Delårsrapport jan-mar 2014

Transkript

1 Delårsrapport jan-mar 2014 Fastighetsinnehaven uppgick till (2.363) hektar Virkesvolymen uppskattades till ( ) kubikmeter Omsättningen uppgick till 177,0 (137,8) TEur Rörelseresultatet uppgick till 66,7 (90,1) TEur Resultatet efter finansiella poster uppgick till 59,0 (70,4) TEur Uppskattat substansvärde var 1,28 (1,08) Eur per aktie Förvärv av två fastighetsportföljer om sammanlagt hektar annonseras Nyemissioner om 5,64 MEur har genomförts efter perioden Banklån om 1,7 MEur har upptagits efter perioden Förvärv har slutförts efter perioden och fastighetsinnehaven uppgår till hektar Efter förvärv uppskattas virkesvolymen till kubikmeter Uppskattat substansvärde efter perioden uppgår till 1,25 Eur per aktie (Uppgifter inom parantes avser motsvarande period föregående år) Detta är Latvian Forest Company Latvian Forest Company AB (publ) ger möjligheten att via ett svenskt noterat bolag investera i fördelaktigt värderad skog i Lettland. De tre huvudsakliga grunderna för verksamheten är, förutom att skog är eftertraktad realtillgång som växer av egen kraft, - en förväntad ökning av prisnivåerna för lettiska skogs- och jordbruksfastigheter, - att skapa värdeökning genom en aktiv skogsförvaltning, - att skapa värdeökning genom att bygga upp en större fastighetsportfölj. Expansionen finansieras genom att etappvis genomföra nyemissioner allt eftersom fastigheter förvärvas och verksamheten utvecklas. Aktieägarna blir genom Latvian Forest Company delägare i många fastigheter istället för en enskild - vilket ger en god riskspridning. Status & fastighetsinnehav I samband med årsskiftet har Latvian Forest Company AB bytt redovisningsvaluta till Euro. All rapportering kommer framöver att ske i Euro. Handel i aktien på Aktietorget kommer fortsatt att ske i svenska kronor. Investeringar i skogsfastigheter har skett kontinuerligt och innehaven uppgick vid utgången av perioden till sammanlagt (2.363) hektar. Av dessa var (1.590) skog och 705 (604) jordbruksmark och resterande annan mark. Det totala virkesförrådet uppskattades samtidigt till ca ( ) kubikmeter efter genomförda avverkningar och fastighetsförsäljningar. Under perioden investerades sammanlagt ca 55 TEur och ca 100 hektar med ett virkesförråd om ca kubikmeter förvärvades.

2 Den för förvärv disponibla kassan uppgick vid utgången av det fjärde kvartalet till ca 175 TEur och antalet enskilda fastigheter till 173 st. Vid utgången av det första kvartalet 2014 hade Latvian Forest Company finansierats med sammanlagt 3,88 MEur genom nyemissioner sedan start. Under perioden avverkades ca kubikmeter. Den genomsnittliga nettointäkten för årets avverkningar är ca 21,9 Euro per kubikmeter. Den högsta nettointäkten som erhölls var ca 40 Euro per kubikmeter och det lägsta ca 15 Euro. Befintliga och sökta avverkningstillstånd uppgick vid utgången av perioden till en sammanlagd volym om ca kubikmeter. Dessa kommer dock endast utnyttjas vid fördelaktiga marknadsförhållanden och om andra förutsättningar (som t.ex. väder) är gynnsamma. Det genomsnittliga historiska förvärvspriset per kubikmeter var ca 17 Euro (153 kr) vid utgången av perioden om värdet på skogs- och jordbruksmarken antas vara noll. Om värdet på jordbruksmarken beaktas var det genomsnittliga historiska förvärvspriset ca 13,3 Euro (120 kr) per kubikmeter. Genomsnittspriset per förvärvat hektar var ca Euro (10,4 Tkr). Det genomsnittliga förvärvspriset i Sverige (i jämförbara tillväxtzoner) var ca 520 kr per kubikmeter under. Annonserade förvärv Latvian Forest Company AB undertecknade i december två avsiktsförklaringar avseende förvärv av totalt hektar skogs- och jordbruksmark i Lettland med ett virkesförråd om ca kubikmeter. Förvärven beräknades mer än fördubbla Latvian Forest Co:s samlade markinnehav och virkesvolym. Bedömningen är att Kassaflödena stärks och att betydande stordriftsfördelar i förvaltningen kan erhållas. Fastighetsportföljens nya sammansättning och ålderstruktur skapar samtidigt förutsättningar för en kraftig volymtillväxt framöver. Förvärven är en del av den uttalade strategin att delta i strukturaffärer där betalning i aktier utgör en del av finansieringen. Den ena avsiktsförklaringen träffades med Bockasjö Skogar AB avseende ett förvärv av Forest Holding Latvia AB omfattande totalt hektar skogs- och jordbruksmark med ett uppskattat virkesförråd om ca kubikmeter. Köpeskillingen beräknades till ca 4,66 MEur (41,5 Mkr). Den andra överenskommelsen träffades med Zaveria Lettland AB om förvärv av det lettiska bolaget SIA Zaveria vars innehav uppgår till sammanlagt 950 hektar med ett uppskattat virkesförråd om ca kubikmeter. Köpeskillingen beräknades till ca 1,39 MEur (12,4 Mkr). Förvärven och finansieringen har efter perioden slutförts. Omsättning och resultat Omsättningen för perioden uppgick till 177,0 (137,8) TEur varav. Förutom intäkter från fastighetsförsäljningar om ca 15 TEur är Intäkterna till största del hänförliga till avverkningar om sammanlagt ca kubikmeter. Avverkningarna genererade en genomsnittlig nettointäkt om ca 21,9 Euro per kubikmeter. Kostnader för sålda varor om -70,3 TEur innehåller bl.a. omkostnader för sålda fastigheter om -13,0 TEur. Försäljningen avsåg i huvudsak avstyckad jordbruksmark. Kostnaderna för verksamheten har annars fortsatt att utvecklas tillfredställande. Rörelseresultatet uppgick till 66,7 (90,1) TEur. Resultat efter finansiella poster för perioden uppgår till 59,0 (70,4) TEur. I övrigt innehåller posten kostnader för röjning, fastighetsrelaterade kostnader som nya taxeringar, inventeringar och stämpling av bestånd inför avverkningar, vissa kostnader i samband med avverkningar samt inköpskostnader för sålda fastigheter.

3 Externa kostnader består till stor del av andra inköpta konsulttjänster som bokföring, revision, juridisk rådgivning, resor, hyror och transport m.m. Rörliga kostnader för inköpsprovisioner m.m. har till viss del bokförts som del av förvärvskostnaden för de enskilda fastigheterna och belastar i dessa fall inte resultatet. Övriga rörliga ersättningar för bl.a. förvaltning och röjning bokförs under externa kostnader. Finansiering Under det första kvartalet slutfördes inga nyemissioner. Däremot beslutades och påbörjades den företrädesemission om sammanlagt 1,7 Meur (15,3 Mkr) som fulltecknades och slutfördes efter periodens utgång. Emissionen var en del av den finansieringstruktur som etablerades i samband med att avtal om förvärv av två större fastighetsportföljer tecknades i februari. Finansieringsstrukturen uppgår totalt till ca 7,27 MEur (65,5 Mkr) och består av ett banklån om 1,7 Meur, en företrädesemission om 1,7 MEur och riktade emissioner om 3,87 MEur. Det sammanlagda antalet aktier efter slutförandet av alla emissioner beräknas uppgå till st varav är A-aktier. Under det första kvartalet upptogs ytterligare lån om sammanlagt 55 TEur (500 Tkr) som kortsiktig finansiering. Samtidigt upptogs två lån om sammanlagt 194 TEur (1,75 Mkr) med avsikt att kvitta fordran mot nya aktier inom ramen för finansieringstrukturen som beskrivs ovan. Villkoren för lånen är marknadsmässiga. Fastigheternas bokförda värde Det bokförda värdet på fastighetsportföljen om 3,46 MEur vid utgången av perioden avser anskaffningsvärdet. Inga justeringar i det bokförda värdet har gjorts med hänsyn till den nettotillväxt som skett sedan förvärv, värdeökning pga olika förvaltningsåtgärder som tex röjning eller värdeökning pga generella ökningar i marknadspriset för skogs- och jordbruksfastigheter i Lettland. Uppskattat substansvärde Baserat på de förvärv som gjorts, uppskattningar av virkesförråd, marknadspriser för timmer och mark m.m. har substansvärdet per aktie uppskattats till ca 1,28 (1,08) Eur vid utgången av perioden. Vid utgången av föregående kvartal uppskattades substansvärdet till ca 1,26 Eur. Vid en aktiekurs om 7,50 kr och ett antagande av samma markvärden som vid beräkning av substansvärdet värderades därmed varje kubikmeter till ca 9,63 Euro (87,5 kr) vid utgången av perioden. Aktien Vid utgången av perioden uppgick aktiekapitalet till ,25 Euro fördelat på A-aktier och B-aktier. A-aktier representerar tio röster och B-aktier en röst vardera. De fem röstmässigt största ägarna kontrollerade vid periodens utgång 26,0 % av kapitalet och 34,6 % av rösterna. Marknaden Inga större förändringar har noterats i marknadsförutsättningarna för Latvian Forest Co sedan föregående rapport och uppfattningen är att prisnivåerna på skogs- och jordbruksfastigheter fortsätter att stiga kontinuerligt i Lettland även om prisutvecklingen planat ut i t.ex. Sverige. Ökad ekonomisk aktivitet, bättre tillgång till lokalt kapital och ökat institutionellt intresse för tillgångsslaget anses bidra till prisökningarna. Den nya EU-budgeten och förväntningar på ökande bidragsnivåer inom framförallt jordbruket har lett till en kraftigt stigande efterfrågan och prisnivåer på jordbruksmark. Detta återspeglas även i priserna på skog då de flesta fastigheter till salu innehåller både skog- och jordbruksmark. Den lokala timmermarknaden uppvisar fortsatt relativ styrka och en ökande ekonomisk aktivitet i Lettland återspeglas i priserna som kan erhållas från lokala aktörer vid avverkning. Detta bekräftas bla i de priser som Latvian Forest Co nyligen erhållit vid försäljning av rotposter. Den internationella marknaden är däremot fortsatt svag där en dålig utveckling för Europeisk byggkonjunktur är en av orsakerna.

4 Marknaden för massaved är mer internationell och bedöms även fortsättningsvis vara förhållandevis svag även om prisnivåerna historiskt sett fortfarande ligger på en relativt bra nivå. Fortsatt stigande inhemsk och internationell efterfrågan på biomassa för energiändamål ses alltmer som en drivande faktor bakom ökad efterfrågan på skog- och jordbruksfastigheter. Latvian Forest Company har genom sitt väletablerade lokala nätverk lyckats fortsatt väl med att förvärva fastigheter till förmånliga priser som ibland ligger betydligt under vad som blir resultatet vid offentliga auktioner och andra transaktioner som genomförs på den lokala fastighetsmarknaden. Väsentliga händelser efter periodens utgång Efter periodens utgång har tidigare annonserade förvärv och emissioner slutförts. Sammanlagt har emissioner för 5,46 MEur (49,2 Mkr) beslutats och genomförts. Ytterligare 194 TEur (1,75 Mkr) i form av kvittningsemissioner kommer att genomföras inom kort. Efter slutlig registrering av alla emissioner hänförliga till förvärven och finansieringsstrukturen beräknas det sammanlagda antalet aktier uppgå till st varav är A-aktier. Aktiekapitalet beräknas uppgå till ,44 Euro. Efter förvärven uppgår de sammanlagda fastighetsinnehaven till hektar varav är skog, är jordbruksmark och 482 övrig mark. Den sammanlagda virkesvolymen beräknas efter avverkning och tillväxt uppgå till ca kubikmeter. Det uppskattade substansvärdet beräknas till 1,25 Euro per aktie efter genomförda emissioner och förvärv. Den förhållandevis stora disponibla kassan om ca 780 TEur (7,0 Mkr) efter genomförda emissioner påverkar beräkningen av substansvärdet. Allt eftersom tillgängliga medel investeras i nya fastigheter beräknas substansvärdet återigen öka. Det genomsnittliga historiska förvärvspriset per kubikmeter blir efter förvärven ca 18,8 Euro (169 kr) om värdet på skogs- och jordbruksmarken antas vara noll. Om värdet på jordbruksmarken beaktas blir det genomsnittliga historiska förvärvspriset ca 15,7 Euro (141 kr) per kubikmeter. Genomsnittspriset per förvärvad hektar blir ca Euro (12,5 Tkr). Nästa rapport Delårsrapport för perioden jan-jun 2014 är planerad att offentliggöras den 27 augusti Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd. Om inte annat framgår är principerna desamma som i senaste årsredovisningen. Om denna rapport Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor. Stockholm, Styrelsen För ytterligare information kontakta Fredrik Zetterström, VD info@latvianforest.se Eller besök vår hemsida:

5 KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR (TEur) 2014 Jan-Dec Nettoomsättning 177,0 137,8 353,8 Kostnader för sålda varor (inkl. omkostnad sålda fast.) -70,3-11,5-189,0 Övriga externa kostnader -18,5-17,1-91,8 Personalkostnader -20,6-18,0-76,8 Avskrivningar -0,9-1,1-4,5 Summa rörelsekostnader -110,3-47,8-362,1 Rörelseresultat 66,7 90,1-8,3 Resultat från finansiella investeringar Finansiella intäkter 1,0-1,2 Finansiella kostnader -8,7-19,6-56,2 Finansnetto -7,7-19,6-55,0 Resultat efter finansiella poster 59,0 70,4-63,3 Skatt ,6 PERIODENS RESULTAT 59,0 70,4-72,9 KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (TEur) Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade resultat inkl periodens resultat Totalt eget kapital Eget kapital 1 januari 352, ,1-242, ,5 Periodens resultat -72,9-72,9 Omräkningsdifferens resultat utländskt dotterföretag 88,2 479,6 567,8 Summa intäkter och kostnader för året 88,2 479,6-72,9 494,9 Nyemissioner 172, , ,4 Inbetalt ej registrerat kapital , ,4 Kapitalanskaffningskostnader -4,2-4,2 Eget kapital 31 december , ,8-315, ,2 Eget kapital 1 januari , ,8-315, ,2 Periodens resultat 59,0 59,0 Omräkningsdifferenser 0,0 Summa intäkter och kostnader för året 59,0 59,0 Nyemissioner Inbetalt ej registrerat kapital 2 259, ,8 Kapitalanskaffningskostnader -25,0-25,0 Eget kapital 31 mars , ,8-256, ,0

6 KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR (TEur) TILLGÅNGAR Fastigheter 3 460, , ,6 Inventarier 12,4 16,7 13,3 Finansiella tillgångar Summa anläggningstillgångar 3 473, , ,9 Kundfordringar 24,2 4,6 9,9 Kortfristiga fordringar 2 287,3 34,3 14,3 Kassa och bank 305,2 248,6 86,8 Summa omsättningstillgångar 2 616,7 287,5 111,1 SUMMA TILLGÅNGAR 6 089, , ,0 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 5 632, , ,3 Långfristiga skulder 5,7 8,4 6,5 Kortfristiga skulder 374,5 2,8 115,2 Övriga skulder 37,5 20,3 42,6 Upplupna kostnader 40,0 28,4 27,4 Summa skulder 457,7 59,9 191,7 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 6 089, , ,0 Ställda säkerheter: generell pant i tillgångarna Soliditet 94,57% 98,00% 94,60% Nettoskuldsättning pos. pos. pos. AKTIEDATA Genomsnittligt antal aktier Antal aktier Resultat per aktie, Euro (före och efter utspädning) 0,01 0,02-0,02 Eget kapital per aktie, Euro (före och efter utspädning) 1,03 0,62 0,61 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, Euro 0,04 0,04 0,20

7 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS (TEur) 2014 Jan-Dec Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 59,0 70,4-63,0 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: - Orealiserade valutaförluster -1,0 6,5 16,8 - Avskrivningar anläggningstillgångar 0,9 1,1 4,5 - Upplupna intäkter och kostnader 4, Omräkningsdifferens av resultat i utländsk valuta ,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 63,5 78,1-44,1 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -23, ,6 983,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten 39, ,7 939,2 Investeringsverksamheten Erlagda handpenningar fastigheter Investeringar i fastigheter -55,0-472, ,2 Kassaflöde från investeringsverksamheten -55,0-472, ,2 Finansieringsverksamheten Nyemissioner ,9 Inbetalt ej registrerat kapital Emissionskostnader -25,0-4,2-23,2 Förändring av lån 258,5 561,1-2,7 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 233,5-565,3 281,0 PERIODENS KASSAFLÖDE 218,4 172,7 11,0 Likvida medel vid periodens ingång 86,8 75,8 75,8 Periodens kassaflöde enligt ovan 218,4 172,7 11,0 Likvida medel vid periodens utgång 305,2 248,6 86,8 INSYNSPERSONER Antal Antal Namn Typ av innehav Värdepapper Jan Edvard Alvenius Styrelseordförande Eget och närståendes innehav LATF B LATF A Fredrik Zetterström VD och styrelseledamot Eget innehav LATF B LATF A Martin Skugge Styrelseledamot Eget innehav LATF B Ulrika Arver Styrelseledamot Närstående bolags innehav LATF B Valerijs Ginko Verksamhetsansvarig Lettland Eget innehav LATF B Henrik Rox Hansen Större aktieägare Eget innehav LATF B

8 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR (TEur) 2014 Jan-Dec Nettoomsättning 0,8-9,7 Kostnader för sålda varor (inkl. omkostnad sålda fast.) ,9 Övriga externa kostnader -11,7-12,0-67,3 Personalkostnader -13,8-12,5-52,5 Avskrivningar Summa rörelsekostnader -25,5-24,5-121,7 Rörelseresultat -24,7-24,5-112,0 Resultat från finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter 17,9 28,4 133,2 Finansiella kostnader -8,7-98,5-42,9 Finansnetto 9,2-70,1 90,3 Resultat efter finansiella poster -15,5-94,6-21,7 Skatt PERIODENS RESULTAT -15,5-94,6-21,7 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR (TEur) TILLGÅNGAR Andelar i dotterföretag 203,1 203,1 203,1 Summa anläggningstillgångar 203,1 203,1 203,1 Fordran koncernbolag 3 483, , ,9 Kortfristiga fordringar 2 266,7 13,4 4,7 Kassa och bank 157,5 211,7 78,2 Summa omsättningstillgångar 5 907, ,4 82,9 SUMMA TILLGÅNGAR 6 111, , ,9 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 5 702, , ,7 Övriga skulder 385,0 13,4 126,1 Upplupna kostnader 24,0 12,2 24,0 Summa skulder 409,0 25,6 150,2 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 6 111, , ,9 Soliditet 93,3% 99,1% 95,9%