Bokslut 2009 och omvärld. Arne Karlsson

Transkript

1 Bokslut 2009 och omvärld Arne Karlsson KMD

2 2009 HOH (Himmel Och Helvete) Anständigt Ratos-resultat God underliggande utveckling i innehaven (Ur)stark finansiell ställning Normaliserad transaktionsmarknad Normaliserad finansieringsmarknad Föreslagen utdelning 9.50 kronor per aktie Makro: RÖLVT Positiva utsikter

3 Ratos 2009 ett mellanår Vinst före skatt Mkr

4 God underliggande utveckling i innehaven (1) Resultatutveckling 2009, innehav (%) Totalt Ratos andel Omsättning -6-2 EBITA EBT

5 God underliggande utveckling i innehaven (2) Resultatutveckling 2009, innehav (%), exkl Lindab Totalt Ratos andel Omsättning 0 0 EBITA +7-2 EBT

6 God underliggande utveckling i innehaven (3) Resultatutveckling, Q4 (%) Totalt Ratos andel Omsättning -7-2 EBITA EBT

7 God underliggande utveckling i innehaven (4) Resultatutveckling, Q4 (%), exkl Lindab Totalt Ratos andel Omsättning 0 0 EBITA EBT

8 God underliggande utveckling i innehaven (5) Ingen genomsnittlig konjunkturportfölj - elva bolag bättre än fem bolag OK-bra - fyra innehav starkt konjunkturpåverkade - alla bolag på plus på operativ EBITA-nivå 8

9 God underliggande utveckling i innehaven (6) Ratos innehav väl positionerade - generell positionering - starka positioner i värdekedjan - marknadsandelsvinster! Aktivt ägande!!! - värt miljarder - crash plans - åtgärdsprogram - rörelsekapitalprojekt: ca 1.7 miljarder kronor - finansieringsfrågor - offensiva satsningar 9

10 Bolagen, nuläge och utsikter + 0./. Anticimex AH Industries Lindab Arcus Contex Övriga innehav Bisnode HL Display Camfil Jøtul DIAB SBS EuroMaint GS-Hydro Hafa Bathroom Group Haglöfs Inwido MCC Medisize Superfos 10

11 (Ur)stark finansiell ställning God investeringsberedskap - kassa ca 2.7 miljarder kronor - kreditlina 3.2 miljarder kronor - nyemissionsmandat ca 6.0 miljarder kronor - lånemöjligheter Covenants - 5 miljarder kronor vs 553 Mkr (903) - matematiskt: refinansieringar > ev kapitaltillskott - åkt rutschkana på prioritetsagendan 11

12 Normaliserad transaktionsmarknad Förvärv H1/09: dominerades av skräp - förvånansvärt höga prisförväntningar (lägre volatilitet!) - efter sommaren: bättre fart, kvalitet, enighet - förvärv efter Lehman-kraschen: ca 1.8 miljarder kronor Exits - många förfrågningar 2009 bargain hunters - efter sommaren klar tempohöjning (delvis spegelbild förvärv) - i dagsläget: stort spontant intresse för många Ratos-innehav 12

13 Normaliserad finansieringsmarknad Back to basics - dvs inte som Dock inte helt och fullt - refinansieringar - bredden på utbudssidan Jämviktsläge? - ND/EBITDA ggr (seniora lån) 13

14 Stämmoförslag Utdelning 9.50 kronor per aktie - f.å. 9 kronor per aktie - offensiv utdelningspolitik - långsiktiga bedömningar - avvägning, lönsamhet vs ägarstruktur Incitamentsprogram Återköp Nyemissions-mandat 14

15 Kursutveckling Kr Kr Ratos B Index (OMXS PI) 16 februari

16 Totalavkastning (%) Ratos, B-aktie Six Return Index februari

17 Var står vi nu? 2002: HSF 2003: HSF+ 2004: KCKU 2005: UPHN 2006: MMCD 2007: FLFU 2008: ST 2009: HOH 2010: RÖLVT 17

18 RÖLVT Recessionen Över, Lång Väg Tillbaka 18

19 RÖLVT Recessionen Över, Lång Väg Tillbaka Ratos Överlever Långt Värre Trauman 19

20 Makro Recessionen över Långsam återhämtning över några år (sub par growth) Inget inflationshot i närtid 20

21 Sub par growth Långsam(mare) återhämtning (än normalt ) - mycket motvind - paradigmskiften - kreditåtstramning, både från utbudssidan och privata efterfrågesidan - motverkar till del alla stimulanser - stöds av IMF-studie 21

22 Inflation Ekonomisk politisk ser inflationistisk ut......men världen fortfarande deflationistisk Massor av ledig kapacitet, arbetsmarknader och produktionsstrukturer Låg ränta ger ej normal penning- och kreditexpansion Penningomsättningshastighet, money multiplers (mm) Återigen: Inflation i tillgångspriser snarare än KPI Inflationsrisken ökar på medellång sikt 22

23 Positiva utsikter 2010 RÖLVT inte så pjåkigt för företag - välskötta, slimmade och med stark position i värdekedjan Operationell hävstång är det nya 100 Bullwhip-effekten - minus blir plus 23

24 Bullwhip Sålda enheter, slutkund ( %) (-35%) (-10%) Grossistlager (% av slutkundsefterfrågan) (40%) (20%) (20%) Enhetsproduktion (lager av insatsvara, 15%) (15) (6) (9) Insatsvaruproduktion ( %) (-71%) (+109%) 24

25 Positiva utsikter 2010 RÖLVT inte så pjåkigt för företag - välskötta, slimmade och med stark position i värdekedjan Operationell hävstång är det nya 100 Bullwhip-effekten - minus blir plus Ratos portfölj ej normal konjunkturcykel kan också komma att se annorlunda ut - tre frågetecken (ej varningsflagg!) Bättre resultat i underliggande portföljen

26 C L E A N A I R S O L U T I O N S Camfil Farr Ratos Capital Market Day Stockholm, Feb 18 th

27 C L E A N A I R S O L U T I O N S What does Camfil Farr do? Provide air filtration solutions that Provide healthy and comfortable indoor environments Increase operational efficiency for industrial businesses Protect people and environment from airborne hazards 2

28 C L E A N A I R S O L U T I O N S Company overview Key facts Founded in Group sales MSEK Approximately employees 23 production plants Sales companies in 25 countries Agents and representatives in more than 50 countries Ownership divided between founder families (70,3%) and Ratos AB (29,7%) Alan O Connell, CEO, Camfil Farr Group 3

29 C L E A N A I R S O L U T I O N S Growth 4

30 C L E A N A I R S O L U T I O N S Camfil Farr geographical footprint Europe 63% of sales Americas 25% of sales Asia 8% of sales Other 4% of sales 5

31 C L E A N A I R S O L U T I O N S Application areas Comfort air, 45% Clean process, 31% Power Systems, 17% Safety and protection, 7% 45% 31% 17% 7% 6

32 C L E A N A I R S O L U T I O N S Comfort air Protecting people Clean air at the office Part of a hotel or conference center experience For the children at school Improve hospital air quality A more enjoyable stay at the local shopping centers Improve air quality at hectic airports Preserves books and arts at the library or museum 7

33 C L E A N A I R S O L U T I O N S Clean process Protecting processes High demanding microelectronics Pharmaceutical making medicine without contamination Food and beverage from a clean environment Clean up dust from pulp and paper Super efficient automotive production Surgically clean air in hospitals 8

34 C L E A N A I R S O L U T I O N S Power systems Applications Gas turbines Turbo compressors Diesel engines Protecting power systems Air Inlet and Exhaust Systems Enclosure and Ventilation Systems Damper Systems for the Power Generation and Oil and Gas industries 9

35 C L E A N A I R S O L U T I O N S Safety and protection Protecting the environment Nuclear, radioactive particles Chemical, toxic and dangerous substances Biological, epidemical agents Industrial, airborne byproducts from production 10

36 C L E A N A I R S O L U T I O N S Examples of Camfil Farr products Opakfil Gold Series Hi-Flo Citycarb 30/30 Megalam 11

37 C L E A N A I R S O L U T I O N S Global Market Share Others 35% Camfil Farr 15% Donaldson 9% AAF 9% Deltrian 0,4% Unifil 0,4% Cofim 0,5% Kael 0,5% G+H 0,7% Boldrochi 0,7% Caverion 0,7% Nitta 0,7% TDC & Midwesco 0,8% Koch 0,9% Glassfloss 1% 12 Trox 1% Nippon Muki 1% Freudenberg 1% Volz 1,5% GE (Altair&BHA) 1% R&M 2% Tri-Dim 2% Braden 2% Kondoh 2% SPX 2% Flanders 3% Clarcor 3% FGI 3% Market size: Million Euro Camfil Farr market share: 15%

38 C L E A N A I R S O L U T I O N S Market growth Global market for air filtration is expected to grow 4% annually Camfil Farr is expected to grow 7-8% annually Significant opportunities to continue to gain market share in all prioritised markets Even if Camfil Farr is the global market leader Europe is the only section of the market in which Camfil Farr is the market leader (measured as market share) The major part of annual sales represent exchange of existing Camfil Farr filters (high share of repeat sales) 13

39 C L E A N A I R S O L U T I O N S Market trends Increase in energy prices changes focus from initial air filter cost to life cycle cost Increase in air quality awareness changes focus from not only cost but also to health and productivity Increased number of applications for filtration and improved air quality Facility management / service companies are growing fast and become a more important indirect sales channel specially for Comfort Sales process is very transactional with many small orders, however cross border tenders are becoming more frequent 14

40 C L E A N A I R S O L U T I O N S Opportunities for Camfil Farr Global reach, product quality, technical support capabilities and services give competitive edge Pharma industry and food & beverage are the most important customer segments Further opportunities Increase market share in North America and Asia Growth in Nuclear energy use - grow with Areva (key customer) Further advancement within the electronics manufacturing possibilities for new advanced air filter applications Other opportunities within safety labs, railroad and several others Marketing, pricing and sales efficiency Internal standardisation and an efficient production and distribution structure 15

41 16 C L E A N A I R S O L U T I O N S The growth agenda differs somewhat between Europe, North America and Asia Primary focus High level Summary Europe North America Asia Customer value Germany APC Europe Bolt-on acquisitions Marketing Increase segmentation focus Fill white-spots Bolt-on acquisitions Leverage existing well established foot-print for organic growth Invest in resources

42 17 C L E A N A I R S O L U T I O N S New structure to leverage market opportunities Camfil Farr Group Comfort & Clean Process Europe North America Asia Air Pollution Control Power Systems Railroad Nuclear & Containment Airborne Molecular Contamination Camfil Farr traditional core business

43 C L E A N A I R S O L U T I O N S Our vision of sustainability Caring about people and the environment Our air filter solutions contribute to Healthy indoor air quality Reduce our carbon footprint Cut energy consumptions Camfilcairing launched in 2009 a group-wide initiative to further develop and maintain sustainable business practices 18

44 C L E A N A I R S O L U T I O N S Financial data MSEK sales Sales CAGR : 9,6% % 12% 10% 8% 6% 4% 2% Operating Margin (EBIT, %) 0 0%

45 C L E A N A I R S O L U T I O N S Thank You! 20

46 Camfil Henrik Joelsson 18 February

47 Ratos investment in Camfil Ratos acquired Farr from Nasdaq in Equity injection SEK 250 m Farr merged into Camfil - Together with additional SEK 200m gave Ratos 30% of shares (total investment for Ratos SEK 450 m) - 70% of Camfil owned by the families Larson and Markman Ratos net cash flow SEK +132m - Yearly dividends SEK 125m - Recapitalization of Ratos shares 2008 SEK 457m Ratos team - Arne Karlsson (responsible for holding) - Henrik Joelsson - Jonathan Wallis 2

48 Camfil investment case Global leadership position Good underlying growth prospects Camfil growth above market Potential for further acquisitions Strong management that has delivered Ratos has evaluated exit several times => conclusion: continue to be an owner 3

49 Focus areas going forward Continue successful operational improvements EU Strengthen positions in - North America - Asia - Eastern Europe Export product applications Further increase industry sector focus Evaluate add-on acquisition possibilities 4

50 Vindkraftindustrin Ratos kapitalmarknadsdag Februari 2010 februari 2010 JPe/JAR 1

51 Vindkraftindustrins värdekedja Material leverantörer Komponent leverantörer Turbintillverkare Vindkrafts projektörer Vindkrafts operatörer Stål Växellådor Utveckling Projektering Drift Kompositer Blad Montering Byggnation Försäljning Etc. (Delar av) torn Kullager Etc. Delvis integrerade Delvis integrerade Delvis integrerade februari 2010 JPe/JAR 2

52 Vindkraftmarknaden 2008 Andel av nyinstallerad kapacitet % 80% 60% 40% Asien 32% Europa 34% Övriga 7% Repower 3% Nordex 4% Goldwind 4% Acciona 5% Sinovel 5% Siemens 5% Suzlon 7% Enercon 12% Gamesa 12% 20% Nord- och Sydamerika 35% GE Wind 18% Vestas 20% 0% Per geografi Notera: Sverige stod för mindre än 1% av nyinstallerad vindkraftskapacitet 2008 Per turbintillverkare februari 2010 JPe/JAR 3

53 Ekonomin i vindkraft: höga investeringskostnader Exempel på fördelning av investering 100% 80% Ca 25 Mkr per vindkraftverk (2 MW) Övrigt 4% Markhyra 4% Grund 7% Elnätsaccess 10% Övrigt 43% 60% 40% 20% 0% Turbin 75% Investeringskostnad Växellåda 13% Vingar (blad) 22% Torn 22% Andel av turbin Källa: Macquire Research maj 2009; EWEA The Economics of Wind Energy mars 2009 februari 2010 JPe/JAR 4

54 och låga löpande kostnader Exempel kostnadsstruktur europeisk vindkraftspark 100% 80% 100% 85% 60% 40% -15% -35% 50% 20% 0% Källa: Macquire Research maj 2009; EWEA The Economics of Wind Energy mars 2009 Notera: Generaliserat exempel av genomsnittlig vindkraftspark i Europa, med hänsyn taget till subsidier februari 2010 JPe/JAR 5

55 Faktorer som påverkar en investeringskalkyl Kapacitetsutnyttjande (vindstyrka/säkerhet) Turbinens kostnad och livslängd Storlek på turbiner och vindkraftspark (skalfördelar) Efterfrågan på el och elpriset Tillgång på och struktur av subsidier Möjlighet till och kostnad för finansiering Källa: Macquire Research maj 2009; EWEA The Economics of Wind Energy mars 2009 februari 2010 JPe/JAR 6

56 Tillväxt driven av ett flertal gynnsamma faktorer... Strukturellt ökande efterfrågan på el/energi Förnyelsebar energi högt på agendan Politiska löften/mål Subsidier Konkurrenskraft för vindkraft kontinuerligt ökande Ökat intresse från stora energibolag God kapitaltillgång (år 2009 undantaget) Källa: Diverse vindkraftsrapporter (MAKE, BTM samt analytikerrapporter) februari 2010 JPe/JAR 7

57 som genererat en kraftig historisk tillväxt Årlig nyinstallerad kapacitet (MW) Tillväxt p.a : 34%* Tillväxt p.a : 28%* Tillväxt p.a : 21%* Källa: Macquarie investment research * CAGR februari 2010 JPe/JAR 8

58 dock med periodvis hög volatilitet 80% 70% 60% 75% Årlig tillväxt av nyinstallerad kapacitet (procent) 66% 50% 51% 52% 40% 30% 42% 30% 32% 37% 20% 10% 0% -10% 22% 15% 15% 6% 0% -2% Källa: Macquarie investment research februari 2010 JPe/JAR 9

59 Utveckling 2009 Nyinstallerad kapacitet (MW) CAGR (05-08) CAGR (08-09) 34% 8% Asien 51% 41% Syd- och Nordamerika 52% -9% Europa 14% -6% F Positiv tillväxt av nyinstallerad kapacitet globalt dock med stora regionala skillnader: Negativ tillväxt i Amerikas och Europa Fortsatt kraftig tillväxt i Asien Källa: MAKE Consulting september 2009 februari 2010 JPe/JAR 10

60 2009: Hack i kurvan s Finanskrisen Finansiering Lågkonjunkturen - minskad efterfrågan på energi Prisfall på alternativa energikällor Dilemmat med subsidier - timingeffekter Asien (Kina) ej påverkat Mindre beroende av bankfinansiering Mycket tydliga politiska direktiv februari 2010 JPe/JAR 11

61 Global konsumtion av elektricitet 2009 första året med fallande efterfrågan sedan 2:a världskriget? Källa: EIA database (genom RBS vindanalysrapport) februari 2010 JPe/JAR 12

62 2010 och framgent Konsensus bedömer en årlig tillväxt om ca 15% ( ), drivet av: Ökad energiförbrukning Uttalade nationella mål om andel förnyelsebar energi Ökad efterfrågan på grön energi Statliga subsidier Kontinuerlig utveckling av vindkraftens konkurrenskraft februari 2010 JPe/JAR 13

63 Marknadsprognos Nyinstallerad kapacitet (MW) CAGR (05-08) CAGR (08-09 F) CAGR (09 F-14 F) % 8% 14% Asien 51% 41% 11% Syd- och Nordamerika 52% -9% 15% Europa 14% -6% 18% F 2010 F 2011 F 2012 F 2013 F 2014 F Källa: MAKE Consulting september 2009 februari 2010 JPe/JAR 14

64 Högre tillväxt för havsbaserad vindkraft dock fortfarande en liten andel av globala marknaden Havsbaserad vindkraft som andel av årets totala installerade vindkapacitet 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1% 7% 20% Prognos Produktionskostnad EUR/MW ~70 Globalt ~90 Europa Kraftig tillväxt prognostiseras CAGR 40-50% Från 1% till 7% av årlig installerad kapacitet globalt, men betydande geografiska skillnader Erbjuder stora fördelar Bättre vindförutsättningar Mindre påverkan på omgivningen Landbaserad vindkraft Havsbaserad vindkraft Dock i dagsläget dyrare att bygga och underhålla Källor: Vattenfalls hållbarhetsredovisning 2008, MAKE Consulting The Wind Forecast market outlook 2009 februari 2010 JPe/JAR 15

65 Vindkraft och dess konkurrenskraft Produktionskostnad EUR/MW 100 Ur Vattenfalls hållbarhetsredovisning 2008 ~85 80 ~70 ~65 ~ ~ Vindkraft Vattenkraft Bioenergi Kärnkraft Kolkraft Naturgas (landbaserad) Källa: Vattenfalls hållbarhetsredovisning 2008 februari 2010 JPe/JAR 16

66 Vindkraftsteknologin utvecklas kontinuerligt 2,0 1,6 1,2 0,8 Genomsnittlig turbinstorlek Europa (MW) Kostnad per producerad MW -30% sedan 1995 Fortsatt teknologisk utveckling förväntas 0,4 0, februari 2010 JPe/JAR 17

67 Subsidier Olika modeller existerar, huvudsakligen: 1. Investeringsbidrag 2. Skatteavdrag 3. Garanterat försäljningspris 4. Elcertifikat Nivåer och typer av subsidier varierar (kraftigt) mellan länder/regioner februari 2010 JPe/JAR 18

68 Ratos och vindkraft februari 2010 JPe/JAR 19

69 Material leverantörer Komponent leverantörer Turbintillverkare Vindkrafts projektörer Vindkrafts operatörer Stål Växellådor Utveckling Projektering Drift Kompositer Blad Montering Byggnation Försäljning Etc. (Delar av) torn Kullager Etc. Delvis integrerade Delvis integrerade Delvis integrerade februari 2010 JPe/JAR 20

70 Hub Andel av försäljning 2009 Bearing house 100% Övrigt RoW Nordamerika + Lifting equipment & site management 75% 50% Vindkraft Europa Base frame 25% Main shaft 0% Industri Geografi Vind 98% av försäljning Tower- and baseflanges Framförallt exponering mot Europa geografiskt (ca 90% av fsg) februari 2010 JPe/JAR 21

71 Andel av försäljning % 75% Transport Aerospace Industri Marin Nord- och Sydamerka Europa 50% Vindkraft 25% Asien Spinner Nacell Vingar 0% Applikation Geografi Vindkraft ca. 70% av försäljningen 2009 Stor försäljning till vindkraftsindustrin i Asien (Kina) februari 2010 JPe/JAR 22

72 Sammanfattning och frågor februari 2010 JPe/JAR 23

73

74 2 DIAB Ratos Capital Markets Day February 18, 2010 Anders Paulsson Ratos Capital Market Day

75 DIAB in brief DIAB is a global leader in core materials for composite sandwich constructions 3 Sales of SEK 1,3 Bn and 1250 employees Based in Laholm, Sweden, with global sales and manufacturing presence DIAB has been in core materials since the 50 s and the company was established 1967 DIAB supplies core materials and solutions for composite sandwich constructions that make customers products light, strong and competitive Ratos Capital Market Day

76 Excellent Global Footprint Singapore Ratos Capital Market Day

77 DIAB Business Mix Sales by Segment Sales by Market Area ~ 11% Aerospace Industry Europé ~ 33% Transport Asia Pasific ~ 47% Marine ~ 21% Wind Americas ~ 20% ~ 68% Ratos Capital Market Day

78 The sandwich technology 6 We supply solutions that make our customers products light, strong and competitive Many applications are in motion Ratos Capital Market Day

79 DIAB deliveries Technology Sheet Goods Kits Machined Parts Block Material Production And more Ratos Capital Market Day

80 Key benefits with Sandwich 8 High Dynamic Strength Good fatigue life Ratos Capital Market Day

81 Ratos Capital Market Day 9

82 DIAB material is used for: Blades Nacelles Spinners Global market forecasted to grow 15% yearly next 5-10 years DIAB has so far delivered material to (probably) blades DIAB 2009: growth +18% (gross) in a credit crunch market Wind Energy Ratos Capital Market Day

83 DIAB deliver to: Pleasure boats Commercial vessels Fishing boats Coast guard/navy vessels Marine DIAB 2009: Pleasure boat marine market suffered bad, down dramatically Ratos Capital Market Day

84 DIAB deliver to: Commercial aircraft Private aircrafts Business jets Space Aerospace DIABs new material Divinycell F offer great potential within commercial aircraft interiors DIAB 2009: Market both for new build and retrofit slowed a lot Ratos Capital Market Day

85 DIAB deliver to: Trains/Trams Buses Caravans/Motorhomes Speciality vehicles Composite market driven by light and strong Reduced fuel consumption Higher payload Rust free Freedom of design Strong product offering with new Divinycell H&F&P DIAB 2009: Demand slower in, as general industry downturn Transportation Ratos Capital Market Day

86 DIAB deliver to: Liquid Natural Gas applications Architecture General construction Containers Offshore boyancy applications Etc. Building with sandwich give freedom of design and low maintenance Industrial DIAB 2009: Market negatively affected by economic downturn but new projects developed soothed situation somewhat Ratos Capital Market Day

87 Summary - DIAB in the financial crisis 2008/ Wind Marine Transport Aerospace Industry Base Market Growth Wallet Share = = + = = Increased use existing Customers Customers = = + + = New Customers/New regions regions = New Applications/ New products New products = = = = + => In total, sales declined moderately (-6,5%) Ratos Capital Market Day

88 Financial development % % % % % Sales MSEK EBIT % 0% Ratos Capital Market Day

89 DIAB in the financial crisis 2008/2009 contd Lower volumes triggered Adaption of workforce Intensified cost control Adjustments of investment levels Cash control 2. But DIAB is very well positioned for the future Full capability maintained Underlying equipment capacity maintained Solid performance despite difficult environment in 2009 (EBITA 12%) Very strong cashflow (+280M SEK from operating activities) Ratos Capital Market Day

90 Financial targets 19 Annual organic growth > 15% EBITA-margin > 15% History Sales CAGR ~12% EBITA ~15% (average) Ratos Capital Market Day

91 Future - Potential for growth 20 Long g Term Wind Marine Transport Aerospace Industry Base Market Growth ++ + = = = Base Market Growth ++ Wallet t Share = = + + = Wallet Share = Increased use existing Customers = + = + Customers = + New Customers/New regions = regions = + New Applications/ New products = New products = + Ratos Capital Market Day

92 DIAB Market Position vs. Competitors 22 DIAB Top Three 1. Unrivalled sales force With DIAB Technologies technical edge High degree of direct sales, supported by good agents/distributors 2. Global footprint Sales close to all end markets Production where the demand is 3. Broad product offering Products with competitive properties Complete portfolio for all targeted markets DIAB is a unique company, with a strong market position Ratos Capital Market Day

93 Gå på plankan

94 DIAB Henrik Blomé 18 February

95 Ratos investment in DIAB Holding of 48% from 2001 increased to 94% in % ownership with Management and Board of Directors Ratos total net investment of SEK ~580m + SEK ~720m investments in SEK ~605m dividends and refinancing in SEK 465 ( )m add-on investment in 2009 Ratos team - Henrik Blomé (responsible) - Johan Pernvi - Leif Johansson - Stig Karlsson (industrial advisor) 2

96 Ratos investment case for DIAB Attractions Completed Current Focus Multiple drivers of organic growth - Growing customer applications - Penetration of composites - New applications - Asia Strong fundamentals for profitability - Attractive market position - Value add throughout value-chain - Know-how 3

97 Ratos investment case for DIAB Attractions Completed Current Focus Build-up of organization and management structure Development of new competitive product offering Development of new materials broadens market scope Establishment of global footprint Capacity and capability investments of SEK 800m > Doubling of revenues 4

98 Ratos investment case for DIAB Attractions Completed Current Focus 1. Actions to adapt to potential continued market volatility - Productivity programs in place - Cost control 2. Target is to return to profitable growth once market conditions stabilize - Market leader in Asia - Strong exposure to wind - Rebound in marine will be significant - New materials open up new opportunities - Well invested with high operating leverage 5

99 MATS HEDBLOM, VD

100 HAGLÖFS UTVECKLING 590 MSEK Ökning 17 % i genomsnitt MSEK 1985

101 HAGLÖFS I KORTHET En av världens ledande leverantörer av Technical Outdoor Grundat 1914 Kombination av ett genuint ursprung och en modern produktutveckling

102 HAGLÖFS I KORTHET I Ratos portfölj sedan 2001 Nettoomsättning 590 MSEK, resultat (EBITA) 65 MSEK 500 produkter, +100 medarbetare, 19 marknader

103 Hardware PRODUKTOMRÅDEN Footwear Clothing 17 % 7 % 76 %

104 FINANSIELL UTVECKLING

105 FINANSIELL UTVECKLING Mål

106 VISION Att positionera varumärket som ledande inom Technical Outdoor och Sustainability på samtliga viktiga marknader i världen

107 HAGLÖFS MÅL 2012 På väg mot miljarden med ökad lönsamhet Vara det ledande outdoor-företaget i Europa Ha inlett expansion utanför Europa Varumärket starkt förknippat med ansvarstagande och hållbarhet

108 FINANSIELLA MÅL Haglöfs långsiktiga tillväxtmål är att nå en årlig tillväxt om minst 10 % Haglöfs resultatmål är att ha en rörelsemarginal (EBITA) om minst 12 %

109 TECHNICAL OUTDOOR KÄNNETECKNANDE FÖR HAGLÖFS Funktionell design Högteknologiska material Avancerade konstruktioner Ökad andel återvunnet material Hög användbarhet God passform Låg vikt Lång livslängd

110 KONKURRENS

111 SUSTAINABILITY Hållbarhet en del av Haglöfs vision Integrerat i hela organisationen Director of Sustainability i ledningsgruppen En utgångspunkt i design och produktutveckling Ökat fokus på återvunnet material

112 HAGLÖFS MARKNAD Norden är Haglöfs hemmamarknad 77 procent går idag på export utanför Sverige Asien 5% 23% Sverige Europa 40% 32% Övriga Norden

113 MARKNADSNÄRVARO Egna säljbolag i Sverige, Norge, Finland, Danmark, Tyskland och Storbritannien täcker 9 marknader Distributörer och agenter på ytterligare 10 marknader DISTRIBUTION Distributionsstrategin kopplad till varumärket Outdoor-specialister i första hand och på nya marknader På mogna marknader även sportfackhandeln

114

115 HAGLÖFS POSITION Mycket stark position på de viktigaste image-marknaderna Långsiktigt strategiskt arbete Erbjudandet och distributionen förstärks av marknadsföring Prestigeorder bekräftar bilden: Förutom alla tekniska och ekonomiska aspekter är vi övertygade om att vår räddningspersonal såväl som aktiva bergsbestigare och alpina sportutövare helt och hållet kan identifiera sig med varumärket Haglöfs. Swiss Alpine Rescue

116 KÄRNMÅLGRUPPER

117 ÖVRIGA KONSUMENTER

118 MÅNGA OLIKA TRENDER Intresset för outdoor växer stadigt Ökat intresse och engagemang för natur och miljö Må bra -trenden stark Efterfrågan på aktiva semestrar Aktiviteter utvecklas och nya tillkommer Ökat intresse på tillväxtmarknader Gräns mellan outdoor-produkter och mode suddas ut = STARKA DRIVKRAFTER

119 HAGLÖFS 2012 MOT EN LÖNSAM MILJARD

120 OUTSTANDING OUTDOOR EQUIPMENT

121 Haglöfs Susanna Campbell 18 februari

122 Ratos investering i Haglöfs Haglöfs förvärvades En del av Atle-förvärvet - Ratos äger 100% Netto 100 Mkr har skiftats ut till Ratos sedan förvärvet - Refinansiering Koncernbidrag Ratos team - Susanna Campbell (bolagsansvarig) - Anna Ahlberg - Stig Karlsson (industriell rådgivare ordförande i Haglöfs) 2

123 2001 jämfört med 2009 vad har hänt? Omsättning 195 Mkr 590 Mkr EBITA 11 Mkr (5,6%) 65 Mkr (11,0%) Antal anställda Varumärket Ledande i Norden Framstående i Europa Omsättning utanför Norden 21 Mkr 236 Mkr 3

124 Fortsatt stor potential i Haglöfs Grunden är den starka och tydliga varumärkespositioneringen Tillväxtpotential - Nuvarande marknader - Nya marknader - Nuvarande produktområden - Nya produktsegment Marginalexpansion - Fortsatt arbete med bruttomarginalen - Kostnadskontroll - Stordriftsfördelar 4

125 Fokus 2010 Fortsatt tillväxt - Tyskland / Österrike - Storbritannien - Norge - Skor Hållbarhetsarbetet Brand store EBITA-marginalmålet >12% 5

126 Noterat Private Equity Varför Johnny Cash orsakade finanskrisen KMD

127 Varför är vi här? 1) Supercykeln 2) Produktivitetschocken (Globaliseringen) 3) Johnny Cash 2

128 Varför är vi här? 1)Supercykeln 2) Produktivitetschocken (Globaliseringen) 3) Johnny Cash 3

129 Vaddå Supercykeln? (1) Beskrivning av den långa (WWII) trenden avseende - eroderingen av balansräkningars kvalitet - eroderingen av balansräkningars likviditet - skuldsättningsökningen Ekonomisk expansion alltid kombinerats med ökad skuldsättning - konkursen kapitalismens reningsbad - före automatiska stabilisatorer (exvis välfärdsstaten och insättningsgarantier) rensades BR-excesser ut helt vid nedgångar - priset: dramatiska nedgångar i ekonomisk aktivitet 4

130 Vaddå Supercykeln? (2) Statliga åtgärder jämnat ut konjunkturcykeln - framgångsrikt undvikit frekventa depressioner men med en baksida - BR-obalanser och finansiella excesser aldrig riktigt återställda - periodvisa cykliska korrigeringar, dock ej tillräckliga för att ändra långa trenden - likviditet återskapas under recessioner, men aldrig till tidigare toppnivåer - ökad skuldsättning under nästa expansion skapar nya lägstanivåer 5