Företagsobligationsfond Swedbank Robur Företagsobligationsfond ISIN: SE

Transkript

1 Företagsobligationsfond Swedbank Robur Företagsobligationsfond ISIN: SE Placeringsinriktning Företagsobligationsfonden är en räntefond som till mer än 50 % placerar i företagsobligationer utgivna av europeiska företag. Fondens övriga placeringar får ske såväl i Europa som globalt. Fondens strategi är att främst söka exponering mot företag med hög kreditrating och sprida placeringarna i olika företag, branscher och länder. Den genomsnittliga löptiden i fonden kan variera mellan 0 och 10 år. Fonden får använda sig av derivatinstrument för att öka avkastningen, men också för att valutasäkra sitt innehav mot svenska kronor. Fonden lämnar normalt ingen utdelning, utan vinster återinvesteras i fonden. Fondens utveckling Fonden utvecklades under det första halvåret 2015 med 0,0 %. Jämförelseindex utvecklades med 0,0 % under samma period. Fondens avkastning påverkades positivt av fondens förräntning men negativt av stora rörelser både i räntorna och i premien som betalas på företagsobligationer utöver statsobligationer. I förhållande till sitt jämförelseindex gynnades fonden under det första kvartalet fonden främst av sina övervikter inom efterställda obligationer och s.k. High Yieldobligationer samt övervikten inom Sterlingkrediter. Generellt var fonden starkt överviktad kreditrisk relativt sitt jämförelseindex under det första kvartalet. Den kraftiga utvecklingen inom segmenten med högre risk kan relateras till kombinationen av fortsatta inflöden till kreditfonder och en fortsatt starkt expansiv penningpolitik från den europeiska centralbanken ECB:s sida. Under det andra kvartalet reducerade vi fondens övervikter inom segmenten med högre kreditrisk påtagligt för att realisera en del av vinsterna. Fonden fortsatte dock att vara överviktad kreditrisk relativt sitt jämförelseindex. Denna övervikt bidrog främst till den sämre utvecklingen under det andra kvartalet även om de stigande räntorna också bidrog negativt. Marknadens utveckling Kreditmarknaden inledde året starkt och premien som betalas på företagsobligationer utöver statsobligationer minskade med 0,16 procentenheter i samband med att ECB i slutet av januari beslutade om stödköp av obligationer. Under större delen av halvåret utvecklade sig företagsobligationer med högre kreditkvalitet betydligt sämre än företagsobligationer med högre risk. Under juni steg premien framförallt på företagsobligationer med lägre kreditkvalitet i takt med att läget i Grekland förvärrades och kreditfonder började få utflöden. Fler än 20 centralbanker, bl.a. ECB, genomförde styrräntesänkningar under halvåret. De lägsta räntenivåerna nåddes under april. Därefter inleddes en snabb ränteuppgång, främst för långa obligationer. Samtidigt ökade ränteskillnaden mellan statsobligationer och obligationer utgivna av andra låntagare kraftigt. Under halvåret steg den 10-åriga svenska statsobligationsräntan från 0,93% till 0,98% medan 2-åriga svenska statsobligationsräntan sjönk från 0,03 % till -0,27%. Förvaltare: Anthony Clark/Christian Leonhard/Fredrik Mattsson/ Fondbolag: Swedbank Robur Fonder AB Fondtyp: Långa Räntefonder Startdatum: Jämförelseindex: iboxx EUR Corporates 1-5 (hedged in SEK) Lägre risk Lägre möjlig avkastning Kursutveckling Högre risk Högre möjlig avkastning Företagsobligationsfond Risk- och avkastningsmått Duration, år 2,7 Value at Risk, VaR VaR per balansdagen 1,09 Högsta 1,25 Lägsta 1,05 Genomsnittlig 1,13 Extern jämförelse Morningstar fondkategori Mstar Ränte - SEK obligationer, företag Morningstar fondbetyg 4 av 5 Kostnader Förvaltningsavgift i % av genomsnittlig fondförmögenhet* 0,70 Transaktionskostnader, tkr* 441 Transaktionskostnader i % av omsatta värdepapper* 0,00 Årlig avgift, % 0,70 Förvaltningskostnad i kr. Sparbelopp kr* 71 Förvaltningskostnad i kr. Sparbelopp 100/mån* 4,58 Omsättning Omsättningshastighet vid derivathandel, ggr/år 2,8 Derivatinstrument Högsta derivatbruttoexponering, % 139,0 Lägsta derivatbruttoexponering, % 122,2 Genomsnittlig derivatbruttoexponering, % 131,5 Köp och försäljning av finansiella instrument Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 7,0 Fonden har funnits för kort tid för att vissa värden ska kunna beräknas. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Se förklaringar i ordlistan på swedbankrobur.se. * Baseras löpande 12 månader bakåt. Övrigt Under perioden använde fonden derivat i mycket stor utsträckning. Fonden deltog i emissioner av räntebärande värdepapper hanterade av Swedbank till ett värde av 100 Mkr och 5 miljoner USD. FOF_SEK_17

2 Basfakta Fondförmögenhet, tkr Andelsvärde, kr 133,72 133, Antal utestående andelar, tusental Fondavkastning slutkurs (inkl utd), % 0,0 2, Jmf-index (inkl utd), % 0,0 2, Innehav per Bankobligationer AB Stena Metall FRN , ,2 AB Stena Metall FRN , ,3 Abbey National Treasury 0.875% , , Abbey National Treasury 1.750% , , Abbey National Treasury 2.000% , , ABN AMRO Bank 2.875% , ,3 ABN AMRO Bank 3.625% , ,3 ABN AMRO Bank 4.250% , ,3 ABN AMRO Bank 4.750% , ,1 ABN AMRO Bank 5.000% , ,1 ABNANV 2.450% , ,3 Achmea Hypotheekbank 2.750% , , Allianz Finance 4.500% , ,1 Allied Irish Banks 2.750% , , Allied Irish Banks 2.875% , , American Intl Group 6.797% , , AMP Group Finance Service , , % Ansaldo Energia Spa 2.875% , , Arioni Banki HF 3.125% , ,2 Atrium European Real Estate , , % Aviva (Callable , ,0 Aviva (Callable , ,1 Banco do Brasil 3.750% , ,1 Banco do Brasil 4.500% , ,4 Bank of America 1.375% , ,1 Bank of America 1.375% , ,0 Bank of America 1.875% , ,3 Bank of America 4.625% , ,5 Bank of America 4.750% , ,3 Bank of America 7.000% , ,2 Bank of America 7.000% , ,3 Bank of America 4.750% , , Bank of Ireland 2.750% , ,5 Banque Fed Cred Mutue 1.625% , , Banque Fed Cred Mutuel 2.875% , , Banque Fed Cred Mutuel 4.375% , , Barclays Bank 1.500% , ,3 Barclays Bank 2.750% , ,1 Barclays Bank 3.650% , ,1 Barclays Bank 6.000% , ,1 BBVA Sub Capital Unipers , , Belfius Bank SA/NV 1.125% , , Belfius Var , ,0 Berkshire Hathaway Fin , , % Blackstone Holdings 2.000% , , BNP Paribas 3.000% , ,2 BNP Paribas 5.945% , ,2 BNP Paribas Fortis 4.250% , , BNP Paribas Fortis 5.757% , , BNZ International Funding , , % BP Capital 3.472% , ,1 BPCE SA 0.750% , ,1 BPCE SA 1.750% , ,3 BPCE SA 3.750% , ,0 BPCE SA 4.000% , ,3 BPCE SA 4.900% , ,1 BPCE SA 5.100% , ,0 BRFkredit AS 2.500% , ,1 Caisse Cent Credit Immob 4.000% , , Caixabank 2.500% , ,1 Caja Ahorros Barcelona 2.375% , , Carnegie & Co FRN , ,1 Caterpillar Financial 0.750% , , China Construct Bank Asia , , % China Construct Bank Asia , , % Citigroup 1.375% , ,1 Citigroup 1.750% , ,1 Citigroup 4.375% , ,2 Citigroup 5.000% , ,6 Citigroup , ,1 Close Brothers Group PLC , , % Close Brothers Group PLC , , % CLS Holdings FRN , ,0 CNP Assurances , ,1 Commerzbank 0.500% , ,1 Commerzbank % , ,1 Commerzbank 3.625% , ,2 Commerzbank 3.875% , ,2 Commerzbank 7.750% , ,2 Commerzbank 9.500% , ,0 Coventry Bldg Society 2.250% , , Credit Agricole 3.875% , ,1 Credit Mutuel Arkea 4.500% , , Credit Suisse 0.500% , ,2 Credit Suisse 0.625% , ,3 Credit Suisse 1.375% , ,2 Credit Suisse 3.750% , ,0 Credit Suisse 3.875% , ,2 Credit Suisse 4.750% , ,2 Credit Suisse 5.125% , ,2 Credit Suisse Guernsey 1.250% , , Credit Suisse New York 3.000% , , Danske Bank 0.750% , ,6 Danske Bank , ,4 Danske Bank FRN , ,0 Danske Bank Perpetual , ,2 Delta Lloyd Levensverzek , , % Deut Pfandbriefbank AG 1.500% , , Deut Pfandbriefbank AG 2.000% , , Deut Pfandbriefbank AG 2.250% , , Deutsche Ann Fin BV 4.625% , , Deutsche Bank 1.250% , ,2 Deutsche Bank 2.750% , ,1 Deutsche Bank 3.700% , ,2 DNB Bank 4.750% , ,1 DNB NOR , ,0 DVB Bank 0.875% , ,1 Emirates NBD PJSC 1.750% , , Emirates NBD PJSC 4.625% , , Erste Group Bank 5.500% , , Ethias 4.747% , ,1 F Van Lanschot Bankiers 3.125% , , FCE BANK 1.114% , ,2 FCE BANK FRN , ,2 Fiat Finance & Trade 7.375% , , Friends Life Group PLC % , , GE Capital 4.875% , ,0 GE Capital 5.250% , ,0 General Electric Cap Corp 2.500% , , Goldman Sachs 2.625% , ,4 Goldman Sachs 4.375% , ,4 Goldman Sachs 4.500% , ,2 Goldman Sachs 4.500% , ,2 Goldman Sachs 4.500% , ,1 Goldman Sachs 6.375% , ,0 Goldman Sachs FRN , ,2 Hammerson PLC 7.250% , ,0 Harman Finance 2.000% , ,2 HSBC Bank 4.750% , ,1 HSBC Holdings 3.375% , ,1 HSBC Holdings 6.500% , ,0 Hypo Noe Gruppe Bank AG , , % Icap Group Holdings 3.125% , , ING Bank 0.700% , ,3 ING Bank 1.875% , ,2 ING Bank 3.250% , ,2 ING Bank 3.500% , ,2 ING Bank 3.875% , ,2 ING Bank 4.000% , ,1 ING Groep NV , ,1 ING Groep NV 4.750% , ,2 ING Groep NV , ,1 Insurance Australia group , , % Intesa Sanpaolo 2.000% , ,0 Intesa Sanpaolo 3.00% , ,2 Intesa SanPaolo 4.000% , ,1 Intesa Sanpaolo 4.125% , ,3 Intesa Sanpaolo 4.800% , ,1 Intesa Sanpaolo 4.875% , ,2 Intesa Sanpaolo 6.500% , ,1 Intesa Sanpaolo FRN , ,1 Intesa Sanpaolo FRN , ,2 Intl Personal Finance PLC 5.750% , , Investec Bank 4.500% , ,4 Irish Life Assurance 5.250% 574 0, , Jefferies Group LLC 2.375% , , Jefferies Group LLC 6.450% , , JPMorgan Chase 1.375% , ,4 JPMorgan Chase 3.750% , ,2 JPMorgan Chase 4.375% , ,2 JPMorgan Chase 6.400% , ,0 JPMorgan Chase FRN , ,0 KBC Groep NV 2.375% , ,1 KBC IFIMA SA 3.000% , ,3 Klövern FRN , ,2 Komm Landspensjonkasse , , % Komm Landspensjonkasse , , % Kookmin Bank FRN , ,0 LB Baden-Wuerttemberg 2.875% , , Leaseplan Corporation 2.500% , , Leeds Building Society 2.625% , , Lloyds Bank FRN , ,3 Lloyds Bank FRN , ,0 Lloyds Bank PLC 0.625% , ,1 Lloyds Bank PLC 7.500% , ,3 Lloyds FRN , ,1 Lloyds TSB Bank 1.875% , ,1 Lloyds TSB Bank 9.875% , ,1 Macquarie Bank 3.500% , ,1 Macquarie Bank 4.875% , ,1 Mediobanca 0.875% , ,7 Mediobanca 3.750% , ,1 Mediobanca 4.500% , ,2 Mfinance France SA 2.375% , , Mobility Operations 1.625% , , Morgan Stanley 2.250% , ,3 Morgan Stanley 2.375% , ,1 Morgan Stanley 3.750% , ,3 Morgan Stanley 4.375% , ,1 Morgan Stanley 5.375% , ,5 Morgan Stanley 5.500% , ,1 Nationwide 1.125% , ,3 Nationwide 4.125% , ,1 Nicb Bank NV 2.000% , ,0 Nomura Europe Finance 1.125% , , Nomura Europe Finance 1.500% , , Nordax Bank FRN , ,0 Nordax Finans 3.258% , ,0 OMA Saastopankki 1.011% , , Prologis intl 1.876% , ,1 Prudential PLC 5.250% , ,0 Prudential PLC 7.750% , ,2 Rabobank Nederland 3.375% , , Rabobank Nederland 3.500% , , Rabobank Nederland 3.875% , , Rabobank Nederland 4.250% , , Rabobank Nederland 4.750% , , RL Finance Bonds Varible , ,2 (Callable Royal Bank of Scotland 1.500% , , Royal Bank of Scotland 1.625% , , Royal Bank of Scotland 3.625% , , Royal Bank of Scotland 5.375% , , Royal Bank of Scotland 6.934% , , S IMMO AG 3.250% , ,0 Santander 0.625% , ,1 Santander 0.900% , ,0 Santander 1.000% , ,5 Santander 1.450% , ,6 Santander FRN , ,3 Scottish Widows , ,2 Perpetual Scottish Widows 5.5% , ,1 SEB 2.450% , ,3 SEB 2.500% , ,2 SEB 4.000% , ,2 SEB 7.092% , ,1 Shinhan Bank 4.375% , ,1 Societe Generale 5.000% , ,1 Societe Generale 5.200% , ,2 Societe Generale 5.400% , ,1 Soumen Hypoteek FRN , ,1 Sparebank 1 SR Bank 2.125% , , Sparebank 1 SR Bank 3.500% , , Sponda OYJ 3.375% , ,4 Sponda OYJ 4.125% , ,2

3 State Bank India/London , ,6 Storebrand Livforsikrin , ,0 Suncorp Insurance Fund 6.250% , , Svenska Handelsbanken , ,1 Svenska Handelsbanken , ,5 Swedbank 1.000% , ,4 Swedbank 2.375% , ,4 Swedbank 3.000% , ,1 Technopolis 3.750% , ,1 UBI Banca SPCA FRN , ,3 UBS 0.500% , ,4 UBS 1.125% , ,3 Unibail Rodamco 3.000% , ,0 Unicredit 1.500% , ,2 Unicredit 4.875% , ,4 Unicredit BK Austria AG 7.250% , , Unicredito Luxembourg Fin , , % Unione di Banche Italiane 2.750% , , Unione di Banche Italiane 2.875% , , USIM Perpetual , ,1 Vienna Insurance Group AGW , , % Vienna Insurance Group AGW , , % Voith AG 5.375% , ,0 Volkswagen Bank FRN , ,0 Volkswagen Leasing 2.125% , , Volkswagen Leasing 3.250% , , Vorarlberg LND-Hypobk AG , , % Wuerttembergische Versic , , % (CALLED) Yorkshire Building SOC 2.125% , , ZF NA Capital 2.250% , ,2 show , ,7 Företagscertifikat Atrium Ljungberg Certifikat , , Bonnier Certifikat , ,4 Castellum Certifikat , ,3 Castellum Certifikat , ,2 Hexagon Certifikat , ,2 Hexagon Certifikat , ,1 Tele 2 Certifikat , ,3 Trelleborg Certifikat , ,2 show , ,0 Företagsobligationer 2I Rete Gas SPA 1.125% , ,1 2I Rete Gas SPA 1.750% , ,2 3I Group 6.875% , ,2 3M Company 0.950% , ,2 A2A SPA 3.625% , ,1 Abertis Infraestructuras 4.750% , , ABVVPS 2.375% , ,1 Accor SA 2.625% , ,0 ACEA SPA 3.750% , ,0 Air-France KLM 6.250% , ,1 Akzo Nobel 4.000% , ,2 Alfa Laval 1.375% , ,1 Alfa Laval FRN , ,1 Alibaba 3.125% , ,1 Alstom 3.625% , ,1 Alstom 3.875% , ,1 Alstom 4.125% , ,2 America Movil Sab 3.750% , , America Movil Sab 4.125% , , America Movil Sab 5.000% , , Anglian Water Serv Fin 6.250% , , Anglo American Capital 1.750% , , Anglo American Capital 1.750% , , Anglo American Capital 2.625% , , Anglo American Capital 2.750% , , Anglo American Capital 4.125% , , Anglo American Capital 4.450% , , Anglo American Capital 6.875% , , Anglo American Capital 9.375% , , Anheuser-Busch InBev 4.000% , , Anheuser-Busch Inbev 9.750% , , Aquarius and Inv Zurich , ,1 ArcelorMittal FRN , ,0 Areva CEIFP 3.500% , ,1 Areva CEIFP 4.375% , ,1 Areva CEIFP 4.625% , ,1 Areva SA 3.250% , ,2 Arkema (Callable , ,1 Aryzta Euro Finance 4.500% , , ASF 7.375% , ,1 AT&T 1.300% , ,1 AT&T 2.650% , ,2 Atlantia 4.500% , ,0 Aurizon Network 2.000% , , Autoroutes 1.125% , ,2 Autoroutes 5.125% , ,1 BAA Funding 4.375% , ,1 Barry Callebaut SVCS 5.500% , , BASF SE 1.375% , ,2 Bat International Finance 6.000% , , Bat International Finance 7.250% , , BAYNGR 5.000% , ,2 (CALLED) BG Energy Capital 3.000% , , Bharti Airtel International , , % BMW Finance 0.500% , ,0 BMW Finance 2.000% , ,1 BMW Finance 2.625% , ,0 BMW Finance 3.250% , ,1 BMW Finance 3.625% , ,0 BMW US Capital 1.000% , ,1 BNZ International Funding , , % BP Capital 1.109% , ,2 BP Capital 1.526% , ,1 BP Capital 2.177% , ,1 Bristol Myers Squibb 5.875% , , British Telecom 8.625% , ,2 BUZZI UNICEM SPA 5.125% , , CA Immobilien Anlagen AG , , % Casino Guichard Perrach 3.994% , , Castellum FRN , ,2 Centrica 3.000% , ,1 Centrica 5.250% , ,2 Chemours CO 6.125% , ,1 Chesapeake Energy 6.250% , , CNH 2.750% , ,1 Coca-Cola Femsa Sab 3.875% , , Compagnie De ST Gobain 4.625% , , Corem Property Group 6.750% , , Credit Suisse 2.750% , ,0 Daimler AG 2.750% , ,1 Danone 3.000% , ,1 DELH 4.250% , ,1 Delphi Automotive 1.500% , , Deutsche Bahn 2.875% , ,4 Deutsche Post 1.875% , ,1 Deutsche Post 2.950% , ,1 Deutsche Telekom 4.250% , , Deutsche Telekom 6.000% , , Deutsche Telekom 6.500% , , Dong Energy , ,0 E.ON 5.250% , ,1 E.ON 5.800% , ,1 E.ON 6.375% , ,1 Eastern Creation 1.000% , ,2 Edison SpA 3.875% , ,3 EDP Finance BV 2.625% , ,1 EDP Finance BV 4.875% , ,1 Eesti Energia AS 4.250% , ,0 Electricite de France 6.250% , , Eli Lilly 1.000% , ,1 Enbw International Finance , , % Eneco Holding NV 3.250% , , ENEL 4.875% , ,0 Enel 6.500% , ,1 (Callable ) Enel SpA 5.250% , ,2 Enel SPA 6.250% , ,1 Energie Baden 7.375% , , Eni 4.875% , ,0 Eni 5.000% , ,1 Eramet SLN 4.500% , ,1 Ericsson 4.125% , ,2 ESB Finance Limited 6.500% , , Eurofins Scientific 4.875% , , Eutelsat Communications , , % Eutelsat Communications , , % Ewe AG 4.125% , ,1 Expedia 2.500% , ,2 F Van Lanschot Bankiers 2.875% , , FastPartner FRN , ,1 FastPartner FRN , ,2 Ferrovial Emisiones 3.375% , , Fiat Industrial Finance 6.250% , , G4S PLC 7.750% , ,2 Gas Natural 5.000% , ,1 Gas Natural 5.625% , ,1 Gas Natural Capital 6.000% , , Gas Natural Capital 6.375% , , Gas Natural Fenosa 4.125% , , Gazprombank OJSC 5.625% , , GDF Suez 1.375% , ,3 GDF Suez (Perpetual , ,2 Callable) GE 6.500% , ,0 GE Capital 4.625% , ,1 Gemal 2.125% , ,1 General Motors Financial 1.875% , , Gestamp Fund Lux 5.875% , , GlaxoSmithKline 6.375% , ,2 Glencore Canada Fin Corp 7.375% , , Glencore Finance 5.250% , , Glencore Finance Europe 6.500% , , Goldcup % , ,7 Goodman Group 3.125% , ,1 Grupo Antolin Dutch BV 4.750% , , HeidelbergCement Finance , , % Heimstaden FRN , ,1 Hemfosa Fastigheter 3.375% , , Henkel AG & Co 5.375% , ,1 (Callable Call) Hutchison Whampoa 1.375% , , Hutchison Whampoa 1.625% , , Hutchison Whampoa 2.500% , , Hutchison Whampoa 4.750% , , Hutchison Whampoa Finance , , % Hutchison Whampoa , , Iberdrola Finanzas 6.000% , , Iberdrola Intl BV 2.875% , ,2 Iberdrola Intl BV 5.750% , ,1 ICA Gruppen FRN , ,2 Imersys SA 5.000% , ,0 Ineos Finance 4.000% , ,2 Investor 7.500% , ,2 IPIC GMTN 4.875% , ,1 Jaguar Land Rover Automotive , , % K+S AG 3.125% , ,1 Kellogg 1.750% , ,1 Kellogg 7.450% , ,2 Kesko 2.750% , ,1 Kinder Morgan 1.500% , ,1 KION Finance 6.750% , ,3 Koninklijke KPN 4.750% , ,0 Koninklijke KPN 5.000% , ,1 Koninklijke KPN 6.500% , ,0 Kungsleden Fastighets FRN , , Lagardere 2.000% , ,3 Leaseplan Corporation FRN , , Lifco FRN , ,4 Linde Finance 3.125% , ,1 Linde Finance 7.375% , , (Callable Call) Localtapiola Mutual Life 3.625% , , Maersk 3.375% , ,1 Maersk 4.000% , ,1 Maersk 4.375% , ,0 Mahle GmbH 2.375% , ,1 MAHLE GmbH 2.500% , ,1 MAN Group 7.250% , ,1 McDonald s Corporation 5.875% , , Mediobanca 3.750% , ,2 Merck 1.125% , ,1 Metro 3.500% , ,0 Michelin Luxenbourg SCS 1.750% , , Mohawk Industries 2.000% , , Mondelez Internaltional 1.000% , , Nederlandse gasunie 4.250% , , Neste Oil 2.125% , ,1 Norwegian Air Shuttle FRN , , NOVALS 3.000% , ,0 Nya Svensk Fastighet 0.605% , , OMV AG 0.600% , ,3 OMV AG 6.750% , ,0 Orange SA 1.875% , ,1 Orange SA 3.875% , ,1 Orange SA 4.125% , ,1 Orange SA 4.750% , ,1 Orange SA , ,1 Origin Energy Finance 2.500% , , Origin Energy Finance 4.000% , , Peab Finans FRN , ,0 Petroleos Mexicanos 5.500% , , Pfizer 6.450% , ,1 PGNIG Finance 4.000% , ,0

4 PKO FIN 4.630% , ,3 PPG Industries Inc 0.875% , , Principal Fin Global Funding II , , % Prosegur CIA De Segurdia , , % Prosieben Media AG 2.625% , , Red Electrica Fin SA 4.875% , , Rentokil Initial PLC 3.250% , , Repsol Intl Finance 3.875% , , Repsol Intl Finance 4.250% , , Repsol Intl Finance 4.375% , , Rexel SA 3.250% , ,2 RWE , ,1 RWE Finance 6.250% , ,0 RWE Finance 6.500% , ,3 RWE Finance 6.625% , ,1 Safeway LTD 6.00% , ,1 Safeway LTD 6.125% , ,0 Sagax FRN , ,1 Sagax FRN , ,1 Santos Finance 8.250% , ,1 Sappi Papier Holding 3.375% , , Scentre Group 0.719% , ,0 Scor , ,1 SES Global Americas 1.875% , , Shell International 1.625% , , Shell International Finance , , % Shell International Finance , , % Siemens Finance 5.125% , ,1 Siemens Finance 5.250% , ,0 SKF 2.375% , ,1 Sky PLC FRN , ,1 SM MTH AUTO GRP 4.125% , , Snam SPA 2.000% , ,1 Snam SPA 2.375% , ,2 Snam SPA 4.375% , ,3 Socram Banque 2.125% , ,1 Socram Banque FRN , ,2 Solvay Finance , ,1 Southern Gas Network PLC , , % SPCM SA 2.875% , ,2 SSE PLC 2.375% , ,1 Statkraft 4.625% , ,0 Statoil 0.875% , ,1 Suominen 4.375% , ,1 Sveaskog FRN , ,2 Svensk Fastfinans FRN , ,2 Swedish Match 3.875% , ,1 Swedish Match 4.250% , ,0 Swiss Life (ELM BV) PERP , ,0 Swiss Life 4.375% , ,2 Symrise 1.750% , ,1 TDC A/S 3.500% , ,1 TDC A/S 4.375% , ,1 Telefonica 5.811% , ,1 Telefonica Deutsch Finance , , % Telefonica Emisiones 3.661% , , Telefonica Emisiones 4.375% , , Telefonica Emisiones 4.710% , , Telefonica Emisiones 4.750% , , Telefonica Emisiones 4.967% , , Telefonica Emisiones 5.496% , , Telefonica Emisiones 5.597% , , Telefonica Emisiones 6.221% , , Telefonica Europe BV 7.625% , , Telekom Austria 6.375% , ,0 Telstra Corp 4.250% , ,1 Tennet 6.655% (Callable , ,0 call) Terna SpA 0.875% , ,1 Terna SpA 2.875% , ,1 Terna SpA 4.125% , ,0 Tesco Corp Treasury Serv , , % Tesco PLC 5.000% , ,2 Tesco PLC 6.125% , ,3 Teva Pharmaceutical Finance , , Thames Water Util Cayman , , % Total Capital Canada 1.125% , , Total Capital SA FRN , ,2 Total SA 2.250% , ,2 Travis Perkins PLC 4.375% , , Trelleborg FRN , ,3 Tvo Power 2.500% , ,1 Tvo Power 4.625% , ,1 Tyco Electronics 1.100% , ,1 UBM Development 4.875% , , UCB SA 5.125% , ,0 UCB SA 5.750% , ,1 UCB SA 7.750% , ,1 Urenco Finance 2.500% , ,2 Vallourec 3.250% , ,1 Vattenfall 3.125% , ,1 Vattenfall 5.250% , ,1 Vesteda Finance 1.750% , ,2 Vivendi 4.000% , ,2 Vodafone Group 1.000% , ,2 Voestalpine 2.250% , ,0 Voestalpine 4.000% , ,3 Volkswagen Fin Serv 2.750% , , Volkswagen INTL Fin 2.000% , , Volkswagen INTL Fin , ,0 Volvo Treasury 4.200% , ,2 Wallenstam FRN , ,2 Whitbread 3.375% , ,2 Willow No.2 For Zurich , ,2 WPP Finance 0.430% , ,1 Wuerth Finance Intl 1% , ,2 Xstrata Finance Dubai 1.750% , , show , ,5 Kommunobligationer Gemeinsame NRW Kommunen , , % show , ,1 Statsobligationer Kingdom of Sweden 0.750% , , Kingdom of Sweden 0.875% , , Republic of Montenegro 7.250% , , Republic of Montenegro 7.875% , , show , ,0 Säkerställda obligationer Nordea Hypotek % , , SCBC 139 Obligation 4.000% , , SEB Bolån % , ,5 Stadshypotek % , , Stadshypotek % , , Swedbank Hypotek % , , Swedbank Hypotek % , , Swedbank Hypotek % , , show , ,6 OTC Derivatinstrument FXFwd-EUR/SEK , ,2 FXFwd-EUR/SEK , ,2 FXFwd-EUR/SEK , ,4 FXFwd-EUR/SEK , ,6 FXFwd-GBP/SEK , ,0 FXFwd-GBP/SEK , ,1 FXFwd-NOK/SEK , ,5 FXFwd-NOK/SEK , ,5 FXFwd-USD/SEK , ,4 FXFwd-USD/SEK , ,4 show , ,3 Övriga Derivatinstrument Euro-Bobl Future 6.000% , , Euro-Bund Future 6.000% , , Euro-Schatz Future 6.000% 0 0, , R10 Sep Future , ,6 R2 September Future , , R5 Sep Future , ,1 UK Long Gilt 4.000% , , US 10 Year Note Future , , US 2 Year Note Future , , US 5 Year Note Future , , show 0 0, ,5 Summa finansiella instrument med positivt ,8 Summa finansiella instrument med negativt ,3 Summa finansiella instrument ,5 Netto övriga tillgångar och skulder ,5 Fondförmögenhet ,0 Innehav och positioner i finansiella instrument % av fond Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad 86,8 marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 1 Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en 2,0 reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 2 Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid - någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 3 Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel - vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 4 Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli - upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 5 Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli - föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 6 Övriga finansiella instrument. -0,3 Motparter till OTC Derivatinstrumenten Danske Bank A/S, Nordea Bank AB, Skandinaviska Enskilda Banken AB, Swedbank AB Företags- och koncernexponering Företag/koncern % av fond Swedbank AB 1,5 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1,3 Danske Bank A/S 1,2 Castellum AB 0,6 Trelleborg AB 0,5 Nordea Bank AB 0,4 Balansräkning Tillgångar, tkr Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt Övriga derivatinstrument med positivt 0 44 Summa finansiella instrument med positivt Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder, tkr OTC-derivatinstrument med negativt Övriga derivatinstrument med negativt Summa finansiella instrument med negativt Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen, tkr Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument I övriga tillgångar ingår fordringar à tkr, i övriga skulder ingår skulder à tkr. Dessa avser s.k. olikviderade affärer, som är gjorda innan halvårsskiftet, men där betalning sker först efter Beloppen anses väsentliga i relation till fondförmögenheten. Förändring av fondförmögenhet, tkr Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Fondförmögenhet vid årets slut Förklaring till jämförelseindex Fondens jämförelseindex utgör en relevant referens i förhållande till fondens placeringsinriktning, tillgångsslag, marknader och i de fall det är relevant branscher. Jämförelseindexens avkastning inkluderar utdelningar med hänsyn tagen till skatteeffekten (nettoutdelning). Riskbedömningsmetod För att beräkna marknadsrisken i fonden använder fondbolaget en relativ Value-at-Risk-modell. VaR-modellen Beräkningen av Value-at-Risk (VaR) syftar till att visa hur mycket den aktuella fonden under normala marknadsförhållanden maximalt kan förväntas förlora över 1 dag och med 99 procents säkerhet. Relativt VaR anger kvoten mellan fondens absoluta VaR och dess jämförelseindex absoluta VaR, och är ett mått på risken att fondens avkastning kan komma att avvika från jämförelseindex avkastning. Fondens risker Fonden är utsatt för kreditrisk. Kreditrisken begränsas emellertid av det faktum att förvaltaren främst söker exponering mot företag med hög kreditrating. Fonden har en högre risk än en traditionell räntefond, men lägre risk än en blandfond eller aktiefond. Hur stor risken är i en räntefond beror på löptiden på fondens placeringar. Redovisningsprinciper Denna halvårsredogörelse har upprättats enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2013:9 och beaktar de riktlinjer för redovisning av nyckeltal avseende värdepappersfonder och specialfonder som utfärdats av Fondbolagens förening. I övrigt tillämpas bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar. Förvaltningsavgiften som betalas till fondbolaget täcker kostnader för förvaringsinstitut, tillsynsmyndighet och revision.

5 Värderingsprinciper Noterat Aktierelaterade finansiella instrument värderas till senaste betalkurs på balansdagen eller, om sådan inte finns, till balansdagens mittkurs (genomsnitt av köp/sälj kurs) om sådan inte finns används balansdagens köpkurs sedan säljkurs. Om sådant värde saknas värderas innehaven till föregående bankdags betalkurs. Likvida räntebärande finansiella instrument värderas till balansdagens mittkurs (genomsnitt av köp/säljkurs), stängning, köpkurs. Om sådant värde inte skulle finnas används föregående bankdags mittkurs. Onoterat För onoterade överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument fastställs ett enligt följande: - marknadspris från en aktiv marknad, - om sådant marknadspris inte kan erhållas ska gällande fastställas genom någon av metoderna nedan: -- på grundval av nyligen genomförda transaktioner mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och har ett intresse av att transaktionen genomförs, om sådana finns tillgängliga, eller -- användande av marknadspris från en aktiv marknad för ett annat finansiellt instrument som i allt väsentligt är likadant, - om marknadspris inte kan fastställas enligt något av alternativen ovan, eller blir uppenbart missvisande, ska gällande fastställas genom användande av en värderingsmetod som är etablerad på marknaden, t.ex. kassaflödesanalys. OTC-derivat För OTC-derivat, fastställs ett enligt följande: - marknadspris från en aktiv marknad, - om sådant marknadspris inte kan erhållas ska t fastställas genom någon av metoderna nedan: -- på grundval av de ingående tillgångarna/beståndsdelarnas -- på grundval av nyligen genomförda transaktioner mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och har ett intresse av att transaktionen genomförs, om sådana finns tillgängliga, eller -- användande av marknadspris från en aktiv marknad för ett annat finansiellt instrument som i allt väsentligt är likadant - om marknadspris inte kan fastställas enligt något av alternativen ovan, eller blir uppenbart missvisande, ska gällande fastställas genom användande av en värderingsmetod som är etablerad på marknaden, t.ex. optionsvärderingsmodeller såsom Black & Scholes.