan drömmar gå i uppfyllelse
Läs mer[2015] AB SANDVIK MATERIALS TECHNOLOGY. ALL RIGHTS RESERVED.
[2015] AB SANDVIK MATERIALS TECHNOLOGY. ALL RIGHTS RESERVED. This document is the property of AB Sandvik Materials Technology and contains information proprietary to AB Sandvik Materials Technology and
Läs merHANTERING AV UPS CX
HANTERING AV UPS CX2100-0904 Hantering av UPS-modulen CX2100-0904. I WES7 och TwinCAT 2. Inställning av UPS:en i WES7 UPS:ens konfigurationsflik Inställningsmöjligheterna för hur UPS:en beter sig finns
Läs merSFEI är en oberoende rapport framtagen av Laika Consulting på uppdrag av Storebrand/SPP
Om Svensk Fondexpertindex (SFEI) Svenskt Fondexpertindex, SFEI, skapades av Laika Consulting hösten 2009 på uppdrag av Storebrand/SPP. Rapporten kom till för att lyfta fram de ofta dolda makthavare som
Läs merGränslastberäkning en enkel och snabb väg till maximal bärförmåga
Gränslastberäkning en enkel och snabb väg till maximal bärförmåga Mikael Möller & Anders Olsson Stockholm, 2014 Confidentiality This document contains elements protected by intellectual property rights
Läs merLångsiktig finansiell stabilitet
FINANSIERING Långsiktig finansiell stabilitet Räntetäckningsgrad 3,5 ggr Belåningsgrad 41,9 % Soliditet 43,7 % Finansiering 2016 Ökning företagscertifikat från 2,3 mdkr till 3,9 mdkr Ökad ram certprogram
Läs merWilliam J. Clinton Foundation Insamlingsstiftelse REDOGÖRELSE FÖR EFTERLEVNAD STATEMENT OF COMPLIANCE
N.B. The English text is an in-house translation. William J. Clinton Foundation Insamlingsstiftelse (organisationsnummer 802426-5756) (Registration Number 802426-5756) lämnar härmed följande hereby submits
Läs merFildelning i Företag The past, present and future Richard Lindstedt Sr Product Manager
Fildelning i Företag The past, present and future Richard Lindstedt Sr Product Manager rlindstedt@novell.com Alternativ för Fildelning Enkel fildelning à la 1990. Mycket rörmokeri och döda filer Samerbetsverktyg
Läs merBOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016 Resultat Q4 2016 2016 1/10 31/12 2015 1/10 31/12 Δ % Hyresintäkter 553 551 0,4 % Fastighetskostnader -211-185 14,1 % Driftnetto 342 366-6,5 % Central administration (fastighetsförvaltning)
Läs merEconomic Research oktober 2017
Economic Research oktober 2017 Jobb skapas i takt med arbetskraften Samtidigt som kvinnors inträde på arbetsmarknaden ökat starkt 2 De nordiska länderna har bra förutsättningar Social rörlighet, små inkomst
Läs merKoll på kostnaderna OPS och livscykeltänk
Infrastructure & Real Estate Koll på kostnaderna OPS och livscykeltänk Sjukhus i världsklass 2012 Lars Tvede-Jensen OPS är ett sätt att överföra projektrisker från offentlig till privat aktör ett slags
Läs merAnvändarhandbok. Trio Visit Web. Trio Enterprise 4.1
Användarhandbok Trio Visit Web Trio Enterprise 4.1 COPYRIGHT NOTICE: No part of this document may be reproduced, distributed, stored in a retrieval system or translated into any language, including but
Läs merFÖRSÄKRAD:LIONS CLUB INTERNATIONAL MD 101 FÖRSÄKRINGS NR. 29SE000185
11.09.2015 ANSVAR FÖRSÄKRAD:LIONS CLUB INTERNATIONAL MD 101 FÖRSÄKRINGS NR. 29SE000185 MÄKLARE: DSP INSURANCE SERVICES ANSVARSFÖRSÄKRING Försäkrings nr: 29SE000185 Försäkringstagare: Lions Club International
Läs merBeslut om bolaget skall gå i likvidation eller driva verksamheten vidare.
ÅRSSTÄMMA REINHOLD POLSKA AB 7 MARS 2014 STYRELSENS FÖRSLAG TILL BESLUT I 17 Beslut om bolaget skall gå i likvidation eller driva verksamheten vidare. Styrelsen i bolaget har upprättat en kontrollbalansräkning
Läs merItem 6 - Resolution for preferential rights issue.
Item 6 - Resolution for preferential rights issue. The board of directors in Tobii AB (publ), reg. no. 556613-9654, (the Company ) has on November 5, 2016, resolved to issue shares in the Company, subject
Läs merSvårbedömt och svårnavigerat
Svårbedömt och svårnavigerat 1 Politiker sätter avtryck i marknaden Source: Nordea Markets and Macrobond 2 Hög riskvilja ur ett historiskt perspektiv Där expansiv penningpolitik driver på 3 Viktiga positioner
Läs merH0008 Skrivskydd FBWF
Skrivskydd FBWF Skrivskydd FBWF (File-Based Write Filter) är en Microsoft komponent som finns med i Windows Embedded image. Det finns inte för Windows CE/Compact 7 operativ, hanteringen av skrivningar
Läs merINTERAKTIVA UTBILDNINGAR. UPPDRAG: Trafikutbildning åt Örebro kommun. KUND: Agresso Unit4
ANTON IVANOV portfolio illustrationer 2000-2008 INTERATIVA UTBILDNINGAR UPPDRAG: Trafikutbildning åt Örebro kommun. UND: Agresso Unit4 2 ANTON IVANOV 2008 INTERATIVA UTBILDNINGAR UPPDRAG: Arbetsmiljöutbildning
Läs merVarför bostäder för Atrium Ljungberg?
BO I VÅR STAD Varför bostäder för Atrium Ljungberg? Befolkningstillväxt/bostadsproduktion i Stockholm Antal 90-taliserna mot familjebildande ålder Befolkning efter ålder i Sverige 180 000 160 000 140
Läs merEn god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari)
En god fortsättning? En sammanfattning av julhelgens nyckeltal. (23 december 6 januari) Januari 2014 Andreas Wallström Torbjörn Isaksson Nordea Research 1 Bakhal global återhämtning Den amerikanska ekonomin
Läs merDataskyddsförordningen. GDPR (General Data Protection Regulation)
Dataskyddsförordningen GDPR (General Data Protection Regulation) Agenda 1. Vad innebär förordningen? 2. Vilka är de största skillnaderna mot PuL? 3. Vad behöver vara på plats? 4. Vad händer om man inte
Läs merRevisionsrapport Granskning av delårsrapport Härjedalens Kommun
Revisionsrapport Granskning av delårsrapport 2016 Härjedalens Kommun 2016-09-15 00 Innehåll Sammanfattning 2 1. Inledning 3 2. Resultat 5 3. Revisionell bedömning 6 01 Sammanfattning Vår bedömning är att
Läs merAnsvarsfördelning mellan bosättningskommun och vistelsekommun prop 2010/11:49
Ansvarsfördelning mellan bosättningskommun och vistelsekommun prop 2010/11:49 Ansvarsfördelning Ändringar från den 1 maj 2011: Socialtjänstlagen (2001:453), SOL Lagen (1993:387) om stöd och service till
Läs mer