Vinstbeskattning Sid 42 Här är världens bästa fonder

Transkript

1 Planera Vinstbeskattning Sid 42 Här är världens bästa fonder Afrika, Mellanöstern och Östeuropa har framtiden för sig. Sydeuropa räddas av krispaket medan Asiens tillväxtmarknader får allt större betydelse. Privata Affärers genomgång av världens fondmarknader visar hur kartan ritats om efter finanskrisen. 14 sidor om världens alla fondmarknader Ta hjälp av vår genomgång för att pussla ihop din fondportfölj. xxxxxx 2010 Privata affärer 27

2 Planera er Se till att spara där Världsekonomin har återigen skakats om. Även i det nya börsklimatet bör du satsa på tillväxtmarknaderna. Det tycker de experter Privata Affärer talat med. spararna höll andan under några dagar i början av maj när världens börser skakade. Men Greklandsfallet blev inget nytt 15 september Det var då finansbolaget Lehman Brothers kraschade på Wall Street och börsfallet spred sig över hela världen. Världsekonomin har hämtat sig snabbare än väntat. Förväntningarna på bättre tider fick många av världens börser att vända redan under Och fondkurserna hängde med, inte minst under andra halvåret i fjol. Det har fått de svenska fondspararna att satsa hårdare än någonsin. I april var netto sparandet i fonder större än tidigare, och den samlade svenska fondförmögenheten var nästan miljarder kr. Trots Greklandskrisen har många fonder gått plus hittills i år, men inte alls på samma sätt som i fjol. Och så kommer det att förbli. Det tror i alla fall Kristian Falnes, som förvaltar en av branschens mest ansedda globalfonder, Skagen Global: De ekonomiska indikatorerna har överraskat i år på många håll. Det är klart bättre än väntat. Men de fondsparare som tror på ett lika bra 2010 som 2009 kommer att bli besvikna. Kristian Falnes får medhåll av Nordeas chefstrateg Henrik Lundin: Den ekonomiska återhämtningen i världen fortsätter, vilket kommer att märkas i många bolag. Men som sparare ska man tona ner förväntningarna på fondutvecklingen. Räkna inte med samma avkastning som det senaste året. Vid tidigare världsekonomiska kriser har alla väntat på USA. Utan en vändning på Wall Street ingen riktig vändning på annat håll. USA som världens ekonomiska motor. Men den tiden är förbi. Kina är i dag den drivande ekonomin, säger Kristian Falnes. Betyder det att ni minskat fondens innehav i USA? Nej, tvärtom faktiskt. Vi har ungefär 25 procent i amerikanska aktier i portföljen i dag, bland annat Pfizer, Time Warner och Tyco. För fem sex år sedan låg det runt 5 procent. Men det hänger ihop med att den amerikanska ekonomin varit en positiv överraskning och att vi funnit flera köpvärda aktier där. Vår filosofi är att hitta köpvärda bolag oavsett var de finns. Vi placerar inte utifrån region, säger Kristian Falnes. Även om många fondsparare 2009 fick njuta av rejält höjda kurser betyder inte det att statsfinanserna runt om i världen lyfte. I genomsnitt gick OECD-ländernas BNP ned med 3,5 procent. Bättre gick det för tillväxtländerna som ökade med 2,1 Kina är i dag den drivande ekonomin Kristian Falnes 28 Privata affärer juni 2010

3 Planera foto: Scanpix, Getty images tillväxten finns procent med Kina som den stora BNP-vinnaren, plus 8,7 procent. I år räknar analytikerna med i runda slängar plus 2,5 procent för OECD-länderna och knappt 6,5 procent BNP-tillväxt för tillväxtekonomierna. Så fondspararen ska satsa på tillväxtmarknaderna? Som sparare tycker jag att man ska ha runt 20 procent av sin portfölj i tillväxtmarknader. Hälften av det i bredare fonder och resten fördelat mellan Asien och Latinamerika, säger Henrik Lundin, som menar att det är störst risk att placera i Ryssland. Ryssland har också goda förutsättningar i vårt konjunkturscenario. Men börsen är väldigt volatil, förändringar med procent i någon riktning är inte ovanligt. Av tillväxtmarknaderna håller jag Asien som mest stabil. Alla experter Privata Affärer talat med poängterar Kinas allt större inflytande på världsekonomin. På några år har landet förvandlats från att mest ha varit lågprisproducent till att driva världsekonomin. Medelklassen växer och konsumtionen har tagit rejäl fart. Det har inneburit att företag som inriktat sig på export till Kina och Asien har det mycket bättre förspänt än de som exporterar till USA och Europa. I Sverige är ABB ett lyckat exempel. Medan däremot Electrolux varit mycket sent att ställa om mot Kina och Asien, säger Kristian Falnes. Nästa steg i Kinas expansion som ekonomisk stormakt är att lägga under sig utländska företag. Geelys köp av Volvo är en tydlig trend menar han. Vi kommer att få se många kinesiska köp framöver. Tiden är förbi då tillväxtländerna hade usla statsfinanser medan USA och Europa hade mer stabila ekonomier. Det räcker att se på Grekland, men även länder som Spanien och Storbritannien. Många tillväxtländer tog tag i sina usla statsfinanser i slutet av 90-talet. De såg över sina skattesystem och pensionssystem och lyckades väl, menar Henrik Lundin. Tillväxtkvartetten Brasilien, Ryssland, Indien och Kina, BRIC-länderna, fortsätter att locka många fondsparare. Utvecklingen för fonderna imponerar inte i år. Men ha is i magen. Där bolagen gör vinster blir det tillväxt och det brukar i sin tur leda till en fin börsutveckling. Jag tycker man ska spara långsiktigt där tillväxten finns, säger Johan Grevelius, vd för Swedbank Robur Kapitalförvaltning. Även om de flesta bedömare har en ganska positiv syn på världskonjunkturen finns det orosmoln i kölvattnet av Greklands kris. De faror som finns är de stora statsskulder som många länder har, inte minst i Europa, säger Henrik Lundin. Fredrik Nejman red@privataaffarer.se Årets bästa globalfonder Templeton Global Smaller Companies 14 Invesco Global Small Cap 11 Franklin Mutual Beacon Fund 11 Sparinvest Global Small Cap Value 10 Fidelity Funds Global Real Asset 9 Årets bästa tillväxtmarknadsfonder Danske Invest Global Emerg Mkts Small Cap 19 Templeton Frontier Markets 17 Aberdeen Global Emerging Markets Small Cap 16 Templeton Emerg Mkts Smaller Companies 15 JP Morgan Emerging Markets Small Cap 10 Årets bästa BRIC-fonder Capinordic BRICA 10 Swedbank Robur BRICT 3 Templeton BRIC A 1 HSBC GIF BRIC Equity 1 Skandia BRIC 1 Årets bästa fonder, enskilda länder FIM Ukraine 35 Henderson Horizon Japanese Smaller Comp. 24 Fidelity Funds Indonesia 23 Fortis Equity Indonesia 22 East Capital Baltikum 21 Källa: Morningstar 12/5-10 Småbolagsfonderna har gått starkt på en lång rad marknader. juni 2010 Privata affärer 29

4 Planera er Stödpaketet ger andrum Krisen runt Medelhavet satte hela eurosamarbetet i gungning. Men det nya stödpaketet har löst de akuta problemen och ger marknaderna andrum. Första veckan i maj blev en rysare som vi sent ska glömma. Börserna rasade hejdlöst och på bara några dagar förlorade Stockholmsbörsen 11 procent, vilket tillfälligt fick hela årets uppgång att raderas. Men en snabb, gemensam lösning från EU och den Internationella valutafonden, IMF, lugnade marknaderna. Stödpaketet på miljarder kr ger utsatta medlemsländer möjlighet att låna från en gemensam pott, men lånen kommer att vara hårt villkorade. Samtidigt har Europeiska centralbanken lovat att köpa statspapper från länder i kris om det skulle behövas. Den akuta krisen ser alltså ut att vara över, men grundproblemet finns kvar och kommer säkert att gäcka marknaderna framöver. Flera länder i Sydeuropa har gigantiska budgetunderskott. PIIGS-länderna, Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien, har blivit ett begrepp med dåligt rykte. EUROPA Stark återhämtning i öster. Stor oro över PIIGSländernas statsfinanser. Situationen är värst i Grekland som kan bli tvunget att ställa in betalningarna, vilket innebär att framför allt tyska och franska banker kan dras med i fallet. Grekland måste snarast driva igenom en lång rad reformer och befolkningen måste visa krismedvetenhet genom att acceptera sänkta löner och höjda skatter. Annars kommer marknaden inte att våga investera, säger Johan Javeus, chefstrateg på SEB. Krispaketets krav på nya åtstramningar kommer att pressa ned den ekonomiska tillväxten i Europa ytterligare. Men i världsdelens norra hörn ser läget betydligt mer gynnsamt ut. I Sverige har varken statsfinanser eller företag påverkats av de europeiska problemen. Den exportberoende ekonomin har fått en ordentlig skjuts och många bolag har överraskat positivt den senaste rapport säsongen. Åtstramningarna i Europa kommer antagligen att påverka på sikt, men Sveriges viktigaste marknader är Asien och Nordamerika. Det går också bra för våra skandinaviska grannländer, till exempel oljestinna Norge där man knappt känt av lågkonjunkturen. Norden är starkt och de nordiska bolagen imponerar. Exportföretagen är ofta världsledande inom sina områden och kan ta tillvara tillväxten i emerging markets, säger Mats Andersson, förvaltare av Nordea Småbolagsfond Norden. De östeuropeiska börserna rusade under årets första månader, men fick sig också en törn när Greklandskrisen tilltog. Återhämtningen har gått blixtsnabbt efter finanskrisen och allt fler uppmärksammar att länderna i öst har en betydligt lägre skuldsättning än euroländerna. Analyshusen reviderar upp sina prognoser för Östeuropas ekonomier. Framför allt har synen på Ryssland blivit mer positiv. Ryssland är fortfarande den stora tillväxtmarknad som har lägst värdering. Försäkringsbolag och pensionsfonder har väntat med att gå in i landet, men efter årsskiftet har pengaströmmarna börjat gå mot Moskva. Ryssland har visat tecken på återhämtning inom både konsumtion, byggande och industri. Bolagens vinster väntas växa ordentligt. Den stora risken är oljeprisets utveckling. Det krävs 60 till 80 dollar per fat för att ekonomin ska hålla sig i balans. Baltikum låg riktigt illa till, men har redan ridit ut den värsta krisen bland annat genom sänkta löner och höjda skatter. Lettland fick hjälp av IMF, Litauen drog in pengar från den europeiska obligationsmarknaden och Estland har ansökt om medlemskap i EMU. Hur konstigt det än låter blir Estland ett föredöme i eurozonen. Inget annat land uppfyller kriterierna lika bra, säger Marcus Svedberg, chefekonom för East Capital. Ukrainas börs är bäst i världen hittills i år, men det är en orolig och mycket riskfylld marknad som har stigit från extremt låga nivåer. I Turkiet nådde börsen all-time-high i april. BNP-siffrorna har överraskat positivt, men inflationen har tagit fart och närmar sig 10 procent. Trots att börserna i Östeuropa har gått extremt starkt sedan vändningen finns det ett område som inte har hängt med Balkan. De internationella investerarna försvann under krisen och har fortfarande inte kommit tillbaka. De har inte reagerat på att Serbiens BNP är tillbaka på plus och att landet har lämnat in en EU-ansökan. Här ser vi stora möjligheter. Jag kan inte säga när det vänder, men när det väl händer brukar det gå fort. Se bara på Estland där börsen plötsligt rusade med 40 procent i januari, säger Marcus Svedberg. Sofia Ullerstam sofia.ullerstam@privataaffarer.se Årets bästa Sverigefonder, stora bolag Agenta Svenska Aktier 10 Alfred Berg Sverige referens 9 SKF Allemansfond 9 Länsförsäkringar Sverigefond 9 Skandia Swedish Growth 9 Årets bästa Sverigefonder, småbolag Tangent 15 Spiltan Aktiefond Sverige 12 Remium Småbolag Sverige 12 HQ Sverige Select 11 Gustavia Davegårdh Småbolag 10 Årets bästa Nordenfonder Humle Småbolagsfond 18 Caprifol Nordiska en 16 Nordic Equities Strategy 12 Holberg Norden 7 Fidelity Funds Nordic 7 30 Privata affärer juni 2010

5 Planera Protest. Upprörda demonstranter stormade Atens gator när de föreslagna besparingsplanerna blev kända. Befolkningen måste visa krismedveten het Johan Javeus foto: Scanpix Årets bästa Eurolandfonder Allianz Euroland Equity Growth -2 Franklin Mutual Euroland -3 Morgan Stanley Eurozone Equity -6 FIM Union -6 Banco Euro Top 50-6 Årets bästa Rysslandsfonder FIM Russia Small Cap 18 Evli Greater Russia 18 Danske Invest Russia 15 FIM Russia 13 East Capital Rysslandsfonden 10 Årets bästa Östeuropafonder SEB Österuropafond Småbolag 15 Evli New Republics 11 Nordea Nya Tillväxtmarknader 11 East Capital Östeuropafonden 9 JP Morgan Eastern Europe Equity 9 Källa: Morningstar 12/5-10 juni 2010 Privata affärer 31

6 Planera er USA:s självförtroende ger Yes we can. USA:s ekonomi har rest sig snabbare än väntat. Något som gynnar fondspararna. Redan när Barack Obama höll sitt segertal den 5 november 2008 var förväntningarna enorma. Nu skulle en stark president vända ekonomin. Både på hemmaplan och i världen. I dag, drygt ett och ett halvt år senare, pekar mycket uppåt i USA. USA:s ekonomi har anpassat sig snabbare än de flesta trott. Av de 500 största börsföretagen överträffade 80 procent analytikernas förväntningar under det första kvartalet i år, säger Henrik Lundin, chefstrateg på Nordea. NORDAMERIKA Privatkonsumtionen ökar. Statsfinanserna är inte i balans. De syns också för fondspararna. Nordamerikafonderna är en av de bästa kategorierna hittills i år. Flera fonder har ökat med mer än 15 procent. Bäst går de som investerar i små och mindre bolag. Men det är nog mer en tillfällighet. För det finns en stark börsoptimism i hela USA just nu. När det väl vänder i USA så brukar det gå snabbt. Det har det gjort den här gången också, säger Håkan Frisén, prognoschef på SEB. Inte bara börskurserna går uppåt. BNP, bruttonationalprodukten, ökar också. SEB tror på en ökning med 3,6 procent i år, att jämföras med fjolårets minus 2,4 procent. Andra viktiga nyckeltal för USA som beräknas öka är: l Exporten. I fjol backade den med 9,6 procent väntas den öka med minst 10 procent. l Privatkonsumtionen. Få länder är så beroende av privatkonsumtionen som USA. Ungefär 70 procent av BNP består av konsumtion. Detaljhandeln har tappat rejält de senaste åren. Men nu har det planat ut och förväntas öka ungefär 2,5 procent i år. Den ökade konsumtionen syns också på stigande aktiekurser inom vissa sektorer. Det är framför allt finans-, verkstadsoch detaljhandsbolag som gått bra, säger Christofer Halldin, som förvaltar Handelsbankens Amerikafond. Den tidigare så framgångsrika IT-telekomsektorn, då? Både och, kan man säga. Apple har gått mycket bra, medan det har varit sämre utveckling för Microsoft-aktien. Hela hälsosektorn har gått dåligt också. Men i stort ser det bra ut för USA. Man kom in i finanskrisen tidigt och tog sig ut tidigt, säger Christofer Halldin. Bara uppåt för USA med andra ord? Nej, det finns fortfarande stora problem i landet. Det visar inte minst arbetslöshetsstatistiken. Den beräknas öka lite i år och toppa på runt 10 procent innan den vänder. Husmarknaden har heller inte riktigt återhämtat sig. Men det största problemet är att man inte fått ordning på statsfinanserna. Det är naturligtvis inte som Grekland, men på lång sikt måste man få bukt med dem, säger Christofer Halldin. I år har USA ett totalt budgetunderskott på miljarder dollar, vilket är nästan 10 procent av hela BNP. Vändningen i USA har fört med sig att dollarn stärkts. En högre dollarkurs dämpar exporten, vilket är negativt. Men å andra sidan ökar fondernas värde med en högre dollarkurs. Så det är svårt att säga vad sluteffekten blir, säger Håkan Frisén. Det finns de USA- och Nordamerikafonder som inte bryr sig om nyckeltalen utan lyssnar på konsumenterna. Ålandsban- Årets bästa Nordamerikafonder Carlson American Small Cap 18 Fortis Equity Small Cap USA 18 UBS Equity Mid Caps USA 16 SGAM Equity US Mid Cap Growth 15 Gartmore US Opportunities Privata affärer juni 2010

7 Planera En klar majoritet av de största börsföretagen i USA överträffar analytikernas förväntningar. foto: Scanpix risken. inimera snabbt lyft Investera i Balkan och Östeuropa. kens US Survey Funds investeringar bygger på hur nöjda konsumenterna är med företaget. Ju mer nöjda konsumenter desto tyngre investerar fonden i de bolagen. Analysen bygger på ett samarbete med universitetet i Michigan. Vi investerar bara i företag som riktar sig mot konsumenter. Men inte bara detaljhandel, utan det kan vara IT- och energibolag också. De som har mest nöjda kunder investerar vi i. På sikt brukar kundernas beteende avspegla sig på börsen, säger fondens förvaltare Carl Skogsborg. en finns på den svenska marknaden sedan början av året. Den har gått hyfsat och hållit sig i nivå med Morgan Stanleys USA-index. Fredrik Nejman red@privataaffarer.se USA har anpassat sig snabbare än de flesta trott Henrik Lundin Vår uppfattning: I takt med att konjunkturen stärks blir investerare mer fokuserade på tillväxt och mindre på risk. Det ökar intresset för de tillväxtmarknader som förväntas stiga mest. Vår lösning: obligationerna East Capital Balkan och Östeuropa, där du följer två fonder från en av de främsta förvaltarna på dessa regioner med din nominella insats kapitalskyddad. Överkurs och courtage tillkommer. Mer information: Besök garantum.se, ring eller din personliga kontakt. Teckna dig senast 15 juni. Handel med finansiella instrument innebär alltid ett risktagande. Dina investerade pengar kan såväl öka som minska i värde. Kapitalskyddet är beroende av att emittenten inte hamnar på obestånd eller försätts i konkurs vilket kan leda till att en investering helt eller delvis förloras. juni 2010 Privata affärer 33

8 Planera er Latinamerika en het marknad Brasilien kan mer än spela fotboll. Latinamerikas motor har en välordnad ekonomi som växer så det knakar. Det finns en stor potential för fondspararen, säger Henrik Lundin, chefstrateg på Nordea. Årets bästa Latinamerikafonder Avkastning, procent First State Latin America 7 BSF Latin America Opps 7 Handelsbanken Latinamerikafond 5 Crédit Suisse Latin America 5 HSBC GIF Latin American Equity 4 34 Privata affärer juni 2010 Årets bästa Brasilienfonder Avkastning, procent JPM Brazil Alpha Plus 0 HSBC GIF Brazil Equity 0 UBS Lux Equity Brazil -2 Fortis Equity Brazil -2 FIM Brazil -3 Källa: Morningstar 12/5-10 De som satsat på Latinamerikafonder i många år har gjort en bra affär. De senaste fem åren har Latinamerikanfonderna ökat med i genomsnitt 180 procent. Här visar vi utvecklingen sedan årsskiftet. foto: Scanpix

9 Planera Latinamerika tillhör fjolårets stora ekonomiska vinnare. Från att tidigare mest ha nämnts i samma andetag som militärkupper, droghandel och regnskogsskövling har kontinenten blivit något att räkna med. Inte minst dess ekonomiska motor Brasilien. Under nuvarande presidenten Lula da Silvas styre har Brasilien förvandlats från ett av världens mest skuldtyngda länder till att ha en valutareserv på 200 miljarder dollar. Det var ett av de länder som klarade sig bäst ur den globala finanskrisen. Redan drygt en månad efter Lehmankraschen vände det uppåt. Det syntes snabbt på börser och fondkurser. I fjol var Latinamerikafonderna stora vinnare. Särskilt de som bara satsat på Brasilien, som FIM Brazil. Plus 136 procent i fjol talar sitt tydliga språk. Vi har valt att bara ha en ren Brasilienfond för att slippa Mexiko, som vi tycker är för beroende av USA:s ekonomi, säger Tomas Hellström, vd för FIM i Sverige. Är Brasilien för beroende av USA? Nej, inte alls på samma sätt som de var för år sedan. I dag är Kina det största exportlandet, säger Tomas Hellström. Handelsbanken har valt en annan väg än FIM och har en I april var Chile och Colombia de starkaste marknaderna Christofer Halldin LATINAMERIKA Politiskt stabilare än på länge. Starkt beroende av råvarupriser. bred Latinamerikafond med investeringar också i Mexiko, Chile, Peru och Colombia. I april var Chile och Colombia de starkaste marknaderna. Men det finns inte så många bolag att handla. Många är fortfarande familjeägda, säger Christofer Halldin, som förvaltar Handelsbankens Latinamerikafond. Mycket råvaruaktier? Njae, jag tycker det är för mycket tal om att Brasilien och Latinamerika är för beroende av råvaror. Den inhemska konsumtionen har ökat rejält och står i dag för 65 procent av Brasiliens BNP. När det gäller oljan så tror jag mer på den colombianska än den brasilianska. Därför är vi underviktade i Brasiliens halvstatliga energijätte Petrobras. Även om de Latinamerikaexperter Privata Affärer talat med är optimistiska så finns det risker. Om krisen i Sydeuropa vidgas finns det en risk att investerare blir mer försiktiga. Då drabbas tillväxtmarknader som Latinamerika först. Ett tecken är om de börjar sälja real (Brasiliens valuta) och köper dollar i stället, säger Henrik Lundin. Att Brasiliens starke man Lula da Silva lämnar presidentposten i höst tror ingen får någon större betydelse. Marknaden gör bedömningen att båda kandidaterna är bra, säger Tomas Hellström. Fotbollen då? Jo, Brasilien laddar både för sommarens VM i Sydafrika, men framför allt för hemma- VM 2014 och sommar-os i Rio 2016, två evenemang som beräknas få positiva ekonomiska effekter. Fredrik Nejman red@privataaffarer.se rasilien. Indien. Kina. Och två argument till. Vår uppfattning: I takt med att konjunkturen stärks blir investerare mer fokuserade på tillväxt och mindre på risk. Det ökar intresset för de tillväxtmarknader som förväntas stiga mest. Vår lösning: Aktieindexobligation Brasilien/Indien/Kina, som följer tre olika aktieindex. Du får kapitalskydd (1) och det räcker att en marknad stiger för att din nominella investering ska växa (2). Överkurs och courtage tillkommer. Mer information: Besök garantum.se, ring eller din personliga kontakt. Teckna dig senast 15 juni. Handel med finansiella instrument innebär alltid ett risktagande. Dina investerade pengar kan såväl öka som minska i värde. Kapitalskyddet är beroende av att emittenten inte hamnar på obestånd eller försätts i konkurs vilket kan leda till att en investering helt eller delvis förloras. juni 2010 Privata affärer 35

10 Planera er Placerarnas favorit växer Asien fortsätter att vara placerarnas kelgris. Den snabba utvecklingen imponerar, men på sikt finns det risk för växtvärk. När större delen av världen går på kryckor har Asien redan övervunnit krisen eller undvikit den helt. I dag står Asien för en större del av den globala tillväxten. Asien är mycket intressant ur ett spararperspektiv, säger Christer Jönsson, förvaltare av AMF Aktiefond Asien Stilla Havet. Den asiatiska utvecklingsbanken räknar med att Kinas ekonomi växer med 9,6 procent i år samtidigt som Indien landar på 8,2 procent. Länder som Singapore och Indonesien har också en mycket positiv utveckling. Asien har kommit över en viktig tröskel och vi ser nu en mängd bolag bli ledande världsmärken, som Huawei, Samsung och Hyundai, påpekar Christer Jönsson. ASIEN Mycket stark tillväxt på de flesta håll. Risk för bubblor och ökad inflation. Kina räknas som framtidens ekonomiska stormakt, som inte bara tillverkar och exporterar utan också har blivit betydelsefull som importör. Hemmamarknaden blir allt viktigare när kineserna har börjat shoppa, inte bara spara. Inflationen är på väg upp, landet har börjat strama åt och man räknar med en räntehöjning, kanske redan under andra kvartalet. Kinas snabba framfart ses inte med blida ögon från USA som kräver att landet snarast skriver upp sin valuta. Jag räknar med en gradvis uppvärdering med 5 till 7 procent om året, säger Gustav Rhenman, fondförvaltare på Asia Growth Investors. För dig som sparar i en Kinafond innebär det att innehavet kan bli mer värt framöver. Nackdelen är att kinesiska exportbolag får tuffare konkurrens från utlandet. Hittills i år har det gått trögt för Kinafonderna. Hongkongbörsen, där de flesta Kinafonder har huvuddelen av sina investeringar, ligger på minus sedan årsskiftet. Indiens börs har gått starkt sedan valet förra våren och är nu relativt högt värderad. Genomsnittsfonden har stigit med nästan 70 procent på ett år. Jag tror inte att man kan överskatta valets betydelse. Äntligen har Indien en stabil koalition som kan fatta långsiktiga beslut. Valet kan vara katalysatorn som får tillväxten att ta fart ytterligare, säger Prashant Khemka, förvaltare för Goldman Sachs India Equity. Den nya regeringen har redan satt fart på Äntligen har Indien en stabil koalition Prashant Khemka byggandet. I dag är det svårt att ta sig med bil mellan de stora indiska städerna, men nu prioriterar regeringen motorvägar. Indiens ekonomi drivs framför allt av sin kraftigt växande hemmamarknad. Service, IT och tillverkning är viktiga sektorer. Den största risken för Indien är ett kraftigt stigande oljepris. I utkanten av det asiatiska myllret av tillväxt ligger den mogna marknaden Japan, med åldrad befolkning och deflation. Många fondsparare är besvikna på Japan. Inte ens i fjol steg Tokyobörsen omräknat i svenska kronor. Men i år har det vänt och Japanfonderna har plötsligt fått ett ordentligt lyft. Den japanska aktiemarknaden har gett dålig avkastning en längre tid. Samtidigt har bolagen skurit kostnader och städat sina balansräkningar. Nu är värderingarna väldigt attraktiva, både historiskt och i relation till andra länder, säger Mats Waldemarsson, förvaltare av Swedbank Robur Japanfond. Japan har en lång historia av fallande priser vilket innebär att japanerna drar sig för att handla. Nästa månad kan ju allt vara billigare. Den nya regeringen försöker stimulera konsumtionen, bland annat ska barnbidragen höjas. Förhoppningen är att få fart på inflationen. Japan har en väldigt stor exportindustri som gynnas av att försäljningen tar fart på andra håll. I år har exporten ökat kraftigt, men på sikt kan en starkare yen bli ett ok. Sydkorea lider av konflikten med grannen i norr. Bolag som Samsung, LG och Hyundai har därför handlats med rabatt. Det går rykten om att MSCI snart tänker uppgradera Sydkoreas status. Sydkoreanska bolag kommer då räknas in i MSCI:s utvecklade världsindex. Ett sådant beslut skulle bli väldigt positivt för den sydkoreanska marknaden, säger Mats Waldemarsson. Sofia Ullerstam sofia.ullerstam@privataaffarer.se Årets bästa Asienfonder Fidelity Funds Pacific 14 Invesco Pacific Equity 8 Handelsbanken Far East 6 GAM Star Asia Pacific 6 Amundi Funds Pacific 6 Årets bästa Kinafonder GAM Star China Equity 8 AGI China 4 Standard Life China 3 Carlson China Micro Cap 1 Fidelity Funds China Focus 1 Årets bästa Indienfonder Danske Invest India 15 Aberdeen Global Indian Equity 15 Fidelity Funds India Focus 14 First State Indian Subcontinent 14 HQ Indienfond 12 Årets bästa Japanfonder Henderson Horizon Jap Comp 24 UBS Eq Small & Mid Caps Japan 18 Schroder Jap Smaller Companies 18 JF Japan Small Cap 17 Selector Japan 16 Källa: Morningstar 12/ Privata affärer juni 2010

11 OCEANIEN Drar fördel av Kinas tillväxt. Beroende av höga råvarupriser. Får draghjälp Planera Oceanien gynnas av Kinas framfart och höga råvarupriser. Men världsdelen är lite av en doldis för fondspararna. Australien, som är störst och viktigast i Oceanien, är inte bara känt för surfing, viner och kängurur. Landet är också en stor råvaruproducent som drar nytta av närheten till det snabbväxande Asien. Det är en bortglömd marknad som faktiskt har haft en av de bästa utvecklingarna, säger Christer Jönsson, förvaltare av AMF Aktiefond Asien Stilla Havet. Australien råder sig självt med 20 miljoner människor på andra sidan jordklotet. Världens storföretag flyttar inte dit i första taget. En bortglömd marknad Christer Jönsson Det är en ganska lönsam oligopol-situation med fyra stora banker och ett försäkringsbolag, konstaterar Christer Jönsson. De statliga finanserna är goda. Landet påverkades inte särskilt hårt av finanskrisen och har redan höjt styrräntan flera gånger till 4,25 procent. Den ekonomiska utvecklingen är tätt sammanlänkad med utvecklingen i Kina. Så länge det går bra för råvaruslukande Kina så tickar utvecklingen på även i Australien. Det är ovanligt att svenskar sparar i en ren Australienfond. Däremot döljer sig ofta ett stort innehav bland fonder som kallar sig Asienfonder eller Pacificfonder. De välkända råvarubolagen BHP Billiton och Rio Tinto handlas ofta via London där de är parallellnoterade. Sofia Ullerstam sofia.ullerstam@privataaffarer.se Konsumera mera. Den kinesiska hemmamarknaden blir allt viktigare. foto: Scanpix Årets bästa Australienfonder Parvest Australia Classic 4 Fidelity Australia 3 Aviva Australian Resources 2 SSga Australia Index Equity 1 Baring Australia Fund 0 juni 2010 Privata affärer 37

12 Planera er Riskfylld placering med potential Fotbolls-VM i Sydafrika kan göra att fler fondsparare får upp ögonen för Afrikafonder. Den 11 juni inleds det största evenemanget hittills i Afrika. Fotbolls-VM har redan betytt en del för Sydafrikas ekonomi med byggande av infrastruktur och arenor, säger Karin Fries, som förvaltar HQ:s Afrikafond. Precis som flera andra Afrikafonder har HQ minskat innehavet i sydafrikanska bolag. När fonden startade 2006 var 80 procent i sydafrikanska aktier, i dag är det runt 60. Just nu ser det bra ut för AFRIKA Stort utrymme för börsuppgång, efter två dåliga år. EU:s jordbrukstullar hindrar exporten. Sydafrika. Vi tror mycket på Egypten också. Bolagen är lågt värderade, säger Karin Fries. Men en av fondens bästa placeringar den senaste tiden är i den nigerianska Acess Bank. I och med att det politiska läget förbättrats i Nigeria har fonden fortsatt satsa på Afrikas största land, 150 miljoner invånare. Nu senast med aktier i Nigeria Breweries. Bilden av Afrika för många är svält, hiv och politiskt kaos. Är det inte osäkert att placera i Afrikafonder? Visst är det hög risk, ungefär som i Ryssland. Men det finns en stor potential, inte minst på lång sikt, säger Karin Fries. Enligt Karin Fries så har Afrika möjligheter att utvecklas på samma sätt som Asien. Fast först om år. I Asien skedde stora politiska förändringar redan på talen i Korea och Taiwan, på 70-talet i Kina och 90-talet i Indien. I Afrika sker motsvarande förändringar nu. Så det kan dröja år innan det tar fart på allvar. Fredrik Nejman red@privataaffarer.se 38 Privata affärer juni 2010

13 Planera ärldens snart största ekonomi växer. Gå in med pytteliten risk. Det kan dröja år innan det tar fart på allvar Karin Fries Första vinnaren i fotbolls-vm. Utbyggd infrastruktur och nya arenor ger Sydafrikas ekonomi en skjuts redan nu. foto: Scanpix Vår uppfattning: En högre kinesisk ekonomisk tillväxt och en ökad riskaptit på finansmarknaderna kommer att gynna börser med stor exponering mot Kina. Vår lösning: Aktieindexobligation Kina, som följer en kinesisk aktieindexkorg med det nominella beloppet kapitalskyddat av emittenten. Överkurs och courtage tillkommer. Mer information: Besök garantum.se, ring eller din personliga kontakt. Teckna dig senast 15 juni. Årets bästa Afrikafonder JP Morgan Africa Equity 18 Simplicity Afrika 11 HQ Afrika 9 Nordea Afrikafond 8 Swedbank Robur Afrikafond 6 Handel med finansiella instrument innebär alltid ett risktagande. Dina investerade pengar kan såväl öka som minska i värde. Kapitalskyddet är beroende av att emittenten inte hamnar på obestånd eller försätts i konkurs vilket kan leda till att en investering helt eller delvis förloras. juni 2010 Privata affärer 39

14 Planera er Många av mellanösterns länder har mycket starka statsfinanser tack vare oljan. foto: Scanpix Oljan lyfter Mellanöstern Det höga oljepriset talar för Mellanösternfonder, Mena. er som placerar på de 23 börserna från Marocko till Pakistan är en av de färskaste trenderna. Hittills i år har flera av dem ökat med över 15 procent. En förklaring är att många länder har mycket starka statsfinanser. Kuwait planerar att öka sin statsbudget med 33 procent i år, vilket betyder stora satsningar på skola och infrastruktur, säger Henrik Kahm, som förvaltar FMG Mena. En viktig förklaring till att det inte är Greklandsvarning på Menaländerna (Mellanöstern & Nordafrika) är oljan. I regionen finns 65 procent av världens oljereserver. När oljepriset är 30 dollar/fat går statsfinanserna jämnt upp. När det är högre ger det enorma pengar till statskassan. I regionens rikaste land, Saudiarabien, är oljejätten Saudi Aramco statligt ägd. Detsamma gäller i flera andra länder. Men det finns många bolag med god utvecklingspotential. MENA Stabila statsfinanser i många länder. Starkt beroende av oljeoch gaspriser. Jag tror mycket på Egypten och Algeriet Henrik Kahm Den petrokemiska industrin är otroligt stark i Saudiarabien där fonden har innehav i Sabic och Sahara Chemicals, två växande giganter inom nafta-, etylen- och propylentillverkning. Personligen tror jag mycket på Egypten och Algeriet som båda har stor befolkning. Även i Irak ser vi stora möjligheter då landet går mot ökad stabilitet, säger Henrik Kahm. Är det inte riskabelt med fonder som är så beroende av olja? Även om oljebehovet minskar i väst så ökar det i Kina, syd och öst. Det talar för Mena. Dessutom har Nordsjön, USA och Latinamerika produktionsproblem. Den stora ökningspotentialen för oljeproduktion finns i Mellanöstern. Fredrik Nejman red@privataaffarer.se Årets bästa Menafonder Pictet Funds Mena 18 JP Morgan Emerging Middle East Equity 17 HSBC Middle East & North Africa 17 Franklin Mena 16 SGAM Equities Mena Privata affärer juni 2010